公司金融pvgo公式

A. 福能集团是一个什么企业

福能集团2004年创始于德国，总部位于卢森堡。[1]
福能集团是欧洲领先的新能源终端服务提供商。提供各类太阳内能光伏产品以及各种低碳环保的生活应用产品。福容能集团在全球拥有250多名员工，分别在德国、法国、意大利、中国大陆和香港、加纳和美国设有分公司。福能集团的销售网络覆盖30多个国家，团队通晓21种语言。[1]
福能集团的主营业务涵盖“新能源、新文化、新科技”[2] 三大板块。在传统强项“新能源”板块中，福能进一步优化了Fire Energy 分销物流服务、欧洲新能源阳光谷（ERESV）、solarF阳光网等资源，不断开拓市场，明确了企业终端服务商、系统集成商的定位。在“新文化”板块中，福能涉猎投资移民、高端旅游、承办《非你莫属》等电视节目，并在西班牙设立了中文学校。在“新科技”板块中， 福能集团将投资移动互联网，进军APP开发领域。此外，推出PVGO系列低碳节能环保产品。[1]

B. 根据货币的时间价值，推导出股票价格的基本公式 i P  D 。

其实就是股利折现模型。
模型有三个假定条件：
1.股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；
2.股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt = g）；
3.模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)。

模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。公司的增长机会源于减少当前的股利，并用于再投资，这些投资机会的净现值提升了公司的价值，这一净现值称为增长机会的现值（PVGO）。对于具有增长机会的公司来说，股价等于无增长每股值加上增长机会的现值。 PVGO=当前每股价格－零增长时的每股价格。

C. 金融题A firm has projected annual earnings per share of $3.70 and a dividend payout ratio of 45%.

3.7*（1-45%）*(1+4%)/(13%-4%)

D. 大学《财务管理学》中的“戈登模型”在书上哪里定义为什么

固定增长模型又称为戈登模型(Gordon Model)。模型有三个假定条件： 1.股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）； 2.股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt = g）； 3.模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)。戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。公司的增长机会源于减少当前的股利，并用于再投资，这些投资机会的净现值提升了公司的价值，这一净现值称为增长机会的现值（PVGO）。对于具有增长机会的公司来书，股价等于无增长每股值加上增长机会的现值。 PVGO=当前每股价格－零增长时的每股价格

参考资料：
1.《金融市场学》第二版

E. PVGO的简介

福能集团针对大学生着力打造的创业职业能力养成平台PVGO项目。 PVGO通过校园实践项目、金牌训练营 和全国百场高校宣讲活动 ，遴选知名高校最优秀的大学生进行创业/职业能力养成培训，为社会塑造高素质就业人才和一定能力的创业人才，扶植创业项目。

F. 公司成长现值（PVGO）的具体解释

成长型股票的基本特性为：
1.公司通常宣称有好的投资机会，处于大规模投资扩张阶段。税后利润主要用于再投资,并且需要较大规模的外部融资；
2.公司销售收入持续高增长；
3.红利政策以股票股利为主，很少甚至不分配现金红利；
4.长期负债率比较低。收益型股票则往往没有大规模的扩张性资本支出，成长速度较低，往往不超过10%；内部产生的经营现金流可以满足日常维护性投资支出的需要，财务杠杆比例较高；现金流入和现金红利支付水平比较稳定，且现金红利支付率高。
华尔街一直存在两大阵营并互争雄长。一方被称为成长型股票投资家，他们愿意为将来预期能够产生高额利润的公司股票支付高价格。50年代的电子公司、60～70年代的计算机公司、80年代的生物技术公司、90年代的网络公司分别被视为成长型股票。另一方则为价值型股票投资家，他们只投资拥有明确资产和收益比较稳定的公司股票，而且不预支所谓增长价值。公用事业上市公司通常被视为价值型股票。

成长价值比例及隐含未来期收益水平估算模型
一、 成长价值(PVGO)及比例估算模型
股票价格PO可以表示为未来预期现金红利DIVt的现值。
∝ DIVt
P0=∑ ———— (1)
t=1 (1+r) t
假设公司奉行不增长政策，即未来预期现金红利增长率为0，会计账面收益都用来分红，而不留存用来再投资，因此，每股收益＝每股现金红利。
EPSi=DIVi (i=0,1,2,3,……)
DIV0=DIV1=DIV2……
此时，股票价格
DIV0 EPS0
P0= ———— = ———— (2)
rv rv
因此，成长型公司股票价格理论上可以分为两部分：(1)公司现有资产不增长条件下，持续经营的每股预期可维持收益的资本化价值EPSO/rv，相当于一个收益型股票的价值；(2)公司未来预期收益增长价值PVGO，即：
EPS0
P0=———— + PVGO (3)
rv
rv为计算不增长情形下的股票价值所采用的贴现率。
我们可以推测，成长型股票的未来预期收益增长价值(PVGO)在股票价格中的比例(PVGO/PO)应该高于收益型股票。实际测算可以证实。
从表1可以看到，“成长型股票”的PVGO/PO值确实高于“收益型股票” 。“成长型股票”股价的大部分(通常超过50%)可用PVGO来解释，而“收入型股票”股价的大部分(通常超过50%)可用现在的EPS来说明。
http://www.szse.cn/main/monthreport/Article.aspx?ArticleID=1255