天使投资对赌

⑴ 风险投资人或公司（像红杉资本或周鸿祎）的投资回报里包括哪些怎样计算风险投资回报

所谓风险投资，当然是有风险的罗。如果一个企业哪都好，盈利也高，市场也大，那就不需要风险投资人了，就可以直接上市了。
所以，风险投资所投的企业，肯定是出于初创期（我们叫天使投资angel capital，这个时候企业只有一个团队、一个计划或刚刚开始运营），上升期（我们叫风险投资Venture Capital，这时候企业一般有清晰的商业计划并且早期实践取得一定成功，但是还没有大规模推广，也很有可能不盈利），发展期（我们叫私募投资Private Equity，这时候企业一般商业模式稳定，团队齐整，只待资金助推一下大发展后上市了）
京东商城是典型的互联网电子商务公司，特点就是烧钱。所以早期需要不断的资本注入，一般互联网企业在上市前都要经过3-4轮的融资。现在京东商城还不挣钱，但是已经隐然和国美、苏宁分庭抗礼了，销售收入和客户人群都很大了，所以投资商投资的是他未来的前景、市场占有率和未来的收益。
风险投资一般都是未思进，先思退的，您不用担心他们怎么挣钱，挣钱的方式多着呢，主要包括：1、企业上市，这种方式挣钱最多，但前提是企业经过几次投资后企业得到良好发展；2、分红，企业未来挣钱后可以分配；3、回购，企业由大股东买回去；4、并购，即使未来企业仍然不挣钱，但京东商城的客户群、市场等可能对一些战略投资人有价值，比如假设亚马逊、百思买等外国公司想进入中国，与其从头做起，不如买一个京东商城，这样卖给他们风险投资商就可以实现退出和收益了。
至于预期收益的计算，一般投资人都会基于现在公司的情况，对未来各种变量进行一个预估，计算出未来的收益，这个收益可能不对，但是是基于已知情况的最合理预计。
投资时股价问题，也没那么复杂，不怕不识货，就怕货比货，一般就把同类上市公司或者同类型企业私募融资的价格与本企业进行比对计算就可以了，常用的指标有市盈率PE、市销率PS、企业价值比息税摊销前利润EV/EBITDA，甚至互联网企业还有客户数、页面点击率等参考指标。这个价格总的来说是一个谈判的结果，就看当时谈判双方力量对比。

