Ⅰ 權證代碼的含義
每隻權證都有代碼和簡稱，如寶鋼JTB1(580000)、茅台JCP1(580990)、招行(580997)等。權證的代碼和簡稱中的數字和字母能反映出一隻權證的基本信息。
權證代碼：
深圳證券交易所權證代碼：證券代碼030000～032999是認購權證代碼區間；038000～039999是認沽權證的代碼區間；033000～037999為權證業務預留的代碼區間。深圳證券交易所權證產品的發行、交易、行權等業務使用同一個證券代碼。
上海證券交易所代碼：權證的交易代碼為「580***」，580000～580799順序遞增為認購權證，580800～580999順序遞減為認沽權證。權證的行權代碼為「582***」，582000～582799為認購權證的對應行權代碼，582800～582999為認沽權證的對應行權代碼。上海證券交易所權證交易和行權代碼不重用。
權證簡稱：
深圳證券交易所權證代碼的簡稱：一般情況下，深圳證券交易所的權證簡稱為「XYBbKs」，其中：
1.XY為標的股票的兩漢字簡稱；
2.Bb為發行人編碼；
3.K為權證類別：C———認購權證；P———認沽權證；
4.S：同一發行人對同一標的證券發行權證的發行批次，取值為0～9、A～Z、a～z。例如，國信證券基於萬科A發行的認購權證的簡稱為「萬科GXC1」。
上海證券交易所權證代碼的簡稱：上海證券交易所權證代碼的簡稱為8個字位（四個漢字），其中：
1.第1至第4字位用漢字、拼音或數字表示標的證券；
2.第5至第6字位用兩個大寫字母表示發行人（發行人名稱與兩位大寫簡稱的對照表由上海證券交易所另行公布）；
3.第7字位用一個字母B或P表示認購或認沽；
4.第8個字位用一個數字或字母表示以標的證券發行的第幾只權證，當超過9隻時只用A到Z表示第10隻至第35隻。例如，「甲乙ZJBX」表示以甲乙為標的證券認購權證的第33隻。
上海證券交易所權證行權代碼的簡稱：上海證券交易所權證行權代碼的簡稱為8個字位（四個漢字），其中：
1.第1個字位用大寫字母A或E表示美式行權或歐式行權；
2.第2個字位用大寫字母S或C表示行權時採用證券給付結算方式或現金結算方式；
3.第3至第8字位用6位數字表示權證到期的年月日。例如，AS060901表示該權證行權方式為美式，行權結算方式為證券給付方式，該權證的到期期限為2006年9月1日。
Ⅱ 權證是什麼意思怎麼樣去實施權證
第一章 權證交易基礎
一、權證基本條款
投資者在選擇權證時，首先要看的就是該權證的相關條款。那麼權證的條款究竟包含一些什麼內容？投資者有該如何去閱讀理解權證的一些條款呢？我們以市場上已經推出的寶鋼權證為例進行說明。
寶鋼權證基本條款
寶鋼權證基本條款
證券簡稱
寶鋼JTB1
交易代碼
580000
權證類型
歐式認購備兌權證
發行人
寶鋼集團
標的證券
G寶鋼(600019)
行權價格
4.50元
行權比例
1：1，即1份權證可以認購1股寶鋼股票
結算方式
實物交割
發行總量
38770萬份
交易期限
2005/08/22—2006/08/30
到期日
2006/08/30（存續期378天）
行權簡稱
ES060830
行權代碼
582000
調整條款
標的股票除權、除息時，行權價格和行權比例相應調整
權證簡稱：
權證簡稱一般採用8個字位(4個漢字)，第1至第4個字位用漢字、拼音或數字表示標的證券，第5個至第6個字位用兩個大寫字母表示發行人，第7字位用一個字母B或P表示認購或認沽，8個字位用一個數字或字母表示以標的證券發行的第幾只權證，當超過9隻時用A到Z表示第10隻至第35隻。例如"寶鋼JTB1"中，"寶鋼"表示該權證的標的證券為寶鋼股份，"JT"表示該權證的發行人是寶鋼集團，"B"表示該權證是認購權證，"1"表示該權證是以寶鋼股份為標的證券的第一隻權證。投資者掌握了權證的命名規則,就可以通過簡稱了解權證的一些基本信息。
實物結算：
寶鋼權證是實物交割型權證，權證持有人行權時，每份權證需再支付4.5元，寶鋼股份的股票從寶鋼集團賬戶轉移至權證持有人賬戶。
行權代碼：
寶鋼權證只能在2006年8月30日行權，權證行權的申報數量為100份的整數倍，當日行權申報指令，當日有效，當日可以撤銷，當日買進的權證，當日可以行權，當日行權取得的寶鋼股份，第二個交易日方可賣出。寶鋼權證由於其實物交割，因而不是自動行權，投資者行權時，必須進行行權申報。例如，某投資者需要行使1000份權證，那麼其必須保證資金帳戶中有4500元現金(假設行權價格沒有調整)，然後買入582000 1000份。
