金融机构体系李健

1. 人人车靠金融实现盈利二手车扎堆金融拼什么

二手车电商行业进入2017年的第一个动作来自于人人车。1月11日，在人人车的2017年战略沟通会上，李健第一次提到了接下来会把金融作为重点业务之一，也公布了一些实质性的进展，一方面宣布与民生银行信用卡中心的战略合作，为二手车消费者提供消费贷，另一方面也透露在自建金融专业团队。

很显然，金融正在二手车电商的发展中扮演越来越重要的角色。人人车之外，其他玩家口中也在不断听到“金融”相关的消息，三个月前，B2C模式下的优信二手车也面向B端车商，推出了“任意贷”的金融业务。

可以说在二手车行业的这条跑道上，人人车、瓜子、优信三巨头鼎立的格局已经形成，在此基础上金融作为重要的衍生业务，也逐渐正在成为关键的第二战场，金融对于二手车电商们到底有何意义？

金融业务对于二手车商到底有何意义

1）借二手车交易切入蓝海市场，国内传统二手车行业存在“小、散、乱”的状态，地域的分散导致市场份额过小、管理复杂；另一方面一车一况难以标准化，金融机构很难对其合理定价；再加上政策缺失等等缺点，传统金融机构尽管看好，却很难轻易涉足，因此存在巨大的市场空白。

而二手车电商平台，则通过互联网，建立了标准化的管理与交易，实现了规模化的扩张，线下的交易成为接触用户需求的天然转化场景。因此在此基础之上，切入二手车金融也显得顺理成章，就像这次人人车与民生银行信用卡中心的合作，其实也标志着传统金融机构对于二手车电商平台的认可。

中国汽车工业协会预测2020年，中国汽车金融业市场容量达2万亿元人民币，渗透率达到50%，相比于80%渗透率的美国，这几年依然有着强劲的增长空间，二手车平台们则可以顺势收割这一轮增长红利。

2）从低频交易向高频服务进军，互联网渗透之下，任何产业都在向服务业转变，就连二手车这样的一锤子买卖，同样被卷入到这场服务升级之中。

用户从买车前到买车后的所有需求，都将在二手车电商平台之中得到满足，而金融服务则同样扮演者重要角色，用户通过贷款买车之后，则需要进行定期还款，平台则可以与其建立更为长期的关系，为其实现更多的服务满足，从低频交易向高频服务演进，继而发展出更多的盈利业务。

3）对盈利的积极作用。和传统二手车商赚差价的模式不同，国内的二手车电商前期收入主要来自于3%左右的交易佣金，和前期规模扩张时的投入相比自然是入不敷出。金融业务能很好地拉动收入上涨，人人车CEO 李健在沟通会上也提到，2016年的时候，其金融业务带来的收入占比单均收入的22%。

各家对于金融的不同玩法

目前各家在金融的做法上也略有差异，主要分为三类，此处来分析下各有何优劣。

第一类，B2C型，该模式做的最早是优信二手车，因为其涉及B端与C端两端业务，因此其两端发力，针对 B 端推出的产品为“任意贷”、对 C 端则推出了“付一半”业务。优信主要对接的是车商和个人买家，因此对双方推出有针对性的金融产品看似也顺利成章。对买车卖车的车商来说，资金的占用成本相当高，所以单独向车商发展金融业务看似是可行的；对于C 端的消费者来说，贷款也是购车后会产生的自然需求，尤其是“付一半”的产品，模式很有创新性，更像是二手车的变相租赁，但正是由于优信的 B2C 模式，这里面某种程度上也存在一定风险：车商更希望将车卖掉，因此部分不良车商则很有可能，帮助不良信用资质的消费者贷款买车，这就会对优信造成一定风控压力，其需要耗费更多精力进行多方把关。这款产品具体落地如何尚不可知，产品推出于2015年9月，不过优信至今尚未透露市场的具体数据。

