電子撮合交易法律

1. 撮合式交易模式和市商模式有什麼區別

現今兩種交易制度的矛盾焦點是「快」和「慢」。

以下來我將以這個矛盾焦點為中心來描述兩種交易制度的區別。

首先來講做市商

做市商制度已經有上百年的發展歷史，現今做事商的制度不僅僅只有一種。我主要講一下紐約交易所的專家制度和納斯達克交易所多做市商制度。

專家制度：

一個股票只有一個做市商，這個做市商目前都是財力雄厚的大公司，該公司委派一個人負責在紐交所替股票做市，這個人就被稱之為專家（在過去，做市商絕大多數是富有的個人和家族，只是j經過時代的發展，股票的成交量和波動幅度越來越大，個人難以承受如此巨大的風險，才逐漸演變為現在的形式）。

要說專家制度最大的好處就在於「價格發現功能」，假設一個投資者委託經紀公司想買1000股GE的股票，首先通過專家給出一個報價，但此時他自身不允許動用自己的資金與其交易（這是紐交所規定的），他必須主持一場小的拍賣會（由其他場內經紀人採用競價喊單的形式）。

如果有其他場內經紀人願意接這個單子，然後再與其中報出最優價者成交。如果沒有人願意接這個單子，那麼就按專家的報價成交。如果其他場內經紀人只願意賣800股，那麼剩餘的200股也是和專家來成交。這么一來，專家制度既能提供當時市場最好的報價（通過場內競爭喊單），又能提供必要的流動性。

多做市商制度

意如其名，即一個股票由多個做市商共同來做市。至於為什麼會這樣，主要是由於美國OTC市場當時現狀發展而來的，在這里我就不詳述了。假設一個投資者委託經紀公司想買1000股蘋果公司的股票，然後由這個經紀人將這個信息輸入「超級蒙太奇（一個計算機系統）」，為蘋果公司做市的做市商們可以通過這個系統看到這個客戶的購買指令，於是就由做市商之間競爭報價來為這個客戶成交。

但是多做市商制度與專家制度的區別就在這里了，後者可以保證為客戶提供最後的流動性（因為只有一個做市商）而前者就不能保證了（因為你無法強行規定哪個做市商必須接下這個客戶的訂單）。當30秒過後，如果沒有哪個做市商願意與其成交，那麼這個訂單就會被送到ECN（電子撮合交易）市場上。

所以我個人觀點是：多做市商制度既不能保證最優價格，也不能保證最後流動性，而且也保證不了成交速度。關於以上觀點的論證，可以回顧納斯達克爆出的「差價門丑聞」和2003年納斯達克和ECN借紐交所爆出的「老鼠倉丑聞」對其發動的「交易所大戰」中的先後表現進行推理，在這里也不再詳述了。

那麼為什麼納斯達克為什麼還會存在？是因為納斯達克主要是那些規模小、高風險公司的融資市場，美國政府鼓勵小企業不斷創新，所以必須要有為這些小企業上市融資的場所，這就是納斯達克市場存在的最重要的理由。

綜上所述：可以很明顯的看到做市場制度中存在人工環節，和電子系統比較起來，自然就慢了。但是有一點必須強調，就是相比較而言專家制度能夠提供最大限度的流動性。

撮合交易

上面講到了ECN，它就是美國撮合交易制度的代表。它採用的全電子模式。很明顯，優點就是快，因為無人工等中間環節，指令直接送到電子平台上去撮合。我國的上交所和深交所就是採用的這種模式。同樣缺點也很明顯，就是流動性和最優價格的問題。

誰快誰慢已經很清楚了，那麼為什麼還說矛盾的焦點是「快」和「慢」呢？這就要回顧2003年美國交易所之間的大戰了。事件的背景和詳細經過我就不多介紹了。ECN和納斯達克借紐交所場內經紀人和做市商爆出的「老鼠倉丑聞」的由頭向後者搶占市場份額。

前兩者藉此事件全盤否定後者的專家制度。流動性和最優價格的優勢自不用說了，紐交所都拿出了大量數據來證明其優勢。但美國還有一個《投資人保護條例》就是交易所的會員，必須把客戶的交易指令先送到能提供最優報價的市場上去成交（除非客戶明確指定在哪個市場上交易）。

