互联网金融叶檀实体经济6月5日

Ⅰ 资产型通胀

给你个例子，一目了然。

资产型通胀已经到来 经济结构更趋恶化

中国上调成品油期货价格，股市如同吃了兴奋剂一般，急速上窜。我们正在走向以股市救经济、救信心的危险道路。

如果我们把通胀定义为物价的普遍上涨，现在是没有通胀，美国的失业率处于历史高位，不可能发生传统通胀。如果我们把通胀定义为金融危机发生前后的资产型通胀，通胀实际上已经到来。

首先，由于全球流动性开始回升，大宗商品的价格脱离实体经济走出独立行情。

在没有多大需求的情况下，国际原油期货价格快速上涨。6月1日，国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝出席国新办发布会时表示，全球原油需求下降而价格急升，与石油储备、金融市场有关。

总的来看，全世界由于受金融危机的影响，对原油的需求是在下降的。据有关统计资料，大概每天要比过去下降420万桶。但油价最近一段时间涨幅很快，一度涨到了每桶66美元，5月份可能是近10年来单月涨幅最高的一个月。今年1-5月份，油价从最低的每桶37美元到最高的66美元，这个幅度变化也是相当大的。张国宝认为，这与各国收储有关，事实上，也与高盛等金融巨鳄的炒作有关。油价上涨不取决于实体经济需求，而取决于人们对于美元进一步贬值的预期。

其次，美国经济尚未稳定，美债、美元的贬值已经是大概率事件。

美国国债收益率急剧升值，使购买美国长期国债避险者叫苦不叠，这说明全球投资者风险偏好上升，而美国国债规模发行过大内在价值急贬——美国财政部今年计划发售约2万亿美元新债，以填补高达1.8万亿美元的财政赤字——购买者不得不提高收益率才能出售。当然，美元的长债情况更差，弱于短债。指标美国公债收益率近日升至3.75%附近的六个月高位，如果美国继续扩大美债发行量，美债将继续贬值；由美联储购买美国债券，则美元将继续贬值。以前美国国民负债消费，而现在，美国政府负债救市。

事实上，美国的对冲基金经理已经调整投资结构，进行新一轮博弈，从对冲基金到PE都在复苏过程中。从好的方面说，这是信用市场解冻，资金的交易与流动性增加。从坏的方面说，这是实体经济未复苏之前资本市场一枝独秀，与金融危机爆发之前一样，货币市场与资本市场在吸食流动性上瘾，与实体经济已然脱节。

第三，全球经济结构还在恶化。中国出口略有回暖但尚未企稳，政府通过投资拉动经济，股市与楼市双重刺激拉动GDP增长，中国经济结构在目前的架构中很难调整到位。政府投资向国有企业倾斜，股市在流动性增长初期茫无头绪炒作概念，而现在指针已经明显偏向垄断型企业，如石化双雄、如金融地产等。中国正在步入提高国企效率的漫长试验期，通过资金给国企注入资金，一旦市场稳定，新股IPO与创业板将陆续推出，创造出源源不断的大小限。

美国虽然承诺对美元信用负责，虽然美国财政部、证监会等机构力促金融衍生品场外交易透明化，但目前政府的举措在刺激场外交易复苏。考虑到庞大的金融衍生品市场，据总部位于巴塞尔的国际清算银行(BIS)估计，10年之前约有100万亿美元的未清算交易，到2008年末达到近600万亿美元未清算，是全球股票市值的16倍（全球生产总值的10倍），可以肯定，美国无法对金融衍生品痛下整治的决心，他们还会回到“提升金融生产力”的老路上去。

看看最近的一系列举措，真正起到作用的是政府增加投资、释放信贷、以政府的订单保证了采购经理人指数等重要指标的上涨。政府对于钢材的结构性调整和基础建设、房地产投资的回暖，使得中国的钢材市场出现了高附加值产品过剩而普通长材供需两旺的反常情况。由此一斑，可见办公室里的“空调”根本无法制造出一套可以按照市场状况进行及时调整的经济体制。政府制造需求，制订经济结构比例，最后银行与国企联合买单。

我们面前有两条路，或者回到金融危机以前的市场，承认对于资金流动性的贪欲是金融时代不可避免的代价。由下一个金融泡沫取代前一个金融泡沫；或者中美两国认真探讨改革的办法，中国增加内需而美国信守财政纪律，不要在赤字之路上滑得更远。这将使转型过程充满痛苦。

平滑转型，由政府来控制泡沫的大小，是个美好的梦想。

注：发改委半夜鸡叫，成品油价涨了。所谓“近日”不调油价，就是四天时间。这似乎在提醒消费者，相信承诺是可笑的。

Ⅱ 叶檀究竟说没说重启房地产有视频吗造谣

叶檀：中国实体经济接近崩溃 须重启房地产
东方财富网http://finance.eastmoney.com/news/1583,20120411200275364.html

