国际金融不可能三角

A. 蒙代尔不可能三角

在现代金融理论中有一个非常著名的定理，即蒙代尔不可能三角(Impossible triangle)。一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。

在这三个目标之间究竟哪一个更为重要？如果放弃资本流动，将退回到闭关锁国的封闭经济体系，不利于经济增长。如果放弃汇率稳定性，对于任何国家来说都是一场灾难。“两害相较取其轻”，只有放弃独立的货币政策比较可行。放弃独立的货币政策也就是向单一的区域货币或世界货币过渡。于是，人们在贸易全球化的同时开始越来越多地考虑金融全球化，如果货币统一了，就不存在固定汇率、浮动汇率和资本管制的各种弊病了。

斯蒂格里茨曾经作过一个比喻：“小型开放经济就如同在狂风大浪中的小船一样，不论驾驶船的技术怎么样，虽然我们不知道船在什么时候被倾覆，但是，毫无疑问，船最终会被大浪打翻。”在货币市场上可以非常明显地观察到经济规模对稳定性的重要影响。经济规模越大，投机炒作的风险就越小。统一货币的最大的好处，就是让度部分货币主权，换取金融体制的稳定，能够防范和化解金融危机。

某个经济地区实现了单一货币，还可以提高货币体系的透明性。由于统一货币区内各国都放弃了独立的货币政策，不存在某个国家突然增发货币的可能性，从而大大提高了民众对货币政策的信任度。统一货币能够进一步发挥市场机制的作用，节约信息成本和交易成本，促进商品、资本、人员的流动，使得资源配置更加合理化。统一货币可以减少内部磨擦，促进投资，提高国际竞争力。

B. 谁来具体分析下蒙代尔定理

蒙代尔有三个重大焦点让他享誉世界：于1999年获得诺贝尔经济学奖、欧元之父、“不可能三角”定理。“蒙代尔不可能三角”定理与不同汇率体制下货币与财政政策以及最优货币流通区域即“最优货币区”等理论，是当今的两大流行理论。前者更为流行，并被全球广泛接受。后一个理论在欧洲流行，是欧元区诞生的基础，因此他被称为是“欧元之父”。 不可能三角理论，是说在国际相互联系的经济环境中，一个经济体在固定汇率制度、资本自由流动和独立的货币政策这三个选择中，不可能同时满足，最多只能达成其中的两个目的。这个理论从常识上来看是正确的，以此成为议论当今全球各经济体货币领域的政策取向的一个基本原理。不少人因此以为他的“不可能三角”理论与他的“最优货币区”的理论是一致的，以为蒙代尔一定以“不可能三角”定理的提出而自豪。 其实这是错了，蒙代尔的“不可能三角”理论与“最优货币区”理论是有内在矛盾的，而且他并不看重“不可能三角”理论，最推崇的是有关“最优货币区”的理论。因为“不可能三角”理论本身内在的主张是浮动汇率制度，而蒙代尔力挺的是固定汇率制度。他的最高理想是固定汇率制度、世界货币和世界中央银行。他的“最优货币区”定理的产物即欧元区，就是固定汇率的一个极端体现。所以，蒙代尔在欧元区这次希腊危机暴发之前，到处推销他的区域和全球统一货币主张，并为全球的若干固定汇率制度辩解。蒙代尔的“最优货币区”理论和欧元区的实践，以及他在全球为固定汇率制度辩解、推销统一货币、贬低美元等行为，表明他实际上已放弃和否定了“不可能三角”的理论。 按照蒙代尔定律：政策的各项手段应该分别用于最能发挥其效果的政策目标。在固定汇率制度下，要同时实现充分就业（国内均衡）和国际收支平衡（对外均衡），按照蒙代尔定理，将财政政策用于国内均衡，金融政策用于国际均衡的做法最为有效。现在，中国希望实现宏观经济的稳定和保护效率低下的企业与产业这两个政策目标，然而，按照蒙代尔定理，外汇政策应该用于宏观经济的稳定，而收入分配和结构问题的解决则应借助于制度改革。 诚然，中国面临着严重的失业问题。除了农村的剩余劳动力之外，还有为数众多的在国有企业改革中成为裁员对象的城市劳动者。但是，这是一种结构问题，而非需求不足这一宏观经济变动所产生的问题。而且，由于农业和国有企业是中国不具有比较优势的部门，因此在市场竞争的压力下，其规模将不可避免地收缩。从效率的角度讲，资金、土地和人才等资源应该由效率低下的企业和产业向效率高的部门转移。这有利于提高整个经济的效率和产业结构的升级。要救助伴随产业调整而产生的失业人员，应该运用比外汇政策更为直接且有效的诸如充实社会保障体系、对职业培训提供援助等手段。 如果外汇政策真的是解决“结构性失业”的最合适手段，那么，中国不单应该反对调升汇率，还应该积极地下调汇率。但是，外汇政策终究只是稳定宏观经济的手段，强行将其用作创造就业的手段，就必须牺牲原来的目标，而伴随其中的风险和代价非常大。 目前，将汇率维持在低水平的政策已经带来了很多副作用。首先，为了抑制汇率的上升，就必须通过干预（抛售人民币购入美元）的形式吸收供给过剩的外币。其结果是，金融政策的独立性受到很大制约。其次，在中国贸易黑字，尤其是对美国贸易黑字规模正在扩大的情况下，与其他国家的贸易摩擦正在激化。要避开这样的问题，维持稳定增长，中国就必须基于政策组合的考虑，重新审视现行的经济政策是否恰当。