有了這個條例，ECN和納斯達克的經紀商們經常要把它們客戶的單子送到紐交所去成交，自然而然它們所享受到的市場份額就小了。於是他們就抓住一個觀點：即他們把客戶單子送到紐交所去之後，當時參考的最優報價已經沒有了（市場變化的速度很快），客戶實際上難以保證按照最優報價來成交，以此讓美國國會取消這條保護條例。

最後的結果是紐交所和ECN、納斯達克之間誰也沒辦法拿出充分證據來證明這個觀點的對錯，於是就有了這個「快」和「慢」的矛盾焦點，至今未決。後期就只有ECN一直揪著不放，而納斯達克就不怎麼激烈了。這個非常值得玩味，這也是我為什麼認為多做市商制度，缺點太多的原因之一。當然就事論事，隨著以後制度的完善，多做市商制度可以得到改觀，說不定超過專家制度也不失為一種可能。

PS：你如果想了解更詳細內容的就推薦你一本書《大市場 美國證券市場風雲實錄》，作者：林建。新浪愛問上有PDF，可以去下載。另外還想說一句：許多事情真相我們是難以知曉的，但是我們可以通過2003年的交易所大戰，玩味玩味，那麼最後的觀點當然也是仁者見仁智者見智了。

以上內容不包含期貨、現貨、其它金融衍生品的做市商制度（其中包括LME和CME），那個我還不了解，待有了解之人繼續解答吧！

補充：做市商制度還能起到穩定市價，減小市場波動幅度，防止其他人控盤操縱股價的作用。單獨的撮合交易制度，很容易被莊家控盤，操縱股價，這點看我們中國的股市就很清楚了。

2. 撮合交易也算是一種違法行為么

合法交易沒事，違法交易不行。

3. 撮合交易

軟體功能與模塊詳解

一、概述
嘯馬科技在國家政策法規和商品交易實際需求的基礎上，首創了中國大宗商品批發市場電子商務商業模式，開發設計了以大型電子交易系統——中遠期現貨撮合交易系統為核心的集管理制度、交易規則、計算機軟硬
件系統為一體的電子商務平台。

中遠期現貨撮合交易系統經過多年應用，是被實踐證明的以安全、穩定和高效著稱的高端電子交易平台，本系統現今正為眾多不同領域的客戶群體服務，這批在各自領域做出卓越成績的具有代表性的客戶是我們寶貴的財富，他們個性化的需求和合理建議，推動了系統的健全和發展。中遠期撮合交易系統現在已成為一套密切貼和實際交易需求的功能更全面、操作更簡易，安全更有保障的交易系統。

中遠期現貨電子撮合交易系統由四個模塊構成：核心管理系統、交易管理系統、交易資金結算系統和交易商下單系統。

二、主要功能特點

• 高質高效：
按照市場交易規則對交易系統進行配置後，在交易時系統自動撮合交易，對交易商資金進行實時結算，
相對於傳統現貨，在交易效率和結算質量上都實現大幅飛躍。

• 管理安全：
撮合交易系統同內部控制機制相匹配，可以根據市場崗位需要將不相容的功能和許可權進行分配組合，在
資金管理上更是嚴格按照財務處理的高要求，確保無人為隱患。

• 風險保障：
完善的資金結算方式和風險控制機制規避了交易商風險，對交易違約和貨物質量違約以及違約處理有統一
的標准和認證，避免了糾紛，保證了資金安全和交貨履約，同時也保障了市場的風險。

• 價格發現：
通過公開公平的交易，形成具有權威性和預期性的價格，有利於提高市場在行業的影響力。

• 資金融通：
撮合交易系統支持分期付款方式，減小了交易商資金壓力，同時還提供質押和抵頂功能，為交易商資金
融通提供便利，也提高了市場的吸引力。

• 特殊業務功能：
比如提前交貨，協議交收，質押，抵頂等，還可以根據需要進行功能定製，滿足市場的多種個性化業務需求。

• 無限擴展：
支持多種貨幣結算，下單系統支持多種語言，支持倉庫管理系統的銜接，支持多種行情分析系統，支持多種
銀行資金託管系統等等。

三、中遠期撮合交易系統對交易參與者的價值
生產企業可以節約營銷成本、可以獲得具有廣泛意義和權威性的市場價格信息、可以以次進行中長期生產和
銷售計劃、可以進行套期保值、可以避免資金流轉的拖欠、可以獲得融資服務、咨詢服務等多種增值服務、進而可
以利用這一平台完成套利投資功能。

