融資融券收益權

① 股票收益權互換和融資融券的區別

1. 股票收益互換是券商櫃台產品，客戶和券商一對一議價，可以根據客戶需求靈活設計互換方向、掛鉤標的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風險管理的個性化需求；而融資融券是標准化的，不能滿足客戶的個性化需求

2. 客戶可以自身信用擔保或提供一定比例的履約擔保品，資金收益具有杠桿效果。 只需支付資金利息即可換取股票收益，從而大幅提高了資金杠桿。對於資質優秀的客戶，潛在杠桿率可以達到近5倍，而信用賬戶顯然是做不到的，必須有擔保物才能融資，杠桿也放不了那麼大
   

② 股票收益權互換和融資融券的區別

你好，股票收益互換是券商櫃台產品，客戶和券商一對一議價，可以根據客戶需求靈活設計互換方向、掛鉤標的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風險管理的個性化需求；而融資融券是標准化的，不能滿足客戶的個性化需求客戶可以自身信用擔保或提供一定比例的履約擔保品，資金收益具有杠桿效果。

③ 兩融債權收益權法律性質如何認定

1、年化率不能作出保底承諾。
2、聯系不得超過法定4倍上限。
3、稅收必須依法落實繳納義務人

④ 申萬宏源 融資融券利率下調了嗎

業內人士表示，兩融利率並非對標基準利率，而是對標市場利率，根據市場需求、客戶的資金規模等方面來決定如何給予兩融利率
回顧今年3月1日央行降息，作為行業龍頭的中信證券率先下調兩融利率，國泰君安、西南證券等券商也紛紛跟進，以中信證券、華泰證券、廣發證券為代表的大型證券公司主動將利率由此前的8.6%降至8.35%，不過，部分中小型證券公司並未跟進。
5月10日央行再度降息，然而，截至目前尚沒有券商宣布同步下調兩融利率。《證券日報》記者詢問了中信建投等多家證券公司位於北京的營業部，對方均表示目前沒有接到通知。業內人士表示，兩融利率並非對標基準利率，而是對標市場利率，根據市場需求、客戶的資金規模等方面來決定如何給予兩融利率。降息後券商向銀行轉讓兩融收益權的成本可能下降，息差擴大有助於券商提高兩融的凈收益。
資金需求旺盛
兩融利率暫未下調
去年11月底央行首次降息，券商維持以金融機構6個月期的貸款基準利率的定價標准，拒絕調整費率。今年3月份，央行將一年期存貸款基準利率下調0.25個百分點，彼時以中信證券、華泰證券、廣發證券為代表的大型證券公司主動將利率由此前的8.6%降至8.35%。而此次央行再度降息，各大券商卻選擇集體沉默。
近日，《證券日報》記者查詢各大證券公司官網，暫時都沒有融資費率下降的消息。記者電話咨詢了多家券商在北京的營業部，對方均表示暫時沒有接到融資費率下調的通知，目前客戶融資需求旺盛，可能短時間內費率都不會下調。
對此，有業內人士表示，兩融利率並非對標基準利率，而是對標市場利率，即根據市場需求、客戶的資金規模等方面來決定給予兩融利率。受限於券商凈資本，部分券商的融資規模已接近上限，兩融供不應求的現狀也決定了券商沒有必要主動「減收」。
據了解，證券公司的融資融券利率的定價依據通常是在央行頒布的金融機構6個月貸款基準利率上，上浮3個百分點。雖然目前兩融的期限是6個月且不允許展期，但由於A股市場持續走強，資金需求旺盛，客戶通常是到期當天就續開新倉，所以券商借入6個月的短期資金難以有效滿足客戶需求，因而其做法是將資金借入期限拉長至一年期、兩年期不等，從而在一定程度上拉高了券商兩融業務的資金成本。
息差或將進一步拉大
利息凈收入有望持續增長
據《證券日報》記者了解，目前中信證券、國泰君安、華泰證券、廣發證券等大型證券公司融資基準利率為8.35%，中信建投證券、東吳證券等中小型券商的融資基準利率還保持在8.6%的相對高位。而券商向銀行轉讓兩融收益權的成本略微超過6%，但相比於一年多之前的6.5%已經有所下降，息差普遍超過2%。
業內人士預計，券商借入6個月的短期資金難以有效滿足客戶需求，因而通常是將資金借入期限拉長至一年期、兩年期不等。加上未來仍然還有降息的可能，預計券商向銀行轉讓兩融收益權的成本將持續降低。如果市場持續向好，券商融資費率不變的情況下就可以使息差進一步擴大，進而提高兩融業務的收益。
數據顯示，截至5月11日，兩市融資余額約為1.88萬億元，雖然比上一周有所下降，但仍保持在今年以來的高位。如果未來融資成本隨著利息下降而降低0.25個百分點，而融資基準利率保持不變，券商行業將因此使一年收益增加47億元。
北京某小型券商兩融業務相關負責人表示，在融資成本降低的大背景下，券商跟隨下調兩融費率也是情理之中，現在不下調融資基準利率主要是因為市場資金需求旺盛，受限於凈資本，部分券商的融資規模已接近上限。未來是否調整一方面看客戶需求，另一方面也要密切關注大型券商在這方面的動作。

