美國直接融資

㈠ 美國金融危機對中國的影響

美國金融危機對中國的影響主要是兩個方面。
一、美國金融危機給中國帶來的不利影響。
（一）直接的、顯性的影響。
第一，對中國金融的影響。首先，持有美國投資銀行的股份或債券的金融機構，受金融危機影響，股票債券大幅縮水。目前來看，中國銀行是擁有美國按揭信貸證券化產品數量最大的國內銀行，故其所受的損失應該是最大的。但由於中國的資本管制及中國銀行較為單一的盈利模式使金融危機對其影響不深。其次，金融危機會導致中國金融市場的資金流動放緩。主要是由於國外各商業銀行縮緊銀根所導致。再次，影響了投資者的投資信心。
第二，中國的出口型企業，特別是東南沿海的中小型企業，面臨著經營困難甚至倒閉的風險。今年不少沿海中小企業紛紛裁減員工，破產倒閉。雖然這與中國近幾年緊縮性的貨幣政策使其融資困難、人民幣的升值引起的出口成本上升等原因分不開。但美國的金融危機引發的海外需求下降導致企業生產過剩，產品無法銷售，這一原因任然是沿海企業倒閉破產的直接原因。
第三，中國的外匯儲備面臨嚴重縮水的威脅。美國財政部公布的數據顯示，中國超過日本成為美國第一大債權人。美國的國債市場是一個類似寡頭壟斷的格局，國債被幾家官方機構所持有，稍有動作便會引發匯率的劇烈變動。所以中國作為強勢美元的重要支撐者，一旦拋售美元，必將影響匯市，美元的貶值將使得中國通過貿易順差積攢起來的財富迅速縮水。但在美國金融危機的前提下，美元的走弱又是必然的，所以中國外匯結構的特點導致了即使是在危機的時刻，也不能隨意拋售美元，只能眼睜睜的看著外匯資產縮水。
（二）間接的、隱性的影響。這主要是通過經濟傳導來造成的影響。
1、通過投資來影響經濟。 從國內投資看，金融危機帶來的主要是不利影響。
一是導致投資熱情下降，信心不足。危機之下使人們對經濟增長信心普遍下滑。由於對未來的不確定性增大，及投資收益預期不佳，短期人們會適當控制投資規模。二是利用外資的能力減弱。隨著金融危機的不斷演進，國外金融機構和企業紛紛甩賣海外資產，回籠資金，以套現應對危機。外資的紛紛撤離必然導致我國可利用的外資大幅減少。三是預期投資成本的上升，隨著各國的救市措施的實行和危機的緩解必然導致資源和初級產片價格的迅速反彈，使得投資成本上升。美國為了解決自身存在巨大的債務問題，必然通過降息、發行貨幣等手段減輕壓力，結果很可能就會導致美元貶值和資源價格重新上升。在成本增加的情況下，必然也會抑制企業的投資積極性，使得實際投資增幅也難以大幅回升。
從國外投資來看，由於金融危機，投資者為規避風險，使得各國對中國的直接投資都有不同程度的放緩。
2、對中國出口的影響。美國爆發金融危機，其「消費過剩」矛盾凸顯。短期內必定大幅度減少生產，解僱工人，減少對供應商的原料采購，隨著危機的蔓延，其他國家也會採取類似的措施，對於中國這樣一個多年貿易順差的的出口國而言，必然面臨著 「生產過剩」的困境。生產商擔心存貨過多，就會縮減生產，反過來又進一步縮減消費需求。
危機爆發後，美國不斷注資救市，有關報道， 2009年美國國債的發行額度可能會達到近乎天量的1.8萬億美元。而新上任的總統奧巴馬對減稅計劃、醫保改革等措施的承諾，必然使得下屆美國政府的財政壓力加大。因此，從長期來看，美元貶值的風險還是很大的。美元貶值必然導致人民幣匯率下降，從而使出口成本增加。
所以需求的縮減和成本的上升的雙重壓力將極大削弱中國外向型企業出口量和出口利潤的增長。
