金融机构质押式回购

① 什么是债券质押式报价回购

以下为上交所官方释义：“债券协议回购是指交易双方自主谈判和协商议定，资金融入方(以下简称“正回购方”)在将债券进行质押登记并向资金融出方(以下简称“逆回购方”)融入资金的同时，双方约定在未来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金，并按约定回购利率支付资金利息，同时解除债券质押登记的交易。”
交易双方自主谈判和协商议定是重点，也就是说质押券、利率、期限、折算率全部是自主协商，交易所和中登不再承担共同对手方的责任。按照交易所的操作指引，几乎所有债券都可以做为质押券，利率、折算率，只要不超过100%都可以。从质押券范围上看，协议回购的质押券可以是交易所上市的所有债券，包括公开发行的和非公开发行的，私募债也可以，低评级债也可以。从期限上看，协议回购的期限是1-365天，由交易双方自主确定。
其次，哪些人能参与？
按照交易所操作指引，金融机构或其产品可以做为融资方，其它符合条件的机构只能作为融券方。
以下为原文：
第十条 参与协议回购的投资者，应当符合下列条件：
（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括信托公司、保险公司、证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；
（二）上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、保险产品、证券公司资产管理产品、基金产品等;
（三）其他符合本所债券市场投资者适当性管理相关办法规定的合格投资者；
（四）本所认可的其他投资者。欢迎聊聊协议回购那些事
请注意，金融机构和产品可以做为融资方，这其中包括私募基金及其管理的产品！
其三，如何交易？
跟银行间交易类似，点对点报价，谈价，成交，下单。有券的找金主，有钱的找券主，谈好了，通过券商下单交易即可。

② 全国银行间债券市场质押式回购的参与者包括（ ）。

【答案】A、B、D
【答案解析】全国银行间债券回购参与者包括：（1）在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构。（2）在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构。（3）经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。

③ 央行质押式回购算同业负债吗

银行的存款业务，实际上也是借款业务的一种，只不过是银行向个人客户或公司客户进行借款，我们称为“存款业务”。本章节所说的借款业务，特指银行向其他金融机构借款的业务，叫同业负债。

存款业务和同业负债业务都是银行的负债业务。

同业负债是同业业务的范畴，我这里延申介绍一下同业业务，方便你后续了解。

同业业务，在许多行，也叫做金融市场业务。

还记得银行最主要的生意模式吗？左手借钱，右手把钱放出去，赚取中间差价。左手是负债业务，右手是资产业务。

金融市场业务就是其中一个完整的生意模式，左手从其他金融机构那里借钱，是同业负债业务；右手把钱投到其他地方去，是同业资产业务。

个人业务，同理，左手从个人客户那里借钱，是个人存款业务；右手把钱贷款给需要的个人客户，是个人贷款业务。也是一边负债端，一边是资产端。

公司业务，同理。

瞧，前面我说银行可以分为三大块业务，负债业务、资产业务和中间业务。

其实按照客户对象分也可以分为三大块业务，个人业务、公司业务和同业业务。同时每种业务都对应负债业务和资产业务。

是不是有点晕~~~我给你弄个图。

这张图里，个人客户、公司客户、同业客户所涉及的业务都属于表内业务，也就是我们所说的可以体现在资产负债表里的资产业务和负债业务。理财客户涉及的业务属于表外业务。后续我会和你们说说为什么理财业务属于表外业务。

如果看了这张图，还不明白，建议你去翻翻我前面的文章。毕竟我已经写的和将要写的，会是一本书呀。

所以当你觉得一个知识领域有很多概念，搞不清时，一定学会使用思维导图软件，构建起知识层级和架构。

我个人使用的思维导图软件是Xmind，使用起来非常方便。

延申得有点多~~~下面正式说说同业负债业务。

同业负债业务
同业负债，指的是商业银行其他金融机构借入资金的行为，根据借款的不同形式基本可分为同业存放、同业拆入、同业存单等几种方式。

1）同业存放业务，是指银行将多余的资金存入另一家银行，比如A银行存入到B银行，对B银行来说，相当于向A银行借了一笔钱，属于我的负债，在报表上体现为同业存放。同业存放业务是一种存款的性质。存款人是其他金融机构，一般是其他银行、保险公司等等。

