金融机构期限错配的原因

⑴ 存贷款期限错配问题的背景

近年来，随着金融市场的发展特别是资本市场的活跃，我国居民和企业部门版的资产选择行为和投权资偏好发生了较为显著的改变，并进一步引起商业银行资产和负债期限结构发生了一些变化，主要表现在商业银行资金来源短期化、资金运用长期化趋势明显，存贷款期限错配问题日益突出。与此同时，随着我国经济开放度的逐步提高和人民币汇率形成机制改革的推进，人民币升值预期的存在，商业银行资产负债的币种结构也发生了变化，货币错配的现象逐渐显现。
商业银行这种“短存长贷”现象，即资产负债期限的错配容易引发商业银行的流动性风险。

⑵ 为什么债券利率上升，可以有更高的期限错配

是指已经持有的投资者,损失的不是利息,固定利率的债券发行后利率是不变化的,而你所说的是利率上升是指后面的市场利率或者后面的发行利率上升,这样前面的低利率的债券价格就会下跌,而损失就是价格下跌带来的

⑶ 什么叫利率期限结构错配

自1996年以来，我国利率经过了8次调整。通过对我国利率这9年来的期限结构分析，可以发现目前我国利率期限结构严重错配。

从下面的一组数据可看到，存贷款的利率期限走势都渐趋平缓。期限作为决定利率的一个决定因素，其所起的作用正在趋弱，而利率对期限的敏感性可以刺激资金的来源和运用，对居民、银行、企业以及国家宏观调控也有很大的影响。

居民持币待消费，储蓄意愿不强。目前银行一年期存款利率为1．98％，考虑20％利息所得税和物价上涨因素，实际利率为－1．616％（即1．98％×0．8－3．2％）。而且，活期存款分别与一年期、五年期利率相差1．26、2．02个百分点，利率的期限部分没能弥补通货膨胀、机会成本等因素，居民进行长期储蓄不仅不能保值增值，甚至可能因通货膨胀等因素而减值，因而长期存款对居民的吸引力不大。这种情况如果持续，大多数居民将选择别的投资渠道，或者是活期存款储蓄以等待新的投资机会。根据央行的统计数据，近几个月来储蓄存款出现了明显分流迹象。当前我国资本市场正处于低迷阶段，一旦市场转暖，投资品种增加，将对居民储蓄存款分流产生更大作用。

银行流动性不足，存贷期限错配。央行2004年一季度货币政策执行报告显示，3月末，金融机构本外币贷款余额17．9万亿元，其中短期贷款余额为10．74亿元，中长期贷款余额为7．16万亿元；同期居民本外币储蓄余额11．87万亿元，除去7．5％的法定存款准备金和4％左右的超额存款准备金，商业银行可用于放贷的储蓄额不过10．5万亿元。据央行统计，活期存款、定期储蓄分别占34．23％和65．76％（而1999年分别为24．5％和75．4％），这就是说，定期储蓄余额不过6．91万亿元，相对于中长期贷款余额少2500亿元。这说明银行利率期限敏感性缺口严重失衡，银行的中长期贷款依靠短期资金来源支撑，一旦银行银根紧缩，居民获得新的投资机会，或者银行贷款风险加大，产生大量的不良资产时，银行就会面临流动性风险，可能会造成银行的亏损、破产、倒闭风险，甚至进而引发金融风险。

企业投资需求强，引发经济过热。由于贷款利率六个月以下的与五年期以上的相差0．72个百分点，对企业来讲，力争中长期贷款可减少资金还款压力，扩大资金使用范围，而且对于企业来讲都有一种扩大生产的冲动，因而上项目、铺摊子、搞基建也就成为贷款的主要去处。今年一季度金融机构实际增加贷款8351亿元，已占全年预期目标2．6万亿元的32％，同比多增247亿元，其中短期贷款少，基建贷款等中长期贷款继续多增，基建贷款增加1700亿元，同比多增337亿元；其它中长期贷款增加1887亿元，同比多增362亿元。自1998年以来，中长期贷款的比重不断提高，2004年3月末金融机构中长期贷款占各项贷款比重已达40％，比1997年末提高20个百分点。由于企业的中长期贷款多投于固定资产或者基础设施建设，使得某些行业已出现了过热现象，如钢铁行业、水泥行业、电解铝等行业。这些行业的过高增长，一方面造成经济运行的不平稳，使经济呈现局部过热现象，另一方面也造成我国能源的高消耗。

