5月3日铝锭价格表

A. 急求铝的产业链条

电解铝：氧化铝产能走向过剩行业仍走牛
http://www.sina.com.cn 2007年03月12日 20:10 海通证券
海通证券 杨红杰

全球经济持续良好增长，原铝消费依然乐观。美国2007年经济将缓慢增长，而“金砖四国”及日本等国家的经济仍然保持较好的发展势头，全球经济发展形势并没有发生根本转变，基本金属的消费继续保持强势。

氧化铝产能过度扩张导致供应过剩，价格将低位运行。氧化铝新上项目产能增加过快，产量高速增长，价格急速下跌，未来两年全球氧化铝供应过剩的局面不会根本改变。我们预计全球氧化铝价格将以低水平运行为主，由于原料供应受限以及成本支撑，价格持续下跌的空间有限，未来氧化铝平均价格将保持2400元/吨左右。

全球原铝供需基本平衡，投机基金加大价格波动。未来两年全球电解铝供需基本平衡，我们认为投机基金的炒作加大了价格波动幅度。未来几年全球原铝价格将稳中趋降，预计2007年平均价格稳定在18000元/吨左右，2008年平均在17000元左右，而基于美元计价的原铝价格将分别为2400美元/吨和2200美元/吨。

2008年中国原铝供应进入短缺时期。中国对高能耗、高污染和资源性行业的控制，预示着2007年我国新增电解铝产能有限；与此同时，良好的经济发展保证了对铝产品的消费增长速度。我们预计，2008年中国将进入原铝供应短缺时期。

行业利润进入再分配阶段。由于氧化铝产能过剩，较低的氧化铝价格导致行业利润再分配，而电解铝及深加工产品需求将持续增长，氧化铝—电解铝—铝材一体化企业将更具有投资价值，获利前景较好。

我国电解铝行业企业兼并重组步伐加快。氧化铝市场的持续低迷以及对完善产业链的需求，将促进我国电解铝行业企业的兼并重组，以中国铝业为中心的中国电解铝行业集中度将进一步提高。 ..铝产品深加工企业进入持续景气周期。由于国家对氧化铝和铝初级产品出口退税和关税的调整，将抑制电解铝等初级产品价格上涨空间，铝合金和铝深加工产品生产企业盈利前景看好。

给予行业“增持”评级，重点关注包头铝业( 20.27,0.51,2.58%)(600472)、新疆众和( 30.37,0.95,3.23%)(600888)、云铝股份( 28.29,2.57,9.99%)(000807)、焦作万方( 21.99,2.00,10.01%)(000612)等企业。重点推荐产业链完善的铝加工企业(包括拥有电解铝和铝深加工产品生产工序的企业)，单纯的电解铝生产企业短期内也有较好的发展。由于S兰铝( 14.61,0.00,0.00%)和S山东铝( 25.41,0.00,0.00%)正处于股改中，没有列入本次分析，中国铝业(02600.HK)回归A股将给铝板块注入新的活力。

投资要点

我国及全球氧化铝产能的快速增长，氧化铝价格将持续低位运行；但电解铝新增产能与消费增长保持了较好的节奏。由于我国“十一五”期间面临着年单位GDP降耗4%的重任，预计电解铝产能增长有限，导致电解铝及深加工产品价格将维持高位。从国际电解铝需求来看，2007年全球经济发展速度的轻微放缓对需求影响不大，对铝产品的消费仍保持强势，电解铝及深加工企业具有较好的盈利预期。

我们提醒投资者关注产业链完整的企业，由于我国电解铝行业未来面临着较大的并购重组机遇，行业的基本面仍然向好，给予电解铝行业“增持”评级。建议关注中国A股上市公司中的包头铝业(600472.SH)、新疆众和(600888.SH)、云铝股份(000807.SZ)、焦作万方(000612.SZ)。同时，2007年中铝股份回归A股市场，将给铝行业板块注入活力，值得期待。

支持我们看好行业的因素

1.经济高位增长使得基本金属的消费仍然保持强势。机构预测，美国2007年经济将缓慢增长，但包括中国、日本在内的许多国家经济的发展态势仍良好，使得基本金属的消费将保持强势。我们预测认为，全球经济发展仍处于稳定发展期，并没有衰退迹象，“金砖四国”以及其他国家仍将保持较快的发展速度，并且在世界经济发展中将扮演越来越重要的角色。未来几年电解铝价格总体高位平稳，2007年稳定在18000元/吨左右，2008年在17000元左右；而基于美元计价的原铝价格将分别为2400美元/吨和2200美元/吨。

2.预计2007年全球氧化铝价格将以低水平运行为主。由于前几年氧化铝价格高企导致的氧化铝产能扩张促使全球氧化铝行业面临长期供应过剩的局面。与其它机构认为氧化铝价格将继续走低的观点不同，我们预计由于原料供应受限以及成本支撑的影响，2007年全球氧化铝价格将低位运行。未来氧化铝价格将保持在2400元/吨左右。同时市场波动的加剧将促进我国氧化铝行业企业的兼并重组，产业集中度将进一步提高。而以中国铝业为中心的兼并重组是中国电解铝行业集中度提高的重心。

3.全球铝价将小幅走低，而我国原铝将在2008年开始短缺。全球铝价将保持高位运行，未来两年逐步小幅走低，基金炒作将增大铝价的波动幅度。由于我国对高能耗、高污染和资源性行业的控制，预计2007年我国新增电解铝产能释放有限，但由于铝产品需求的持续快速增长，导致2008年我国进入原铝短缺周期。

4.国家的调控政策将促使行业利润重新分配。由于氧化铝产能过剩，而国家对氧化铝和铝初级产品进出口税收政策进行了相应的调整，致使只有国内外价差比较大的情况下，企业出口才能获利，所以长期看我国氧化铝及铝初级产品供应充裕，价格上涨空间有限；另一方面，国家对铝合金和铝深加工产品出口的限制较少，出口水平得以维持，国内消费强劲，盈利前景看好。由此我们作以下判断：

氧化铝生产企业：由于氧化铝市场价格低位运行，2007年盈利状况欠佳。

电解铝生产企业：受益于氧化铝价格的走低，2007年盈利前景乐观。

氧化铝—电解铝—铝产品一体化企业：竞争力强，在行业中处于绝对优势地位。

最后在综合考虑各种因素的基础上给予电解铝行业“增持”评级，同时分析了涉及氧化铝和电解铝生产经营的国内A股上市公司。主要分析国内优势企业包头铝业(600472.SH)、新疆众和(600888.SH)、云铝股份(000807.SZ)、焦作万方(000612.SZ)近期经营情况，企业最大亮点和未来的增长来源。中国铝业(02600.HK)回归A股将给铝板块注入新的活力。