行權簡稱：
行權簡稱的8個字位(四個漢字)中：第1個字位用大寫字母A或E表示美式行權或歐式行權；第2個字位用大寫字母S或C表示行權時採用證券給付或現金結算方式；第3至第8個字位用用6位數字表示權證到期的年月日。例如"ES060830"表示該權證行權方式美式，行權結算方式為證券給付方式，該權證的到期期限為2006年8月30日。
二、投資者在哪裡買賣權證？
根據上海交易所和深圳交易所發布的權證暫行管理辦法，上海證券交易所和中國證券登記結算有限責任公司對權證業務分別實施交易資格和結算資格管理，經上證所和中國結算認定，同時取得權證交易資格和結算資格的會員公司和結算參與人，可從事權證自營或經紀業務。
投資者可以在經上海交易所認可的具有本所會員資格的證券公司的營業部買賣權證。如果營業部不能代理買賣權證，可能是該營業部交易權證的資格受到限制，請與該券商聯系確認。目前上交所和中國登記結算公司經過兩次審批，115家券商取得權證交易資格和結算資格。
投資者買賣權證前應在其券商處了解相關業務規則和可能產生的風險，並簽署由上海證券交易所統一制定的風險揭示書。只有在簽署風險揭示書後，投資者才能進行權證交易。
權證的買賣與股票相似，投資者可以通過券商提供的諸如電腦終端、網上交易平台、電話委託等申報渠道輸入帳戶、權證代碼、價格、數量和買賣方向等信息就可以買賣權證。所需帳戶就是股票帳戶，已有股票帳戶的投資者不用開設新的帳戶。
三、權證申報有何限制？
²權證買賣單筆申報數量不超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。
²權證買入申報數量為100份的整數倍，也就是說投資者每次申報買入的最少數量應為100份，或100的整數倍。如可以買入100份、1200份等，但不得申報買入99份、160份等。
²權證賣出申報數量沒有限制。對於投資者持有的不到100份的權證如99份權證也可以申報賣出。
四、何時可以交易權證？
²權證交易時間同股票，即每個交易日集合競價時間(9:15～9:25)和連續競價時間(9:30~11:30，13:00～15:00)。
五、權證有存續期么？
²權證具有一定的期限，到期終止交易。因此投資者應該通過權證發行說明書、上市公告書、權證發行人發布的提示性公告等各種途徑及時關注和了解權證的存續期限，以避免到期沒有賣出權證或沒有行權從而遭受損失的情況。
六、權證實行T+0交易嗎？
²與股票交易當日買進當日不得賣出不同，權證實行T+0交易，即當日買進的權證，當日可以賣出。
七、什麼情況下權證停牌？
權證作為證券衍生產品，其價值主要取決於標的證券的價值，由此證價格和其標的證券的價格存在密切的聯動關系。根據上海交易所規定：標的證券停牌的，權證相應停牌；標的證券復牌的，權證復牌。此外，上海交易所還規定，上交所根據市場需要有權單獨暫停權證的交易。
如2005年8月31日寶鋼股份公布2005年半年報，上午停牌一小時，相應的寶鋼權證也被停牌一小時。
八、權證交易中主要會披露哪些信息？
投資者可以獲取的權證信息主要包括：(1)隨行情發布權證即時交易信息；(2)上海交易所在每日開盤前公布的每隻權證可流通數量、持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單；(3)權證發行人根據有關規定履行信息披露義務所發布的各種公告。
九、 留意權證的最後交易日、到期日及支付日
權證何時到期，投資者可以從股票行情系統或者財經報紙中輕易找到，但有投資者卻可能碰到在到期日當天向賣出認購權證，卻無法下單，因為投資者以經過了最後交易日！
如果在臨近到期日才猛然發現最後交易日並不是到期日的話，你可能已經錯失了最後買賣的機會，上海交易所規定在權證到期日前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。
我們看看寶鋼權證，寶鋼權證的到期日為2006年8月30日，在此之前的5個交易日為最後交易日，那麼對應的最後交易日是2006年8月23日。過了這一天，寶鋼權證停止買賣。寶鋼
表格 1最後交易日、到期日、支付日舉例，日期：月/日
星期日
星期一
星期二
星期三
星期四
星期五
星期六
