高速鐵路融資

『壹』 軌道交通的城軌項目融資

投融資模式是指投融資活動的運行機制和管理制度，包括投融資管理主體、投融資組織形式等。基於城市軌道交通既具有社會公益性，又有市場經濟特性，它的建設運營可以由政府直接提供，也可以在政府給予支持下由私人企業通過市場提供。國內外城市軌道交通建設投融資可以分為政府主導型投融資模式和市場化競爭型投融資模式兩類。
1、政府主導投融資模式
政府主導投融資模式，即政府負責全部建設投資與運營補貼，指定一家機構負責城市軌道交通項目投資、建設、運營的具體執行。政府投融資模式有政府財政出資與政府債務融資兩種資金籌措途徑。
政府主導投融資模式的優點是關系簡單，政府決策、執行、協調效率高，並且利用政府信用良好，融資速度快，可以在短時期內集中財力、物力和人力，加快城市軌道交通項目的建設進程。
而政府主導投融資模式的缺點，一是政府財政壓力較大，由於政府財力和能提供的信用程度有限，導致融資能力不足，無法滿足城市軌道交通建設運營所需大量資金；二是資金使用效率低下，可能滋生腐敗，並且責任劃分不明確，存在於建設、運營之間的矛盾雖然被掩飾，但不利於提高投資效率。不利於轉換企業經營機制而進行投資主體多元化的股份制改制，無法對建設者和經營者建立成本的激勵與約束機制。
2、市場化投融資模式
市場化投融資模式是指政府不再作為城市軌道交通項目的投融資主體，而是由企業在市場化規則下，採用商業貸款、發行股票、債券、產業投資基金等商業化融資手段，負責城市軌道交通項目的融資、建設、開發、運營。為了使城市軌道交通項目具有一定的贏利能力以吸引社會資本參與，政府通常給予城市軌道交通項目許多的優惠政策，包括城市軌道交通線路沿線土地的商業、物業開發等，從而改進項目的資金運營狀況，創造具有吸引力的項目融資環境，並且降低城市軌道交通項目融資成本。
城市軌道交通市場化投融資模式的優點是可以通過吸引廣泛的社會資金來減輕當地政府的財政壓力，也有利於城市軌道交通運營企業完成市場化改制，轉換企業經營機制，提高企業經營效率，杜絕政企不分而導致的官僚化、腐敗化。
該模式最典型的就是香港地鐵的建設與經營，它的主要特點是政府將地鐵沿線若干規劃地塊劃撥給地鐵公司，由香港地鐵公司一並進行這些地塊的房地產、商業、物業開發，所得資金在很大程度上補貼了香港地鐵建設和運營的費用。另外，為保證城市軌道交通建設的外部效益部分能夠充分內部化，將外部收益返還給城市軌道交通建設，香港政府給予了項目公司一些土地、物業的特許經營權，並在稅收方面給予了一定的優惠。 1、資金需求量巨大
城市軌道交通建設運營的資金需求量巨大。城市軌道交通項目建設投資數額巨大，並且運營後票價受到政府的限制，企業常常處於財務虧損的狀態。因此，必須尋找新的融資途徑緩解資金匱乏矛盾，從而實現城市軌道交通快速持續發展。下表為中國幾個特大城市的城市軌道交通建設資金需求量。
2、投資回報周期長
城市軌道交通建設和投資回報周期長。城市軌道交通投入運營後，出於公益性需要，票價不能定得太高，不會立即產生顯著的經營效益。當投資者對城市軌道交通項目投資以後，需要很長的時間收回投資，所以不容易引起普通投資者興趣。下表列出了一些中國城市軌道交通建設周期。
3、投資決策專業化程度高
城市軌道交通建設投資決策專業化程度高。由於城市軌道交通工程龐大，技術復雜，涉及諸多專業領域，影響其投資效益的因素非常多，而大多社會民間投資者都無法進行這樣專業化程度高的投資，因此也就很難吸引社會民間資本參與到城市軌道交通項目中來。
4、資產保值增值能力強
城市軌道交通資產保值增值能力強。城市軌道交通的網路規模效應使其保值增值潛力較大。此外，城市軌道交通具有獨占排他性，這將使其吸引越來越多的客流，票款收入也會穩定的增長。與此同時，城市軌道交通的固定資產利用期很長，可以通過沿線商業、物業開發來增加附加收入。 根據資金的可得性、供應的充足性、融資成本的高低選擇資金來源渠道。城市軌道交通資金的來源主要有以下幾個方面：