行业篇

1.全球经济发展依然强劲，原铝总体消费持续增长

1.1由于铝本身的优良性能，铝在经济发展中的应用前景将更加广阔

由于铝具有强度高、重量轻、良好的导电导热性、耐腐蚀性、使用寿命长以及可回收等优点，再加上其良好的合金能力，使得铝几乎应用于经济中的各个领域。现在，全球的铝生产量和消费量均超过了3000万吨，据国际铝业协会预计，到2020年全球铝消费量将翻一番。

铝主要应用在交通运输、建筑、包装、电力、机械等领域，但由于我国经济发展与发达国家处在不同阶段，铝在各领域的消费比重也不尽相同。总体上看，由于我国目前处于重工业化阶段，因此在重工业行业中的消费比重大于发达国家，主要表现在应用于建筑、电力、机械等行业的比例较高，而应用于包装和交通领域的比例较低。

我们认为，随着技术的发展和经济发展对节能降耗等方面要求的提高，铝在交通运输、建筑、包装等行业的应用比例将逐渐提高，应用范围将更加广泛，用量也将逐步增加。

对于中远期预测，美铝公司在2005年年度报告中对全球铝生产和消费到2020年分析如下：

.亚洲：消费量达到3160万公吨，相当于目前全球的原铝消费量，生产增量将占全球的60%。

.北美：到2020年，铝消费量将在现在的基础上增长60%。

.南美：到2020年铝消费量将在现在的基础上增长50%。..非洲：全球生产成本最低，氧化铝产量将翻一番达到280万吨。

.欧洲：在2020年铝消费将达到1580万吨，其中西欧铝消费比现在增长61%，东欧消费比现在增长60%。

.大洋洲：目前澳大利亚人均年消费铝37磅，由于原料供应充足，氧化铝产业发展空间巨大。

1.2中国及亚洲经济的稳定发展是全球原铝需求增长的基石

中国是世界第一大原铝生产国和消费国，预计2006年分别占到全球的27%和25%，中国原铝的生产和消费对全球原铝市场的影响重大。包括中国在内的亚洲生产量和消费量已经占到世界的37%和45%，预计在未来几年内亚洲原铝消费量占到全球比例将上升到50%以上。

2006年我国经济GDP增长将达到10.5%，我国电解铝消费增长预计达到20%。据国际货币基金组织预计，2007年我国GDP增长仍然保持10%左右。根据我国的经济发展结构以及经济发展所处的阶段，我们认为，2007年我国电解铝需求增长将保持18%左右。

根据海通研究所预测，由于国家着力控制经济发展过快，按照可比价格计算，2007、2008年我国GDP增长速度略降为9.6%，2009年和2010年分别为9.1%和8.8%。与此同时，我国经济发展对铝的需求增长速度也将逐步回落，但由于我国处于重工业化阶段以及节能降耗的要求，因此需求增速回落的幅度有限。

根据我国各行业对铝产品的需求比率来进行分析，铝产品主要用于建筑、交通运输、电力、机械、耐用品、包装等行业，总需求达到90%以上。其中，建筑、交通、电力、机械是铝产品需求的四大支柱，达到总需求的78%左右，因此我们就中国这四大行业的发展进行分析。

(1)建筑行业

建筑行业主要是房地产和基础设施建设。我国房地产业发展迅速，尽管国家不断出台政策以稳定房地产投资增速，但是强大的市场需求支持房地产业快速发展，房地产投资增速基本保持在20%以上。我们认为，现在到2008年我国房地产投资将保持20%左右的稳定增长，这有力地支撑了对铝的消费。

按照中国建设部的预计，到2020年我国城镇化率将达到60%，人均住房面积要达到35平米。如果以2005年到2020年人口自然增长率1%计算，到2020年我国人口将达到15亿(2005年我国人口为13亿)，城镇总供需要住房总面积为315亿平米，建设部政策研究中心预计，目前我国城镇人均住房面积为26平米，城镇居民居住面积达到165亿平米，还需要新增住房面积为150亿平方米。

目前建筑行业在我国铝消费中占有30%的比例，按照2005年我国消费原铝708万吨，建筑业消费铝214.4万吨。未来15年，我国新建住房面积要在目前住房总面积的基础上翻一番，铝消费量将是非常巨大，再加上铝合金制品的竞争优势将逐渐强于PVC等材料制品，铝在建筑行业的应用范围将逐步扩大。

(2)交通运输业

交通运输行业包括汽车、轨道交通、飞机运输等。我国汽车行业发展迅速，国内消费强劲，除2005年出现较大波动外，近几年供需增量一直保持较高的速度。2006年1-11月，我国汽车产销量分别为659.24万辆和645.48万辆，增速分别达到27.92%和25.49%。

其中，乘用车表现更为突出，产销量为473.45万辆和461.06万辆，同比分别增长34.06%和30.91%。据中国汽车工程学会理事长张小虞预测，2007年我国汽车产量有望突破800万辆，超过日本成为世界第二大汽车生产国，2010年将超过1000万辆。

据中国商务部副部长魏建国称，中国的目标是用10年左右的时间实现占世界汽车贸易总额的10%，也就是实现1200亿美元的出口规模，而2005年中国汽车及零部件出口出口额仅为109.3亿美元，还有很大的发展空间。由此可见，未来我国汽车工业的发展空间将是巨大的，从而带动原铝消费增长。

由于我国各大城市正在大力发展轨道交通如地铁、轻轨等，轨道列车对铝的需求也呈现增长态势。目前，由于我国飞机产业发展落后，我国飞机用铝量占总需求比例较小，但随着欧美发达国家逐渐在中国设立零部件生产基地以及中国本身民航产业的发展，中国飞机用铝量将会不断上升。

飞机是用铝比例较大的产业，为了减轻重量，铝是飞机机身的主要原料之一，飞机50%左右的零部件是用铝制造的。欧洲空客公司认为，2006年至2025年全球将需要约22700架新客机和货机，价值26000亿美元。更重要的是，未来20年对新的燃油效率更高的民用客机的需求将增加，这一因素将促使超过12000架飞机被新机替换。空客客户首席运营管JohnLeahy说：未来20年，全球客机数量将增加1倍多。