Ⅲ 民间金融2011-2012年现状

2011年上半年经济数据即将发布。我们面临的宏观经济形势是外热内冷、四处堵塞，压力加大。总体而言，中国经济如同出现堰塞湖。 第一个堰塞湖，实体经济热度继续降温，但CPI出于惯性维持在高位。结果是中小企业将在今年下半年出现一轮关停并转的风潮。从全国来看，投资拉动使上半年GDP增速在9%以上，而CPI在5%，数据不功不过，可以接受。从生产来看，中国物流与采购联合会公布的反映大中型企业的制造业采购经理人指数连续3个月下滑，6月PMI回落至50.9%，创2009年3月以来新低，7月PMI可能继续小幅回落。其中生产指数、新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数、原材料库存指数回落幅度均超过1个百分点，购进价格指数回落幅度最大，达到3.6%。值得注意的是，重化工业以及与房地产相关的制造业如纺织业等回落幅度较大。 第二个堰塞湖，体制内信贷资金与民间资金落差巨大。银行脱媒，千军万马通过民间金融渠道进入高利贷市场，包括体制内的金融机构。根据央行7月12日公布的数据，6月新增人民币贷款6339亿元，上半年人民币信贷规模为4.17万亿元，同比少增4497亿元，全年可控在7万亿~7.5万亿元的目标范围之内。广义货币发行量与狭义货币发行量双双下降。6月末广义货币（M2）余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点；狭义货币（M1）余额27.47万亿元，同比增长13.1%，比上月末高0.4个百分点。前年、去年如此大规模的投资，M2居然下降到16%以下，不能不说是个奇迹。仅看M2数据，会让我们对真实的金融状况有错觉。体制内资金紧张，越来越多的民营企业家在高利贷逼迫下自杀的消息见诸报端；体制外资金汹涌，成群结队在艺术品、贵金属、商业工业地产等投资领域驰骋，甚至推高了大洋彼岸的温哥华房价。通过上调存准率，货币被赶入笼中，但存量货币不会凭空蒸发，一有机会就会兴风作浪。 摘自：叶檀：中国经济如同出现堰塞湖