3、對中國消費的影響。一是消費者實際購買力下降。今年上半年我國大批中小企業倒閉，金融危機爆發後我國的外資企業和部分國內企業紛紛裁員，數百萬職工面臨失業的風險，所以消費者必然需要勒緊腰帶，全面縮減消費支出。同時中國股市一蹶不振，股民幾乎被一網打盡，其消費開支也必定大幅縮減。二是消費者的預期收入下降。金融危機及其帶來的未來經濟的不確定性預期顯然進一步惡化了中國居民對未來收入增長的預期。收入預期下降了，消費者必定壓縮開支，減少消費。
二、金融危機的有利影響。
1、有利於儲備資源和開展跨國並購。首先，金融危機擴散到實體經濟必然引起國際上初級產品的價格大幅下跌，現在國際上原油等一系列資源價格在不斷下降，但隨著各國的挽救措施，美元的貶值，危機有可能平息的時候就會帶來國際資源和初級產品價格的大幅反彈，所以，中國目前可以充分利用目前豐富的外匯儲備，在美元貶值之前，積極穩妥地抓住儲備資源的有利時機，為中國工業化積累廉價資源的儲備。
其次，次貸危機有助於我國企業繞過市場准入門坎和並購壁壘，以相對合理的成本擴大在美國的投資，通過收購、參股和注資等手段加快實現國際化布局。
2、有利於緩解中國的通貨膨脹。隨著美國金融危機的步步演進，國際初級產品價格出現了明顯的回落。如：原油在7月達到147.5美元的歷史最高價，目前的油價又進一步跌破46美元大關。隨著國際初級產品價格的不斷下行的態勢。有利於抑制近期不斷上升的工業品出廠價格指數。從總體上緩和了中國的通貨膨脹壓力。
另一方面，美國金融危機導致了中國外需萎縮，使部分出口產能轉向國內市場，從而增加了國內市場的供應，加劇了國內市場的競爭，這從另一方面抑制了價格水平的上升。
因而總體來看，美國金融危機對緩解中國通脹壓力是有一定好處的。
3、有利於吸引國際資本。目前中央提出的新農村改革，這一改革將使得中國農村提供巨大的建設和消費市場，金融危機爆發後，我國採取一系列擴大內需的政策，保障了我國經濟在世界經濟遭受金融海嘯大背景下繼續保持持續、穩健、健康地快速發展。
另一方面，金融海嘯的傳導導致西歐日本等一系列國家匯率動盪下跌，資本外逃，而我國人民幣依然堅挺，匯率穩定，並保持對美元小幅升值態勢。
這一切都有利於我國創造一個良好的投資環境，從長遠來看來，國際資本的去處就只剩下中國了。
4、有利於擠掉中國虛擬經濟的泡沫。中國經濟近幾年來高速增長，很大一部分是由於房地產等行業的虛擬經濟的泡沫，導致的表面繁榮，美國金融危機蔓延到中國，造成中國房市走下坡路，及中中國股市的萎靡，這些在一定程度上擠掉了中國的部分虛擬經濟的泡沫。
5、有利於中國經濟結構的調整。繁榮的經濟環境之下，很多問題會隱藏起來，不易發現，而危機之下，經濟中的各種問題和矛盾必定凸顯出來，現在正值中國經濟周期的調整的階段，危機中有利於發現中國經濟發展存在的各種問題，從而有利於採取各種防範措施，為中國經濟結構的調整提供指導。
總的來說，由於中國龐大的外匯儲備、資本管制、貨幣政策穩健、政府財政的連年盈餘等因素，使得中國目前所受的影響仍然有限。但是根據國際金融理論，貨幣貶值對一國貿易條件的改善存在一個時滯，即所謂的J曲線效應。故金融危機通過貿易渠道傳染到其他國家也同樣存在一個J曲線效應。所以中國由國際貿易途徑遭受的金融危機的影響也會存在一個時滯。因此，中國現在可通過各種有利條件和因素，來調整國內政策，最大限度的改善自身環境和條件，做好防範和應對措施，從容地去面對金融危機，減少美國金融危機對我國經濟的一系列的傳導性影響，
所以這次的金融風暴對中國來說，既是一次危機，也是對中國金融事業、經濟發展的一次考驗和機會。中國必須抓住這次機遇，實現中國經濟的持續快速發展。