1、政府投資
在政府投資中，中央政府在最高層面上負責全國基礎設施的投資與管理，並且制訂、實施、協調和管理全國基礎設施發展規劃。而地方各級政府對本地區基礎設施建設項目進行投資和管理。隨著近幾年投入的加大，政府的財政壓力也逐漸加大，所以政府對基礎設施項目的投資總額有所限制，且主要投資在一些扶貧項目上，如鄉村公路等。公路、城市軌道交通、收費高速公路等基礎設施有一定收益能力，因此政府對這些項目的投融資體制進行了改革，以致力於減輕政府財政壓力，實現投資主體多元化，融資渠道多樣化。
2、發行股票
中國股份制改革於1983年開始試點，經過近20年的探索，已經發展到了一定的規模，並積累了許多經驗。這種直接融資方式被實踐證明是有效的，而交通基礎設施項目具有第一、第二產業的一般經營性項目所沒有的優勢：收益穩定、准行政性、准壟斷性等。通常情況下，由於投資風險相對較小，隨著社會經濟的發展，其收益逐步提高，對長期持有的投資者有一定的吸引力，這就為城市軌道交通企業股票的發行提供了可能。
3、引進直接投資
改革開發以來，中國加大了引進外商直接投資的力度，但大部分集中在工業領域，在基礎設施領域很少。對於部分基礎產業領域對外開放來看，不僅開辟了新的融資渠道，而且由此引入了國外相關基礎產業先進技術和管理模式，對於提髙中國基礎設施產業的整體素質，將比單純的資金投入更有意義。
4、發行債券
跟向銀行貸款類似，向社會公開發行需要還本付息的建設債券。截止目前中國發行了多種的債券，有國家債券、鐵路建設債券、金融債券等。期限長的債券最長的有20年期國債，短期的有半年、幾個月不等。債券投資比股票投資風險小，收益更加穩定，受到投資大眾的青睞。債券的發行方式主要有三種：一是銀行、金融機構包銷；二是採用向有關部門分攤；三是向社會公開發售。
5、各類貸款
（1）政策性銀行貸款
1994年，中國成立了三家政策性銀行，即國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行。其中只有國家開發銀行跟交通基礎設施有關，直屬國務院的領導。
（2）商業銀行貸款
商業銀行貸款是指工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行等商業銀行利用信貸資金發放的投資性貸款。它具有償還期靈活，籌資數量大，操作手續更簡便、快捷的優點。國家投資重心向基礎設施建設傾斜，資金供給環境十分寬松。各大商業銀行也響應國家政策的號召，紛紛加大力度投放高速公路、鐵路、城市軌道交通這些收益穩定的建設項目的貸款，不斷增加信貸規模。
（3）國外貸款
自從中國加入WTO，在引進外資促進國內經濟發展方面取得了巨大成就。而中國引進並利用外資的一種重要方法就是向國外貸款。國際金融組織貸款、州政府貸款和國際商業貸款是中國的主要貸款方式。
6、投資基金
基金業務也屬於信託業務中的一種，首先發行收益憑證募集資金，然後由專門的基金經營管理機構將募集到的資金用於城市軌道交通等實業進行投資，基金管理者只獲得管理費用，其他收益全部歸投資人所有。
產業投資基金具有以下優點：由專業的基金管理機構進行專家理財，投資者不參與投資管理，減小投資風險；對城市軌道交通項目進行權益投資，參與運營公司的管理運作，這對於提高城市軌道交通運營企業的效率，降低成本，建立健全的現代企業制度都會產生巨大的推動作用。城市軌道交通項目的收益穩定，投資風險低，保值增值能力強，對產業投資基金具有巨大的吸引力。從上述分析可以得知，中國城市軌道交通建設完全可以通過多元化投融資方式來解決政府財政資金短缺的問題，而產業投資基金正是解決這一問題最有效、最先進的方式。