C. 蒙代尔的三元悖论或不可能三角英文是什么

三元悖论，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。根据蒙代尔的三元悖论，一国的经济目标有三种：1、各国货币政策的独立性；2、汇率的稳定性；3、资本的完全流动性。 这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。例如，在1944年至1973年的“布雷顿森林体系”中，各国“货币政策的独立性”和“汇率的稳定性”得到实现，但“资本流动”受到严格限制。而1973年以后，“货币政策独立性”和“资本自由流动”得以实现，但“汇率稳定”不复存在。“永恒的三角形”的妙处，在于它提供了一个一目了然地划分国际经济体系各形态的方法。

根据三元悖论，在资本流动，货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择：

(1)保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。这是由于在资本完全流动条件下，频繁出入的国内外资金带来了国际收支状况的不稳定，如果本国的货币当局部进行干预，亦即保持货币政策的独立性，那么本币汇率必然会随着资金供求的变化而频繁的波动。利用汇率调节将汇率调整到真实反映经济现实的水平，可以改善进出口收支，影响国际资本流动。虽然汇率调节本身具有缺陷，但实行汇率浮动确实较好的解决了“三难选择”。但对于发生金融危机的国家来说，特别是发展中国家，信心危机的存在会大大削弱汇率调节的作用，甚至起到恶化危机的作用。当汇率调节不能奏效时，为了稳定局势，政府的最后选择是实行资本管制。
(2)保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。在金融危机的严重冲击下，在汇率贬值无效的情况下，唯一的选择是实行资本管制，实际上是政府以牺牲资本的完全流动性来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。大多数经济不发达的国家，比如中国，就是实行的这种政策组合。这一方面是由于这些国家需要相对稳定的汇率制度来维护对外经济的稳定，另一方面是由于他们的监管能力较弱，无法对自由流动的资本进行有效的管理。

(3)维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。根据蒙代尔-弗莱明模型，资本完全流动时，在固定汇率制度下，本国货币政策的任何变动都将被所引致的资本流动的变化而抵消其效果，本国货币丧失自主性。在这种情况下，本国或者参加货币联盟，或者更为严格地实行货币局制度，基本上很难根据本国经济情况来实施独立的货币政策对经济进行调整，最多是在发生投机冲击时，短期内被动地调整本国利率以维护固定汇率。可见，为实现资本的完全流动与汇率的稳定，本国经济将会付出放弃货币政策的巨大代价。

The Mundell-Fleming model is an economic model first set forth by Robert Mundell and Marcus Fleming. The model is an extension of the IS-LM model. Whereas IS-LM deals with economy under autarky, the Mundell-Fleming model tries to describe a small open economy.

Typically, the Mundell-Fleming model portrays the relationship between the nominal exchange rate and the economy output (unlike the relationship between interest rate and the output in the IS-LM model) in the short run. The Mundell-Fleming model has been used to argue that an economy cannot simultaneously maintain a fixed exchange rate, free capital movement, and an independent monetary policy. This principle is frequently called "the Unholy Trinity," the "Irreconcilable Trinity," the "Inconsistent trinity" or the Mundell-Fleming "trilemma."

Under flexible exchange rate regime

We speak of a system of flexible exchange rates when governments (or central banks) allow the exchange rate to be determined by market forces alone.

Typically this means governments (or central banks) announce an interest rate target which they are prepared to buy or sell any amount of domestic currency to maintain.

