1. (002121)科陸電子收購特變電工對特變電工來說是好事還是壞事
格爾木特變電工只是特變電工新能源公司下面的一個光伏電站的項目公司，等於是轉讓一個光伏電站而已，不是收購特變電工啊。
這屬於特變電工控股孫公司新能源公司的正常經營業務，沒有利好或者利空一說。
2. 美的第二次大裁員背後
美的集團正在經歷自己 歷史 上的第二次「大規模裁員」。
美的集團董事長方洪波在5月6日的電話會議中表示，「未來三年，行業將面臨巨大困難，這是一個前所未有的冬天」。面對老員工在內部論壇上長篇大論的辭職言論，他只能表示「深深的羞愧」。
與之形成鮮明對比的是，5月26日，董明珠出現在格力官方認證的Tik Tok賬號上，向全體格力員工承諾「無論遇到什麼困難，我們都絕不裁員。在非常困難的情況下，我們寧願降低工資，讓每個人都有簡單可靠的保障」。
為什麼裁員來自家電龍頭企業美的集團？這是很多人的疑問。
從財務數據來看，美的集團並不是一個「差生」。2021年，美的集團營業總收入3433.61億元，首次突破3000億元大關。公司歸母凈利潤285.74億元，也創造了 歷史 新高。此外，5月23日，a股上市公司科陸電子發布公告稱，美的集團將斥資不低於22億元晉升為公司控股股東。
爭議聲中，美的成為裁員力度最大的一家。
01 10年後的「大裁員」
2022年5月18日，熱搜榜第四，是關於美的集團裁員的。
多平台信息拼湊的整體畫面顯示，美的集團正在進行大規模裁員，目前是第二輪，6月18日之後還會有第三輪。各部門裁員情況不一，整體裁員可能在30%左右。
5月19日，美團官方回應稱，「鑒於對內外部環境的判斷，公司有序收縮非核心業務，暫停非經營性投資，多措並舉進一步鞏固增長潛力，提升經營業績。」
5月20日，在美國集團召開的2021年度股東大會上，方洪波對傳聞中的裁員50%做出了「無中生有」的回應。
據悉，美的ToC業務將保留家電核心品類，優化母嬰、寵物家電等品類。，實現轉型升級、結構優化和海外整體做強；ToB業務保留「四大四小」(四大:機器人及工業自動化、建築技術、新能源 汽車 零部件、儲能，四小:萬東醫療、安得智利、美雲智數碼、美智光電)，其他關停並轉。
整體來看，美的集團更加註重ToC業務的「優化」和ToB業務的投入。
美的集團CFO兼首席財務官鍾政表示，母嬰、寵物家電、部分SKU等優化後的業務(單品收入不超過1000萬元，復合增長下滑)對美的整體收入沒有影響，反而有利於利潤的提升。
截至目前，公司實際控制人何享健直接和間接持有美的集團29.76%的股權，以目前3766億元的市值計算，對應的股權價值為1120.8億元。
事實上，正是在10年前的2012年，也就是方洪波剛剛接任美的集團董事長的那一年，美的經歷了更大范圍的裁員。
1993年至2009年高速擴張期間，美的採取了相對獨立的事業部發展模式，各事業部擁有較高的自主權。2010年，雖然集團銷售額突破1000億元，但公司盤點發現，在這種全方位出擊的模式下，美的的凈利潤還不如行業內製造單品的企業。
於是美的開始「做減法」。通過各維度的考核指標，淘汰了缺乏核心競爭力、長期虧損的業務和產品，以及規模過小、利潤微薄的業務和產品。本集團的SKU(產品類別)從2011年的約22，000下降至2，000以上。
與此同時，美的集團員工人數從2011年最高峰的19.6萬人減少到2015年早期的11萬人，裁員幅度超過40%。方洪波當時的目標是「到2017年銷售金額達到2000億元時，員工總數控制在10萬人以內」。
由此，業務優化和裁員確實帶來了美的集團的持續增長，10年間從1000億元增長到3000億元，凈利潤從2019年開始終於連續三年超過格力。
然而，員工的規模並沒有像方洪波希望的那樣發展。雖然2017年收入達到2419.19億元，但在連續收購東芝家電和庫卡後，員工人數重回增長軌道，達到13.68萬人，隨後在2021年底增至16.58萬人，基本回到上一輪裁員前的水平。