根据2005年我国交通行业用铝量占总消费的23%，可以算出2005年交通行业铝消费量为162.84万吨。全球汽车产业正在向轻量化发展，据对商用车研究表明，汽车质量每减少1000kg，油耗可降低6%-7%。据报道，美国汽车质量如果减重25%，燃油消耗将减少13%，一年节省2.7亿桶石油，少排放二氧化碳1.01亿吨。目前世界上汽车的单位用铝量从1990年的61kg发展到现在的120kg，美国、日本等发达国家汽车的单位用铝量达到了150kg。而从技术发展的角度看，铝在我国汽车行业的消费比例将不断提升，消费增速将大于汽车产量增速。

(3)电力行业

电力行业用铝主要是输电线。由于同样重量的铝的导电量是铜的2倍，再加上铜铝差价较大，所以绝大多数输电线是铝制的。由于中国经济发展带来了供电紧张，近几年中国大力发展电力产业，“十五”期间我国发电设备的年产量平均增长速度高达49%，2005年的产量更是达到9200万千瓦，创造世界纪录。2006年产量预计将超过1亿千瓦，据有关专家估计，到“十一五”末，如在建、拟建项目继续投资，未来几年将有5亿千瓦装机容量投产，届时我国电力产能将达10亿千瓦。预计今后几年，我国在输电方面将有较快的发展，输电线的用量也将有将大的提高，铝用量增长显著。

(4)机械行业

机械产业近几年发展迅速，未来发展形势良好。在“十一五”期间，我国经济发展的主要目标是降低单位产值能耗、建立和谐社会。因此，我国将继续大力发展农业、增加基础设施投资、推进城市化建设等，因而对农业机械、工程机械和专用机械的需求将会逐步增长，对铝的需求量也将快速增长。

农业发展仍然是我国经济发展“重头戏”，随着我国推进农业的科技化、规模化，农业机械的发展前景广阔。

“十一五”时期，我国继续增加基础设施建设，到2010年铁路路网规模达到8.5万公里左右；公路网总通车里程达到230万公里左右，其中高速公路6.5万公里，基本形成国家高速公路网骨架；从水运来看，沿海港口吞吐能力达到44亿吨，其中集装箱吞吐能力达到以1.25亿标准箱；从民航来看，民用机场总数达到180个左右，运输飞机2000架以上；从管道来看，建成油气管道5万公里以上；从城市交通来看，特大城市地铁和轻轨通车里程超过1500公里。

“十一五”期间，我国将继续加快城镇化的步伐，城镇基础建设投资将快速增加，建筑机械将持续快速发展。

1.3全球经济发展仍处于良好时期，美国经济降温不碍世界前进

根据联合国在2007年1月10日发表的题为《2007年世界经济形势与展望》报告说，世界经济在保持了连续3年的历史性高速增长之后，2007年的增速将有所放缓，有望实现“软着陆”。报告指出，由于美国经济增长速度放缓，世界经济2007年的增长率预计为3.2%，而2005年和2006年的全球经济增长率分别为4%和3.8%。报告认为，中国已经成为美国之后世界经济增长主要的推动者之一。

而据美国著名研究机构会议委员会2007年1月11日公布的研究报告说，尽管美国经济可能继续受房地产市场拖累而走弱，但由于欧洲和亚洲经济增长表现突出，2007年世界经济仍将保持较快增长。该机构认为，尽管受住房市场降温的拖累美国经济增长速度正在放慢，但也不至于滑入衰退。国际油价持续下跌带来的汽油价格下降，有利于增加消费者信心和购买力，这将给美国私人消费带来最少一个百分点的增长。此外，2007年美国长期利率可望出现下降，也将有利于刺激私人消费。而私人消费支出约占美国经济总量的三分之二，是推动美国经济增长的主要力量。会议委员会副主席、首席经济学家盖尔·福斯勒说，目前世界经济增长的主要动力正在由美国一极变为多极，复苏中的欧洲经济、持续增长的中国和印度经济、农产品和大宗商品需求的持续旺盛给其他新兴市场带来的经济增长，使得当前的世界经济处于近30年来增长动力最为多元化的状态。这种新变化改变了以往由美国一家引领世界经济走向的单引擎模式。虽然这种变化还没有完全成型，但美国之外的其他主要经济体的经济扩张为纠正全球消费和贸易失衡提供了机会。

我们认为，除美国外的其他国家的经济发展给世界经济发展带来了新的力量，而且将更持久地推动世界经济发展。2005年，北美原铝生产和消费分别占到全球的15.8%和22.7%，美国经济发展放缓会对原铝需求产生一定的影响，但是由于亚洲、欧洲经济发展强劲，在一定程度上会抵消美国对原铝需求的降低。

2.全球氧化铝供应进入过剩阶段

2.1中国氧化铝供应将从不足走向过剩

多年以来，我国氧化铝生产一直不能满足电解铝生产需要，2005年我国氧化铝进口为702万吨，2006年1-11月我国氧化铝净进口635.01万吨，预计全年进口690万吨，同比减少1.71%。我国氧化铝进口量减少值得注意。

我国氧化铝供应长期短缺的状况终于得到改观，在前期氧化铝价格大幅上扬的带动下，新建氧化铝项目产能巨大，未来供不应求的状况将被改变。根据最新的数据统计，2006年11月中国氧化铝产量同比增长50.9%至122万吨；2006年1-11月份氧化铝产量为1196万吨，同比增长53.9%。而2006年1-11月，我国原铝产量为827.84万吨，同比仅增长18.8%，远低于氧化铝生产增速。

据最新不完全统计，全国拟建和新建氧化铝项目有24个，规划总规模达2648万吨/年，其中已开工项目22个，一期建设总规模达到1503万吨/年。到“十一五”末，我国氧化铝总产能达到3000万吨以上。

据安泰科统计数据显示，目前我国在建电解铝项目11个，建设总能力112万吨。

此外，还有10个拟建项目，总产能140万吨。如果这些项目建成投产，预计2006年全年电解铝产能达1160万吨，2007年可达1250万吨，2010年总生产能力将高达1300万吨以上，届时实际产量将达到1200万吨左右。但是我们应该注意到，即便1200万吨电解铝全用国内氧化铝为原料生产，我国氧化铝产量仍然过剩近200万吨左右，我国将从氧化铝供应不足转变为过剩。