[edit] Changes in money supply

An increase in money supply will shift the LM curve to the right. This directly reces the local interest rate and in turn forces the local interest rate lower than the global interest rate. This depreciates the exchange rate of local currency through capital outflow. The depreciation makes local goods cheaper compared to foreign goods and increases export and decreases import. Hence, net export is increased. Increased net export leads to the shifting of the IS curve to the right to the point where the local interest rate will equalize with the global rate. This increases the overall income in the local economy.

A decrease in money supply will cause the exact opposite of the process.

[edit] Changes in government spending

An increase in government expenditure shifts the IS curve to the right. The shift will cause the local interest rate to go above the global rate. The increase in local interest will cause capital inflow and the inflow will make the local currency stronger compared to foreign currencies. Strong exchange rate also makes foreign goods cheaper compared to local goods. This encourages greater import and discourages export and hence, lower net export. As a result, the IS will return to its original location where the local interest rate is equal to the global interest rate. The level of income of the local economy stays the same. The LM curve is not at all affected.

A decrease in government expenditure will reverse the process.

[edit] Changes in global interest rate

An increase in the global interest rate will cause an upward pressure on the local interest rate. The pressure will subside as the local rate closes in on the global rate. When a positive differential between the global and the local rate occurs, holding the LMB curve constant, capital will flow out of the local economy. This depreciates the local currency and helps boost net export. Increasing net export shifts the IS to the right. This shift will continue to the right until the local interest rate becomes as high as the global rate.

A decrease in global interest rate will cause the reverse to occur.

[edit] Under fixed exchange rate regime

We speak of a system of fixed exchange rates when governments (or central banks) announce an exchange rate (the parity rate) at which they are prepared to buy or sell any amount of domestic currency.

[edit] Changes in money supply

Under the fixed exchange rate system, the local central bank or any monetary authority will only change the money supply in order to maintain a level of exchange rate. If there is a pressure to appreciate the exchange rate, the local authority will increase its foreign reserve by purchasing foreign currencies with the local currency. This will return the exchange rate to its previous level. When there is a depreciation pressure, the authority will purchase its own currency in the market with its foreign reserve to return the currency to its pre-pressure state.

A revaluation occurs when there is a permanent increase in exchange rate and hence, decrease in money supply. Devaluation is the exact opposite of revaluation.

[edit] Changes in government expenditure

Increased government expenditure shifts the IS curve to the right. The shift encourages the interest rate to go up and hence, appreciation of the exchange rate. However, the exchange rate is controlled by the local monetary authority in the framework of a fixed system. In order to maintain the exchange and alleviate the pressure on the exchange rate, the monetary authority will purchase foreign currencies with local currencies until the pressure is gone i.e. back to the original level. Such action shifts the LM curve in tandem with the direction of the IS shift. This action increases the local currency supply in the market and lowers the exchange rate — or rather, return the rate back to its original state. In the end, the exchange rate stays the same but the general income in the economy increases.

The reverse is true when government expenditure decreases.

[edit] Changes in global interest rate

To maintain the fixed exchange rate, the central bank must offset the capital flows (in or out) which are caused by the change of the global interest rate to the domestic rate. The central bank must restore the situation where the real domestic interest rate is equal to the real global interest rate to stop net capital flows from changing the exchange rate.

If the global interest rate increases above the domestic rate, capital will flow out to take advantage of this opportunity. This would depreciate the home currency, so the central bank must buy the home currency and sell foreign currency reserves to offset this outflow. This decrease in the money supply shifts the LM curve to the left until the domestic interest rate is the global interest rate.

If the global interest rate declines below the domestic rate, the opposite occurs. Money flows in, the home currency would appreciate, so the central bank must offset this by increasing the money supply (sell domestic currency, buy foreign), the LM curve shifts right, and the domestic interest rate becomes the global interest rate.

[edit] Differences from IS-LM

It is worth noting that some of the result from this model differs from the IS-LM because of the open economy assumption. Result for large open economy on the other hand falls within the result predicted by the IS-LM and the Mundell-Fleming models. The reason for such result is because a large open economy has both the characteristics of an autarky and a small open economy.

In the IS-LM, interest rate will be the key component in making both the money market and the good market in equilibrium. Under the Mundell-Fleming framework of small economy, interest rate is fixed and equilibrium in both market can only be achieved by a change of nominal exchange rate.

[edit] Example

A much simplified version of the Mundell-Fleming model can be illustrated by a small open economy, in which the domestic interest rate is exogenously predetermined by the world interest rate (r=r*).

Consider an exogenous increase in government expenditure, the IS curve will shift upward, with LM curve intact, causing the interest rate and the output to rise (partial crowding out effect) under the IS-LM model.