8/20
8/21
8/22
8/23
8/24
8/25
8/26
8/27
8/28
8/29
8/30
8/31
9/1
9/2
9/3
9/4
權證到期後，採用現金結算方式行權的權證，且權證在行權期滿時為價內權證的，權證發行人將提供自動行權安排，即委託交易及結算系統在權證期滿後的3個工作日內(表中9月4日)主動向未行權的權證持有人支付現金差價。即使忘記行權的權證持有人也會自動獲得現金差價。
採用證券給付結算方式行權的權證，且權證在行權期滿時為價內權證的，由於需要權證持有人按約定支付行權價款或交付證券，因此交易及結算系統無法自動行權。但代為辦理權證行權的上海交易所會員應在權證期滿前的5個交易日提醒未行權的權證持有人及時行權，或按事先約定代為行權。
十、 投資者交易權證和行權有哪些費用？
權證的交易傭金、費用等，參照在本所上市交易的基金標准執行。具體為權證交易的傭金不超過交易金額的0.3%，行權時向登記公司按股票過戶面值繳納0.05%的股票過戶費，不收取行權傭金。
Ⅲ 權證存續期滿前5個交易日，權證終止交易。但可以行權 ，這句話是什麼意思啊 184
權證到期後，在五個交易日里，每擁有一份權證可以以公司規定的價格認購幾股。叫做行權。如果不行權，五個交易日過後，會變得一文不值。。也就是說，你有去行使對換股份的權利，但公司有義務給你兌換股份。
Ⅳ 權證行權是什麼意思 買賣權證是不是要先買正股呢
權證就是權利來的證明.行權就源是持有者按約定行使權利.如600010包鋼股份股改10股無償贈送認購和認沽權證各4.5份,你參加股改了,就免費得到認購和認沽權證各4.5份,它的行權期是2007年3月27日至3月31日.包鋼股份承諾,到行權期時,包鋼股份股價高於2.00元,如2.5元,你可以持認購權證以2.00元的價格購買和認購權證相同數量的股票;如到行權期時,包鋼股份股價低於2.45元,如2.00元,你可以持認沽權證以2.45元的價格賣出和認沽權證相同數量的股票給包鋼股份,當然,前提是你手中得有包鋼的股票.
2007年3月27日前既行權前,你若想買入或賣出包鋼的認購和認沽權證,不用買正股,只要在證券營業部辦理了權證交易手續,就可以購買權證了,它實行t+0交易,當天買入,當天可以賣出.
假如到了行權期,不行權,權證就是廢紙一張了!
Ⅳ 股票購買權證是什麼意思
上證所近日推出權證試點的管理辦法，權證方案的實行預期正在逐步升溫。而市場對「權證」這個概念其實已經非常陌生，我們從今天開始推出系列權證知識的普及文章，希望投資者關注。
首先我們來看看什麼是權證，名詞解釋我們就不做了，有興趣的投資者可以去翻翻書。簡單地理解：上市公司為了獲取流通權，向全體流通股東發行流通權憑證。比如寶鋼股份的流通股占總股本的15％，如果上市公司想實現全流通，則會按照每股流通股獲得5.5份權證的比例向流通股東派發權證。為了體現有價流通的原則，權證可以是有面值的。還是以寶鋼為例，權證價格如果是0.5元一份，則流通股東獲得的補償是每股2.75元。應該提醒投資者的是：原有投資者一旦在股權登記日後獲得權證，將大幅降低成本，容易引起短線的集中拋售，切忌在股權登記日後的幾個交易日內冒險買入沒有權證補償的流通股。
申請在交易所上市的權證，其標的證券為股票的，標的股票應符合以下條件：
·最近20個交易日流通股份市值不低於10億元。
·最近60個交易日股票交易累計換手率在25％以上。
·流通股股本不低於2億股等。
·約定權證類別、存續期間、行權價格、行權日期、行權結算方式、行權比例等要素；申請上市的權證不低於5000萬份；自上市之日起存續時間為3個月以上18個月以下等。
·當日買進的權證，當日可以賣出。
·權證交易傭金、費用等，參照在交易所上市交易的基金的標准執行。
■有關權證的基本常識
■問：什麼是權證？
答：權證是一種有價證券，投資者付出權利金購買後，有權利（而非義務）在某一特定期間（或特定時點）按約定價格向發行人購買或者出售標的證券。其中：發行人是指上市公司或證券公司等機構；權利金是指購買權證時支付的價款；標的證券可以是個股、基金、債券、一籃子股票或其它證券，是發行人承諾按約定條件向權證持有人購買或出售的證券。
■問：怎樣閱讀權證的發行公告書？
答：權證的各要素都會在發行公告書中得到反映，舉例來說：A公司發行以該公司股票為標的證券的權證，假定發行時股票市場價格為15元，發行公告書列舉的發行條件如下：
