❶ 投資銀行開展並購業務具備的優勢有哪些
並購業務本屬於投資銀行的核心業務,我國實行分業經營、分業管理.巨大的並購市場為商業銀行開展並購業務提供了廣闊的舞台,同時,商業銀行開展並購業務具有自身的優勢,且相關法律條件已初步具備,這使商業銀行開展並購業務具有可行性.
❷ 商業銀行和證券公司在投行業務上各有什麼優勢誰的競爭力更強
1、在不同的國家，證券公司有著不同的稱謂。在美國，證券公司被稱作投資銀行（Investment Bank）或者證券經紀商（Broker-Dealer）；在英國，證券公司被稱作商人銀行（Merchant Bank）；在歐洲大陸（以德國為代表），由於一直沿用混業經營制度，投資銀行僅是全能銀行（Universal Bank）的一個部門；在東亞（以日本為代表），則被稱為證券公司（Securities Company）
2、投資銀行多見於歐美等發達國家，是證券市場發展到高級階段的產物，它其實是綜合性的證券公司，其業務不僅僅在於經紀、承銷和代理買賣的這些簡單操作，更包括代理投資和自營投資，製造各種金融杠桿工具，風險投資，債券融資，為大型企業提供金融服務，而且後者才是它的核心業務和核心競爭力。之所以叫做投資銀行就在於其核心業務和核心競爭力都集中在與投資有關的業務。最著名的投行就是美國的高盛和摩根大通。我國目前沒有真正意義上的投資銀行，無論資金還是核心競爭力都還沒有資格成為投行。
3、證券公司是我國通常叫法，就是指那些從事證券經紀、承銷和代理買賣等經紀業務和自營業務的證券機構。從事的業務比較初級和簡單了，主要是證券經紀業務和自營買賣業務，這也是公司收益的主要來源，遠不同於歐美投行的主要利潤來源——投資業務。我國的證券公司還停留在最初的階段，類似於純粹的經紀公司，與歐美綜合性的投行相比，就像人力車之於汽車，不可同日而語。這也是我國遲遲不敢完全開放資本市場的原因。這與資本市場發育程度有關，我們也只能慢慢來，逐步提高自身的核心競爭力。
❸ 投資銀行作用
1、投資銀行簡述
投資銀行是主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼並與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。它是證券和股份公司制度發展到特定階段的產物，是發達證券市場和成熟金融體系的重要主體，在現代社會經濟發展中發揮著溝通資金供求、構造證券市場、推動企業並購、促進產業集中和規模經濟形成、優化資源配置等重要作用。
由於投資銀行業的發展日新月異，對投資銀行的界定也顯得十分困難。投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在日本則指證券公司。投資銀行是與商業銀行相對應的一個概念，是現代金融業適應現代經濟發展形成的一個新興行業。它區別於其他相關行業的顯著特點是，其一，它屬於金融服務業，這是區別一般性咨詢、中介服務業的標志；其二，它主要服務於資本市場，這是區別商業銀行的標志；其三，它是智力密集型行業，這是區別其他專業性金融服務機構的標志。
2、投資銀行的類型
當前世界的投資銀行主要有四種類型：
⑴ 獨立的專業性投資銀行。這種形式的投資銀行在全世界范圍內廣為存在，美國的高盛公司、美林公司、所羅門兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士頓公司、日本的野村證券、大和證券、日興證券、山一證券、英國的華寶公司、寶源公司等均屬於此種類型，並且，他們都有各自擅長的專業方向。
⑵ 商業銀行擁有的投資銀行（商人銀行）。這種形式的投資銀行主要是商業銀行對現存的投資銀行通過兼並、收購、參股或建立自己的附屬公司形式從事商人銀行及投資銀行業務。這種形式的投資銀行在英、德等國非常典型。
⑶ 全能性型銀行直接經營投資銀行業務。這種類型的投資銀行主要在歐洲大陸，他們在從事投資銀行業務的同時也從事一般的商業銀行業務。
⑷ 一些大型跨國公司興辦的財務公司
3、投資銀行的發展趨勢
近二十年來，在國際經濟全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，投資銀行業完全跳開了傳統證券承銷和證券經紀狹窄的業務框架，躋身於金融業務的國際化、多樣化、專業化和集中化之中，努力開拓各種市場空間。這些變化不斷改變著投資銀行和投資銀行業，對世界經濟和金融體系產生了深遠的影響，並已形成鮮明而強大的發展趨勢。
（1）投資銀行業務的多樣化趨勢。六、七十年代以來，西方發達國家開始逐漸放鬆了金融管制，允許不同的金融機構在業務上適當交叉，為投資銀行業務的多樣化發展創造了條件。到了八十年代，隨著市場競爭的日益激烈以及金融創新工具的不斷發展完善，更進一步強化了這一趨勢的形成。如今，投資銀行已經完全跳出了傳統證券承銷與證券經紀狹窄的業務框架，形成了證券承銷與經紀、私募發行、兼並收購、項目融資、公司理財、基金管理、投資咨詢、資產證券化、風險投資等多元化的業務結構。
（2）投資銀行的國際化趨勢。投資銀行業務全球化有深刻的原因，其一，全球各國經濟的發展速度、證券市場的發展速度快慢不一，使得投資銀行紛紛以此作為新的競爭領域和利潤增長點，這是投資銀行向外擴張的內在要求。其二，國際金融環境和金融條件的改善，客觀上為投資銀行實現全球經營准備了條件。早在六十年代以前，投資銀行就採用與國外代理行合作的方式幫助本國公司在海外推銷證券或作為投資者中介進入國外市場。到了七十年代，為了更加有效的參與國際市場競爭，各大投資銀行紛紛在海外建立自己的分支機構。八十年代後，隨著世界經濟、資本市場的一體化和信息通訊產業的飛速發展，昔日距離的限制再也不能成為金融機構的屏障，業務全球化已經成為投資銀行能否在激烈的市場競爭中佔領制高點的重要問題。
（3）投資銀行業務專業化的趨勢。專業化分工協作是社會化大生產的必然要求，在整個金融體系多樣化發展過程中，投資銀行業務的專業化也成為必然，各大投資銀行在業務拓展多樣化的同時也各有所長。例如，美林在基礎設施融資和證券管理方面享有盛譽、高盛以研究能力及承銷而聞名、所羅門兄弟以商業票據發行和公司購並見長、第一波士頓則在組織辛迪加和安排私募方面居於領先。
