个人认为，《外商投资产业指导目录》是直接投资，境外机构投资者投资A股是证券投资，属于间接投资，适用《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》.供参考
❷ FDI和QFII有什么区别能举个详细例子吗另外通过QFII进入的资金，目前是不是只能投入证券
QDII，即合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors）是与QFII（合格境外机构投资者Qualified Foreign In－stitutional Investors）相对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。
QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
QDII是国内投资者向境外资本市场投资,而QFII是合格境外投资者来我国内资本市场投资.这个主要与我国实行资本管制有关.
另外QFII是一种间接投资方式，因为这些资金要经过证券市场之后才进入实业领域，比如这些资金是购买某个公司的股票之后，由发行股票的公司来用这些资金进行生产投资，而不是由投资者直接进行生产经营。
❸ 为什么合格境外机构投资者不能投资于境内上市外资股
《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》第十八条第一款规定：合格境外机构投资者在经批准的投资额度内。可以投资在证券交易所挂牌交易的除境内上市外资以外的股票。具体为什么这样规定，我也想大概是防止QFII和外资勾结进行内幕交易，而在这方面国家目前的法律是空白，就算有法律出台，也不能制止这类事情的发生。所以就制定了这么一个规定。
❹ 股份制银行为什么要引入所谓的战略投资者，外资银行战略投资者
今天，我首先会简要评估中国银行业当前运营的环境，我相信这是一个非常重要的话题，因为它代表了潜在的外资合作伙伴如何看待将影响他们的财务和战略投资是否成功的一种环境。接下来我将就外资合作伙伴在交易中希望达到的目标以及目前在中国银行业的监管框架下可以获得的成果分享本人的经验和观点，只有了解了以上这些，中国银行业才能正好地与潜在的外资合作伙伴进行合作。最后谈谈我对目前监管环境以及中国银行业发展的启示。我将和大家谈谈我对目前监管行情以及中国银行业发展的启示的看法。在谈及以上议题的时候，希望大家把注意力放在最可能使中国的银行与外资战略投资者实质性的互惠互利这样一个伙伴关系的建立的关键因素上。
全球的经验证明，银行业的改革是一项非常艰巨的任务，绝对不是能够一蹴而就的，我们非常惊喜地看到，中国政府在解决历史遗留下来问题上决心和努力。我们欣喜地看到，中国银行业的监督管理委员会已经成立，中国政府将大量的资源和优势的人才投入到对银行业监管并致力于推动建立一个坚实的更加透明的监管框架，更好的信息披露与公司治理将是建立这样一个框架的首要推动因素。在放松管制方面，我们很高兴地看到最近的一些举措，比如银行运作更加以市场为导向，例如外资在股份制银行中的单一持股比例上限已经提高了20%，中国这次遵守了加入世界贸易组织时所做的承诺，放宽了对外资银行在产品及地区方面的限制，同时也改善了固定利率体系，扩大了利率浮动的空间。其他的措施包括对主要的国有银行的资产开始了重组，改进了贷款分类与报告体系。
同时，国有资产管理公司在处置不良贷款和不良资产方面获得了更大的灵活性，也实行了更严格的外部审计与管理。逐步改善监管营运环境，规模优势以及快速成长并尚待开发的市场，都使外资对中国的银行业有越来越强烈的兴趣。但尽管外资有明确的兴趣，但目前为止，我们看到真正能够结成战略合作伙伴，有实质性联营的项目还寥寥无几。从中国银行业高级管理人员角度来看，最重要的问题通常是我们应该如何选择战略投资者，从而建立花旗银行与上海浦东发展银行、汇丰控股与上海银行那样的实质性合作伙伴关系，对这种关系，我希望用另外一种方法来表述，即如何建立一种具有吸引力的商业的架构，从而提高外资的兴趣，并建立战略合作伙伴关系。要取得成功，合作伙伴关系必须建立在互相有利的明智的商业与财务考虑的基础上，灵活的合作框架与投资结构能够弥补国外投资者与中国银行业间的差距，因此，合作架构与合作伙伴的选择同样重要，因为使战略联盟成功的条件不仅找到适当的合作伙伴，也包括适当的项目。
在此，我也敦促中国的银行业迅速行动起来，主动研究结成合作伙伴的利弊，因为地区和全球宏观环境的变化，可能减少国外投资者对投资中国银行业的迫切性。在谈及具体操作过程之前，我想我有几个评论，总的来来，中国政府的银行业改革的同时保持了非凡的经济增长与金融体系的稳定，这是一个非常了不起的成就，然而，中国的银行业仍然面临着一定的经营挑战，必须通过不断提高监管水平，以及采取关键的业务步骤来逐步加以解决。正如最上面之的图所示，一定架构充分反映产品的风险，以及运营效率，中国银行业的资产股本回报率比其他市场相对较低，产品开发周期不能满足需求，将来也可能与竞争的激烈程度不符，因此中国的银行业需要引入新产品开发经验，建立信用导向性的贷款体系，并改善经营效益，以提高营运能力。第二个图表明了资产质量持续的风险管理，更加严密的风险管理是解决上述问题的必要因素。(见图)最下面的图表明了资金短缺，现实使银行进行有利的扩张，资本市场与外资在这方面正发挥着越来越重要的作用。花旗集团相信国际战略投资者能够协助中国的引航成功有效地解决这些问题，然而，上述这些问题如果不解决的话，也将使外资在评估中国银行业如何投资或选择合作伙伴的时候增加了不确定性。
与外资合作伙伴成功建立战略合作伙伴关系，第一步是要理解潜在的外资合作伙伴的经营理念以及中资银行在谈判中能够获得益处。中国的银行业需要了解的要点包括：1.外资合作伙伴与中国银行建立长期业务伙伴关系的关系在于换取中国的市场以及高质量客户群的机会。2.外资合作伙伴不仅能够带来资本，而且在最佳做法、技术专长、产品服务以及管理知识方面提供商业价值。3.外资合作伙伴通常的决策过程都比较复杂。4.外资合作伙伴希望在公司治理和日常管理方面能够施加较大的影响，多数情况下，外资合作伙伴通常需要最终能够控股。对外资合作伙伴和中国的银行业来说，以上这些原则对为股东、债权人、客户、员工及政府创造长期的价值至关重要。外资合作伙伴通常建立战略合作关系方面有比较苛刻的要求，但是我们认为，通过建立战略合作伙伴关系，中国的银行业能够获得许多战略输入，主要体现在更优势的产品与服务质量，更高的激励标准、更完善的公司治理体制，这与让出董事席位及分享更多经济利益相比具有更大的价值。
外资合作伙伴提出的其他可能影响中国银行运作的具体要求，包括以下几点：1.将战略重点放在目标市场或特定客户群，2.其他少数股东保护措施，例如否决权。3.在产品领域创建品牌。4.交叉销售。5.未来控股比例中的选择权。外资合作伙伴关注另的一个重要事项便是估值，外资合作伙伴通常需要合理的估值和清晰的利益安排，毫无疑问，中国业务市场进入了不可比拟的发展良机，但是由于风险的存在，中国与其他亚洲市场潜在投资的大量涌现以及WTO框架下未来市场的开放，如果战略合作伙伴的估值过高，则外资合作伙伴的管理层很难以进入中国市场为理由解释较高的估值，总而言之，外资合作伙伴需要的估值合理并有吸引力。
当前，中国的战略合作项目有三种结构可供选择，每种结构都有不同的优缺点，但是都能够保证回报目标的实现，但是参与度与外方的真实控制方面存在程度的差异，并对其能够有效注入资本并在一些方面作出有益的贡献有限制。结构A，就是股份制银行占有上限24.9%的少数股权，这种方式比较常见，但是这种结构的关键缺点是外资占有股权比例较低，从而控制权较少，这样外方不会有很大的积极性投入充分的资源。结构C，在合资银行中我们占有50%的直接投资，这种结构较多地被国外投资者采用，这种合作方式下，外方能发挥较大的作用，但是这种结构目前受到监管的限制，不能在全国范围内开展业务，使外方无法在华发起业务规模，规模较小的银行在竞争中站住脚仍然需要时间。B类结构是结构A与C的结合，这种模式受到各方的欢迎，各种模式下，外方既有一定的控制权，同时又在战略合作伙伴关系中发挥较大的作用，从而关注于双方共同感兴趣的产品领域。花旗集团与浦东发展银行投资时采用的就是这种结构。