發行日期：2005年8月8日；存續期間：6個月；權證種類：歐式認購權證；發行數量：5000萬份；發行價格：0.66元；行權價格：18.00元；行權期限：到期日；行權結算方式：證券給付結算；行權比例：1：1。
上述條款告訴投資者由A公司發行的權證是一種股本認購權證，該權證每份權利金是0.66元，發行總額為5000萬份，權證可以在六個月內買賣，但行權則必須在六個月後的到期日進行。
如果到期時A公司股票市場價格為20元，高於權證的行權價18元，投資者可以18元/股的價格向發行人認購市價20元的A公司股票，每股凈賺2元；如果到期時A公司股價為15元，低於行權價18元，投資者可以不行權，從而僅損失權利金0.66元/股。
■權證投資入市流程
■問：投資者如何辦理買賣權證業務？
答：首先，投資者到已經獲得權證業務資格的證券營業部櫃台申請辦理權證業務。
個人客戶需帶本人有效身份證原件及復印件、股東賬戶卡；代辦需攜帶兩人的有效身份證原件及復印件，以及經過公證的授權書。其次，營業部業務人員審核客戶資料無誤後，向首次買賣權證的投資者全面介紹相關業務規則，充分揭示可能產生的風險，並要求簽署風險揭示書。
第三，營業部業務人員為客戶開通權證交易許可權。權證交易許可權開通後，您可以同買賣普通股票一樣的進行權證交易，可通過各種委託方式進行。
■問：權證買賣使用什麼賬戶？
答：投資者應當使用A股證券賬戶進行權證的認購、交易和行權申報。投資者如果已經開立A股證券賬戶就不需要重新開戶，可使用現有的A股賬戶進行權證交易。
■問：權證如何向投資者收費？
答：交易所規定權證的交易傭金、費用參照基金的收費，目前基金的傭金收取標准為不超過交易金額的0.3％，起點人民幣5元；行權費用為過戶證券面值的0.1％，收費標准以交易所
和中國證券登記結算公司頒布的正式文件為准。
■如何控制風險來獲取收益
■問：投資者如何利用權證獲取收益？
答：首先，可以利用權證獲取超額收益。權證是一種以小博大的投資工具，購買時只需花費少量的權利金，但有可能收益會很大。
例如：投資者李先生投資1000股A公司股票，王先生投資10000份A公司的認股權證，行權價格為18元。假定兩人同時入市，入市時A公司股票價格為15元，權證到期時，A公司股價上升到20元，則李先生和王先生的盈利情況見表一。
從表中對比可以看出，權證投資具有很高的杠桿性。王先生判斷正確的情況下，其買入A公司權證的收益遠遠超出李先生購買股票的收益。當然，如果王先生判斷錯誤，其投資虧損則同樣遠大於李先生。
其次，可以利用權證進行避險。投資者如果已經持有A公司股票，可以購買權證進行避險，如果投資者估計A公司股票會上漲，但又可能會出現與預期不符的情況，可以花費少量的權利金買進A公司的認沽權證，一旦當股票未來下跌時，權證獲得的收益部分可以用來彌補A公司股票的損失。而如果預測正確，股票價格上漲，買入的股票已經獲利，所損失的只是少量的權利金。
■問：在投資權證時應該注意哪些風險？
答：（1）價格劇烈波動風險：權證是一種高杠桿投資工具，標的證券市價的微小變化可能會引起權證價格的劇烈波動。
（2）價格誤判風險：權證價格受到標的證券的價格走勢、行權價格、到期時間、利率、權益分派和權證市場供求等諸多因素的影響，權證持有人對此等因素的判斷失誤也可能導致投資損失。
（3）時效性風險：權證與股票不同，有一定的存續期間，且其時間價值會隨著到期日的臨近而迅速遞減。
（4）履約風險：如果發行人發生財務風險，投資者有可能面臨發行人不能履約的風險。
■問：權證價格漲跌幅限制與股票有何不同？
答：權證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：
權證漲（跌）幅價格＝權證前一日收盤價格±（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例
例如：A公司權證的某日收盤價是4元，A公司股票收盤價是16元。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10%，即1.6元；而權證次日可以上漲或下跌的幅度為（17.6－16）×125％＝2元，換算為漲跌幅比例可高達50％。
Ⅵ 股票的權證行權期是什麼意思