值得注意的是，由于国家在“十一五”期间把经济发展质量放在首位，加强了对高能耗、高污染和资源性行业的控制，发展这些行业的主要目的是满足国内经济发展需要，限制以初级产品出口为目的的投资。根据国家宏观经济政策对我国电解铝行业的影响，预计今后几年内，电解铝产量将与消费量持平略有进口。在这种情况下，我国氧化铝产能增长无疑过快，再加上国家对氧化铝出口控制将越来越严格，我国氧化铝生产厂家将面临着开工不足的状况，部分小企业将退出市场。

2007年我国氧化铝生产和消费基本持平，略有进口。2008年我国氧化铝供需基本面将发生转变，供应量将大于需求量，加之预计国际氧化铝市场价格低迷，我国氧化铝生产企业将进入比较艰苦的一年，市场价格走势有可能重现2005年我国钢材市场所经历的噩梦。

2.2中国氧化铝产量增长受制于原料供应，价格下降空间有限

中国是铝土矿资源相对短缺的国家，铝土矿保有储量为5.32亿吨，仅占世界储量的2.3%，人均铝土矿占有量400kg，只相当于全球人均水平的10%。中国铝土矿不仅总储量不大，而且90%以上的铝土矿资源为沉积型一水硬铝石，属于高铝、高硅、低铁、难溶的中低品位矿石，可开采利用得少。近年来，中国在铝土矿的勘探和开发上没有较大的投资，产量增加有限，所以新增氧化铝产能的释放程度将主要依赖于进口原料的供应情况。2006年，我国氧化铝产量预计为1350万吨，1-11月份氧化铝产量为1196万吨，同比增长53.85%，而同期我国进口铝土矿869.9万吨，同比增长370.60%。预计2007年我国氧化铝新增产量达到550万吨，按照氧化铝和铝土矿2：1计算，2007年需要新增铝土矿1100万吨。如果新增铝土矿需求全部从国外进口，相当于在2006年进口量的基础上翻一番，实现这一进口目标具有很大的难度。同时，由于铝土矿进口增长较快，有力地支撑了进口铝土矿的价格，从而增加了国内氧化铝生产企业的成本。

据机构研究者分析，在未来的两三年内，全球将有近800-900万吨的氧化铝产能被永久性淘汰，其中包括中国的180万吨左右，淘汰氧化铝产能的主要因素是全球氧化铝价格过低以及设备技术落后。落后产能的淘汰将会在一定程度上缓解全球氧化铝供应过剩的状况，阻止氧化铝价格的进一步下跌。

2.3世界(除中国)氧化铝产能增加，氧化铝价格将有下跌压力

从目前的情况看，2006年全球氧化铝产量将增长9.7%左右，达到6715.4万吨。除中国外，全球其他地区氧化铝产能增长预计为1.9%左右。预计在未来的2008年和2009年，全球氧化铝产量将持续过剩，价格难以回升。根据最新统计，2007年全球(除中国外，下同)新增氧化铝产量为325万吨，2008年新增氧化铝产量315万吨，2009年将新增产量813万吨，2010年预计新增856万吨。综合考虑到氧化铝市场情况及项目建设投产的可能性，我们预计，在未来几年内，包括中国在内的全球氧化铝产量将保持较快增长，2007年增长速度将达到8%，2008年降为5%。

与氧化铝产量增长速度相对应的是，全球电解铝产量将持续稳定增长。我们预计未来几年内，全球电解铝产量增长速度将保持在6%左右，这主要是得益于全球经济增长对铝的需求以及中国对电解铝行业的宏观调控。

对于全球范围内的氧化铝生产和需求来说，未来几年氧化铝价格难以走出持续低迷的境况，供大于求的市场状况难以改变。2006年全球氧化铝产量将过剩100万吨左右，到2008年全球氧化铝产量将过剩180万吨左右，氧化铝价格面临持续下跌压力。

根据研究机构预测，2007年全球氧化铝平均价格为316.26美元/公吨，2008年为228.53美元/公吨。我们预计，由于中国氧化铝产量的不断增长，中国氧化铝进口量将呈现逐步减少的趋势，国际氧化铝价格有可能持续走低，2007年平均价格为2600元/吨，2008年氧化铝平均价格为2200元/吨。

3.全球原铝供需基本平衡，价格高位盘整

3.1中国原铝供应将从过剩转为不足，定价能力增强

根据国家“十一五”经济发展思路，实现国民经济的又好又快的发展是最终目的。“又好又快”说明是在好的基础上实现经济的快速发展，因此降低单位GDP能耗将是我国经济发展中一项重要任务。2006年11月国家将电解铝等初级产品的出口关税上调至15%，而氧化铝的进口关税下调至3%，目的就是阻止高能耗初级产品的出口。从几年前开始，国家就着力对电解铝等行业进行调控，给投资过热的电解铝等行业降温。经过这几年的摸索，国家对投资过热行业的调控力度和手段也发生了变化，从当初的重点检查发展为目前的利用环保、土地、信贷、电价等综合手段进行调控，具有全面性、有效性、连续性的特点，这种调控手段对行业的发展具有深远的影响。在“十一五”期间，国家将继续严格控制电解铝等高能耗行业的产能增长，这些行业的发展将以满足国内需求为主，不鼓励出口。

基于以上宏观政策分析，我们预测2007年我国电解铝产量增长为14%即1050万吨，2008年将降为7%左右即1120万吨。我们认为，2007年我国对电解铝的需求仍将保持18%左右的增长，达到1003万吨左右，2008年达到1163.48万吨，增速达16%。值得我们注意的是，2002年我国从原铝净进口国转变为原铝进出口国，但由于近几年原铝需求增长的速度大于产量增长的速度，2008年我国将再次转变为原铝净进口国。

中国是世界原铝生产和消费第一大国，目前中国原铝消费量占全球的25%，对全球原铝增长的贡献率达到60%。随着中国原铝生产和消费的增长，中国在世界原铝市场中的话语权将日益增强，未来中国市场的变动将对全球市场产生巨大影响。自2006年以来，上海期货交易所原铝价格行情变化基本与LME同时变动，并且有时会引领价格变动，这说明随着中国原铝生产和需求量在全球原铝市场上的比例增大，中国因素正在成为全球原铝市场价格价格变动的主要原因。