证券公司、信托公司、基金公司也属于金融机构，它们一般属于缺钱方，不向你借钱都很好了，不会主动找你存钱的。

与之相对应的，同业存放是一笔负债，还是上面那个例子A银行存入到B银行，对A银行来说，我把一笔钱借给了B银行，属于我的资产，在报表上体现为存放同业。

同业存放和存放同业，是同业存款的两边，一边是负债，一边是资产。

2）同业拆借业务，指的是银行与其他金融机构在日常经营活动中出现头寸不足或者盈余的情况，从而进行短期资金的拆出和拆入的行为。同业拆入，就是银行向其他金融机构借，即是一笔负债；同业拆出，就是其他金融机构向银行借，是银行的一笔资产。

同业存放和同业拆借业务，都是一家银行把钱给到另一家银行，但两者也是有很大的不同。

同业存放，更有可能是一家银行资金比较富余，放在自家账户里没有收益比较浪费，就会主动存到另一家银行去，顺便赚点利息钱。期限一般比同业拆借长，可能是1天、7天，1个月、3个月、6个月、甚至1年。

而同业拆入，更有可能是一家银行发现资金有点缺口，便主动去找另外一家银行借点钱，度过暂时的难关，期限很短，1天、2天、7天，14天，一般都不超过1个月。

你会发现有这么一点味道，同业存放是资金富足方去主动存钱，同业拆入是资金缺口方去主动借钱。

两者还有一个很大的区别，同业存放是线下交易，同业拆借是线上交易。

对于银行业务来说，线上交易是，各家银行都接入一个统一的系统，通过这个系统就可以完成交易，系统里有大家都认可的统一的制式化合同，每一次交易只需要谈好金额、期限和收益就好。其他条款都一样。

那同业拆借业务，就是通过全国银行间同业拆借中心的交易系统完成的。双方谈好后，登陆系统，输入交易要素，一个发出邀请，一个点击同意，系统就会生成交割单，交易就完成了。整个交易过程非常简单、迅速。

同业存放，跟不同的银行做一笔同业存放，都有不同的合同。

在双方谈好合作意向后，第一步就是要将合同进行法律合规部门的审核，审核通过后，就走签订合同流程。每家银行或多或少都要走审批用印流程，又是一个漫长的等待。

合同签好后，当天还要跑去存款银行的营业网点柜台办理这笔存款业务，拿到存款回单。到期后，还要拿着存款证实书到存款银行柜台办理解付到期。

整个过程填写的单据很多，还要人工跑去柜台办理，非常麻烦。

现在大部分银行更愿意做同业拆借业务或者卖出回购业务，因为实在太方便。

3）卖出回购业务

卖出回购业务，也是一种借钱的行为。银行手里有很多的债券，比如利率债、信用债，债券在我国是一种标准化的产品，在市场上也有很好的定价机制，有较高的流动性。如果银行暂时缺了点钱，但又不愿意把债券卖出去，就可以通过卖出回购这种方式。

就是把债券质押给对方，对方先借点钱给我，等到期后，我把本金和利息还你，你把债券还我。大概就是这个意思。

卖出回购相对应的就是买入返售，它们都叫做质押式回购。

它和同业拆借不同，同业拆借是信用借钱，没有任何质押。

卖出回购也是通过我们的银行间同业拆借中心的交易系统完成，属于线上业务。目前，相较于同业存放和同业拆借，银行大多在做卖出回购业务。

4）同业存单

同业存单是个很市场化的产品，它更适合和同业存放放在一起比较。

同业存单是银行在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。是一种标准化的产品。比如说如果一家银行资金富余，想存一笔长期的资金，又不想通过同业存款的形式。那就可以通过购买同业存单的方式。

购买同业存单后还可以在二级市场上进行转让流通，也可以进行质押式回购。

但一家银行在发行同业存单前需要在央行备案，这个备案的过程，就是每年年初，你要告诉央行今年准备发行多少。央行同意后，银行就可以在这个额度内自行决定发行每一期发行的期限和金额。但每一期不能低于5000万元。

发行前的公告和发行的信息都可以在外汇交易中心网站上找到。

最后，我们做一点点延申。

银行除了可以向其他金融机构，也可以向央行借款。

向央行借款，主要是商业银行为了解决临时性的资金需求进行的一种融资业务。主要的方式有票据再贴现、再抵押和再贷款3种。

④ 银行间债市质押式回购的意思

中国的银行间债券市场是在全国银行间同业拆借中心基础上建立起来的。版是中国的一个重要的场权外交易市场。它的参与者主要是银行及非银行类金融机构，主要有银行，证券公司，资产管理公司等。
债券回购交易是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。
债券质押式回购交易，是指正回购方（卖出回购方、资金融入方）在将债券出质给逆回购方（买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方桉约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。

⑤ 约定式购回，股权质押式回购，融资融券这三种业务有什么区别

约定购回式证券业务走向常规化运作。约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。

股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

融资融券交易(securities margin trading)又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。