此外，请允许我列举实际操作中应该加以注意的几个焦点，我相信这有助于交易的达成。这些要点包括，1.尽快有所动作，虽然目前国外对中国的投资兴趣较为浓厚，但是在2007年之前，这种兴趣会逐步减弱。2.在交易结构的选择上灵活性会给合作双方带来最大的利益。3.建立意向清单，确认与外资合作伙伴应重点合作的产品。4.提高透明度，从而获得更高的估值。5.制定健全的谈判战略，在管理控制和定价等重要事项上传达一致的信息。中国银行业需要明确战略合作是与国外战略投资者建立一种伙伴关系，而不是将业务彻底出售，中国银行业除了建立最佳系统、获得专业知识、产品与服务以及管理操作等方面获得支持外，通过更努力的战略定位和更强的盈利能力，中国银行业还能保持在财务上获得收益。最后，同任何合作伙伴关系一样，合作双方都一直保持开放的心态。我希望对这些事项的关注能够有助于各位对合作谈谈判进行筹备，并且达成有吸引力的合作关系，并为合作双方带来最大的收益。
由于目前存在的外资控股比例限制和其他监管方面的规定，国外投资者在中国投资金融机构时仍面临着比较大的障碍。国外投资者投资中国金融机构时，仍面临着比较大的障碍。控股比例上限意味着投资额相对较小，而国际金融机构的高级管理层只会对那些能够持续带来巨大收入的地区市场寄予关注，较小的规模也意味着技术创新和转移的比例有限。中短期来看，这些方面放宽监管，可能有利于吸引更多投资者进入中国的银行业。
从这个图表中可以看出，现在亚洲国家中除了马来西亚和中国以外，其他所有的亚洲主要国家地区的银行市场都在技术上允许外资控股。印度尼西亚、日本和韩国这三个国家的例子，能够最充分地体现出国外资本如何能够帮助恢复并增强银行体系的整体财务状况。与之类似，香港市场则引证了外资进入能提高市场的所有竞争水准。我认为，对外资控股比例的放宽将大大加速中国银行业改革的步伐，并能够促进更多的国外资本和国内技术进入中国银行业市场。我和我的同事们都相信，中国政府在银行业改革方面的不懈努力，以及在吸引国外资金切实措施的推动下，中外银行业合作伙伴关系的建立，将促进行业整体业绩得到改进，实力不断得到增强。
❺ 我国机构投资者存在的问题.。
论中国机构投资者制度构建与证券市场国际化
关键词： 证券投资/机构投资者/证券市场国际化/QFII制度/QDII制度
内容提要： 机构投资者是近几年来中国证券投资领域逐渐引起重视的投资主体。本文以机构投资者为中心， 通过对规制机构投资者的证券市场资本流入和流出法律制度的对比， 揭示了我国证券投资领域的国际化发展趋势。笔者认为：中国证券市场的国际化趋势不可避免； 但是整个法律制度体系的配套建设， 尤其是在针对不同投资主体、不同投资领域、不同位阶的法律制度整合方面， 还有待于进一步完善。
一、机构投资者在中国证券市场法治构建中的角色定位
（一） 机构投资者在我国证券市场中的作用机构投资者是指从事证券意义上的非个人化投资行为的、职业化、社会化的团体或机构， 它包括用自有资金直接或借助各种金融工具间接在证券市场进行投资的非个人化机构。[1]
机构投资者对于证券市场的发展具有特殊意义。
一方面， 机构投资者资金雄厚， 在证券承购和证券经纪中都占有较大份额， 为证券市场的扩容提供了充足的资金； 另一方面， 机构投资者实行投资组合管理， 并且以长线投资为主， 有助于抑制投机行为的过多发生， 保持证券市场的稳定。此外， 机构投资者对于促进金融创新、加强对上市公司的监管等方面都具有积极意义。随着我国证券市场的不断发展， 机构投资者的培育与完善就显得日益重要， 这不仅有利于资本市场的改革和进步， 而且有助于深化企业制度改革， 有助于政府进行宏观调控， 促进整个国民经济的稳定与发展。[2]发展机构投资者在当代资本市场发展中的作用具体来说表现在以下几个方面：
⒈发展机构投资者能够聚集社会闲散资金， 扩大社会对证券的需求， 促进我国资本市场的发展壮大。目前， 我国证券交易市场交易主体主要以个人投资者为主， 个人投资者受其精力、时间、知识的限制， 其直接出入交易市场所付出的成本很大； 个人投资者的数量和投入的资金满足不了我国资本市场迅速扩容的需要，大力发展机构投资者是解决这一问题的有效途径， 机构投资者通过其专业化的服务， 将社会闲散资金集中起来使用， 在带来可观收益的同时为广大个人投资者节省了时间和精力， 促进我国资本市场的发展壮大。
⒉发展机构投资者对于稳定股价， 促进资本市场平稳发展意义重大。个人投资者在投资行为上以获得短期交易收入为主， 不注重长期效益， 并且现阶段的中国股民总体来说还缺乏投资操作知识， 其投资的投机成份很大。机构投资者恰好能克服这种弊端， 机构投资者注重长期投资收益， 拥有众多的专业人士， 以及广泛的业务联系和全面的市场信息， 并注重对公司股票内在价值和财务状况的分析研究， 因此能够合理地利用信托资金进行投资。
⒊发展机构投资者还有利于推动资本市场的创新活动。机构投资者提供各方面的服务， 并对其拥有的资产实行风险分散的投资组合管理， 这必将会推动金融服务创新， 金融品种创新和市场交易方式的创新。同时， 发展机构投资者还有利于形成资本市场的完善监督体系。
（二） 机构投资者角色定位与中国证券市场法律制度完善
机构投资者的兴起， 打破了传统上个人股东高度分散的状况， 开始逐渐淡化股东群体的传统形象， 不乏有机构投资者积极参与公司治理， 影响公司决策， 使股东有了从“消极股东”向“积极股东”转化的动态， 从而引发了对机构投资者与公司治理结构的相关理论思考与实践。[3]目前， 建立机构投资者配套法律制度的潜在条件已经成熟。首先， 随着我国失业、养老等社会保障制度改革的深入发展， 失业保险金和养老金的资产额增加很快， 由此会形成对证券的极大需求； 其次， 各种投资基金发展已初俱规模， 随着经济发展带来人均收人的增加， 私人储蓄额会持续增加， 会有更多的资金通过这些基金进入资本市场； 再次， 各类企业法人为了巩固竞争地位和开展业务往来， 也会投资于股权证券； 最后， 随着经济改革实践的发展， 中国的证券投资业管理人才正在迅速成长， 这一大批高层次的专业人士为机构投资者的发展奠定了重要基础。
有学者认为， 目前我国应着重发展以下三种类型的机构投资者： 一是大力培育投资基金等新型的机构投资者； 二是允许保险公司、证券公司、银行、财务公司等金融机构在一定监管条件下投资于资本市场； 三是发展企业间相互持股， 即法人持股。[4]对于前两者， 我国相关管理机构在政策上持积极态度， 制定了大量配套规定。与国内机构投资者相对， 合理规制， 允许国外投资者进入我国资本市场， 以引入国际资本并带动我们整体机构投资水平的提高， 在我国证券投资领域已经进入实际操作阶段。
二、境外机构投资者与中国证券市场资本流入制度现状
（一） 合格境外机构投资者制度概述
合格境外机构投资者（Qualified Foreign InstitutionalInvestor） 制度是指允许经核准的合格境外机构投资者， 在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金， 并转换为当地货币， 通过严格监管的专门账户投资当地证券市场， 其资本利息、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区， 特别是新兴市场经济的国家和地区， 由于货币没有完全可自由兑换， 资本项目尚未开放， 外资直接流入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击， 而通过QFII制度， 管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应， 控制外来资本对本国经济独立性的影响， 抑制境外投机性游资对本国经济的冲击， 促进资本市场健康发展。