（4）投資銀行集中化的趨勢。五、六十年代，隨著戰後經濟和金融的復甦與成長，各大財團的競爭與合作使得金融資本越來越集中，投資銀行也不例外。近年來，由於受到商業銀行、保險公司及其他金融機構的業務競爭，如收益債券的運銷、歐洲美元辛迪加等，更加劇了投資銀行業的集中。在這種狀況下，各大投資銀行業紛紛通過購並、重組、上市等手段擴大規模。例如美林與懷特威爾德公司的合並、瑞士銀行公司收購英國的華寶等。大規模的並購使得投資銀行的業務高度集中，1987年美國25家較大的投資銀行中，其中最大的3家、5家、10家公司分別占市場證券發行的百分比為41.82%、64.98%、87.96%。
❹ 商業銀行與投資銀行的分業與混業經營各有什麼優缺點
1.分業經營就是指對金融機構業務范圍進行某種程度的「分業」管制。分業經營有三個層次：第一個層次是指金融業與非金融業的分離，第二個層次是指金融業中銀行、證券和保險三個子行業的分離，第三個層次是指銀行、證券和保險各子行業內部有關業務的進一步分離。
2.混業經營：所謂混業經營是指商業銀行及其它金融企業以科學的組織方式在貨幣和資本市場進行多業務、多品種、多方式的交叉經營和服務的總稱。金融混業經營是世界金融發展的大趨勢，也是中國金融改革的最終目標之一。從國內外的情況看，混業經營有諸多公認的好處，比如：為資金更合理的使用、更快的流動創造了有利條件；有助於金融各個領域之間發揮協同作用，減少或避免拮抗作用；有助於對風險的系統監管等。只有混業經營才有助於對風險的系統監管。
分業經營的優點
1、有利於培養兩種業務的專業技術和專業管理水平，一般證券業務要根據客戶的不同要求，不斷提高其專業技能和服務，而商業銀行業務則更注重於與客戶保持長期穩定的關系。
2、分業經營為兩種業務發展創造了一個穩定而封閉的環境，避免了競爭摩擦和合業經營可能出現的綜合性銀行集團內的競爭和內部協調困難問題。
3、分業經營有利於保證商業銀行自身及客戶的安全，阻止商業銀行將過多的資金用在高風險的活動上。
4、分業經營有利於抑制金融危機的產生，為國家和世界經濟的穩定發展創造了條件。
分業經營的不足之處
1、以法律形式所構造的兩種業務相分離的運行系統，使得兩類業務難以開展必要的業務競爭，具有明顯的競爭抑制性。
2、分業經營使商業銀行和證券公司缺乏優勢互補，證券業難以利用、依託商業銀行的資金優勢和網路優勢，商業銀行也不能藉助證券公司的業務來推動其本源業務的發展。
3、分業經營也不利於銀行進行公平的國際競爭，尤其是面對規模宏大，業務齊全的歐洲大型全能銀行，單一型商業銀行很難在國際競爭中占據有利地位。
混業經營的優勢
1、全能銀行同時從事經營商業銀行業務和證券業務，可以使兩種業務相互促進，相互支持，做到優勢互補。
2、混業經營有利於降低銀行自身的風險。
3、混業經營使全能銀行充分掌握企業經營狀況，降低貸款和證券承銷的風險。
4、實行混業經營，任何一家銀行都可以兼營商業銀行與證券公司業務，這樣便加強了銀行業的競爭，有利於優勝劣汰，提高效益，促進社會總效用的上升。
混業經營的缺點在於
1、容易形成金融市場的壟斷，產生不公平競爭。
2、過大的綜合性銀行集團會產生集團內競爭和內部協調困難的問題；可能會招致新的更大的金融風險。
❺ 你了解的國內投資銀行有哪些,它們各有那些特點
1．投資銀行業的創新性
過去，創新性並不是投資銀行業的基本特徵，那時對投資銀行來說，成功的關鍵因素在於他們同客戶公司的經理層和董事會的關系，而不是概念與觀念的創新。但是，隨著行業競爭壓力的增大，對投資銀行業創新性的要求越來越高，要求投資銀行業能滿足客戶的各種不同需要。因此，創新性已經成為當前投資銀行業一種有效的競爭武器，金融工具和結構的創新有助於保持投資銀行業的競爭優勢。這一部分將討論投資銀行創新性的概念、創新性的內容以及創新性的培養。
2．投資銀行業的專業性
每個行業都有自己的專業知識和專門技能，對投資銀行業來說，這種知識和技能方面的專業性要求更高，其具體內容主要包括以下幾個方面：
（1）金融學和金融理論
金融學構成了整個投資銀行的知識基礎，而金融理論則提供了用於建立金融學的原始材料。只有對某些金融技術的理論有深入的了解才可能更好地運用這一金融技術。本書將在第三篇對與投資銀行有關的金融理論進行詳細闡述。當然，金融理論再怎麼重要，也不足以單獨地造就成功地投資銀行家。
（2）金融實踐經驗
金融實踐經驗是投資銀行業專業知識體系的一部分，從千百例金融實踐中積累起來的經驗是開展未來業務的堅實基礎。藉助於自己的理解力，對過去的金融實踐的經驗進行回顧和總結，會有助於改進和提高未來的工作。例如，憑借多年來積累起來的並購經驗就可以更有效地幫助現在從事並購活動的客戶在將來獲得更大的成功。但是，豐富的金融經驗和扎實的金融理論一樣，對造就傑出的投資銀行家來說也是不充分的，它們兩者只是投資銀行業專業知識體系的一部分。
（3）經營才能和行業專長
經營才能和行業專長不應被忽視和低估，第一流的投資銀行家懂得一般的經營原理和行業的特殊性，能夠為客戶提供出色的服務。他們善於對公司進行分析，善於把握不斷變化的行業競爭結構並能洞察出企業成功的因素，還善於將不同金融工具的技術特徵與公司現在的業務需求結合起來以完成對最佳融資方案的設計與實施。這些都是投資銀行業專業知識基礎中非常重要的部分。
（4）市場悟性和遠見
投資銀行業務既是一種藝術，也是一門科學，在這里，市場悟性和遠見與技術分析一樣具有同等重要的意義。最優秀的投資銀行家總是能在適合的時候作出合適的決定，而他們在作決定時更多的是靠直覺而不是靠分析。
（5）人際關系技巧
人際關系技巧（與人共事的能力）也不能被忽視，它也是投資銀行業專業知識體系的一部分。投資銀行業屬於服務性行業，它的每一項業務都必須同人打交道，因此，處理人際關系的能力對投資銀行業的重要性是顯而易見的。
3．投資銀行業的道德性
投資銀行的道德性對投資銀行業來說非常重要，它構成了投資銀行業的基礎，因為道德是產生信心的源泉，沒有客戶的信心，投資銀行業將無法生存。因此，投資銀行業的道德性已經成為該行業十分重要的特徵。
❻ 投資銀行行業特點
1．投資銀行業的創新性
