⑴ 无套利定价原理无套利定价原理的特征
无套利定价原理的核心前提是所有套利活动应在无风险条件下进行。尽管现实中，零风险的套利机会罕见，交易者通常对风险有所容忍，执行的是风险套利。在实际操作中，关键技术是“复制”技术，即通过构建一组证券来模拟另一组证券的现金流特征，以达到头寸对冲。这意味着，如果两个金融工具现金流相同但贴现率不同，其价格不一致时，可以通过做空价格高的资产和做多价格低的资产来实现套利，这会促使市场趋于均衡，使资金成本相等。具有相同现金流的资产被认为是等价的，它们在市场上应有相同价格，否则套利机会就会出现。
无风险套利活动在理论上表现为零初始投资和零维护成本的即时现金流组合，无论未来如何变化，净现金流始终为正。这种组合被称为“无风险套利组合”。理论上，当金融市场出现此类机会，大量套利者可以借此获取巨大利润，这会成为市场价格变动的重要驱动力，迅速消除套利空间，使得市场价格迅速回归均衡。因此，即使是少数套利者也可能迅速调整市场失衡，恢复市场正常秩序。
无套利定价原理，金融市场上实施套利行为非常的方便和快速，这种套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的，因为一旦有套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中，因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价。金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无风险套利定价原理