比尔米勒逆向投资

㈠ [转载]《约翰·聂夫的成功投资》读后感

[[转载]《约翰·聂夫的成功投资》读后感]原文地址：《约翰·聂夫的成功投资》读后感作者：邯郸和尚--《约翰·聂夫的成功投资》读后感阅读投资大师的著作，学习投资大师的成功经验是投资者的必修课，[转载]《约翰·聂夫的成功投资》读后感。今天，很大部分中国投资者早已对沃伦·巴菲特、彼得·林奇、乔治·索罗斯和吉姆·罗杰斯这样的投资大师耳熟能详。不过，值得我们学习的投资大师还大有人在，比如比尔·米勒，比如本文要介绍的约翰·聂夫(John Neff)。在价值投资者圈中，很少人不知道聂夫的大名。他执掌温莎基金31年，22次跑赢标准普尔500指数，投资增长55倍，在31年里，每年超过标准普尔500指数3%。这3%看起来是一个小数，但是在31年时间里，这个多出来的3%就是一倍多的赢利了。我们很想知道聂夫的投资理念，只是国内一直没有出版他的论著，现在，机械工业出版社推出的这本《约翰·聂夫的成功投资》，让我们有机缘去比较详细地了解聂夫的投资理念了。如今的资本市场上投资风格各种各样，但在市场上能够获得长期稳定收益的投资理念并不复杂，也不像投资大众通常想象的那样，有什么绝妙公式或孤本秘籍，在某种意义上说，简单的事情最难做，聂夫的成功经验，又一次印证了这一点。外界称聂夫是逆向投资者或价值投资者，他自己则说，他是低市盈率投资者。看市盈率选股，很简单，任何一个投资者都能学会，我们周围的一些投资者也偶尔为之，但能坚持下来的很少。问题不在于你确立什么选股原则，难的是几十年如一日，不管身处牛市还是熊市，不管是科技股升入云霄还是消费类股坠入深渊，不追逐时尚，咬定青山不放松，只坚持低市盈率选股标准买入股票，在别人欢呼时冷静，在别人恐惧时镇定。这种做法显得很呆板，似乎显现不出大智慧，很难得到大众的追捧和掌声，所以注定是孤独的事业。但成功的投资就是这样的呆板和简单。从1964年成为温莎基金经理开始，到1995年退休，聂夫一直坚持这种投资风格，在31年的时间里获得了难以想象的成功，成为基金业历史上的第一人。聂夫把他的投资风格归结为以下几点：低市盈率、基本增长率超7%、收益有保障、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳、除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票、成长行业稳健的基本面好的公司。在这些要素中，低市盈率是基础。但是这个基础需要更多其他因素来支持，才可以保证低市盈率公司股票的价值。低市盈率不是因为公司突然大幅盈利造成的，也不是周期性公司进入收入高峰期导致的，更不是股市暴涨导致的投资收益大幅增长得到的，它一定是一个长期稳健发展的公司，只是因为市场冷落才出现低市盈率，这个市盈率的数值不是当前静态的数值，而是根据公司未来的增长情况综合考虑得到的。