国家调控空间小，升息压力大。作为为国家宏观调控服务的利率，其主要是进行结构调整，不到万不得已，一般不动利率。而且决定利率走向时要考虑“利差”，目前人民币一年期利率为1．98％，境内美元的同期利率约为0．56％，如果提高利率无疑将对人民币升值造成压力。日前美联储加息为我国调高利率留下了一定空间，但由于我国尚未建立市场化的利率体系，存贷款各期利率的变动尚没能形成联动趋势，目前利率期限结构趋势平缓，不管是调高利率，还是降低利率的可操作空间都不大，因而建立由基准利率为决定基础的市场化利率体系也就成为解决利率期限结构不敏感的主要方法。

⑷ 货币错配的货币错配的成因

在20世纪后期金融自由化浪潮的背景下，随着经济全球化和金融一体化程度的加深，新兴市场国家的货币错配现象变得极为普遍，货币错配程度也逐步加深。对于发展中国家而言，货币错配的形成有内因和外因两个方面。
就外因而言，主要表现在两方面。一方面，货币错配是全球贸易自由化、金融自由化和经济一体化的自然结果(Ize&Yeyati，1998；Arteta，2005)贸易自由化、金融自由化和经济一体化导致发展中国家实际部门的美元化，从而出现货币替代和资产替代的情况，进而导致金融美元化。金融美元化是实际美元化的反映，而货币错配则是这一过程的产物。另一方面，布雷顿森林体系崩溃以后形成了以美元和欧元为“关键货币”的国际货币体系，事实上将美、欧之外所有其他国家的货币都“边缘化”了，因此本币不是“关键货币”的国家都面临着程度不同的货币错配风险，而发展中国家尤为严重(李扬，2005)。
至于内因，学者们强调了发展中国家金融市场欠发展、制度不健全、监管不力、政策不合理以及政治和经济存在较高的不确定性等方面。Jeanne(2003)列举了引发新兴市场国家货币错配的几种原因：货币发行人的可信度缺失、政府对货币错配借款人公开或不公开地进行救助、本国金融发展滞后、政府政策承诺或传导工具存在问题以及对国内部分企业的保险政策等等。 (尤其是债券市场、外汇市场和衍生品市场)
经济学家一致认为这是造成发展中国家货币错配最主要的原因之一。Goldstein& Turner指出，发展中国家一般都是实行赶超型发展战略，但是资金短缺，特别是进口先进技术和设备所需的外汇资金。同时，由于这些国家金融市场不完全，本国货币不能用于国际借贷，即存在所谓的原罪问题(original sin)，因而只能通过借入外债来为本国发展筹集资金，货币错配问题从而不可避免。Eichengreen et al．(2005)认为货币错配是原罪的一个可能结果，取决于当局如何管理原罪的影响，或者说取决于这个国家的政府对国际债务的反应。另一方面，由于金融市场的欠发展，缺乏有效对冲货币风险的各种金融工具，导致货币错配不断积累。 主要表现在不合理的宏观经济政策(如货币政策制定失误、固定汇率安排、金融账户开放太早、外汇管理和外债管理失误等)、政府隐含的或明确的救助担保、政策的多变性等方面。货币发行人缺乏可信度导致代理人更多地借入外币债务，较高的通货膨胀率阻碍了本币计值的债券市场发展，而固定的汇率安排对汇率风险套利行为形成不合适的激励(Jeanne，2003；Goldstein&Turner， 2005)。在金融自由化和监管不力的情况下，资本的大规模流入会造成本币汇率高估，从而外币计值债务的事前成本较低(Bunda，2003)。Bussiere et al．(2004)发现货币错配程度与金融账户的开放程度正相关。Eichengreenetal．(2005)指出一国政府可能会忽视积累储备作为保护其免受汇率冲击的必要性，或者可能会误导银行和企业，使之相信汇率会永远保持钉住，使得他们低估汇率风险，因而低估外汇敞口头寸风险。新兴国家过多地借入外币债务是由于存在政府隐含的或明确的救助担保(McKinnon& Pill，1999；et al．)。Bunda(2003)认为，新兴市场国家政府一方面存在与汇率制度选择内在相关的隐含担保；另一方面，如果发生银行挤提，对外币计值的存款存在着隐含的担保。De la Torre&Schmukle认为，持有美元债务的债务人预期政府会提供救助，因为他们“太大而不能倒闭”(too big to fail)或“太多而不能跨”(too many to fail)。
在东南亚国家中至少存在三种影响私人投资者行为的政府担保：国家为保证国内金融体系的运行而采取的政策措施、政府对资本账户自由兑换的承诺和缺乏弹性的固定汇率制，后两种担保实际上是对私人短期对外融资的补贴(金洪飞，2004)。外国贷款人偏好外币贷款也是基于同样的原因，但是也受国内货币(抵押品)高估的因素所驱动。DelaTorre&Schmukle分析了与政府有关的时间不一致性和双重代理(al—agency)问题，指出政策的多变性可能导致稀释风险(dilution risk)和没收风险(confiscation risk)，所谓稀释风险是指新兴市场经济体主权政府作为本币债务的发放人，存在着通过较高的通货膨胀率来降低本币债务的激励所造成的风险。没收风险是指新兴市场经济体主权政府对金融合约在行政上所强加的强制性侵犯而带来的风险。稀释风险可以在不违反合约条款的情况下侵蚀金融合约的实际价值，没收风险来自于合约条款本身会被主权政府的法规所改变。因此，短期外币合约是理性贷款人和借款人之间的均衡结果。 在宏观层面上，大规模的货币错配对一个国家金融体系的稳定性、货币政策的有效性、汇率政策的灵活性和产出等方面会造成巨大的不利影响，甚至可能引发货币乃至金融危机(Goldstein&Turner，2005)。