⑵ 一个项目应该怎样融资

1.融资的真正价值在于成就“垄断”
现在的创投市场，通常的现象是“1则生存”。每一个垂直领域，只有成为第1名才能生存，第2名的市场份额就相差甚远，第三名以后基本上都徘徊在死亡线上，朝不保夕。这就是社会学所说的“马太效应”，创业融资领域体现的更为淋漓尽致——既赢家通吃。如果排名靠后，又想得到资本的青睐，则业务必须表现出强大潜力，并有后来居上的可能。实际上大家都知道，垄断才能挣大钱。
具体建议：最初创业应从垄断小市场开始，不要选择大而竞争激烈的市场。融资的真正价值，在于通过资本，帮助你快速拉开与竞争对手的差距，快速铸就护城河，加速你形成足够的行业垄断。
2.融资节奏的掌握在于把控关键节点
只要你上一轮融资的钱花了差不多一半，甚至更少的时候，你就应该开始融下一轮的钱。要铭记的是：永远不要让你的公司存在缺钱的问题。因为一旦缺钱，公司迫于无奈，就可能做一些损害自身长远发展的事情。而相比融资融得早、融得多，不如恰当把控时间。
具体建议：首先，设置6个月和12个月两个关键现金流节点。12个月是黄牌警告，6个月是红牌警告。融资只是选择之一，控制成本，开源节流才是长远之道。
3.不同轮次的融资应该各有注重
早期融资时，尽快做出产品，进行市场验证，快速试错，高速前进尤为重要。后续轮次，商业模式渐趋成熟，财务表现和市场占有率更显重要，并强调较强的执行力、运营能力，如何通过有效的执行和运营获得规模化的用户是这个阶段的重点。
还要记得，最不应该做的就是高估公司市值。融到钱不能代表成功，而只代表顺利跨过某个节点而已。了解各轮次投资人的三观、行为方式也非常重要。
4.最容易找的投资人就在身边
真正的VC会给初创企业带来很多附加价值。在创业者选择投资人的时候，一定要看这个VC能给你带来什么附加价值。有的VC资源很丰富，能帮你招人，帮你找上、下游的关系，有的对企业业务比较清楚，有的对资本市场比较了解。
具体建议就是：从自己信任的身边人里找起，想办法挖掘自己身边的资源,通过各种关系介绍私下谈。“六度空间”理论证明,你可以找到任何人，甚至找到李开复、薛蛮子、徐小平。
不要去那些所谓的互联网大会、成功者心灵鸡汤分享大会、VC洞察未来方向大会，也不要成天去跑路演、晒名片，纯属浪费时间。
5.提高与投资人沟通频次、换位思考并严守规则
创业者更关注自己的融资情况，很难看到整个市场的融资状况，而投资人却能看到这个行业有多少家公司正在融资，并清楚为何有些公司可以拿到投资而有些则拿不到。
具体建议：那些成功融到钱的公司，关键的就是提高了与投资人沟通的频次，并定期给投资人反馈公司的情况，尤其在细节方面做得非常到位。
其次是要有同理心。
如果与投资人在某些问题上观点不一，沟通不清，可以暂且收起己见，过后换位思考，换一种方式继续沟通。
第三、养成规则意识。
投资人往往非常看重最初的约定，对此他们非常严肃认真，因此创业者必须敬畏规则、严守规则。同时资本逐利，对其心怀敬畏也非常重要。
6.创业者的价值不是融钱，而是创造价值
人们进行投资时永远都希望一本万利，因此，创业者的价值不在于融资，而在于如何盘活资源，让钱生钱。经济学讲究输入和输出，评判一个企业的价值，则看重输入输出比，少出多入就能创造价值，于创业者而言，最该考虑的是如何高效投入，创造更多的价值。
7.创业者融资需注意事项
1）对于创业者来说，选择什么样合伙人以及雇佣什么样的职员与融资具有同等的重要性。
2）不要虚报融资额，对于投资人来说，初期估值越理性，未来能呈现增长的想象空间则越大；与其想着震慑对手，不如把关注点放在吸引用户上。
3）除非信心十足，建议不要签对赌协议。
4）创业者的重心，理应回归商业本质，提供优质的服务和产品。

⑶ 互联网产品的创业公司融资后的股权分配问题

通常情况下，加入就是创业团队的成员，对于他们所擅长的，A要挖掘并且培养。
我的建议如下
1：AB都有出资，并且为公司创始人，算资金股
2：C作为技术股
3：DE不算股份，作为奖励，给予培养及发展空间，并且将前期承诺的合伙创业兑现为薪资待遇。因为大部分情况下承诺合伙创业只是负责人不专业的表现而已。

至于与天使投资的股份分配则需要谈判。大多数是签对赌协议。

⑷ 股权融资协议里的陷阱有哪些

对赌和业绩条款时比较坑的，这里针对的是天使投资阶段的项目。
因为项目相对来说很早期，模式和业务其实还是处在不停的休整中，对赌是很难有保证的，早期的项目我们非常不建议，宁可不拿钱，也不要看他们耍流氓，业绩方面也是一样，创业者对着两点一定慎重。

⑸ 风险投资（VC）与PE、天使投资有什么区别

从狭义的角度来分析不同点，天使投资（Angel Investment）、VC（Venture Capital）和PE（Private Equity）的主要区别在于投资介入的阶段不同。