『貳』 十三五期間,我國高速鐵路投融資體制改革的主要內容是什麼

十三五期間將貫通哈爾濱至北京至香港(澳門)、連雲港至烏魯木齊、上海至昆明、廣州至內昆明高速容鐵路通道， 建設北京至香港(台北)、呼和浩特至南寧、北京至昆明、包頭銀川至海口、青島至銀川、蘭州(西寧)至廣州、北京至蘭州、重慶至廈門等高速鐵路通道，拓展區域連接線。高速鐵路營業里程達到3萬公里，覆蓋80%以上的大城市。[2]

『叄』 高鐵建設會不會引起系統性金融風險

在中國2011年的投資領域中，高速鐵路將成為絕對的明星。高速鐵路在國內擁有兩大特殊地位：一是被認定為國內少數「已全面掌握相關核心技術」的產業領域。二是國內少數能夠成系統地對國際市場出口、並擁有相對競爭優勢的製造業領域。
在中國推動結構調整和自主創新背景之下,高速鐵路建設無疑是一個極好的標桿。中國政府已將高速鐵路作為優先發展的戰略性新興產業,並承諾今後將在財政投入、建設用地、技術創新、經營環境等方面加大支持力度。中國目前是全球高速鐵路投運里程和在建里程最長的國家,截至2010年11月底已投運里程達7531公里，在建里程1萬公里以上；按照國家《中長期鐵路網規劃》和當前的建設進度,到2012年中國將建成42條高速鐵路客運專線,高鐵總里程將超過1.3萬公里;到2020年將達到1.6萬公里以上。
然而，龐大的高鐵建設是以巨額債務為代價的。據一份由國家審計署國外貸援款項目審計服務中心出具的《審計報告》顯示，2009年末，鐵道部負債總額已達到了驚人的13033.86億元，其中長期負債約8548億元，流動負債為4486億元（包括短期負債約882億元，應付款約3604億元）。從2006年至今，鐵道部發行鐵路短期融資券、中期票據以及鐵路建設債券共計5627億，目前已兌現的還不到1000億。而民生銀行(8.46,-0.31,-3.53%)的一份報告則顯示，快速增長的債務融資規模使得鐵道部門在2009年支付的利息已達到400億元以上，未來有可能超過1000億元。根據《中長期鐵路網規劃》，到2020年，其中新建高速鐵路1.6萬公里。這1.6萬公里高鐵的建設資金，將有一半以上來自債務融資。如果以修建1318公里長的京滬高鐵需要投入2200億人民幣來靜態計算，新修1萬公里高鐵的投資額將達16700億元人民幣。
從現在運轉的高鐵運輸收益來看，無一盈利。2009年4月通車運行的石太客運專線，第一年虧損達8億元，2010年虧損估計近9億元。沿海鐵路於2009年9月開通，當年虧損達3.77億元。鄭西高鐵於2010年2月開通，全年收入預計約為6億元，但每年銀行貸款利息就達11億元之多。中國第一條高速鐵路客運專線——京津城際鐵路，在2008年8月1日開通以來的一年多時間內，虧損額就超過7億元，估計2010年仍然虧損3億元左右。有鐵路研究人士預測，目前已經運行的高鐵，收益期至少在20年以後。但20年後能否盈利，也是個未知數。
中國的鐵路建設主體是鐵道部，從2014年開始，鐵道部將迎來還債高峰。如何還這筆債？鐵路償債的首要資金來源是鐵路建設基金，每年稅後在500億元左右，但2009年鐵道部還本付息的資金就為733億元，今後幾年的還債規模還會繼續增加。鐵道部將如何化解？據透露，鐵道部有意將高鐵建設的債務和股權裝入一個新的資產管理公司中，通過資產抵押或者行政剝離方式，使鐵道部實現自身無負債運行。這種手法與過去國有銀行剝離不良資產的做法異曲同工。鐵道部的負債到底是什麼性質？在我們看來，鐵道部走的是以政府之名、行企業之實的「灰色」路線，雖然它既不同於財政負債，也不同於國企貸款，但本質上屬於財政兜底的政府負債，最後需要納稅人來掏錢。
中國超前大建高鐵，同時高鐵在財務上無法自我循環，這不僅影響了投資的效率，而且形成了潛在的金融風險。這種風險的惡化，在不久的將來就會顯現出來。

『肆』 京滬高速鐵路股份有限公司的上市

你好，根據京滬高鐵IPO的信息可知，京滬高鐵股票代碼是601816，申購代碼為回780816。會在上海證券交易答所主板上市，此次募資規模很大，預計總額高達353億元，發行規模之大以及發行速度之快引發了大量投資者的關注。
但是京滬高鐵股票還不能購買，不過投資者可以參與打新股，打新股的時間是什麼時候呢。根據京滬高鐵發布的公告，網上發行和網下配售日期為2020年01月06日，中簽號公布日期和中簽繳款日期為2020年01月08日。網上路演時間為2020年01月03日。
據京滬高鐵披露首次公開發行股票發行公告，將發行價鎖定在4.88元每股，預計總募資金額為306.74億元。按發行價計算，京滬高鐵的市值為1996.21億元。按此前公告，京滬高鐵將公開發行62.86億股，約占發行後公司總股本的12.80%，全部為公開發行新股，不設老股轉讓。首次發行之後，京滬高鐵總股本將達到491.06億股。

