主動託管信託

『壹』 什麼是主動管理型信託

什麼是主動管理型信託？

主動管理與被動管理是一個相對的概念。信託回公司對答信託項目的管理方式，有所謂主動和被動的區別。

被動式是指信託公司在銀信合作等簡單、被動型、通道型業務中，由於業務簡單以及受銀行主導，往往部分放棄或忽略項目的管控權。

主動管理指信託公司對項目的管理進行主動規劃，採取積極的態度管控項目。

『貳』 什麼是資產託管 託管和信託有什麼區別

信託是一種投資方式，是信用委託，指委託人對受託人的信任，將其內財產權委託給受容託人，由受託人按照委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進行管理或處分的行為。 託管指很多方面，基金有託管方，證券公司也有資金託管銀行，是以託管人自己的名義把資金放在託管行進行操作等。

『叄』 什麼是主動管理型信託計劃

就是信託公司自己負最終責任的信託項目計劃，有點類似證券公司的自營部門

『肆』 信託的業務有主動管理型和通道型 二者的區別是什麼

信託分為復單一信託和集合信託制，單一信託是一個出資方購買所有的信託額度，發行是人民銀行報備制，信託到期後如果出現兌付問題，信託無責任，出資方與用款方自行協商。這時信託只起到一個通道的做用。而集合信託，是人民銀行審批制，在信託產品設計完以後，要人民銀行批准後才能發行，募集資金。在產品運做中，信託公司要做盡職監管，到期要負責兌付，如果出現問題，信託公司要擔責任，甚至用風險備用金剛性兌付。這體現的是信託的管理型
兩者的區別是：發行方式不同，一個是備案制，一個是審批制。責任主體不同，一個是做為通道，一個做為監管。針對的出資方不同，一個是單一出資人，一個是向群體募集出資。再細分的話還能找出區別，但個人認為以上三點是最明顯的。

『伍』 怎麼看主動管理型信託

什麼是主動管理型信託？

主動管理與被動管理是一個相對的概念。信託公司對信託項目的管理方式，有所謂主動和被動的區別。

被動式是指信託公司在銀信合作等簡單、被動型、通道型業務中，由於業務簡單以及受銀行主導，往往部分放棄或忽略項目的管控權。

主動管理指信託公司對項目的管理進行主動規劃，採取積極的態度管控項目。

一、自主管理的由來與政策指引：

「自主管理」這一概念於2010年提出，是管理層（銀監會）對以往信託公司以「銀信」「平台」角色所開展的銀信合作、信證合作的一種警示性否定；更是站在信託公司長遠發展角度的一種前瞻性指引。

二、監管為什麼引入主動管理概念？

主動管理能力是指「信託公司作為受託人，在信託管理過程中發揮主導性作用，在盡職調查、產品設計、項目決策和後期管理等方面發揮決定性作用並承擔主要管理責任的營業性信託業務」

三、在2010年銀監會下發《關於加強信託公司主動管理能力有關事項的通知》中明確提出，「鼓勵信託公司開展主動管理類信託業務，培養核心資產管理能力，打造專屬產品品牌,所以信託公司將業務重點都轉向主動管理型業務；2014年4月份中國銀監會下發《關於信託公司風險監管的指導意見》（以下稱99號文），提出各項監管政策。在此背景下，各大有能力的信託公司開始發行主動管理型信託計劃。

【銀監會99號文《關於信託公司風險監管的指導意見》（銀監會【2014】99號）】

（1）、信託公司股東盡責：文件中文中最醒目的一段「關於股東建立流動性支持和資本補充機制」，即「信託公司股東應承諾或在信託公司章程中約定，當信託公司出現流動性風險時，給予必要的流動性支持。信託公司經營損失侵蝕資本的，應在凈資本中全額扣減，並相應壓縮業務規模，或由股東及時補充資本。信託公司違反審慎經營規則、嚴重危及公司穩健運行、損害投資人合法權益的,監管機構要區別情況，依法採取責令控股股東轉讓股權或限制有關股東權利等監管措施。」

