質押式回購交易規則

『壹』 質押式回購的規則

1、 現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。
2、自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。
3、上證所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報後作為質押券，質押券將被換算成標准券用於新質押式回購交易（代碼204XXX）。
深圳除了質押式國債回購外（簡稱R-XXX），還支持企業債回購交易（簡稱RC-XXX）。
4、上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。
深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券可串用。
5、 出入庫申報不支持在集合競價時間進行。
6、上海T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，並可用於T日回購融資（即正回購）。
深圳T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，但不能用於T日回購融資（即正回購）。
7、上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多餘的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，並進行現券交易。
深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。
8、 回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於還到期購回款。
9、上海回購交易的申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。
深圳回購交易的申報數量必須為1手的整數倍（1000元）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。
*其中1手=10張,1張債券=100元。在逆回購操作中，使用證券交易「賣出」通道，申報數量單位「張」。
*每百元資金到期年收益率計算方式：現價=利率、逆回購申報價格=自行設定的利率。
年化收益率分攤方式：
獲得的收益=（每百元資金到期年化收益率÷360天）×操作的國債逆回購天數。
（註：深圳的質押式回購計息年化天數為365天，上海質押式回購計息年化天數仍為360天。）
10.逆回購的計息方式：T日進行的債券回購，T日開始記債券回購息，以自然日計算。
（以下活期利息稱「利息」，國債回購收益率稱「國債息」）
例：T日買入7天期國債回購204007，則7個自然日後即T+7日資金回到賬戶。
國債息記T日—T+6日。共7個自然日。（遇長假資金仍只記7個自然日國債息*）
* 因該項業務極易涉及資金賬戶余額的活期利息，則利息計算方式如下：
情況①：T日購買204007的資金為「可取資金」即當日可轉出至銀行的資金，則T日有利息。
T+7日資金到賬為「可用資金」即當日不可轉出至銀行的資金，則無利息。
反之：T日購買204007的資金為「可用資金」即通過其他證券交易獲得的當日不能做轉出至銀行但可以繼續參與交易的資金，則T日不計利息。
T+7日資金到賬為「可用資金」仍舊無利息。
情況②：遇長假或節假日時。由於舉例產品為7天期國債回購，則長假以9天為例。
T日購買204007，T日資金「可用」「可取」計息情況同情況①，不重復。
T+7日由於9天長假交易停止。資金無法按時到賬則長假期間不計利息。
長假後第一個交易日，資金到賬為「可用資金」計息情況同情況①，不重復。
情況③：前提：在正常交易日無長假情況，周四操作國債回購的資金為「可取資金」。
則以204001（1天期國債回購）為例：
周四買入204001，因為當日為「可取資金」則記利息。當日記國債息。
T+1日即周五，資金到賬為「可用資金」，則不計利息。同時，由於證券交易清算為資金到賬為可用資金後的T+1日即下周一（此處T日為周五資金到賬日），則周六、日也不計利息。
同樣T+1日（周五）（此處T日為周四交易日）再次買入204001，同樣周六、日不計利息。
情況④：前提：在正常交易日無長假情況，周五操作國債回購的資金為「可取資金」。
則以204001（1天期國債回購）為例：
周五買入204001，因為當日為「可取資金」則記利息。當日記國債息。因為交易清算為T+1日（為下周一），則周六、日享受利息。
T+1日即周一，資金到賬為「可用資金」，則不計利息。
11、 已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。
12、 結算系統將在T日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理後才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。
13、 出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標准券余額計算可以轉出1900元，由於舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部分失敗。
14、 國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標准券余額、兌付國債的標准券折算率計算出可兌付國債數量，並予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先於非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，並按最後一次該國債適用的折算率計算標准券，直至該國債兌付權兌付為止
*註：業務性質完全不同，不可混淆。