我们认为，随着中国电解铝行业企业兼并重组步伐的加快，中国市场将孕育出全球最大、最强的铝业公司，中国原铝市场变动将对全球原铝市场产生越来越重要的影响，并将有可能引领未来全球原铝市场发展，这也是中国铝业发展成熟的标志。

3.2全球电解铝供需基本平衡

美林集团预测认为，2006年世界电解铝产量略显不足，2007年全球电解铝的供应量和需求量预计将分别增加6.5%和5.6%，2007年和2008年全球电解铝供应将出现过剩局面，价格将有所走低。而全球最大的铝业制造公司——美铝公司2005年度报告认为，到2020年亚洲的原铝消费量将达到目前全球的消费量，全球的原铝消费量将在目前的基础上翻一番。

我们预测认为，包括中国在内的“金砖四国”将继续保持对电解铝需求的高速增长，从而保证了全球电解铝消费的增长。在未来几年内，全球电解铝供需基本平衡，未来市场价格波动较小，2007年现货电解铝价格将保持在18000元人民币/吨，2008年将略降为17000元人民币/吨；而基于美元计价的原铝价格将分别为2400美元/吨和2200美元/吨。铝价逐步走低的原因包括2007年、2008年全球原铝供应略微过剩，人民币升值以及发达国家经济增长缓慢对原铝消费支撑力度减小等。

3.3全球铝价将继续高位运行

近一年来，全球原铝供需基本平衡，但受需求旺盛拉动，全球原铝价格持续上涨。

近期对全球原铝价格未来走势分歧较大，我们认为全球原铝供应将在2008年走向过剩，但仍然处于一个可控的范围之内。在经历18年的低价运行之后，LME三月期铝价格在2006年5月16日达到历史最高
参考资料：http://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/20070312/20103398836.shtml

B. 历史最高铝锭价是多少

历史最高铝锭价是多少？虽然已是传统淡季，但在11月份出现暴涨行情后，铝金属期现价格如今涨势依然持续。

铝价继续冲高逼近万七高点

12月2日，国内期货市场上铝主力合约2101再度飘红，盘中一度达到16925元/吨的阶段高点，逼近17000元/吨关键点。

现货市场上，部分地区铝商品报价已达到17000元/吨。据生意社监测数据显示，铝12月1日最新价格16996.67元/吨，最近5天上涨5.26%，10天上涨6.65%，20天上涨10.58%，30天上涨14.51%，60天上涨15.65%。

百川盈孚监测数据也显示，近期锭价格涨势可谓是势如破竹，铝价连连刷新近几年最高价，日前长江铝锭价格16330元/吨(2020-11-27)，南储铝锭价格16450元/吨(2020-11-27)。

在期现价格大幅上行的同时，铝企基本面收获良好预期，A股铝板块收获二级市场热捧。

数据显示，近60日来，神火股份涨幅63.4%、云铝股份涨55.95%、中国铝业涨幅也达31.55%。从底部反弹以来，上述个股股价基本都已翻倍。




“截至11月30日，国内铝锭华东市场均价为16786.67元/吨，较11月1日市场均价14696.67元/吨，涨幅为13.09%；较年初1月1日14553.33元/吨的市场均价，涨幅为15.35%；较年内3月24日市场均价谷值11230元/吨，涨幅为49.39%。”生意社分析师叶建军认为，11月铝锭价格再创年内新高与多重利多因素相关，一方面宏观因素驱动，另一方面供需面向好。

11月，《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)签订叠加国内经济保持超预期增长，使我国或将成为主要经济体内唯一正增长的国家。海外因疫苗获得成功的消息面抵消眼下海外疫情恶化的影响，中期向好预期强化，提振国外工业需求预期。政策面，国际上大规模刺激政策的预期仍在，点燃资金做多有色板块热情。

同时，11月30日公布的经济数据显示，中国11月官方制造业PMI上升至52.1(前值51.4)，创2017年10月以来新高，连续9个月维持在扩张区间。从企业规模看，大、中、小型企业PMI为53、52，和50.1，分别高于上月0.4、1.4和0.7个百分点，小型企业PMI重返枯荣线上方。从分类指数看，生产指数上升至54.7(前值53.9)，新订单指数录得53.9，较上月加快1.1个百分点，新出口订单指数录得51.5(前值51)，连续7个月回升，创2018年以来新高。

11月生意社大宗商品供需指数(BCI)为0.63，均涨幅为6.67%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济上涨趋势明显。据悉，这是5月BCI由负转正以来，连续7个月扩张状态。

电解铝高利润短期或仍延续

虽然目前现货铝价格尚未达到2017年时创下的高点，但由于当前氧化铝等上游商品价格整体较低，目前电解铝生产企业的盈利水平已达到历史高点，部分企业单吨净利润已突破4000元。

C. 2010年3月1日铝锭价格是多少

03月01日～03月05日上海现货铝锭价格表及走势图 http://www.cnal.com 2010-03-05 14:24:21 来源：中铝网 点击：81 日期 星期 最低 最高 平均价 涨跌 03月01日 星期一 16220 16250 16235 25 03月02日 星期二 16180 16230 16205 -30 03月03日 星期三 16170 16200 16185 -20 03月04日 星期四 16190 16220 16205 20 03月05日 星期五 16190 16220 16205 0 周均价 16190 16224 16207 -5 注：上表中红色数据为一周涨跌总和 日期 星期 最低 最高 平均价 涨跌 03月01日 星期一 16220 16250 16235 25 03月02日 星期二 16180 16230 16205 -30 03月03日 星期三 16170 16200 16185 -20 03月04日 星期四 16190 16220 16205 20 03月05日 星期五 16190 16220 16205 0 周均价 16190 16224 16207 -5 注：上表中红色数据为一周涨跌总和

D. 2009年3月长江现货铝锭价格统计表

3月12日长江现货铝锭价格行情报价

发布时间： 2009-3-12 14:42:40

名称及规格
价格（单位：元/吨）版
均价
涨跌权

长江现货1# 铜
29930－30080
30005
-295

长江现货A00铝
12160－12200
12180
+60

长江现货1# 锌
10600－10700
10650
-100

长江现货1# 铅
12100－12300
12200
0

长江现货1# 锡
99000－100000
99500
+500

长江现货1# 镍
83500－87000
85250
-750

长江现货0# 锌
10650－11650
11150
-100

注：平水铜贴50元／吨，升水铜升100元／吨（按3月份期货价29980计算）

A00铝锭升水40元／吨至升水80元／吨（按3月份期货价12120计算）

E. 我想了解一下阿联酋~~

阿拉伯联合酋长国，简称阿联酋，英文：UNITED ARAB EMIRATES。阿联酋位于阿拉伯半岛东南端，东与阿曼毗邻，西与卡塔尔接壤，南、西南、西北与沙特交界，北临阿拉伯湾，与伊朗隔海相望。

