取消qfii资金汇出比例

Ⅰ QFII制度的背景框架

2000年以来，基于我国资本市场投资理念不成熟、公司治理机制不健全和机构投资者规模小、竞争力低等问题，证监会同外汇局等有关部委，组织境内外专家学者开始研究允许外资通过QFII形式有限制地投资于国内A股市场。研究表明：QFII制度作为有组织、有控制开放市场的手段之一，能够有效防范开放过快的弊端，有助于推动市场的改革开放和稳定发展；与外商直接投资相比，QFII不直接参与管理，不谋求控制民族企业的股权、品牌、知识产权以及市场份额，有利于提高利用外资水平。经过反复论证和周密设计，借鉴了境外经验，2002年底推出了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（以下简称《QFII暂行办法》）。
QFII暂行办法的主要规定体现在三个方面：一是外资机构的准入入条件，即何等规模、何种类型的外资机构有资格投资于境内市场，二是允许投资的证券产品及其投资比例、持股限制，三是管理层对于投资额度、资金汇出入市场的控制。 1。资格条件认定更高
《暂行办法》中对基金管理机构、保险公司、证券公司和商业银行的经营时间、实收资本、管理证券资产的规模或排名都提出了具体标准，所有标准都远远超过了台湾地区1991年的要求。如要求所有类型的QFII至少须管理100亿美元的证券资产，银行类机构要排世界前100名。而台湾市场1991年的要求是有关机构须管理3到5亿证券资产，银行类机构要排世界前500名，1993年降低为世界前1000名。
2。投资额度要求更严格
《规定》明确限定单个合格投资者申请的投资金额不得低于等值5000万美元的人民币，不得高于等值8亿美元的人民币。而台湾地区规定单个QFII投资额度上下限分别为500万美元和5000万美元，只有中国内地相应额度的1/10和1/16。
3。资金管理政策更严格，本金汇出的门槛更高
在本金汇出的时间要求上，封闭式基金要求资金汇入满三年后方能汇出，同时，每次汇出本金的金额不得超过本金总额的20%，相邻两次汇出的时间间隔不得少于1个月，也就是说，要完全汇出本金至少需要41个月时间。而对于一般的境外机构投资者，本金锁定期虽然只有1年，但两次汇出的时间间隔为3个月，即完全汇出本金至少需要27个月。相比之下，台湾地区只要求本金汇入满3个月后即可汇出，而且也没有比例限制。
4。投资品种及可投资行业相对宽松
尽管在准入门槛、资金流动性等方面国内对QFII申请机构设置了较高的要求，QFII在获准进入后可以选择投资的品种、所涉及的投资行业等方面还是较台湾地区推出QFII之初有所宽松。除了国债回购业务及企业债因为技术问题QFII尚无法参与之外，其他的投资领域几乎与国内一般投资机构无二。 审批情况
我国于2002年年底施行QFII制度，2003年5月正式启动。总体来看，境外机构对我国QFII制度表示出较大兴趣，申请较为踊跃。目前，证监会已批准QFII机构52家，外汇局批准外汇投资额度90.45亿美元。目前，共批准QFII托管银行13家，其中，外资5家（已开展业务的4家），中资8家（已开展业务的6家）。此外，有10多家境内券商开展了QFII经纪业务，有近20家开始向外资推介英文研究报告。
运作模式
目前来看，QFII的运作基本有三种形式：
1。经纪
表现为QFII主体仅作为其境外客户的代理券商，收取交易佣金，额度由客户使用，投资决策由客户自己决定，投资风险也由客户承担。
经纪模式下又有两种做法。一是客户资金同QFII自有资金一同锁定，按暂行办法规定进行运作；一种是资金不锁定，需要买入时把资金汇给QFII，所投资的股票卖出后，本金和利润结清并汇回。就成本上看，QFII客户透过QFII通道投资的交易成本约2%,涵盖QFII通道费（包括境内券商佣金（约1.3‰）、印花税（4‰）、托管费（约0.5%，一般为10个基本点加上逐笔交易的佣金，相当于台湾的1.5－2倍），以及QFII在境内被锁定的资本的成本。
QFII认为，由于客户对选择的股票有至少两到三成的升值预期，换手率很低，因此并不在意成本问题，倒是额度供不应求。目前，QFII也逐渐把不积极投资的客户劝退，托管银行也在积极开展推介，以引入更多QFII，甚至为不具备资格的客户寻找QFII通道。
2.资产管理
资产管理以公募基金为主，不少QFII在卢森保、爱尔兰以参与凭证形式（Participation Note）发起基金，作为资产管理人负责投资，收取管理费,日兴资产管理公司发起了中国国债基金和A股基金，恒生银行在香港发起了两只中国保本基金，富通银行、马丁可利基金管理公司（瑞士银行的客户）发起了中国A股基金，花旗银行发起了中国ETF基金。此外，日兴资产、野村证券、富通银行等正筹备发起设立中国A股基金。
3.以自有资金投资