聂夫为了测度低市盈率，发明了总报酬率这样一个新词汇，它是指收益增长率加上股息率得到总回报率，总回报率除以市盈率得到总报酬率，总报酬率大于0.7的股票是温莎可能买进的目标，读后感《[转载]《约翰·聂夫的成功投资》读后感》。总报酬率的计算方法，给那些想模仿聂夫投资风格的人提供了简单可行的准则。为何要选择低市盈率股票呢?聂夫认为这样的策略提供了双重的获利边际：不像那些高增长率的股票，只要没有达到增长预期，股价就会重创，而低市盈率股票的投资者本来就没有想入非非的重大期望，公司盈利没有达到预期或者近况不佳都不太会影响股价，可以说，在大盘下挫或公司盈利不佳时没有多大风险；另一方面，如果大盘上涨或公司有了起色，股价就会快速上升，买入这样的公司能获得大幅增值。"市盈率上升潜力加上盈利改善，低市盈率股的股价增值不可小觑。"低市盈率投资者是价值投资者的一种形式，低市盈率提供了足够的安全边际，最大可能保证了本金不亏损的原则。看起来如此简单的投资方法，实行起来并不容易，不仅长期坚持很难，还要面对心理上的艰难挑战。聂夫说："我喜欢购买被冷落的股票，这种方法对我来说自然而然，但仅此还不足以战胜市场，成功还需要足够的恒心。当流行的观点说你错了的时候，你需要不为所动、坚持己见，这可不是本能或天性，相反，这是和人的天性相抵触的。"从心理学角度来说，与大众一致是心理上最轻松的选择，与大众相反则要遭遇心理煎熬。低市盈率选股方法能够成功，在某种意义上说，应该感谢的是那些频繁的每日交易者。他们盯着电脑屏幕，不去设法了解公司的主营业务，对公司基本面毫无认识，对于市场上的大量信息无从取舍，没有耐心加工整理这些信息并作简单的逻辑推理，只是凭借交易提示和肤浅认识进行买卖，他们不能对公司、行业、经济趋势做基本的分析，成为盲目的投机者，故而他们哄抢的股票常常是别人的残羹剩饭，而恰恰把那些值得投资的好公司股票以低市盈率的价格奉送给了像聂夫这样的投资者。令人忧心的是，这样的局面随着电子化交易的便捷，不是减少了而是加重了。正如聂夫说的："天真的投资者总梦想着一夜暴富，但那永远是可望而不可即的事情，对于这部分投资者，我们是最富感激之情的。我们这个国家过去是，现在是，而且很可能以后一直会是一片投机者的乐土。"投资和投机的区别不是哪个国家哪个市场的区别，而是一部分人理性，一部分人不理性的区别，或者说理性控制情绪还是情绪控制理性的区别。聂夫将股票分成四类：高知名度成长股、低知名度成长股、慢速成长股、周期成长股，这种分类呈现的角度体现了成功投资需要的心理品质，即理性、耐性和冷静，不站在聚光灯下，不追逐大众喜欢的明星，在被冷落的地方发掘未来的明星。这种分类方式进一步保证了低市盈率选股成功的可能。概括约翰·聂夫成功的投资经历，就是选定一个简单的原则，长期坚持下去，不随大流，不怕寂寞，成功自然到来。"华尔街的喧嚣无法扰乱我们的节奏，低市盈率投资虽然沉闷乏味，但始终是我们坚守的阵地。我们没有什么了不起，不过是有一些眼光，能够坚持己见而已。市场的流行观点只能充当我们的参照，但绝不可动摇我们的投资决定。"让我们记住聂夫的这段话吧。