1．货币错配使得一国金融系统变得脆弱，增加了金融危机爆发的可能性。Mishkin(1996)首先指出，正是由于企业和银行的收入与债务的币种结构不同引发了墨西哥的银行危机。Allen et al．(2002)通过分析新兴市场国家在20世纪90年代危机中的资产负债敞口，认为几乎所有的危机都伴随着严重的货币错配问题。在存在货币错配的情况下，本币贬值会产生不利的资产负债效应，导致借款企业净值大幅缩水，从而陷入财务困境，甚至破产。企业的破产会对银行等金融机构造成不利影响，进而导致一系列的破产，最后引发大规模的货币金融危机。研究90年代以来新型货币危机的学者们认为货币错配是引发货币金融危机的重要因素之一。Bun&认为在金融自由化和监管缺失的情况下，新兴国家资产负债表上的期限错配和货币错配相结合会导致短期外币债务和投资的内生积累，从而实际汇率升值。当发生实际的不利冲击时，同样的积累过程会反向进行，导致货币贬值，并引发货币危机或国际收支危机。此外，货币错配会与期限错配相互作用，并加剧期限错配，使金融脆弱性变得更为严重 (Bussiere et al．，2004；McKinnon，2005)。
2．货币错配还会在发生外部冲击时降低货币政策的有效性。在国际性经济衰退导致国外需求减少时，一国货币政策的正常反应是降低利率，刺激国内需求，并让本币适度贬值，以确保隔断国际经济衰退的影响。但是，在存在货币错配的情况下，如果调低国内利率，会引起本币贬值，而贬值将导致上述的金融脆弱性；如果通过提高利率来维持本币汇率，那么企业的财务负担会加重，总需求将下降，经济衰退可能会更严重。Jeanne&Zettelmeyer(2002)通过模型得到，私人部门资产负债表上的货币错配和期限错配制约了货币政策和财政政策应对自实现的资本账户危机的能力。
3．货币错配会对一国汇率制度的选择及汇率政策的实施带来困难。货币错配引起的金融脆弱性使得发展中国家虽然名义上实行弹性汇率制度，但实际上将汇率维持在对某一货币的一个狭小幅度内，形成了所谓的“浮动恐惧症”(fear of floating)。Haus— nlallrletal．(2001)和Ganapolsky(2003)发现货币错配程度与汇率弹性负相关。另一方面，由于这些国家一般都是实行出口导向型发展战略，在情况有利(如资本流入或贸易条件改善)时积累了较大规模的外汇储备，从而导致本币面临升值压力，但它们不愿本币升值，担心升值会损害其国际竞争力和导致外汇储备价值缩水，并对金融体系和宏观经济带来冲击，从而又陷入了“高储蓄两难”的困境。Eichengreen et al．(2005)通过实证分析发现货币错配与较高的国际储备正相关。这时，如果这些国家不能在降低货币错配方面取得进展的话，它们只能选择对美元保持高度稳定的软钉住汇率制度，或者只能采取激进的方法——即实行本国经济的美元化。
4．在出现外部冲击时货币错配会导致投资的收缩及产出的收缩和波动。货币错配与本币大幅贬值相互作用，会大大降低私人部门的净值和资信，进而导致投资和产出下降(Goldstein&Turner，2005)。货币错配会引起期限错配并恶化期限错配，使偿付约束更紧，导致债务结构更多地倾向于短期债务，因此面临风险的投资项目增加，造成产出波动加剧和投资收缩(Bussirre et al ，2004；Ranciere et al．，2003)。存在货币错配的情况下发生贬值时，政府将在维持固定汇率的成本(非贸易部门的通货紧缩和国内产出的损失)和放弃固定汇率的成本(国家信用的损失)之间进行权衡，但两种情况下产出都会收缩 (Bunda，2003)。Levy—Yeyati(2003)认为国内金融美元化与产出增长的波动性正相关。Calvo et s1． (2004)发现国内银行的美元化增加了资本流入突然中止的可能性。C6spedes(2004)发现在外债水平上升时，贬值具有不断增强的紧缩效应。 从微观角度来看，一个企业乃至一个家庭如果其资产与负债或收入与支出存在货币错配情况，那么其净值就不可避免地面临着汇率波动冲击的风险。但是，货币错配对企业的影响具有“双刃剑”效应。对于存在货币错配的企业，汇率变化会产生扩张性效应(贸易企业)和资产负债表效应(Magud．，2004)。如果扩张性效应大于资产负债效应，则对企业有利；反之，如果扩张性小于资产负债表效应，同时货币错配引起企业所支付的外部融资溢价上升，会导致许多企业净值和产出下降，进而无法偿还债务而破产。当然，货币错配对企业的具体影响还应考虑该企业货币错配的规模、企业的性质(是否为贸易企业)以及贸易企业的出口结构、贸易条件、收支的币种结构等其他因素。
更为重要的是，宏观层面与微观层面的货币错配的影响会相互作用。一方面，货币错配对微观主体的影响会传导至银行等金融机构(尽管它们本身可能并不存在货币错配)，并叠加和传导至宏观层面，造成整个金融体系的脆弱性，影响一个国家宏观经济的稳定。另一方面，货币错配在宏观层面的影响——如浮动恐惧(固定汇率制度)，导致企业不会将汇率风险内部化，从而货币错配不断积累。