（2）、信託公司盡責：信託公司必須從產品設計、盡職調查、風控監管、產品營銷、後續管理、信息披露和風險處置等環節入手，全方位、全過程、動態化地進行管理。尤其針對項目的投後管理方面，要時時跟進和風險監測，對於房地產等重點風險領域需要定期進行壓力測試。對於風險的處置方式必須市場化。

（3）、項目經理盡責：「99號」文明確了對所有信託項目，應安排專人跟蹤，責任明確到人。項目風險暴露後，信託公司應全力進行風險處置，在完成風險化解前暫停相關項目負責人開展新業務；

（4）、監管部門盡責：將產品風控的重心轉移到事前風控，規定要求「對信託公司業務范圍實行嚴格的准入審批管理；對業務范圍項下的具體產品實行報告制度。凡是入市的產品都必須按程序和統一要求在入市前10天逐筆向監管機構報告。」同時，還要求當地的銀監局對於信託產品的銷售進行嚴格的監管。

（5）、信託資金池的理清：文中規定「信託公司不得開展非標准化理財資金池等具有影子銀行特徵的業務」。同時要求對於已經開展的非標准化理財資金池業務，需提供具體情況和說明，並提出整改方案，於2014年6月30日前報送監管機構。這次監管層要求理清資金池，目的也是讓每家信託公司結合自身的實際情況，循序漸進、穩妥地推進資金池業務的清理和理清工作，而不會出現「一刀切」而引發其流動性風險。

99號文嚴打「非標資金池」，搞得整個非標界都不好了，尤其是投資非標資產的主動管理型信託，因為跟非標資金池長得像，怎麼解釋都百口莫辯。

其實，主動管理信託生來就是個規規矩矩的好孩子，也是監管機構一向大力支持發展的業務方向：中國銀監會在《關於加強信託公司主動管理能力有關事項的通知（討論稿）》（以下簡稱「通知」）中明確提出，「鼓勵信託公司開展主動管理類信託業務，培養核心資產管理能力，打造專屬產品品牌。」

至於到底什麼是主動管理類信託，官方給出的定義是這么說的：

「主動管理類信託，是指信託公司作為受託人，在信託管理過程中發揮主導性作用，在盡職調查、產品設計、項目決策和後期管理等方面發揮決定性作用並承擔主要管理責任的營業性信託業務。信託公司將上述管理工作中的一部分外包給其他機構，但不致影響受託人主導地位的信託項目也可視為主動管理類信託。」

從主動管理類信託的官方定義來看，在此類業務中信託公司的受託管理行為貫穿了從頭至尾的每一個環節，至於所謂主動管理責任的背後，不但是信託公司投資和資產管理能力的全力呈現，更是信託公司受託責任的進一步強化。

而這受託責任的強化不僅僅體現在對交易對手選擇、盡職調查、增信措施、投後跟蹤管理的各個環節，為表達足夠的誠意和信心，主動管理類信託往往設計成為能夠完全覆蓋風險的優先劣後結構——以偏好高風險高收益的機構投資者長期資金作為劣後份額，全面保障優先份額的本金和收益安全。

主動管理信託的7大優勢

一、主動管理型信託項目回歸信託公司本源業務

「信託」故名思義「相信委託」，又有「受人之託，代客理財」之意。從西方國家引入中國的信託業務本身就是一種資產管理服務。主動管理型信託項目，代表信託公司真正的資產管理能力。

目前我國信託公司項目主要分：投資類(主動投資管理類信託)和融資類(以信貸為主的被動型信託管理)兩類，而目前我們常見的絕大部分都是融資類產品。緊縮銀信合作資產規模之後，銀監會開始強調信託公司不僅僅只是作為一個融資的通道，要鼓勵信託公司業務轉型，積極倡導信託公司加大主動管理類信託產品的開發，培育核心資產管理水平和自主理財能力。

因此，信託產品從融資類向主動管理類轉變是大勢所趨。主動管理類信託項目是各大信託公司彰顯自身資產管理能力的產品，項目的優劣直接考驗一家信託公司的品牌，口碑和市場競爭力，這才也是信託公司存在真正的意義。