10年來，方洪波和美的在裁員這件事上似乎陷入了一個「怪圈」。
0KUKA增加薪資壓力。
事實上，收購庫卡是美的回歸擴張路上的一個關鍵事件——人員的明顯增加、人均薪酬的大幅提高、業績的不理想，都可以看作是裁員背後的一個「隱形推手」。
2015年，美的集團人員結構調整基本完成，但又碰上家電市場下行周期，因此首次在年報中提出「智能家居+智能製造」戰略，並將工業機器人業務作為第二條增長曲線。
在全球范圍內，德國庫卡、瑞士ABB、日本發那科、日本安川電機被稱為工業機器人「四大家族」，其中庫卡是全球首家將感光機器人帶入生產車間的機器人製造商。
於是美的在2015年首次增持庫卡德國股份，同時與日本安川成立合資公司，深入工業自動化領域。
2017年1月，美的集團進一步完成了對庫卡37億歐元(約合271億元人民幣)的收購，共持有其94.55%的股權。
收購完成後，美的集團全球員工人數從11.24萬人增至13.68萬人，增幅為21.71%，為上市以來的最高增幅。
更重要的是，收購庫卡直接提升了美的集團整體人均年薪——從2016年的10.34萬元提升至2017年的17.84萬元，增幅高達72.47%。
同樣從2017年開始，美的集團大大拉大了與格力電器的人均薪酬差距。到2021年，美的和格力的人均薪酬分別為19.01萬元和12.59萬元。
除了高昂的人力成本，收購庫卡也給美的集團帶來了可觀的商譽。2021年末，美的集團商譽總額為278.75億元，在4000多家a股上市公司中排名第二，相當於美的集團2021年凈利潤總額。
這樣的價格背後，美的收購庫卡其實是有爭議的。
在斥巨資收購庫卡之前，雙方於2016年6月簽署了一份投資協議，有效期為7年半。約定美的在很多方面保持庫卡的獨立性，不改變現有員工數量，不督促庫卡退出市場，訂立隔離防範協議，維護庫卡的商業秘密和客戶數據，等等。
當時有庫卡高管對媒體表示，在協議到期前，美的無法獲得庫卡數據，「企業管理層的決定將繼續由德國做出」。
從業績水平來看，美的曾在要約文件中表示，「到2020年，庫卡可能會超過其設定的40-45億歐元(約合286-321億元人民幣)的營收，其中10億歐元來自中國市場」。
但現實遠非如此——自2017年合並報表以來，庫卡的收入一直在下降，從2017年的34.79億歐元下降到2020年的27.92億歐元，2021年才上升到35.65億歐元，但只有6.81億歐元來自中國。
與其他三家「四大家族」相比，庫卡的收入規模始終處於第二梯隊，毛利率和凈利潤率始終處於最低水平。2020年有4%的虧損。即使2021年情況有所好轉，仍是「四大家族」中盈利能力最弱的。
盡管美的集團現任首席財務官鍾政明確表示，庫卡2021年業績有所增長，不存在減值，但鑒於過去幾年庫卡業績遠不及預期，未來減值風險仍是懸在庫卡頭上的一把「利劍」。
上市之初，美的集團的財務總監是袁立群。2016年，庫卡被收購，袁立群離開美的集團，帶走9075萬股限制性股票。連續減持後，他仍持有3932萬股，目前市值22.41億元。
之後，從2016年到2021年，美的集團先後換了三任財務總監/財務總監。其中，2019年10月上任的HelmutZodl曾任IBM區域財務總監，2005年至2017年擔任聯想財務總監兼首席財務官。然而，HelmutZodl在擔任美的集團首席財務官僅15個月後就離開了，並從上市公司領取了近千萬元的薪酬。
2021年11月23日，美的宣布擬收購庫卡剩餘5%股權，完成私有化。交易完成後，庫卡將成為美的海外全資子公司，並從法蘭克福證券交易所退市。
這意味著原本約定2023年到期的投資協議被美的提前毀約。
有業內人士對《 財經 》表示，美的希望此舉能讓庫卡更好地適應中國的發展需求，在研發、生產、營銷等方面實現深度協同。
