vc机构投资收益

㈠ VC是如何赚钱的

VC投资手段多数是将资金投到一个公司，参与经营，将公司资产迅速增值，然后看准机会通过卖出资产或股票来收回投资，并获利。
分红退出的方式可以是公开上市（IPO）、出售股权给第三方（trade
sale）、创业企业家回购（buy
back）、或清盘结算（liquidation）。

㈡ 怎么投资理财VC代表什么意思有个叫VC行业的，那VC是什么意思

VC指的是风险投资或者是创业投资。 创业投资（venture capital investment）是以权益资本（equity capital）的方式存在的一种私募股权投资（private equity investment）形式，其投资运作方式是投资公司（investor）投资于创业企业(venture companies)或高成长型企业（growth orientated enterprises），占有被投资公司（investee）的股份，并在恰当的时候增值套现（cash out）。 创业投资公司只投资于还没有公开上市的企业，他们的兴趣不在于拥有和经营创业企业，其兴趣在于最后退出并实现投资收益。由于创业投资的资本叫公共股票市场投资资本流通性要低很多，所以其追求的回报率也相对高一些。大部分创业投资公司为了减少风险，不谋求在企业的控股地位，只有在投资公司谋求控制被投资公司的经营方向时才会刻意追求成为最大股东；投资公司管理人员一般也不参与被投资企业的日常管理，主要依赖于在投资前用一套详细的项目可行性审查程序，评估投资的成功的可能性。分红不是创业投资家经营运作追求的目标，创业投资公司的唯一目的就是希望通过被投资企业的快速发展，来带动它的投资增值,并在恰当的时候套现退出。退出的方式可以是公开上市（IPO）、出售股权给第三方（trade sale）、创业企业家回购（buy back）、或清盘结算（liquidation）。 资本投资市场可以分为四大块： 公募债券 私募债权 公募股权 私募股权 创业投资是私募股权投资的一种，而私募股权是相对于共募股权（公众股票市场）和私募债券（如银行贷款）而言的。私募股权投资除了创业投资还有杠杆收购、并购、夹层投资（mezzanine）、和扭亏为盈（turn around）等形式。实际上创业投资与私募股权投资的区别并不那么明显，和多创业投资基金也常常参与MBO/MBI和企业重组的投资。 创业投资公司的投资对象(candidate)大多是初创或快速成长的高科技企业，偶尔他们也会投资于市场前景广阔的传统行业、具有新的商业模式（business model）的零售业或某些特殊的消费品行业。这些行业一般都提供高附加值的技术、产品或服务，并能获得长期而且有保障的赢利。本文里所指的创业(venture)是企业通过技术、产品或管理的创新，使企业迅速发展的过程。除了创业型企业，创业投资公司也会对下面四种情况感兴趣： 亏损企业（unprofitable company） 通过引入资金、管理和技术达到扭亏为盈（turn around） 管理层收购（MBO/MBI/Bimbos） 帮助公司内部的管理人员或(与)外部的管理团队买下公司 杠杆收购（LBO/LBI） 内部融资收购或第三方融资收购 资本结构重组（refinancing） 股东变更、以股权置换债权以及股东部分套现 每一个创业投资公司都有自己的特点和定位（positioning），其区别在于投资规模、区域侧重、行业偏好、投资交易种类和在企业发展的哪个阶段（stage）进行投资。专业的投资公司一般都有一个最小投资额的的限制，因为他们没有那么多时间和精力去考虑和管理众多的小项目。为了避免风险过于集中，他们同样也有最高投资额的限制。 创业投资公司可以被看作资金的零售商，他们从大的基金（fund of fund）如退休基金、保险基金、大银行、型上市公司或政府机构（我们可把这些基金看作资金的批发商）那里融来资金（raise fund）并成立创业投资基金，然后创业投资公司再把钱投给有潜力的、高速发展的成长型企业（通常是高科技公司），并拥有这些被投资企业的股份。投入期一般在二到七年之间。 创业投资公司感兴趣的是资金来源、有潜力的企业、和套现出路。创业投资公司的赢利方法（ways of making profit）主要是把先期投资的股权以高于原价的价钱售出。创业投资的退出主要有三种方式，就是股票上市、股份转让和清算。其中股份转让的接受方可以是其他投资公司、企业并购的买方，或创业企业家。 创业投资公司一般都有自己的投资资金，同时也代理其他基金的投资业务。对于代理投资业务，创业投资公司一般收取1.5-3%的代理费，另外再收取资金增值部分的20-25%。创业投资公司的收入来源除了增值转让股权和投资管理代理费外，可能还包括债券或债权的利息，股票投资收益，以及咨询收入。 所以VC行业即为通过风险投资公司或者创业投资公司资金注入而进行发展的专业公司的类别统称