二、主動管理型受重視程度更高

《中華人民共和國信託法》明確規定，信託公司因主動管理不善導致信託虧損，信託公司是要付全責的。所以主動管理型項目在任何一類信託項目裡面，它的受重視程度是最高的。

2014年4月8日銀監會《關於信託公司風險監管的指導意見》明確要求「信託公司建立流動性支持和資本補充機制。信託公司股東應承諾或在信託公司章程中約定，當信託公司出現流動性風險時，給與必要的流動性支持。信託公司經營損失侵蝕資本的，應在凈資本中全額扣減，並相應壓縮業務規模，或由股東及時補充資本。」

三、信託公司即是融資主體

主動管理型項目的融資主體就是信託公司，股東大多都是央企，國企，地方政府或者大型的金融機構，所以信託公司作為融資主體比任何一家實體企業都更具實力。

四、投資策略更加靈活，資金使用效率更高

為了提高資金的使用效率，在保證信託資產安全性和流動性的基礎上，信託公司通過自主管理，建立投資決策委員會，設置具體的投資限制，除了投資優質的信託計劃之外，將主動管理類信託項下的閑置資金用於受讓銀行信貸資產、貨幣市場投資、銀行存款等短期且具有穩定收益的投資品種。同時根據不同的投資方式採用相應的風控措施，有效分散投資風險，採用長短期收益差價的盈利模，資金使用效率更高，以便獲得長期穩定增值，有效的保障了信託計劃的如期兌付。

五、融資成本相對更低

信託項目從投資方向分主要有以下幾類，分別是工商企業貸款類信託，房地產類信託，主動管理類信託，政信類信託，以及股權質押類等。其中房地產(000736,股吧)類信託的融資成本是最高的，通常在16%左右。其次是貸款類信託，在15%左右，而主動管理類信託和政信類信託的融資成本是相對較低的。融資成本低意味著項目的低風險，政信類信託依靠地方政府強大的政府信用，主動管理類信託依靠信託公司本身強大的實力背景和政策引導，所以市面上我們基本看不到這類信託項目出問題。

六、提高了資金的利用效率，節省募集時間

主動管理類信託（投資類）是信託公司運用自身的資產管理能力主動找項目去投資，因此主動管理類信託項目的信託經理大多數都是信託公司的財務總監，或者是副總裁，而且通常會邀請投資界的權威作為投資顧問。

一般而言，信託公司作為融資通道發行的信託項目，從商業洽談到盡職調查，再從撰寫文件送報銀監會審批，到最終銀監會過會，一個產品發出來到募集結束，通常需要2-3個月的時間，這2-3個月時間，對融資方和信託公司來講，付出了大量的人力和物力，這些都是有成本的。但是主動管理型項目的優勢就在於，信託公司把這種資產池項目立項之後，節約了上述這種時間成本和資金成本，只要有好的項目，項目經理和投資界的權威都會給出專業的建議，信託公司直接就能利用資金池的資金和優質的項目進行對接，不會錯過好的項目，對信託公司來講節省了發行費用，節省了募集時間，更大大提高了資金的利用效率，資金利用靈活，有利於整個市場的資源盤活。

七、期限更加靈活

主動管理型信託項目期限期限可以從1個月-24個月不等，期限靈活，流動性高，便於投資者靈活選擇。

有一個問題：

主動管理型信託和資金池類信託不是一樣的麽？

有一個答案：

「資金池業務」，是指資金運用方式為組合投資的信託產品業務，其特點是資金沒有固定投向，一般投向為多個領域，由信託公司自主管理。

主動管理類信託主要指在信託資產管理中，信託公司承擔了產品推薦、項目篩選、投資決策及實施等主要管理職責。按此定義，在公司已開展的信託業務中，涉及集合信託計劃的運用，包括貸款信託、股權投資信託、受益權信託、證券投資信託、並購類信託等，均可歸入主動管理類信託，而通過單一信託計劃方式，以提供平台或通道方式為主的銀行信貸資產轉讓、企業受託貸款、私募基金陽光化、企業股權代持等可歸入被動管理類信託。

