銀行間債券交易結構

㈠ 銀行間債券市場都有哪些業務

簡單的說，一級市場有債券的發行招投標，二級市場的主要結算業務包括現券交易、質押式回購、買斷式回購、遠期交易、債券（雙邊）借貸等。
此外，包括央行貨幣調控的公開市場操作、財政部的國庫現金存款業務等。
具體可以瀏覽中央結算公司的網站：www.chinabond.com.cn

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㈡ 中國銀行間市場交易商協會由哪些機構組成

中國銀行間市場交易商協會，是銀行間債券市場、拆借市場、票據市場、外版匯市場和黃金市場參權與者共同的自律組織，協會業務主管單位為中國人民銀行。

協會經國務院同意、民政部批准於2007年9月3日成立，為全國性的非營利性社會團體法人，其業務主管部門為中國人民銀行。協會會員包括單位會員和個人會員，銀行間債券市場、拆借市場、外匯市場、票據市場和黃金市場的參與者、中介機構及相關領域的從業人員和專家學者均可自願申請成為協會會員。

協會單位會員將涵蓋政策性銀行、商業銀行、信用社、保險公司、證券公司、信託公司、投資基金、財務公司、信用評級公司、大中型工商企業等各類金融機構和非金融機構。

㈢ 中國債券流通市場由哪些部分組成

債券流通市場，是已發行債券進行買賣轉讓交易的市場。

它與股票流通市場類似，分為證券交易所和場外交易市場。

證券交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定，只是為債券買賣雙方創造條件，提供服務，並進行監督。

場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的場所。

櫃台市場為場外交易市場的主體，許多證券經營機構都設有專門的證券櫃台，通過櫃台進行債券買賣。

此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構投資者通過電話，電腦等通信手段形成的市場等。

我國債券流通市場由三部分組成，即證券交易所市場、銀行間交易市場和商業銀行櫃台交易市場。

㈣ 銀行間債券市場與銀行間貨幣市場的區別

1、作用不同

銀行間債券市場：

它具有調節貨幣流通與貨幣供給、調節銀行間貨幣過剩與短缺、調節金融機構間貨幣保值與增值的功能。

銀行間貨幣市場：

提供銀行間外匯交易、人民幣同業拆借和債券交易系統，組織市場交易；提供外匯市場、債券市場、貨幣市場信息服務。

2．不同的交易方法

銀行間債券市場：

以詢價的形式，與自己選定的交易對手一一進行交易；

銀行間貨幣市場：

流通交易通過存單、商業票據、銀行承兌匯票等方式進行。

(4)銀行間債券交易結構擴展閱讀：

銀行間債券市場已成為我國債券市場的主體。大多數記賬國債和政策性金融債券都是在這個市場發行和交易的。

完善代理制度在銀行間債券市場債券交易和結算，並積極促進中小代理業務的金融機構和非金融機構尚未進入銀行間債券市場，以擴大銀行間債券市場的覆蓋率。

票據市場作為貨幣市場的一個次級市場，是整個貨幣體系中交易主體最基本、最廣泛的組成部分。票據市場可以將「無形」信用變為「有形」信用，將流動性差的信用變為流動性高的票據信用。

參考來源：網路-銀行間債券市場

參考來源：網路-銀行間市場

㈤ 銀行間債券市場的發展現狀

（一）債券市場主板地位基本確立
我國債券市場分為銀行間債券市場和交易所債券市場，隨著銀行間債券市場規模的急劇擴張，其在我國債券市場的份額和影響力不斷擴大。1997年底,銀行間債券市場的債券託管量僅725億元，2005年底銀行間債券託管量已達到 25.96萬億元；從二級市場交易量來看，2012年銀行間債券市場的現券交易量70.84萬億元；銀行間回購交易量達到147.6萬億元，占回購交易總量的87.1%。銀行間債券市場已經逐步確立了其在我國債券市場中的主板地位。
（二）市場功能逐步顯現，兼具投資和流動性管理功能
銀行間債券市場的快速擴容為商業銀行提供了資金運作的平台，提高了商業銀行的資金運作效率。從1997年至2012年（3月），商業銀行的債券資產總額從0.35萬億元上升到11.7萬億元，占債券總託管量的57%。形成商業銀行龐大的二級儲備，商業銀行相應逐步減少超額准備金的水平，在提高資金運作收益的同時，顯著增強了商業銀行資產的流動性。此外，銀行間債券市場也已成為中央銀行公開市場操作平台。1998年人民銀行開始通過銀行間市場進行現券買賣和回購，對基礎貨幣進行調控，隨著2000年來我國外匯占款的快速增長，2003年開始人民銀行又開始通過銀行間債券市場發行央行票據，截至2012年底，央行票據發行余額1.9萬億元，有效對沖了外匯占款。
（三）與國際市場相比較，市場流動性仍然較低
雖然我國銀行間債券市場交易量大幅增長，但在很大程度上源於債券存量增長,因此總體來講流動性仍然較差。市場流動性可以從換手率指標進行判斷，2005年我國銀行間國債市場的年換手率僅為0.88，而從國際比較來看，同期美國國債市場的換手率高達40，其他發達國家債券市場的換手率一般也達到10左右。這反映了我國債券市場雖然總量快速擴張，但是市場微觀結構和運行效率仍然有待改進。現券市場流動性不足使債券市場作為流動性管理的效果大打折扣，也影響了債券市場的價格發現功能,進一步降低了市場的運作效率。