過去，創新性並不是投資銀行業的基本特徵，那時對投資銀行來說，成功的關鍵因素在於他們同客戶公司的經理層和董事會的關系，而不是概念與觀念的創新。但是，隨著行業競爭壓力的增大，對投資銀行業創新性的要求越來越高，要求投資銀行業能滿足客戶的各種不同需要。因此，創新性已經成為當前投資銀行業一種有效的競爭武器，金融工具和結構的創新有助於保持投資銀行業的競爭優勢。這一部分將討論投資銀行創新性的概念、創新性的內容以及創新性的培養。
（1）創新性的概念
投資銀行的創新性應包括創造和革新這兩個方面，"創造"是指有價值的新事物的產生過程，而"革新"則是將有價值的新事物轉變為商業上可行的產品或服務的過程。創造的實質是從"無"到"有"，而革新的實質則是把這所謂的"有"成型為經濟上的實用物。
投資銀行的創新性，一方面是對創新性精髓的理解並知道如何去激發創新性，另一方面是為業務運作注入活力，包括新戰略的設計、研究和開發的不斷進步、質量的提高、財務狀況的優化、信息的獲取、人類資源管理水平的提高以及為不同的組織營造創新性的文化氛圍。
對當前的投資銀行來說，創新性的管理意味著：開發新的、更好的金融產品，提供更好的服務，開創更有效率的工作方式。只有這樣，投資銀行才能在激烈的競爭環境中生存下來並獲得發展。
（2）投資銀行創新性的內容
具體來說，投資銀行的創新性體現在如下幾個方面：
①融資形式不斷創新。投資銀行開發出不同期限的浮動利率債券、零息債券、抵押債券、發行認股權證和可轉換債券，建立"綠鞋期權"（Green shoes）承銷方式等。90年代，投資銀行又創造出一種新型的融資方式--資產證券化，即以資產支撐的證券化融資。
②並購產品創新層出不窮。投資銀行提供了橋式貸款、發行垃圾債券、創立各種票據交換技術、杠桿收購技術和種種反收購措施，如毒丸防禦計劃、金降落傘策略、白衣騎士等。
③基金新產品應有盡有。投資銀行推出的基本新產品有套利基金、對沖基金、杠桿資金、雨傘基金、股息滾動投資、定期投資計劃以及定期退股計劃等。
④金融衍生產品頻繁出現。投資銀行將期貨、期權、商品價格債券、利率、匯率等各種要素結合起來，創造出一系列金融衍生產品，如可轉換浮動利率債券、貨幣期權派生票據、互換期權、遠期互換等。
（3）投資銀行創新性的培養
由上可知，創新性將影響到投資銀行業的方方面面，但是這種創新性並不是天生的，必須在後天刻意地進行培養。傑出的投資銀行家並不是天生就與眾不同，而是經常地思考和尋找解決問題的新思路和新方法，在這個過程中他們才成為了創新大師。盡管如何培養創新性是仁者見仁、智者見智，並無定法可循，但大致也可以歸納為以下五條：
①營造創新性得以發揮的環境。培養創新性的重要一步是要使創新性能得以發揮出來，這需要有一個自由靈活的環境，使工作人員在與公司共同目標保持一致的同時能發揮個人的自主性和創新性。通常人們對創新性的呼籲是："告訴我你想要讓我完成什麼，但不是告訴我該怎樣去完成。"領導層過於嚴密的監督並不是件好事，一些公司缺乏創新性往往都是由於主管層的過多干預造成的。
②激發每個人的創新性。最富創新性的想法來自於意想不到的某個人，每個人都有創新的潛力，因此，必須激發每個人的創新性。無論是出色的技巧還是長期積累的經驗都不是確保能產生獨到見解的因素。事實上，這些因素還可能強化長期以來形成的常規思維模式而妨礙創新性。
③幫助創新型人才。盡管人生而平等，但是不同的人在很多方面都是有區別的，尤其是創新能力的差異。對投資銀行來說，必須學會尊重和幫助這些創新型人才，他們往往是很特別的一類人，難於被別人控制，喜歡在奇怪的地方和反常的時間里進行工作。總之，他們在別人看來是很古怪的。怎樣去發現和利用這些創新性人才是沒有捷徑可循的，但要記住的是，創新型人才可能不是聰明的或最敏銳的，也可能不具有進取精神或魄力，甚至沒意識到自身的創新天賦。所以，投資銀行家必須學會發現和珍惜他們。
④培養鬥士和組織者。創新性要能在投資銀行業中發揮作用必須有兩種角色的人--鬥士與組織者。鬥士是敢於承擔高風險項目主要責任的"勇士"，他們通常被安置在公司的中級職位上，充滿著敬業精神和狂熱的激情，他們的工作能使那些創新性的想法得以實現。組織者是公司的高級職員，對高風險項目有強烈的興趣，因為他們在公司的職位較高，所以往往是有創新性項目的發起者與組織者。
⑤獎勵與懲罰。大多數公司對待風險的態度是有兩重性的，它們對成功的冒險大加贊賞，而對失敗則是以重罰。這一機制從表面上來看似乎是有效的，但事實上卻從制度上扼殺了公司內部人員的創新性，因為創新性工作失敗的可能性比成功更大。為了使你的創新型人才能安心地進行創新性，應該給他們提供更廣泛地活動空間和更靈活地獎懲制度。創新型公司通常把"有膽量去失敗"這樣的話作為公司的一條宗旨。
2．投資銀行業的專業性
每個行業都有自己的專業知識和專門技能，對投資銀行業來說，這種知識和技能方面的專業性要求更高，其具體內容主要包括以下幾個方面：
（1）金融學和金融理論
金融學構成了整個投資銀行的知識基礎，而金融理論則提供了用於建立金融學的原始材料。只有對某些金融技術的理論有深入的了解才可能更好地運用這一金融技術。本書將在第三篇對與投資銀行有關的金融理論進行詳細闡述。當然，金融理論再怎麼重要，也不足以單獨地造就成功地投資銀行家。
（2）金融實踐經驗
金融實踐經驗是投資銀行業專業知識體系的一部分，從千百例金融實踐中積累起來的經驗是開展未來業務的堅實基礎。藉助於自己的理解力，對過去的金融實踐的經驗進行回顧和總結，會有助於改進和提高未來的工作。例如，憑借多年來積累起來的並購經驗就可以更有效地幫助現在從事並購活動的客戶在將來獲得更大的成功。但是，豐富的金融經驗和扎實的金融理論一樣，對造就傑出的投資銀行家來說也是不充分的，它們兩者只是投資銀行業專業知識體系的一部分。
（3）經營才能和行業專長
經營才能和行業專長不應被忽視和低估，第一流的投資銀行家懂得一般的經營原理和行業的特殊性，能夠為客戶提供出色的服務。他們善於對公司進行分析，善於把握不斷變化的行業競爭結構並能洞察出企業成功的因素，還善於將不同金融工具的技術特徵與公司現在的業務需求結合起來以完成對最佳融資方案的設計與實施。這些都是投資銀行業專業知識基礎中非常重要的部分。
（4）市場悟性和遠見
投資銀行業務既是一種藝術，也是一門科學，在這里，市場悟性和遠見與技術分析一樣具有同等重要的意義。最優秀的投資銀行家總是能在適合的時候作出合適的決定，而他們在作決定時更多的是靠直覺而不是靠分析。
（5）人際關系技巧