為了鼓勵信託公司向財富管理轉型，主動管理型信託受到監管機構的提倡並給予了政策支持。因此，不少信託公司將發行的類資金池產品歸類為主動管理型產品。

對於如何辨別資金池產品，主動管理型信託產品有主要投向，至少有大的范圍和備選項目。相較於資金池產品來說，信息對稱。而純資金池產品沒有具體投向，有可能是借新還舊，信息不透明，風險較大，投資者在看推介材料時應注意投向，盡量避免純資金池產品。

『陸』 託管與信託有什麼區別

這兩者不是一復個概念，制不好比較
託管，就比如這筆資金是由銀行託管，那麼這筆錢就是存放在銀行，銀行起到一定的管理作用，但是相比於監管，託管的管理作用稍差。
而信託則是一種金融理財產品。一般來說，購買信託的資金是在銀行進行託管，銀行和信託公司共同對資金起監管作用

『柒』 主動管理型信託計劃是什麼意思

看門狗財富為您解答。
所謂主動管理型，是指信託公司對項目的管理進行主動規專劃，採取積極的態度管控項目。主屬動管理型多用於復雜的集合信託業務。

主動管理型信託項目代表信託公司真正的資產管理能力。目前信託公司產品主要分投資類(主動投資管理類信託)和融資類(以信貸為主的被動型信託管理)兩類，而且前信託公司絕大部分都是融資類產品。緊縮銀信合作資產規模之後，銀監會是有發文要求信託公司不僅僅只是作為一個融資的通道，要鼓勵信託公司業務轉型，積極倡導信託公司加大主動管理類信託產品的開發，培育核心資產管理水平和自主理財能力。

因為要做真正的投資型資產管理公司就必須要提高主動管理類信託項目的佔比，信託產品從融資類向主動管理類轉變是大勢所趨。主動管理類信託項目是各大信託公司彰顯自身資產管理能力的產品，項目的優劣直接考驗一家信託公司的品牌，口碑和市場競爭力。

『捌』 信託型基金管理人和託管人的關系及責任

盡管投資基金法律關系的特徵與信託關系基本相同，但是畢竟只是根據信託原理設計，因而不能將其等同於信託，特別是在法律關系主體方面，雖然它遵循了信託關系主體架構，但是其獨特之處在於它不同於信託關系中僅有三個當事人，而是由四個當事人（基金份額持有人、基金管理人、基金託管人、受益人）構成委託、受託、受益三方法律關系。在這一特徵下，弄清四人三方關系，對於確定各當事人的權利義務以及他們的法律責任至關重要，而這一點恰恰是理論界爭論不清、立法上尚未給出清晰結論的問題。(千金難買牛回頭 我不需再猶豫)

從投資基金主體之間的關系來講，基金份額持有人是委託人，這一點已為兩大法系的信託理論所認同，但是在基金管理人與基金託管人之間以及他們與委託人之間的關系問題上，兩大法系信託理論存在著不同看法，而且同一法系內部也有不同的觀點，歸納起來主要有以下幾種理論：(剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！)

分離論。此為大陸法系國家較為流行的一種理論。這種理論主張投資基金中存在著二元結構，認為基金管理人與基金託管人並不處在同一層次，因此需要將兩者的功能進行分離。該理論又分為自益信託型分離論和他益信託型分離論。前者以德國學者為代表，認為投資人（基金份額持有人）與經理人（基金管理人）之間存在第一層信託關系，經理人與託管人之間存在第二層信託關系。依此結構，投資人集委託人和受益人為一身，此為自益信託型分離；後者以日本、韓國以及我國台灣地區學者為代表，認為投資人雖為委託人，但僅是名義上的委託人，而實際委託人則是經理人，託管人為經理人的受託人，投資人為受益人，這一結構中實際委託人與受益人不是同一個人，此為他益信託型分離。

分離論的觀點，實際上是對英美信託理論的移植。根據英美法關於信託的雙重財產說，受託人擁有信託財產普通法上的所有權，這是判斷基金管理人是否是受託人的根本標准。雖然基金管理人對信託財產擁有巨大的管理處分權利，但是毫無疑問，事實上是基金託管人而不是基金管理人擁有信託財產法律上所有權。正因為如此，不論分離論將投資基金的信託關系作幾層分解，但其最終的或法律上的受託人仍然歸結為基金託管人。在這一點上它與英美法上確定受託人的標準是一致的。