〔[转载]《约翰·聂夫的成功投资》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

㈡ 米勒的简介

圆形拱门缓缓开启，宾客脚底下的红地毯冒出白雾雾的干冰。这不是时尚精品发表会，而是德国顶级家电米勒的新产品发表会。该品牌曾经被《福布斯》杂志形容为白色家电 (白色家电指冰箱洗衣机和冷气等以白色系为主的家电)中的奔驰，微软总裁比尔·盖茨，以及英国足球巨星贝克汉姆，都是米勒家电的爱用者。
拥有100多年历史的德国米勒家电厂(Miele)，虽然营收不及同属德国的家电大厂Bosch的6%，但特有的精品形象，却让名人爱不释手，掌握金字塔顶端的市场。

㈢ 逆向思考的艺术 读后感2000zi

在投机市场上出现过很多以逆向投资而名世的机构或个人，也流传着很多诸如“别人贪婪的时候我恐惧”之类的逆向投资的名言。我一直很好奇，在大众推动的牛市进程中，如果逆势而为，进行卖空交易，怎么可能盈利？事实也证明了了很多标榜逆向投资的名家如长期资本管理公司和比尔·米勒，在大众卖出的时候进行卖入，结果遭到了沉重的打击。

本书的作者对逆向思考的研究很深刻，他没有把自己毕生的研究课题当作“圣经”蒙骗自己和大众，他很清醒地认识到了逆向思维的本质、适用性和局限性。

因为这本书目前在市面上已经绝版（淘宝和孔夫子上都买不到二手的），我列举一些作者对逆向思维的观点给大家参考。

◆逆向思考并不是时刻和大众持相反意见，而是在面对问题时，要从正反两方面去思考；不要像大众一样，只从一方面去思考；

◆大众在大多数时候是正确的，只是在趋势逆转的时刻是错误的。至于如何判断趋势逆转的时刻，作者给出的方法是，在判断市场时，时刻使用逆向思考的方法；

◆逆向思考并不能为我们提供准确的入市点或出市点，它只是能在趋势逆转的时候使我们做好多种准备；

◆同样，逆向思考也不能为我们提供一个确定的决策，它让我们考虑到所有的可能性，而不至于一条路走到黑；

◆逆向思考不是一种预测方法，而是一种思考方法。
投资者从市场获利的唯一根据是，正确认识事实，及时采取相应的行动。大多数人之所以赔钱，是因为我们都有一种与生俱来的习性，我们习惯以自我为中心看待世界、从自我需求出发采取行动，这是一种从内而外的方法论，立足于个人偏好和个人基础，的确讨人喜欢，但这与外部世界其实有不小的距离，恰恰是正确认识事实的最大障碍。

逆向思考并非指时刻都要采取与大众相反的意见，而是在决策之前要考虑正反两个方面的意见。我们倾向于对某一事件进行确定性的推理或解释，得出非黑即白非是即否的答案，但现实世界的很多现象只能给予近似的概率解答；逆向思考可以帮助我们更好的理解现实，在做出错误的判断后及时更正，而不是一路走到黑。

逆向思考是一种思维方式，而非预测方法，它可以帮助我们避免去预测那些不能被预测的事件以及辨别那些错误的预测。人类的世界充满的随机性和偶然性，而我们总是在不懈的寻求世界中的各种模式，解释其背后的意义，即使面对随机性事件也是一样。逆向思考可以帮助我们脱离这类预测陷阱，对事实做出更有意义的思考。
从群体心理学的角度来看，群体是根据感觉和情绪行事，倾向于追随领头人，或根据其想当然地看作领头者的行为亦步亦趋，在经济史上也留有荷兰郁金香，南海泡沫等事件作为佐证。而我国古代的思想家们也早有“反者道之动”等类似的提法，正所谓物极必反，否极泰来。然而不应简单地认为公众在所有时候都是错误的。随着时间之窗的推移，在事件发生的契机点上以及趋势终了和转化的阶段，公众通常都是错误的。反映在证券市场上，在趋势发展的过程中，公众是正确的；但是，在趋势的两端，却往往是错误的。这就要求投资者凡事养成深思一层的习惯。不应否定一切，做不可一世的怀疑论者，而应该多思考，多掌握一点事实真相，在众人皆疯狂的时候唱唱反调会在投资之路上有意想不到的收获。

逆向思考方法可以简单地表述如下：不落他人的窠臼，相信自己的想法。一言以蔽之，思考问题时要做一个特立独行的人。

就像其它所有的投机系统一样，要深入到本质去了解，在应用的时候才能得心应手。在市场暴跌的时候，多少“逆向投资者”进行买入而导致深套。作者认为，大众不仅不进行正反两方面的思考，甚至连一方面的深入思考都不愿意，他们只是想轻松地盲从。在投机市场中，如果不愿意进行思考，赔钱出局就是唯一的结果。