QFII制度1990年发源于台湾， [5]其实质是一种有创意的资本管制。在这一机制下， 任何打算投资境内资本市场的人士必须分别通过合格机构进行证券买卖， 以便政府进行外汇监管和宏观调控。我国证券市场经过十几年的发展， 整体规模、功能和效率大大提升， 已经成为亚太地区最大同时也是最有活力的证券市场之一。应该说， 现在引入QFII制度的时机已经成熟。另一方面， 目前我国证券市场中的机构投资者比重远远低于境外成熟市场， 这严重制约了我国证券市场功能的发挥。从这个角度来看， 引入QFII相当迫切。引进QFII制度是我国对外开放战略在资本市场的重大举措， 是证券市场国际化的又一表现。2002年11月， 中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》， 标志着中国资本市场正式引入了QFII制度。
（二） 合格境外投资者制度在我国的施行特点
建立QFII制度， 最大的风险莫过于外资进入后对本国（ 地区） 证券市场和外汇市场产生的冲击。因此， 对于这项制度创新， 在制定相关的政策时， 出于收益和风险的考虑， 往往具有以下特征： 第一， 吸引长期投资的外资机构， 特别是在初期； 第二， 对外资总规模、外资个股持仓比例有限制； 第三， 对资金进出境、兑换、货币市场投资比例有严格的规定； 第四， 把外资行业投资限制扩展到股市、债券市场， 对金融衍生品的投资限制较严格。[6]
笔者认为， 在建立合格境外机构投资者法律制度体系的过程中， 应该关注以下三个方面的问题： 一要本着互惠的原则选择有一定信誉和实力的境外机构投资者进入中国市场。在资本项目下设立专门的QFII帐户，并为每一个通过QFII资格认定的境外机构投资人建立分帐户， 该帐户资金流程处在外汇管理局的监控之下。二要加强进出入资金的管理。鉴于证券资本的流动性特征， 要求QFII在通过审批一定时间以内， 将资金汇入中国， 并对资金的运用及汇出进行严格的监管。三要对QFII的投资范围和投资额度进行限制。汇入资金在转化为人民币以后， 可以投资于证券市场上市公司的一级和二级市场。要适当保护关系国计民生的重要行业如金融业、电信业等， 定期检讨开放效果， 密切注意对外汇市场可能带来的负面影响。在投资额度方面， 根据证券市场流通市值规模而确定外资进入规模。这一阶段结束后， 才可以逐步放松QFII的准入限制， 在条件成熟时实现资本流动的自由化。
对比现实法律规定， QFII制度初期在中国证券市场上主要具有以下几个特点：
⒈以列举的方式对QFII的资格进行严格界定， 维护市场稳定。合格境外机构投资者资产规模等条件要求严格。结合中国证券市场尚处于发展时期， 《办法》中对于境外机构投资者提出了十分严格的要求， 这有利于国内市场投资者素质的提高以及市场的稳定。《办法》要求所有类型合格境外机构投资者管理证券资产的规模均不小于100亿美元， 经营时间除基金管理机构是5年以外， 保险公司和证券公司均要求30年以上。由此看来， 要满足中国QFII资格审查条件的， 一般而言都是经营时间很长、运作规范、管理资产经验丰富的境外机构。
⒉鼓励稳健型的资产管理机构， 吸引长期投资。将吸引外资的中长期投资放在突出位置。《办法》第十一条中特别指出： 符合规定的“封闭式中国基金或在其它市场有良好投资记录的养老基金、保险基金、共同基金的管理机构， 予以优先考虑”。这充分表明了管理层希望能够吸引境外机构进行中长期投资， 维护市场中长期稳定的导向。
⒊投资范围和投资额度有严格限制， 体现渐进式原则。投资对象和持股比例与国内的基金近乎同享国民待遇， 但范围有区别。合格境外机构投资者的投资对象是除B股以外的境内市场上挂牌交易的A股和债券，这与国内基金的投资范围是相同的。就单个上市公司的持股比例而言， 单个境外机构的投资限额与国内基金一样不得超过该公司总股份的10%.全部境外机构对单个上市公司的持股上限为20%， 而国内基金在这一点上没有限制。当然， 《办法》也为动态管理留有余地， 特别补充说“中国证监会根据证券市场发展情况，可以调整上述比例。”至于行业限制， 《办法》第二十一条规定合格投资者的境内证券投资， 应当符合《外商投资产业指导目录》的要求。这就表明包括石化、电子、汽车、交通运输等主导产业， 以及原先禁止外商投资但入世后大幅开放的行业包括医药、零售业、公用事业、金融服务等， 将成为QFII关注的热点。
⒋对合格机构汇出汇入资金进行监控， 稳定外汇市场。对于资金的流向控制， 一般有两种不同的手段：一种是采取强制方法， 规定资金汇出汇入的时间与额度； 另一种是用税收手段， 对不同的资金汇入汇出时间与额度征收不同的税， 从而限制外资、外汇的流动。[7]目前我国对资本出入采取的是强制方法。《办法》第二十五条规定， 合格投资者应当自中国证监会颁发证券投资业务许可证三个月内汇入本金， 全额结汇后直接转入人民币特殊账户。第二十六条又规定， 合格投资者为封闭式中国基金管理机构的， 每次汇出本金的金额不得超过本金总额的20%， 相邻两次汇出的时间间隔不得少于一个月， 而其他投资者不得少于三个月。
三、境内机构投资者与中国证券市场资本流出制度
（一） 合格境内机构投资者制度的推出背景
合格的境内机构投资者（Qualified Domestic InstitutionalInvestor） ， 是在一国境内设立， 经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样， 它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下， 有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。2006年4月： 被市场称作“QDII开闸”的人民银行行“五号公告”发布， 开放资本账户的三点重大新政策出台： 第一， 允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金， 在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品； 第二， 允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构， 在一定额度内集合境内机构和个人自有外汇， 用于在境外进行的包含股票在内的组合证券投资； 第三， 允许符合条件的保险机构购汇投资于境外固定收益类产品及货币市场工具， 购汇额按保险机构总资产的一定比例控制。
我国现阶段实行的是利率、汇率、资本帐户三位一体的管理制度， 且这种制度还将在较长的一段时间内存在下去， 在这种管制框架下， 短期内难以实现人民币资本帐户下的自由兑换， 居民自然被禁止买卖境外股票，但随着国内居民调整个人金融资产结构和对外投资的欲望不断增强， 迫切需要建立一种既符合货币管制原则， 又能疏通国内居民投资海外资本市场渠道的机制，QDII机制便可达至这一要求。QDII目前情况下推出， 主要的背景就是目前我国高速增长的外汇储备， 这几项措施都使得更多的外汇资金流向个人或者投资机构手中，也暗合了吴晓灵行长“藏汇于民”的政策意图。在推出QDII以后， 有望一定程度上改善我国国际收支平衡状况， 而金融机构和个人也获得了更广阔的投资空间。央行称， 上述政策措施将会同有关部门适时分项组织实施， 目前政策下， 基金QDII需通过证监会和外管局审批，而保险公司、银行业QDII也需由各自监管机构审批。业内人士预计此次开放首先将允许投资于固定收益品种，之后是证券组合， 最后才是金融衍生产品。[8]
（二） 在中国施行合格境内机构投资者制度的立法步骤分析
中国过去曾经长期外汇短缺， 所以向来是先鼓励流入， 然后才是有序流出。现在中国已经告别了外汇短缺的时代， 所以我们根据形势发展变化， 对资本的流入和流出实行均衡管理。这次在有序引导流出方面的政策调整力度比较大， 但不能说是一个根本性的转折， 这仍然是一个有序的、渐进的过程。[9]从此次我国人民银行“五号公告”对于境内机构投资者的海外投资活动规制也体现了极为谨慎的特点：