㈢ 天使投资和VC投资的区别是什么

1. 风险投资1) VC概念及运作机制风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。
风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。
2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在：
a) 融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。
b) 资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。
c) 产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。
d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。
风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金，还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式，手把手地帮助企业解决各类创业难题，使很多中小企业得以跨越式发展。
2. 天使投资1) 天使投资的概念传说中的天使，是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿，担负着使者的职责，由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈，有一种投资人被创业者称为“天使投资人”，意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助，是帮助他们渡过难关的“天使”，这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。
天使投资（Angels Invest）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。
在国内，尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义，我们沿用了国外那个流行很广的说法：天使投资人就是3“F”——家人（Family）、朋友（Friends）和傻瓜（Fools）。
家人和朋友这两个F，很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年，在创业者开口向他们要钱之前，甚至是在他创业之前，就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是，为了对他本人及他的梦想表示支持，相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书，更不会在经过细致地研究他的公司之后，看是否有利可图才决定是否投资，他们的投资更像是感情投资。所以严格说来，家人和朋友只能算作是创业者的天使，他们并不能算是天使投资人。
至于第三个F，也不难理解。初创公司的风险很大，对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说，他对创业者的历史和背景毫不知情，聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查，但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险，因此，他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻，实际上往往相反，他们都独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富，或者本身就有成功的创业经历，他们才是真正意义上的天使投资人。
2) 天使投资的主要特点天使投资作为风险投资的一种，具有其特性。主要是：
a) 资金额一般较小，而且是一次性投入，投资方不参与管理，它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资则是由一个人投资，并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为。
b) 很多天使投资人本身是企业家，了解创业者面对的难处。天使投资人是起步公司的最佳融资对象。
c) 他们不一定是百万富翁或高收入人士。天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。
d) 天使投资人不但可以带来资金，同时也带来联系网络。如果他们是知名人士，也可提高公司的信誉。
3) 天使资本的主要来源
曾经的创业者；传统意义上的富翁；大型高科技公司或是跨国过公司的高级管理者。
4) 天使投资人的典型代表
浙商、苏商等沿海发达地区的商人。
3. 私募股权投资1) PE概念及运作机制PE（Private Equity）私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。（并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。）
2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法，也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径，打通产业需求和金融资本获利的需求。
4. 解析风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大，在投入资金的同时也投入管理，并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小，一次投入，不参与企业直接管理，对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。
PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。
区分VC与PE的简单方式：VC主要投资企业的前期，PE主要投资后期。当然，前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下，VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

㈣ VC、天使投资人、PE这三者之间有什么区别和联系

区别：

1、投资时间：

VC、天使投资人主要是前期投资，PE投资的项目具有一定的规模程度。

2、介入方式不同：

VC提供投资资金后一般不参与公司管理求，因此对企业经营团队的要也高；天使投资除了提供资金，还会参与到企业管理中，对如何创立企业，会提供更多的经验和方法。

3、投资人：

VC有专门的企业进行操作如美国的红杉资本，日本的软银投资公司等等。

天使投资人他们不一定是百万富翁或高收入人士。可能是人们的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。