（1）天使投资主要投资早期创业公司；

（2）VC投资中期高速发展型创业公司；

（3）PE介入即将上市或被兼并收购的成熟企业。

可以说，VC接天使投资的盘，PE接VC的盘，IPO（上市）接PE的盘。

投资阶段的不同决定了他们以下不同的特性：

1、投资策略

（1）天使投资投资主要看人，创始人很大程度上决定了项目的好坏。早期项目往往只是一个idea，无法完全靠实际运营情况来检验商业模式的准确性。天使投资人只能根据创始人靠谱程度，以及对行业的理解来进行判断。经常听到某天使投资大佬和创业者聊了3个小时，最后一拍桌子说：“你这个人靠谱，这个项目我投了！”虽然有些夸张，但“识人”确实也是天使投资人在决策时非常重要的考量。

天使投资金额一般从几十万到几百万不等，具体的额度需要根据投资人和创始人双方协商的项目估值按照比例进行投资。

（2）VC投资需要综合考量项目创始团队和业务数据，由于VC阶段的项目是在拿到天使投资之后运作了一段时间，通过运营数据可以对商业模式进行部分的验证，此时VC投资人则会根据行业分析、竞争优势和壁垒、创始团队搭配、业务数据、产业上下游等各方面综合考量作出最终的投资决策。

投资金额从百万到上亿元不等。

（3）PE投资面向成熟的企业和成熟的市场，对投资人的行业资源要求较高。投资策略上，往往根据行业分析发现具有上市潜力或者有被兼并收购可能性的公司。成功入资后，借助PE公司的资源优势，支持被投企业上市或被收购，实现退出并获得高额回报。

投资金额起步几千万，多则数十亿。

2、资金来源

天使投资最初是一些高净值人群，像徐小平、雷军、蔡文胜都是很早就活跃在业内的天使投资人。随着最近几年“大众创业、万众创新”氛围的带动下，涌现出一大批天使投资基金，市场也在逐步的完善。逐步也有大的VC和PE基金向天使投资阶段涉足。

VC和PE的发展时间较长，资金来源比较丰富，高净值个人、专业风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司。

国内普遍基金的运作模式采用合伙制，由GP和LP构成，GP（General Partner）负责基金运营和投资决策赚取管理费和小部分收益， LP（Limited Partner）作为出资方不参与基金管理决策，但是享受基金的大部分收益。

3、风险和回报

天使投资无疑是“单个项目的回报”最高的。早期项目估值低，一旦项目成为了独角兽，百倍千倍的回报完全可以实现。一版情况下项目如果没有5倍、10倍的回报，都不好意思拿出来和同行说。但是对应风险也是非常高的。比如，天使投资人一年投10个项目，其中有9个血本无归，只靠成功的那个项目赚了百倍收益来弥补9个的亏损，这种情况也是时有发生。

VC和PE投资随着公司估值不断上升，单个项目的回报倍数越低，相对投资成功的概率会比天使投资高不少。

PS:再说一说他们的相同点，从广义的角度到来说，天使投资、VC和PE都属于广义的私募股权投资（英文表达也是Private Equity）

这里的“私募（Private）”有两层含义：

（1）筹备资金的方式必须是非公开募集的。由于私募股权投资风险相当大，而且资本回收期很长，对于投资人的资金实力和风险承受能力有非常高的要求，所以不能面向普通百姓公开募集。

（2）投资的标的资产是非公开发行的公司股权，通过标的公司的高速成长，赚取股权增值的高额回报。

从整个金融市场的角度来看，私募股权投资只是“另类投资（Alternative Investment）”的一种形式，也可以理解为非主流投资。据证券投资基金业协会数据显示，截止2017年4月底，国内共有超过21000支私募股权&创业投资基金，总规模超过5.5万亿。根据投中数据显示，2016年度，私募股权投资额超过6800亿。其实私募股权投资占整个金融市场比重还是非常小的。

(5)天使投资对赌扩展阅读：

1、风险投资（英语：Venture Capital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。

风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。

2、市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。

计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。

3、天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。指具有一定净财富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。