有跡可循。
除了庫卡帶來的壓力，美的集團原有的家電業務也面臨著前所未有的挑戰。
作為美的消費家電業主主要原材料的鋼、銅、鋁在2021年都將面臨大幅漲價——與2020年3月底相對較低的價格相比，2021年10月三種材料的價格將分別上漲119%、114%和62%。
此外，運費上漲、晶元短缺、供電緊張等多重負面因素正在擠壓美的業績。
同時，雖然多年來努力發展小家電業務，但冰箱、空調、洗衣機仍是美的核心收入和利潤來源，房地產行業將對家電業務產生重要影響。
2021年下半年以來，房地產行業的持續調整肉眼可見。統計局數據顯示，2022年1-4月國內商品房銷售面積39.77億平方米，同比下降20.9%，與一季度相比繼續放緩。
截至5月26日，美的集團最新市值為3765.81億元，較最高市值7348億元下跌近五成。
在新老業務的雙重壓力下，美的集團的很多指標其實都有隱憂。
數據顯示，2018年以來美的集團營收增速放緩，主要原因是2017年收購的庫卡機器人業務負增長，以及在房地產低迷背景下，暖通空調和消費電子業務增長乏力。2021年收入回升很大程度上是因為上游原材料價格上漲，美的產品價格上漲。
更直觀的是凈利潤指標——2015年至2019年，其凈利潤增速一直維持在16%-17%左右，但在2020年和2021年突然分別降至8.82%和5.49%，大大偏離了原有的增長軌跡。
在大公司把預算放在第一位的財務制度下，這樣的偏差意味著出現了不可控的情況。
疫情以來，商品漲價、航運物流漲價、能源供應漲價等一系列負面因素擠壓了美的集團的利潤。由此，其毛利率終於在2019年攀升至28.86%，隨後從2020年開始回落至2021年底的22.48%，已經低於10年前的水平。
資金方面，雖然2022年一季度末美的集團賬面上698.47億元的貨幣資金仍能覆蓋長短期有息債務合計627.72億元，但貨幣資金與短期有息債務之間的「安全邊際」已從2019年的637.55億元降至2022年3月末的294.59億元。
與此同時，在美的集團應收賬款保持相對穩定的同時，應付票據和應付賬款不斷攀升，2021年末達到987.36億元，為上市以來的最高水平，比應收賬款和票據高出693億元。
這種占據上游資金的能力可以解讀為在產業鏈中處於相對強勢的地位，但客觀上也帶來了更大的流動性壓力——2021年末，美的集團的速動比率和現金到期負債率分別為91%和52.31%，均為2014年以來的最低水平。
時至今日，美的無疑是家電行業多元化、出海的成功代表。
在好年景，多元化發展讓美的享受多軌紅利，但人員擴張不可避免。2016年高光期，美的集團人均收入165.78萬元，在a股79家電商中排名第三，高於海信視頻、海爾智家、格力電器、老闆電器。
但面對突如其來的逆境，萌芽中的新賽道顯然不具備核心業務那樣的抗風險能力，「擴張-試錯-收縮-裁員」成為必然結果。2021年，美的集團人均收入207.09萬元，在a股家電行業排名第12位，已經落後於上述企業。
崇尚多元化的美的正在經歷大規模裁員，而承諾永不裁員的格力，實際上員工數量在不斷減少——從2019年底的8.88萬人，到2020年底的8.4萬人，再到2021年底的8.19萬人。
高贊網友評論，「一個師傅可以降工資，讓員工自己走」「降工資相當於裁員」。從這個角度來說，兩家公司只是採取了不同的方式來應對行業和自身的變化。
美的2021年年報中的一句話，對這次裁員來說，還是挺貼切的。「大時代，沒有一條路是平坦的，沒有一條路是不可改變的。偉大的企業一定經歷過輪回洗禮的循環。」
2012年的裁員可以說是方洪波接過何享健接力棒後面臨的第一次大考。
如今10年過去了，美的員工規模重回高點，毛利率跌破 歷史 低點。方洪波似乎又回到了一切開始的十字路口。
3. 3月份大盤會怎樣走
總體向上.