人際關系技巧（與人共事的能力）也不能被忽視，它也是投資銀行業專業知識體系的一部分。投資銀行業屬於服務性行業，它的每一項業務都必須同人打交道，因此，處理人際關系的能力對投資銀行業的重要性是顯而易見的。
3．投資銀行業的道德性
投資銀行的道德性對投資銀行業來說非常重要，它構成了投資銀行業的基礎，因為道德是產生信心的源泉，沒有客戶的信心，投資銀行業將無法生存。因此，投資銀行業的道德性已經成為該行業十分重要的特徵。在這部分中，我們將討論投資銀行業的道德環境、道德問題及解決方法。
（1）投資銀行業的道德環境
對投資銀行業的道德環境產生影響的有四個主要因素：
①監管。投資銀行業的環境和行業構成總在不斷地發生變化，促進這種變化的一個重要原因就是投資銀行業監管環境的變化。對投資銀行業的監管包括政府有關執法部門和證券監管部門的監管，證券交易所和行業自治協會的監管，以及輿論機構等社會監督，它們的監管會在很大程度上影響投資銀行業的道德行為。
②公司條例與傳統。每個投資銀行都有自己的管理條例、規則和程序，這些規定對投資銀行的影響非常直接、非常明顯。首先，不同的投資銀行有不同的條例、規則和程序，因此，不同公司內部的道德約束機制就不相同。此外，投資銀行在其發展過程中已經形成了自己獨特的道德標准、傳統、理想目標和激勵機制，這些東西作為一種傳統的力量在影響著投資銀行的道德行為。
③價值最大化。投資銀行業是同金錢打交道的行業，它的產品和服務本身就是金錢，因此，投資銀行是一所龐大的金融企業，它的目標是追求企業價值最大化。沒有哪個行業象投資銀行業這樣把所有的心思都集中在金錢上，而且，它所設計的金錢數目巨大，在這種情況下，如何保持金錢和道德的平衡就非常重要。
④目前的道德風氣。根據周圍的道德水平和道德標准來確定自己的行為准則，是包括投資銀行家在內的大部分人的心態，因此，整個社會的道德風氣對投資銀行業也有著很大影響。
（2）投資銀行中的道德問題
投資銀行業中有很多道德問題，下面列舉了其中有代表性的幾個，目的在於能藉此引發我們的一些思考。
①利益沖突。這是內容最多和范圍最廣的一個問題。當一家投資銀行參與的交易涉及多方利益的時候，就容易產生利益沖突。也許它會代表交易中對立雙方的利益，也許在交易中會偏向於個人的金融利益，甚至還會涉及到親朋好友的利益，這些都是投資銀行道德的考驗。
②泄漏機密。保守信息機密在所有的商業活動中都是很重要的，對於投資銀行業來說，更是如此，為客戶保守機密是投資銀行業道德的一個主要方面。從某種意義上來說，投資銀行業是以信息為服務內容的行業，信息是投資銀行業的生命線。為客戶保守機密不僅有助於保護客戶的利益，而且也有助於提高投資銀行的信譽。泄漏機密將給客戶和自己帶來不堪設想的後果，所以，投資銀行應該在各種場合都保持冷靜，應該清楚說話的時機、對象和內容。
③信息披露。投資銀行有為客戶保守機密的義務，同時它還承擔著向投資公眾披露有關信息的責任，這是在對待客戶信息方面兩個相反的行為。從表面上來看，這兩者是矛盾的，但從市場的角度來看，都是為了維護市場的公平和效率。但事實上，很難在保守機密和信息披露二者之間求得絕對的平衡。投資銀行和證券發行者往往會借口保守機密而對某些重要信息不進行及時披露，這樣做無疑有利於投資銀行和證券發行者，但對投資公眾來說是不公平的。證券發行者有責任向公眾披露完整正確的信息，遺漏重要事實的信息披露和錯誤陳述一樣都是不道德的，並要受到相關懲罰。投資銀行也必須盡其所能地確保發行者披露的信息的完整性和正確性。這就要求投資銀行對企業進行盡職調查。
④內幕交易。利用內幕消息進行直接或間接的交易並從中獲利是一種不道德的行為，它破壞了市場的公平與效率原則。產生內幕交易的制度原因在於市場的不完善性，由於市場是低效率的，信息對不同的人來說是不對稱的，某些人利用各種條件獲取內幕消息並運用這些消息進行交易而獲利，其他沒有能力和機會獲得這些信息的人的利益就可能會收到損害。更嚴重的是，現在有些投資銀行家已經把從事內幕交易（如操縱股價）作為它日常業務的一部分，這種行為污染了整個投資銀行業。
⑤其他。除了上面提到的這四個方面外，投資銀行還會在諸如信息收集、信息傳播、私下交易、客戶關系、手續費等很多方面產生道德問題。
（3）道德問題的解決方法
對投資銀行業的道德問題有各種不同的解決方法，下面只介紹其中的幾種：
①實事求是。這里所謂的實事求是是指投資銀行在向客戶許諾的時候，不要過於吹噓自己的能力而向客戶開空頭支票，而要根據自己的實際能力來許諾。投資銀行業的一個道德問題就是許諾過多而兌現不足。有時，投資銀行這樣做是為了贏得生意，但從長期來看，卻是在搬石頭砸自己的腳，它使客戶對其失去了信心。有道德的投資銀行總是從自己的實際能力出發來作出承諾。
②保守機密。泄漏客戶的機密是投資銀行很典型的一個職業道德問題，對此有一個最簡單的解決方法，即不要告訴他人那些不必要告訴的東西，這里唯一可做文章的地方是什麼是"不必要告訴的東西"。大多數投資銀行往往會制定一張限制性名單，其中列出了與投資銀行業務有關系的一些公司的名字，這些公司及其相關情況都屬於保密的范圍。這個限制性名單還要求投資銀行從事相關交易、銷售、並購等業務的雇員不能買賣名單上所列公司的證券。此外，部門分割也是為客戶保守機密的一個方法，這種方法要求相關各部門的人員對其所知曉的信息應該保持緘默，不對本部門以外的人員傳播這些信息。例如，當公司的財務人員知道公司信託部門投資的企業即將破產時，他們應該保持沉默。
③尊重法律。在這個賺錢就是一切的行業里，非法行為看起來往往是成功的捷徑，但是幫助客戶從事非法或有悖道德的活動會使投資銀行及其客戶公司走上犯罪和破產的道路，會使他們受到道德的懲罰和法律的制裁。所以，投資銀行有義務建議客戶不要違法，同時，投資銀行自己也應該尊重和遵守法律，為客戶和同行作出表率。
④誠實和坦率。投資銀行業是建立在信任基礎上的行業，客戶公司為投資銀行所提供的服務支付了巨額酬金，因此，投資銀行有一種義不容辭的義務，他們不能誇
❼ 中國投資銀行的前景
中國投資銀行業的市場結構基本上是壟斷與競爭並存，在近年來壟斷因素逐步加強，但是這一趨勢卻植根於人為壟斷。而中國投資銀行業超額利潤也源自這一人為壟斷因素。同時，由市場結構所決定的中國投資銀行業的市場行為十分單一，業務競爭嚴重趨同。並且，論文提出了一些解決這些問題的相應的策略與措施。