Nevertheless, as interest rate is predetermined in a small open economy, the LM* curve (of exchange rate and output) is vertical, which means there is exactly one output that can make the money market in the equilibrium under that interest rate. Even though the IS* curve still shift up, it will result in a higher exchange rate and same level of output (complete crowding out effect, which is different in the IS-LM model).

The example above makes an implicit assumption of flexible exchange rate. The Mundell-Fleming model can have completely different implications under different exchange rate regimes. For instance, under a fixed exchange rate system, with perfect capital mobility, monetary policy becomes ineffective. An expansionary monetary policy resulting in an outward shift of the LM curve would in turn make capital flow out of the economy. The central bank under a fixed exchange rate system would have to intervene by selling foreign money in exchange for domestic money to depreciate the foreign currency and appreciate the domestic currency. Selling foreign money and receiving domestic money would rece real balances in the economy, until the LM curve shifts back to the left, and the interest rates come back to the world rate of interest i*.

D. 请问：国际经济学的世界货币体系中的“不可能三角”指什么有没有“不可能三角”不成立的时候

克鲁格曼不可能三角克鲁格曼不可能三角
关于汇率政策与货币政策的协调问题，在20世纪60年代初，弗莱明和蒙代尔认为：资本的自由流动、货币完全独立、汇率稳定三项目标中，一国政府最多只能同时实现两项。这一结论被后人称为“蒙代尔三角”。克鲁格曼在199B年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中，也谈到“蒙代尔三角”的问题，他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形)；国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角形”，并且提出X+Y+M=2定理。
美国财长斯诺访华也传达了同样的观点。他在接受采访时说，中国要扩大对外开放，从中国自身的利益角度出发，应该实施由市场供求决定的灵活的汇率制度。政府不要干预过多，否则不可能存在比较独立的货币政策。关于央行的此次紧缩银根的行动，国内有看法认为，央行最终选择提高准备金率来控制过快的国内信贷增长，这种选择显然受到我国盯住美元的汇率制度的约束，汇率稳定优先的考虑使得央行在一定程度上丧失了货币政策的独立性。
事实上，目前我国货币政策并不具有完全的独立性，目前我国M并不等于1。货币政策通过利率影响生产和消费的渠道并不畅通，没有形成市场供求决定意义上的利率。按照“先利率，后汇率”的开放原则，利率的市场化比汇率放开更紧要。因此在我国建立一个有效的货币政策体系前，必须保持汇率稳定，以减少风险和波动。正如美国经济学家罗伯特 蒙代尔所言，中国货币政策最大的成就就是保持了外汇稳定。外汇稳定已成为中国实施货币政策的重要基础和指导方针。中国应当坚持稳定的汇率制度。如果人民币汇率出现大幅度波动，将给中国经济带来许多不稳定因素，并很可能使中国重蹈20世纪七八十年代日本经济衰退的覆辙。

E. 投资不可能三角理论是什么

“不可能三角”这一理论是高度抽象的，建立在严格假设条件的基础上，即完全的资本自由流动、完全的货币独立性和完全的汇率稳定，而没有考虑中间情形。

尽管资本自由流动、货币政策非独立性和固定汇率制度构成一组可行的政策选择，但是这一组合在现实中有效的前提是一国拥有相应数量的外汇储备。

事实上，一国的外汇储备总量再大，也难以应对规模庞大的国际游资。此外，“不可能三角”隐含的假设是一国拥有发达的资本市场和货币市场，但是这在不少国家并不现实。

关于汇率政策与货币政策的协调问题

克鲁格曼在199B年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中，也谈到“蒙代尔三角”的问题，他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形)；国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角形”，并且提出X+Y+M=2定理。

以上内容参考：网络-不可能三角

F. 什么是国际经济二元悖论 特急！！拜托各位啦！！！回答有重谢 是宏观经济学的内容

政治上对世界的本原问题有几大分歧：唯物论，唯心论和二元论，而二元论试图综合版唯物论和唯心论权，是一种悖论。
离散数学中的悖论是同一断言有相矛盾的真值，象“我正在说谎”就是悖论，二元悖论是在逻辑推理中体现出来的