被動信託論。英美法根據受託人是否負有積極行為義務，將信託分為被動信託和主動信託兩類。所謂被動信託是指受託人雖為信託財產名義所有人，但對信託財產並不負有積極行為的義務。該理論認為，在投資基金關系中，託管人名為受託人，實質上不負責基金的實際經營，而是接受管理人的指示對基金財產加以運用和處置。英美國家之所以對被動信託予以承認，旨在使人們對信託的利用更加靈活，以達到使自己和他人獲益的目的。

雖然被動信託起源於英美法，但英美法卻認為單位信託是主動信託而非被動信託。根據英國《1991年金融服務條例》，基金受託人有責任監基金督管理人行為與該條例、信託器樂、計劃細節是否一致；對於基金管理人違反信託的指令，基金受託人有權拒絕。

用被動信託理論解釋基金管理人和基金託管人的法律地位，主要為日本一些學者的觀點，但並未被日本法所採用。日本信託法第一條規定的信託要件是：須將財產的管理、處分轉移於他方，不允許受託人消極管理。實際上不僅日本法有此規定，而且美國《信託法重述（第二版）》第169條也有類似的規定：受託人一旦接受信託，即對受益人負有管理信託的義務。正因為如此，被動信託能否應用一直存在著較大爭議。

共同受託人說。該學說認為，基金份額持有人是委託人，基金管理人和基金託管人是共同受託人。我國許多學者持此觀點。

倒分離論。這種理論與分離論的分層結構相似，但是層次卻相反，因此筆者將其稱為倒分離論。該理論認為基金託管人是受託人（第一受託人），同時基金託管人又作為委託人，將基金財產委託給基金管理人（第二受託人）進行投資運作。

獨立被信任說。該學說認為，基金管理人既非作為委託人的被信任者，亦非作為受託人的被信任者，而是一種獨立的被信任者。

對於契約型證券投資基金當事人的法律關系的界定，我國立法者給予了高度關注。全國人大財經委在向九屆人大常委會第二十九次會議所作的《關於〈中華人民共和國證券投資基金法（草案）〉的說明》中指出，「在信託制基金中，基金份額持有人、基金管理人和基金託管人等相關當事人之間的法律關系，決定其相互權利義務、責任承擔直至整個信託制基金的構造。」基於此考慮，立法機關這個問題持慎重態度。由於對基金管理人與基金託管人的定位，即由誰來履行受託職責的問題存在較大爭議，因此證券投資基金法在起草和審議過程中確定了四項原則：一是考慮在符合國際通行做法的基礎上切合國情，盡量減少法律重新定位給基金運作帶來的負面影響；二是考慮和信託法、合同法等法律之間的協調與銜接，避免相互矛盾和沖突；三是在現行信託制基金運作中，基金管理人與基金託管人分別獨立承擔相應職責，即基金管理人依法承擔管理基金財產、基金託管人依法承擔保管基金財產並監督基金管理人的投資運作等；四是避免基金管理人、基金託管人因過錯造成基金資產損失時承擔連帶責任。

在上述原則指導下，最後通過的《證券投資基金法》對投資基金當事人法律關系作出了有別於英美法和大陸法信託理論的特別界定。根據對我國《證券投資基金法》相關條款的分析，筆者認為，該法對投資基金當事人法律關系的界定呈現以下特點：

一是將基金管理人和基金託管人同時界定為受託人，但並未區分是獨立受託人還是共同受託人，或是有層次區別的受託人。《證券投資基金法》第3條關於「基金管理人、基金託管人依照本法和基金合同的規定，履行受託職責。」的表述即反映了這一特點。