你好，權證的行權期是供權證行權的日期，行權期的交易時段內，投資者按照內各權證公告的說明進行行權容申報即可行權。有些權證的行權期為五個交易日（如國電JTB1），有些只有一天（如寶鋼JTB1），請投資者詳細閱讀權證公告，避免搞錯行權期。
到期日是指行權截止日，此日後該權證就退出市場，既不能買賣，也不能行權，不再有任何價值。
Ⅶ 權證交易是啥意思
根據買或賣的權利不同,股票的權證可分為認購權證和認沽權證。有稱看漲權版證和看跌權證。權
認購權證的持有人按約定價格在特定的期限內或到期日向發行人買入標的證券，認沽權證則有賣出標的證券的權利。
認購權證，價值隨相關資產價格上升而上升，認沽權證則隨相關資產價格的下降而下降。
Ⅷ 股票上的行權與權證是什麼意思啊
權證是公司給你的一種權力證明，因為你並沒有本錢，所以你就應該把權證賣版出，賣權出的錢就是你自己的。
權證有認購權證和認估權證之分，這兩種權證都有期限，到期後認購權證可以以發行權證時約定的價格買入公司的股票，這時就叫行權。
Ⅸ 權證客戶是什麼意思
權證是證券里的一個交易品種。這類客戶喜歡做超短線，交易頻繁，博取短線差額。證券公司會像這類客戶宣傳股指期貨，這樣能收取更多的傭金。
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Ⅹ 「權證」的含義是什麼是由誰發行的
權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。
權證是發行人與持有人之間的一種契約關系，持有人有權利在某一約定時期或約定時間段內，以約定價格向權證發行人購買或出售一定數量的資產（如股票）或權利。購買股票的權證稱為認購權證，出售股票的權證叫作認售權證（或認沽權證）。權證分為歐式權證和美式權證兩種。所謂歐式權證：就是只有到了到期日才能行權的權證。所謂美式權證：就是在到期日之前隨時都可以行權的權證。
權證價值由兩部分組成，一是內在價值，即標的股票與行權價格的差價；二是時間價值，代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機會。在其他條件相同的情況下，權證的存續期越長，權證的價格越高；美式權證由於在存續期可以隨時行權，比歐式權證的相對價格要高。
上證所規定，申請在交易所上市的權證，其標的證券為股票的，標的股票應符合以下條件：最近 20個交易日流通股份市值不低於 10億元；最近 60個交易日股票交易累計換手率在 25％以上；流通股股本不低於 2億股。
權證實質反映的是發行人與持有人之間的一種契約關系，持有人向權證發行人支付一定數量的價金之後，就從發行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內，以約定的價格向權證發行人購買／出售一定數量的資產。
持有人獲取的是一個權利而不是責任，其有權決定是否履行契約，而發行者僅有被執行的義務，因此為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價（權利金）。權證（實際上所有期權）與遠期或期貨的分別在於前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，後者持有人需有責任執行雙方簽訂的買賣合約，即必須以一個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關資產。
從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認售權證，認購權證屬於期權當中的「看漲期權」，認售權證屬於「看跌期權」。
備兌權證是由持有該相關資產的第三者發行，並非由相關企業本身發行，一般都是國際性投資銀行機構發行。發行商擁有相關資產或有權擁有該資產。備兌認股權證可以是認購或認沽，投資者並同時面對發行商的信貸風險。
備兌權證被視為結構性產品。備兌權證是由獨立於其指定證券之發行人及其附屬公司的個體(通常是投資銀行)所發行。指定資產可以是股本證券以外的資產，例如指數、貨幣、商品、債券又或一籃子證券。備兌權證所賦予的權利可以是購買的權利(認購權證)或出售的權利(認沽權證)。
備兌的含義指其發行人將權證的指定證券或資產存放在獨立的受託人、託管人或存管處，作為其履行責任的抵押，而受託人、託管人或存管處則代表權證持有人的利益。有些市場用權證二字代表所有類別的權證，而有些市場則以衍生權證代表備兌權證.