㈣ 比尔·米勒的初涉商界

幸运的是，比尔在约翰·霍普金斯大学的一位教授，认真关注着比尔和他的未来。这位教授-- 麦克尔·胡克（Michael Hooker），后来成为查佩尔山（Chapel Hill）的北卡大学（University of North Carolina）的校长。麦克尔了解比尔对哲学的热情，也了解比尔对投资的浓厚兴趣，相信他会成为成功的投资专业人士，麦克尔鼓励比尔在金融领域寻求发展。经过认真的思考，比尔接受了麦克尔教授的建议，开始寻找一份能够将他对投资的热爱转化为毕生事业的工作。
1977年，比尔充分利用自己的投资经验和经济学的学业背景，获得了一份在一家生产钢铁和水泥产品的企业的首席执行官助理的职位。被他的能力和敬业精神所吸引，这家公司的主席最终将他晋升为财务主管。作为其职责之一，比尔管理着公司的投资组合，管理公司的资产使得比尔和莱格·曼森--当时还是相对较小的一家专业投资公司的几名负责人之间有了联系。在此期间，比尔和莱格·曼森的总裁奇普·曼森（Chip Mason）建立起职业的关系。
有一天，在与奇普的交谈中，比尔了解到，莱格·曼森计划发起一个新基金，投资于公司研究部。奇普问比尔他会不会考虑加入公司的研究团队，比尔拒绝了。几个月后，当奇普向比尔提供成为研究主管的机会时，比尔接受了，并在1981 年10月正式加入莱格·曼森。六个月后，比尔和当时的共同管理人厄尼·奇勒（Ernie Kiehne）一起发起了莱格·曼森价值基金。
在那些时间里，比尔和厄尼非常关注以财务会计为基础的因素--像市盈率、市净率和市现率，从结果看，他们的投资原则被证明是那个特定时期里最佳的选股方式。当经济从衰退中走出来时，比尔和厄尼所选择的定价不高、基本面良好的股票表现得非常好。
在这以后的四年里，莱格·曼森价值基金的投资业绩遥遥领先于它的竞争对手，其投资组合使得这一共同基金业中相对较年轻的后来者成为全美国业绩排名第一的基金。
最终，好时光逐渐褪去（但不会永远消失）。到20世纪80年代末，从1982年来曾经为比尔和厄尼创造如此好业绩的投资哲学，不再能为他们的基金持有人产生同样的回报了。
这时，投资者聚集到高增长、高市盈的公司中，1990年爆发的海湾战争以及在这之后八年来的第一次经济衰退，迎来了更为恶劣的投资环境。
在20世纪90年代后期，厄尼退休了，留下比尔一个人管理莱格·曼森价值基金。比尔第一次独自掌控资产配置，热切地希望建立一个能重获成功的投资策略。为了实现这个目标，比尔开始把他对哲学的研究和杰姆斯的实用主义结合到投资过程中。

㈤ 请问：管理方面的书比较权威的是谁出的书

如果你想比较好的掌握管理学这么学科，知识面要广，才能融会贯通◎！
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在一个完美的世界里，我们每个人都该有自己的“军师”，就像《教父》里的那位律师，或是德尔斐神庙的神使，他能一天 24 小时跟随我

们，在我们耳边说著妙策良言: “用纸，不要用塑料。用 Google，不要用 Infoseek。不行，你的老板不会喜欢你这种古板和僵硬表情的……

”

且慢，实际上，你现在就有了睿智的顾问供你驱使，它耐心地待在那里，等著你的召唤，你甚至可以把它揣在包里。1962 年古巴导弹危机

期间，肯尼迪总统从巴巴拉 塔奇曼（Barbara Tuchman）的《八月炮火》（The Guns of August）一书中寻求智慧。这本书讲述了欧洲爆发第

一次世界大战的经过。肯尼迪对他的兄弟说，“我不会像书中的人那么做，否则，人们这次就可以写一本名为《十月导弹》（The Missiles of

October）的书了。”