天使投资是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。

⑹ 天使投资人投资了你的企业后，对投资人有什么好处

获得资金，可以开拓创新，
同时也必须让出相应的股份作为回报。

⑺ 中小企业融资如何选择天使投资人

火热的投资市场对于嗷嗷待哺的中小企业来说，无疑具有极大的吸引力，而一些极具市场潜力的优质企业也成了被投资方四处争抢的“香饽饽”。于是，已有业内人士开始担心：过火的行情是否会抬高投资的价格？一些优质的中小企业是否应该考虑什么样的投资适合自己？融资金额是否越多越好？风险投资方除带来钱外，还能给中小企业带来哪些方面的价值？本期创业圈将围绕这些焦点问题进行深入的探讨。 困惑一：要多少钱最好？ 问题：每个企业都需要资金，但是好企业往往会碰上好几拨投资人，这时候企业是不是谁给的钱多就接受谁的投资呢？企业到底应该如何确定融资额度呢？ 支招：有机会选择时，一定要选择志同道合的投资方。另外，对企业的估值不能太高，否则可能影响到后续几轮的融资，企业被稀释的股份也会过多，从而失去话语权。 蒋国平：从风投那里拿钱，是要付出代价的，比如股权的出让等，这其实是一个交换的过程，也是双方讨价还价的过程。一般说来，中小企业看投资人是只要能给钱就行，是不会挑的。当然，也有例外，比如一些涉及核心技术的企业不会卖给境外公司，因为这可能会关系到民族品牌的声誉等问题。 李大诚：投资人与企业其实就是甲乙方关系，风投投企业的价钱并没有一个确定性的标准。风投在做规划时，一般会根据企业的商业结构、商业模式，以及出卖什么股权（比如优先股权价格和一般股权价格可能不一样）来综合考察。不过，经过中介包装的企业，价格会比较高。还是那句老话：“一分钱一分货”，对企业来说也是这样，并不是价格越高越好，基金也分三六九等，也有品牌价值。最专业的人一定要有平台去支持，获得品牌基金的钱，也会嫁接一个平台为你服务。当然，企业也不能吹得太离谱，否则价钱太高，压力会更大，如果企业的发展跟不上，可能是“害人又害己”。 孙陶然：对于中小企业而言，合理的估值很重要，企业需要多少钱就拿多少钱，若是超额募集资金也是闲置，从而降低效益，因为基金投资是要讲回报的，拿得越多，对企业的要求也就越高。风投往往会有自己的模型来测算风险，也会根据企业的市场价值来综合考虑。在很多时候，融资不成功的一个很大原因是企业本身的商业模式还不完善。另外，选择志同道合的投资人也非常重要。志同就是对企业的愿景，把企业做成什么样，双方的目标要一致，而道合就是要在企业的经营理念和价值观上达到一致。 困惑二：增值服务“值”多少？ 问题：投资人常说，除了钱之外，我们还会带来额外的价值。但这些额外的价值到底包括什么呢？哪些价值对中小企业来说是最应该看中的？ 支招：风投机构入驻，对企业的治理结构、管理水平和市场拓展等方面都有大量实质性帮助，尤其是财务规范方面及资本运作方面是风投机构的专长，他们可以对企业提供帮助。但由于水平参差不齐，企业拿到最紧缺的钱之后不能迷失，企业发展的关键还在于自身。 李立新：现在专业化的基金管理人（GP）并不多，短期可以做Pre-IPO（上市前）项目，长期来看还得是有经验的团队才能对技术进行判断，并给被投的企业带来增值的帮助，而过度的投资肯定会带来问题和麻烦。我认为更为重要的是，企业如果有机会筛选投资人，应该看看基金的背景，以及曾经投资过什么，并为这些投资企业做了些什么。当然最主要的还是观点与理念是否一致，毕竟理念一致在公司的重大发展决策及沟通方面，会减少很多的摩擦。 于公：知名风投的吸引力在于增值服务这块，这些增值服务包括：一是为投资企业上市作准备。无论是合作上市还是包装上市，这些机构对资本市场远比企业更熟悉。二是帮助企业建立现代法人治理结构。中小企业随着规模的扩大，管理结构也应做出相应的调整。三是企业获得知名VC的认可，对企业的诚信度会有加分，更容易被公众所认可。而且投资方对企业在建设团队、市场和渠道方面，以及对行业政策的研判上都会有所帮助。 何小锋：风投确实能为企业带来诸多的增值服务，比如给企业带来国际视野、专业人才、上市过程的一系列帮助等方面。因为风投与企业是命运共同体，帮助企业能达到双赢，这点与证券基金不同。 蒋国平：风投基本的功能是提供资金，其他做得到就做，做不到的中小企业自己也会做。中小企业的老板对企业和行业的了解是比较深的，风投做得到的只是帮助企业走得更好而已。事实上，有这样能力的风投太少了，对风投不要太苛刻。