『伍』 中國高鐵為何被稱為「八縱八橫」

我認為是為了方便各地聯系；

八縱八橫

2014年12月，哈牡高鐵工程開工建設，線路全長293公里，設計時速250公里，全線設橋梁108座、隧道39座，沿線共設哈爾濱、亞布力西、牡丹江等11座車站。開通運營後，哈爾濱到牡丹江列車最快運行時間將由現在4小時17分縮短至2小時以內。

『陸』 中國未來十年鐵路發展前景

鐵路作為國民經濟的大動脈、國家重要基礎設施和大眾化交通工具，具有全天候、運能大、運價低、佔地少和安全環保等方面的明顯優勢，是方便旅客出行、降低貨運成本、發展綠色交通和低碳經濟的重要載體。改革開放以來，特別是黨的十六大以來，鐵路部門在科學發展觀引領下，實施「科技興路」方針，依靠科技進步，實現了跨越發展。截至2009年底，全國鐵路營運里程已達8.6萬公里，居世界第二位。我國高原凍土鐵路、客運高速鐵路、貨運重載鐵路等工程技術，已達到世界先進水平。我國鐵路以佔世界鐵路6％的營業里程，完成了世界鐵路25％的工作量，運輸效率世界第一。當前，鐵路發展正處於歷史上難得的黃金機遇期。依據國務院批準的《中長期鐵路網規劃》，統籌安排，有序推進，一大批鐵路工程項目正在實施中。要深入貫徹落實科學發展觀，加快轉變經濟發展方式，積極推進鐵路投融資體制改革，注重科學決策，加強建設管理，加大科技投入，提高自主創新能力，確保實現質量、安全、環保、工期、投資等控制目標。大規模新線投入運營，需要建立完善的管理制度，培養高素質的職工隊伍。這樣才能實現鐵路又好又快發展。展望未來，鐵路發展前景美好。到2012年底，我國鐵路營運里程將達到11萬公里以上，其中客運專線和城際鐵路達到1.3萬公里，電氣化率、復線率分別達到50％以上。到2020年，鐵路營運里程達到12萬公里以上，主要繁忙干線客貨分線，運輸能力總體適應國民經濟和社會發展需要，一票難求、一車難求的狀況將一去不復返。中國鐵路基本實現現代化，人行其便，貨暢其流，將為我國經濟社會發展發揮更大作用。

『柒』 瀘嘉甬鐵路投融資渠道得益於我國哪一個自信的制度

滬嘉甬鐵路項目是國家高速鐵路網「八縱八橫」主骨架——沿海鐵路客運通道的組成部分，市「六爭攻堅、三年攀高」行動的重大項目。

『捌』 廣深高鐵 融資方式

鐵路的融資方式一般都是地方政府、區域鐵路局（廣深高鐵應該屬於廣州鐵路局專）、國家鐵路局共同出資；屬廣深高鐵應該有廣州政府、深圳政府、廣州鐵路局、國家鐵路局共同出資完成，對於各出資比列，我確實不太清楚~~~

『玖』 材料一：中國第一條具有世界先進水平的高速鐵路——京滬高速鐵路已經開工建設，由於該工程投資需要超過千

『拾』 請問未來幾年國家對鐵路建設投資情況怎麼樣

全球金融衰退~ 中國決定投巨資建設鐵路網拉動內需發展經濟啦~
本周一剛剛公布的黨的十七屆三中全會關於允許農村土地經營權流轉的決議，為改變我國農村經濟相對落後的面貌指明了方向。在全球經濟衰退已成定局、國內工業產能過剩的背景下,引導更多的國內外資本投向廣闊的農村天地成為最佳的選擇。充分發揮農村最具價值的土地潛力。以資本為紐帶，以土地為依託，中國的農村經濟將會再度發生翻天覆地的變化。與此同時，拉動內需的政策也給相關行業的上市公司提供了新的投資和盈利機會。

我國高速鐵路建設經過幾年的「爭吵」已進入實質運作階段。

鐵路量大、集中、行程較長的客流特點及基本國情決定了我國主要應發展大容量、環保型、適應性強的公共交通體系，高速鐵路就是這樣的公共交通體系中的佼佼者。它佔地省、能耗低、污染少、運能大、准時高，具有全天候、適應性強的技術經濟優勢，是目前的綠色環保型交通運輸方式。

審視中國鐵路網現狀，鐵路運輸能力還遠遠不適應國民經濟和社會發展的需求，路網整體運輸能力嚴重不足，主要干線、部分地區限制型運輸矛盾突出，季節性運能十分緊張，而且還在不斷加劇。