PE则主要是银行或者信托公司来运作。

VC和PE之间的关系：

广义PE包括VC。狭义PE不包括VC，会在VC退出于企业的创业期后登场，即上市前时期的企业，此时的企业发展成熟，有了上市的基础，投资规模更大、更为稳健、股价更高；而VC投资规模小、风险高、不确定因素多、股权也更便宜。

(4)vc机构投资收益扩展阅读：

1、天使投资人投资战略：

（1）侧重团队和人：

人和团队是最重要的，很简单，一个项目会有它的生命周期，一个好的创意也可以经过很多的修改，只有团队才是最重要的。

竞争当中，靠的是团队执行力、经验。对创业者来讲，有没有一个明确的战略，有没有一个简单清晰的模式，聚集有经验的团队。

这一方面，才是需要一些好的VC和天使投资人的帮助。

（2）选择未来趋势：

对于天使投资人来说，只有投资于那些能够成为未来社会的主流发展趋势的创业项目，才能够实现投资收益的最大化。

受到网络公司的暴富效应刺激，几乎所有的经营者、投资者和创业者，都把目光盯在了能够带来短期经济利益的技术创新领域。

（3）低调行事：

一般来说，天使投资人从不寻求媒体的帮助，也不想让更多的人知道，但他们并不是把自己封闭起来，他们所做的工作就是相互之间互通有无，寻找好的项目。

他们手中并不缺钱，而是缺项目，他们喜欢交流，分享项目资源。

天使投资团体会有一个联动效应，对于创业者来说，天使投资人是隐蔽的，但融资者找到一个也就找到了好多天使投资人，他们互相信任。

另外，天使投资人也喜欢一起投资项目，一则是分担风险，二则是可以因此扩大资源。

1、PE标准投资程序为：

（1）项目调查。接触多家公司。自己选定目标公司或由具有声望的中介机构或金融咨询机构推荐。

（2）项目初筛。对投资机会事先进行评估。

（3）项目评估。筹备阶段为期数周，有时会延长到几年。一家PE/VC公司每年大约评估100个项目，其中有10个左右能够进入谈判阶段，而最终只有一两个能够最终获得投资。

（4）谈判、报价。

（5）交易组织。

（6）尽职调查。在初步评估阶段胜出的公司将进入尽职调查和谈判程序。同时起草并确定股票收购和股东合同，修改公司章程，并与管理层签订相关就业、非竞争和保密协议。

（7）达成交易。在寻求结束交易并为公司注入资金时，基金和公司的关系将进入新阶段。基金会继续密切关注公司的行动，以保护自己的利益并为公司的业绩作出贡献。基金将在董事会中保留自己的代表，而公司会定期将经营情况向基金通报并就具体决策进行咨询。基金通常不参与公司的日常运作，但会关注公司的长期绩效。

（8）审计、管理支持。私募股权和风险资本以及其他融资手段之间的主要区别在于，私募股权基金提供管理、招聘、制度化和战略策划方面的协助，并与客户、供应商、银行家和律师建立联系。

（9）退出。获利并退出是投资过程的最后环节。主要退出机制为首次公开募股（IPO）和战略性出售，也可回售给管理层。

㈤ 风险投资机构（VC）是如何判断一个比较早期的项目是否值得投资的

VC第一投资团队，尤其是团队的金融背景是非常重要的；其次是产品，产品决定了平台的商业模式，如果我们现在做处理担保公司是肯定不行了，产品模型应该简单、直接、成本低、易于控制的风；最后的商业价值的平台，商业价值取决于利差减去坏账率