Ⅳ 存款准备金率的调整趋势

2010年11月19日央行发布，自11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点，这是月内央行第二次上调，今朝存款预备金率已经处于历史最高位。
中国人民银行副行长胡晓炼暗示，中国将继续连连系理的行动性供给和银行系统行动性，慎密亲密关注物价走势，矫捷运用传统货泉政策，同时，考虑引进新的政策工具。
加息10天之后，中国人民银行2011年2月18日宣布，从2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自去年以来央行第8次上调存款准备金率，也是年内第二次上调，这距离上次宣布上调存款准备金率也仅仅36天。1月底，我国人民币存款余额达71.23万亿，以此计算，此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾3500亿元。
在近日出炉的10月各项宏观经济指标中，除了超预期的CPI和PPI，M2(广义货币供给量)和新增贷款均创下新高。通胀的高企和行动性的泛滥势头配合榨取着消费者和投资者的抉择信念。
当前形势下，央行调控的标的目标会是什么？一些机构、学者和官员觉得，经由过程加息的可能性不大。“央行对加息手段的利用很是稳重，因为加息会损害实体经济，对于通胀的手段也不太适合。”北京市平谷区金融办主任刘腾说。
传统的货币政策手段仍然是央行首选，胡晓炼暗示，“上调存款预备金率是央行在治理行动性方面所采纳的法子，也剖明中国会继续连连系理的行动性供给和银行系统行动性。此后我们还将慎密亲密关注物价的走势，继续有用矫捷运用传统的货泉政策。”例如，为增强公开市场对冲力度，央行常规的公开市场独霸几回。央行10月21日上调了3月期央票利率20.22基点，1年期、3年期央票利率随后也上调20基点摆布。
此外，经济学家成思危在第六届中国证券市场年会上指出，外汇占款成为M2高企的首要推手。据悉，10月外汇贷款增添59亿美元，当月外汇存款增添33亿美元。截至10月末，外汇贷存比为184%，依旧处于高位。在外汇大量流进情况下，央行不得不回笼大量货币，经由过程对冲来节制过多的货币。 再度加息
央行决定年内第四次统一上调存款准备金率，10月份中国近三年来的首度加息，就是伴随着央行要求六大商业银行上调存款准备金率而来。另外，央行在10月9日的公开市场操作中，提高了一年期央票的收益率。基于以上种种举措，市场猜测，今日公布的CPI增幅可能超过4%，央行也将在年内再度加息。
兴业银行资深经济学家鲁政委对《国际金融报》记者表示：“10月份CPI增幅可能向上冲破4%到4.2%，这样一来，年内再次加息的可能性就很大。”
上海社科院金融研究中心副主任潘正彦则预测，除10月CPI持续上涨，11月、12月CPI增幅也将维持在3%以上。在他看来，央行可能在12月再次加息，而不是11月。“全年CPI破3%已无悬念，不过，决策层对于加息与否仍需进一步观察：一方面观察第四季度中国经济增速放缓的程度；另一方面观察国际经济的走势。”
但渣打银行指出，未来决策当局面临的一个风险是，如果未来6个月经济迅速放缓，加息作为一种调控资产价格的政策工具可能被认为力度过大。
不过渣打银行也认同第四季度央行再次加息的说法。
“未来几个月经济可能逐步放缓，但这不足以影响到当局将抑制房产泡沫作为首要任务的方针。货币决策部门已将利率政策与房地产问题战略性地挂钩，而决策当局将会以提高利率和出台更多房地产调控措施来抑制房地产价格的涨势。”
无论是通胀的不断高涨，还是房地产调控的需要，都在预示着加息的必要，然而一旦再度加息，人民币与美元之间利差的进一步扩大将加剧已日显严峻的热钱流入态势。
“防通胀和防热钱，是中国当局面临的两难。一旦无法有效阻挡热钱流入，在中国大肆炒作农产品等商品，将进一步加剧国内通胀。”潘正彦指出。
不过，鲁政委认为，中美利差的扩大并非热钱流入的主因，“今年以来，中美利差一直是稳定的，但4－6月国际资本是流出的，外汇占款从此前的2000多亿元一直下降到1100亿元；而7－9月份外汇占款则逐月增加，从1700亿元迅速增加到接近3000亿元。在前后的反差之间，惟一发生变化的是6月19日人民币汇改重启。它点燃了市场的升值预期，造成国际资本流入速度加快。因此，国际热钱流入的主要动力，是升值预期而非加息。”
鲁政委认为，如果加息后，人民币升值速度有所放缓，即加息带来的升值预期弱化，反倒有助于抑制热钱的流入。渣打银行表示，在美联储推出二次量化宽松政策的形势下，且明年可能还会推出更多宽松政策的预期下，中国央行愿意加息的幅度有限。“不过，在担忧更多热钱流入前，央行还有75个基点的加息空间。”渣打进一步预测，明年上半年央行仍会有两次加息举动，分别在第一季度和第二季度。第5次上调存准率
调整介绍
上调存款准备金率的靴子如期而至。央行2010年11月10日晚间宣布，自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第4次上调存款准备金率，预计此次上调存款准备金率共计冻结资金超过3000亿元。
调整影响
此次调整，央行不再对农村信用社和村镇银行等小型金融机构实施优惠政策。调整完成后，加上今年10月份对6家银行采取的差别存款准备金率措施，工、农、中、建四家银行的存款准备金率已高达18%，创造了新的存款准备金率历史纪录，但该比例到12月15日期满。而其他大型金融机构的存款准备金率达到17.5%，与历史纪录持平。中小金融机构的存款准备金率达到15.5%，个别银行达到16%。农村信用社和村镇银行的存款准备金率达到14%。 中国人民银行决定，
从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达21.5%。
从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达21%。
从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达20.5%。
央行宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率，距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金率近三个月。
6月14日下午消息，中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达21.5%。申银万国首席经济学家李慧勇对新浪财经表示，存款准备金上调的空间不是很大了，预计今年下半年还会上调两到三次，可能会止于22.5%。
国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，增速比4月份回落0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长16.9%，增速比4月份回落0.2个百分点。财经评论员叶檀认为，这已经给决策层提供了经济滞涨的预警信号。
2011年上半年，存款类金融机构人民币存款准备金率基本上维持着每月调整一次，每次调整0.5个百分点的频率。李慧勇认为，在经过将近一年的密集的货币政策，存款准备金的上调空间不是很大，上调频率将会有所下降。
存款准备金率5月18日起上调0.5个百分点，这是央行连续第11次，也是今年（2011）年内第5次上调存款准备金率。中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2011年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。同时这也是央行自去年以来准备金率的第十一次上调。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达21%的历史高位。据估算，此举将一次性冻结银行资金近3700亿元。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，存款准备金仍有很大的上调空间。此前央行行长周小川表示，中国的存款准备金率不存在绝对上限。
专家指出，在3月份CPI(居民消费价格)攀升至近年新高的大背景下，通过回收流动性进而调控不断走高的物价指数，也是央行继续提升存款准备金率的重要原因。统计局最新公布的经济数据显示，3月份CPI同比涨幅达到5.4%,创出32个月来新高，凸显当前中国通胀压力仍在不断凝聚。
据港媒报道，央行2011年4月11日发布通知，将对中国银行（行情,资讯,评论）、工商银行（行情,资讯,评论）、建设银行（行情,资讯,评论）、农业银行（行情,资讯,评论）这4家国有商业银行和招商银行（行情,资讯,评论）、民生银行（行情,资讯,评论）实行差别存款准备金率，各家均上调0.5%。据初步估算，预计此次上调存款准备金率或冻结资金1680亿元左右。
目前，央行已经4次上调存款准备金率。再加上5月12日的调整，银行的存款准备金率已经达到历史最高水平———21%。
中国人民银行30日宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行21.0%和17.5%的存款准备金率。
这是近3年来，中国存款准备金率首次走出“上调”区间。
中国上一次宣布下调存款准备金率是在2008年12月25日。此后，中国货币政策在2010年由“宽松”走向“稳健”，央行在2010年和2011年连续12次上调存款准备金率，其中仅2011年就密集地6次上调存款准备金率。
从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整为2012年内第二次下调存款准备金率。
来自国泰君安证券公司的分析认为，此前中国已有20多家农村合作银行恢复执行正常的存款准备金率，这已释放出一定政策信号，即中国央行将采取行动，缓解当前货币市场资金偏紧的状况。
主要原因