蝶式權證是只同時買如和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買如和賣出兩份價格不同的認股權證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區間內時獲得一定收益，如果價格波動超出范圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如「__∧__」，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權證。
而由一份認沽權證和認股權證組成的組合，其收益曲線形狀為「\__/」，與馬鞍相似，稱馬鞍式權證，也叫寬跨式或束勒式權證。這種權證使投資者在股價大跌或大漲時獲得收益，在股價變動不大時沒有收益。
投資者買賣權證須知
——《上海證券交易所權證管理暫行辦法》解讀
上海證券交易所日前發布了《上海證券交易所權證管理暫行辦法》,為便於市場參與者更好理解和使用《暫行辦法》,上海證券交易所權證工作小組針對其中的一些重要規定和關鍵條款進行了解讀。
一、 權證的定義和種類
《暫行辦法》有關權證的定義揭示了權證二個主要特點：1、權證表徵了發行人與持有人之間存在的合同關系,權證持有人據此享有的權利與股東所享有的股東權在權利內
容上有著明顯的區別：即除非合同有明確約定,權證持有人對標的證券發行人和權證發行人的內部管理和經營決策沒有參與權；2、權證賦予權證持有人的是一種選擇的權利而不是義務。與權證發行人有義務在持有人行權時依據約定交付標的證券或現金不同,權證持有人完全可以根據市場情況自主選擇行權還是不行權,而無需承擔任何違約責任。
《暫行辦法》涵蓋了不同種類的權證產品：
A、以發行人為標准,可以分為公司權證和備兌權證。公司權證是由標的證券發行人發行的權證,如標的股票發行人(上市公司)發行的權證。備兌權證是由標的證券如股票發行人以外的第三人(上市公司股東或者證券公司等金融機構)發行的權證。考慮到市場發展
的實際,除為解決股權分置而發行的權證外,《暫行辦法》對證券公司等金融機構作為備兌權證發行人的資格條件沒有規定。
B、以持有人的權利性質為標准,可以分為認購權證(向發行人購買標的證券)和認沽權證(向發行人出售標的證券)。
C、以行權方式為標准,約定持有人有權在規定期間行權的為美式權證,約定持有人僅能在特定到期日行權的屬於歐式權證。
D、以結算方式為標准,可以分為實券給付結算型權證和現金結算型權證。實券給付結算以標的證券所有權發生轉移為特徵,發行人必須向持有人實際交付或購入標的證券,而現金結算方式則是在不轉移標的證券所有權的情況下僅就結算差價進行現金支付。
從上述說明可以看出,《暫行辦法》充分考慮了股權分置改革試點中可能出現的各類權證方案,也為交易所下一步發展權證市場預留了空間。寶鋼集團在本次股權分置改革中發行的權證屬於歐式實券給付型備兌認購權證。
二、 發行上市審核
根據《暫行辦法》第6至8條的規定,權證的發行審核將由交易所完成,並報中國證監會備案。而權證的上市審核完全由交易所負責。
需要說明的是,公司權證發行與股票或債券發行密切關聯,涉及融資行為,因此,公司權證的發行在向交易所提出申請前,首先應取得中國證監會的有關核准。
三、 標的證券的條件
《暫行辦法》以列舉的方式規定股票和其他證券品種可以作為標的證券。鑒於權證市場剛剛起步,《暫行辦法》只針對選擇單只股票作為標的證券的條件作出了明確規定,對於以基金、一籃子股票等為標的證券的具體條件,交易所將根據市場發展的需要及時予以明確和完善。
權證產品高收益、高風險的特點決定了標的股票如果不具備相當的流通規模,標的股票與權證價格聯動所帶來的價格波動和操縱風險將十分巨大。選擇規模大、流動性強的股票作為標的股票是權證交易活躍而又穩定的重要基礎。鑒此,《暫行辦法》對標的股票的資格提出了嚴格要求。需要明確的是：第一,流通股指流通A股。第二,換手率的計算是以市價總值為計算依據,單日換手率＝(當日標的股票的二級市場成交金額/市價總值)*100%。
四、 權證的上市條件
《暫行辦法》第十條對權證的上市條件做出了明確規定,主要包括：
1、權證的必備條款：權證類別(「認購」或「認沽」)、行權價格、行權方式(「歐式」或「美式」)、存續期間、行權日期、結算方式(實券給付還是現金結算)、行權比例。