⑸ 存贷款期限错配问题的介绍

简单说，就是指“银行资金来源短期化、资金运用长期化”问题。

⑹ 存贷款期限错配问题的影响

双错配的金融体系难以应对内外部冲击
无论是货币错配还是资产负债期限错配的金融体系，在汇率和利率出现大幅度变化的情况下，从金融机构资产负债表看，很容易得出金融机构会出现大量亏损的结论。
在宏观层面上，大规模的货币错配对一个国家金融体系的稳定性、货币政策的有效性、汇率政策的灵活性和产出等方面会造成巨大的不利影响，甚至可能引发货币乃至金融危机。
1994年的墨西哥金融危机和1997年的东南亚金融危机，给许多新兴市场经济国家带来了灾难性的后果。很多学者通过分析这些发生新型危机国家的资产和负债情况，发现在危机爆发前夕和爆发时，这些国家普遍存在较为严重的货币错配现象，认为货币错配可能是引发危机的最直接原因之一。同时认为，货币错配的存在还使新兴经济体在货币政策和汇率制度的选择上陷入了两难的境地。
央行指出，商业银行基于人民币升值预期，卖出外汇，从当期来看是理性的选择，规避了资产负债表中资产与负债及所有者权益之间币种的不匹配。但与此同时，商业银行与外汇负债相对应的外汇风险资产却无相应的外汇资本金覆盖，如果未来发生损失，就需要以人民币购汇补偿，对境外股东的分红仍需用外汇支付，从而面临一定的汇率风险。
与此同时，短存长贷现象主要是与大量的定期存款转活期、流向股市有关。从我国大力发展直接融资的方向来看，当前银行存款分流是金融结构性变化的大趋势，是我们期待的结果。但在我国金融机构资产证券化才刚刚起步，金融机构无法管理利率风险。在全球通胀压力上升的情况下，如果市场利率水平发生变化或出现逆转，金融机构可能会面临一定的流动性风险和利率风险。
综上所述,我们应高度警惕我国的存贷款期限错配和货币错配问题,注重汇率安排与资本项目改革的协调性以及利率调整的协调性,不断完善金融体系。