一、中國投資銀行業的市場結構：高度競爭還是寡佔
以美國為典型代表的西方經濟發達國家市場經濟體系中的投資銀行產業，其基本業務主要囊括以證券承銷、證券經紀和自營業務為主導的傳統型業務；以企業兼並、咨詢、委託理財等為主導的創新型業務和以金融工程為主導的引申型業務。經過百年的發展、沉澱，美國投資銀行業務發展已順利完成了向創新型業務的轉型，並正日益向引申型業務演進。相形之下，新生的中國證券市場因發展時間短促及固有的制度性缺陷等問題，使得在其中孕育、成長、發展的中國投資銀行的業務品種的發展甚為稀少。目前其業務只局限於證券承銷(主要包括企業債券、股票的承銷)、證券經紀、證券自營業務、推薦上市和託管等傳統型業務領域，基本上並未涉足創新型或引申型業務領域。而由於證券自營業務並非投資銀行向客戶提供的服務，因此在此不將其列入分析框架中。
(一)證券承銷業務市場集中度分析
中國投資銀行目前的承銷業務主要集中在新股(增發)承銷和配股承銷方面。2000年的統計結果表明，一級市場上前5位投資銀行的市場份額從1999年的41．86％上升到 2000年的44．31％，同比增長5．85％；前10位投資銀行的市場份額則從61．4％上升到64．67％，同比增長了5．33％。從承銷金額看，前5位投資銀行所佔市場份額已由1999年的 43．6％上升到2000年的45．36％，承銷業務的集中趨勢正逐步顯露。
在2001年新股(增發)承銷業務(按承銷量計算)中， CRl指標達到了21．93％，這一變動主要是因為中國國際金融有限公司所導致。其他指標並未有劇烈增減變化，基本上保持了相對穩定的增長(見表1)。
參照貝恩對美國產業的分類，可以發現，盡管中國投資銀行業在承銷業務領域集中度開始提高，但是，中國投資銀行業在該領域仍基本上是一種貝恩所提出的中(下)集中寡佔型的市場結構。在此市場類型中，企業數目很多(實際上中國目前擁有承銷資格的投資銀行近30家，而成熟的西方國傢具備承銷業務資格的投資銀行也只不過10家左右，相比而言，中國投資銀行在承銷業務領域的企業數目確實過多)，寡佔程度並不高，同時存在著激烈的競爭。相比之下，美國投資銀行2000年股票承銷業務集中度CR1、CR3分別為26．7％和67．6％，基本上是一個高寡佔、高集中度的業務領域。因此，中國投資銀行業確實存在集中的因素，但是這一寡佔因素尚不明顯。
表1 2001中國投資銀行業新股(增發)承銷業務集中度指標(％)
指標計算方法 CR1 CR4 CR5 CR8 CRl0 CRl5
按承銷量計 21.93 42.38 46.66 56.79 61.56 67.03
按承銷家數計 7.45 20.76 23.42 30.34 33.54 39.38
資料來源：根據《中國證券期貨統計年鑒200l》、中國證券監督委員會、巨靈信息網、巨潮資訊網公布的數據計算得到。以下資料如無特別說明，均來自於此。
根據前述H．I指數的計算公式對我國投資銀行業2000年和2001年新股(增發)承銷業務進行測算，其指標分別為o．038和0．069。這一指標因中國國際金融有限公司市場份額的巨增而增長了80％，說明承銷業務領域集中趨勢正在加強，但是該指標絕對數仍然接近於0，這說明在承銷業務領域盡管存在《證券法》規定的分類管理的市場進入壁壘，但是競爭仍十分激烈。
(二)推薦上市業務和託管業務集中度分析
在推薦上市業務領域，2000年中國投資銀行業的市場集中度指標中(見表2)，CR4近於46％，CR8則接近74％，這基本上介於中(上)集中寡佔和中(下)集中寡佔的市場類型之間。
表2 2000年中國投資銀行業推薦上市業務集中度指標(％)
指標計算方法 CR1 CR4 CR5 CR8 CRl0 CRl5
按推薦量計 13．5l 45.85 53．73 73.9 83.73 98.79
在託管業務中，1999年以來掀起的中國投資銀行業的增資擴股浪潮加大了行業託管業務的集中程度，但是這一作用的顯著性很低(見表3、表4)。1999年8月合並的國泰君安證券有限公司以6．01％的市場份額居於同業首位，到2000年和2001年，由中國華融信託、長城信託、東方信託和中國信達信託投資公司以及中國人保信託投資公司等5家公司所屬的證券部合並組建的中國銀河證券有限公司一舉超越國泰君安，分別以6．16％、6．01％的市場份額躍居同業之首，其餘各項集中度指標值在2000年和2001年比1999年也均有所增長。但盡管如此，託管業務領域仍然未脫離集中度低下的狀況。前4家市場份額總計分別是18．06％、20．70％、19．83％，前15家市場份額均未超過45％，並且各項指標在 2001年均出現不同程度的下降。在2000—2001年，其託管業務的H。I指數比1999年有所增長，增幅為80％和60％，但是各年H．I指數的絕對數基本為o。這說明託管業務競爭十分激烈，集中或產業內壟斷因素並不明顯。整個業務領域基本上是一種「原子型」市場結構，參與該業務的企業數目極多，其位次更迭頻繁。
表3 1999—2001年中國投資銀行業託管業務集中度指標(％)
CR1 CR4 CR5 CR8 CRl0 CRl5
1999年 6.01 18.06 21.32 29.05 33.13 40.75
2000年 6.16 20，70 24.86 34.72 38.72 42.55
2001年 6.01 19.83 23.58 32．6l 36.56 44.76
2000年同比增長率 2.5 14.62 16.6 19.52 16.87 4.42
2001年同比增長率 -2.44 -4.2 -5.15 -6.08 -5.58 5.19
表4 中國投資銀行業託管業務、債券交易業務和股票、基金交易業務H．I指數
1999 2000 2001 2000年同比增長率(％) 2001年同比增長率(％)
託管業務 0.01 0.018 0.016 80 60
債券交易 0.297 0.674 0.262 127 -157
股票、基金 0.05 0．07l 0．07l 42 0
(三)證券經紀業務集中度分析
中國投資銀行的經紀業務主要包括企業債券代理交易、股票代理交易和基金代理交易三種。在企業債券代理交易業務中，海通證券一直處於絕對優勢的地位，在2001年甚至處於寡佔壟斷地位。1999年其市場份額為54．1％，到2000年則飆升到82％，盡管在2001年其市場份額下降到34％，但這並沒有改變其絕對優勢的地位(見表5)。「