⑤ 兩融不得超卷商凈資本的4倍什麼意思

5月6日消息，A股近日連續強震，監管層再度警示風險，證監會主席助理張育軍今日在上海表示，應審慎合理確定融資類業務規模總量，控制融資融券業務規模，將證券公司凈資本與融資融券規模掛鉤。

他表示，單一證券公司融資融券余額不得超過本公司前一月末凈資本的4倍。已超過前述要求的證券公司，不得向客戶新增融出資金和證券。

另外，要細化融資融券擔保股票的折算率管理，將擔保股票折算率計算與市場指數、市盈率掛鉤，上證180指數和深證100指數成分股股票折算率最高不超過65%，其他A股股票折算率不超過55%，被實施風險警示和暫停上市的折算率為0。靜態市盈高於50倍的A股股票折算率不超過60%，高於100倍的折算率不超過40%，高於200倍的折算率不超過30%，高於300倍的折算率不超過20%，低於0倍的折算率不超過10%。

還有將高市盈率、虧損股票調出融資標的證券范圍證券公司應暫停投資者融融資買入上一年度凈利潤為負數或者靜態市盈率高於300倍的標的股票。

其次，加強客戶適當性管理，限制股票集中度。 單一客戶提交單一擔保股票市值超過該客戶擔保市值50% ，且該客戶維持擔保比例低於500%的，證券公司應當限制其融資買入或融券賣出。

張育軍還表示，要加強證券公司融資融券收益權債權轉讓管理，將轉讓規模與凈資本掛鉤。證券公司通過融資融券債券收益權轉讓方式融入資金待償還債券收益權轉讓融資余額不得超過其凈資本。已經超過前述要求的公司，不得新增融資融券債權收益權轉讓業務，到期業務不得展期。

解讀：

申萬宏源：兩融余額不超過凈資本4倍

1、截止最新數據，行業凈資產為1.02萬億，凈資本為7700億元；最新融資融券余額1.87萬億。

2、靜態看兩融余額不超過凈資本4倍不會構成約束。從行業整體來看，按照凈資本的4倍計算，券商供給的兩融余額上限為3萬億，而兩融的真實需求不會有這么高，當前全市場總的市值50萬億，按照國際經驗兩融余額市值比約為2-5%，即靜態看市場需求上限為2.5萬億，因此該約束整體不受影響。

3、動態看，由於受凈資本監管體系的限制約束，券商接下來都有很強的股權融資需求，這將進一步增加券商的凈資產和凈資本規模，從而更加不受到約束。

4、長期看，兩融的供不應求只是假象，券商未來面臨的問題還是資本中介的業務需求不足的問題。當前資金需求類的業務僅兩融、股權質押融資、做市商等，而這些總需求短期均有上限。

