投资大师的估值方法

1. 公司估值的估值方法

上市公司估值分为两种：绝对估值方法和相对估值方法。

1、相对估值方法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（P/E）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：

市盈率=每股价格/每股收益

市净率=每股价格/每股净资产

EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

2、绝对估值方法

股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下：

其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。

如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。

(1)投资大师的估值方法扩展阅读：

市盈率（P/E）估值在实际中的运用：

市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。

如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。

通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、

公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。

2. 详细解释下什么是PED估值法，是怎么计算的

PE吧？
PE（市盈率）是一种简洁有效的股票估值方法，其核心在于E
的确定。PE＝p/E，即价格与每股收益的比值。

从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE
值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。而实际上保持恒定的E
几乎是不可能的，E
的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。所以在运用PE
值的时候，E
的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE
值。E
有两个方面，一个是历史的E，另一个是预测的E。对于历史的E
来说，可以用不同E
的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。对于预测的E
来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，E
的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。

E=税后利润÷股本总数(流通股和非流通股),这样我们就可以利用中报或年报，倒推算出该股股价。即P=PE*E。但必须注意，并不一定每股盈利越高就越好哦。

例如我们举例如下：

A股票：
利润100W，股数100W股
E=10元/股，总资产1000W
利润率＝100/1000*100％＝10％
每股收益＝100W/100W＝1元

B股票：
利润100W，股数50W股
E=40元/股，总资产2000W
利润率＝100/2000*100％＝5％
每股收益＝100W/50W＝2元
这样看来，B股票虽然每股收益（E）大于A股票，但其利润率却很小,成长性不高。

PE估值方法虽然是一种简便的价值投资的估值手段,但当前的市场状态下,价格远远背离价值,因此该方法的使用已经基本失去意义.

市盈率：
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在
20
－
30
之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。

3. 为什么巴菲特喜欢用自由现金流估值

自由现金流量一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是美国哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标。像巴菲特，等一些著名的价值投资大师就会使用自由现金流模型对企业进行估值。

好了，废话不多说了，还是上柿子吧！

自由现金流量=息税前利润-税金+折旧与摊销一资本性支出一追加营运资本

看我这个柿子是不是有一种想（shi）的感觉，我第一次看我也是这种感觉，什么资本利润支出的，一点也都不直观说的啥呀？为啥吗？柿子不行咱举个栗子。

栗：一个企业20年前，购买的厂房是50万，折旧年限是20年，每年折旧费是2.5万，但是现在这个厂房到期了，需要重新购置，那么20年的时间物价飞涨，可能就是500万了，每年的费用也应该是50万，而现在的利润计算仍旧是每年2.5万折旧费，所有就造成了净利润中有很多的是不能给股东或债权人分配的现金，所以要讲现在的净利润加上折旧减去资本支出，才得到了自由的现金流。

所以我们在对一家企业估值的时候，仅看市盈率或净利润就会遇到很多的坑。像钢铁等一些重资产，固定资产较多的企业利润虽然很高，但是却是有非常多的水分，因为所使用的折旧是属于一种历史性的资本支出，所以对这些企业估值要使用自由现金流估值才可以更加准确的估值。

为什么自由现金流是很多价值投资的者都会使用的方法？

因为自由现金流估值可以防止人为操纵利润，会计计算上是权责发生制，收入不需要收到现金来确认，损失可被挂账或以谨慎为由，以准备形式产生，财务操纵利润有较大的空间。自由现金流量则是根据收付实现制确定的，认准的是是否收到或支付现金，一切人为操纵利润方法对它都没有用。

因为自由现金流估值方法考虑到了持续经营，时间价值，等企业信息综合性，自由现金流量最主要的是体现在“自由”，它是以企业的长期稳定的经营为大前提，而将经营活动所产生的现金流用于支付维持现有生产经营能力所需资本支出之后，剩下的还能够自由支配的现金，它主要在衡量公司未来的成长机会，真正的赚钱的能力。