• 边际成本

如果公司的边际成本较高，当公司达到公司的上限时，其边际收益必须很高。只有这样才能跟上公司发展的进度。那么为什么手工产品会非常昂贵，因为边际成本远远高于大型工业生产的边际成本，这就要求边际收益相当高。太便宜了，等不及了。因此，在帝国时代，可以制作出许多精美的手工艺品，这种东西在现在就是奢侈品，又有多少人能够消费得起这些呢？这在现代是不可能的，因为除了皇帝以外，没有人愿意为此付出如此高的代价来购买这种商品。因此，边际成本越高的公司，势必需要较高的边际收益，否则就没有竞争优势。

㈥ 风险投资公司如何盈利

自1998年开始开始担任风险投资人，目前就职于Kepha Partners风险投资公司的Jo Tango为我们解答了以上疑问。 总的来说，风投公司每次筹集资金都会获得两种报酬：首先，从投资最终获得的利润中抽取部分，抽取比例通常是百分之二十，这部分利润被称为“附带收益”；然后是一系列手续费，这些费用用来维持公司正常运行，因为在投资效果还没有显示出来时，风投公司需要一定资金支持，手续费通常为每年收取管理资金总额的2%～2.5%。 许多人（包括许多投资人）不知道的是，实际上，风险投资开始运作后，这些资金被转移到许多法人实体、即资金管理公司的账户上，由它们来管理资金运作以及决定许多方面的工作——员工工资设定和支付，房租费用、旅游报销、法律顾问等费用，雇佣和解雇员工的过程，并拥有特许经营权，这些资金管理公司才是资金的实际操纵者。 风投公司将特许经营权交给少数几个资金管理公司，这类公司通常由少数几个人组成，财务状况保密，但他们的决策影响力非常大，被称为“首席合伙人”。 其他资金管理公司的存在对于首席合伙人有着巨大意义，不经过他们允许，风投公司无法解雇首席合伙人，所以风投公司通常选择自己的员工作为首席合伙人，方便控制全局。 但这样的权力结构设置对于不同类型的企业都有影响： 第一，现在筹集资金并不是一件容易的事情，除非企业认识的投资者拥有大量资金（现金或股票等），本身就在Facebook或其他大公司有着股份。一个新公司如果没有筹集到足够资金，它显然无法做出任何人力或技术投资，所以新创公司的企业家若是需要筹资，必须与风投公司打交道，弄清资金状况、谁能负责资金走向，这是个复杂的过程。 第二，已经获得风投公司支持的公司中，首席合伙人并不需要与风投公司妥协，他们能在赚了一笔之后将资金撤离、随时离开董事会，这会导致整个公司的运营变得更加复杂，甚至举步维艰——没有必要资金支持，也无法重新创立管理机制。 企业家为了防止这种情况发生，主要有两种做法：维持良好运营状况、不担心没人投资，以及与风投公司、或者说首席合伙人搞好关系。 现在各个风投公司的文化都迥然不同，有些公司为企业提供的首席合伙人也许不会太注意自身权威性，让所有资金管理公司对于如何进行投资决策都有发言和建议的权力，但有些风投公司只会表面这么做，实际上投资决策完全掌握在少数人手中。企业家们要了解这些文化，谁是首席合伙人、谁有权力做决定，就应该向原先与风投公司合作过的企业讨教。据我所知，80%的风投公司都会有合议制的决策过程。 这种结构非常常见，是许多基金组织的标准，杠杠收购公司、对冲基金、组合型基金（筹集资金以向其他基金投资）几乎都是采用这种结构，风投公司之所以要这样，大多数因为律师给出了建议。 我们提供的不仅仅是人才和技术，还有发展策略和合作伙伴关系。

㈦ 什么是VC投资

VC投资是指风险投资，根据美国全美风险投资协会的定义，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资也可以理解为一个动态循环的过程。风险投资者以自身的相关产业或行业的专业知识与实践经验，结合高效的企业管理技能与金融专长，对风险企业或风险项目积极主动地参与管理经营,直至风险企业或风险项目公开交易或通过并购方式实现资本增值与资金的流动性。一轮风险资本投资退出以后，该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目，这样循环往复，不断获取风险资本增值。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
引用自网络