已經連續調整兩個交易日的A股市場恐再度迎來利空消息。昨日，證監會再度出手調控兩融業務，將兩融規模與券商凈資本掛鉤，並要求兩融余額不得超過券商前一月末凈資本的4倍。
昨日，證監會主席助理張育軍在上海表示，應審慎合理確定融資類業務規模總量，控制融資融券業務規模，將證券公司凈資本與融資融券規模掛鉤。「單一證券公司融資融券余額不得超過本公司前一月末凈資本的4倍。已超過前述要求的證券公司，不得向客戶新增融出資金和證券。」張育軍表示。同時，監管層還要求券商細化融資融券擔保股票的折算率管理，將擔保股票折算率計算與市場指數、市盈率掛鉤，上證180指數和深證100指數成分股股票折算率最高不超過65%，其他A股股票折算率不超過55%，被實施風險警示和暫停上市的折算率為零，尤其對於高市盈率、虧損股票調出融資標的證券范圍證券公司應暫停投資者融資買入上一年度凈利潤為負數或者靜態市盈率高於300倍的標的股票。此外，對於單一客戶提交單一擔保股票市值超過該客戶擔保市值50% 、且該客戶維持擔保比例低於500%的，證券公司應當限制其融資買入或融券賣出。
「監管層是在強制降杠桿，對市場新增資金面有一定的影響，同時也是對券商風險控制的督導。」南方基金首席策略分析師楊德龍如是說。而北京一位私募人士則認為，嚴控兩融對於融資買入的限制影響更大。數據顯示，截至5月5日，兩市兩融余額共計1.87萬億元，而其中融資余額高達1.86萬億元，融券余額僅為75.9億元。由此可見，嚴控兩融實際上更多地限制了融資的比例。
在楊德龍看來，證監會昨日突然的表態恐加劇A股的短期調整。「A股正處於調整階段，嚴控兩融將可能加速市場的調整。」楊德龍如是說。數據行情顯示，昨日，滬深指數分別下跌1.62%和0.68%，而近兩個交易日滬深指數累計下跌幅度分別為5.61%和4.87%。

⑥ 如何加大兩融，個股期權等創新業務開發力度

A股市場在經歷暴跌之後逐步企穩，業內人士認為，清理場外不規范配資後，券商兩融及其他信用業務面臨新的發展機遇。其中，兩融業務不再是單純的杠桿業務，而是考驗券商風險定價、資產處置、客戶分類以及戰略定位的關鍵。
融資業務風控嚴格
數據顯示，兩融余額自6月中旬以來銳減，7月8日達到底部1.4萬億元，即使在市場企穩以來，也未突破1.5萬億元，規模僅回到今年3月底水平。有券商人士表示，當前在融資業務上風控非常嚴格，不僅場外配資難以接入，即使對於正規的兩融業務，杠桿比例也有所降低，這其中有客戶主動因素也有券商強制要求。
值得關注的是，兩融展業的環境正在向好，首先是從融資買入標的看，數量增多，近期隨著市場上漲，大批個股的融資余額低於該股票上市可流通市值的20%，如數碼視訊、中國寶安、華映科技等從過去不能融資買入的門檻外進入了融資買入標的，這一批股票為兩融市場增加了供給。
其次，一些大券商重新調整了兩融標的證券折算率，海通證券在最新的折算率表格中顯示，調高了1800隻證券的折算比例，折算比例提高幅度較多的增幅達到100%。申萬宏源證券23日的最新公告也顯示出對不同證券的折算比率有所調整。業內人士表示，不同的折算率正反映出券商對於證券的風險定價不同，這也是金融企業經營風險業務的核心之處。
當然，券商信用業務不僅僅是兩融一項，同時還有約定式購回、質押式回購、收益互換、微融資等業務。對於這些業務，各家券商也在市場大幅下跌後重新建立秩序。有些券商表示會降低質押業務的規模，並從嚴要求，有些則認為市場估值降低之後，隨著上市公司需求的增多，當前反而是開展業務的好時期。
國泰君安表示，7月23日起對微融資業務額度調整，T+1快速放款模式的總額度上限由原來的250萬元提升到300萬元，單筆融資上限提升到300萬元，T+2標准放款模式的總額度上限由原來的50萬降低到0元。未了結的T+2模式融資合約不受影響。
未來存較大發展空間
業內人士表示，在A股大擴容和財富轉移浪潮下，與場外配資相比，兩融具有低杠桿、操作透明、資金便宜等優勢，預計規模在短期內下降後會再度回升，近兩年還將延續高增長趨勢，按照美國市場穩定水平和目前國內券商的資本規模測算，未來還有較大發展空間。
值得關注的是，7月初，在市場大跌之時，監管層緊急拓寬券商融資渠道，放行兩融收益權資產證券化，目前多家券商已把兩融資產證券化資管產品上報至交易所。
據了解，兩融資產證券化是將證券公司融資融券業務中產生的融出資金債權進行資產證券化。有上市券商資管公司表示，目前已經將兩融債權ABS項目上報至交易所。目前產品只需在交易所進行備案即可，但流程需要走多久，暫不清楚。兩融業務經歷股災檢驗後，發現風控尚屬完善，實際發生違約事件概率較低，兩融債權是資產證券化的優質資產。並且，兩融債權ABS還可以進行多期滾動發行，預計該項目可以盤活證券公司的優質存量資產，未來可以促進融資融券業務的良性循環。
有分析師統計顯示，2015年一季度券商兩融業務凈收入達254.71億元，占營業收入的22.28%，已成為證券公司最穩定的收入及利潤來源，但場外配資的興起，一定程度上侵蝕了券商兩融的業務空間。截至7月初，通過HOMS等系統接入的客戶資產規模近5000億元，2015年一季度末股票類證券投資信託達7770億元，因此，對場外配資及傘形信託的監管有利於進一步打開券商兩融的增長空間。

