『壹』 国金证券：此麻非彼麻 工业大麻的使用点亮新蓝海
投资建议
行业策略： 我们认为，短期内， 工业大麻行业仍处在概念导入期， 以主题性投资机会为主，在相关老悄上市公司的收入与利润端短期内较难体现。中期来看，伴随国内政策的边际变化，以及相关产品的新应用场景出现，在催化股价表现的同时，企业收入及毛利会受产品落地的影响开始部分兑现。长期来看，工业大麻产业的发展高度依赖于大麻二酚相关价值的持续体现，故大麻二酚提纯技术的升级对于产业的发展起着极其重要的作用。我们认为，继续加强对于工业大麻种植与加工技术的研究有利于该行业的发展。
推荐组合： 重点推荐顺灏股份和美瑞健康国际，建议关注东风股份、恒丰纸业和雄岸科技。
行业观点
工业大麻应用广泛，未来食品添加剂将成新方向。 工业大麻是指四氢大麻酚量低于 0.3%(干物质重量百分比)的大麻属原植物及其提取产品， 在生物制药、食品添加剂、生活用品、纺织纤维、复合材料等多个领域均有广泛应用。 大麻二酚作为工业大麻中重要的化学元素，同时也是非成瘾性元素， 具有抗炎、抗痉挛、抗焦虑等药理作用， 可以降低处方药、 非处方药的使用，且安全性高于阿片类药品。 未来大麻二酚的使用将不再限于药品领域，食品添加剂将成为新的重要方向。 喜力、奥驰亚等国际知名企业开始与工业大麻、 医用大麻公司展开跨界合作。在含有大麻元素的食品烟酒正相继投产或进入合作研发阶段的同时，该行业还吸引了大型零售商的目光。
国际工业大麻市场扩张可期，国内具备发展潜力。 随着海外大麻合法化进程的不断加速， 更多的加入到工业大麻及医用大麻的研发与销售市场中。2018 年全球工业大麻行业市场规模 120 亿美元，丛磨 我们认为， 国际工业大麻市场具备进一步扩张的潜力， 预计 2025 年将成长为千亿级美元的行业，将为国内涉足该行业或计划开展相关业务的公司搭建了一个具备长期发展前景的平台。中国作为全球工业大麻的主要产地之一，拥有 7.7 万吨年产量，但目前种植与加工仅在我国云南、黑龙江实现合法化，吉林省将成为第三个合法省份。若工业大麻的药用及研究价值可以在国际学界及应用中得到进一步印证，国内有较高概率持续推进合法工业大麻的生产与应用， 但我们不认为也不认同娱乐大麻在国内市场发展。
从事大麻二酚提纯、 加工和销售的公司具备较高盈利能力，但也面领着大额开支。 通过对于四家国际大麻龙头企业 Canopy Growth Corp、 Aurora 大麻、 Tilray 及 Aphria 的财务分析，我们可以看出， 此行业具有极高的毛利率，世界领先的工业大麻产业公司 2017 年的毛利率基本都在在 80%左右，2018 年平均毛利率超过 90%。而较低或为负数的净利润率源于高昂的研发费用及销售费用。 这是因为从建设初期开始，种植工业大麻所不可或缺的土地、培苗育种、种植技术等方面需要大量的资金支持；此后几年的产能扩大也依赖于资金投入。此外，自主研发技术与购买专利需要大量开支，公司后续的海外销售市场开拓也会扩张销售费用。但随着技术与业务的完备，利润也会随之回升。
风险提示
海内外工业大麻合法化相关政策收紧的风险； 大麻二酚育种、萃取技术发展不及预期的风险； 大麻二酚产品效用及渗含斗临床推广不达预期的风险； 大麻二酚食品添加剂应用领域未来发展不及预期的风险。
（文章来源：国金证券）
『贰』 美国大麻有望合法化，莱茵生物6天4板领涨-
一、 美国推动大麻合法，美股、A股相关概念均大涨
日前，美国众议院计划在下周对大麻机会、再投资和豁免法案进行第二次投票，以使大麻在联邦层面合法化。
大麻合法化在联邦层级有两个法案，一是再投资和清除法案，管大麻使用的，众议院已经通过，但是参议院还没通过；二是农场法案，管大麻种植的，参议院通过，但是众议院还没有通过。
目前美国多个州在医用、 娱乐 方面已实现大麻合法化，但在联邦一级仍未被承认合法，而当初拜登团队在竞选时承诺会逐步在联邦级别实施大麻合法化，市场普遍预期该次法案通过众议院表决概率较大。
据测算羡明裂，全球工业大麻市场规模超过3000亿美元，2020年美国合法大麻市场空间近180亿美金（全球第一大市场），同比增速至少达到50%，预计未来10年复合增长率能维持在20%左右。
上周五，美股大麻概念CleverLeaves、Greenlane、Tilray Brands均大涨，而A股莱茵生物、贵州百灵、顺灏股份、永吉股份等在近两个交易日大涨。
二、 公司主营代糖行业，工业大麻预计上半年投产
莱茵生物原先主要从事代糖行业，主要产品是天然甜味剂，即从天然植物中提取甜味剂以替代人工合成甜味剂，公司产品包括罗汉果提取物、甜叶菊提取物、中草药提取物产品。公司是国内植物提取业务第一家上市公司，产品广泛应用于食品饮料、营养补充剂、化妆品、食品添加剂等领域。
目前公司主要看点是工业大麻项目，莱茵生物于2019年4月进军工业大麻领域，1个月后便宣布在美国投建工业大麻提取及应用工程建设项目，由于疫情，项目兄闭进展受到了影响。
而据公司3月21日披露，公司正积极组织相关技术人员赴美协助开展设备调试及量产准备等工作，美国工业大麻建设项目预计将于2022年6月30日前正式量产，2022年争取实现工业大麻业务的盈亏平衡。
与此同时，近日孙公司Hemprise与美国一家工业大麻产品提供商签订协议，将委托Hemprise加工227吨工业大麻原料，初步估计加工费金额将在255-570万美元之间。
公司在工业大麻方面的竞争优势主要在于，公司CBD提取工厂具备规模优势，美国因缺少植提产业，当地工业大麻提取企业多以实验室或小型工厂的形式存在，行业缺乏工业化生产及规模供应的厂家，因而公司工厂的建立有效弥补了当地工业大麻行业稳定提取原料供给环节的空白，让工业大麻产业链上下游得到有效串联。
（风险提示：以上分析仅供参考，不作为投资建议槐销）
『叁』 最新加拿大对人民币汇率是多少啊
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（应答时间：2019年6月11日，最新业务变动请以招行官网公布为准。）