你不可能总是随身携带你想要的书。但是，你手边却可以有一份完美的阅读书目。正因为如此，《财富》调动一切资源，选出了 75 本书

，这些书将激发你的思考，甚至是行动。

这些书，并不是那种干巴巴的所谓经典商业读物。一方面，我们选出的有些书其实与商业无关。巴诺书店（Barnes & Noble）可能会把迈

克尔?刘易斯（Michael Lewis）的《钱与球》（Moneyball）归入体育类书籍，但该书谈到投资（和招聘）的内容，要比任何咨询师的 文章都

多。另外，它也不枯燥。虽然《我在通用汽车公司的日子》（My Years at General Motors）是一部经典，但却枯燥乏味。

不过，有些经典作品我们还是喜欢的。《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator） 虽然写于 1923 年，但该书仍然能

够与《门口的野蛮人》（Barbarians at the Gate）摆在一起。这两本书都不是教人具体怎么做的书—总的来说，我们没有选那些有意识教导

人的书，而是选了那些寓教于乐的书。而且没有比一手的信息更有价值的了。既然你可以读沃伦?巴菲特（Warren Buffett）自己写的书，为什

么还要去读别人写他的书呢？

当然，要读完书单上所有的书，大概需要 75 年吧。不过，我们可以给你提个建议: 不要只是因为你没有时间看完一本书，就不去读它。

打开封面，看看介绍，直接跳到第九章。或者，留著这个书目，把它放到抽屉里。因为书中自有黄金屋，它们正等待你去发掘呢！

商业兴衰

《1929 年大崩盘》（The Great Crash 1929），加尔布雷思（John Kenneth Galbraith）著，1955 年出版。这是本简明扼要但又富有见地的

历史著作，初版以来一直在重印。原因何在？加尔布雷思本人在 1997 年写道: “每次它就要停印时，一场投机性泡沫……又会激起人们对这

段历史的兴趣，这是现代经济大起大落的重要案例。”

《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds），查理斯?麦基（Charles Mackay

）著，1841 年出版（中译本由中国金融出版社出版）。这本有关 1634 年荷兰郁金香狂热和 1720 年“南海泡沫”事件（南海公司成立于

1711 年，主要从事奴隶贸易。该公司的股票曾经在市场上炙手可热，吸引了大批投资者。1720 年 1 月，该股票从 128.5 英镑飙升至 1,000

英镑，引起了空前的投机热潮。但同年 9 月，股市狂跌，该股票跌至 124 英镑，使许多投机者破产—译注）等非理性狂热现象的编年史引人

入胜，它深刻描绘了人类陷入投机狂热的冲动。

《有趣的钱财》（Funny Money），马克?辛格（Mark Singer）著，1985 年出版。纯粹从消遣的角度说，任何其它书的好看程度都比不上辛格

讲述的俄克拉荷马州 Penn Square Bank 倒闭的故事。该书是第一批深入揭露丑闻的书籍之一。

《沸腾岁月: 华尔街 60 年代牛市兴衰记》（The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street’s Bullish ’60s），约

翰?布鲁克斯 （John Brooks）著，1973 年出版。布鲁克斯是《纽约客》（New Yorker）杂志的已故撰稿人。他深入分析了上世纪 60 年代的

共同基金热，其自信的商业写作手法可谓前无古人、后无来者。

企业

《门口的野蛮人》（Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco），布赖恩?伯勒（Bryan Burrough）和约翰?黑利亚尔（John

Helyar）著，1990 年出版（中译本由机械工业出版社出版）。这本书讲述一起被奉为典故的交易—对 RJR Nabisco 公司的 250 亿美元杠杆收

购—的故事（作者之一是《财富》的高级撰稿人）。好的商业新闻所必备的一切在书中应有尽有—诡计、香烟、从别人那里抢来的老婆，还有

足以令华尔街覆灭的贪得无厌。要想了解人性中可悲的贪婪，最好看的莫过于这本书了。

《基业长青》（Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies），吉姆?科林斯（Jim Collins）和杰瑞 I 波拉斯（Jerry