⑺ 资产负债的期限错配是银行获取利润的方式 对吗

目前，我国商业银行资产负债期限结构错配的成因主要如下：
一、商业银行负债来源主要被动依赖居民和企事业单位存款，不能自主定价，缺少主
动负债工具。在我国商业银行的负债构成中，储蓄、对公和同业存款占总负债的90%以上，是其负债的主要来源。由于存款利率受人民银行管制，商业银行没有自主定价权，缺少主动负债工具，只能被动接受客户存款。资产负债管理本来是要对资产和负债进行双重管理，使资金的安全性。流动性和收益性合理地协调，但目前往往只能立足于资产管理，缺乏负债管理的手段和工具，不能根据银行自身需要，通过对不同客户。不同期限，不同产品的负债进行差别定价，调节负债结构比例，或根据利率敏感缺口以及利率走势预期，主动调节银行的敏感性缺口.因此规避利率风险的能力不足。
二、商业银行资产结构单一，流动性较低，且缺少转移和分散风险的手段和工具。近年来，我国商业银行转变经营模式，调整资产结构，资产类型趋于多元化.债券投资大幅增长，但信贷资产仍占主导地位。
由于信贷资产基本上没有可供交易、转让的二级市场，流动性很低，信用风险无法通过二级市场进行转移和分散，导致大量风险集中于银行体系；债券资产以无信用风险的国债和政策性金融债为主，且可以在银行间市场交易，但是目前以银行、保险为主的主力投资机构均以资产配置为目的，采取买入并持有的交易策略，因此二级市场交易并不活跃，同样难以大量变现。同时.在升息周期固定利率债券面临着较大的利率风险.而这种风险也难以通过现有的交易方式和金融工具进行有效的规避和释放。
三、资产负债管理环境欠宽松，对于商业银行业务创新的限制过多，制约了商业银行资产负债管理工作的有效开展。从1998年开始，中国人民银行取消了对商业银行信贷规模的限额控制，这使我国商业银行的资产负债比例管理迈出了新的一步。但是，受一些宏观经济政策的制约(如中央银行对市场利率的控制).我国商业银行目前并不能十分有效地开展资产负债管理工作。在金融监管方面，我国规定金融业实行分业经营、分业管理的原则，中央银行和银监会的监管对象应该是以商业银行为主体的金融机构.而不是直接管理和监督商业银行的业务决策和经营管理。但中央银行和银监会在具体实施过程中对金融机构的职能创新、业务创新和重大金融事件，并不是从宏观上实行监控，而是实行审批制，即商业银行在新产品的开发与推广方面必须报经中央银行和银监会批准才可实施，否则视同违规。这使得商业银行在经营上很难占有先机，对资产负债I管理的环境造成了非常不利的影响。
四、商业银行资本金结构不合理且缺乏补充渠道，随着资产规模的持续扩张资本充足率有进一步下降的趋势。商业银行资产负债表分为资产、负债和所有者权益三大部分，在从资产和负债两个方面分析了我国商业银行资产负债期限结构错配的成因之后，再来看所有者权益。所有者权益的主要部分为注册资本(股份制商业银行为股本)，长期以来，我国商业银行，尤其是国有商业银行资本金总量少、规模小，来源渠道单一，缺乏长效补充机制。而与此同时，近几年来我国商业银行资产规模增长较快，以工商银行为例，资产总量从1999年末的35398亿元增长到2004年末的56949亿元，年均增长率达到9.97%。这两方面因素相互结合导致银行的资本充足率严重不足且有进一步下降的趋势，而为消化巨额不良资产，又必须把每年经营利润中的绝大部分作为风险拨备进行计提，使得通过将盈余公积和资本公积转化为注册资本的方式提高资本充足率的努力也无法付诸实施。各方面因素的综合作用导致商业银行调整自身资产负债结构的能力和动力进一步降低。