阿联酋全国总面积为8.36万平方公里，其中岛屿面积5900平方公里，国土面积为7.77万平方公里。其中面积最大的是阿布扎比酋长国，为6.7万平方公里；其次是迪拜酋长国，面积为3900平方公里；再次是沙迦酋长国，2600平方公里；阿治曼酋长国仅为260平方公里，其余三国：哈伊马角酋长国、富查伊拉酋长国和乌姆盖万酋长国的面积总和不足2600平方公里。

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[历史文化]
人们对阿拉伯联合酋长国这一重要地区的远古历史一直了解不多。几万年以前早期人类可能就已经到达了阿联酋。阿联酋于公元七世纪隶属阿拉伯帝国。自16世纪开始，葡萄牙、荷兰、法国等殖民主义者相继侵入。1820年，英 国入侵波斯湾地区，强迫海湾7个阿拉伯酋长国缔结“永久休战条约”，称为“特鲁西尔阿曼”（意为“休战的阿曼”）。此后该地区逐步沦为英国的“保护国”。

二次大战后，民族解放运动高涨。1971年3月1日，英国宣布同海湾诸酋长国之间签订的所有的条约于同年年底终止。 同年12月2日，阿布扎比、迪拜、沙迦、乌姆盖万、阿治曼、富查伊拉6个酋长国组成阿拉伯联合酋长国。1972年2月11日，哈伊马角酋长国加入阿联酋。

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[行政区划]>
由七个酋长国组成：阿布扎比、迪拜、沙迦、哈伊马角、阿治曼、富查伊拉、乌姆盖万。

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[经济发展]
石油和天然气资源非常丰富。据阿联酋通讯社2000年7月1日报道，截止1999年底，阿联酋已探明的石油储量达978亿桶，约占世界石油总储量的9．4％，居世界第三位。 天然气储量为5．8万亿立方米，居世界第三位。国民经济以石油生产和石油化工工业为主。石油收入占政府财政收入的85％以上。

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[人口民族]
348．8万（2001年）。阿拉伯人仅占1／3，其他为外籍人。官方语言为阿拉伯语，通用英语，居民大多信奉伊斯兰教，多数属逊尼派，在迪拜，什叶派占多数。

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[旅游资源]
位于波斯湾畔的阿拉伯联合酋长国由7个酋长国组成，迪拜就是其中的一个，也是阿联酋的经济和商业中心，如今却已发展成为一个现代化的大都市，人口接近100万。由于其位于东西方交叉处优越的地理位置，再加上四通八达的空中航线，吸引了来自世界各地的商人和游客。

到目前为止，从中国去迪拜主要通过香港转机。在国人眼中,阿联酋一直是著名的石油资源国，事实阿联酋上也是一个具有丰富的旅游资源而名闻遐迩。在阿联酋原始的白沙海滩,沙漠驱车冲沙,野外露营和参加传统阿拉伯文化篝火晚会,游览世界独一无二的7星级酒店,在阿拉伯湾上轻舟荡漾晚餐,古代阿拉伯宫殿和酋长家族历史展览,沙漠绿洲温泉洗浴,沙滩潜水,沙漠骆驼比赛,沙漠越野车赛等节目。

F. 铝合金门窗价格多少钱一平方米门窗

截止时间2020年2月14日，铝合金门窗价格在300~600元左右。

不同的品牌和型号价格会有不同，铝合金门窗价格在300~600元左右。铝合金门窗质量可以从原材料（铝型材）的选材、铝材表面处理及内部加工质量、铝合金门窗的价格等方面来作大致判断。

(6)5月3日铝锭价格表扩展阅读

注意事项

一看用料。优质的铝合金门窗所用的铝型材，厚度、强度和氧化膜等，应符合有关的国家标准规定，铝合金窗主要受力杆件壁厚应在1.4毫米以上，铝合金门主要受力杆件壁厚应在2.0毫米以上，抗拉强度达到每平方米毫米157牛顿，屈服强度要达到每平方毫米108牛顿，氧化膜厚度应达到10微米。

二看加工。优质的铝合金门窗，加工精细，安装讲究，密封性能好，开关自如。劣质的铝合金门窗，盲目选用铝型材系列和规格，加工粗制滥造，以锯切割代替铣加工，不按要求进行安装，密封性能差，开关不自如，不仅漏风漏雨和出现玻璃炸裂现象，而且遇到强风和外力，容易将推拉部分或玻璃刮落或碰落，毁物伤人。