这主要看基金管理人有无丰富的知识、企业经营管理经验及掌控所投资企业的行业动态情况等能力，有这些方面能力时，它就会从多方面来帮助企业，比如提高管理水平，拓展经营水平，寻找新的架构及新合作伙伴，帮助企业在行业内进行并购重组，这些都需要风投有独到的眼光，而不仅仅有钱。 俞振华：有些企业试图通过投资人去拉订单，这可以理解，但企业需要首先建立自身的商务能力，投资人才能提供帮助。如果企业自己都找不来订单，那说明企业本身是有问题的。事实上，投资人一般非常忙，他们也就是在董事会层面影响和帮助企业，如果过多地占用他们的时间，就会削弱企业对投资人的影响力。因此关键的问题还在于：企业首先要有一个清晰的战略，投资人才能对症下药，并提供更好的增值服务。 困惑三：对赌条款怎么签？ 问题：股权融资是解决中小企业融资难问题的一种方式，并非所有企业都适合股权融资。中小企业在什么情况下需要引进这种投资？如何降低可能存在的风险？ 支招：先考虑是否适合股权融资，然后找风投或顾问时擦亮眼睛，这极可能影响融资进度。另外，对引入投资后要丧失一部分管理权，也要做好心理准备。 蒋国平：中小企业作为被投资的对象，它是接受钱的，只要有人给钱，中小企业是不会去关心投资人道德水平的高低的。值得注意的是，企业与投资方签对赌协议时应特别慎重。最近，出现一些原本发展很好的企业，在引入PE投资之后，却陷入危机，以至最终破产收场，太子奶就是一个案例。PE是一把双刃剑，谁都可以用，而一旦被用于其他目的，破坏力也是巨大的。 孙陶然：风投进来是要退出的，如果企业不想去上市就不用考虑。另外，风投在管理方面也会有很多决策权和一票否决权，风投进来会对企业的发展期望很高，可能会拔苗助长，这些都可能产生矛盾。此外，对赌条款对企业的发展总的说来是不利的，企业是一个综合体，用一两个财务指标去要求企业，会造成企业行动变形，即使达到了，对企业长远发展也未必是有利的。企业什么时候该发力，什么时候该练内功，都有其自身的规律。因此，没有做好准备的企业，就先不要考虑引进风投。 李大诚：太子奶的案例我参与过，我不能说太多，但可以说的是：企业在引进投资者时，最应该合理考虑企业自身原发展情况，不要盲目乐观。此外，企业在选择投资者方面也面临着新困境。现在中国GP（普通合伙人）和LP（有限合伙人）没有什么界限，很乱，除非一些大的机构，很多小公司的合伙人并不专业，这主要是缘于国内做投资，几乎没有门槛，天使投资除外。但天使投资也是需要积累经验和打造自己的名声的。现在市场上充满了太多顾问占企业股份的现象，不仅很难拿到钱，还耽误经营。 俞振华：对于风险防范，我的经验还是需要谨慎选择投资人。对赌条款在VC支持的早期高科技公司中出现得不多，风险阶段对赌条款效果都不太好，会产生很多执行上的问题，PE的投资会用得比较多。普能三轮融资都没有对赌条款，除非企业要价太高或企业管理团队不太专业，有些弱点需要克服，风险投资阶段的投资人才会不得以用折中的方式签对赌协议。否则，投融资双方都有可能遭遇不应该的损失。 创可贴 “投资人”也需要被考察 不同于国有企业，民营中小企业在起步时，天生就面临着“缺钱”的困境。尤其是中小企业在发展壮大的过程中，越发展，缺钱的压力就越大，这几乎是普遍现象。而只要想“要钱”，就会存在风险。 北大纵横管理咨询公司合伙人王启军认为，在中小企业融资过程可能面临的风险因素中，最容易被忽略的风险就是股权结构的变动风险。投资方进入企业后，往往会在股权结构方面做出新的约定，进而形成中小企业发展中的“陷阱”。比如企业在发展过程中需要转向，但如果在约定中有“小股东不同意”条款，则企业转向就会成为难题。 有时，中小企业为了实现“要钱”的目的，往往不考虑一些限制性条件，进而使企业的经营过程与股权形成“对架”。比如，投资方进入后，往往会让“相应的”人员进入公司管理层，这样就有可能造成企业在发展方面不同的经营策略，从而形成管理矛盾，这对企业的正向发展显然也是一种阻力。比如，在投资合同或者契约生效后，迫于竞争形势或投资人战略的需要，投资人会提出改组管理层。对于创业者而言，如果严重的话，甚至有可能产生“被出局”的危险。对此，美国圣克拉拉大学迈尔·斯塔特曼建议企业在引进投资前，可以先考察一下该投资方已经投资的企业的情形。如果投资方对这些企业偶尔的增长放慢没有激烈的反应，或者没有对原创始人过多干涉，就是相对比较安全的投资人。 招商局科技集团执行董事顾立基也建议：中小民营企业找投资人应该找两类，一类是有过这个行业或者这个细分行业创业经验的；一类是公司当下发展中最缺的人。中国有一大批新的天使投资人正在涌现，他们当中很多人有做企业的经验，或者做市场的经验，个人都有一定的财富。很多人年富力强，他们比国际性的投资机构更了解中国企业，也更容易给本地企业提供更为实用的经验与技能。