表5 中國投資銀行債券交易集中度指標(％)
CR1 CR4 CR5 CR8 CRl0
1999 54.08 63.67 64.26 65.38 65.47
2000 81.85 91.44 92.24 93.02 93.07
2001 34.31 74，8 76.48 77.16 77.23
在1999年與2001年，中國投資銀行業債券代理交易業務基本上接近於高度集中寡佔的市場結構。但在2000年則出現了「異象」，整個業務領域出現了貝恩所稱的「極高寡佔型」市場結構，全部市場基本上由海通證券一家壟斷。但是這一現象曇花一現，到2001年又迅速恢復到1999年的市場結構形態。這種現象在H．I指數上反映也十分明顯。該指標從 1999年的0．3迅速勁升至0，67後，又於2001年回落到0．26附近(見表4)。總體而言，可以斷定中國投資銀行在債券代理交易業務中存在顯著的集中與壟斷，甚至存在寡佔現象。
在股票、基金代理交易業務上，首家投資銀行的市場份額從1999年到2001年基本上呈穩定增長，各集中度指標也均穩定上升(見表6)；2000年與2001年股票、基金代理交易業務H．I指數也增長了近42％(見表4)，中國投資銀行產業在股票、基金代理交易業務上壟斷與集中的趨勢正日益加強。但是這種上升並不說明中國投資銀行業在此業務上出現了「領頭羊」，整個行業在股票與基金代理交易業務中集中程度或壟斷程度並不高，仍呈現出一種中(下)集中寡佔型市場類型。
表6 中國投資銀行業股票、基金代理交易業務集中度指標(％)
CR1 CR4 CR5 CR8 CRl0
1999年 11.12 38.99 46.47 59.46 65.16
2000年 12.47 42.86 51.84 69.13 75.44
2001年 12.76 44.25 53.03 70.55 77.82
同比增長率 12.14 9.93 11.56 16.26 15.78
同比增長率 2.33 3.24 2.3 2.05 3.15
(四)中國投資銀行的規模集中度分析
中國投資銀行經過10餘年發展，截至2001年底已有 109家證券公司，營業部2 700餘家，已經初步形成了三個層次，即全國性投資銀行，如華夏證券、銀河證券等，地方性投資銀行，如華泰證券、天同證券等，和兼營投資銀行業務的其他金融中介機構等。
1999年以來，中國投資銀行業迎來了第三次增資擴股的浪潮，各投資銀行股本與實力得到進一步加強，初步形成了資本額在15～50億元人民幣的10餘家大型投資銀行。但是，盡管絕對規模有了很大發展，經過考察，我們發現中國投資銀行仍然處於較低的集中寡佔型市場結構下，也尚未形成像美國等發達國家一樣的優勢投資銀行群體。
1999年中國投資銀行業凈資產總額為4857.71億元人民幣，第一家國泰君安證券所佔市場份額為8．21％，從CR4 (26．17％)與CR8(43．89％)來看，整個產業基本上屬於低集中寡佔型的市場結構；2000年中國投資銀行業凈資產總額達 652億人民幣，同比增長34．24％。首家投資銀行——海通證券凈資產53．4億人民幣，僅占凈資產總額8．19％，比1999年國泰君安的市場份額下降了0．24個百分點。盡管2000年其他集中度指標比1999年均有所增長，但是這一增長並未使中國投資銀行業脫離低集中寡佔型的市場結構(見表?)，中國投資銀行業也並沒有形成諸如美國投資銀行業中所存在的優勢群體。
表7 1999—2000年中國投資銀行凈資產集中度指標(％)
CR1 CR4 CR5 CR8 CRl0 CRl5
1999 8.21 26.17 30.99 43.89 50.37 63.32
2000 8.19 27.43 32.62 45.77 52.73 65.4
同比增長率 -0.24 4.81 5.26 4.28 4.69 3.28
二、中國投資銀行業高壟斷利潤的來源——人為壟斷
市場績效是指一定的市場結構下，由一定的市場行為所導致的、反映市場運行效率的產業的最終經濟成果。在判斷某一產業市場績效時，西方產業組織理論常常從產業的利潤率水平和資源配置效率等方面進行考察。
在此我們選取中國上市公司的凈資產收益率作為社會平均利潤率水平(這顯然高估了全國的社會平均利潤率水平)。1993—2000年中國上市公司凈資產收益率分別為14．60％、14．20％、10．80％、9．50％、10．99％、7．96％、7．99％和7．66％。但中國投資銀行凈資產收益率遠遠高於這一水平。1997年全國十大投資銀行凈資產收益率為23．86％，1998年為31．47％，1999年為19．2％，分別是同期上市公司凈資產收益率的2．17倍、3．95倍和2．4倍，是同期具有高度壟斷產業形態的美國投資銀行平均凈資產利潤率的1．17倍、2．21倍和1．12倍。2000年中國101家證券公司凈資產總計652億元，共實現利潤240億元，即使按33％的所得稅率計算，全國投資銀行業的凈資產收益率也高達24．66％。前10大投資銀行(按利潤總額排名)凈資產收益率平均為27．878％，是同期中國上市公司這一指標的3．64倍。2000年前10大投資銀行中凈資產收益率超過30％的計有光大證券、廣發證券、中國銀河證券和中信證券4家(見表8)
表8 2000年按利潤額排名的中國
海通 中信 國泰國安 申銀萬國 廣發 南方 國信 國通 光大 華夏
24.20 31.27 24.95 33.17 33.81 23.24 22.97 23.17 38.33 23.67
10大投資銀行凈資產收益率(％)資料來源：根據中國證券業協會披露的券商利潤和凈資產數據計算得到。說明：①其中，注冊地在上海、深圳的投資銀行所得稅率按15％計，
