第7章投资项目财务分析

Ⅰ 什么是财务可行性分析

可行性分析是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，

从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。可行性分析应具有预见性、公正性、可靠性、科学性的特点。

可行性研究工作对于整个项目建设过程乃至整个国民经济都有非常重要的意义，为了保证可行性研究工作的科学性、客观性和公正性，有效地防止错误和遗漏。

(1)第7章投资项目财务分析扩展阅读：

六大财务公式——投资项目财务可行性分析：

1、净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值

净现值(NPV)是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。

2、现值指数＝现金流入现值÷现金流出现值

现值指数(Profitability Index，缩写为 PI)又称获利指数或利润指数，是指投资项目未来现金净流量的总现值与原始投资现值之比。如果投资项目的现值指数大于或等于1，表明该投资项目的投资报酬率高于或等于预定的贴现率，该项目可以接受；

如果投资方案的小于1，表明该投资项目的投资报酬率低于预定的贴现率，该项目则不可以接受。在多个备选项目的互斥选择中，应接受现值指数大于1最多的投资项目。

3、权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。

4、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税（根据定义）＝税后净利润＋折旧（根据年末营业成果）＝（收入－付现成本）×（1－所得税率）＋折旧×税率（根据所得税对收入和折旧的影响）

营业现金流量是指投资项目投入使用后，其寿命周期内由于生产经营而带来的现金流入和流出的数量。它包括年营业净利润和年折旧等。营业现金为企业的最主要的一项现金流量，只有在短期内，就能产生足够的营业现金流量的项目，才是真正的具有高成长性的项目，才属于风险投资的对象。

5、内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”

内含报酬率，也被称为内部收益率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率大于资金成本率则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。

6、投资人要求的收益率（资本成本）＝债务比重×利率×（1－所得税）＋所有者权益比重×权益成本

资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。

Ⅱ 投资项目怎么做财务分析

项目投资分析：

1、概率分析：
概率是指某一随机变量发生的机会或可能性。概率必须符合下列两条规则：
1）0≤Pi≤1
n
2）∑ Pi=1
i=1
可能出现的市场情况 可能的投资报酬率Xi 概率Pi
繁荣 4000Xi Pi 0.20
一般 2000Xi Pi 0.50
不景气 1000Xi Pi 0.30

2、风险报酬分析：
风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而要求的超过货币时间价值的额外报酬，又称风险价格。按百分比计算则称风险报酬（收益）率。
风险报酬率的计算公式：ΚR═β×Ⅴ
式中：KR表示风险报酬率；
β表示风险报酬系数；
V表示标准离差率。

3、投资回收期＝原始投资额／每年（相等）营业净现金流量

4、投资报酬率＝年平均净现金流量／初始投资额

5、内部收益率：是反映工程项目经济效果的一项基本指标。指投资项目在建设和生产服务期内，各年净现金流量现值累计等于零时的贴现率。
这种分析方法考虑了货币的时间价值，可以测算各方案的获利能力，因此它是投资预测分析的重要方法之一。
计算公式比较复杂，可以在EXCEL表，用函数“IRR”自动计算。

6、利润指数：是指投资项目未来收益的兑现值与初始投资的现值之比，说明每元投资现值所取得的收益现值，显示投资项目的经济效果。利润指数越高投资效益越好。
计算公式：
[ 第1年的净现金流量 /（1＋贴现率）＋ 第2年的净现金流量 /（1＋贴现率）＋第n年的净现金流量）/ （1＋贴现率）] / 初始投资额

Ⅲ 什么是项目投资财务可行性分析

在项目投资前做好项目的可行性分析，做好项目的经济性论证，是提高投资效益的前提。项目的财务可行性分析又是投资项目可行性分析的核心内容之一。正确合理的财务可行性分析，对加强投资项目的财务风险管理至关重要。（来源：前瞻产业研究院）

一、投资方案财务评价

根据项目投资方案现金流量预测结果，编制固定资产投资估算表、流动资金(周转资金)估算表、主要产出物与投人物价格表、单位产品生产成本表、固定资产折旧表、无形资产及递延资产摊销估算表、经营成本估算表、销售收入及销售税金计算表等辅助报表，并在此基础上编制项目投资现金流量表，计算各年的息税前利润，评价项目投资的财务盈利能力，进行投资决策。