⑻ 天使投资与风险投资的区别是什么

或许我们可以借此更深入地理解“项目”与“资本”之间的关系，所以虽然已经有很多人谈论过这个话题，我还是想说说我的理解。
首先要交待一下，在大众语境中，angel/VC/PE三者都可认为是VC，也就是人们常说的风险投资，在国内官方又叫创业投资。而从严格的概念上说，PE(Private Equity)指未在证券交易所公开上市交易的资产，所以PE的涵盖了angel/VC并具有更广阔的范畴。
回归正题。简单来说，三者是根据被投项目所处的阶段来划分的，angle是种子期，VC是早期/成长期，PE是成熟期。
尽管如此，三者的区别并不仅仅体现于时间的先后，不同阶段的投资往往是由不同的投资者进行的，投资的金额、来源以及投资者的关注点都有差别。
种子期的项目，往往只有一个idea和初始团队（有些只有一两个创始人），idea能不能转换为一个make sense的business，具有高度的不确定性，需要通过一段时间的尝试，对idea背后的各种假设进行验证，从而探索到真正可行的方向。在此过程中项目的方向和内容随时有可能面临调整，而且项目一没有历史，二缺乏连续性，唯一稳定的、可供投资者参考的因素就是团队（而且主要是创始人），因此种子期的投资主要看人。人是极其复杂的，要想对一个人作出判断就必须深入了解他、和他打交道。由于这个过程依赖大量的经验和直觉，很难进行理性的分析，因此履行这个任务、做这个决策的，一般都是个人投资者。这也是“天使”这个称号的来历。此外，由于尝试和探索所需的资金量一般不是太多，个人投资者出得起，且项目越早期风险越大，所以天使投资的金额一般也较小，一般都在500万（人民币）以下。
成长期则似乎没有公认的定义，我个人的理解是当一个项目经历过种子期的摸索，探索到一条有较大可行性的道路时，便进入到成长期。可以说种子期是纸上谈兵，成长期则经过了实践，从市场的反应中看到了希望。企业进入成长期以后，战略基本成型，准备着手投入资源（其中资金是关键资源）去实现这个战略。这个时候投进去的，就可以算作是VC了。所以VC是企业战略初步成型以后用以支撑企业去实施战略的投资。此时企业刚刚在市场上取得一些成绩，或者看到了一些成功的苗头，但企业自身的资源不足以支撑它，需要引进外部的资源。对投资者而言，企业战略所隐含的关键性的假设通过市场已经有所验证，此时可以对项目进行理性的分析，并能够对面临的风险进行相对准确的评估。这就有了机构化投资的基础，也即实际的出资人可以委托专业的投资人士进行操作并对投资人士实施监督，从而在投资领域产生了委托－代理关系；另一方面，这个阶段企业需要的资金量相对比较大，如果由个人投资者投资将很难分散风险，因此投资的机构化也成为必然。因此，VC一般都是以基金的方式实行机构化运作的，投资额一般在千万量级。
通常说PE是指投成熟期项目的资金。此时企业在市场上已经取得了一定程度的成功，企业通过稳定的经营已经能够从市场上可持续地获取经济资源，并已经取得了一定的市场地位，短期内不再面临生存的问题。此时企业融资的需求相对多元化，有些是为了规范上市，有些是为了实施并购进行产业整合，有些则可能是延伸业务线，不一而足。但它们都有一个共同的特征，即企业进行PE融资的目的都是为了上更高的台阶。对投资者而言，此时企业自身拥有的经济资源已经较多，尽管投资的金额一般较大（小了企业靠自身积累或者银行贷款就能解决），但通过对赌、回购等契约条款能够将投资的风险大小锁定在一定的范围内，因而风险较为可控，PE投资者期望的是在较短时间实现较高收益，图的是快进快出。另一方面，此时企业某种意义上并“不差钱”，融资往往是着眼于长期战略或者产业资源整合，因此会要求投资者不仅仅出钱，还需要具备一定的产业背景或其他资源，以协助企业顺利完成其目标。如果说天使拼的是眼光，VC拼的是判断，那么PE拼的就是资源。
最后补充一点的是，尽管刚才已经就天使/VC/PE三者的性质作了区分，但在实践当中，三者之间并没有严格的界限。尤其是国内的VC，很多干的都是PE的活。当然这几年随着资金的增多与竞争、资本市场的发育，国内早期项目融资的环境已经在快速得到改善，而各类资金的专业化程度也在不断增强。