分两种情况：一类是机构完全从自身需求出发，额度全部供自己使用，风险收益自担。此类机构以慈善基金、捐赠基金、保险资金、政府投资资金为主，如比尔?梅林达及盖茨基金、新加坡政府投资公司，前者已予批准。另一类是暂时有限度的自营，将来随着客户需求增加，其额度将大部分让渡给客户使用，自已使用其中的小部分。典型的如摩根大通银行、野村证券，主要投资于债券、货币市场基金及少量股票。
目前，由于获批的QFII多是证券公司、银行，第一、二种模式占据了主导地位，这两种模式在引进QFII机构本身的同时，也引进了不少对中国证券市场感兴趣的QFII机构客户。事实上，目前多数QFII及其客户对A股市场并不熟悉，对A股的清算交收体系也心存疑虑，而目前QFII门槛较高，5000万美元的最低投资额度要求对大多国际机构而言，又增加了投资成本与风险，因此通过QFII投资中国市场的机构投资者较多，这也是目前前两种模式占主导的原因。
据了解，随着有关制度的完善，保险公司、政府投资公司、慈善基金等机构申请会增加，第三种模式将呈现逐步扩大的趋势，这将有利于向国内市场更好地传递QFII成熟的投资理念。 1.了解QFII客户情况存在较大的不便
由于获得QFII资格的机构是证监会及外汇局的监管对象，而其背后的客户情况不在监管范围之内，所以，在QFII申请资格及额度审批时，监管部门除要求QFII明确自有资金和客户资金的比例外，均不要求QFII提供客户名单；此外，从QFII制度设计上来讲，没有在法律上明确分帐户，托管人基本不为QFII客户单独记帐，QFII也按商业运作惯例，并未定期向监管部门报送其客户情况，所以，目前为止，我们并不详细掌握QFII客户构成情况。
2.QFII对客户性质及交易审查严格，以确保其遵守中国法律法规
尽管客户类型较多，但QFII认为，声誉比利润更重要。从调查的情况看，QFII高度重视投资A股市场的法律和制度风险，充分认识到自己是被监管主体，要对A股投资事宜负全责。
为此，QFII公司内部建立了严格的客户审查和风险控制程序，对客户的资格、投资、资金汇出入等进行严格把关。具体操作中，QFII将客户视同为子QFII，由合规及风控部门严格审查，只有合资格的境外高端客户才能准入，要求客户作出符合QFII暂行办法的风控安排，并承诺不违反中国法律法规。此外，客户不能直接下单，所有交易指令须经QFII审查后由QFII下达。花旗银行等还请中金公司提供了不宜投资的股票名单，多数QFII请经纪商及时提示可能有问题的股票。 1.对A股市场兴趣较高
关于当前的市场环境，QFII普遍反映，目前绩差公司价格太高，而绩优高成长性公司定价太低，认为市场的结构性调整还会继续。但是，境外投资者对境内市场的发展空间极为看好，与境内一些机构对市场走势的看法差别较大，内冷外热。根据雷曼兄弟证券公司去年在全球的调查情况看，不论是个人投资者，还是全球性基金，普遍对投资中国非常感兴趣。雷曼表示，“从长远来说，这是个全球性的趋势，包括纽约、伦敦世界各地的投资者，都会过来（到中国来）。”一些境内基金管理公司也有同感，认为“海外是把A股市场作为战略性的机会来把握的。”
2.对A股市场的投入正逐步加大
考虑到获批投资额度太小，运营成本较高，多数QFII尚未在A股市场上投入太大人力，只是利用其香港、新加坡或境内代表处的研究员，覆盖在各地上市的中国公司。多数QFII计划将来加大在内地的人员配置，如设立代表处，派驻研究员，建立研究团队等。
出于操作上的便利，已有一些QFII机构聘请境内基金管理公司提供投资顾问服务，如恒生银行委托南方基金、日兴资产委托融通基金担任投资顾问。博时基金进而计划以境内基金管理公司作为投资顾问的卖点在境外发起设立基金等等。 1.资产配置概况
截止2006年11月底，共39家机构开始投资，总资产1051亿。从资产配置上看，QFII股票投资积极稳健，比重逐渐加大。具体来讲，QFII共持有证券资产约954亿元，占可运用资产的91%。其中，股票837亿，占证券资产87%；国债23亿，占证券资产的2%；可转换债券12亿，占证券资产的1%；基金92亿，占证券资产的10%。
2.股票投资特征
QFII普遍坚持以企业价值为本的长期投资理念和从国际比较角度筛选具体独特优势的中国企业，对公司的业绩、成长性、行业地位特别关注，而对市场整体涨跌考虑较少。在2003年沪指从1500点开始的下调过程中，QFII一直积极买入，2005年一跃成为净买入最大的机构投资者。QFII的股票换手率也是几类机构投资者中最低的，并且长期持有宇通客车、宝钢、中兴通讯等绩优股，支持了优秀的民族品牌和公司，成为市场价值中枢的有力支持者。
另一方面，QFII对我国政府的宏观调控政策反应比较敏锐，有助于宏观政策传导机制的改善。QFII对于市场的非理性投机具有一定的警示和平抑作用，主要表现在2006年上半年A股市场涨幅近100%，市场炒作气氛有所升温，QFII投资首次出现试点以来的净卖出，主动回避风险，对市场可能出现的过热发出了早期信号，在平抑市场冲动方面显示出一定的作用。