『貳』 質押式回購交易規則的計息方式

T日進行的債券回購，T日開始記債券回購息，以自然日計算。 （以下活期利息稱「利息」，國債回購收益率稱「國債息」）
例：T日賣出7天期國債回購204007，則7個自然日後即T+7日資金回到賬戶。
國債息記T日—T+6日。共7個自然日。（遇長假資金仍只記7個自然日國債息*）
* 因該項業務極易涉及資金賬戶余額的活期利息，則利息計算方式如下：
情況①：T日賣出204007的資金為「可取資金」即當日可轉出至銀行的資金，則T日有利息。
T+7日資金到賬為「可用資金」即當日不可轉出至銀行的資金，則無利息。
反之：T日買入204007的資金為「可用資金」即通過其他證券交易獲得的當日不能做轉出至銀行但可以繼續參與交易的資金，則T日不計利息。
T+7日資金到賬為「可用資金」仍舊無利息。
情況②：遇長假或節假日時。由於舉例產品為7天期國債回購，則長假以9天為例。
T日買入、賣出204007，T日資金「可用」、「可取」計息情況同情況①，不重復。
T+7日由於9天長假交易停止。資金無法按時到賬則長假期間不計利息。
長假後第一個交易日，資金到賬為「可用資金」計息情況同情況①，不重復。
情況③：前提：在正常交易日無長假情況，周四操作國債回購的資金為「可取資金」。
則以204001（1天期國債回購）為例：
周四賣出204001，因為當日為「可取資金」則記利息。當日記國債息。
T+1日即周五，資金到賬為「可用資金」，則不計利息。同時，由於證券交易清算為資金到賬為可用資金後的T+1日即下周一（此處T日為周五資金到賬日），則周六、日也不計利息。
情況④：前提：在正常交易日無長假情況，周五操作國債回購的資金為「可取資金」。
則以204001（1天期國債回購）為例：
周五賣出204001，因為當日為「可取資金」則記利息。當日記國債息。因為交易清算為T+1日（為下周一），則周六、日享受利息。
T+1日即周一，資金到賬為「可用資金」，則不計利息。

『叄』 質押式回購交易規則的交易期限

債券回購交易期限按日歷時間計算（即自然日）
若到期日為非交易日，順延至下一個交易日。（具體解釋請查詢質押式回購詞條）

『肆』 質押式回購交易規則的購回價

回購到期日證券登記結算機構根據購回價公式計算應進行交割的資金和質押券數量。
計算公式為：購回價=100元+年收益率×100元×回購天數/360

『伍』 質押式回購交易規則的參與方式

上證所 當日購買的債券，當日可用於質押券申報，並可進行相應的債券回購版交易業務。權當日申報轉回的債券，當日可以賣出。 深交所 當日買入的可用於回購質押的債券可在當日申報作為質押物，當日可用於進行回購交易。當日申報解除質押的債券可在當賣出。 參與方式：機構許可權及個人許可權開通均需臨櫃。建議致電各大券商客服確認開通所需證券資產下限後，如真有需要再攜帶所需證件臨櫃開通正回購許可權。
*註：許可權開通後也需櫃台現場執行委託操作。