4. 问投资价值评估流程及方法

估值——基础
到目前为止，我们花了很多时间来分析公司。如果投资过程像识别一家有良好管理团队和较强竞争优势的公司一样简单，我们就不需要再做什么了。但是即使买入最好的公司的股票，如果买入的价格过高，这也将是一个糟糕的投资。要投资成功还意味着你需要在有吸引力的价位买到好的公司的股票。
这是一种投资理念，但在20世纪90年代牛市期间它不再被人相信，在科技股泡沫时期甚至被彻底扔出窗外。估值变得无关紧要，人们总是愿意付出更多，他们认为一份公开的对公司质量定期的投资评论比估值要强100倍。
按估值全价买入很难投资成功
所有这些是挑选可靠股票必须要做的吗？通过密切关注你要买进的股票价格，你可以把你的投机风险最小化，这样你就可以使你的收益最大化。没有人知道一只股票的投机收益一年后将是什么样子，更不用说以后的年份了，但是我们可以对投资收益做出训练有增强活力的推测。如果你发现了好公司，认真对它们做估值，然后只在一个合理估值的折扣价格买入，你就能很好地避免因市场情绪波动造成的损失。
对估值要吹毛求疵，因为它要从很多角度观察和判断众多股票的运行，要有严格的估值标准。当估值工作做得很好时，会极大地增加你的平均成功率，你认真挑选的那些股票给你带来的收益会战胜你没有认真挑选的那些股票，同时，仔细认真地估值也降低了真正的股市崩溃危及你投资组合的可能性。
习怎样给股票估值，可以先来看看传统的指标，如市价销售收入比（price-to-sales ratio,P/S ratio,在本书中简称“市销率”）或市盈率等虽然这些指标有某些优势，例如，计算和使用非常简单，但它们也有某些导致粗心投资者得出失真结论的重大缺陷。
市销率（P/S ratio)
市销率是所有比率中最基础的比率，它是用现在的股票价格除以每股的销售收入。
市净率(Price-to-book ratio P/B)
另外一个普遍使用的指标是市净率，这个比率是把一只股票的市场价值和当期资产负债表的账面价值（也就是所有者权益或净资产）比较。
市盈率：优点
现在我们谈谈最好的估值比率，只要你知道市盈率的局限性，它就可以使你做得相当完美。市盈率的优点是对于现金流来说，会计盈利能更好地取代销售收入的会计意义，而且它是比账面价值更接近市场的数据。此外，每股盈利数据是相当容易取得的，从任何财务数据中都可以得到，所以市盈率是一个容易计算的比率。

5. 有人想入股，公司估值怎么算

绝对估值法：
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。但是比较复杂需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：市盈率=每股价格/每股收益，市净率=每股价格/每股净资产EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润 市盈率适用于利润为正，且贝塔值接近1.不能用于亏损企业市净率适用于拥有大量资产，净资产为正，固定资产很少的服务性和高科技企业不适用EV/EBITDA较PE有明显优势，与税收政策和资本结构无关。PEG=市盈率/增长率，适用于高成长性公司

6. 估值的估值方法

由于企业所处行业特点、企业发展阶段、市场环境及其他各种不确定因素的影响，企业估值方法不尽相同。在当前被主流学术界接受的观点中，原对外经贸大学国际会计系教研室副主任丘创先生（现任景华天创（北京）咨询有限公司首席专家）曾将企业估值做如下系统描述——
1.帮助企业建立战略投资和财务投资的长期财务预测模型，可以使用蒙特卡罗方法，对随机变量指标按概率分布进行统计模拟分析;
2.运用自由现金流量折现模型、经济增加值或经济利润模型、股利折现模型以及基于市场比率的估值模型等对投资的财务可行性进行分析;
3.对企业自身、投资对象进行不同战略情境演绎下的估值;
4.对企业围绕流动资金占用和投资的融资需求做出融资工具的选择和安排.

7. 投资大师是如何选择操盘手法

很多人说“做投资；做股票；做期货只要能赚到钱就是本事，方法并不重要。”个人对这句话表示认同，在任何一个市场只要能赚钱就是王道。赚钱的方式有很多种，事实上，有些交易者对他们的特殊风格推崇之至，以至于其他任何风格都难入他们的法眼，我没有这种偏见，任何方法只要有效都是好方法，固执地坚持一种方法，排斥其他所有方法是愚蠢的。

一、趋势跟踪

使用这种方法是试图利用几个月内的大趋势进行获利。趋势跟踪这在市场处于历史高位或低位的时候入市，如果市场逆转，而且逆转趋势维持了几个星期，他么就会退出。为了准确地判断出一种趋势什么时候开始，什么时候结束，交易者们花了很多时间研究了许多判断方法。但是殊途同归，所有有效的方法都有一些非常类似的特征。

二、反趋势交易

当市场没有形成趋势时，反趋势交易者通过与趋势跟踪截然相反的策略来赚钱，这类交易者不是在市场创新高的时候买入，而是在价格近新高的时候卖空。他们的理论依据是，新高的突破大多都不会引发市场趋势，确实就现在的市场而言，绝大多数创新高的突破都很难持续。

三、当日交易

当日交易与其说是一种风格，不如说是短线交易的代表。一个真正的当日交易者总是试图在每天的交易结束之前退出市场。这样一来，即使凌晨爆发了负面新闻引发了开盘之后的剧烈变化，他们的头寸也不会受到什么影响，他们避免了隔夜风险和持仓风险。

而当日交易大致又可分为三种交易模式：套利，抢帽子，头寸交易

对于新人投资者如何选择投资方式是一个很慎重的思考，正所谓一步错，步步错。新人如同一张白纸，若没有专人指点，若第一部走错，养成了错误的思考方式，后期想要纠正是非常困难的。一样好的习惯能成就一个人，同样一个坏的习惯也会毁灭一个人。这也是为什么投资培训机构更愿意“教”一张白纸的新型投资人，“新人”的“投资思维”是空白的，“交易理念”更容易植入，而“老人”已经培养出了属于自己的思维习惯。

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