㈧ VC和PE在股权投资上有什么区别

价值评估的方法很多，按照不同的分类标准可以分为很多种类。理论上讲，价值评估方法主要分为两大类，一类为绝对价值评估法，主要采用折现方法，较为复杂，如现金流折现方法（DCF）、期权定价方法等，是目前成熟市场使用的主流方法。另一类为相对价值评估法，主要采用乘数方法，较为简单，如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA价值评估法，在新兴市场比较流行和实用。
“VC”即“Venture Capital”，“创业投资”。在国内也经常被翻译为“风险投资”。 “PE”即“Private Equity”，“私募股权投资”，它们是既紧密联系又互相区别的一对概念。VC和PE的共同点在于均投资于未上市企业的股权，具体业务领域也日益交叉；但是从严格意义上来说，两者在投资对象、投资阶段、投资行业和投资规模等方面都有所不同。VC、PE通常会选择一两种估值方法，以其他方法作为补充，折算出一个投融资双方均能够接受的价值。即采取主次分明、互为补充的估值方法。

一、VC、PE对投资项目进行估值的方法

VC、PE对投资项目经常使用的估值方法有：P/E、P/B、P/S、PEG、DCF等价值评估方法。

（一）P/E法（市盈率法）

目前在国内的股权投资市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上
市公司市盈率有两种： 历史市盈率（Trailing P/E），当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）； 预测市盈率（Forward P/E），当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润)。投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以市盈率法对目标企业价值评估的计算公式为：

公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。

由公式可以看出，市盈率法需要做两个基础工作，即市盈率和目标企业收益的确定。市盈率可选择并购时目标企业的市盈率，与目标企业具有可比性的企业的市盈率或目标企业所处行业的平均市盈率。市盈率的高低主要取决于企业的预期增长率，一个成长性企业的估值要比一个未来仅有一般水平收益的企业高得多，它将使用一个较高的市盈率；而对于一个风险较大的企业来说，由于投资者要求收益也大，所以市盈率就比较低。

优点：计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；市盈率把价格和 收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

缺点：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的β值为1，则评估价值正确反映了对未来的预期，如果企业的β值显著大于1，则经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，则经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。

（二）P/B法（市净率法）

市净率即市场价值与净资产的比值，或者说是每股股价与每股净资产的比值。市净率估值的主要步骤跟市盈率大体相同，只不过主要变量由每股收益变成了每股净资产。

优点：净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。

缺点：账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，市净率比较没有什么实际意义。

（三）P/S法（市销率法）

市销率是市场价值与销售收入的比值。在成本控制、税负相仿等情况下，公司的价值可能主要取决于销售能力。用市销率作为估值的主要过程也跟其他相对法估值类似，主要变量变为每股销售收入。

优点：销售收入最稳定，波动性小；并且销售收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可用。所以，市销率估值法可以和市盈率估值法形成良好的补充。

缺点：无法反映公司的成本控制能力，没有反映不同公司的成本结构的不同；销售收入的高增长并不一定意味着盈利和现金流的增长。

（四）PEG法

是在PE估值的基础上发展起来的，弥补了PE法对企业动态成长性估计的不足，计算公式是：PEG＝P/E/企业年盈利增长率。

优点：将市盈率和公司业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。

（五）DCF法

DCF（Discounted Cash Flow），即现金流量折现法，通常是企业价值评估的首选方法。本方法的基石是“现值原理”，即任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和。

DCF法的步骤是：

（1）确定未来收益年限T；

（2）预测未来T年内现金流；

（3）确定期望的回报率（贴现率）；

（4）用贴现率将现金流贴现后加总。

计算公式为：企业当前价值＝∑[FCFEt/（Hr）t]+VT/(Hr)T

其中，FCFEt：预期的第t期自由现金流量； r：贴现率（根据具体情况可取相应的资本成本K或加权平均资本成本WACC）； t：收益年限（企业能够生存的长短或企业能够被预见的将来时期）；VT：第T年企业的终值；T：预测期从1到T。