⑼ 本人有一个可行项目，没有团队，这个项目策划书的团队部分该怎么写。

建议你是刚刚有项目还是不要去找天使投资人，最好等项目运行到成长阶段之后再去找天使投资吧。如果在初创阶段找的话，弊大于利。

补充：1.找风险投资，你自己写的计划书肯定是不行的（除非你的项目有创新性），其中的财务预算你就写不出来，会很不专业；
2.你的项目目前只是设想阶段，说服风险投资会很困难，因为风险投资们每年都要收到全国成千上万的计划书；
3.就算你拉到了风险投资，你的地基没打稳，你的股份占不了多少，而且你会不具备领导地位，而且你可能还要和风险投资商签订一些协议，比如对赌协议等等。

⑽ 风险投资和天使投资有什么区别

1、天使投资与风险投资的融资方式不同

天使投资是属于直接融资的范畴，即内投资者的资金是直接投容入被投公司的。而风险投资则是介于间接融资与直接融资之间的种融资方式，即风险投资是从其他人那里融资过来，然后进行投资。简单的说，风险投资是进行代理投资。

2、天使投资与风险投资的投资额度不同

天使投资是属于个人行为，因此对单个项目的投资额通常不会很大，一般以300万500万元这个区间为主。而风险投资是属于机构行为，因此它的单笔投资一般不会低于1000万元，但多家机构合投除外。风险投资在3000万-5000万元居多，不排除会有超过1亿元的投资额度。

3、天使投资与风险投资选择投资的关注点不同

天使投资人在选择投资目标的时候，一般不会去关注公司的收入、利润等财务指标，因为对于初创公司而言，一般也没有什么收入和利润。而是更多的关注投资目标的现金储备情况，每月现金消耗情况等。

而风险投资则更多的关注投资目标的市场地位、影响力、占有率等，看其是否在同类公司中具有竞争力，看其估值是否存在定的上升空间。