㈡ 「直接融資」利好哪個板塊

直接融資，其實是指公司或企業在資本市場上的融資，主要是發行股票或債券取得貨幣資金；而相對應的間接融資，是指通過銀行進行融資，包括民間借貸。股票發行已經停止了一年多，所以《決定》其實是鼓勵企業多發債券。而這個發債途徑，券商在債券市場中的影響力越來越大。國泰君安在一份研報中也表示，2012年我國直接融資比例僅為35%，而美國直接融資佔比長期維持在40%-50%之間。截至2013年11月16日，券商年累計債券承銷規模0.96萬億元，同比下滑約20%，雖然絕對值出現暫時性回落，但債券承銷占投行比重將繼續加大。券商自營的債券配置比重不斷提升，截至2013年上半年，上市券商固定收益類投資佔比約72%，券商在變革的債券市場中的影響力越來越大。
但也有分析人士認為，企業發債除了可以選擇和銀行或者券商合作外，還有信託、基金子公司等途徑。因此，企業發債的途徑多、合作對象也多，雖然《決定》鼓勵提高直接融資比重，但是利好的對象不僅是券商，與企業合作發債的單位，實際上都將受到利好影響。「就目前現狀而言，市場債券承銷總額這方面，銀行仍然占絕對優勢。」
無論怎麼理解，一個不爭的事實是，三中全會構建多層次資本市場體系和多層次社會保障體系的決定，充分考慮市場在經濟中的基礎性決定作用，對證券行業和保險行業未來發展指明了方向，均屬於受益板塊。

㈢ 為什麼要提升直接融資比重

日前，國務院批准了由一行三會編制的《金融業發展和改革「十二五」規劃》，其中提出，到「十二五」期末，非金融企業直接融資占社會融資規模比重提高至15%以上。 提升直接融資比重，是個老話題。直接融資主要包括股票和債券 ，本文重點探討與股市的關系。 對此，悲觀者認為，擴大直接融資比重，意味著新股和再融資還將擴大規模；樂觀者認為，為了完成更多融資任務，監管部門會「放水養魚」，呵護股市。君不見，近期的股市低迷下， IPO審核過會已實際暫停。 監管部門有意提振股市，並不是秘密；目前為止，成效不彰。對於提升直接融資比重的政策意圖，則需從更大的視角來觀察。 「擴大直接融資規模」較早由央行於1996年提出。彼時， 商業銀行從計劃經濟下轉制未久，風控機制不健全，不良資產率較高。按照央行行長周小川2004年的說法，不良貸款相當一部分是各級政府幹預所導致。 無論當時還是今日，銀行系統的不良貸款都是中國經濟宏觀層面最大的風險之一。擴大直接融資規模，意在轉移銀行體系風險。 自那以後，盡管直接融資比重一直有所提升，由「十五」時期的2002~2005年年平均5.03%，到「十一五」時期年平均的11.08%。但總體而言，中國金融市場仍高度依賴銀行信貸 ，且出現了商業銀行藉助資本市場融入資本金，杠桿放大信貸規模，反而導致間接融資規模不斷增加的局面。 這裡面有多種原因。監管的分業模式、新股發行的審批制、債券發行的門檻過高等問題都需要改革。 一個有趣的現象是，中國金融監管部門的領導，基本出自銀行體系。不唯央行和銀監會 ，證監會和保監會的領導也大多來自銀行系統；四大行的負責人往往是中央候補委員；在十八大代表名單中，銀行系統的人數遠遠超過證券系統。這與美國形成對比，作為直接融資大國，美國屢次從高盛這樣的投行中選拔財政部長。 在經濟轉型之際，提升直接融資比重有了另一重大意義，那就是服務實體經濟，助推新興產業發展。 從國際經驗來看，美國引領科技互聯網產業，其直接融資佔比長期在80%~90%的水平；德國、日本作為製造業大國，都是直接融資為主，其比重都在50%以上。 如果說中國過去發展製造業主要依賴間接融資的話，經濟轉型就要求更多的直接融資了。 新興產業往往孕育於中小企業當中。新興中小企業往往是輕資產，波動大，與銀行信貸重抵押、求穩定的要求不匹配。而股權融資、風險投資、私募基金等融資方式，顯然更為適合。 如若著眼於轉移銀行體系的風險，則股市無非延續了其作為國企圈錢解困政策工具的使命；如若著眼於提高資源配置效率、服務經濟轉型，則股市將成為新興中小企業發展壯大的助推器。從這個角度來看，究竟是傳統藍籌還是新興科網企業更有投資價值，股市已經給出了答案。