2、權證存續時間的計算起點是上市日,具體計算可以日、月、年為單位。
3、權證發行人必須提供符合規定的履約擔保。
4、權證發行人的履約擔保。
《暫行辦法》第十一條規定在本所發行上市的權證,發行人應提供履約擔保。擔保方式有兩種,發行人可自行選擇。
第一,發行人通過在結算公司開設的專用賬戶提供足夠數量的標的證券或現金,作為履約擔保。交易所將根據具體情況決定發行人需要提供的履約擔保數量,並要求發行人在權證發行前完成履約擔保。同時,交易所有權根據市場情況通過調整擔保系數要求發行人追加履約擔保品,擔保系數是一個介於0和1之間的數字。目前寶鋼權證的擔保系數為100%。
以標的證券或者現金提供擔保的,發行人應有義務保證標的證券或者現金不存在質押、司法凍結或其他權利瑕疵。
第二,提供經本所認可的機構如商業銀行等作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。
五、 信息披露
信息披露主要包含兩個方面：1、權證發行人根據有關規定履行信息披露義務所發布的各種公告。除《暫行辦法》明確規定的權證發行說明書、上市公告書、終止上市提示性公告和終止上市公告外,交易所還將以信息披露內容與格式指引等形式根據市場需要,結合股權分置改革的要求,督促發行人及時發布諸如行權價格調整、對市場傳聞澄清等信息,以提高市場透明度,充分維護投資者利益。2、交易所在每日開盤前公布的每隻權證可流通數量、持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單。
六、 權證的交易
權證交易與股票非常相似,在交易時間、交易機制(競價方式)等方面都與股票相同。不同之處在於：
1、申報價格最小單位：與股票價格變動最小單位0.01元不同,權證的價格最小變動單位是0.001元人民幣。這是因為權證的價格可能很低,比如在價外證時,權證的價格可能只有幾分錢,這時如果其價格最小變動單位為0.01元就顯得過大,因為即使以最小的價格單位變動,從變動幅度上看,都可能形成價格的大幅波動。
2、權證價格的漲跌幅限制：目前股票漲跌幅採取的10%的比例限制,而權證漲跌幅是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的。這是因為權證的價格主要是由其標的股票的價格決定的,而權證的價格往往只佔標的股票價格的一個較小的比例,標的股票價格的變化可能會造成權證價格的大比例的變化,從而使事先規定的任何漲跌幅的比例限制不太適合。例如,T日權證的收盤價是1元,標的股票的收盤價是10元。 T+1日,標的股票漲停至11元。其它因素不便,權證價格應該上漲1元,漲幅100%。按《辦法》中的公式計算,權證的漲停價格為 1＋(11-10)×125%＝2.25元,即標的股票漲停時,權證尚未漲停。
七、 禁止權證發行人和標的
證券發行人買賣權證
《暫行辦法》中規定權證發行人不得買賣自己發行的權證,標的證券發行人不得買賣標的證券對應的權證。由於權證是高杠桿性的產品,標的股票的微小變動都會導致權證價格的大幅度波動。如果允許權證發行人和標的股票發行人買賣權證,那麼,權證發行人和標的股票發行人通過某種方式影響標的股票價格,就有可能導致權證價格的大幅波動,從而獲得非法收益,給一般投資者造成損失。
八、 權證的終止交易
《暫行辦法》第十四條規定「權證存續期滿前5個交易日,權證終止交易,但可以行權」。這里的前5個交易日包括到期日,即以到期日為T日,權證從T-4日開始終止交易。
九、 權證的行權
《暫行辦法》在行權方面做的一個主要規定是「當日買進的權證,當日可以行權。當日行權取得的標的證券,當日不得賣出」。這樣規定的目的是維持權證價格和標的股票之間的互動關系,使得權證價格主要由標的股票決定的特點得到更有效的體現。當然,更理想的情況是允許當日行權取得的標的證券,當日可以賣出。但在綜合考慮了風險控制等因素後,本所作出了現在的規定。
十、 權證行權的結算
在行權結算方式方面,《暫行辦法》對現金結算方式和證券給付方式都作出了規定。在現金結算方式中,標的證券結算價格對於權證發行人和持有人都非常重要,為此《暫行辦法》規定「標的證券結算價格,為行權日前十個交易日標的證券每日收盤價的平均數」。這樣較大程度地避免了結算價格被操縱的可能性。此外,從保護投資者角度出發,《暫行辦法》允許現金結算的自動支付方式和證券給付的代理行權方式,並作出了相應規定。