G. 中国人民银行发行流通铝制分币一览表及价格

硬币回收价格表
到目前为止，我国共发行了1980——1986年长城一元、1991——2000牡丹一元、1999——2007菊花一元共计26种一元硬币。这些一元硬币的具体价格是：
长城一元：
1980：15元左右；
1981：10元左右；
1982：没有批量发行，只生产了少量年度精制套装币，每套含82年1、2、5分，1、2、5角，1元共7枚硬币，外加1枚生肖纪念章，全套售价1400元左右；
1983：30元左右；
1984：没有批量发行，只生产了少量年度精制套装币，每套含84年1、2、5分，1、2、5角，1元共7枚硬币，外加1枚生肖纪念章，全套售价1200元左右；
1985：10元左右；
1986：没有批量发行，只生产了660套年度精制套装币，属于极稀少品种。每套含86年1、2、5分，1、2、5角，1元共7枚硬币，外加1枚生肖纪念章，全套售价3万元左右；
牡丹一元：
1991——1999：均为大批发行的只值面额。
2000：没有批量发行，只生产了20万套年度精制套装币，每套含2000年1、2、5分，1、5角，1元共6枚硬币，全套售价20元左右；
菊花一元：
均为普通流通币，只值一元。
硬分币中只有个别年份的比较珍贵，是因为没有批量发行，只生产了少量纪念套装硬币，赠送或销售给外宾，十分罕见。其余多数硬分币都是很常见的品种，收藏价值不大，也没有人收购。
我国的铝制硬分币最早的制造年号为1955，从1957年开始正式发行，到目前仍在继续发行（2006年的1分硬币已经发行）。其中比较少见，有收藏价值的是未公开批量发行的“五大天王”（79年5分，80年2分、5分，81年1分，5分），以及好品相的早期55、56年硬分币，其余的都很常见。另外，钱币收藏者对品相要求极高，普通人存放的硬币一般都有磨损，收藏价值也要大打折扣。
我国的一元硬币最早是从1980年开始发行的。1979年，中国人民银行指定沈阳造币厂设计四种新的流通硬币：1角、2角、5角和1元硬币。该厂很快拿出了设计方案，并得到了批准。1980年初，这四种硬币开始生产并很快发行。其中三种角币采用金黄色铜锌合金制造，麦穗齿轮图案（类似铝分币）；而1元硬币使用银白色铜镍合金制造，正面图案为八达岭长城，所以俗称“长城币”。
这四种硬币生产成本较高，又不是当时商品流通急需的品种，所以生产量不大。很多人从未见过。这套硬币发行期是1980——1986年，只有7年。这套硬币是继1955年开始制造的铝分币后的第二种流通硬币，属于第三套人民币。
第二种一元硬币是1991年——2000年间发行的牡丹图案1元硬币，钢芯镀镍材质。属于第四套人民币。
第三种一元硬币是现在正在发行的菊花图案1元硬币，从1999年开始生产发行，也是钢芯镀镍材质。属于第五套人民币。
补充：1987年至1990年期间，我国没有发行1元流通硬币。这段时期银行对外发行的1元都是纸币。这期间发行的硬币只有1、2、5分铝币
旧版的一元硬币图案是牡丹。现在正在发行的新版一元硬币才是菊花图案。
旧版的牡丹一元硬币于1991年开始由上海造币厂开工制造，所以这种硬币最早的年份为“1991”。但该币并未立即发行。它的正式发行时间是1992年6月1日。
目前常用的新版菊花一元硬币则是1999年开始制造的，也同样未在当年发行。它的正式发行时间是2000年10月16日。
在这两种硬币之前，还有一种长城图案一元硬币。它是人民币中最早的一元硬币，发行量比较少，很多人从未见过。该币于1980年初开始制造，于1980年4月15日正式发行。由于它使用价格昂贵的铜镍合金制造，成本很高，所以自1987年后就终止发行了。
二楼的，抄我以前回答别人的答案，应该注明一下呀！
补充：
ftz_111的说法存在一个误解。硬币上的年份其实是制模时间，而不是发行时间。我在上面说到：菊花一元硬币是1999年开始制模生产的，所以它的最早年份当然是“1999”。而这种“1999”版硬币是拖到2000年10月16日才真正对外发行流通的，这一点我记得很清楚。现在1999版两种一元硬币都很常见，但这不能说明我的回答有任何问题。我在上面的回答，是没有任何错误的。
目前市面上看见的自1991年以后的流通硬币，除2000年的牡丹1元只有装帧册《中国硬币》（Year Set）中有，较少见外，其他都是很多的，没有收藏价值！
牡丹1元：1991～2000 菊花1元：1999～
梅花5角：1991～2002 荷花5角：2002～
菊花1角：1991～1999 兰花1角（铝币）：1999～2003（钢芯币）2005～
除2000年牡丹壹圆外，均只是面值而已。
纠正一下楼上的两个小错误：
1、牡丹图案一元硬币的最早年份的确是“1991”，但它不是从1991年开始发行的。硬币上的年份是制版时间而不是发行时间。这种硬币的实际开始发行时间是1992年6月1日。
2、菊花图案一元也是一样。虽然最早的年份是“1999”，但当年并未发行，而是拖到了2000年10月16日。
关于最早的长城一元硬币，一楼的介绍是正确的。但长城系列一元硬币各年份的发行量相差极大，所以收藏价值也各有不同。最罕见的1986年长城系列硬币并未批量发行，只生产了660套纪念套装币，极为珍贵，在收藏品市场上的售价高达三万元以上。而最常见的1981年长城硬币则只有二十元左右。
各年份长城硬币具体说明如下：
1、86年：未发行普通流通硬币，只生产了660套精制套装币，属极稀品，市场价超过3万元。
2、85年：共生产了4825套精制套装币，市场价2500元。但普通85年流通硬币中除了85版2角外，发行量都很大，1元、5角、1角三枚总共只值十几元；
3、84年：没有发行普通流通硬币，只生产了5750套精制套装币，市场价每套1200元左右；
4、83年：共生产了20000套精制套装币，市场价800元。另有少量普制套装币，数量不详。83年是长城系列普通流通硬币中，批量发行最少的年份，全套4枚价格在30元左右；
5、82年：没有发行普通流通硬币，只生产了20000套精制套装币，市场价1100元左右；
6、81年：共生产了23400套精制套装币，市场价1500元。另有少量普制套装币，数量不详。81年是长城系列普通流通硬币中发行量最大的年份之一，全套4枚价格在20元左右；
7、80年：没有生产精制套装币，只生产了少量普制套装，大约20000套左右，市场价600元左右。80年长城系列硬币产量略少于81年和85年，全套4枚价格在25元左右；
九十年代发行的牡丹一元硬币中，只有2000年版的比较珍贵。由于新的菊花图案一元已经从1999年开始生产了，所以老版的2000年牡丹一元就不再发行。造币厂为了与前些年的套装硬币配套，而生产了少量（20万套，其中精制币2万，普制币18万套），作为收藏品出售。在流通中的硬币里是找不到的。其余年份的产量都很大，没有多少收藏价值。
最新的菊花一元硬币，目前各年份都很常见，尚无收藏价值较高的品种。
我国的一元硬币最早是从1980年开始发行的。1979年，中国人民银行指定沈阳造币厂设计四种新的流通硬币：1角、2角、5角和1元硬币。该厂很快拿出了设计方案，并得到了批准。1980年初，这四种硬币开始生产并很快发行。其中三种角币采用金黄色铜锌合金制造，麦穗齿轮图案（类似铝分币）；而1元硬币使用银白色铜镍合金制造，正面图案为八达岭长城，所以俗称“长城币”。