㈣ 既是直接融資形式又是間接融資形式的的有

既是直接融資形式又是間接融資形式的的有消費信用。在資本主義制度下，消費信用的主要形式是「分期付款」和「消費貸款」。

分期付款，資本家推銷商品的一種技巧，其業務內容是消費者在購買高檔商品時，不付款或付一部分款就可取貨，以後再分期償還所欠貨款。如果消費者不能按時償還所欠款，其所購商品將被收回，並不再退回已付款項。

消費貸款由銀行通過信用放款或抵押放款以及信用卡、支票保證卡等向消費者提供的貸款。消費貸款一般是向現實支付能力不足者提供的，住宅和汽車購買者是資本主義國家消費貸款的主要對象，個人將所購的房屋、汽車等作為擔保品取得抵押貸款。

(4)美國直接融資擴展閱讀

隨著消費水平的提高，消費結構中滿足生存需要的消費者所佔比重降低，滿足發展和享受需要的消費所佔比重提高，對耐用消費品的需求提高。

高檔耐用消費品通常價值較高，使用年限較長，完全依靠家庭和個人的資金來滿足對這類消費品的需求，一般需要較長時間的積累，客觀上要求通過消費信貸來提前滿足其消費需要。

例如，在美國，貸款購車的比例高達80%。2000年，美國每十輛售出的新家用車中就有九輛是通過各類貸款實現的。僅新車貸款產生的利息收入即高達200億美元。有關研究指出，如果沒有汽車貸款，美國年新車銷售量至少要減少50%，約800萬輛。

消費信貸還可從不同的角度來分類。按照資金的用途來分類，除了包括上面提到的住房消費信貸、汽車消費信貸之外，還包括教育貸款、旅遊貸款、家用電器貸款、房屋修繕貸款、小額消費貸款等。

按照貸款的方式可分為直接貸款和間接貸款。按貸款的償還方式可分為：到期一次性還款和分期付款，前者多為短期貸款，後者多為長期貸款。

㈤ 為什麼美國企業融資時以直接融資為主，而日本企業則以間接融資為主

因為美國的資本市場發達，針對不同的公司，有不同的融資渠道，投行等金回融機構也很發達，這答樣就促使了直接融資比間接融資高，在美國來說，直接融資是比較容易的事，而不像在日本那樣，手續、規定比較麻煩
當直接融資方便的時候，就不會去選擇間接融資了，也就是發行股票和債券比較容易的話，那麼就不會去找銀行貸款了

㈥ 美國金融監管原則，中國可否借鑒

必然可以借鑒，但是不可能照搬，因為中國目前金融制度尚不完善，很多專美聯儲的做法是看懂屬了也用不來的。從美國直接融資的比例和貨幣政策主要以公開市場操作為主就可以看出來，沒有較完善以及活躍的金融體系，很多東西是做不到的。但是我們也可以向美國學習很多經驗，美國有世界上最發達的金融體系與市場，可以為我國金融體制改革提供參考。

㈦ 風險投資屬於直接融資還是間接融資還是兩者都不是那麼屬於哪類融資

風險投資不屬於直接融資和間接融資，是屬於私人股權投資。

風險投資一般採取風險投資基金的方式運作。風險投資採用的私人股權投資基金的組織形式，即有限合夥制，風險投資公司則作為普通合夥人管理該基金的投資運作，並獲得相應報酬。

風投公司的資金大多用於投資新創事業或是未上市企業（法規上已大幅放寬資金用途），並不以經營被投資公司為目的，僅是提供資金及專業上的知識與經驗，以協助被投資公司獲取更大的利潤為目的，所以是一追求長期利潤的高風險高報酬事業。

(7)美國直接融資擴展閱讀：

風險投資的成功企業

美國的紅杉資本（Sequoia Capital）是最成功的風險投資公司之一。紅杉資本已經在中國成立了紅杉中國基金。

日本的軟銀投資公司，在世界上也被認為是成功的風險投資企業，該公司因為從投資美國的雅虎網站中獲利頗豐。值得一提的是，該公司在中國投資就是並購了好耶網路廣告的分眾傳媒。軟銀對於分眾的投資是早期投資。