第二类， C2C 型。

和 B2C 不同的是，C2C主要对接的是个人买家和个人卖家，因此金融业务也更集中在对个人买家的贷款需求上。

这个模式的代表公司主要有人人车和瓜子两家，其实仔细分析下来，两家的玩法也不太一样。

人人车选的是“深度合作+自营”型，表面上看起来似乎比较复杂，但实际上极为深入。

首选，所谓的“深度合作”，李健在提到这次和民生银行信用卡中心的合作时，用的词是“战略合作”，相当于两家共同做二手车金融这块市场。传统金融机构最大的好处是资金成本最低，这无疑能给人人车的金融产品带去费用上的竞争力；而对民生来说，人人车的流量、风控、服务能力则正是之前的传统金融机构所顾虑的，这样看来，这类合作也是理所应当。

但问题是，这个合作能够深入到什么程度？根据李健在11号介绍的情况，双方不仅互为独家合作伙伴，也将共同参与到参与到整个金融流程中，从金融产品的设计到实际投放操作、审核、风控等等各个层面，同时人人车自身也可以从中，向经验更多的银行学习，进行更多的金融业务方面的学习。

金融的核心在于风控，人人车作为二手车交易平台，拥有完整的闭环交易链条乃至售后服务，因此也掌握用户的真实交易数据、交易意愿、每部车辆的各项功能的完整数据，这也让，人的风险、车况的风险、价格的风险降至最低，而人人车CEO李建透露，根据之前的业务数据，其坏账率比其他渠道低了50%，因此在金融风控上有着优势，2016年金融业务的渗透了也做到了20%。

所以另一方面，人人车需要更好的抓住这样的优势，将其势能发挥到最大，因此其也自建了金融团队，建立起更大的金融话语权，也因此有机会获得更大的收益；同时再搭配保险、整备翻修、保养、新车置换等各个业务线，让更多的金融业务得以覆盖。

李建透露，2017年人人车消费金融服务产品的渗透率预期将达到30%，同时将上线融资租赁相关的金融业务预期渗透率达10%。

和人人车相比，同为C2C 的瓜子二手车则走的是另外一条路线——和各方合作的平台模式。其实瓜子也曾尝试过自营金融业务，2016年3月底，杨浩涌曾宣布要在4月份推出自营金融产品，但目前尚未看到有具体的产品落地，据说也是和其金融业务团队的组建进程较慢有关。

但事实上，金融也是杨浩涌一直在力推的一项重点业务。2016年9月杨浩涌接受采访曾提到瓜子二手车当时在金融上面和各个金融机构开启了广泛合作的方式。但从其官网来看，瓜子和金融机构的合作到目前尚处于一种“流量合作”的状态，在这个过程中，瓜子扮演的是为渠道导流的角色，合作程度相对较浅，而瓜子得到的利润空间也相对较低。

因此，相比于优信和人人车，瓜子二手车在金融方面的布局目前看起来依然较浅。

结语：

各行业格局基本形成，移动互联网进入到下半场，目前已成为行业共识。放到二手车交易这个行业来看，所谓下半场同样也已经到来，从粗旷捕获更多用户的经营模式，转向精耕细作服务每一个用户，从每一个用户身上获得最大利润的经营模式。