㈥ 銀行間債券市場投資者有哪些

主要以商業銀行、保險公司、基金等機構為主，三類機構在銀行間債券市場的債券託管量佔比達到85%左右，其中商業銀行就達到了70%。
近年來，我國債券市場平穩較快發展，市場規模已居於世界前列，形成了以銀行間市場為主、交易所市場及商業銀行櫃台市場為輔、互聯互通、分工合理的市場格局，有90%以上的債券託管在銀行間債券市場。銀行間債券市場的跨越式發展，使其在國民經濟中的地位日益凸顯，在推動經濟發展方式轉變和經濟結構調整、優化社會融資結構、完善金融宏觀調控等方面發揮了重要作用。
銀行間債券市場的快速發展與商業銀行關系密切。在1997年銀行間債券市場成立之初，商業銀行即作為首批市場成員進行債券現券和回購交易。目前，商業銀行是銀行間債券市場主要的做市商機構，是央行公開市場業務的一級交易商，是市場利率定價自律機制的核心成員，也是國債承銷團的主要成員，在銀行間債券市場發展中具有不可替代的作用。
去年以來，商業銀行在銀行間債券市場中的主導地位遭到市場個別人士的質疑，一種觀點認為，商業銀行持債比重高，單一的投資者結構使得債券市場成為買方市場；還有觀點認為，商業銀行持有債券與貸款一樣仍屬於間接融資，銀行體系存在較高的系統性風險。上述觀點明顯混淆了債券與貸款間的差別，漠視近年來銀行間債券市場投資者結構所發生的深刻變化，同時也忽視了我國是銀行主導型金融體系這一現實。
銀行間債券市場投資者結構
已日趨多樣化
盡管在銀行間債券市場發展初期，商業銀行在銀行間債券市場居主導地位，但隨著市場發展，近年來商業銀行「獨大」的局面已有所改變，一是銀行間本幣市場成員中商業銀行絕對數量增加，但相對數量下降。2008年年末銀行間本幣市場成員1857家，其中商業銀行361家，佔比19%。至2015年5月末，銀行間本幣市場成員數總計8366家，其中商業銀行832家，佔比降至不足10%，表明銀行間債券市場已經成為以眾多合格機構投資者為主、專業化程度較高的機構間市場。
二是商業銀行在銀行間現券市場交易佔比呈下降趨勢，非銀行金融機構已成為信用債市場中的主要參與者。據統計，2011年至2014年，商業銀行參與的現券交易市場佔比在64%～68%之間，低於2007年至2010年的71%～75%。分市場看，在利率債市場，2007年至2014年商業銀行交易市場佔比在72%～81%之間，在信用債市場，交易比重在49%～64%之間，表明非銀行金融機構已成為左右信用債市場的主要參與者。
三是商業銀行債券持有量比重呈下降趨勢，在信用債市場佔比已不足五成。2009年年末商業銀行的債券持有量為12萬億元，市場佔比接近70%，至2014年年末，商業銀行債券持有量升至20萬億元，但市場佔比已不足60%。分市場看，2009年年末，商業銀行國債持有量為30740億元，占國債未償余額的58%，2014年年末這一比例升至70%。2009年年末，商業銀行國開債持有量為24126億元，占國開債未償余額的75%，2014年年末這一比例大體保持不變。商業銀行持有較多的利率債，一方面滿足了銀行的資產配置需求；另一方面也為銀行開展流動性管理，參與央行公開市場操作等提供了便利。在信用債市場，2010年年末商業銀行持有企業債4964億元，占企業債未償余額的34%，至2014年年末這一比重已降至23%；2010年年末，商業銀行持有短融及中期票據的比重均超過50%，但至2014年年末均已不足50%。