⒈银行投资“固定收益产品”风险的转移。根据五号公告内容， 符合条件的银行可以集合境内机构和个人的人民币资金， 在一定额度内购汇投资于境外固定收益产品。投资者可以将人民币交给境内银行， 由境内银行统一购汇投资于海外， 本金和收益返回境内时， 再度结汇成人民币。国内投资者可以将外汇资产交给境内商业银行， 通过委托理财方式直接投资境外。对于银行而言， 新的外汇代客理财业务， 事实上是将其外汇结构性存款业务转化为中间业务。在原来的理财方式下，客户的自有外汇资金在会计核算上体现为银行的存款， 形成银行的有效负债， 银行可以用其发放贷款或进行海外投资， 而在代客理财业务中， 客户的资金直接投到境外， 并由第三方托管。银行和客户之间将从原来的销售关系转化为资产管理关系， 银行只是中介人， 收取中介费用， 不再提供保底承诺。[10]
⒉社保基金配套规定的积极跟进。海外投资是社保基金酝酿已久的战略目标。人民银行的“五号公告”出台不久， 社保基金理事会就公布了《社保基金海外投资管理暂行规定》。这一规定， 勾勒出了社保基金海外投资模式的总体框架， 社保基金海外投资据此正式启动。根据《暂行规定》， 社保基金投资境外的资金来源主要为以外汇形式上缴的境外国有股减持所得， 即为其本身自有外汇。从目前理事会的现状看， 在人员、经验和技术系统等方面的准备还不具备海外投资的直接操作能力， 因此采取委托投资的模式比较适合， 这也符合国际上养老金机构的操作惯例， 核心是风险监控和专业化的管理。在社保基金的海外投资规划中， 固定收益类产品比重要小于股票类产品。此番招募境外投资管理人， 根据社保基金理事会公告， 申请者主要为受托投资管理五大类投资产品， 分别是全球股票积极型基金、美国股票指数增强型基金、香港股票积极型基金、全球债券积极型基金和外汇现金管理。这一系列投资基准的选择体现了社保基金审慎的心态， 同时也为后续法律的规定预留了很大空间。
⒊保险公司受到的影响相对最小。在“五号公告”之前， 保险公司的自有外汇投资渠道已经部分打开。[11]目前保险公司境外投资的具体操作细则仍未出台， 而人民银行的“五号公告”中所提到的“符合条件的保险机构”、“境外的货币市场工具”以及换汇额度都未揭晓。在此之前， 保险公司能够做的就是一些研究的准备工作。所以“五号公告”对保险公司短期影响是境内潜在的合格机构投资者中最小的。
（三） 合格境内机构投资者制度和合格境外机构投资者制度的关系
资本项目的开放应该是双向的， 有流入就有流出。中国曾经长期外汇短缺， 所以向来是先鼓励流入， 然后才是有序流出。先放开QFII有其必然性。现在中国已经告别了外汇短缺的时代， 所以管理层根据形势发展变化， 对资本的流入和流出实行均衡管理。资金双向有序流动有利于资源的优化配置， 而资金单方向流动会导致资金高度集中， 可能产生风险聚集， 不利于金融系统的稳定。因此， 在国际收支证券项下有必要建立资金双向有序流动的机制。在继续推进QFII制度、鼓励更多境外资金投资国内证券市场的同时， 拓宽境内资金投资渠道， 并允许部分国内资金投资国际证券市场， 引导部分资金有序、合法流出， 以分散投资风险， 提高投资收益。近些年来， 我国国际收支连续出现大幅顺差， 影响到货币政策的独立操作， 加大了维护人民币币值稳定的压力。在这种情况下， 管理机构调整外汇管理政策，改变了以往“宽进严出”的局面， 并积极采取措施化解国际收支压力， 在证券项下允许保险公司运用自有外汇资金投资海外债券市场， 批准保险公司和社保基金投资海外市场， 将在一定程度上扭转我国目前证券项下资金单向流入的局面。[12]
QFII机制的运作要涉及三个核心问题： 其一是合格机构的资格认定问题。包括注册资本数量、财务状况、经营期限、是否有违规违纪记录等考核标准。其二是对合格机构汇出入资金的监控问题。[13]其三是合格机构的投资范围和额度限制问题。[14]对比QDII制度， 我们发现上面三个问题同样也是其关注的重点。QFII这项制度的安排实际上只是将我国允许合格的境外投资者进入我国资本市场的初步做法。在我国这样一个即有流通股， 又有非流通股； 即有国有股和法人股， 又有A股、B股和H股等多股权结构的资本市场中， 外资如何应对， 就不是一项QFII的制度所能决定的了。一旦推出QDII后， 即意味着国内投资者可参与境外有价证券的投资， 尤其是香港股票的买卖。由于香港股票市场的股票价格相对于国内股票市场的股票价格要廉价的多，因此， QFII与QDII这两项制度安排哪一个对投资者更具吸引力也是不言而喻的， 其实质更是决定了资金最终的流动方向。QDII的推出， 使中国证券市场与国际融合的大趋势更进了一步， 这将对中国证券市场的投资理念、估值标准产生重大影响。与国际市场的比较将成为投资者重要决策依据。如果说此前是QFII将国际投资理念带入了中国的话， 那么QDII将促使这种理念进一步深化。
四、中国证券市场的国际化与机构投资者法律制度体系的完善
（一） 中国证券市场国际化的法律障碍
我国证券市场作为一个新兴的证券市场， 起步于80年代初， 在至今不到20年时间里， 相继发行了国际债券、B股、H股、红筹股， 并对买壳上市、借壳上市及设立国家基金等多种筹资方式进行了尝试， 随着时间的推移和证券市场的进一步发展， 一些问题逐渐暴露出来，严重影响证券市场的规范化发展， 并成为我国证券市场国际化的现实障碍：
⒈证券市场相关法规不健全、没有形成完善的法律体系。健全的法律体系是规范证券市场运作的基础。世界上证券市场发达的国家都有一套包括针对证券交易、证券投资者保护、投资公司等法律和各阶段配套法律条款组成的健全的法律体系。我国证券法是长期的立法工作在1999年才颁布的， 已有的《公司法》以及与证券相关的管理条例， 有些内容随着我国证券市场的飞速发展已不符合国际惯例和中国现实。这种法律制定、实施的低效性势必影响证券市场国际化的进程。[15]
⒉金融管制较严， 人民币尚未实现自由兑换。我国目前仍实行比较严格的金融管制， 这种资金不自由、货币不自由的壁垒在很大程度上排斥了国际证券资本。虽然外国投资者可以通过外汇调剂中心把所得部分利润汇回本国， 但这对于机构投资者来说没什么吸引力。
⒊证券监督法律制度、监管方式和监管水平均存在不足。证券市场国际化的程度越深， 所面临的风险越大， 客观上要求更加有效的监管机制与之相匹配。在WTO的相关条款中强调的原则之一就是透明度原则，即要求信息披露， 这是金融监管的基础。而我国监管法律体系并不健全。另外， 对证券市场的管理主要依靠行政手段。公司股票的发行与上市， 迄今实行的是额度分配和审批制度。这种以行政手段分配资本市场资源的制度， 排斥了企业以业绩和成长预期竞争进入资本市场的平等机会， 导致上市公司整体质量的下降， 增加了国内证券市场的风险。
（二） 中国证券市场国际化的立法的步骤
关于证券投资的法规一般分三个层次： 一是立法机构制定的证券法律； 二是证券主管机构制定的监管规定； 三是证券交易所制定的有关规则。这三个层次的法规形成一个健全的证券法规体系， 全国规范证券市场的主体及其行为。证券市场国际化的前提是规范化，否则， 证券市场的国际化就无从谈起。[16]其中， 前两者拥有立法权的机构制定的各种层次的证券投资法律制度比证券交易所等中介机构制定的规则具有更高的权威性与持久性。我国利用国际证券投资按照先境外后境内、先债券后股票的顺序发展， 立法步骤大致可以总结如下：
第一步， 证券市场开放初期， 利用国际证券投资应该仍然以境外发行股票和债券为主， 允许外资间接进入A股证券市场， 同时逐步将B股市场国际化， 并为与A股合并做准备。由于受国内资本市场发育不完善和监管能力等诸多因素的制约， 短期内开放A股市场的风险较大， 而境外发行股票不仅有利于国内企业扩展融资空间， 而且有利于企业熟悉国际资本市场规则， 并完善公司治理结构， 进行规范化企业管理和经营。另外，由于目前在国外投资的中国企业所需的资金， 基本上都是依靠国内总公司的汇款或从设在当地的中国金融机构贷款。如果能够确立发行当地货币债券的方式筹集资金， 就可以减少对总公司和中国金融机构的依赖，取得比较稳定的资金来源。通过发行当地货币债券筹集资金还可以避免产生货币错配和汇率风险。在人民币不可自由兑换的条件下， 国外资本主要以合格机构投资者的方式投资国内证券市场。随着中国资本市场的发展完善， 要逐步放宽QFII机构的限制条件， 但根据证券市场的总体规模， 核定每个机构允许进入中国证券市场的流通市值不超过总市值的一定比例， 同时规定每个机构对单个上市公司的投资比例， 并严格限制其对敏感部门的投资。
