格雷厄姆投资收益率

A. 就投资收益来看,格雷厄姆,巴菲特,江恩,索罗斯,谁更牛

当然是索罗斯最牛了。

B. 巴菲特为什么被称为股神

他的主要抄投资策略是价袭值投资，也就是说从公司和行业前景来分析其股票的价值，如果觉得该公司在未来将有大的发展，那么就大资金买入并持有，待时机成熟时卖出。

对于一般投资者而言，一是没有那么多的资金，二是信息肯定是跟不上，一般散户如果像巴菲特那样到某家知名企业去考察，不被哄出来才怪呢！所以成功人士的方法只能参考，不能照搬，最好摸索适合自己的投资策略。

C. AAA级公司债券的盈利率是多少

看到这样的数据，我们对价值投资会更具信心，这信心是本来就该有的。
其次，这本书不仅是“以简单的语言来解释价值投资的基础法则”，作者在阐述问题时除了引用格雷厄姆的话，还多次引用了巴菲特、塞思?卡拉曼、沃尔特?施洛斯、彼得?林奇等著名投资人的观点，这有助于我们更加全面、更加辩证地思考问题。如书中讲格雷厄姆创造过一个评估企业内在价值的公式：
内在价值=E（2r+8.5）×4.4/Y
其中：E为每股收益，r为预期增长率，Y为目前AAA公司债券的盈利率，8.5这个数字为格雷厄姆认为增长率为零时企业合理的市盈率。
在读《聪明的投资人》时，我曾经对书中一个类似的公式非常疑惑，按公式的计算结果，格雷厄姆对企业价值的评估并非印象中那么保守：
价值=当期（正常）盈余×（8.5+2倍的预期年成长率）
其中：成长率是指未来7-10年的预期成长率
如果AAA公司债券的盈利率为4.4%，那么这两个公式就是完全一样的。

D. 在格雷厄姆的《证券分析》中，收益与盈余分别指的是什么用公式如何表示

这个不好说，国内有的翻译很模糊，有时收益指净利润，盈余指毛利润。有时候同指净利润。你得根据他给的公式来看他到底指的是净利润还是毛利润。

E. 关于格雷厄姆内在价值公式的问题····

公司的财务报表或者三表

F. 每月储蓄15元，20年后变成8500美元，格雷厄姆算出年复合收益率是8%，请问是怎么算的

计算这种复杂的计算题，是需要耗费脑力和时间的，所以很难有人为你义务计算的，建议你增加提高悬赏分，这样才能得到广大网络知道网友的关注和帮助，使问题很快顺利得到解决。

G. 基金赚钱了要卖掉吗

首先，如果觉得收益已经完全满足了，可以适度减仓，而不是一次性卖出。如果后期仍旧上涨，那么你可以继续分批次卖出，这样不会因为一次决策而踏空。
其次，我可以提供给你一个比较客观的决策方法。
首先你要清楚你所买的基金，它的投资标的属于什么类型？是大盘蓝筹还是中小企业成长股。搞清楚之后可以到中证官方网站上查询一下沪深300和中证500的滚动市盈率情况。
比如，目前沪深300的市盈率为15倍，中证500的市盈率为32倍。
用1除以市盈率，就可以得到相关标的的投资收益率。简单算一下，目前沪深300的投资收益率大概为6.7%。中证500的投资收益率大约为3.1%。
然后用这个收益率与可以获得的无风险投资收益率做一个比较。一般来讲，参照物可以使用余额宝的年化收益率，目前大约为3.91%，但是要注意，余额宝的年化收益率并不稳定。或者使用十年期国债收益率，目前为3.74%，这个也是波动的。
用股票的投资收益率除以无风险投资收益率，可以得到一个比值。如果基金投资的是大盘蓝筹的话，这个比值如果高于1，那么持有基金仍然是首选。而如果是中小盘基金的话，由于其标的具备一定的成长性，我个人认为比值至少高于0.5，才是值得持有的。
所以现在看的话，股票仍然是更值得持有的投资品种。
当然这有两点需要注意，一是你的钱并不急用，持有到什么时候都可以。二是市盈率和无风险投资收益率是不稳定会变化的，也要时常关注。
这个思路来源于格雷厄姆。

H. 最近在看本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》，我是先看的基金投资，其中有一段看不懂想请求高人指点

最近也看到了这一个章节正好有疑问，留个脚印探讨一下。

首先我特地找了下原书的英文版，因为作者的翻译有些不敢恭维。

我的前提假设：

B的原收益为1.3，成本为0.85*1.015=0.86275。

根据书中假设：

“disconut of 27% from asset value”，那么说的是他损失一部分绝对收益大约为27%的资产价值（asset value）

那么收益变成1.3-0.27=1.03，收益率为1.03÷0.86275=1.1938。收益比成本率为19%，与A持平。

损计溯源：

作者提到了“the closed-end man could suffer a widening of 12 points in the market discount before his return would get down to that of open-end investor”

这个是说从封闭基金投资人（the close-end man，参考对比从句的open-end investor）角度考虑，他可以（could，表示让步空间）允许遭受在回收价上（return）多达12点资产价格（discount，基准为asset value）的损计。

那么上面假设中说了存在27%的损计，我们把这个归因到回收阶段，从asset value上减去27%，相较其报价本金（去佣金）的0.85-（1-27%）=12%。

此时所有参数计算完毕。

总结：

格雷厄姆表达的内容本身存在一些模糊，加之现代基金的管理方式已经有较大变化，所以这里看成是一次脑力训练，可以对现代的基金损益做到准确的计算，避免误解。

I. 巴菲特 股东收益 这个具体怎么理解

你现在没有必要去精确计算，特别是不要以为某一个公式能解决投资的价值判断问题。你只要大致了解他的意思。税后利润之所以要加上摊销和折旧，是因为摊销和折旧只是账面上的现金支出实际上没有支出、加上后就是企业真正的现金收入。资本性支出以及营运支出是企业在未来为了保持正常经营和扩张需要的支出，是必须扣除的，用格雷厄姆的话，必须保留在企业中的利润不是真正意义上的利润。营运支出大致能够根据企业生产能力、销售计划、库存、信贷来估算，资本性支出完全要凭对企业和行业的经验来估计，所以缺乏对企业的了解根本就不可能得出有用的数字，同时利润+折旧和摊销，只适合固定资产较少或主要依靠无形资产盈利的企业，比如饮料、软件、媒体、保险由于这些行业不依靠固定资产盈利所以可以忽略。但是如果是钢铁、房地产、机械、铁路、设备制造和其他以制作生产为主的企业，折旧是必须计提的不能加入利润，因为随着固定资产的消耗，企业必须用折旧账户更换设备，否则企业就无法正常运营。所以现金流计算只适合于某些特殊类型的企业，他们非常稀少。而且巴菲特本人很少计算现金流，芒格就说过他很少看见巴菲特去计算企业的现金流。巴菲特也说过他挑选企业的条件是企业的经济特点、管理人员、价格。巴菲特购买企业估价从来不超过几分钟也重不用计算器随口报价。这是经验和常识的积累造成的。就像他的老师格雷厄姆经常说的知道一个人是否肥胖不需要知道他精确的体重，了解一个企业的价值也不需要复杂的计算。