二、融资方案财务评价

对于投资方案财务评价可行的项目，应进一步进行融资方案分析，选择最佳的融资方案。投资方案分析的对象是项目本身，融资方案分析的对象则是项目的融资主体，如果项目的融资主体不是项目本身设立的项目公司，就要对项目所依托的整个企业进行分析。主要分析内容包括：

1、根据融资主体的资产负债结构及信用状况等因素，分析各种可能的融资渠道和融资方式;

2、根据项目本身的盈利能力及整个融资主体的财务状况，分析应采用的财务杠杆水平，进行财务杠杆分析，选择资产负债结构比例及融资方案;

3、根据融资方案，计算融资成本，编制财务计划现金流量表。该表除包含项目投资现金流量的预测结果外，还应包括建设期及生产运营期借款还本付息、股利分配、税收支付等引起的项目融资主体本身完整的财务计划现金流量，进行财务可持续性分析;

4、计算所得税后现金流量，评价权益投资的盈利能力及对股东财富增值的影;

5、进行融资主体的债务清偿能力分析。

三、项目投资现金流量预测

根据有无对比的原则，根据项目的产品方案、建设规模、工艺技术方案等要求，对项目投资可能产生的现金流量进行估算：

1、项目投资估算，包括设备购置、安装、土建工程及其他工程费用，生产前的各种资本支出和流动资产投资;

2、产品销售收入或项目提供的服务营业收入预测;

3、项目在运营期内的各种运营和维护费用预测，根据估算及预测结果，得出投资方案的现金流量。

Ⅳ 什么是项目财务分析

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项目财务分析
项目财务分析是贷款项目分析的核心工作，它是在吸收对项目其他方面评估成果的基础上，根据现行的财税金融制度，确定项目评估的基础财务数据，分析计算项目直接发生的财务费用和效益，编制财务报表，计算财务指标，考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力等财务状况(对涉及外汇的项目还要进行外汇平衡分析)，据以判断项目财务的可行性，为项目贷款的决策提供依据。
一、财务预测的审查5个方面的审查
财务预测的审查是对项目可研报告财务评价的基础数据的审查，是项目财务分析的基础性工作。
1.项目的总投资、建设投资、流动资金估算的审查
(1)项目总投资
项目总投资由建设投资、流动资金、投资方向调节税和建设期利息四部分组成。其中建设投资按用途可分为工程费用、工程其他费用及预备费。
(2)建设投资估算的审查
审查建设投资估算所采用的单价、定额、费率、工程量、估算方法是否合规、合理
贷款项目评估的投资估算一般应采用综合指标估算法进行估算。除此之外，还必须根据项目的实施进度确定各年的用款计划，为下一步计算做准备。
(3)流动资金估算的审查。流动资金估算方法有比例系数法、资产负债表法、分项详细估算法等。
采用分项详细估算法估算流动资金要先计算各个生产经营环节的流动资金需用额，然后把各个环节的流动资金需用额相加就可以得出项目总的流动资金需用额，流动资金总需用额减去流动负债就是项目所需的流动资金，即：
项目所需流动资金=项目流动资金总需用额一流动负债
项目流动资金总需用额=存货+应收账款+现金
存货=外购原辅材料、燃料+在产品+产成品
流动负债=应付账款
流动资金本年增加额=本年流动资金一上年流动资金
计算各个环节的流动资金需用额，首先要确定该环节的流动资金最低占用天数，然后计算该环节的流动资金年周转次数，最后把该环节的年资金需用量除以周转次数，即可以得出该环节的流动资金需用额。计算公式如下：
周转次数= 360÷最低周转天数
应收账款=年经营成本÷周转次数
存货各分项分别等于各项原材料、燃料全年费用除以周转次数。
在产品=(年生产成本一年折旧)÷周转次数
产成品=(年生产成本一年折旧+年管理费用)÷周转次数
应付账款=原材料、燃料和外购动力全年费用÷周转次数
现金=(年工资福利费+年其他费用)÷周转次数
年其他费用=(制造费用+管理费用+财务费用+销售费用)一(工资及福利费+折旧费+维简费+摊销费+修理费+利息支出)
(4)建设资金和流动资金分年使用计划
应根据项目的建设进度、资金来源渠道和资金到位情况安排全部建设资金分年使用计划和建设资金中各种渠道的资金的分年使用计划；应根据项目的达产率安排流动资金分年使用计划。