中國大陸企業在海外股市（新加坡、納斯達克）上市的互聯網企業都曾獲得過風險投資的支持，比如說騰訊、網路、盛大和搜狐都曾獲得美國風險投資公司的資金支持。阿里巴巴曾在1995年得到軟銀孫正義的風險投資。

㈧ 為何要提升直接融資比重

胡潤峰 日前，國務院批准了由一行三會編制的《金融業發展和改革「十二五」規劃》，其中提出，到「十二五」期末，非金融企業直接融資占社會融資規模比重提高至15%以上。 提升直接融資比重，是個老話題。直接融資主要包括股票和債券，本文重點探討與股市的關系。 對此，悲觀者認為，擴大直接融資比重，意味著新股和再融資還將擴大規模；樂觀者認為，為了完成更多融資任務，監管部門會「放水養魚」，呵護股市。君不見，近期的股市低迷下，IPO審核過會已實際暫停。 監管部門有意提振股市，並不是秘密；目前為止，成效不彰。對於提升直接融資比重的政策意圖，則需從更大的視角來觀察。 「擴大直接融資規模」較早由央行於1996年提出。彼時，商業銀行從計劃經濟下轉制未久，風控機制不健全，不良資產率較高。按照央行行長周小川2004年的說法，不良貸款相當一部分是各級政府幹預所導致。 無論當時還是今日，銀行系統的不良貸款都是中國經濟宏觀層面最大的風險之一。擴大直接融資規模，意在轉移銀行體系風險。 自那以後，盡管直接融資比重一直有所提升，由「十五」時期的2002~2005年年平均5.03%，到「十一五」時期年平均的11.08%。但總體而言，中國金融市場仍高度依賴銀行信貸，且出現了商業銀行藉助資本市場融入資本金，杠桿放大信貸規模，反而導致間接融資規模不斷增加的局面。 這裡面有多種原因。監管的分業模式、新股發行的審批制、債券發行的門檻過高等問題都需要改革。 一個有趣的現象是，中國金融監管部門的領導，基本出自銀行體系。不唯央行和銀監會，證監會和保監會的領導也大多來自銀行系統；四大行的負責人往往是中央候補委員；在十八大代表名單中，銀行系統的人數遠遠超過證券系統。這與美國形成對比，作為直接融資大國，美國屢次從高盛這樣的投行中選拔財政部長。 在經濟轉型之際，提升直接融資比重有了另一重大意義，那就是服務實體經濟，助推新興產業發展。 從國際經驗來看，美國引領科技互聯網產業，其直接融資佔比長期在80%~90%的水平；德國、日本作為製造業大國，都是直接融資為主，其比重都在50%以上。 如果說中國過去發展製造業主要依賴間接融資的話，經濟轉型就要求更多的直接融資了。 新興產業往往孕育於中小企業當中。新興中小企業往往是輕資產，波動大，與銀行信貸重抵押、求穩定的要求不匹配。而股權融資、風險投資、私募基金等融資方式，顯然更為適合。 如若著眼於轉移銀行體系的風險，則股市無非延續了其作為國企圈錢解困政策工具的使命；如若著眼於提高資源配置效率、服務經濟轉型，則股市將成為新興中小企業發展壯大的助推器。從這個角度來看，究竟是傳統藍籌還是新興科網企業更有投資價值，股市已經給出了答案。

㈨ 1929-1933年造成美國金融危機的直接原因是什麼

1）1929～1933年資本主義世界經濟危機

1．危機爆發的原因

①根本原因：1929～1933年世界性經濟大危機的產生不是偶然的，它的根本原因在於資本主義生產的社會性和生產成果的私人佔有性的矛盾的惡性發展。這就是我們常說的社會化大生產和生產資料私人佔有之間的矛盾，也就是資本主義制度的基本矛盾。

資本主義社會在經歷了兩次工業革命之後，生產力飛速發展，社會分工越來越細。這就要求各個生產部門必須密切協作、步調一致，進而形成社會化大生產。但在資本主義社會，由於生產資料歸私人所有，少數壟斷資本家佔有大部分生產資料，他們為了無限制地追求利潤，尤其是在經濟繁榮時期，不斷地擴大再生產。這就勢必打破平衡，引發惡性競爭，激化社會生產各個部門之間的矛盾，從而導致新的經濟危機爆發。