『陸』 債券質押式回購交易的交易流程和規則

1,債券回購交易的流程如下：
（1）回購委託——客戶委託證券公司做回購交易。
（2）回購交易申報——根據客戶委託，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達回購交易指令。回購交易指令必須申報證券賬戶，否則回購申報無效。
（3）交易系統前端檢查——交易系統將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬於無效委託。
（4）交易撮合——交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達成，交易所主機相應成交金額實時扣減相應證券賬戶的最大融資額度。
（5）成交數據發送——T日閉市後，交易所將回購交易成交數據和其他證券交易成交數據一並發送結算公司。
（6）標准券核算——結算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標准券核算，如果某證券帳戶提交質押券折算成的標准券數量小於融資未到期余額，則為「標准券欠庫」 ，登記公司對相應參與人進行欠庫扣款。（由於採取前端監控的方式，一般情況下，不會出現參與人和投資者「欠庫」的問題，只有標准券折算率調整才可能導致「標准券欠庫」。）
（7）清算交收——結算公司以結算備付金賬戶為單位，將回購成交應收應付資金數據,與當日其他證券交易數據合並清算，軋差計算出證券公司經紀和自營結算備付金賬戶凈應收或凈應付資金余額，並在T+1流程辦理資金交收。
回購到期日，交易系統根據結算公司提供的當日回購到期的數據，為相關帳戶增加相應可融資額度。融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；或者融資方可以申報將相關質押券轉回原證券賬戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於償還到期購回款。
2債券交易規則：
1、 現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。
2、 自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。
3、 上交所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報後作為質押券，質押券將被換算成標准券用於新質押式回購交易。
深圳除了質押式國債回購外，還支持企業債回購交易。
4、 上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。
深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券可串用。
5、 出入庫申報不支持在集合競價時間進行。
6、 上海t日買入的國債可在t日申報提交為質押券，並可用於t日回購融資。
深圳t日買入的國債可在t日申報提交為質押券，但不能用於t日回購融資。
7、 上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多餘的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，並進行現券交易。
深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。
8、 回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於還到期購回款。
9、上交所回購交易的申報單位為手，1手=1000元標准券。
申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；
回購價格為每百元資金到期年收益率，最小變動單位為0.005元。
深交所回購交易的申報單位為張，1張=100元標准券。
申報數量必須為10張的整數倍（1000元），單筆申報最大數量應不超過100萬張（1億元）；
回購價格為每百元資金到期年收益率，最小變動單位為0.001元。
10、 已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。
11、 結算系統將在t日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理後才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。
12、 出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標准券余額計算可以轉出1900元，由於舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部分失敗。
13、國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標准券余額、兌付國債的標准券折算率計算出可兌付國債數量，並予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先於非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，並按最後一次該國債適用的折算率計算標准券，直至該國債兌付權兌付為止。

『柒』 質押式回購交易規則的交易清算

債券回購交易實行「一次成交、兩次結算」制度，回購交易當日初次結算的結算價格按100元計算。回購到期日二次結算價格按購回價計算。T+1日辦理資金交收（即可轉，*此處T日代表回購到期日）

『捌』 新質押式國債回購交易規則

上海證券交易所新質押式國債回購交易業務指引

請您參考
http://www.sei.gov.cn/ShowArticle2008.asp?ArticleID=74639

『玖』 質押式回購交易規則的委託流程

項目 交易所抄 內容 單位 申報單位為「手」，1000元標准券為1手 上證所 申報數量為100手或其整數倍。（即委託輸入1000張/1000n張）*n代表自然數。 深交所 申報數量為1手或其整數倍。（即委託輸入10張/10n張）*n代表自然數。 委託單位 張 價格最小變動單位 上證所 申報價格最小變動單位為0.005元或其整數倍 深交所 申報價格最小變動單位為0.001元或其整數倍 漲跌幅限制 不設漲跌幅限制，其中深交所有效競價范圍為±100% 申報撮合方式 債券回購交易申報中，融資方（即正回購方）按「買入」予以申報，融券方（即逆回購方）按「賣出」予以申報。*注此處「融資」「融券」僅代表交易方式，與「融資融券」業務無關。詳細概念解釋請查詢質押式回購詞條。 申報上限 單筆最大數量不超過上交所10萬手，深交所100萬張。 競價方式 採用電腦集合競價與連續競價兩種方式

『拾』 質押式回購交易規則的品種期限

上證所：1、2、3、4、7、14、28、91、182。（代碼204XXX，eg.204001表示1天期，204007表示7天期）
深交所：國債回購：1、2、3、4、7、14、28、91、182。（簡稱：R-XXX，eg.R-001表示1天期）
企業債回購：1、2、3、7。（簡稱：RC-XXX，eg.RC-001表示1天期）
*注，深交所市場的債券回購較上證所不活躍。如行情顯示為直線不是停牌而是無交易對手方。
*根據市場需要，交易所可調整債券回購期限和品種。
目前主要品種為：國債、公司債、企業債、分離交易的可轉債中的公司債、上市的可轉債（上證所）和其他債券品種。