基金八八魔咒

『壹』 据说股市就要大牛了，有什么依据吗

牛市的六种信号：

【信号一】 政策面刺激

众所周知，中国股市“政策市”明显，不论是2008年四万亿刺激、2009房地产调控、还是近年来结构性牛市背后的新兴产业扶持，每年中央政策信号的发出都对A股投资策略起到关键性影响。从下述情况来看，政策面上的利好刺激无疑是牛市能否启动必要条件。

一、2008年10月-2009年8月

1、年内两次印花税减免（2008年4月、9月）

2、汇金轮番增持三大行

3、积极财政政策：四万亿经济刺激计划

4、税改：提高出口退税率，部分商品提高至17%。

二、2010年7月2日至11月11日

1、十二五规划的推出：到2015年，战略性新兴产业占GDP的比重将提高到8%。

2、股指期货、融资融券获批

3、持续的房地产调控

三、2012年12月4日至次年2月6日

政府换届带来政策预期改善

四、2013年6月24日至9月12日

1、汇金增持光大银行和新华保险及国有四大行

2、上海自贸区获批

【信号二】 相对宽松的货币环境

资金面是指数上行的有力支撑，而宽松的货币环境无疑为指数上涨增添动力。下述4次牛市中，均处于较为宽松的货币环境，利率处于较低水平，其间鲜有加息或存款准备金上调情况，为股市提供了极大的流动性供给。

1）2008年10月-2009年8月

金融危机下，货币政策由紧变松

2008年三季度开始，四次下调存款准备金，同期央行减少公开市场操作频率和规模。2009年超大规模的货币供给为市场注入了一剂兴奋剂。2009年11月，M1和M2的同比增长率分别上升到34.6%和29.6%，远高于过去的平均水平。

2）2010年7月2日-11月11日 继续施行适度宽松的货币政策

2010年三季度，基础货币余额为16.1万亿元，比年初增加1.7万亿元。伴随通货膨胀危机加重，央行于2010年10月加息一次，一年期存、贷款基准利率均上调0.25个百分点。

3）2012年12月4日至次年2月6日 稳健货币政策

3月末，基础货币余额为25.4万亿元，比年初增加1306亿元。金融机构贷款利率总体有所下降，3月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.65%，比年初下降0.19个百分点。

4）2013年6月24日至9月12日 稳健货币政策

2013年9月末，基础货币余额为26.3万亿元，同比增长11.5%，比年初增加1.08万亿元。同期非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.05%，比8月份下降0.04个百分点。

【信号三】 持续增长的经济数据

除充裕的资金面外，宏观经济数据向好则是股市上涨的内在动因，从四次牛市情况来看，其间内GDP和CPI指数均呈现稳步上涨，经济处于稳健上涨周期。

2009年前三季度，实现国内生产总值(GDP)21.8万亿元，同比增长7.7%，第三季度同比增长8.9%；居民消费价格指数(CPI)同比下降1.1%，第三季度同比下降1.3%。

2）2010年7月2日至11月11日：

2010年三季度，实现国内生产总值(GDP)26.9万亿元，同比增长10.6%，第三季度同比增长9.6%；CPI前三季度同比上涨2.9%，第三季度同比上涨3.5%。报告期内，PPI累计上涨9.75%。

3）2012年12月4日至2013年2月6日

2013年一季度，国内生产总值11.9万亿元，同比增长7.7%；居民消费价格同比上涨2.4%。

4）2013年6月24日至9月12日

前三季度，实现国内生产总值（GDP）38.7万亿元，同比增长7.7%，居民消费价格（CPI）同比上涨2.5%。

【信号四】 基金仓位大幅提升

作为A股主要参与者，牛市上涨与基金加仓推动存在直接联系，从历史数据来看，伴随基金满仓同时，亦宣告牛市顶点将至，八八魔咒效应显著。

：基金连续两次加仓

2008年4季度末基金仓位已经下降到2005年初较低水平，开放式偏股型基金股票仓位为68.57%。

2009年一季度，伴随上证指数500点迅猛反弹，基金快速加仓，其中开放式偏股型基金股票仓位增加到76.93%，封闭式基金仓位67.4%。

2009年二季度上证综指延续着强势反弹上涨24.69%，开放式偏股型基金仓位增至84.39%。封闭式基金仓位增加到75.99%。

2）2010年7月2日-11月11日：半数基金仓位高达9成

2010年三季度，伴随大盘自2319点上行300点反弹，基金仓位迅速提升至牛市水平。根据好买基金研究中心统计，2010年三季度，188只股票型基金平均仓位为86.39%，154只标准混合型基金平均仓位为74.81%，其仓位分别比上季末提高了11.24和10.13个百分点。从偏股型基金的仓位看，高仓位基金明显增多，有88只基金仓位在90%以上，占比高达46.80%。