央行此次上调部分银行存款准备金率或许与9月新增贷款有关。消息人士称，「9月新增信贷可能在6500亿-7000亿元人民币左右，虽然月末被压下来点，但还是比央行预期的目标要高。」对于这则消息，央行未作公开表态。
但是也有分析师认为，此举是和新增外汇占款连续回升有关。
市场反应
无碍流动性
在股市上，昨日银行股全线上涨。涨幅最大的是深发展A，涨4.76%，涨幅最少的是农业银行，涨1.12%。有分析指，从短线而言，上调存款准备金率对于金融、地产的利空很大部分上将会在资源类个股维持强势的境遇下逐渐得到消化。
据业内人士测算，本次准备金率临时调整后，所冻结资金规模将在1800亿至1900亿元之间。但是，这并不会影响目前的流动性。
本周公开市场将迎来四季度最大单周到期释放资金量，解禁规模高达到2950亿元，占到本月到期量的一半以上。因此，即使央行在本周通过采取差别存款准备金率的方式冻结1900亿元流动性，本周公开市场还是「富余」出1000亿元资金。
资金情况
11日，中国货币市场指标利率———7天质押式回购加权平均利率较上一交易日小幅上涨6.5BP至1.955%。
上海一银行间市场交易员表示，节后资金回流银行至资金利率下跌。未来银行间市场资金面情况受信贷控制仍将处于偏宽松状态，10月银行间资金面料将宽松。
措施看法
周一两市总成交金额一举超过4300 亿元，较前一交易日成交水平相比增幅近50%，创出了今年以来成交量最高水平。周一央行上调工行、中行等6 家银行存款准备金率0.5 个百分点，意味着短线指数存在展开技术性调整行情的可能性。中金分析称，股指短线存在技术性调整的可能性，但阶段性上涨趋势不变，建议继续投资重点不受中国宏观政策面打压的周期性股票。
该行表示，就总体趋势而言，股指阶段性上涨格局不会改变，建议逢短线股指振荡过程中，继续增持不受宏观政策面打压的具备高贝塔特征的周期性股票，即继续看好有色金属板块、煤炭板块、保险板块、券商板块、农业板块、石油化工板块、交运服务板块、汽车板块等品种。
该行预计，即将公布的今年第三季度宏观经济数据有望再度超出市场预期，上市公司三季报信息披露工作即将于本周正式拉开序幕等因素，都将有望对当前股指上涨行情构成正面刺激作用。
中国社科院金融所研究员殷剑峰认为,央行不断上调存款准备金率,意在逐渐消除物价上涨的货币因素。货币学派经济学家弗里德曼认为,通货膨胀终究是个货币现象。而在我国现阶段,物价上涨的背后确实具有比较明显的货币因素。
根据殷剑峰的观察,近年来,我国物价走势与货币供应量增减之间,存在着相当直接的关联,往往在货币供应出现快速增长后,物价走势亦会跟着抬头向上,其间二者走势的时滞大约在半年至一年间。
今年以来,央行以每月一次的频率,连续四次上调存款准备金率,如此频繁的调升节奏历史罕见。
对于货币工具今后的使用情况,央行行长周小川日前在博鳌表示,消除通胀走高的货币因素是当前货币环境适当收紧的一个重要原因,尽管存款准备金率已位于历史高位,但上调没有上限要求,当前货币政策已从适度宽松转为稳健,即货币政策要适当收紧,这个趋势还会持续一段时间。
短期中观面潜在催化剂主要包括以下几项：
（1）周一人民币对美元中间价创下汇改以来新高6.6732，这可能对民航运输板块等人民币升值受益品种短期走势形成正面刺激。
（2）11 日宝钢股份（600019）出台了11 月钢材价格政策，其中热轧、冷轧、宽厚板、电镀锌、镀铝锌等大部分钢材品种维持原价，但部分品种上涨100-200 元/吨，对钢铁板块短期走势构成潜在利好。
（3）中国证监会主席尚福林日前表示，进一步规范、引导借壳上市活动。要统筹协调退市机制和ST 制度改革，在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳
定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准，要求拟借壳资产（业务）持续两年盈利，这可能对绩差重组类公司股票走势带来压力。
（4）工信部11 日公布了《轮胎产业政策》。与此前公布的征求意见稿相比，《政策》大幅提高了轮胎产业的进入门槛，同时要求到2015 年，乘用车胎子午化率达到100%，有利行业集中度提升与产品结构调整，对轮胎板块走势有望构成正面刺激。 2012年7月5日中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。此次为央行年内第二次降息。
此前中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为央行年内首次降息举措。 中国人民银行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
据媒体报道，务会为贯彻落实国务院第49次常议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。 中国人民银行决定，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。
表格统计
中国人民银行决定2011年5月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年年内第五次上调存款准备金率。此次上调后，我国大型金融机构和中小型金融机构的存款准备金率已经分别高达21%和17.5%的历史高位。
以下为存款准备金率历次调整： 次数 时间 调整前 调整后 调整幅度
（单位：百分点） 45 2012年5月18日 （大型金融机构）20.5%
（中小型金融机构）17% 20% -0.5 16.5% 44 2012年2月24日 （大型金融机构）21.0%
（中小型金融机构）17.5% 20.50% -0.5 17.00% -0.5 43 2011年12月5日 （大型金融机构）21.50%
（中小型金融机构）18.00% 21.00% -0.5 17.50% -0.5 42 2011年6月20日 （大型金融机构）21.00%
（中小型金融机构）17.50% 21.5% 0.5 18.0% 0.5 41 2011年5月18日 （大型金融机构）20.50%
（中小型金融机构）17.0% 21.00% 0.5 17.50% 0.5 40 2011年4月21日 （大型金融机构）20%
（中小型金融机构）16.50% 20.50% 0.5 17.00% 0.5 39 2011年3月25日 （大型金融机构）19.50%
（中小型金融机构）16% 20.00% 0.5 16.50% 0.5 38 2011年2月24日 （大型金融机构）19.00%
（中小型金融机构）15.50% 19.50% 0.5 16.00% 0.5 37 2011年1月20日 （大型金融机构）18.50%
（中小型金融机构）15.00% 19.00% 0.5 15.50% 0.5 36 2010年12月20日 （大型金融机构）18.00%
（中小金融机构）14.50% 18.50% 0.5 15.00% 0.5 35 2010年11月29日 （大型金融机构）17.50%
（中小型金融机构）14.00% 18.00% 0.5 14.50% 0.5 34 2010年11月16日 （大型金融机构）17.00%
（中小型金融机构）13.50% 17.50% 0.5 14.00% 0.5 33 2010年5月10日 （大型金融机构）16.50%
（中小型金融机构）13.50% 17.00% 0.5 不调整 - 32 2010年2月25日 （大型金融机构）16.00%
（中小型金融机构）13.50% 16.50% 0.5 不调整 - 31 2010年1月18日 （大型金融机构）15.50%
（中小型金融机构）13.50% 16.00% 0.5 不调整 - 30 2008年12月25日 （大型金融机构）16.00%
（中小型金融机构）14.00% 15.50% -0.5 13.50% -0.5 29 2008年12月5日 （大型金融机构）17.00%
（中小型金融机构）16.00% 16.00% -1 14.00% -2 28 2008年10月15日 （大型金融机构）17.50%
（中小型金融机构）16.50% 17.00% -0.5 16.00% -0.5 27 2008年9月25日 （大型金融机构）17.50%
（中小型金融机构）17.50% 17.50% - 16.50% -1 26 2008年6月7日 16.50% 17.50% 1 25 2008年5月20日 16% 16.50% 0.5 24 2008年4月25日 15.50% 16% 0.5 23 2008年3月18日 15% 15.50% 0.5 22 2008年1月25日 14.50% 15% 0.5 21 2007年12月25日 13.50% 14.50% 1 20 2007年11月26日 13% 13.50% 0.5 19 2007年10月25日 12.50% 13% 0.5 18 2007年9月25日 12% 12.50% 0.5 17 2007年8月15日 11.50% 12% 0.5 16 2007年6月5日 11% 11.50% 0.5 15 2007年5月15日 10.50% 11% 0.5 14 2007年4月16日 10% 10.50% 0.5 13 2007年2月25日 9.50% 10% 0.5 12 2007年1月15日 9% 9.50% 0.5 11 2006年11月15日 8.50% 9% 0.5 10 2006年8月15日 8% 8.50% 0.5 9 2006年7月5日 7.50% 8% 0.5 8 2004年4月25日 7% 7.50% 0.5 7 2003年9月21日 6% 7% 1 6 1999年11月21日 8% 6% -2 5 1998年3月21日 13% 8% -5 4 1988年9月 12% 13% 1 3 1987年 10% 12% 2 2 1985年 ① － － 1 1984年 ② － － 注：①央行将法定存款准备金率统一调整为10%；②央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%