3.不同QFII投资重点不同
瑞士银行、德意志银行股票投资非常积极，花旗银行重点投资可转债的同时，对股票进行跟踪指数投资。对于股票基金，QFII主要投资于封闭式基金。QFII表示封闭式基金的折价率很大，具有较高的投资价值。 从QFII制度实施效果看，QFII制度对境内市场的影响积极，作用逐步发挥。小组认为，作为资本市场改革开放和稳定发展的重要举措，QFII试点推动了资本市场的发育成熟，加快了金融体制改革步伐，提高了资源配置效率和本土市场的国际影响。QFII制度是我国利用外资战略的重大进步，初步完善了引资机制，符合十六届三中会会的决议精神，有着深远的战略意义。具体如下：
1.推动了资本市场的改革开放
QFII制度是市场开放在严格控制下的积极探索，推动了A股市场逐步融入国际金融体系。该制度的试点为市场扩大开放并监控资本跨境流动积累了宝贵经验，并且，从诸多方面推动了境内市场的发育和制度完善。主要表现在：
QFII投资要求较高，只有信息披露规范、公司治理完善、成长性好的公司才能得到QFII的投资。这促使上市公司更加注重公司治理，规范经营行为，提高透明度，增强诚信守法意识。QFII投资推动了境内证券市场交收体系的完善，为机构投资者发展提供了安全高效的交收平台。QFII投资可转债市场，使其受到市场普遍的重视，有助于完善金融市场的结构。推动了监管部门的政策研究和制度建设，有助于我国证券法律法规体系的规范化、国际化。
2.推动了资本市场的稳定发展
QFII从全球视野评判上市公司的成长潜力，坚持基本面为主的投资理念，对优质公司长期持有。QFII的投资产生了较强的示范效应，带动更多资金投向优质公司，使其价值逐步得到发现，从而遏制了股价操纵以及相应的跟庄等投机风气。市场调整中，绩差公司下跌较多，绩优公司价格逐步上涨，市场正逐步走上良性发展轨道。此外，由于额度有限，一些没有拿到额度的QFII将资金投资于H股、红筹股，有助于香港市场的繁荣稳定。
3.提高了我国资本市场的国际影响力
QFII隆重推介境内市场，在欧、美、日金融界引发了较大的“中国热”。从反馈情况看，境外金融界对中国政府推进改革开放的认识更为深刻，对A股市场更有信心，取得了我新闻媒体难以替代的宣传效果。此外，QFII还积极帮助A股市场入选MSCI、FTSE（伦敦金融时报指数）等国际指数，使得全世界投资者都开始关注中国，有助于A股市场走向世界舞台。
4.完善了利用外资的结构和机制，是FDI的有益补充
在引进外资方面，新兴市场普遍将引入外商直接投资和证券投资统筹考虑。与外商直接投资相比，QFII不直接参与管理，不谋求控制民族企业的股权、品牌、知识产权以及市场份额。从新兴市场经验看，QFII资金有利于企业的技术创新和品牌提升，有利于培养本国大企业，是外商直接投资的有益补充。长远上看，QFII制度将逐步完善利用外资的结构和机制，有助于扩大利用外资规模，提高利用外资水平。
5.加快了金融体制改革和创新的步伐
作为资本市场的新生力量，QFII推动了我国金融机构的研究、创新和发展，大大提高了境内金融机构的国际竞争力。
从托管银行的角度，QFII给中国托管银行业带来了革命性变化。一是推出了“全球托管---次托管”这样一种全新的托管模式，由此形成新的报告路径和托管模式。这为中国银行业原有的服务流程带来了巨大的变化。通过与QFII的全球托管人的全面合作，中国银行业通过不断的学习和培训，为其在全球托管服务打下了一定的基础，为其国际托管业务的发展较早做了准备，有助于提高其国际竞争力。二是重塑了中国银行业的托管服务。主要包括：（1）拓宽了托管服务范围，突出了个性化服务。（2）完善和提升了托管业务系统，使银行清算和结算与国际惯例进行了接轨（3）托管费收取模式趋向多样化和合理化。（4）进一步深化了托管银行风险控制观念。（5）突出强调托管服务人员的高素质。业界普遍认为，QFII给中国托管银行业带来的巨大变革正逐步显现，有助于境内商业银行扩大中间业务范围，改善收入结构。
从券商的角度来看，QFII的进入对于完善券商的理性投资理念、遏制投机风气，提高代理下单券商的研发能力都起到了较大促进作用。QFII的资金量并不大，但推动了境内证券公司研究和服务水平的大幅提高。标志之一是研究部门开始按国际标准提供研究报告，改进服务质量，从而大大地提高了券商的国际化水平。
此外，QFII制度也促进了境内会计、律师、资产管理等行业的发展，推动了我国资本市场的成熟，加快了金融体制改革的步伐。
6.积累了跨境证券投资和资本流动的监管经验
QFII进入中国资本市场之前，监管对象主要是境内投资者，对境外投资者没有监管经验。QFII进入之后，其资金汇出入、投资理念、投资行为等等对于境内机构来讲，都是全新的。QFII的进入对监管部门提出了更高的要求。经过一年多的运作，监管部门对跨境证券投资和资本流动积累了一定的经验，为今后资本市场扩大开放和人民币可自由兑换作了一定的探索。