3）2012年12月4日至2月6日：仓位小幅提升

2013年一季度，尽管基金经理对股市走势的判断存在分歧，但基金整体平均仓位仍小幅提升。一季度开放式股基平均仓位较去年四季度增加0.61个百分点至83.58%。

4）2013年6月24日至9月12日：股票仓位达历史最高点

截至三季度末，基金的股票仓位已逼近历史高位。天相统计数据显示，基金股票仓位上升至82.13%，一个季度内仓位提升幅度达到了5.37个百分点。相当部分偏股基金的股票仓位已经达到88%至90%一线，几乎没有进一步提升空间。

【信号五】 周期性蓝筹股领涨

有色、房地产、银行、建材等蓝筹板块仍垄断牛市上涨主力位置，但该情况伴随2013年结构性牛市亦有改变，其中传媒、计算机等成长股接过主力大旗，银行、券商等老牌反弹大蓝筹则遭到抛弃。

2008年11月沪指触底反弹，建材行业率先领涨大盘，单月涨幅达43.26%，2009年一季度有色、汽车呈犄角之势，成为A股上涨的冲锋主力，在其带动下，房地产、金融等蓝筹板块亦快速上冲，股市反攻战役正式打响。

2）2010年7月2日至11月11日

2010年7月，汽车、房地产、钢铁三大周期性板块率先反弹，区间涨幅分别高达21.07%，19.79%和17.67%，及至10月，由于CPI指数骤升，煤炭、有色金属等抗通胀的首选行业成为投资者大幅加仓重点。

尽管蓝筹股充当了第一波上涨动力，但大盘股在2010年10月初上涨一波后便迅速回落10月份之后，食品消费等抗通胀板块受到推动异乎迅猛，白酒板块率先领跑，连续五个月的持续上行，涨幅52.94%。

本轮大盘反弹中，券商保险领涨大盘，12月单月反弹高达28.56%，建材、房地产紧随其后。市场风格转变也在基金重仓股调配上体现得淋漓尽致，2013年一季度万科A成功取代贵州茅台多年不变的券商第一重仓股地位，一季度末，55家基金公司旗下的227只基金重仓持有万科A25.29亿股，占该股流通股本26.17%，与2012年四季度相比增持6466.14万股。

4）2013年6月24日至9月12日

2013年的小反弹中，结构性牛市分化更加明显，此轮沪指上冲，成长股开始取代大蓝筹成为上冲动力。2013年7月，传媒、计算机、通信等中小盘股领涨大市，涨幅分别高达27.82%、23.02%、14.35%，另一边，有色、房地产、银行等老牌牛市信号灯则表现逊色，分别只涨7.96%、4.42%，其中银行板块更大跌6.81%。

【信号六】 持续上行的A股开户数

作为重要的投资者情绪指标，A股开户数的上扬往往标志着投资者信息回升，从四次牛市情况看，开户数往往在行情启动1-2个月后有明显提升。

：前高后低震荡上扬

开户数呈先低后高态势，在2008年10至12月处于低谷期，月开户数低于100万户，2009年1月更低至只有32.42万户。但伴随大盘一季度汹涌反弹，开户数亦随之骤增，2009年2月单月达152.78万户，环比骤增371.25%，其后一路震荡上涨，至2009年8月的单月开户数已增至217.2户。

2）2010年7月2日至11月11日：平稳上涨

7-11月单月开户数分别达106.45万户、114.34万户、102.04万户、117.77万户及199.98万户，呈同向平稳上涨态势。

3）2013年6月24日至9月12日：平稳上涨

2013年二季度沪指单边下跌后，开户数一直低迷徘徊，6月沪指反弹当月亦只有36.81万户，随后7至9月分别为36.68万户、35.15万户和39.38万户，呈小幅上涨。

『贰』 这两天一直报道的“88魔咒”，即 股票型基金仓位平均数为89% 。 请问这个指数在哪里查看

你是想在行情软件上看？
这个不是指数。
基金仓位就是买的股票，债券等等东西的市值跟基金总的资产的比值

『叁』 88%魔咒的基金仓位

1、按照基金管抄理的规定，开放式股票型基金的仓位上限是95%，下限是60%，也就是说目前开放式股票型基金的仓位已逼近“天花板”。
2、基金作为A股市场最大的机构投资者，一直扮演着主力军的角色。虽然股改以来大量大小非解禁上市，产业资本开始与基金抢戏，在A股市场上，基金无疑仍是最活跃、最有话语权的机构投资者。
3、2010年年末除了QDII以外的国内基金的资产净值合计2.45万亿元，份额规模合计2.33万亿份，2010年底基金的持股市值占了总市值的7%，基金持有市值超过市场上所有机构投资者的一半。