I. Porras）著，1994 年出版（中译本由中信出版社出版）。该书以一个最简单的问题为开头: 伟大的公司何以伟大？然后，对此做了深入研

究。这是一个宏伟、艰巨而又大胆的目标。哦，对了，这些词就是这本书当时首先使用的。

《链锯》（Chainsaw: The Notorious Career of Al Dunlap in the Era of Profit-at-any-price），约翰?拜恩（John Byrne）著，1999 年

出版。当邓拉普把他对大规模裁员的热情从斯科特纸业公司（Scott Paper）带到 Sunbeam 时，后者被搞得支离破碎，股价直线下跌。拜恩向

读者详细描述了这次溃败的过程，叙述中不乏对邓拉普的针砭，因为作者本人很讨厌他的主人公。

《谁说大象不会跳舞？》（Who Says Elephants Can’t Dance ?），郭士纳（Louis V. Gerstner）著，2002 年出版（中译本由中信出版社出

版）。郭士纳讲述了他 1993 年担任 IBM 首席执行官以后，是怎样扭转公司局面的。 对那些认为“企业文化”只是咨询师口中令人费解的概

念的人来说，这本书包含了一些宝贵的经验之谈。

决策

《安那普尔那: 女人的地方》（Annapurna: A Woman’s Place），阿琳?布鲁姆（Arlene Blum）著，1980 年出版。该书讲述了一支全女性登

山队企图登上 8,000 米高的安那普尔那山的激动人心故事，故事中胜利和失败交织。作者是此次登山行动的指挥。

《出类拔萃之辈》（The Best and the Brightest），戴维?哈尔伯斯坦（David Halberstam）著，1972 年出版（中译本由新华出版社出版）

。作者精彩地说明，为什么使用原始的烛光—在本书中，就是罗伯特?麦克纳马拉（Robert McNamara，越南战争时期美国国防部长—译注）手

下的年轻干将试图把在福特汽车公司（Ford Motor）学到的知识运用到越南战场上—并非在一切时候都管用。

《大洋深处: 埃塞克斯捕鲸船的悲剧》（In the Heart of the Sea: The Tragedy of the Whaleship Essex），纳撒尼尔?菲尔布里克

（Nathaniel Philbrick）著，2000 年出版。在“石油业”还使用鱼叉的年代，南塔基特（Nantucket，美国波士顿南部的一个岛—译注）的一

艘捕鲸船在太平洋沉没，事故的原因是该船被一头足有梅尔维尔（Melville）在他的《大白鲸》（Moby Dick）中描写的那么大的鲸鱼所碰撞。

事故造成的痛苦后果，引起了对决策失败的研究。

《杀手天使》（The Killer Angels），迈克尔?沙拉（Michael Shaara）著，1974 年出版（曾被改编为电影《葛底斯堡》，该电影被誉为最真

实、最雄伟地反映美国南北战争的影片 译注）。这部获得普利策奖的历史小说，让你像葛底斯堡战役的参战官兵那样亲历战场。这些人中有

试图垂死一拼的罗伯特?李（Robert E. Lee）将军。

《十三天: 古巴导弹危机回忆录》（Thirteen Days: A Memoir of the Cuban Missile Crisis），罗伯特?肯尼迪（Robert F. Kennedy）著，

1969 年出版（中译本由上海人民出版社出版）。罗伯特?弗兰克林?肯尼迪以第一人称叙述的这部令人著迷的书，读起来就像汤姆?克兰西（Tom

Clancy，美国著名侦探和悬念小说家—译注）的小说。该书讲述了有关授权和做出正确判断的重要经验。

经济学

《资本主义、社会主义和民主》（Capitalism, Socialism, and Democracy），约瑟夫?熊彼特（Joseph A. Schumpeter）著，1942 年出版（