Ⅳ 《新闻1+1》今日关注:互联网理财:新势力会有新未来吗

您的位置：
首页 > 山东网视 > 正文
【字号：大 中 小】
《新闻1+1》互联网理财：新势力会有新未来吗?
2014-02-22 13:30:23 来源： CCTV

央视《新闻1+1》2014年2月21日播出“互联网理财：新势力会有新未来吗？”，以下为文字实录：

解说：抢，疯抢，热，火热，互联网理财大大受欢迎。

记者：春节放了多少钱在里面？

市民：没多少，就几万块钱吧。

市民：22万。

市民：能保密吗？

解说：余额宝，理财通，零钱宝，现金宝，各种各样理财神器，到底好在哪里？

市民：存取比较方便，而且收益率比银行的要高。

解说：鼓励互联网金融发展和创新，与传统金融体系相互渗透，相互促进，方向虽好，但投资者权益能否得到保障？

市民：担心呀。因为这个毕竟不是官方的。万一钱投进去了，然后没了，是吧？

解说：《新闻1+1》今日关注：互联网理财：新势力会有新未来吗？

主持人董倩：晚上好，欢迎您收看正在直播的《新闻1+1》。

如果你的手上有了闲钱，你会怎么办呢？当股市，还有黄金淡出你的选项之后，现在人们发现有一个新的选择，那就是互联网理财。互联网的理财简单说来两个好处，一个是门槛低，再有一个是收益高。我们不妨看看有多少人正在使用或者准备使用。我们看有4000多人是调查对象，正在使用的67%，准备尝试使用的是25.89%。换句话说，也就是将近九成多的人正在或者准备尝试这样的一种互联网理财。虽然说这样的4000多参加选择的人主要都是网上的年轻群体，但是从这样的数字我们能够感受到这样的一种热度。互联网理财它到底靠不靠谱？它未来的发展空间到底有多大？如果想把它做好，还有哪些事情是值得规范的？我们先去看看互联网理财它有多热。

解说：2月18日，这应该是一条震惊中国金融界的消息，阿里巴巴旗下理财产品余额宝客户数超过了6100万，规模突破了4000亿。要知道，这一单一公司的单一理财产品，其总额已经相当于全国居民存款规模的1%，这算是一个互联网理财产品的奇迹吗？接下来还会发生什么？事实上，八个月前，当余额宝这一互联网理财产品刚刚出世之际，甚至连互联网用户自身谁也没想到这样的奇迹。