Ⅱ 请问QFII到底是什么意思

QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换，资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击。而通过QFII制度，管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击，推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展。这种制度要求外国投资者进入一国证券市场时，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批。

QFII限制的内容主要有资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。韩国等国家和地区在20世纪90年代初开始设立和实施这种制度。
引入QFII机制的意义自然是吸引境外有资格的机构投资者来中国资本市场投资，更直接的目的是为中国资本市场带来大量新增的境外资金。这无疑将为资本市场注入新鲜的血液，给市场带来活力。

QFII制度1990年发轫于中国台湾。当时施行这一形式的目的，在于解决资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这一制度在台湾显然收效良好，其后成为许多新兴市场国家所采取的一种重要制度。以台湾的经验看，QFII对外资的投资比例有很严格的限制，对于外资的资产行业配置也有一定的限制。台湾证券市场对外开放历程分为三个阶段：一是1983年到1990年，台湾主要采用开放境内投资信托公司，募集海外基金投资台湾股市的间接投资方式；二是1990年至1996年，允许外国专业投资机构(QFII)经审查后直接投资台湾证券市场，采用资格控制方式控制资金入市，逐步开放直接投资。当时台湾对外国机构投资者的限制和审查要求，主要包括资格条件、投资金额、持股比例、资金汇出汇入期限等方面；第三个阶段是1996年3月至今，台湾全面开放“境内外华侨及外国人”直接投资，同时全面放开投资信托业。台湾资本市场有序开放，使得外资没有对市场造成大的冲击，相反对其逐步稳定和成熟打下了基础。

QFII几乎得到了国内市场的一致赞同。QFII对证券市场有多方面的积极影响。首先，可以增加证券市场的资金供应；其次，有利于完善投资者结构，中国目前的投资者仍主要是以散户为主，市场表现为以短期炒作为主，推行QFII制度符合中国发展机构投资者的需要。
2002年11月5日，我国《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台。2006年5月以来，先后已有瑞士银行、野村证券、摩根士丹利、花旗环球、高盛公司、德意志银行、汇丰银行、ING银行、摩根大通银行等9家境外机构投资者获批QFII资格，前8家的投资额度分别为3亿美元、5000万美元、3亿美元、7500万美元、5000万美元、1亿美元、5000万美元、1亿美元，共计10.25亿美元，摩根大通银行的投资额度在审批中。自瑞士银行2006年7月9日率先试水A股以来，QFII与国内投资基金一样，主打“价值投资”牌，备受市场关注。
参考资料：http://www.onlylicai.cn/article.asp?id=444