中译本由商务印书馆出版）。不要看标题，直接跳到第七章“创造性破坏的过程”。再看看四周，你会发现这种情况比比皆是。

《一切待售: 市场的好处和限度》（Everything for Sale: The Virtues and Limits of Markets），罗伯特?库特纳（Robert Kuttner）著，

1996 年出版。自由市场可以调动人们的创业热情，但也造成了亚洲金融危机。库特纳让人们思考为何看不见的手是有用的，但有时却不管用。

《就业、利息和货币通论》（The General Theory of Employment, Interest, and Money）第十二章，凯恩斯（John Maynard Keynes）著，

1936 年出版（中译本由商务印书馆出版）。尽管凯恩斯作为文匠享有盛名，但其作品大多比较晦涩和过时。令人称奇的例外是本书的第十二章

，该章讲述了金融市场让我们著迷和困惑的原因，其意义超越了时间，文笔生动诙谐。

《流行的国际主义》（Pop Internationalism），保罗?克鲁格曼（Paul Krugman）著，1996 年出版（中译本由北京大学出版社出版）。这位

经济学家在一系列颇富争议和很有意思的文章中称，有关国际贸易的大多数看法都是一派胡言。克鲁格曼针对政治家、记者甚至经济学家同行

的懒惰想法，甚至在提出批评的同时都没有忘记给他们上一课。

《国富论》（The Wealth of Nations），亚当?斯密（Adam Smith）著，1776 年出版（中译本由陕西人民出版社馆出版）。斯密常常被嘲笑为