市民：主要是担心把钱放到余额宝上是否安全，心里没底。

解说：担忧，没底，在余额宝诞生的去年6月，大多数人心怀的都是这样的情绪，但仅仅在一个月之后，一切都开始发生变化。

新闻：上线仅一个月，余额宝的用户数就已经增长到400多万户，吸引的资金更是有接近150亿。

解说：80后的李先生就是如此。去年6月，他成为余额宝的首批用户之一。

理财产品用户李先生：当天陆续转钱，开始转了一块，一块，一块转了几次，后来转了一份一百的。

解说：经过几天观察和了解，很快小李就将高达五万元的资金都划入了余额宝。

李先生：五万块钱，每天将近有七块多钱的收益，还挺不错。

解说：然而，小李很快就进入了保守者的行列，还有更激进的。

新闻：在他同事的一个余额宝账户上，记者看到目前余额高达八万元。

解说：公众如此这般的狂热，甚至远远超过余额宝资产管理者天弘基金的意料。

天弘基金副总经理周晓明：目前来看的话，这个阶段每天大概净申购量会超过五个亿，客户的流入数也有十多万、二十多万户，确实大大超乎我们的预期。

解说：此后，余额宝的势头并未减退，反而愈发高涨，问世七个月，规模超2500亿。问世八个多月，规模超4000亿，风头无二。而在如此巨大的金钱诱惑之下，腾 讯理财通、网络百赚等互联网理财产品也纷纷粉墨登场。互联网理财领域似乎正迎来一个前所未有的爆炸式增长。

主持人：有的人形容2013年是互联网金融的元年，可以看到从去年6月份余额宝出现以后，随后几个月的时间，互联网理财产品就像井喷一样。我们也做了一个调查，来看看为什么人们如此青睐互联网的理财。排在第一位的是产品收益较高，好过传统的方式，是占在第一位，超过37.76%，谁不喜欢赚钱的这样一种方式呢？当然它会排在第一。第二位的是资金限制少，灵活性强，随用随取。以前如果我要放进去钱，然后再取出来，我要受到各种各样的限制，比如说时间等等。现在没有这些限制了，打破限制。好，第三点，准入门槛低，小钱也能够理财。我们知道传统的一种理财方式要有一个门槛，你想理财，但是财不见得想理你，比如说有一个门槛，五万块钱你才可以理财，但现在我们说极端一点，互联网理财可以使你哪怕手里只有一块钱，你想理财，人家也可以帮你理，你看，如此方便，谁不愿意呢？排在第四位的是交易成本低，操作便捷，省时省力，这也是很重要的一条。其实还有一条，在这里没有列入，就是那种参与互联网理财的人，每天能够看到自己账户上哪怕是几块钱、几块钱的增长，那种喜悦感和幸福感，这是无可比拟的，比如说我的一个同事每天就在体会这样的幸福，应该说是一种很巧妙的方式。

好，刚才我们看到的是人们的一种心态。接下来我们不妨看一下，到目前为止，活跃在互联网上的12种主流的或者说主要的理财产品，这里面只有四个是银行在互联网发售的，是活期宝、薪金宝、平安盈，还有现金宝，大多数是互联网企业推出的，这是一种性质的分布。我们再来看看最有名的余额宝，用户数现在达到了6100万人，金额超过了4000亿。另外一个是微信的理财通，是今年1月22日才上线，当天募得资金8亿，第二天募得资金10亿，6个工作日规模就超过了百亿。我们刚才已经通过了数字，还有一些个例来了解互联网的理财有多热。

接下来我们连线一位专家，来自中国人民大学金融与证券研究所的吴晓求所长。吴所长，刚才通过我们介绍的热，您怎么看这个热？为什么全国人民都这么喜欢互联网理财？

吴晓求：互联网理财是互联网金融中非常重要的组成部分，也是大家最关心，也是目前人们最喜欢的一个产品，之所以得到老百姓的欢迎，我想主要是几个原因，一个就是它的灵活、便捷的特点，也就是说支取是非常方便的，没有期限的限制，也没有额度的限制，所以也不要提前打招呼，这应该是非常重要的方面。

主持人：对不起，我打断您一下吴先生，刚才我们已经列出了几项大家喜欢，这是我们能够想到的，您作为专家，有没有看到我们看不到的一些深层次的东西？

吴晓求：深层次最重要的，它是在同类风险特点里面收益率是最高的，这是吸引老百姓最重要的一部分。

主持人：就是它最赚钱？

吴晓求：对，因为现在传统金融，特别是商业银行提供给老百姓的储蓄产品比较僵化，比如说有期限的限制，它的收益率也是比较低的，同时，如果你要进行理财的话，它有门槛，应该说以互联网支付的产品为特点，应该说它是克服了这些缺陷。之所以互联网理财产品能够受到欢迎，也反映出我们传统金融的确比较落后，需要改革。

主持人：通过这种热，往往热背后就会让人意识到这么热会不会有风险。如果让您进行一个专业化的评估，如果用低、中、高这样几个档次，您认为目前的热有可能带来的风险是处在哪个档次的？

吴晓求：互联网的理财产品，像互联网金融其它产品一样，应该都是新鲜的事物，因为金融本身它就是和风险连在一起。我理解互联网金融，特别是互联网的理财产品，我是从推动金融改革的角度来理解的，虽然它有风险，当然现在来看，应该现在规模比较大，已经达到4000亿，而且其它的商业银行也在仿照这样的产品在做，所以从这个意义上说，现在应该考虑风险。它的风险最重要的地方主要是两个，一个是它的基础资产，因为余额宝最后要通过基金公司来管理的，基础资产的收益率是怎么来的，以及基础资产的结构，需要披露。第二个，相对于余额宝的基础资产期限的匹配，在如此大规模的情况下，也应该向社会进行披露。