根据不同的需要，DCF法可以选择不同长度的预测期，例如8年、10年甚至更长的时期。在估值的实践中，VC、PE更关注3~5年的预测期，因为在这样长度的时间内，企业的经营结果被认为是可以预测的。

DCF法在理论上是相对完美的，在给定的情况下，如果被估值企业当前的现金流为正，并且可以比较可靠地估计未来现金流的发生时间，同时，根据现金流的风险特性又能够确定出恰当的折现率，那么就适合采用现金流折现法。但现实情况往往并非如此，实际的条件与模型假设的前提条件往往相距甚远，此时DCF法的运用就会变得很困难，该法更适用于公司能够持续给投资者带来正的现金流的情况。

二、VC、PE针对不同行业投资项目的估值方法选择

就不同行业而言，对传统行业企业，VC、PE优先考虑DCF、P/E；对高新技术企业，VC、PE则普遍首选P/E。就不同投资阶段以及不同财务状况而言，如果被投资企业正处于早中期发 展阶段并且尚未实现盈利，那么VC、PE较多的使用P/S、P/B。

如果已经实现盈利，则更多使用P/E、DCF和PEG；如果被投资企业已经处于中后期发展阶段，此时公司往往已经实现盈利，而且各方面发展都已经比较成熟、IPO预期也较为强烈，此时VC、PE较为普遍使用的是P/E和DCF。

非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、挑战性强的工作，过程和方法
通常是科学性和灵活性相结合。价格总是围绕着企业的真实价值上下波动，这是经济学的真理。对于企业家与投资人来讲，都要抱着共同创造未来价值的心态、共赢的姿态来讨论企业的估值，这才是企业新一轮强劲发展的开始。反之，价格与价值处理得不好，会给企业未来发生种种内讧危机埋下伏笔。所以，在企业估值的时候，需要把握一个度。

㈨ VC，PE和天使投资是什么意思有什么区别

先来简单介绍下三者的概念。

1、风险投资（英语：VentureCapital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，是一种私募股权，一种融资形式，由公司或基金提供给被认为具有高增长潜力或已经表现出高增长的小型早期新兴公司（员工数量，年收入或两者兼而有之）。

典型的风险资本投资发生在最初的“种子资金”轮次之后。

第一轮为增长提供资金的机构风险资本被称为A轮融资。

风险资本家提供此融资是为了通过最终的“退出”事件产生回报，例如公司首次在首次公开募股（IPO）中向公众出售股票或进行并购（也称为作为公司的“贸易销售”）。

风险投资公司或基金投资于这些早期阶段的公司，以换取他们投资的公司的股权或所有权股份。

风险投资家承担风险，为有风险的初创公司提供融资，希望他们有些公司能够支持将成功。

主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。

风险投资是私人股权投资的一种形式。

风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。

风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。

2、私人股权投资（又称私募股权投资或私募基金），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产之投资。

被动的机构投资者（例如官方养老资金池、保险公司）可能会投资私人股权投资基金，然后交由投资公司管理并投向目标公司。

私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。

私人股权投资基金经常会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。

3、天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资，天使投资是风险投资的一种，是一种非组织化的创业投资形式。

明确了概念，我们再来谈下三者的区别。

1、从投资风险而言，天使投资的风险大于VC大于PE。

2、从投资收益而言，风险越高收益越大，所以PE的收益小于VC小于天使投资。

3、从投资关注的重点而言，PE更关注的是公司现金流的情况和财务状况，考虑测算的是种种极端情况下可能的损失情况。VC更加关注的是产品本身，看中的是趋势，站对风口，猪都能飞。天使投资则更需要更加敏锐的洞察能力，投对产品或者团队。

【参考资料】

网络-PE投资

网络-天使投资