據此我們可以斷定，中國投資銀行產業內一定存在壟斷利潤。現代產業組織理論認為，某一產業要獲得超過社會平均利潤的超額利潤，必須具備兩個條件：(1)行業進入壁壘很高；(2)行業集中度很高，具備寡佔壟斷的市場結構。盡管中國投資銀行具備很高的進入壁壘這一條件，但是根據前述分析，中國投資銀行業卻並不具備高壟斷或寡佔壟斷的市場結構，而是基本上呈現出一種中(上)或中(下)集中壟斷的市場結構，競爭性因素十分明顯，而集中或壟斷的結構形態並不顯著。但是，在競爭很激烈的市場結構中，廠商卻一般只能獲得(或略高於)社會平均利潤率水平的利潤。這就說明在我國投資銀行產業中一定存在某種「隱蔽性」的壟斷或集中因素，正是這種因素導致了中國投資銀行產業的高額利潤。微觀經濟理論認為，壟斷分為自然壟斷和人為壟斷。根據我們的分析，中國投資銀行業顯然並不存在明顯的自然壟斷因素，因此中國投資銀行業的高額利潤或超額利潤一定來源於人為壟斷。而這種人為壟斷則又表現為政府「非市場化」的行政干預和不合理的政策傾斜。
中國投資銀行本身就脫胎於受政府保護的銀行和信託等金融中介機構。它可以享受到政府政策上的各種傾斜所帶來的好處。從誕生伊始，中國投資銀行業就被烙上了人為壟斷的印痕。這主要體現在以下幾個方面：
1.稅收的政策傾斜。注冊地在上海、深圳的中國投資銀行或兼營投資銀行業務的金融機構，其交納的所得稅稅率為15％，注冊地在其餘地區的投資銀行所得稅率為33％的標准稅率。這就意味著僅僅將注冊地進行變更，中國投資銀行就可以減免18％的企業所得稅。實際上，中國投資銀行大部分的注冊地均是在上海或深圳，其動機基本上也是為了合法地規避所得稅。另外．2001年3月7日，《財政部、國家稅務總局關於降低金融保險業營業稅率的通知》規定，從2001年起，金融保險業營業稅率每年下調1個百分點，分3年將營業稅率從8％降低到5％。這些稅收上的傾斜政策無疑大大增加了中國投資銀行業的利潤。
2．證券承銷業務的管制與證券經紀業務的價格規制。1999年7月1日開始實施的《證券法》規定，國家對證券公司進行綜合類和經紀類的分類管理制度。從而人為地關閉了綜合類券商的大門，並且未就經紀類券商與綜合類券商角色的演變與綜合類券商資格的撤消作出具體規定。在此情況下，綜合類投資銀行就有了政府天然的人為壟斷的保護，在與經紀類券商的競爭中就可以高枕無憂。在經紀業務上，中國投資銀行業一直享受著政府的人為的傭金價格規制(這一狀況直到2001年才進行改革)。A股交易傭金為0．35％，滬、深市 B股交易為0．6％和0．43％，證券投資基金為0．25％。這一相對其他國家較高的傭金率無疑為投資銀行帶來了豐厚的人為壟斷利潤或超額利潤」。
中國投資銀行業務主要由證券承銷、證券經紀和證券自營業務構成，這三項業務收入即證券承銷收入、證券經紀收入和證券自營收入，也就構成了中國投資銀行主要的收入來源。三類收入對利潤貢獻比分別為18％：40％：28％，其他收入對收入貢獻比佔14％。1996年到1999年，中國投資銀行經紀業務收入占其總收入比重分別是41．2％、38．4％、36％和32．9％。雖然比重逐年下降，但是經紀業務收入作為主要收入來源的格局基本沒有動搖」。同時，承銷業務收入在總收入比重中也較高。但是由前面的分析，由於中國投資銀行業在承銷業務和經紀業務上存在嚴重的人為的管制和價格規制等人為壟斷因素，而在此收入格局下，就直接導致了中國投資銀行業畸高的壟斷利潤。
3．中國投資銀行存在人為壟斷下生產能力的過剩的和壟斷的低效率。人為壟斷的結果之一必然導致福利的凈損失，即所謂的哈伯格三角。目前我國擁有證券承銷業務資格的投資銀行近30家，而成熟的西方國傢具備承銷業務資格的投資銀行也只不過10家左右。這樣為數眾多的投資銀行勢必造成承銷市場的混亂和承銷成本的居高不下。同時在審批制下也造成了頻繁的「尋租」行為，導致了生產效率的低下和社會資源的內耗。
三、趨同化競爭與業間合作
人為壟斷下的市場結構也決定了中國投資銀行產業的市場行為。在趨於完全競爭的市場結構中，非價格競爭至關重要，也是廠商同業競爭的主要的有效手段。但盡管中國投資銀行業已經具備了競爭性很高的市場形態，其業務競爭中非價格競爭因素並沒有顯著地凸顯出來，業務差別化策略在中國投資銀行產業中並沒有得到體現，整個投資銀行業業務趨同化十分明顯。另外，廠商之間的共謀性合作也基本上不存在，反而是與國內銀行業或國外金融中介機構進行的業間合作頻仍，但也未脫離基本業務趨同化因素的影響。
1．承銷業務的服務方式雷同。審批制下，中國證券市場基本上處於賣方市場狀態。投資銀行承銷業務一、二級市場發行差價巨大，但發行不成功的風險卻很小，基本上是一種無風險或低風險的業務。這種高收益、無風險或低風險的風險——收益對應狀況顯然背離了市場經濟的基本原則。在有厚利可圖的情況下，具有承銷業務資格的投資銀行紛紛雲集到這一業務領域，以試圖在該領域佔有一席之地，分上一杯羹。因此投資銀行大部分的人力、物力和財力都投入到這一業務中，導致投資銀行在承銷業務領域中的競爭手段、業務內容十分一致，驚人的雷同。這從我國最近承銷業務創新——「綠鞋期權」這一事件中可見一斑。我國於2001年9月13日頒布了《超額配售選擇權試點意見》，開始在我國首發新股時推行「綠鞋期權」承銷方式，但這一引入型承銷方式的創新到目前為止並無幾家投資銀行加以採用。
2．投資銀行證券經紀業務品種單一、業務趨同。截至2000年底，中國證券市場共計有A股、B股、企業債券、國債現貨、國債回購、基金和可轉換債券等7個證券交易品種，其中，A股交易佔有絕對優勢的市場份額，B股和基金以及可轉換債券正是我國目前領導層所極力推行、發展的金融工具，其市場潛力十分可觀。這種狀況使得中國的投資銀行無心進取，也無進行金融創新的內在動力，靜待市場機會，直到將B股、基金與可轉換債券的市場瓜分完畢。這種格局和現狀就直接導致了中國投資銀行業經紀業務的單一和服務的趨同。
3．業間合作的趨同化。近年來，在中國加入世界貿易組織的形勢下，中國投資銀行開始面臨著潛在的、即將轉變為現實的外國同行的競爭，各投資銀行因此也紛紛開始致力於自身競爭力的提高，進行了一些業務創新和業間合作，包括與國內銀行業的合作和與外國金融中介機構的合作。如，國泰君安證券、閩發證券分別與中國工商銀行開展「銀證通」業務；西南證券、長江證券也分別與建設銀行、中國農業銀行合作推出了這一業務類型。盡管券商進行了創新，但是其業務仍然十分相似。這一點在與國外證券或銀行等金融機構的合作上也十分突出，其業間合作項目基本上是基金管理業務 (見表9)，鮮有獨立特行的合作業務或創新業務。
表9 中國投資銀行與外國投資銀行合作備忘錄四、基本結論和政策建議
國泰君安證券 安聯—德累斯頓集團 簽訂基金業務技術合作協議