主持人：吴所长，稍候我们会有更多的问题给您。

刚才吴所长提到，金融本身就和风险相伴相生的，互联网的金融，互联网的理财更是如此。但是对于用户来说，对于投资方来说，有没有风险应该让我们知道？另外，风险有多大，它到底可不可控，这都是应该知道的东西。因此，接下来这些理财产品应该如何更好的规范，是大家更为关注的问题。

市民：肯定是有风险的，其实就是一个团购的存款，还是依赖银行信用。

市民：我觉得风险的话可能会存在比如说用户帐号密码泄漏，或者手机没有做好保密措施的话，帐户就比较危险。

解说：一方面，互联网理财的高收益、低门槛以及及时周到的服务让人心动，另一方面，这便捷背后的风险也依然是大家的担心。"新年开工，马上加薪7%"，这是元宵节前余额宝用户收到的手机推送，虽然是一年定期，但7%的预期收益仍然让众多用户预约，现场抢购非常火爆。

支付宝网络技术有限公司张道生：整个活动刚刚开始才4分钟，现在已经有253410人已经购买。这个火爆程度远远超出我们的预期。

解说：然而，这其中是否存在风险，一些业内人士指出，这款理财产品存在介绍不详细，资金投向不清楚等问题。具体风险等级和控制也没有说明。事实上，这款理财产品对接的是两款万能险，珠江汇赢1号和天安安心盈B款，也就是说无论是余额宝还是理财通，实际上是互联网公司和基金、保险等金融机构联手打造的产品。不同的只是购买渠道变成了互联网平台，所以它也具有传统银行理财的各种风险，有众多不确定性。

中国人民大学金融法研究所副所长杨东：平台本身技术安全的问题，消费者各类信息保护的风险，平台本身经营管理不善的风险，甚至包括国家整个对于这方面法律法规这样一种监管的风险，不确定性等等。

解说：流动性是互联网理财的一个便利因素，但值得注意的是，春节后不少市民就发现，余额宝收益率下滑，微信支付的理财通在节后也开始大幅缩水，与此同时，用户通过手机上指尖的触碰就可实时投资，手机遭遇的病毒和木马，也存在潜在风险。

市民：风险可能就是网络风险，因为网络还是有一些病毒性的影响，或者会造成帐户不安全影响。

张道生：从按我们后台统计来看，目前移动端真真正正发生盗损的情况，99%是因为中了木马，就是中了病毒。

网秦手机移动安全公司安全技术总监郑辉：提供支付的用户端软件安全防护都是相当弱的，也就是说黑客可以直接篡改移动端的支付软件。像网银大盗、网银窃贼还是比较多的。

解说：以前活期收益寥剩于无，银行理财五万元起价。现在互联网理财比银行活期利率高20倍的高收益，终于也可以让中小投资者扬眉吐气，那么，这样的高收益是否能够一直保持下去呢？

北京软件和信息服务交易所副总裁罗明雄：不好说，但肯定有这么一个点，然后它很难保持持续的这么高的理财回报收益了。

主持人：互联网理财大家都喜欢，怎么能把好事做得更好？从投资者的角度来说，我最关心的就是它怎么能够让我更多的挣钱，别让我赔本。刚才我们也说了，春节以前，互联网的理财应该说是节节走高，但是在节后我们看，却发生了一些势头上的调整，就来看余额宝，以余额宝来举例，19日和20日，7日年化收益是下降的，6.22到了6.20。再随便找一个，理财通，这是微信的，从6.38到了6.34，看到了下降的趋势，这是人们关心的。除此之外，除了收益的问题，人们还担心什么呢？排在第一位的是技术安全的风险，比如说像手机病毒、黑客攻击下，这个资金是不是能保障。另外，监管机制是不是完善，收益率能不能长期维持一个比较高的水平。如果不是这样的话，会不会它还有吸引力等等。

好，今天我们的关注点并不在技术风险，因为技术风险终归会有技术问题去解决。我们接下来关注的是非常重要的，一个是监管，一个是收益。我们继续连线吴晓求所长。

吴所长，刚才人们关注的就是钱到底能不能持续的让母鸡下蛋，而且下的个个都是金蛋。但是我们知道理财这个东西一定是起伏不定的，有升可能就有落，这是一个正常的现象。我的问题是它到了一个什么样起伏的阶段，到了哪一个拐点上的时候，像这种互联网理财就不会有这么大的吸引力，不会有这么大的热度了？您觉得会有这么一个点出现吗？

吴晓求：应该是有的，因为它取决于两个因素，我们之前互联网理财产品收益率都在7%以上，现在慢慢下降到6.5%左右，我认为这是基本的趋势，因为在利率还没市场化的时期，应该说余额宝有它的很大的发展空间，也就是说余额宝所体现的收益率，实际上是利率市场化的刻度，如果当我们推进利率市场化的时候，余额宝所给出的收益率实际上是参照系数。当我们的整个金融改革，特别是利率市场化改革已经推进的时候，余额宝这类的互联网理财产品收益率应该会慢慢下降，而且热度也会慢慢下来，这是一个重要的前提。

主持人：人们最关心的就是投进去的资金的安全问题，因为现在由过去几块钱、几百块钱、几千块钱，现在有人已经到了十几万、几十万的投入，您觉得这种资金安全靠什么保障？接吸收的监管，哪些是最应当监管的？哪些领域可能是监管部门不应该过早介入的？