『肆』 听听股市的几个出了名的魔咒，万一是真的呢

最近这几天，A股出现了不小的调整。很多人把这个下跌的原因都归咎于各种魔咒，比如“419魔咒”、“88公募魔咒”。

对于这个“419魔咒”，可能大家从字面意思就可以感受出来，它说的是每年4月19日当天股市的下跌的概率很大。当然上周五(也就是4月19日)，“419魔咒”并没有奏效，而是大涨。

而“88公募魔咒”，它是指每当偏股型基金的平均仓位达到88%的时候，股市就很容易出现大跌。这个魔咒背后的逻辑很简单，因为当仓位达到88%或以上时，股市可能因为缺乏增量资金，所以后面就只能卖了，进而就会导致下跌。

根据最新公募基金的一季报数据显示，股票型基金的平均持股仓位已经达到了88.67%。所以市场对此很担忧。

其实在三思君看来，这些魔咒只是事后的总结，它并不能预测未来。

这里就说这个“88公募魔咒”吧。

听上去，好像很有道理。因为基金没有钱买了，所以后面就只能换仓或卖出，进而就会导致市场出现调整。

其实，基金的仓位并不是一成不变的。

比如在市场行情好的时候，由于会吸引大量跟风的投资者去申购基金，所以尽管此前公募基金的仓位已经很高了，但是因为有新流入的资金，所以基金还是有钱去加仓的。

还有在市场行情比较差的时候，由于很多风险承受能力有限的投资者可能会选择赎回基金，所以尽管先前基金的股票仓位很低，貌似有钱加仓，但是因为有投资者赎回了，所以说不定还会减仓。

第二，现在88%的股票仓位并不代表高仓位。

因为根据2015年8月8日颁布的新规，股票型基金的仓位不能低于80%。所以现在88%的股票持仓只能是中等仓位。

而按照之前的逻辑来看，60%到75%的股票仓位是低仓位，75%到85%是中等仓位，85%以上的股票仓位才是高仓位。

所以现在股票型基金的股票持仓达到88%以上，是常有的事，跟历史没有太多的可比性。

第三，与10多年相比，目前公募基金的影响力也大不如从前了。

从过去10年股票型基金和混合型基金的规模变化来看，并没有太大的变化。具体数据为，从2008年1月的2.9万亿，到2019年3月的2.6万亿。

而与此同时，A股的流通市值却从2008年1月的8.4万亿，增加到2019年3月的45.6万亿。换一句话说，公募基金对A股的影响力从34.5%(用2.9万亿/8.4万亿)，降低达到了5.7%(用2.6万亿/45.6万亿)。

所以随着公募基金影响力的下降，未来这个“88公募魔咒”是否继续有效就不一定了。

最后从2013年到2015年的那轮大牛市的数据来看，尽管当时股票型基金的仓位也达到了88%，但是市场也没有受到太大影响。

所以大家在投资基金的过程中，真的不用过度去担心A股市场上的这些魔咒。

『伍』 基金仓位88%是从哪里查的

尽管各家券商的测算模型和方法有所差异，但结论基本一致：基金整体仓位在版八成以上，保持较高权水平。其中一些报告的数据显示，开放式股票型基金的仓位水平已经再度逼近甚至超过了88%。

以海通证券报告为例，从2月25日至3月3日，估算股票与混合型基金的股票仓位，对比2月18日至2月24日测算的仓位，从上期的79.25%升至本期的85.73%，增加6.48个百分点，提升至历史中高水平。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由84.24%提升至90.00%，平均增仓5.76%；混合型开放式基金平均仓位由72.53%升至79.66%，平均增仓7.12%。

『陆』 牛市中“88魔咒”怎么走

你好。零七年大牛市，出现过好几次，影响不大，牛市中，基金的资金不是主导力量，基金以外的资金占八九成，所以还是原按原有的趋势走。

『柒』 A股“八八魔咒”什么意思

是持股票型基金的仓位
当基金的平均仓位，达到88%持仓时，说明基金已无更多的资金进行向上推动股价了，所以，基金就存在获利盘的落袋。此时，形成一个阶段性的顶点