这四种硬币生产成本较高，又不是当时商品流通急需的品种，所以生产量不大。很多人从未见过。这套硬币发行期是1980——1986年，只有7年。这套硬币是继1955年开始制造的铝分币后的第二种流通硬币，属于第三套人民币。
第二种一元硬币是1991年——2000年间发行的牡丹图案1元硬币，钢芯镀镍材质。属于第四套人民币。
第三种一元硬币是现在正在发行的菊花图案1元硬币，从1999年开始生产发行，也是钢芯镀镍材质。属于第五套人民币。
比较有收藏价值的是：
1、硬分币五大天王，即1979年5分、1980年2分5分、1981年1分5分。1981年1分和5分硬币最新市场价格为500元/枚
2、不参与流通的1993年至2000年1分2分5分计24枚。
3、1980年至1986年各年份1角2角5角和1元（俗称长城币），计28枚。1980年2分、5分硬币市场价格也达到100元/枚
4、1994年1元硬币。
牡丹图案的壹元硬币，从1991年到2000年共制造了10年，但最后的2000年版没有批量发行，只制造了20万（精制币2万，普制币18万），装桢在2000年度《中国硬币》套装中，作为收藏品出售。在流通领域中是找不到的，比较珍贵。而前面91年到99年的壹元硬币，发行量都很大，没有太大收藏价值，只值面值。
但也有人说1994年和1996年的一元硬币是与其它年份一样的普通品种。所谓“稀少”只是以讹传讹的谣言而已。我感觉94和96一元硬币收藏价值不大，因为在我国东北地区这两年份的一元硬币经常见到．
目前市面上看见的自1991年以后的流通硬币，除2000年的牡丹1元只有装帧册的少见外，其他都是很多的，没有收藏价值！
牡丹1元：1991～2000 菊花1元：1999～
梅花5角：1991～2002 荷花5角：2002～
菊花1角：1991～1999 水仙1角（铝币）：1999～2003（钢芯币）2005～
年份 1分币 2分币 5分币
1955 30.00 未发行 30.00
1956 10.00 6.00 8.00
1957 60.00 未发行 10.00
1958 10.00 未发行 未发行
1959 4.00 1.00 未发行
1960 未发行 2.00 未发行
1961 1.00 2.00 未发行
1962 未发行 2.00 未发行
1963 4.00 2.00 未发行
1964 2.00 3.00 未发行
1965-70未发行 未发行 未发行
1971 1.00 未发行 未发行
1972 2.00 未发行 未发行
1973 1.00 未发行 未发行
1974 1.00 1.00 1.00
1975 1.00 1.00 未发行
1976 2.00 0.20 0.50
1977 0.20 0.20 未发行
1978 0.50 0.20 未发行
1979 1.00 0.50 350.00
1980 1.00 400. 400.00
1981 1500. 1.00 1200.
1982 0.30 0.30 1.00
1983 0.30 1.00 0.50
1984 3.00 0.30 0.50
1985 0.50 0.30 0.50
1986 0.50 0.30 0.20
1987 0.30 0.20 0.30
1988 未发行 0.20 0.30
1989 未发行 0.50 0.30
1990 未发行 0.50 0.30
1991 2.00 1.50 0.50
1992 60.00 60.00 2.00
五大天王，81年1分。80年2分，79，80，81年5分，全是装帧发行的。没有单枚的。55，57年等品相好的也有人要。
年份 1分币 2分币 5分币
1955 230.00 未发行 110.00
1956 280.00 200.00 160.00
1957 300.00 未发行 160.00
1958 300.00 未发行 未发行
1959 180.00 160.00 未发行
1960 未发行 80.00 未发行
1961 210.00 130.00 未发行
1962 未发行 130.00 未发行
1963 180.00 120.00 未发行
1964 150.00 90.00 未发行
1965-1970 未发行 未发行 未发行
1971 30.00 未发行 未发行
1972 60.00 未发行 未发行
1973 30.00 未发行 未发行
1974 25.00 40.00 60.00
1975 4.00 5.00 未发行
1976 15.00 3.00 12.00
1977 4.00 5.00 未发行
1978 3.00 3.00 未发行
1979 20.00 2.00 1350.00
1980 1.00 1400.00 1400.00
1981 1500.00 1.50 1400.00
1982 1.00 2.00 4.00
1983 6.00 3.00 3.00
1984 5.00 4.00 3.00
1985 2.00 3.00 5.00
1986 4.00 4.00 2.00
19872.00 0.50 2.00
1988 未发行 2.00 2.00
1989 未发行2.00 2.00
1990 未发行1.50 1.50
1991 2.00 2.00 2.00
1992 60.00 60.00 2.00
中国人民银行发行的硬分币最早1955年版 ，我给出的是现在1955--1992全品最新的硬币价格表
2008年1月最新的价格表
由于钱币市场价格瞬息万变，此价格只作为参考价格，
实际价格可能与此报价有些许出入，请朋友们谅解！
年份 1分币 等级 2分币 等级 5分币 等级
1955 30 *** 无 30 **
1956 10 * 6 * 8 *
1957 60 *** 无 10 *
1958 10 ** 无 无
1959 4 * 1 * 无
1960 无 2 * 无
1961 1 * 2 * 无
1962 无 2 * 无
1963 4 * 2 * 无
1964 2 * 3 * 无
1965 无 无 无
1966 无 无 无
1967 无 无 无
1968 无 无 无
1969 无 无 无
1970 无 无 无
1971 1 * 无 无
1972 2 * 无 无
1973 1 * 无 无
1974 1 * 1 * 1 *
1975 1 * 1 * 无
1976 2 * 0.2 * 0.5 *
1977 0.2 * 0.2 * 无
1978 0.5 * 0.2 * 无
1979 1 * 0.5 * 350 *****
1980 1 * 400 **** 400 ****
1981 1500 **** 1 * 1200 ****
1982 0.3 * 0.3 * 1 *
1983 0.3 * 1 * 0.5 *
1984 3 * 0.3 * 0.5 *
1985 0.5 * 0.3 * 0.5 *
1986 0.5 * 0.3 * 0.2 *
1987 0.3 * 0.2 * 0.3 *
1988 无 0.2 * 0.3 *
1989 无 0.5 * 0.3 *
1990 无 0.5 * 0.3 *
1991 2 ** 1.5 * 0.5 *
1992 60 ** 60 ** 2 **
注释：*表示普通**表示少***表示较少****表示极少
*****表示极稀 “有”“无”表示发行与否