而如何更好地服务于二手车交易领域的每一个用户，获取最大的利润，实现盈利，很明显金融排在第一位，目前来看，这一局，人人车已经拿到入场券。

2. 高分求 李健 的金融学

Contents
一、金融危机你了解多少
1.什么是金融危机？
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化.
2.类型
金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。
（1）货币危机（currency crisis）
狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定汇率制）相对应，其含义是，实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在经济基本面恶化的情况下，或者在遭遇强大的投机攻击情况下），对本国的汇率制度进行调整，转而实行浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平（即官方汇率），这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍，这一现象就是货币危机。
广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围这一现象。
（2）债务危机（debt crisis）
20世纪80年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20％以下，超过20％就说明外债负担过高。
全部发展中国家里受债务困扰严重的主要是巴西、墨西哥、阿根廷、委内瑞拉、智利和印度等国。80年代这场债务危机的特点：①私人银行贷款增长较政府间和金融机构贷款增长为快。②短期贷款比重增加，中长期贷款比重下降。③贷款利率浮动的多于固定的。
（3）银行危机
银行危机是指银行过度涉足(或贷款给企业)从事高风险行业(如房地产、股票)，从而导致资产负债严重失衡，呆账负担过重而使资本运营呆滞而破产倒闭的危机。
银行危机类型：
第一，按危机的性质可分为银行体系危机和单个银行危机。
第二，按危机的起因可分为内生性银行危机和外生性银行危机。
第三，按危机的程度可分为以流动性紧张为特征的银行危机及以丧失清偿力为特征的银行危机，在大多数发展中国家，银行危机的爆发往往是以前一种形式出现的。
（4）次贷危机
（subprime mortgage crisis）
又称次级房贷危机、次债危机。指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷
即“次级subprime 按揭贷款”mortgage loan ，“次”指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。
次级抵押贷款是高风险、高收益的，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。

次贷危机模型 A.杠杆：
许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
B.CDS合同：
由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。
比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
C. CDS市场：
B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。 这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。
实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
D.次贷：
上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？
从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次贷危机是由于把钱借给了穷人，但此次还有普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
E.次贷危机：
房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢？
在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
G.金融危机：
如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。
因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
H.美元危机：
上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国government收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国government就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。
无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
3.特征
其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。

金融危机是资本主义经济危机固有的内容，1929年－1933年的世界经济大恐慌，更是以严重的金融危机为先导。1994年的墨西哥金融危机和1997年的东亚金融危机首先发生于资本主义世界。可见，金融危机有其制度根源，是资本主义危机。金融危机的可能性存在于市场经济固有的自发性的货币信用机制，一旦金融活动失控，货币及资本借贷中的矛盾激化，金融危机就表现出来。以金融活动高度发达为特征的现代市场经济本身是高风险经济，包孕着金融危机的可能性。
索罗斯
“金融大鳄”“一只假寐的老狼”是对这个金融怪才的称谓。众所周知，索罗斯对泰铢的炒作是亚洲金融风暴的导火线。他是一个绝对有实力，有能力的金融家，然而通过玩弄亚洲国家政权，来达到他获得巨额资本的目的显然是卑劣的。
他说
在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作。金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的，道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则。我是金融市场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所以我不觉得内疚或要负责任。从亚洲金融风暴这个事情来讲，我是否炒作对金融事件的发生不会起任何作用。我不炒作它照样会发生。我并不觉得炒外币、投机有什么不道德。另一方面我遵守运作规则。我尊重那些规则，关心这些规则。作为一个有道德和关心它们的人，我希望确保这些规则，是有利于建立一个良好的社会的，所以我主张改变某些规则。我认为一些规则需要改进。如果改进和改良影响到我自己的利益，我还是会支持它，因为需要改良的这个规则也许正是事件发生的原因。