商業銀行深度參與
銀行間債券市場意義重大
盡管商業銀行在銀行間債券市場中的持債比重呈下降走勢，但總體規模依然較高，這與我國銀行主導型金融體系有關。以資產規模計算，截至2014年年末，商業銀行總資產達134.8萬億元，雖然2014年商業銀行債券投資余額僅占商業銀行總資產的15.2%，但龐大的資產規模使得商業銀行仍是債券市場主要的持有者。
作為我國金融體系的主要組成部分，商業銀行深度參與銀行間債市，對於優化社會融資結構、降低企業融資成本、提升金融服務實體經濟水平、推動利率市場化進程等均具有積極意義。央行數據顯示，2014年我國社會融資規模增量為16萬億元，其中企業債券融資規模佔比14.7%，非金融企業境內股票融資規模佔比為2.6%。從存量數據看，截至2015年一季度末，我國社會融資規模存量為127.6萬億元，其中企業債券存量為12.1萬億元，非金融企業境內股票存量為3.9萬億元。數據表明，債券市場已成為提高直接融資比重的決定性力量。
這其中，商業銀行作為以間接融資業務為主的金融中介，通過將部分資產配置於債券，既實現了風險的分散化，又客觀上提高了我國直接融資比重，那種將銀行持有債券簡單地等同於貸款的觀點是不準確的。
一是與貸款相比，債券作為標准化產品具有較好的流動性，銀行可隨時轉讓。二是銀行可通過債券遠期、利率互換等衍生品對債券投資進行風險管理，因此與單獨持有貸款相比，銀行的抗風險能力更高。三是信用債發行人往往面臨較高的信息披露要求，其所面臨的外部約束明顯高於銀行貸款。四是銀行開展債券投資，不僅有助於債券順利發行與轉讓，也有助於降低企業的融資成本。銀行將一部分資金配置於利率債及信用債，不是增加而是降低了銀行體系風險。
提高直接融資比重
銀行間債券市場仍是主戰場
盡管債券市場發展迅速，但總體來看我國直接融資比重依然偏低，為進一步提高我國直接融資比重，降低銀行系統風險，銀行間債券市場可從以下幾個方面入手：
一是大力推進信貸資產證券化。自2005年開始在銀行間債券市場啟動信貸資產證券化試點以來，相關制度已初步建立，產品發行和交易已開始採用備案制和注冊制，目前我國已迎來資產證券化發展的大好時期。未來，我國應遵循國際金融市場一般發展規律，立足銀行間債券市場，推動以合格機構投資者為主的資產證券化市場平穩有序健康發展。
二是積極推動信用衍生品市場發展。在銀行面臨的各種風險中，信用風險相對比較突出，但風險對沖工具匱乏。雖然2010年銀行間債券市場開啟了信用風險緩釋工具的試點，但由於種種原因其交易極不活躍，風險管理功能無從發揮。有關主管部門應打破利益藩籬，攜手推動場外信用衍生品市場的發展。基於前期信用風險緩釋工具試點，可考慮先在銀行間市場推出以經濟主體為參考標的的單名信用違約互換，適時推出總收益互換、信用聯結票據以及信用違約互換指數等其他信用衍生產品，以為市場提供多樣化的產品選擇。
三是進一步優化銀行間債券市場投資者結構。近年來，在人民銀行的推動下，銀行間債券市場投資者結構持續優化，多層次債券市場體系基本成形。年初至今，人民銀行又推動私募投資基金進入銀行間債券市場，並將境外機構投資者的入市申請由審批制改為備案制，額度管理同時取消。未來可考慮將養老金、住房公積金等長線投資者直接引入銀行間債券市場，以進一步擴大銀行間債券市場的主體范圍。