第二步， 证券市场开放逐渐成熟后， 通过证券投资机构进行二级市场的间接投资应成为主要的投资模式， 并允许境外共同基金直接进入股市。允许外资以投资于基金、组建合资合作基金、组建证券公司和投资公司、购买资产管理公司所持有股权等形式间接投资于A股市场， 将获得的股息和红利汇出。允许境外共同基金直接进入股市， 并由外汇管理局监督资金的流入和流出， 通过专门账户管理。在国内金融体系比较完善、宏观经济比较稳定和监管能力有所增强的条件下， 逐步开始尝试允许境外机构投资者通过存托凭证直接投资于国内股票市场和债券市场， 可以选择香港证券交易所作为试点。随着国内A股市场结构性矛盾逐步得到解决， A股市场逐步开始国际化运作， 规范上市主体信息披露、规范投资者行为、规范券商操作， 在条件成熟的情况下， 与B股合并。
第三步， 在证券市场运作及监管制度比较成熟、资本项目可自由兑换、利率和汇率市场化形成机制基本建成以后， 境外投资者可以通过异地挂牌或存托凭证直接投资国内股票市场和债券市场， 完成证券市场的全面开放。在证券市场全面开放以后， 中国利用国际证券投资的规模主要由市场决定， 政府的作用主要是加强对短期资本流动的监管。（来源：中国民商法律网）
❻ 请问在中国的外资投行做些什么
在欧美等国家和地区，许多大学毕业生都只是从一开始进入投资银行的分析师。要成功地做好这项工作，你必须有特殊的技能，如电子表格和清晰的思维能力，分析问题，然后才有可能成为高级经理。这需要同样的技能，但要求更高。在职业生涯中期，你的成功取决于你的能力和客户沟通，并让交易顺利进行的能力。同时，还要了解市场情况，政治和宏观经济形势和机制的运作。有些工作需要很强的数学技能
投资银行。如果你擅长数学，科学和工程学科不妨考虑重拍更高的学位（如微积分和随机学校微分方程），然后继续选修课程在几门更深层次的财务分析和股票评估等学科，最后在华尔街申请一个研究部门。在大多数分析人员正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个证券分析师，你必须设法让CFA（特许金融分析师）指定。如果有一天，你有志成从事融资业务，并成为公司的金融分析师，你最好三思获得CMA（注册管理会计师）。
采用的技术和投资银行的高价值的法律背景：科学家可以从事任何类型的工作，从金融衍生品生物工程的计算;律师可以协助新证券的设计，租赁业务，并与他们的客户优秀的分析能力沟通。
“学会推销自己”是成为基本技能的投资银行家。投资银行是一键进入关系网 - 或许你早已被吸引到这个关系网，但如果你没有，就应迅速建立自己的社交网络。参加一些行业会议，并在发现商学院学生通讯录一些朋友。当然，网络可能无法立刻就能发挥作用。如果你还年轻，没有得到MBA学位，你应该尝试进入最好的商学院。
进入投资银行后，正常情况下，你应该对你负责及时接收到的每个项目，无论是写报告，绘制电子表格，做企业，做研究或工作计划。然后，一旦用户访问并参与创造利润，为公司，如果你能谈成生意，回报将相当丰厚。如果你已经成为高管（通常为董事，董事总经理及更高层管理人员），你必须要承担更多的风险。在这个位置上并不能很好地工作资格的人会是谁被迫离开。
不同业务的工作描述
企业融资（企业融资）。有些项目可能募集资金在公司财务部门是否应该帮助公司为新的项目和超越。你应该能够做到通过资产，负债，可转换证券，优先证券或衍生证券等方法来确定资金的客户及组成所需要的量。作为一种新的分析，你应该更经常与客户。如果你听到有人被称为IBD或IBK，他们所从事的企业融资。
兼并和收购（M＆A）。另一家公司进行购买交易收入为许多投资银行的重要来源。如果你从事这方面的工作，应该是客户的顾问，为交易估值，交易结构，创造性地确定和谈判有利的条款为自己。高盛和摩根士丹利是全球公认的在并购领域的领导者。投资银行往往承担投资风险本身不断直接参与杠杆收购（LBO），企业分拆，有效益和贷款过渡性安排。你的任务是分析适当的参与形式。
随着竞争的加剧，小型投资银行变得越来越小，所以线之间的联合投资成为必然的方式生存的机会，一些投资银行巨头开始显山露水。这些巨头往往提供了广泛的投资银行服务，其大客户，帮助企业开阔眼界。为了更彻底地了解客户，他们会与客户公司的高管交流，参观客户公司，其产品测试。类似证券承销，也有在并购领域的“品牌”。在一家科技公司在市场上，人们倾向于认为新股发行仍然采取了由大公司，如高盛外科医生二流的公司，虽然在IPO过程是相同的，其结果是非常不同的。大多数公司认为，如果其IPO可能是顶尖级的投资银行接手，那么其在资本市场的成功已经是一个既成事实。兼并和收购也如此。摩根士丹利的科里，德意志银行桑顿，高盛L'' Heureux和技术的并购雷曼兄弟品牌专家的肯定，如果有一个人参加上述任何并购交易中的技术，这绝对是一个好兆头。
项目融资。项目融资的范围正在迅速扩大，其中包括在公司或提及政府主要表外融资基础设施项目和石油资产。瑞士信贷第一波士顿和德意志银行是非常活跃在这个领域。项目融资交易已经成为引进外国的主要渠道之一，当其他借款人，在一般情况下，项目融资仍然存在耗尽。
交易。一些投资银行往往是最令人羡慕的工作是交易。责任是一种资产交易，股票，商业银行，投资银行和大型机构投资者的外汇（简称外汇或外汇），并在买卖期权或期货。交易是一个复杂的工作，因此要求你对市场有一个全面的了解，金融工具和心理直觉。营运资金交易其他交易者通常包括“讲一个故事”，告诉他们买你的股票的原因。衍生品交易者需要很强的分析能力（最好有一个工程学位）。外汇交易更主要的是要求交易者对市场的直觉政治和宏观经济方面的问题。
结构性融资。包括创新金融工具，以便重新流入投资者（如资产抵押证券）。普通的资产支持证券将是应收信用卡，汽车贷款或抵押贷款证券化应收账款。其他领域都在不断变化的资产支持商业票据证券，抵押债务债券（社区组织）和资产重新包装工具。如果您既可以绘制电子表格，会计和法律的技能是非常有利的。
衍生物。从原来的证券衍生工具的价值。期权，掉期和期货都衍生工具。衍生产品市场是巨大的，并且越来越规范。衍生品业务是一项高利润的业务，其工作人员从事这项工作要求很高。如果你有兴趣在这方面的工作，你就可以开始学习数学。除了销售技巧是非常重要的，一个字，你会听到的是“结构性票据。”结构化票据，可根据客户需求选择出现在外币借贷，远期或期货合约。
咨询服务。投资银行并购和公共或私人，许多投资银行财务顾问服务具有风险管理咨询服务。股票及固定收益研究
。一般来说，证券分析员会被指定做一个企业或地区的分析。你的任务可能被推荐股票和债券的投资者，需要不断与公司和机构投资者接触。投资银行经常雇用那些谁在做商业分析师（相反的是不只是一个MBA毕业或本科）工作经验。例如，你是一家餐厅的经理，可能是餐饮业分析师。了解企业，并可按客户沟通，有良好的可预测性是这项工作的重点做。基础研究的工作人员将提供基于公司的发展，形势的首席执行官提出了一些建议。相反，电脑分析员计算机程序确认证券市场贬值乃至全国。这样的工作并不多，但由于个别工作要求高的专业技能，他们的收入也很高。
国际贸易和新兴市场。而亚洲和拉丁美洲国家有经济和金融危机的影响，但投资者对证券发行的需求仍然很忙碌。投资银行会派出很多专业的交易员和专家，以满足这一要求。另一个原因是，有很高的需求，在新兴市场领域，如泰国或墨西哥市场。金融机构需要雇用一些谁是精通外语，愿意经常出差，并了解新兴市场的员工。
市政债券。市政债券市场是巨大的，需要分析师，顾问和商人市级研究它。市政项目很难获得更高的回报，但行。曾在政府谁了投资银行业务将具有很强的吸引力行政部门。主要业务是市政项目融资的增长这一个。
证券交易经纪人。它的工作是为个人买卖股票，债券和其他投资服务。只对高收入的客户，以及一些券商经纪人的一些不区分所有客户。尽管行业开始做困难（尤其是当你的年龄要比客户小得多），但只要你有相当水平的交易技能，你的回报是很高的。像美林最好的企业可以进入，接受良好的培训。
机构销售br。机构销售的工作主要是负责将有关特殊证券信息的机构投资者。你可能与贵公司的分析师和销售人员有频繁的接触。销售技巧和产品知识是必不可少的，因为它涉及到你是否有说服机构投资者忙（保险公司，共同基金和养老基金等）的能力。
收入投资银行