中國銀河證券 英國施羅德集團 簽署基金管理合作備忘錄
中國銀河證券 台灣富邦證券集團 簽訂業務合作備忘錄
中銀萬國證券 法國巴黎資產管理公司、國際金融公司 簽訂基金管理技術合作協議
南方證券 德國商業銀行 簽訂資產管理業務技術合作協議
國通證券 荷蘭國際集團(1NG) 簽署基金管理業務技術合作協議
廣發證券 富蘭克林坦伯頓集團 達成設立合資基金管理公司協議
海通證券 富通集團 簽署基金業務戰略合作協議
先大證券 美國保德信金融集團 簽署合資基金公司意向書
長江證券 荷銀投資管理(亞洲)有限公司 簽訂基金業務全面技術合作協議
1．中國投資銀行業近兩三年來行業內壟斷趨勢開始形成，但尚不顯著，並且壟斷趨勢的出現很大程度上植根於人為壟斷；人為壟斷現象在中國投資銀行產業的發展中十分顯著，主要體現在政府各種政策的傾斜、人為的價格規制和政府對證券市場的「隱性擔保」上。中國投資銀行業若要在金融業對外開放的5年緩沖期內形成一定的、可與國外投資銀行相抗衡的規模與競爭力，政府在政策上就必須逐步解除人為壟斷，使中國投資銀行逐步走向行業的自然壟斷或集中，通過業內兼並、重組、或增資擴股、或公司上市等形式形成有一定實力的投資銀行群體。
2．中國投資銀行產業業務競爭嚴重趨同化，業務品種單一，由人為壟斷所導致的內在的創新動力不足。因此，中國投資銀行應該也必須實行產品差別化策略，並積極向創新型和引申型業務拓展，從而有利於在微觀機制上形成綜合性投資銀行與專業性投資銀行並存的、有充分競爭能力的全方位競爭格局。
3．在中國投資銀行行業集中度向自然壟斷過渡，並且逐步加強之時，資源的配置效率、資源的利用效率和產業整體的競爭能力也會因壟斷因素而降低。這時如何解決「馬歇爾沖突」(Marshall Conflict)就必將成為中國投資銀行業所面臨的另一個課題。
❽ 投資銀行的主要作用是什麼
１、顧問：投資銀行要充當顧問的角色。當公司需要集資，投資銀行就集資數額和集資途徑提供顧問意見。准確地說投資銀行要幫助發行者確定將要發行的證券的基本特點、價格和發行時間。除此以外投資銀行還幫客戶分析有關合並、兼並及企業重組事宜； ２、管理：一旦決定發行證券，投資銀行將幫助客戶完成證監會所需的書面材料，以滿足法律要求。申報材料的大部分內容都在招股書（也叫計劃說明書）中可以找到。招股書必須發給每一個要買新證券的人。招股書包括發行者的財務狀況、管理水平、商業活動、資金的使用以及證券的基本情況。很多投資者看不懂說明書，因為它們都是由律師、會計師為滿足其他律師、會計師的要求而寫，所以，投資者有時需要求助專業人員的幫助，以求全面了解說明書的內容； ３、風險承擔：投資銀行一般同意在某一特定價格，全部收購公司發行的新證券，然後，他們在把證券分成很小的單位賣給個人或機構投資者。這個程序叫承保或承銷。承銷的過程可能會有風險，因為存在著投資銀行從發行者買進到向投資者賣出的時間差。在這個時間差里市場條件可能變壞，迫使投資銀行虧損賣出； 假如發行量很大，一家投資銀行單獨承擔不了，它可以聯合其他投資銀行一起做。這種合作方式叫辛迪加，也就是銀行集團的意思。辛迪加的好處是把上述的發行風險分散，集團里的每一家銀行都有份； ４、證券銷售：投資銀行把證券從發行者那收購後，就開始推銷工作。辛迪加根據事先定好的價格把證券分攤給各成員去銷售。投資銀行不收入來自於從證券發行者買來與賣給其他投資者的差價。普通股的銷售成本比債券要高。因為債券主要賣給幾家大的機構投資商，而普通股票通常是賣給眾多的個人投資者。 投資銀行的作用不僅限於一級市場，他們在二級市場也發揮著重要作用。作為證券交易商，他們買賣他們所熟悉證券，他們還參與券商之間的大額交易。多數的投資銀行還同時扮演經紀人-交易商的雙重角色，它既做批發也做零售和咨詢工作，提供越來越多的相關理財服務。 此外，他們大量從事另類金融投資，如商品期貨、金融期貨、期權、風險投資、私募基金、對沖基金、地產投融資。他們是全球重大兼並收購案的推波助瀾者。 ）
❾ 簡答題 投資銀行的工作特點有哪些
1.投資銀行業的創新性
過去，創新性並不是投資銀行業的基本特徵，那時對投資銀行來說，成功的關鍵因素在於他們同客戶公司的經理層和董事會的關系，而不是概念與觀念的創新。但是，隨著行業競爭壓力的增大，對投資銀行業創新性的要求越來越高，要求投資銀行業能滿足客戶的各種不同需要。因此，創新性已經成為當前投資銀行業一種有效的競爭武器，金融工具和結構的創新有助於保持投資銀行業的競爭優勢。這一部分將討論投資銀行創新性的概念、創新性的內容以及創新性的培養。
(1)創新性的概念
投資銀行的創新性應包括創造和革新這兩個方面，"創造"是指有價值的新事物的產生過程，而"革新"則是將有價值的新事物轉變為商業上可行的產品或服務的過程。創造的實質是從"無"到"有"，而革新的實質則是把這所謂的"有"成型為經濟上的實用物。
投資銀行的創新性，一方面是對創新性精髓的理解並知道如何去激發創新性，另一方面是為業務運作注入活力，包括新戰略的設計、研究和開發的不斷進步、質量的提高、財務狀況的優化、信息的獲取、人類資源管理水平的提高以及為不同的組織營造創新性的文化氛圍。
對當前的投資銀行來說，創新性的管理意味著:開發新的、更好的金融產品，提供更好的服務，開創更有效率的工作方式。只有這樣，投資銀行才能在激烈的競爭環境中生存下來並獲得發展。
(2)投資銀行創新性的內容
具體來說，投資銀行的創新性體現在如下幾個方面:
①融資形式不斷創新。投資銀行開發出不同期限的浮動利率債券、零息債券、抵押債券、發行認股權證和可轉換債券，建立"綠鞋期權"(Green shoes)承銷方式等。90年代，投資銀行又創造出一種新型的融資方式--資產證券化，即以資產支撐的證券化融資。
②並購產品創新層出不窮。投資銀行提供了橋式貸款、發行垃圾債券、創立各種票據交換技術、杠桿收購技術和種種反收購措施，如毒丸防禦計劃、金降落傘策略、白衣騎士等。
③基金新產品應有盡有。投資銀行推出的基本新產品有套利基金、對沖基金、杠桿資金、雨傘基金、股息滾動投資、定期投資計劃以及定期退股計劃等。
④金融衍生產品頻繁出現。投資銀行將期貨、期權、商品價格債券、利率、匯率等各種要素結合起來，創造出一系列金融衍生產品，如可轉換浮動利率債券、貨幣期權派生票據、互換期權、遠期互換等。
(3)投資銀行創新性的培養