⑦ 股權質押跟股權收益權質押有什麼區別

一、融得的標的物不同
股票質押融資只能融得資金，無法做空。融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強了多方力量，融券則增強了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。
二、融得資金的用途不同
這點可能是兩者最大的區別。股票質押融資，融得的資金可以不用來購買上市證券，當然，針對具體的融資主體，國家對其融得資金的用途會有一定的要求。例如，證券公司通過股票質押融資取得的資金只能用來彌補流動資金不足，不可移作他用。融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強了證券市場的流動性，在一定條件下加快了證券市場價值發現功能。由此可見，融資融券與資本市場聯系更緊密，股票質押融資可能既涉及資本市場，也直接涉及實體經濟。另外，與股票質押融資有個相類似的概念是股權質押融資，主要是指以非上市公司股權提供擔保以融通資金。
三、擔保物不同
股票質押融資和融資融券都是是對融入方的授信，故都需要擔保物。股票質押融資，它主要是以取得現金為目的，因此擔保物不可能再用現金，它的主要擔保物是有價證券，例如上市公司股票、證券投資基金以及公司債券等。融資融券中，擔保物既可以是股票，也可以是現金。
四、資金融出主體不同
股票質押融資一般由銀行、典當行等機構辦理，資金融出主體與融資融券有明顯區別。融資融券在各國採取了不同的運作模式。例如，在美國市場化分散授信模式和日本專業化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國採取的運作模式則規定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時，確立了證券金融公司向證券公司提供轉融通的制度。

⑧ 融資融券收益權資產證券化什麼意思

我們現在所處的時代正式大數據，通過互聯網，物聯網等新技術的資本流通，這就導致了我們未來的資本流通是數據流，資本很可能隨著貨幣的消失而消失，生產方式的改變必將引起交易方式的轉變，也就是資產證券化。
實際上就是通過自己的企業掛牌上市，進行股權股份交易，以及融資。
我國的多層次資本市場結構決定了中小企業想要取得更加長遠的發展，就需要通過在場外市場的掛牌上市，逐步股改，最終向市場取得融資進而取得更大的發展。把自己手中的現金資產轉換成股權方式的無形資產，提升品牌，提升管理，促進企業成長和企業人才激勵。

企業掛牌上市以後，融資方式有很多種，其中最為常見的是股權融資，直接的股權融資分為：掛牌前私募和掛牌後定增。至於私募與定增的含義，如果樓主不介意的話，可以再次提問，我會詳細解答。
間接的融資方式有：私募債；股權質押；信用貸款；股權眾籌；等。但融資的前提是你的企業能夠取得其他投資方的信任。一般企業在掛牌前融資難度比較大，銀行貸款等只會在企業患難的時候撤資，而掛牌後的企業已經取得了政府支持，通過推薦機構的詳細融資方案，以及股交所的審核，融資難度會降低很多，發展前途也會增加很多。