G. 不可能三角的三种组合

根据“不可能三角”，一国在资本自由流动、货币政策独立性和汇率稳定之间只能选择以下三种政策组合。
第一，保持资本自由流动和货币政策独立性，必须牺牲汇率稳定，实行浮动汇率制。比如，巴西、加拿大大体如此，在资本自由流动的条件下，频繁进出的国内外资金将会导致国际收支状况的不稳定。
第二，保持汇率稳定和货币政策独立性，必须限制资本的自由流动，实行资本管制。对于许多发展中国家特别是那些发生金融危机的国家来说，相对稳定的汇率有助于保持对外经济稳定，货币政策独立性有助于调控国内宏观经济。
第三，保持资本自由流动和汇率稳定，必须放弃货币政策独立性。比如，阿根廷或2000年前的许多欧洲国家，在资本自由流动时，在固定汇率制度下，货币政策效果将被引发的资本流动的变化所抵消。

H. 试论述不可能三角形

“不可能三角”（Impossible trinity）是指经济社会和财政金融政策目标选择面临诸多困境，难以同时获得三个方面的目标。在金融政策方面，资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者也不可能兼得。
“不可能三角”即一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。
蒙代尔－弗莱明模型或“不相容三位一体”之成立，必须具备两个最重要的条件：

其一、货币政策必须独立于财政政策，即二者必须是相互独立的货币政策工具。

其二、本国必须具备发达的资本市场和货币市场，本国个人和企业能够以本币进行国际借贷和汇率风险对冲。

I. 金融 三元悖论 （货币政策独立，汇率稳定，资本自由流动）

结论显然是不可能的，现在让我们看欧洲债务危机陷入困境的认识。美元的国际货币地位的货币不会轻易动摇，由此可以看出，欧元兑美元和中国央行的外汇储备的结构不断底部。
这里的文字：
所谓的“最优货币区”是指一个地区内的国家的货币后完全集成到一个共同的货币，或维持固定汇率制度的刚性国家货币和货币的完全可自由兑换，浮动区域外汇价格。 “最佳”的核心保护外部平衡的能力，以实现充分就业和价格稳定的能力;最优货币“是指固定汇率的基础上，以取代浮动汇率货币或统一货币，”最优货币区“强调建立在一定区域内，相对于整个动荡的国际金融体系，努力实现内部均衡和外部均衡的相对稳定的货币。
构成的“最优货币区”：
1。高流动性生产要素。
2。较高的经济开放。
3。多元化的生产。
通货膨胀的相似性。
5。政策的整合度比较高。
五个条件相对于欧元区的产生可谓相当生活在一起。
首先，欧元区最大的弱点就在于在不同的地区不能实施独立的货币政策。
最优货币区“并不是真正的”最优货币区，因为它不仅没有摆脱的羁绊保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）调用“永恒的三角形”（永恒的三角形），“永恒的三角形”的反映。无论是汇率的稳定，资本自由流动“牺牲”最优货币区“下的”汇率稳定，资本的自由流动，货币政策的独立性，“不能兼得。”三元悖论“，利益交叉”的结果，货币政策的独立性。
显然，欧盟就是在这样蕴藏着危险的赌注相交成员国选择的“最优货币区”，仍可能改变的利害相交，从而导致解体的最优货币区“。一个巨大的矛盾在独立的货币政策和汇率稳定。一方面，在匆忙加入了欧元区国家如希腊和西班牙并没有遵守“马斯特里赫特条约”规定的领导到南部的欧洲的债务危机此起彼伏。另一方面，统一的货币相对经济上处于不利地位的国家不能灵活使用较低的汇率和货币手段来缓解国内的危机和高融资成本，这无疑是一个挥之不去的欧洲债务危机的主要因素很长一段时间。
二，独立的财政政策，欧洲央行在危机中的欧洲国家不能用一个统一的财政政策来调节。
欧洲，无论是在语言，或在传统文化中仍然有小的差异。拒绝援助的勤奋和严谨的德国松弛希腊人可以看出，这种文化的认知，使他们很难像美国在大范围内的劳动力自由流动的。
第四，欧洲产品多样化是不理想的。各国生产的分工也不是那么必要的。
最后，虽然随着欧洲一体化进程的不断深入，欧洲国家之间的贸易壁垒，可以说是为少少。然而，相对的美国的国家，一个统一的独立的联邦国家，欧盟的唯一的贸易，有是仍然很长一段去。不同的利益和愿望，在不同的国家周围的间隔，并肯定会不使贸易这座桥本身的生存，作为一个国家，作为消弭于无形欧洲国家之间的障碍。“
总结，更不要说在很短的一段时间超出了美元，欧元，现在的经济危机，但也是欧元幸运的。
在事实上，对欧元的产生是一个政治的需要。
PS房东住在一起的啊，呵呵
希望通过