二、本次金融危机的由来
1.美国金融危机演变共经历三个阶段
从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。大体上说，可以划成三个阶段：
第一是债务危机，借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。
第二个阶段是流动性的危机。这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。
第三个阶段，信用危机。就是说，人们建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成这样的危机。
华尔街风暴
华尔街风暴又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
美国华尔街风暴直接原因是次级债危机或次贷危机。可以重点把握几个关键词：次级贷款，金融化，全球化。
2.为何出现金融危机
当前的金融危机是由美国房产市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。
然而，在金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。
繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。
每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德•里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”，或叫“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。
原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。
全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄，并消费高出自身产出的物品。2006年，美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.7%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。1980年以来，监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步。
次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产，未来两年，发达国家资金将纷纷逆转回涌，加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退，其中最为脆弱的是波罗的海三国和印度。新的金融危机将为中国经济增长带来压力，但中国资金也面临“走出去”抄底整合并购相应企业的好时机 。
这次金融危机的四大成因
第一，美国对金融体系实行自由放任政策，放松管制。这是从上世纪80年代里根执政开始就这样做的，当时发布了一系列金融改革放松管制的法案，刺激了金融创新。但与此同时，他们又放松了管制，这样就导致了后来金融衍生产品泛滥，金融衍生产品膨胀程度远远大于实体经济。在这种情况下，一方面是金融创新工具层出不穷，另一方面是市场管制放松，最后导致整个金融市场的混乱。
第二，和美国人生活习惯有关，美国人都是超前，而且是过度超前消费，这就导致美国国内储蓄不足，这样需要外国资金流进来补充，这些资金又流进了美国的房地产市场，刺激了房地产泡沫的膨胀。再加上美国货币政策的处理不当，以至后来泡沫破灭，房地产进入了衰退，从而引发了去年夏天的美国次贷危机。
第三，经济全球化，特别是金融全球化的发展，导致多数国家金融体系都向美国开放，为什么这次金融危机发生以后，马上向全球传播的那么快呢，就是由于全球化带来的负面影响。
第四，不合理、不公正的国际金融货币体系。我们知道，货币体系有一些国际金融机构，像国际货币基金组织和世界银行，他们应该对全球金融秩序进行管理的，可是号称世界金融警察的国际货币基金组织，这次对于在美国首发的金融危机以及后来向全球扩散，它是束手无策，因为它受现有的美国主导下的国际货币基金组织体系的影响。还有就是以美元为主导的国际货币体系，美国利用美元的霸权主义，在经济好和经济不好的时候，都可以运用美元的霸权来获得利益。这次美国在次贷危机或者金融危机发生后，可以通过美元的主导地位，升值或者贬值来减轻它的经济负担，向其他国家转嫁危机，即要全球为美国金融机构的错误“埋单”。
4.次贷危机直接原因
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款＋利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。（其实银行知道你还不了。房价降温，另一方面升息都是他们一手掌控的）
一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
5.次贷危机爆发
金融危机的后果影响
经济领域的剧变带来了人心理上的改变，他们越来越失去安全感。从这个意义上来说，此次排山倒海般到来的金融危机不啻于美国经济领域的“9·11”。美国人开始质疑美国政府的决策能力，美国数家新闻媒体公布的民意调查结果显示，78％的接受调查的人认为，当前美国国家路线不对。民心的这种微妙变化，无疑在白热化的美国大选中发挥“威力”。
几次危机的比较
1987年那次美国华尔街暴跌和这次有什么可比，因为1987年那次，美国股市暴跌，下跌的幅度远远超过这次，这次每天下跌的幅度，最高时没超过10%，1987年的黑色星期一，一天就下跌了16个百分点，从股市暴跌程度来说，1987年那次高于现在。
但我们可以拿1929年股市暴跌以及引发的全球性大萧条和这次金融危机相比倒是可以看出一些不同的地方，值得比较。
第一，这次和1929年相比，股市暴跌幅度，这次也比1929年那时要小一些。
第二，这次金融危机对美国以及世界经济造成的影响和冲击也没有1929年大箫条时大，因为当时美国的生产总值萎缩了30%，失业率上升到25%。而这次估计明年美国的GDP萎缩程度平均程度不到1%，失业率不到10%。所以看得出来，这次没有比上次严重。
第三，1929年美国、欧洲、日本这些主要经济发达体采取的是以邻为壑的经贸政策，就是大家都打贸易战，引发了后来的二战。这次金融危机发生以后，全球，特别是主要经济体，加强了协调合作，共同来应对危机。