(5)金融机构质押式回购扩展阅读：

风险

融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变 “单边市”的发展模式，另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外，融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险，以及信用、法律等其他风险。投资者在进行融资融券交易前，必须对相关风险有清醒的认知，才能最大程度避免损失、实现收益。

参考资料：网络-融资融券

⑥ 股票质押式回购有哪些风险

你好，股票质押回购的风险：
第一，市场风险。待购回期间，质押标的证券市值下跌，须按约定提前购回、补充质押标的证券或采取其他约定方式提高履约保障比例。标的证券处于质押状态，融入方无法卖出或另作他用，融入方可能承担因证券价格波动而产生的风险。质押标的证券发生跨市场吸收合并等情形，融入方面临提前购回的风险。
第二，信用风险。融入方违约，根据约定质押标的证券可能被处置的风险；因处置价格、数量、时间等的不确定，可能会给融入方造成损失的风险。
第三，利益冲突的风险。在股票质押回购中，证券公司既可以是融出方或融出方管理人，又根据融入方委托办理交易指令申报以及其他与股票质押回购有关的事项，可能存在利益冲突的风险。
第四，异常情况。融入方进行股票质押回购时应关注各类异常情况及由此可能引发的风险，包括质押标的证券或证券账户、资金账户被司法等机关冻结或强制执行；质押标的证券被作出终止上市决定；集合资产管理计划提前终止；证券公司被暂停或终止股票质押回购权限；证券公司进入风险处置或破产程序等等。
第五，标的证券范围调整。标的证券可能被上交所暂停用于股票质押回购或被证券公司调整出范围，导致初始交易或补充质押无法成交的风险。
此外，股票质押回购业务还面临着操作风险、政策风险、不可抗力风险等等，同时，投资者要需要特别注意特殊类型标的证券、交易期限等问题。

⑦ 股票质押式回购和普通的质押有什么区别

什么是股票质押?
质押，就是债务人或第三人将其动产移交债权人占有，将该动产作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法就该动产卖得价金优先受偿。
股票质押的优点：
1、标的证券受理更宽广。
2、参与低起点(开户不设限，交易一万起)。
3、期限更灵活(3年内任意约定，购回可提前，可延期)。
4、交易不过户(直接在客户证券账户质押登记)。
5、资金到账快(T日申请交易，T+1日资金到账，可用可取)。
6、用途无限制(证券交易，实体交易，场内场外任意使用)。
什么是股票质押式回购?
股票质押式回购是指符合条件的资金融入方(以下简称“融入方”)以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方(以下简称“融出方”)融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。实际上股票质押式回购是证券公司推出的类贷款业务，是指符合条件的客户可以用他持有的股票或者其他证券做质押，向证券公司贷款，等客户还清款项和利息后，解除股票质押，股票重新回到客户名下。
股票质押式回购的优点：
作为新推出的业务，与同类产品相比较，股票质押式回购业务具有很多自身的优点。比如说资金效率高、融资成本低、折算率高、期限灵活等。
1、资金利用效率高。T日可以交易，T+1日资金可用，质押的股票不需要过户，对股东地位没有影响。
2、质押的股票性质不受限制。比如说一些限售股、外资股、董监高持有的解禁股都可以进行融资，还有持股5%以上大股东可以将超过5%的股份进行质押融资。
3、融资期限灵活，最长可达三年。业务模式也很灵活，满足一定条件即可解除部分证券的质押，不需要到公证处、登记公司现场办理公证、质押手续
股票质押式回购和股票质押的区别
股票质押贷款，一般是把股票(含限售股)抵押给银行等金融机构，下款比较慢，需要2-4周或以上;或者是民间借贷，用股票做抵押，人家借钱给你。
股票质押式回购和股票质押的区别在于股票质押式回购，是证券公司的一种新业务，融入方以所持有的股票质押融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易，下款只需要1-3个工作日，可以做短期长期借款。

⑧ 股票质押式回购交易是利好吗

股票质押式回购并不属于利好，这种公司回购自己的股票的方式只能算回是中性消息，而且这答种做法对于股东急需用钱的时候，但又不想把自己的股票卖出去套现金，是有非常大的帮助的。

假如说控股股东手里面的股票，是处在现在销售的特殊时期的话，是不能够进行质押式回购的，因为这种股票并没有达到现在规定的要求，不能够在股票市场上流通。其次就是质押是股票回购也是有一定的期限的，当时间到达极限之后，就必须要用自己的现金来赎回这个股票，而且需要付一些融资的利息。

(8)金融机构质押式回购扩展阅读：

股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。