㈦ 債券交易二級市場有哪些概述及分類

根據市場組織形式，債券流通市場又可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。

（一）證券交易所

是專門進行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內買賣債券所形成的市場，就是場內交易市場，這種市場組織形式是債券流通市場的較為規范的形式，交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定，只是為債券買賣雙方創造條件，提供服務，並進行監管。場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的市場。

（二）櫃台市場來源

為場外交易市場的主體。許多證券經營機構都設有專門的證券櫃台，通過櫃台進行債券買賣。在櫃台交易市場中，證券經營機構既是交易的組織者，又是交易的參與者，此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構投資者通過電話、電腦等通訊手段形成的市場等。目前，我國債券流通市場由三部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經營機構櫃台交易市場。

二、中國的債券交易市場

現代意義上的中國債券交易市場從1981年國家恢復發行國債開始起步，歷經20年的發展，經歷了實物券櫃台市場為代表的不成熟的場外債券市場主導、上海證券交易所為代表的場內債券市場主導到銀行間債券市場為代表的成熟場外債券市場主導的三個階段的發展過程。

（一）實物券櫃台市場主導時期（1988年－1993年）

中國1981年恢復發行國債之後，經歷了長達7年的有債無市的歷史過程。而債券市場的起步，還要從1988年，財政部在全國61個城市進行國債流通轉讓的試點開始算起。這是銀行櫃台現券的場外交易，是中國國債二級市場的正式開端。
1990年12月上海證券交易所成立，開始接受實物債券的託管，並在交易所開戶後進行記賬式債券交易，形成了場內和場外交易並存的市場格局。但1994年前交易所的交易量一直很小。當時債券市場的主要特點是不記名的實物券沒有統一的託管機構，而是發行後再分散託管在代保管機構，交易只能在代保管機構所在地進行，不能跨地區交易。
1994年以後，機構以代保管單的形式超發和賣空國庫券的現象相當普遍，市場風險巨大。以各級財政部門的國債服務部、信託和證券公司為主的無記名實物券國債櫃台轉讓市場，因濫發假國債代保管單而被關閉。以武漢證券交易中心等為代表的區域性國債回購市場，由於虛假的國債抵押，而市場回購資金又有相當部分投向房地產或股市，導致它們在1995年的最終關閉。
作為場外債券市場的實物券交易櫃台失敗了，盡管其原因很多，但關鍵在於沒有記賬式債券作為市場的基礎。由於實物券難以搬運，必然導致託管的分散，其結果是託管的真實性很難監管。事實證明，不論債券交易採取何種形式，前提都需要記賬式債券和統一的託管。

（二）交易所債券市場主導時期（1994年－1996年）

1994年財政部發行國債1028億元，比上年增加近兩倍，從而也促進了交易所債券交易的活躍。更為重要的是，這一年，交易所開辟了國債期貨交易，在其配合之下，交易所債券市場的債券現貨交易開始明顯放大。這種狀況一直維繫到1995年5月，之後因國債「327」事件，國債期貨市場關閉，交易陡然萎縮。
當時，財政部和市場管理部門將實物券流通中所發生的問題，歸因於場外市場的存在，並認為記賬式債券是交易所才可能擁有的特性。隨即，1995年8月，國家正式停止了一切場外債券市場，證券交易所變成了中國惟一合法的債券市場。
1995年財政部僅試點發行了117億元的記賬式國債，到了1996年，記賬式國債開始在上海、深圳證券交易所大量發行。這一年，證券交易所發行了六期共1 116.7億元的記賬式國債，占當年國債發行量的52.5%。同時，二級市場成交量也迅速放大，1996年上海和深圳證券交易所債券成交量比1995年增長了近10倍，其中上海證券交易所佔成交總量的95%以上。同時，隨著債券回購交易的展開，初步形成了交易所債券市場體系。

（三）銀行間場外交易市場的興起（1997年）

1997年，金融體制改革的需求和偶然外部事件的推動，使得中國的場外債券市場獲得了歷史契機，以銀行間債券市場的形式出現，並得以快速發展。
從當時的情況看，全社會對建立場外債券市場的需求主要體現在三個方面：一是中央銀行要進行直接貨幣政策向間接貨幣政策的轉軌，沒有成熟的場外債券市場制約了間接調控體制的建立。中央銀行的公開市場操作必須依託於規模大、流動性好的場外債券市場來進行，1996年人民銀行開始進行債券的公開市場操作，由於沒有中國場外債券市場的支持，1997年初就停滯了；二是國家要實施積極的財政政策，只有以機構為主的場外債券市場才能支持大規模的國債發行；三是商業銀行需要通過債券回購市場解決銀行間的融資問題，同時需要增加債券資產比重以改善自身的資產結構，這些都必須有場外債券市場作為基礎。

㈧ 我國債券市場由什麼構成

我國的債券市場由銀行間債券市場、交易所債券市場和銀行櫃台債券市場三個部分組成，這三個市場相互獨立，各有側重點。在這三個市場中，銀行櫃台債券市場剛剛起步，銀行間債券市場和交易所債券市場正不斷走向成熟。

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㈨ 交易所abs和銀行間abs的區別

所謂住房抵押貸款來證源券化，是指發起銀行將缺乏流動性但能夠產生未來現金流的住房抵押貸款，出售給特殊目的（簡稱SPV），由後者對其進行結構性重組，在金融市場上發行證券並據此融資的過程。信貸資產證券化（ABS）根據央行出台的《信貸資產證券化試點管理辦法》，信貸資產證券化是商業銀行把住房抵押貸款或者其他的信貸資產作為證券化資產形成一個資產池，打包信託給受託，由受託對該資產進行結構性的安排和內外部的信用增級，向中國人民銀行申請發行資產支持證券。經中國人民銀行同意後，在全國銀行間債券市場上發行和交易。