Ⅳ 什么是项目财务效益分析对投资项目进行财务效益分析有何重要作用

1.项目财务效益分析是仅从项目自身的投入产出角度，按照当时当地财税制度和国际统一标准的投资分析方法，对项目的筹资、赢利性和抗风险能力，计算出一系列评价项目在财务上是否可行的评价指标。同时，也直接地反映了投资环境、产品和原料动力市场、技术和管理各方面对可行性的影响的定量分析结果。
2.对投资项目进行财务效益分析，从而可以做出财务效益评估。财务效益评估是投资项目评估中最主要的部分,它是根据项目财务与建设基础数据,对整个寿命期内的财务成本与收益情况进行评估,从而论证项目是否具有经济上的可行性.一般而言,财务效益评估是决定项目可行与否,银行是否提供贷款的基本依据.

Ⅵ 怎样做投资项目的财务分析

可行性报告可按如下的提纲编写：
一、总说明
二、项目实施的必要性分析
三、市场分析预测
四、项目实施改造方案
五、厂址选择
六、物料供应规划
七、项目实施进度
八、投资总额及资金筹措
九、项目财务评价
十、项目风险分析
十一、分析结论与建议

财务方面主要内容：
（1）项目未来（10年）的利润表、现金流量表
（2）净现值
（3）投资回收期
（4）内含报酬率
（5）敏感性分析
等等。

Ⅶ 如何做项目财务分析

首先区分是拟建设项目还是已经实施的项目。拟建设项目的话，可以先从经济环境、政策环境分析入手；然后进行行业、市场分析研究，说明前景可行与否；接下来是企业现状分析，项目必要性；接着就是项目本身了，一般来说，根据项目预期，设定各项投入金额、投资进度、每年收入、各项成本与费用、税金情况，根据这些建立模型，模型使用最基本的财务模型就可以，计算得出损益表、营运资金估算和投资现金流量表。根据模型设定，计算出投资收益率、回收期、净现值、内部收益率等指标即可。
一般这样做出的模型不会一次成功，其中的设定数据和指标结果都可以根据自己的需要进行调整的。

Ⅷ 一份企业投资项目的财务分析报告

吊，一看就是某经贸大学经济管理学院管理系财务管理的学生

Ⅸ 项目投资财务分析怎么写

内含报酬率法 内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率。是净现值为零时的折现率。

计算净现值或现值指数时，需要事先根据资本成本或企业要求的最低资金利润率确定折现率。

某投资方案，当折现率为15%，其净现值为45元;当折现率为17%,其净现值为-20元。该方案的内含报酬率r。 计算得r=16.38%。

2、投资项目的资本成本

投资项目的资本成本，不是实际支付的成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，是公司投资人要求的最低报酬率。也有叫最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

所占资本资本比例

3、投资项目现金流量的估计

所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里说的现金是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。在进行投资项目现金流量估计时要考虑投资方案对其他项目的影响。当我们采纳一个新项目后，该项目可能对公司的其他项目造成有利或不利的影响。

所得税和折旧对现金流量的有影响。所得税之所以会影响现金流量是因为所得税是一种现金支出，折旧之所以会影响现金流量是因为折旧具有抵税作用，可以减少所得税。

计算折旧抵税时，必须按照税法规定的折旧年限、折旧方法和预计净残值计算固定资产折旧年限。设备终结点对现金流量的影响:

20%=24万元;第10年末收回80 20%=16万元。

2)折旧

第1年折旧=400 2/5=160万元

第2年折旧=2/5=96万元

第3年折旧=2/5=57.6万元。

第4、5年折旧=25%=38.5万元。

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4)计算加权平均资本成本

权益资本成本=2.5%+0.7 NN0.3307=.82

解得:PV=91.863

即X =91.863

X=96.52

即投资额上限为96.52万元。