Ⅲ QFII基金的利润汇出

QFII可把每个会计年度所实现的税后盈利汇出境外
例如摩根士丹利在2003年6月1日开始投资中国，在2003年6月1日至2003年11月30日(年结日) 期间实现的盈利将可以在2003年11月30日后汇出。下一次汇出日期将是在2004年11月30日后利润汇出申请连同所需文件，包括由国内认可的注册会计师签发的审计师报告，必须提前15个工作日向国家外管局提交。

Ⅳ QDII与QFII有什么区别

QDII与QFII的区别：

1、定抄义不同：袭

QDII：是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，合格境内机构投资者。

2、目的不同：

QDII：设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”。

QFII：一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。

3、面向对象不同：

QDII：是本土境内的的投资者。

QFII：是面向本土以外的其他国家的投资者。

Ⅳ 股票板块中QFII什么意思

QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换，资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击。而通过QFII制度，管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击，推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展。这种制度要求外国投资者进入一国证券市场时，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批。

QFII限制的内容主要有资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。韩国等国家和地区在20世纪90年代初开始设立和实施这种制度。
引入QFII机制的意义自然是吸引境外有资格的机构投资者来中国资本市场投资，更直接的目的是为中国资本市场带来大量新增的境外资金。这无疑将为资本市场注入新鲜的血液，给市场带来活力。

QFII制度1990年发轫于中国台湾。当时施行这一形式的目的，在于解决资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这一制度在台湾显然收效良好，其后成为许多新兴市场国家所采取的一种重要制度。以台湾的经验看，QFII对外资的投资比例有很严格的限制，对于外资的资产行业配置也有一定的限制。台湾证券市场对外开放历程分为三个阶段：一是1983年到1990年，台湾主要采用开放境内投资信托公司，募集海外基金投资台湾股市的间接投资方式；二是1990年至1996年，允许外国专业投资机构(QFII)经审查后直接投资台湾证券市场，采用资格控制方式控制资金入市，逐步开放直接投资。当时台湾对外国机构投资者的限制和审查要求，主要包括资格条件、投资金额、持股比例、资金汇出汇入期限等方面；第三个阶段是1996年3月至今，台湾全面开放“境内外华侨及外国人”直接投资，同时全面放开投资信托业。台湾资本市场有序开放，使得外资没有对市场造成大的冲击，相反对其逐步稳定和成熟打下了基础。

QFII几乎得到了国内市场的一致赞同。QFII对证券市场有多方面的积极影响。首先，可以增加证券市场的资金供应；其次，有利于完善投资者结构，中国目前的投资者仍主要是以散户为主，市场表现为以短期炒作为主，推行QFII制度符合中国发展机构投资者的需要。
2002年11月5日，我国《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台。2006年5月以来，先后已有瑞士银行、野村证券、摩根士丹利、花旗环球、高盛公司、德意志银行、汇丰银行、ING银行、摩根大通银行等9家境外机构投资者获批QFII资格，前8家的投资额度分别为3亿美元、5000万美元、3亿美元、7500万美元、5000万美元、1亿美元、5000万美元、1亿美元，共计10.25亿美元，摩根大通银行的投资额度在审批中。自瑞士银行2006年7月9日率先试水A股以来，QFII与国内投资基金一样，主打“价值投资”牌，备受市场关注。

Ⅵ 中国股市什么时间开始的

中国股市是中华人民共和国股市。1989年开始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的版理念建立。所以权在1995年之前的股市运作中，最大的利空通常是中国股市试点要停、股市要关门这类消息。

后受“3.27国债期货事件”影响，中国期货市场于1995年进行全面的整顿清理，中国股市成为扶持的对象，这样股市才由此迎来了真正的利好，转而进入了大发展的时期。

中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。

(6)取消qfii资金汇出比例扩展阅读

T+1交割，T+1交收：交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。我国上海、深圳证券交易所对A股均实行T+1交收。

涨跌幅限制：证券交易所为了抑制过度投机行为，防止市场出现过分的暴涨暴跌，而在每天的交易中规定当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上下波动的幅度。

Ⅶ QFII股票投资比例限制被取消 对股市有什么影响

以前规定外国人投资中国资产配比股票不准低于50%，现金不能低于20%，现在取消了这种规定，意在吸引更多的外资来中国投资

Ⅷ 问：QFII股票比例取消50%限制，对股票市场意味着什么

代表外资卖出不再受限制，那么今天下午场内资金的动作，就是利好利空的直接表现