⑻ 商业银行资产负债期限结构错配的成因有哪些

目前，我国商业银行资产负债期限结构错配的成因主要如下：
一、商业银行负债来源主要被动依赖居民和企事业单位存款，不能自主定价，缺少主动负债工具。在我国商业银行的负债构成中，储蓄、对公和同业存款占总负债的90%以上，是其负债的主要来源。由于存款利率受人民银行管制，商业银行没有自主定价权，缺少主动负债工具，只能被动接受客户存款。资产负债管理本来是要对资产和负债进行双重管理，使资金的安全性。流动性和收益性合理地协调，但目前往往只能立足于资产管理，缺乏负债管理的手段和工具，不能根据银行自身需要，通过对不同客户。不同期限，不同产品的负债进行差别定价，调节负债结构比例，或根据利率敏感缺口以及利率走势预期，主动调节银行的敏感性缺口.因此规避利率风险的能力不足。
二、商业银行资产结构单一，流动性较低，且缺少转移和分散风险的手段和工具。近年来，我国商业银行转变经营模式，调整资产结构，资产类型趋于多元化.债券投资大幅增长，但信贷资产仍占主导地位。由于信贷资产基本上没有可供交易、转让的二级市场，流动性很低，信用风险无法通过二级市场进行转移和分散，导致大量风险集中于银行体系；债券资产以无信用风险的国债和政策性金融债为主，且可以在银行间市场交易，但是目前以银行、保险为主的主力投资机构均以资产配置为目的，采取买入并持有的交易策略，因此二级市场交易并不活跃，同样难以大量变现。同时.在升息周期固定利率债券面临着较大的利率风险.而这种风险也难以通过现有的交易方式和金融工具进行有效的规避和释放。
三、资产负债管理环境欠宽松，对于商业银行业务创新的限制过多，制约了商业银行资产负债管理工作的有效开展。从1998年开始，中国人民银行取消了对商业银行信贷规模的限额控制，这使我国商业银行的资产负债比例管理迈出了新的一步。但是，受一些宏观经济政策的制约(如中央银行对市场利率的控制).我国商业银行目前并不能十分有效地开展资产负债管理工作。在金融监管方面，我国规定金融业实行分业经营、分业管理的原则，中央银行和银监会的监管对象应该是以商业银行为主体的金融机构.而不是直接管理和监督商业银行的业务决策和经营管理。但中央银行和银监会在具体实施过程中对金融机构的职能创新、业务创新和重大金融事件，并不是从宏观上实行监控，而是实行审批制，即商业银行在新产品的开发与推广方面必须报经中央银行和银监会批准才可实施，否则视同违规。这使得商业银行在经营上很难占有先机，对资产负债I管理的环境造成了非常不利的影响。
四、商业银行资本金结构不合理且缺乏补充渠道，随着资产规模的持续扩张资本充足率有进一步下降的趋势。商业银行资产负债表分为资产、负债和所有者权益三大部分，在从资产和负债两个方面分析了我国商业银行资产负债期限结构错配的成因之后，再来看所有者权益。所有者权益的主要部分为注册资本(股份制商业银行为股本)，长期以来，我国商业银行，尤其是国有商业银行资本金总量少、规模小，来源渠道单一，缺乏长效补充机制。而与此同时，近几年来我国商业银行资产规模增长较快，以工商银行为例，资产总量从1999年末的35398亿元增长到2004年末的56949亿元，年均增长率达到9.97%。这两方面因素相互结合导致银行的资本充足率严重不足且有进一步下降的趋势，而为消化巨额不良资产，又必须把每年经营利润中的绝大部分作为风险拨备进行计提，使得通过将盈余公积和资本公积转化为注册资本的方式提高资本充足率的努力也无法付诸实施。各方面因素的综合作用导致商业银行调整自身资产负债结构的能力和动力进一步降低。

⑼ 基金资产负债期限错配是什么意思

河北稳升为您服务。
期限错配举个例子，负债是短期的，而投入的资产是长期的，容易发生流动性风险。负债是长期的，资产是短期的，可能出现收益覆盖不了成本，这种不常见。一般期限错配指前一种。