3. 独立出版社在现代出版产业中的作用和地位如何

吴：大家好！今天是Q＆A时间，我们希望积极提问！ ！

问：在国际收支平衡表一个假设A国的外国居民购买公司股票9500元，凭借其在外商投资企业缴纳的利润，然后借记或贷记？投资证券应属于它？ 2.A州政府用于提供60,000美元的储备资产外援，应记入储备资产转让项目的减少和增加？ 3.A国家将海外投资15,000美元，所得款项外商直接再投资，如何记入借款人？

虽然我知道投资本金金额的资本融资的一部分，投资收益往往是项目，但是对于这三个问题不是很清楚，请老师帮忙，谢谢！

吴老师：（1）尽管这是交易中的一个，但它实际上是两笔交易。本金金额计入资本和金融项目。收入借记经常账户。 2从他们的角度来看的免费班车往往是记入贷方项目，反映作为项目的借方余额减少的资产。 3对于该国的外国直接投资直接借记资本和金融项目。

问：经营19个问题，以确定期限结构“，是指违约风险相同的速率，但由于所产生的不同点是不同周期之间的不同期限的证券的收益率之间的关系在时间的利率组合。“工作二，名词解释”融资“是”金融中介“吗？判断4“的区别商业银行与其他银行和金融机构是，它是唯一能够接受，创造金融中介机构的活期存款。”判决6“证券存放在商业银行的股本证券投资。”

吴：正确判断19个问题，您应该咨询教科书内容！基本是一个名词的意义！ 4正确的判断，老师已经多次强调在课堂上！ 6判断错误，商业银行也投资于债券！

问：关于中国的汇率政策研究怎么写？从哪里开始呢？

吴：原则可以概括和回顾了我们在此基础上目前的货币政策和做法，然后谈谈你对这个问题的理解，专注于我们当前的货币政策，多方面评价的具体做法！通过评估，提高你的能力，同时学习掌握货币政策的重点研究和分析现实世界的问题。

问：为什么当我进入教学辅导课程在网站上介绍：家庭企业管理 - 教学辅导 - 货币银行学？我的专业是会计，但是这会影响你感谢老师

吴：？！没有影响！会计专业，工商管理，金融专业人士在此过程中，学习的内容是相同的，略有不同的测试内容：金融专业是一个问题，会计及商业管理都是同样的问题。

问：近日，有必要对这个问题是网上讨论？

吴：有没有特别的安排，你可以提出问题在任何时候。这学期有专门辅导的最终审查。

问：第二个教训是很难做的工作

吴：不明白你说的问题是第二章的教学呢？第二章货币体系不是很大难度啊！不过话说回来，这是不容易的大学！

问：主要内容

投资证券吴基本面分析：投资证券主要为宏观经济分析，包括深入的政策研究和其他经济变量的基本分析，主要是为了把握经济发展的方向，并不涉及具体的证券。对称是一个基本分析技术分析。技术分析主要是针对特定证券，其对经济发展的方向没有影响。

问：如何理解投资基金的作用

吴：投资基金的作用主要体现在金融专家，其中普通百姓用自己的投资显然是不能同日而语！您可以参考学习一下内容。

问：在数学考试中容易出现的章节？

吴：主要是单利，复利，衍生因子，货币乘数，货币，股票指数计算等必要数量的存款，可以在相关的章节中找到。

问：如何理解现代经济金融的地位和作用？

吴：这是一个更大的复习题！主要是让你了解金融是现代经济的核心。如果你不能认识到这一点，就说明没有学到！

问：有发生通缩的可能

吴：没有。目前有通胀的危险！

问：什么是即期汇率？

吴：即期汇率！参见教材41啊？ ！

问：出口信贷和信贷业务的区别是什么？

吴：出口信贷的目的是提供信贷支持出口企业，与国内信贷业务明显不同！不仅不同的对象，不同的条件，整个操作过程和流程也有差异！

问：什么是银行面临的风险？

吴：各种各样的风险存在！如系统性风险和非系统性风险，信用风险，道德风险，等等。

问：如何能在我国信用社的进展如何？

吴：应该说发挥在经济发展中的作用，但很多问题，有很多不足之处！虽然有些城市信用社现在过渡到城市商业银行，但操作系统，而不是一个质的变化的管理水平，有很大的风险！这是我的意见！