在正常情况下，一个大学生的时候，他加入了美国$ 25000-50000工资，包括奖金（如总经理助理或普通分析员）。有MBA学位从$ 60000-135000年薪。不同的公司，不同的地区，工资是不一样的标准。当一般的开始，奖金占10％至50％的薪金，然后慢慢增加到1-3倍。目前，投资银行的趋势是薪金，包括股票期权，至少3年以上不能流动，有利于公司这样做，因为它减缓了人才的流动性。如果你是一个分析师，你可能不会遇到这种情况。
近年来，世界经济继续受到经济衰退，高盛，摩根士丹利，作为跨国投资银行的代表，以降低成本，“利剑”挥向已知的支付银行激素，有相当一部分员工不得不面对“零红”的严峻现实，整体投资银行的收入回到了90年代中期的水平。
与导演的最高水平，投资银行部总经理（董事总经理，简称MD）为例，在2002年，拿到之间250000美元-35万元“红包”数额相比，随着股市在2000年的峰值150万美元-175万美元超过80％显著下降，他们的基本年薪维持在20万美元。 “红”从在副总统的中间百万美元
站在2000年的水平（副总裁，简称VP）下滑至15万元，12万元-15万的平均年薪之间。作为一名高级经理通常由刚刚毕业的MBA商学院作为一个“红包”可以幸运地得到$ 40,000，达55000-85000的基本年薪。
商务部桃李满天下，你是一个人寻求投资银行做什么？
中国大陆的年轻人，竞争很激烈，因为投资银行的毕业生开始更大规模的招聘，在过去3年，但要参加一个关于更该行业的会谈谁的人。除了投资银行将在大学校园招聘会举行，我们还将与商学院的课程合作，挑选人才。但每年都有成千上万的中国大陆的研究生商学院的学生来脱颖而出并不是一件容易的事。摩根士丹利副总裁
，负责人力资源在亚洲的部署韦文翰说，投资银行最基本的要求是，求职者有一个良好的学习成绩，因为代表一个人的能力的结果来学习和潜力。随着中国业务的毕业生比比皆是，MBA学位也变得至关重要。不过，他说，中国学生有一个是只专注于学习表现一个共同的问题，但结果有一个不在状态，并不意味着一个人可以成为一名优秀的银行家，一个平衡的简历是银行不愿看到至。 “投资银行是一个高度竞争的行业，能力，奉献精神和目标固然重要，但创造力和耐心是必不可少的。”他说。除了学习成绩好，投资银行也可在其他方面，如一些成功人士，如音乐，艺术或体育。 “一个有才华的人，他是人民的代表充满热情，这种热情往往能够帮助他们在自己的职业生涯。”
但是，人们希望加入投资银行应做好准备谁，这将是一个巨大的竞争和压力的工作。在投资银行工作超过七年，目前担任分析师ING霸菱香港房地产公司李智颖说，她每天工作至少12个小时，除了自己的产业，并负责公司的一个非常在深入的了解，我们要把握整个社会的经济发展，因为每一件看似简单的事件，每一个普通的数据可能对房地产一个显著的影响，而客人将依靠自己的判断来做生意。她说：“这是一个充满挑战的行业，但也是一个非常的处罚和行业的奖励。”
作为行业资深人士，瑞士信贷第一波士顿（香港）董事郭骏豪总经理认为投资银行是工人谁最赚钱的行业。数千万美元的年薪，提醒资深银行家要注重年轻入行的三个要素。郭淳浩说，毕业生想加入投资银行业是一个先决条件资格不够，否则就没有机会去采访，因此，教育是第一关。 “使自己更吸引人（使自己的乐趣），我去接另一个要考虑的因素候选人，候选人需要表达他如何给自己定位，这是从别人不同。”其次，以“做坏”，不应该害怕失去，尤其是在最初几年需要“做做不好，”他语重心长地说，“更多的人谁做，将会有更多的事情要做，但肯定与支付的工资不成正比;打工仔必须能够承受永远不会让老板觉得你只是要遭受这样做，如果有一天，你把老板的优势，发现很难有好的结果“第三元素是新老板来的机会，以满足与客户争。即使是在香港，大量的上市公司，但愿意光顾顶尖的投资银行，郭淳浩估计不会超过100，所以在激烈的行业竞争中，投资银行及使用客户的专业知识时间，会教你如何做到这一点，指着你的化身。 “英雄也可能见惯了普通百姓，但对于后生仔，如果预期未来的业务发展，并有机会打电话给最有权势的人在商场里，这条线无疑是最好的行业，当然，新进入者有要更加注重自身学习更多。长“郭淳浩和建议，最优秀的年轻新兵在过去的30年中，主要是因为这一行确实很辛苦，工作往往是”一整夜“。
活跃在大间香港资本市场的证券分析师的差异，就数量而言，对大型券商和投资银行超过13％的市场份额一般有大约20中型公司大约40时，小机构的数量非常多，而且很多都是家庭经营的形式。基本上，所有这些券商和投资银行大致可以分为“四节”。一盘是欧洲和美国的证券公司和投资银行，日本的前两部分，一是三个部分是来自东南亚的券商和投资银行;第4节板是香港本地券商和投资银行机构。
在欧洲
公司，其专业研究人员，比如年收入，高级分析师能达到200万到300万美元，此外，根据本公司之营运，以及年底的水平20个月至40个月的奖金，你可以得到。第二段，这是该公司从日本，专业的收入比美国和欧洲公司40％，这是一年约150万美元下降了30％。东南亚和香港，当地的公司的收入情况不好说，不知道这是因为他们的家族企业的性质决定的。
值得一提的是，投行是不是很在意新的文化，如何让他们的人才主要有两个，一个新手自己去争取机会，边干边学，边做，喜欢学习游泳，游出了新手会出来，出来，没有溺水游泳;另一种方法是非常简单的，它被挖。由于竞争激烈，但经济并不理想，新手的工资只有30,000港元每月，标准是非常高的，至少要出生在美国的品牌要求的机构。香港低收入的机构经纪业务可以提供给新手，每月约港币15,000元仅约，也相应降低了标准，有的只需要毕业。
基本上，从事研究工作的证券经营机构的专业人员，可分为战略家，分析家和三类的助手。主要的策略是提供思路和项目分析师框架，比如瑞士信贷第一波士顿分析师陶冬说，他的主要工作是提供很少写东西多页的透视。对比在中国大陆的情况，很多人认为（视点）有偏差，这是最重要的工作策略分析师，一个伟大的观点，因为视图往往是出发点是点错的建立原则查看一旦最终投资方案可能会更离谱错误。因此，政策分析师的工作是基础研究。
分析家为了完成一个特定项目的主要工作是为一个特定市场的投资建议。由于他们是不出来的束缚和视宏观分析师的战略点，所以基本上，他们的工作更具体的，是中观层面。在这个层面上，也有一些企业经济学家的位置，这个位置的作用是提供经济分析和判断形势的条件下，才能更好地把握宏观经济形势。
该助手的情况不是固定的，这取决于每家公司和分析师助手跟随的情况而定。通常情况下，至少对于各种软件助理，制图工具和数据都非常熟悉。助理的日常工作是不容易的，因为他总是乐于帮助分析人员完成他们的任务负责。
在国际资本市场上，几乎人人都是工作狂。陶冬在瑞士信贷第一波士顿的工作时间是从早上6点一直持续到晚上10点左右，之后，他经常要安排做一些自己的事情。换句话说，像分析师陶冬的长达14小时每天工作时间18个小时。金融机构，摩根大通分析师邓体顺则透露，他的工作是从早上6点开始，因为在那个时候，一些国际市场已经打开了，他必须保持的情况进行跟踪了解，并到22:00左右，他将结束工作。
在感恩节前夕，摩根士丹利经济学家谢国忠，明明很累睁大眼睛，也受到了媒体的访问中西方重大节日。他还每天从早上6点开到开始工作直至深夜。谢平静地说，这并不奇怪，沉溺在资本市场上谁都是这样的工作强度，适应不了，不这样做。事实上，有很多这样的人。 界努力工作昼夜不停，这种情况是很常见的，这是他们的生活，他们的努力是流动的原始动力的全球财富。对于这样的工作强度，可能是很多人无法想象的。人们希望获得财富，但也很羡慕分析师的荣誉和光环，但有多少人愿意这样工作一年之久？从事科研工作，你需要毅力，如果你是30岁还没有进入真正的分析师门槛，还在助手晃荡一圈，那么最好的建议就是换工作，重新开始。因为即使从30岁的时候，你还需要7-10年才能达到比较理想的成绩，为了在行业内真正的市场地位。