二是基金管理人和基金託管人既非共同受託人，又非獨立受託人，而是兼有兩者特徵的特殊受託人。我國《信託法》第31條規定：「同一信託的受託人有兩個以上的，為共同受託人」；第32條規定：「共同受託人之一違反信託目的處分信託財產或者因違背管理職責、處理信託事務不當致使信託財產受到損失的，其他受託人應當承擔連帶賠償責任。」按照《信託法》31條的規定，基金管理人和基金託管人應該是共同受託人，因為他們是對同一基金財產進行受託管理。但《證券投資基金法》第83條關於「基金管理人、基金託管人在履行各自職責的過程中，違反本法規定或者基金合同約定，給基金財產或者基金份額持有人造成損害的，應當分別對各自的行為承擔賠償責任；因共同行為給基金財產或者基金份額持有人造成損害的，應當承擔連帶賠償責任」的規定，前一種情形與《信託法》第32條規定的連帶責任制度不符，因而很難認定基金管理人和基金託管人是共同受託人；而後一種情形則符合《信託法》第31、32條的特徵，在這種情形下，基金管理人和基金託管人似乎又是共同受託人。

三是，基金管理人和基金託管人之間的關系，是互為委託人的關系。《證券投資基金法》第29條第5款規定，基金託管人根據基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜。從該款規定看，基金託管人是基金管理人的受託人。但29條第10款又規定，基金託管人有權監督基金管理人的運作。從這一款規定看，基金管理人又是基金託管人的受託人。同時，《證券投資基金法》第24、35條又分別規定，基金管理人、基金託管人兩者任何一方的職責終止時，另一方均有權聘請會計師事務所對基金財產進行審計。根據《證券投資基金法》第29條的規定，並結合第24、35條綜合考慮，筆者認為我國基金管理人和基金託管人之間是在受基金份額持有人的委託下的互為委託的關系。

『玖』 信託和託管的區別是什麼

託管是指受託人接受委託人的委託，按照預先合同的規定，對託管對象進行經營管理的行為。從法律上看，託管是信託范疇的延伸和發展，信託是託管的前提。但在具體內涵上，兩者又有區別。信託的內涵是資產的委託管理，而託管的內涵是企業的委託經營。兩者雖然遵循相同的機理，但因經營領域和方式不同，正在逐步趨向專業化，形成各自不同的專業特色。
(1)相同點。從託管的本質來看，託管與信託基本相同，它們都是資產經營權的暫時轉移；從託管的關系來看，託管關系與信託關系基本相同，兩者都有三方當事人，即委託人、受託人和受益人，它們的委託人和受益人可以完全是同一主體；從託管的特徵和遵循的原則來看，託管的特徵和遵循的原則與信託基本相同，託管與信託一樣具有三大特徵，即信託契約、所有權與利益分離、信託財產的獨立性，它們還都必須堅持三大原則，即預定契約原則、委託自主性原則和分開管理原則。

(2)不同點。信託與託管之間也存在一些較大區別，主要表現在以下幾個方面：

①受託對象不同，信託的受託對象比託管的對象寬泛。託管對象主要指與企業有關的財產、產權或債權的託管，如對主權權屬不明的土地的託管、對企業財產的託管、對陷入經營困境或產權關系重大變動的企業委託專門的託管機構經營管理、對特殊歷史時期的銀行不良債權進行託管。而信託的受託對象不僅指與企業有關的財產、產權或債權，它還包括個人的財產、產權或債權。

②受託人不同。信託的受託人一般是信託投資公司或信託銀行等具有信託業務資格的信託機構；而託管的受託人一般是專業託管公司或具有託管能力的大型企業或企業集團。

③受託方式不同。託管的受託方式是託管方與委託方簽訂託管協議，約定將委託方欲託管的資產或子企業(公司)委託給託管方經營管理，委託方支付相應的報酬，該項報酬可約定為定期支付的定額管理費用或因託管經營而產生的利益的相應百分比。所以，託管側重於對企業財產的委託管理，而信託側重於對金融資產的委託管理，信託機構具有金融機構的性質。

『拾』 信託和託管的區別

信託來是信託投資公司，客戶資源金信用託管投資的意思。託管是資金放在託管行，比如四大行等各大商業銀行。為了防止信託公司盜用客戶資金，所以客戶資金放在託管銀行。信託公司只能用資金賬戶投資，而不能任意提取他用。