十一、 權證交易、行權的費用
權證是我國證券市場的又一創新產品。為鼓勵這一產品的發展,本所在費用方面考慮給予一定的優惠措施,其交易、行權費用的制定基本參考了在本所上市交易的基金標准,例如權證交易傭金不超過交易金額的0.3%,行權時向登記公司按過戶股票的面值繳納0.05%的股票過戶費。
十二、 權證的創設機制
權證價格主要取決於標的股票市場價格及其波動性,其價格不應該完全受到供求關系的影響。在市場需求上升時,應該存在某種機制,允許權證供應量適時得以增加,以平抑價格暴漲。境外成熟的權證市場無一例外地使用了這種「持續發售」機制。為此,《暫行辦法》第二十九條規定：合格機構可以創設權證,以增加二級市場權證供給量,防止權證價格暴漲以致脫離合理價格區域。
所有的權證到了該權證的行權日（可查看其F10）都可以按照它的規定行權，問題是值不值得行權（對自己有沒有利）。
認沽權證行權時，憑每份權證按行權價賣給非流通股大股東相應數量（一般都是1:1，具體看該權證的說明）的正股；
認購權證行權時，憑每份權證按行權價向非流通股大股東買入相應數量（一般都是1:1，具體看該權證的說明）的正股。
投資者問：進行權證交易需要辦理哪些手續？
深交所答：如投資者需要參與權證交易，首先應該向具備代理權證交易資格的證券公司了解有關權證交易的必備常識及該產品的風險，然後與證券公司簽訂風險揭示書後方可參與權證交易，可使用A股賬戶。
投資者問：權證的價格漲跌幅限制與股票有什麼不同？
深交所答：權證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：
權證漲（跌）幅價格＝權證前一日收盤價格±（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例
滬市權證簡稱命名規則:
滬市權證簡稱一般採用8個字位(4個漢字)，第1至第4個字位用漢字、拼音或數字表示標的證券，第5個至第6個字位用兩個大寫字母表示發行人，第7字位用一個字母B或P表示認購或認沽，第8個字位用一個數字或字母表示以標的證券發行的第幾只權證，當超過9隻時用A到Z表示第10隻至第35隻。
例如:「寶鋼JTB1」中，「寶鋼」表示該權證的標的證券為寶鋼股份，「JT」表示該權證的發行人是寶鋼集團，「B」表示該權證是認購權證，「1」表示該權證是以寶鋼股份為標的證券的第一隻權證。
關衍生權證的技術用語。
溢價
溢價通常以百分比來表示，指投資者買入衍生權證相比直接買入或沽出相關資產額外付出的金額。
認購權證溢價的計算方式：[(行使價+衍生權證價格x權益比率)/相關資產價格-1]*100%
認沽權證溢價的計算方式：[1-(行使價–衍生權證價格畛權益比率)/相關資產價格]*100%
認購權證舉例：
相關資產價格：100元
行使價：95元
衍生權證價格：1.59元
權益比率：每10份衍生權證兌1股
認購權證溢價：[(95元+1.59元畛10)/100元-1]*100%=10.90%對沖值(Delta)
對沖值量度衍生權證價格相對相關資產價格變動的敏感度。對沖值顯示相關資產價格在每一單位的變動下衍生權證理論價值的變動。通常認購權證的對沖值是正數，認沽權證的對沖值是負數。舉例，如以某股份發行的認購權證的對沖值為0.5，則股份股價每上升1元，權證價格理論上會上升0.5元；如權益比率為10份衍生權證兌1股，每份權證價格的變動便為0.05元。
時間遞耗值(Theta)
時間遞耗值顯示衍生權證剩餘時間的變動引致衍生權證價格的變動。由於時間遞耗值量度時間遞耗對衍生權證的影響，其數值必屬負數。舉例來說，如每日時間遞耗值為-0.0015，即假設其他因素維持不變，權證的價值每日會跌0.0015元。
杠桿值(Gearing)
簡單杠桿值所計算的是相關資產價格高於權證價格的倍數，計算的方程式為：相關資產的股價/(權證價值畛權益比率)。實際杠桿值則把對沖值計算在內，可以較准確地算出權證提供的實際杠桿作用。實際杠桿值的方程式為：簡單杠桿值畛對沖值。舉例來說，若實際杠桿值為10，即指如相關資產價格上升1%，認購權證的理論價便會上升10%。
投資者必須注意以上提及的技術性參數會不時改變，只適用於短時間內。
使用過期數據會導致投資者作出不正確的投資決定。
若投資者需要更多資料，可向你的證券經紀或財務顧問查詢，或參閱香港交易所網站內的衍生權證資源中心(www.hkex.com.hk/dwrc)。