如何脱颖而出，在竞争激烈的分析师？理工有着深厚的专业背景，在荷银全球半导体王秀钧心得体会首席分析师分别是：第一印象是非常重要的。彼持有工程经济从斯坦福大学（工程经济系统）博士系统生产过程中清楚的问题非常专业的，。 Wangxiu军指出，数亿美元来掌握谁拥有丰富的经验，问题尖锐，进取的态度，让人没有喘息的空间，一个外国基金经理。还有心思搞分析师的工作，谁Wangxiu六月提案给人的第一印象和演示（使专业演示）的能力必须加强，因为它决定了基金经理听完你讲的第一分钟，它不会有耐心继续听吧。 Wangxiu六月通常会问他们直接要知道，根据他们的需要马上回答，换句话说，除了精心准备的不够，灵敏度（灵敏度）也很重要。 “此行是分析师个人业务（了解人，与人相处喜欢这个行业），谁不诚诚实是非常重要的。”
一旦研究在美林证券台湾省吾副总裁是一种美德，努力了解赚信誉在同行业中行业的发展趋势。省吾电机和MBA谁拥有双硕士学位，他曾在华宝证券，以分析其他个人电脑和手机主板上下游产业，他每天工作超过12小时，不仅拜访上市公司，撰写研究的报告，但也达午夜回答国外客户问题。在上市公司的调查显示，他有省吾的观点持平，公正，在对经济的影响未来水平的意见将不受影响一点。此外，他喜欢发问，更深入地分析这个问题。
虽然从小随父母移民到美国，从哥伦比亚大学（硕士）毕业，美国加州大学伯克利分校（BA）和其他学校的大学，林群杰，研究在花旗美邦副总裁不自满，还是认真刻苦，所以接受调查的公司都愿意主动提供他更多的新闻，分析允许更好地洞察行业发展趋势，看到了股价的未来发展方向。之前，林群杰曾百富勤和瑞士信贷第一波士顿的办公室，经常每周工作70小时。他认为，证券分析师象是侦探工作需要独立思考，寻找各方面的东西，然后说服别人。
女性的职业前景
学校有中国背景的研究，妇女在国际金融和投资银行业务突出的职业发展机会：金融市场在台湾更开放，例如继高盛于2004年7月获委任接替张大卫于呸醅担任台湾总统，有四女在全球顶尖投资银行：除于呸赔，其他三女高管，包括摩根士丹利台湾CEO林水仙，联席主管瑞银台湾陈奋，Vanessa和企业融资黄慧珠台湾美林主管。持有加拿大英属哥伦比亚的余佩佩大学硕士学位，拥有超过10年加入高盛之前，投资银行部门的外国投资在台湾，在五年的服务经验，她曾在瑞银和花旗集团。 3年前，从事法律界人士表示，谷呸呸丈夫结婚，忙碌的工作让她的婚礼和秘书，打点先生，她只出现在掌管约定的时间，他完成了一个平面的婚礼业务后，前2天婚礼回台湾。
投资银行强调“团队合作”，但“团队合作”通常围绕着一群个体工商户展开明星银行家，体现在下属的负责人的企业文化和员工招聘全面合作和支持。在过去的20年中，有跨国投资银行的中国业务表现之间在中国拥有跌宕起伏，高层团队的组织结构的变化极为密切的关系。
由于迪豪的中国业务总监瑞银总经理指出，投资银行的长远发展需要三个因素的支持：品牌（由专业的服务赢得客户），团队（吸引人才并发挥作用），并承诺市场（无论是战略一致）的水平 - 这些都是“人才”的基础的关键元素。随着国际投资银行业务在中国的不断深入，当地组建团队的重要性，并越来越多地招募体现。在本地团队的组织结构，和花旗集团全球市场公司，摩根大通，德意志银行和美林证券的条款安排更为显着：中国的（CEO）总裁兼董事总经理的多个职位设置既体现了内地市场投资银行总部的重视和承诺，也有助于提高运营效率。同时，上述安排也创造提升公司内部员工的空间有利于球队的稳定，同时也方便高级专业人才的加盟外部招聘。
由于中国当局目前在中国的跨境股权和投资银行的做法还是有很多限制，全球金融机构在内地的就业机会是非常有限的。自1999年以来，美林，高盛，摩根士丹利，花旗全球市场公司，摩根大通，德意志银行和瑞银投资银行逐渐在清华大学，管理的北京大学光华管理学院，北京大学国际MBA（北大国际MBA），复旦大学，交通大学和中国中欧国际工商学院（CEIBS）招聘本科和MBA毕业生，但提供了更多的资历最浅的分析员（分析师）的位置。随着中国加入世贸组织，外资投行后，竞争日趋激烈，美林，德意志银行等少数大行已尝试招聘本地MBA担任助理：复旦大学国际MBA叶林2003年毕业实习德意志银行后两个月，而该行获得80万元雇佣合约承诺的年薪。
我相信，在鼓励竞争的举措，华尔街的“高贵和保守”的大行会谦卑的最终平静的姿态，在中国市场和其国家的招聘和培训，晋升制度等同的实施，争夺主导权“爬长城”的旅程。
例子：
工商东亚投资银行的分析师目前两招实习生成全职实习三个月或以上，如果表现好，将会被转换。正式员工要求：
硕士优先，特别优秀的本科生也可以考虑
个人能力要求：。
- 有一个良好的中国人，英语能力，包括口头和书面沟通技巧; - 优秀的翻译能力（必须熟悉金融和经济类英文词汇）
- 通过全国英语测试（6必不可少的，专业的荣誉由八，托福，GMAT，国际考试GRE，雅思等尤佳）
- 地产具有较高的生产水平
❼ 中国内地的机构投资者可以投资境内上市外资股吗
就目前来说，境内好像还没有上市的外资股哦！国际版上市以后就可以投资境内外资股了！机构和个人都可以投资，希望我的回答可以帮到你！
❽ 机构投资者的意义和作用，急！！！！
什么是机构投资者
机构投资者是指符合法律法规规定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设立的机构。
在证券市场上，凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。
机构投资者特点
机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点：
（1）投资管理专业化。
机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、 上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。
（2）投资结构组合化。
证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。
（3）投资行为规范化。
机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。
中外机构投资者比较含义比较
1.从投资者资金量大小来进行定义，将机构投资者定义为：资金量大到其交易行为足以影响一段时期某只股票价格的投资者，其中包括个人大户。
2. 从投资者身份或组织结构出发，将机构投资者限定为与个人相对应的一类投资者即法人，具体体现是开设股票账户的法人，包括三种类型：
(1)按照《证券法》和相关法规，有明确的法律规定的从事股票交易权利的证券公司和证券投资基金管理公司；
(2)按照《证券法》和相关法规，可以参加股票交易、但操作受到限制的“三类企业”，即国有企业、国有控股公司和上市公司；
(3)在能否参与股票交易及参与股票交易的方式上缺乏明确法律规定或权利义务不具体的法人，如“三资”企业、私营企业、未上市的非国有控股的股份制企业、社团法人，等等。
3.在2002年11月中国人民银行和中国证监会联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》中，将合格境外机构投资者定义为：符合有关条件，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。
对比上述关于中外机构投资者的各种含义中外机构投资者的差别最明显地体现在业务活动的专门性上，即国外强调机构投资者的主营业务应主要集中在证券投资活动方面，而我国几乎未能对此加以关注。与之相对应的是，国外的机构投资者隐含有在金融领域尤其是证券投资领域有丰厚的理性判断能力和操作技巧等先决条件，而我国对这个问题的看法则是比较模糊的。
运作实践的比较
从运作实践的角度来进行考察，中外机构投资者的差别可从以下两个方面来加以理解：
一、机构投资者的起源是基于完全不同的原因。
在西方发达国家，作为最典型的机构投资者——证券投资基金，其始祖是1868年诞生于英国的“海外和殖民地政府信托”。18世纪末英国由于经历了一场深刻的产业革命而出现资金过剩，使得许多人将资金投资于海外以谋取更高的资金报酬，但国际投资知识的缺乏以及投资国家证券市场风险的不时爆发，致使这些投资者中有相当一部分遭受到比较大的损失，这样就产生了由政府出面组建基金的市场需求，在此背景下推出的基金受到投资者的青睐也就顺理成章。紧随其后发行的几家基金，如1873年苏格兰人创立的“苏格兰美洲信托”、1926年美国波士顿马萨诸塞金融服务公司设立的“马萨诸塞州投资信托公司”等，都是基于市场需要的原因而发展起来的。由此不难看出，机构投资者发展的动力来源于市场投资者的需要，是一种市场的自发行为。