流通企業可以藉此構建低成本的交易渠道、可以獲得具有廣泛意義和權威性的市場價格信息、可以避免資信風
險、避免資金流轉的拖欠、實現跨地區交易、實現各種套利投資。

消費企業可以藉此構建低成本的采購渠道、可以獲得具有廣泛意義和權威性的市場價格信息、可以以此進行中
長期生產和采購計劃、可以進行套期保值、可以避免資金流轉的拖欠、可以獲得融資服務、咨詢服務等多種增值服
務、進而可以利用這一平台完成套利投資功能。
四、功能模塊詳解：
• 財務管理模塊
• 倉庫管理模塊
• 現貨競價拍賣模塊
• 現貨掛牌交易模塊
• 「通知」與「在線服務支持」模塊
• 出入金與銀行第三方存管模塊
• 交易監控管理模塊
• 總後台控制模塊
• 遠期撮合交易圖形顯示模塊
• 遠期撮合交易客戶端模塊

4. 什麼是電子撮合

電子撮合是一種網路電子交易平台，買賣雙方通過網路交易系統自主報價，系統根據價格優先、時間優先原則進行撮合配對，當買方價格大於等於賣方報價時成交，生產電子交易合同的交易方式。

5. 撮合外匯成交，並達成交易，這種屬於非法嗎

國內現在除了銀行，沒有合法的外匯交易機構，所以都是外國平台交易，會有美元賬戶，歐元賬戶等，現在不要去糾結資金的流轉，國內股票賬戶你去查這個都不一定的出想要的結婚。

6. 中遠期交易的電子撮合交易

電子撮合交易： 是指由有交貨能力的賣方在交易市場交易終端發布售貨指令，由買方發布購貨指令，交易市場的交易系統按價格優先、時間優先原則確定雙方成交價格和生成電子交易合同，並在交易市場指定交收倉庫進行實物交收的交易方式。

7. 合夥人提供居間撮合服務是否有法律依據

居間撮合服務也就是所謂的居間合同關系，我國的《合同法》第23章專門對「居間合同 」有相關的規定。居間合同是指當事人雙方約定一方接受他方的委託，並按照他方的指示要求，為他方報告訂立合同的機會或者為訂約提供媒介服務，委託人給付報酬的合同。在居間合同中，接受委託報告訂立合同機會或者提供交易媒介的一方為居間人，給付報酬的一方為委託人。 居間作為中介的一種形式，其宗旨是把同一商品的買賣雙方聯系在一起，以促成交易後取得合理傭金的服務。無論何種居間，居間人都不是委託人的代理人，而只是居於交易雙方當事人之間起介紹、協助作用的中間人。
具體可以咨詢專業律師哦

8. 電子撮合交易自律價是什麼意思

樓主您好！
交易市場對電子
撮合交易
實行自律價管理。這里的自律價就是電子撮合交易中的「漲跌停幅度」。每一個品種都有其單獨規定的自律價。如有疑問歡迎繼續追問！

9. 大宗商品電子撮合交易與期貨交易根本區別在哪

一、交易對象不同：
大宗商品電子交易的對象是現貨商品；期貨交易專的對象則是標准化合約。屬

二、監管機構不同：
大宗商品電子交易是受國家商務部的監管；期貨交易則是受證監會的監管。

三、保證金比例不同：
參與大宗商品電子交易需繳納的保證金比例為20%；參與期貨交易則只需繳納5%-10%比例的保證金。

四、參與群體不同：
參與大宗商品電子交易的交易商大多數為現貨生產、加工企業與貿易、經銷商；參與期貨交易的客戶則多為投資、投機者，有錢即可。

五、交易目的不同：
大宗商品電子交易的目的是獲得或轉讓現貨商品的所有權；期貨交易中，套期保值者的目的是規避風險，投機者的目的是獲得投機利潤，套利者的目的是獲得低風險收益。

六、價格風險不同：
參與大宗商品電子交易的客戶大多為有現貨生產、加工企業與貿易、經銷商，因此，大宗商品電子交易品種的價格更貼近於現貨價格，

期貨交易參與的群體大多為投機者，其投機氛圍十分的濃厚，因此導致期貨交易品種的價格經常嚴重偏離現貨市場的現貨價格。