為滿足快速增長的旅客運輸需求，從2006年到2010年，中國總體投資12500億元人民幣，近80%用於高鐵建設，新增17000公里鐵路新線，其中客運專線7000公里，主要有北京到上海列車(高速)、北京到廣州列車(高速)、北京到哈爾濱列車(高速)、沈陽到大連列車(高速)、隴海等，列車時速將達到200至300公里。根據國務院批準的《中長期鐵路網規劃》，我國將規劃建設省會城市及大中城市間的快速客運通道,具體內容包括建設客運專線1.2萬公里以上，規劃「四縱」、「四橫」鐵路快速客運通道以及三個城際快速客運系統，客車速度目標值達到每小時200公里以上。京津城際鐵路列車今年8月1日起實行新運行，這是我國第一條具有自主知識產權、國際一流水平的高速鐵路,標志著我國高速鐵路技術已達到國際先進水平。如此龐大的高速鐵路投資規模，我們說中國的高速鐵路時代到來了。

目前，面臨全球金融危機導致的消費低迷、經濟不景氣，尋找替代出口的拉動力必然就瞄準了消費和投資兩個方面。從中國國情看，消費一直沒有刺激起來，內需拉動一直乏力，這從另一方面表明我國消費潛力很大。從投資拉動上分析，投資將會成為今後我國經濟的一股強大力量。可見，迅速把經濟增長拉動力由出口轉為消費和投資是明智之舉。

高速鐵路建設對經濟的投資拉動非常可觀。北京到上海火車(高速)、北京到石家莊火車(高速)、鄭州到西安火車(高速)、石家莊到武漢火車(高速)以及其他眾多高速鐵路，有的即將建成，有的正在建設，有的就要開工，還有的已經列入規劃，每一個項目都是幾百億、上千億元的投資。京滬高速投資上千億元，10月15日在鄭州召開動工典禮的石家莊至武漢高速鐵路專線投資達到1168億元，這對中國經濟的拉動可想而知。

銀河證券宏觀分析師張新法認為，國家已經建成的高速公路總里程已達5.4萬公里。而鐵路目前還是短板，在投融資改革方面比較滯後，一直是由政府主導。最近3-5年，國家將提速城市群快速鐵路網的建設發展。從擴大內需這一中國經濟發展的大方向看，中國高速鐵路的建設與運營註定要起到舉足輕重的作用，對消費和投資將有直接或間接的拉動。

東方證券投資顧問趙勇認為，高鐵作為基礎設施建設，會涉及路基、橋梁、鋼軌、通信、供電等領域的技術投入。雖然國企在核心技術上（列車通訊信號項目設計，施工監理）還需依靠國外，但可以以市場換技術的方式向中外企業聯合體采購，這樣國家對於高鐵近1萬億總投資中，中國企業可以拿到5000億的市場份額，而由此帶動相關產業的發展，估值會更大。高鐵的搭建與運營會極大突破我國運力緊張的瓶頸制約，使運輸市場效率大幅提高，鐵路運營布局的更加合理勢必會帶動旅遊、貿易、物流等第三產業的快速發展。而第三產業的發展是中國擴大內需重要的也是必要的發展路線，這也使高鐵建設成為繼奧運之後另一個增長點。

他還講到，我國高速鐵路建設資金主要來源因鐵路運輸在國民經濟中的特殊地位。考慮到國家安全、環境技術和運營周期等原因，目前還是以財政撥款為主，而無法如高速公路建設那樣完全放開。這就決定了高鐵建設從前期規劃認證到實施階段的籌資建設以及後期的運營等必須由國家同意布局，由少數具備相關實力的大型國企具體實施建設，非公有資本進入空間不會很大。但是，隨著未來幾大高速鐵路專線的建成與實際運營，總體網路框架搭建大體完成，相關部門獲得充足資料和數據儲備後會向非公有資本敞開大門，這是中國高速鐵路發展，也是中國資本市場乃至中國經濟發展的大趨勢。

高速鐵路建設實現了同城效應，大大減少兩個城市的生活成本，較好實現產業互補，促進經濟的更快發展和生活質量的更快提高。還能夠將沿線大中小城市連接在一起，形成一個交通走廊或整體經濟走廊，這些走廊將構成特殊的產業帶，市場將更加集中。高速鐵路建成後，將大大增加沿線區域的就業機會，加大區域經濟的開發力度，提升沿線房地產市場規模，拉動沿線第三產業的發展，帶動相關產業的發展，給沿線居民出行方式帶來重大變革。

不過，社科院城市經濟學家劉維新教授坦言，對於高鐵的建設，必須做出嚴格的投入-產出效益分析，不能盲目跟風。應審視其對經濟、社會的拉動作用，有計劃的根據經濟發展階段發展高鐵，決不能再次出現類似於「珠海國際機場」的重大決策失誤