4. 深圳科陸電子怎麼樣對研究生待遇如何
學歷倒是其次，主要是能力，待遇在行業中算是偏低的，但發展前景比較好，可以考慮長期的。
5. 應收賬款占銷售的比重多少算合理
營業收入43.76億元，同比增長38.4%，凈利潤4.59億元，同比增長68.75%……在科陸電子年報靚麗業績背後，卻藏有不少隱憂：應收賬款占營收比重超七成、扣非凈利潤出現虧損等。近日，圍繞年報中的這些問題，深交所向其下發問詢函。
4月26日晚間，科陸電子（002121，SZ）回復深交所問詢稱，公司客戶主要為國家電網、南方電網及各省電力公司，盈利能力較為穩定，償債能力較強，應收賬款質量較好，壞賬的可能性較小。針對扣非凈利潤出現虧損的情況，科陸電子回應稱，主要原因系財務費用、管理費用出現較大增幅，影響公司主業盈利能力。
應收賬款占營收75.23%
《每日經濟新聞》記者注意到，2017年度，科陸電子應收賬款余額為32.92億元，同比增長25.23%，應收賬款占公司營業收入的比例為75.23%。
「最近三年來的營業收入都是在增長的，隨著公司業務規模的快速增長、營收增長，應收賬款也會相應增長，而且也是有一定行業特點。」科陸電子相關人士對此表示。
科陸電子回復深交所問詢函稱，客戶為了確保采購設備的性能安全，部分產品需要掛網安裝運行一段時間才能驗收。同時，電力客戶一般按「181」或「361」付款方式付款，即合同簽訂後電力公司客戶支付10%或30%的預付款，產品交付驗收合格後一定時間內再付貨款的80%或60%，剩餘10%的貨款（質保金）在產品安全運行滿1~2年後付清。
此外，科陸電子方面表示，國家電網、南方電網公司招標特點為集中中標、單包合同數量和金額較大，同時生產需根據電網公司需求分批排產，造成生產排產交付時間較長，對部分客戶採取分批銷售、集中結算的方式，集中結算延長了付款期，從而導致期末應收賬款余額較大。
對於壞賬准備的計提比例情況，科陸電子回復稱，近三年應收賬款賬齡2年以內的佔比90%以上，應收賬款的質量狀況良好。同時表示會加大應收賬款的管理和賬款催收力度，加強對銷售人員回款的考核和激勵，確保銷售貨款的及時回籠。
公司稱現金流不存在斷裂風險
數據顯示，科陸電子2017年實現營業收入43.76億元，較上年同期增長38.40%，實現歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益凈利潤為-0.55億元，較上年同期下降-182.79%；期內實現非經營性損益5.14億元，其中主要為非流動資產處置收益及政府補助。
對此，科陸電子方面表示，主要原因系：2017年度新增投資型項目的前期投入約13億元，融資需求增加，導致報告期內財務費用發生額3.26億元，增幅32.52%；2017年度公司經營管理活動以及研發項目增加，管理費用支出增加，導致報告期內管理費用發生額5.71億元，增幅39.33%，從而影響公司主業盈利能力。
記者梳理發現，科陸電子2017年新增投資型項目包括：上海卡耐新能源有限公司、廣東省順德開關廠有限公司、廣東順意電工絕緣器材有限公司、EGYPTIAN SMART METERSCOMPANY（S.A.E）。此外，截至2017年末，科陸電子短期借款余額為25.77億元，較年初余額增長112.98%，速動比例為0.85。
在2017年度網上業績說明會上，科陸電子董秘黃幼平曾表示對於目前公司持有的光伏電站資產，會考慮逐步剝離。此前，科陸電子相關人士也向記者稱，此舉就是希望能降低公司運營成本及資產負債率，優化債務結構，改善現金流，轉型做輕資產服務商。
「公司短期償債能力及現金流不存在斷裂風險。」科陸電子在問詢函中也進一步回應道，旗下南昌御景華庭公寓建設項目預計2018年能實現現金回收3.5億元以上。此外，目前正在進行不超過10億公司債券及不超過12億元超短融的申請事宜，為後續的資金需求提供備選方案。
值得注意的是，科陸電子於2015年底出資3.888億元收購百年金海100%的股權，交易對方上海太務承諾百年金海2015年度、2016年度、2017年度的凈利潤分別為3600萬元、5000萬元和7000萬元，但僅在2015年完成了業績承諾，其中2016年業績補償款784.63萬已於去年12月收到並同時計入「營業外收入」，但2017年1億元補償款則尚未收到。
對此，科陸電子方面表示，上海太務實控人陳長寶家庭財產包括銀行存款、房產、股票、多輛汽車及其他資產，可以覆補償款，具備一定的履約能力，將繼續督促陳長寶嚴格履行承諾，採取各種有效措施（必要時將採取法律手段）維護公司及廣大投資者權益。同時，已委派分管智慧城市業務的副總裁擔任百年金海執行董事兼法定代表人，加強百年金海的經營管理和風險控制，以促進業務健康發展。