反观我国证券市场，机构投资者的产生和发展在相当程度上都是由政府出于自己的某种需要而推动的，是一种明显的政府行为。这些需要主要来自两个方面：一方面是与证券市场迅速扩容相适应，期望机构投资者扩容带来市场资金的迅速增加。如深圳交易所、上海证券交易所分别于1991年、1993年作出允许机构投资者入市的决定，1999年准许三类企业进入证券市场等，都是基于上述原因。另外，认为行情低迷、需要市场资金进入也一直是管理层发展证券投资基金的原始动力。早在1994年7月，针对市场情况，管理层作出的三大政策中最核心的就是：“发展共同投资基金，培育机构投资者，试办中外合作的基金管理公司，逐步吸引外国基金投入国内A股市场”。在当时市场条件并不成熟的情况下，管理层出台这类措施，很明显地表明了其希望借此刺激市场的意图。另一方面，希望机构投资者能够达到稳定和规范证券市场发展的要求，且这种意图在有关的法规中都有非常明确的表述，如1997年11月颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定，证券投资基金“促进证券市场的健康、稳定发展”是其宗旨之一。为达到稳定和规范市场发展的目的，管理层对机构投资者提供了比较优厚的政策待遇，其最主要表现在新股申购方面，如在2000年5月18日前新股发行时可以单独向基金配售，其后基金可以作为战略投资者或一般法人投资者申请预约配售等。
二、机构投资者的运作环境存在非常大的差异。
国外机构投资者的产生本质上是金融创新的产物，而且其发展也进一步推动了金融创新的发展，两者形成了一种良性互动的关系。而在我国，机构投资者的发展基本上是由政策推动，缺乏适应的生存空间，以致于“超常规发展机构投资者”成了揠苗助长的产物。
首先，国外机构投资者不仅有规模足够大的国内市场供其运作，而且在投资组合理论扩展到国际范围的背景下，可以不断将其他国家市场特别是一些有发展潜力的新兴市场纳入其投资组合，从而可以在相当程度上规避单个国家证券市场的风险。如在英国资产管理业中，对国外投资占其总比例的20%。
反观我国的机构投资者，其能够投资的范围基本局限于国内，我国资本市场情形发展的势头即股票市场发展迅速而债券市场发展相对缓慢使其运作空间十分有限，而且股票市场中上市公司呈现出的“数量多、流通盘小”的 特征进一步制约了其投资运作。
其次，国外特别是发达国家机构投资者比较普遍地使用金融衍生工具，以获得更广泛的投资机会，并提高风险管理的效能。如欧盟国家61%的养老基金公司和保险公司直接或通过外部基金管理者使用衍生工具，其中75%使用衍生工具是为了有目的的资产配置，50%是为了规避现金风险。
而在我国证券市场上，系统性风险占据了总风险的大部分，甚至达到80%左右，分散化投资对于风险规避的作用十分有限，而能够规避系统性风险的股票指数期货和期权等金融衍生工具不能按照市场的要求推出，致使机构投资者抵御风险的能力十分薄弱。
最后，国外机构投资者运作空间的日益扩展，为投资者提供了不断创新的投资对象。仅以投资基金为例，20世纪90年代以来，英国基金业推出了一系列创新品种，主要包括：
(1)个人股票计划(PEP)和个人储蓄账户(ISA)。PEP和ISA都是可以享受一定免税优惠的个人储蓄和投资计划；
(2)伞型基金与分割资本投资信托(SPLITS)。伞型基金主要通过运用“雨伞”架构来满足投资者不同的投资需求，其下可设立多个子基金，每个都有特定的投资目标和特征，投资者可以方便且低成本地在各子基金之间转换。而分割资本投资信托则是投资信托中的一个种类，通过发行对资本增长和收益具有不同权利的股份来满足投资者不同的投资需求偏好；
(3)风险投资信托VCT，主要包括创业板VCT、高科技VCT和一般VCT三种类型。尤其值得关注的是，在一些发达国家一种创新的基金品种，即“交易所交易基金或一揽子股票转托凭证(XXDR)”在近期获得了迅速发展。ETF的投资者既可以在交易所像封闭式基金一样转让ETF，也可以要求赎回ETF获得其所代表的股票，因而ETF兼具开放式基金和封闭式基金的优点，成为颇具生命力的被动投资品种。同样，曾经是专门针对富人的对冲基金，也被纳入普通投资者的组合。
而在我国证券市场上，能够供投资者购买的基金品种十分有限，不仅缺少在国外市场非常完善的三大基金即股票基金、债券基金、货币市场基金中的货币市场基金，同时债券基金也极其稀少，而且即使是发展到具 有一定规模的股票基金也有很大缺陷，集中表现在这些基金公司操作模式雷同，没有形成各自的独立风格，无法得到普通投资者的认同。
❾ 一般境外投资者和合格境外投资者是什么意思
1.境内自然人开户要求
自然人申请开立证券账户时，必须由本人前往开户代办点填写《自然人证券账户注册申请表》，并提交本人有效身份证明文件及复印件。委托他人代办的，还需提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明文件及复印件。通常情况下，有效身份证明文件为居民身份证。在《自然人证券账户注册申请表》中，应准确填写个人的姓名、有效身份证明文件号码、联系地址、职业、学位学历、账户类别等内容，并签名。如果委托代办，还需填写代办人有效身份证明文件号码，并需代办人签名。
境内居民个人从事B股交易前，根据现行有关规定，先要开立B股资金账户，再开立B股账户。即境内居民个人凭本人有效的身份证明文件到其原外汇存款银行，将其可投资B股的外汇资金转入本人欲委托买卖B股的证券公司的B股保证金账户，然后凭本人有效身份证明和本人进账凭证到该证券公司开立B股资金账户，最后凭B股资金账户开户证明开立B股账户。
一般境外投资者欲进人中国证券市场进行B股交易，必须开立B股账户。
目前，可以买卖B股的投资者除了境内居民个人外，还包括外国法人、自然人和其他组织；中国香港、澳门和台湾地区的法人、自然人和其他组织；定居在国外的中国公民及符合有关规定的境内上市外资股其他投资人。
境外从事B股交易的个人投资者申请开立B股账户时，必须填写和提供其姓名、身份证或护照、国籍、通讯地址、联系电话等内容和资料；境外从事B股交易的机构投资者必须填写和提供其机构名称、商业注册登记证明(法人有效身份证明文件)、经办人有效身份证明文件、境外法人董事会、董事或主要股东授权委托书及授权人的有效身份证明文件复印件等内容和资料。
境外投资者申请开立B股账户，必须通过具有B股代理开户资格的境内外名册登记代理机构，向结算公司办理登记手续。投资者首先要填写开户登记表。名册登记代理机构对投资者开户登记表审核并盖章后，将客户填制的开户登记表、有效证件和文件的复印件等送达结算公司，并由结算公司向投资者提供登记号，完成开户手续。
境外投资者在办理名册登记时，还须选择一家结算会员为其办理股票结算交收。与此同时，境外投资者须在选择的证券公司处办理开设外汇资金账户一一在上海为美元账户，在深圳为港币账户。
（2）合格境外机构投资者开户要求
托管人首次接受合格投资者委托申请开立证券账户时，须提交以下材料：
(1).中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局关于批准托管人资格的批复的复印件(加盖公章)；
(2).托管人营业执照复印件(加盖公章)；
(3).预留印鉴卡(一式两份)：印鉴卡正面加盖托管人专用章和证券账户业务负责人名章，反面加盖托管人公章一枚；
(4).托管人出具的授权委托书；
(5).经办人有效身份证明文件及复印件；
(6).《证券账户注册申请表》；
(7).合格投资者的委托书原件及复印件；
(8).中国证监会颁发的证券投资业务许可证原件及复印件；
(9).国家外汇局颁发的外汇登记证原件及复印件；
(10).合格投资者与境内证券公司签订的协议委托书原件及复印件；
(11).境内证券公司营业执照复印件(加盖公章)；
(12).本公司要求提供的其他材料。
托管人再次受托为其他合格投资者申请开立证券账户时，只须提供以上(6)、(7)、(8)、(9)、(10)、(11)项材料，结算公司凭预留印鉴确认其受托办理证券账户业务的资格。