问：什么是贸易顺差的两倍？

吴：我不知道什么贸易双顺差，无论是双顺差？如果是这样，则意味着双倍的经常账户和资本账户盈余。

问：在什么条件下的钱是一个很好的价值的收藏品？

吴：在货币稳定时期是啊！需要注意的是被存储，而不是集合！收藏是长期需要，如绘画和其他的集合;存储为了更好地循环不是一个长期的需要。

问：1，如何理解现代经济和财务状况的作用？ 2，金融抑制阻塞在什么地方经济发展的影响？

吴：第一个问题是一个思考题，问你大概的了解后，完成了这个过程。应该认识到，金融是现代经济的核心。不承认这一点，就意味着你没有学到！当然，这一过程的描述是它的说服力，很多方面！

详细教科书中讨论的第二个问题，有一个问题在发展中国家，大部分有！我希望你阅读和深入思考！

问：老师，这是不是出从的问题，但我们没有这种材料，该怎么办？

吴：“财经”李健教授配套教材是专门为大家写的，“金融学习手册”，中国计划出版社，中央电视台新闻中心的材料问题。这对于研究和审查，询问那里的电视订单，与中央电大联系方式新闻材料可以是一个重要的基础！

问：连战到大陆，人民币有什么深远的影响啊？

吴：有可能是短期的影响，但直接影响不大。总之，和平与稳定台海会影响人民币汇率！

4. 求431金融学综合参考书 谢谢了 急。。谢谢了，大神帮忙啊

431金融学综合，一般包括四本书：《货币银行学》《国际金融学》《公专司理财》《投资学》
（用属得比较多的书是，米什金《货币金融学》，姜波克《国际金融新编》，罗斯《公司理财》，博迪《投资学》）
宏观和微观可以同时进行，其中宏观看书的顺序为货币银行学——>国际金融学，微观看书的顺序为投资学——>公司理财。

5. 谁知到考研413金融学是不是全国统考

考研413金融学不是全国统考。431金融学综合，由复旦等高校发起的部分高校金融学专业联合考试，称为431金融学综合考试。

413金融学综合科目包括：《货币银行学》 、《国际金融》 、《证券投资学》

《金融学综合》考试要力求反映金融硕士专业学位的特点，科学、公平、准确、规范地测评
考生的基本素质和综合能力，选拔具有发展潜力的优秀人才入学，为国家的经济建设培养具
有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业
人才。

(5)金融机构体系李健扩展阅读：

金融学的分类：

1、微观金融学

微观金融学，也即国际学术界通常理解的Finance，主要含公司金融、投资学和证券市场微观结构三个大的方向。微观金融学科通常设在商学院的金融系内。微观金融学是目前我国金融学界和国际学界差距最大的领域，急需改进。

2、宏观金融学

宏观金融学可以分为两类：

（1）微观金融学的自然延伸，包括以国际资产定价理论为基础的国际证券投资和公司金融、金融市场和金融中介机构等等。这类研究通常设在商学院的金融系和经济系内。

（2）国内学界以前理解的“金融学”，包括“货币银行学”和“国际金融”等专业,涵盖有关货币、银行、国际收支、金融体系稳定性、金融危机的研究。这类专业通常设在经济系内。

参考资料来源：网络—金融学

6. 北京英菲蒂克国际贸易有限公司怎么样

简介：注册号：****所在地：北京市注册资本：1000万元人民币法定代表：李健企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股）登记状态：在营登记机关：朝阳分局注册地址：北京市朝阳区安贞西里三区26楼709
法定代表人：石京生
成立时间：2013-09-27
注册资本：5000万人民币
工商注册号：110105016328600
企业类型：有限责任公司(自然人投资或控股)
公司地址：北京市朝阳区安贞西里三区26楼709