吴晓求：互联网金融，特别是互联网理财产品有两个底线，我们叫道德底线和法律底线。一个是它不应该变成一个非法的融资平台。所谓非法的融资平台，这些资金拿到之后不知道它的去向，也不知道未来有没有保障，我们通常把这种缺乏监管的方式叫非法融资，这是我们的一个底线。第二个底线就是互联网的理财产品不能变成"庞实"的骗局，拿新增的补老的资金的收益，这两个是基本的底线。在这两个底线之上，我们要制定一个既有利于互联网金融，特别是互联网理财产品的发展，同时又能保障老百姓资产安全的监管标准，这是我们面临的一个重大课题。

主持人：稍候我们会有更多的问题给您。

对于金融机构来说，现在应当多具备一些互联网开放的心态。而对于互联网的企业来说，它如果要搞互联网金融、互联网理财的话，就理应具备一些传统金融机构的审慎。

接下来我们关注未来互联网理财，互联网金融到底应该如何规范的发展。

解说：面对互联网金融的凶猛成长，压力之下，多家银行也开始出手奋起直追，1月12日，工商银行筹备了七个月的容易购上线、建设银行善融商务、交通银行交博会、农业银行易商管家也都开门迎客，只待筹备当中的中国银行中银易商正式上线，五大行将全面加入互联网金融之战。

财经专家叶檀：现在互联网金融出来之后，对银行冲击是非常大的。互联网金融最大的特点就是效率很高，它在短时间内可以融得大量的资金。

解说：伴随着互联网金融业务的布局，银行组织框架也开始了新一轮的重构。由于业务开展模式不同，而且对比传统金融业务，互联网金融更强调互联网思维，以及对客户体验的重视，因此，各家银行纷纷打破原来电子银行部、零售银行部的划分格局，成立专门应对互联网金融的部门，2013年，中国银行在创新研发部的基础上，就成立了网络银行办公室，主抓电子化平台。

财经记者由曦：因为现在银行已经意识到，他们是一艘航空母舰，他们所对的竞争对手，互联网公司可能是一个小艇，小船好调头，他们觉得也是到时机放出一艘小艇，跟这些互联网公司去比一比，拼一拼，去试水一下。

解说：此外，各家银行近期也推出了较高收益的理财产品，年收益率都在5%至6%之间。

由曦：他们其实是很着急的，现在我了解到很多银行业在开发自己的一些新的理财产品，比如说他们要降低他们的理财产品的门槛，以前我可能是5万，以后可不可以少一点，可不可以说跟互联网公司一样，可不可以一块钱就买。

解说：不过，对于这些航空母舰来说，推出新机构、新产品似乎还算容易，而更大的变化还有待时日。例如目前银行作为企业融资主要途径，还存在着嫌贫爱富的传统观念。中国工商银行行长易会满曾表示：截至2013年6月末，工商银行单户融资限额3000万以下的小微企业贷款，由2005年末的1436亿元，增长到2013年6月末的1.14万亿元。虽然总额不低，但是工商银行单户融资限额3000万元以下就算小微企业贷款，门槛依然很高。不过，随着互联网金融的迅速崛起，中小企业，特别是小微企业的资金需求却得到了满足。无论如何，被互联网金融倒逼的传统银行正在加快推进转型的步伐，而公众则关注这种竞争局面能否促进金融业的深入改革，监管手段的提升，服务水平的提高，最终让更广大的人群受益。

主持人：面对互联网理财、互联网金融，很多人都高兴，但是也有些人不是那么高兴，恐怕金融机构银行就在其中。马云曾经讲过一句话，意思是如果金融改革、银行不改革，我来帮着你改。你看，真的是在帮着它们改。吴所长，您分析就像这样互联网的理财和金融，怎么会带动整个金融体系的改革？

吴晓求：中国金融的改革应该说现在面临一个战略性的任务，主要三个方面，一个是宽度的改革，一个是广度的改革，一个是深度的改革。其中深度的改革是最基础的。所谓深度的改革，最重要的特征就是市场化的改革，所以宽度的改革主要是证券化，长度的改革主要是国际化。在这"三化"里面，市场化改革是最重要的，就是深度的改革。这其中最重要的是要推进利率市场化按。推进利率市场化，靠自觉的推行很难，所以要引入战略的竞争者。战略的竞争者，搅局者就是互联网，互联网和金融的结合就构成了互联网金融，它可以推动中国金融体系向深度改革。过去我们的金融在相当多的时候都是靠垄断攫取利润，实际上金融的本质是为大众服务的，通过服务来获取收益，这是基本的宗旨，所以互联网金融在我看来，它推动改革是最重要的作用，虽然它也在开始有某种风险，但是我们要看到它的正能量。

主持人：非常感谢吴教授给我们带来这些解释。

我们在节目最后的时候来看一下中国人民银行副行长刘士余在前两天说的一句话，他说：对待互联网金融，既要包容失误，也要防范风险，因此，有必要对互联网金融进行恰当的监管。恰当的监管这三个字不要小看，因为互联网金融它是一个新生事物，而且是越来越好的新生事物。如何能够在呵护它的同时，又不限制它的发展，因此，这个如何恰当的去监管就至关重要。就像三中全会说的那句话，要让市场发挥资源配置的决定性作用，如何让它能够市场去发挥作用，又能够有效监管呢？这恐怕是一个大的问题。(来源： 央视