②直接原因：

根據上面的分析，經濟危機爆發的根本原因我們已經明確了，但是這里有個問題：社會化大生產和生產資料私人佔有之間的矛盾，對於大多數人來說是感受不到的，普通人能夠分析出的問題是什麼呢？或者說，經濟危機發生的直接原因是什麼呢？是市場供需出現矛盾。人們所能認識到的只是它所表現出來的生產和銷售兩個環節之間的矛盾。表面上來看，生產出的產品太多，市場需求有限，產品過剩，出現滯銷。但產品是真的過剩嗎？當然不是。那又是什麼原因使供需矛盾逐步激化了呢？

以經濟大危機的首發地美國為例，首先，美國20年代的繁榮建立在不穩定的基礎上，少數壟斷組織控制著國家的經濟命脈，這就造成國民收入分配不均，貧富差距越來越大。一方面，資本家攫取了高額利潤，20年代，國民收入的1/3為占人口5%的最富有者所佔有；另一方面，廣大勞動人民日益相對貧困，1929年，約60%的美國家庭收入僅夠維持生活，他們的收入在全國總收入中尚不足24%。這就限制了社會實際消費能力的增長，造成市場的相對狹小。第二，分期付款和銀行信貸刺激了市場的虛假繁榮。20年代後半期，美國市場日益盛行分期付款，以此來刺激消費，造成市場的虛假繁榮。這種繁榮不是社會實際消費能力的增長，而是一種提前消費的形式，隨之而來的必然是消費的疲軟。而資本家為眼前利潤驅使，盲目擴大生產，使得生產和市場的矛盾日益尖銳。第三，無限制的股票投機活動。當時美國的股票投機活動非常猖獗，不但職業投機者，一些普通的美國人也參與股票的投機，把它作為致富的捷徑。人們不但把自己的積蓄全部投入，甚至向銀行貸款購買股票，結果造成這一時期股票價格被大幅度哄抬，發展到令人難以相信的極端，股票以其帳面價值的3倍到20倍的價格賣出，這就大大增加了金融市場的不穩定性，為貨幣和信貸系統的崩潰埋下了隱患。1929年10月，以紐約股市的崩潰為開端，引發了一場空前規模的世界性經濟大危機。可見，股市投機活動掩蓋了生產和銷售之間本已尖銳的矛盾，使矛盾激化，直接引發經濟危機。

2．經濟大危機的爆發

這次經濟危機爆發的標志是1929年10月下旬，紐約華爾街股票市場崩潰。但事實上，1929年美國經濟發展已經出現嚴重困難。由於傳統工業部門在20年代一直發展遲緩，開工嚴重不足，並制約了其他經濟部門的發展，進而使整個經濟形勢開始出現大衰退的跡象。但紐約股市卻不斷哄抬，在1929年上半年股價一直上揚。這個美國經濟發展的晴雨表已經無法正確反映美國經濟的真實情況。我們知道，支撐股市的是投資者的信心和對未來的希望。但這種信心和希望在1929年10月下旬，由於經濟持續低迷而徹底破滅。廣大投資者開始瘋狂拋售股票，股價下跌之快，連自動報價機都來不及報價。股市崩潰了。股市崩潰引發了一連串連鎖反應。廣大投資者的財富幾乎是在一夜之間化為烏有，迫於生計和信心動搖，人們紛紛趕往銀行擠兌存款，這又直接導致銀行相繼倒閉。銀行倒閉後，大量工商企業的正常運轉由於失去了資金支持也相繼宣告破產。工人因此而大量失業，人民生活水平大幅下降，更無力去市場購買商品。美國的經濟由此開始進入了惡性循環。

利用政府力量對經濟進行宏觀調控，或國家對經濟全面加強干預。

㈩ 在美國市場直接融資上市的唯一一家中國電影公司叫什麼

在正在舉行的第22屆日來本東京國際電影節自上，保利博納總裁於冬披露，保利博納已獲得美國紐交所主板上市資格，計劃明年年底或2011年上半年在紐約證券交易所主板上市，成為在美國市場直接融資上市的唯一一家中國電影公司。

求採納