提倡自由放任的狂热分子，其实他不是。《国富论》雄辩地主张自由、开明政府和个人的内在价值。在捍卫资本主义的道德性方面，无人能出

其右。

道德

《贼巢》（Den of Thieves），詹姆斯?斯图亚特（James Stewart）著，1991 年出版（中译本由国际文化出版公司出版）。在这部有关道德的

书中，善（一群执著的政府律师和侦探）战胜了恶〔迈克尔?米尔肯（Michael Milken）、伊万?布斯基（Ivan Boesky）、马丁?西格尔

（Martin Siegel）、丹尼斯?利文（Dennis Levine）〕。但是，在 这之前，恶却得到了不少实惠。

《告密者》（The Informant），库尔特?埃痕瓦尔特（Kurt Eichenwald）著，2000 年出版（中译本由机械工业出版社出版）。埃痕瓦尔特的

这本书，以平静的语言、惊险的情节和身临其境的对话讲述了一个有些变态的告密者，单就悬念而言，完全可与勒卡雷（le Carr

㈥ 比尔·米勒的介绍

比尔20世纪50年代在北佛罗里达长大，他的父亲是一名货车调度站的管理员，支付了每周开销之后，他的父亲没剩下多少钱，但他留出一些钱来购买股票，并且向他儿子灌输钱和投资的重要性的观念。
在父亲的激励下，比尔培养起努力工作和赚钱的渴望，10岁时，比尔以每片25美分的价格为邻居的草地割草。
一天早晨，他的父亲在仔细阅读报纸的财经版时，比尔第一次提出了关于股票市场的问题，他对那些深深吸引着他父亲的字母和数字深感好奇，此次对话开始了比尔与股票的恋爱。投资者赚钱的方式使比尔印象深刻，不需体力劳动积攒金钱的方式让他沉迷。
当了解到股市可以成为积聚财富的竞技场之后，比尔向父亲建议，用他有限的积蓄进行投资，他们决定投资于RCA。这激发了比尔对股市书籍的无穷兴趣，他要研究最成功的投资者，了解他们是怎么取得成功的。
比尔接触到传奇性人物本杰明·格雷罕姆和沃伦·巴菲特的作品，并且学到在研究和选择个股中采用价值为导向的方法。
对RCA的投资所取得的异常出色的回报增强了比尔对自己投资能力的信心，多年后卖出这些股票时，他的原始投资额增长了六倍。比尔用卖RCA所取得的钱买了自己的第一辆车--一辆敞篷跑车，但他想要对投资和股票市场了解得更多的欲望并未因卖出RCA的股票而终止。
比尔进入华盛顿和李大学（Washi-ngton & Lee University）后，他继续让自己沉浸在投资书籍中，虽然他对RCA的投资很出色，但在他理解要长期战胜市场有多艰难之前，并没有意识到那有多出色。尽管他对股票的兴趣在不断增长，比尔还拓展了其他的兴趣，他不仅仅局限于金融研究，还主修了经济和欧洲思想史。
1972年以优异成绩毕业后，比尔花了一些时间旅行并作为军方的海外情报官服了两年兵役。回国后，比尔开始了他在约翰·霍普金斯大学（Johns Hopkins University）的哲学博士课程的研究生生涯。
在这段时间里，比尔的妻子莱丝莉（Leslie）负责赚钱应付开支，巧合的是，她就在比尔几年后将加入的那家公司--莱格·曼森当经纪人。
对哲学的研究对比尔影响深远，通过研究，他认识到在固有思维之外思考的重要性，而这是很多成功的基金管理人为战胜业绩基准普遍具有的一种思想意识。威廉姆·杰姆斯（William James）--一位19世纪哈佛大学的心理学和哲学教授的文章特别引起了比尔的兴趣，他被杰姆斯关于实用主义--从19世纪后期开始的一个重要思潮--的论文所迷住。
通俗地讲，实用主义是一种坚持以有用性或实际的结果作为测试真理的标准，虽然当时他并不知道，但对实用主义和历史上伟大思想家的浓厚兴趣，帮助比尔形成了他的投资策略。
在攻读博士学位的闲暇，比尔继续阅读关于股票市场的书籍并开始管理资金。最初他只投资家族成员的资产，而后逐渐开始为朋友管理资产，尤其是那些他在服役期间结识的朋友。这样，比尔第一次拥有了一批投资者，可以为他们运用他所学到的以价值为导向的投资原则。比尔·米勒作为职业基金管理人的种子这时已经埋下并发芽成长，运用同样的原则，比尔今天为全国成千上万的投资者管理资金。

㈦ bill miller什么意思

bill miller
比尔米勒
双语对照
例句:
1.
I was waiting on old bill miller up at the truck stop last night.
我昨晚在车站等老比尔米勒的时候。

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㈧ 比尔和美琳达·盖茨基金会2014年持股状况

微软创始人比尔·盖茨连续15年成为美国首富。不过经济不景气导致一些《福布斯》财富排行榜的常客跌出前400名的排名。

今年榜上无名的人包括美国国际集团前任掌门人莫里斯·格林伯格和亿贝公司前任首席执行官玛格丽特·惠特曼。

今年最大的输家是赌场大亨谢尔登·阿德尔森。他的资产在过去一年里减少130亿美元。同为赌场大亨的柯克·克科里安持有的美高梅集团股票价格下挫，导致他的资产减少68亿美元。

《福布斯》排行榜的编辑马修·米勒说：“富人没有变得更富的事实表明，经济已经停滞不前。信贷不再发放，市场流动性很小，交易无法完成，因此经济便会收缩。”

尽管盖茨仍以约570亿美元的个人资产荣登美国首富宝座，但和他去年590亿美元的财富相比，仍然有所减少。

股神巴菲特以500亿美元的财富名列第二。他的财富也比去年减少约2亿美元。排名第三的是甲骨文公司的创建人劳伦斯·埃利森，他约有270亿美元的个人资产。

㈨ 投资大师比尔·米勒失败了吗

《投资大围猎——你是猎手还是猎物》里有一章，米勒王朝说了他是如何在2008年赔个精光的，说明价值投资已经不靠谱了。巴菲特那次没赔钱是央求国会救援他的企业，而米勒没有国会关系，他投资的贝尔斯登破产了。
米勒目前还挺活跃，只是他的投资人都赔惨了。

㈩ 世界上最好的一本管理学的书叫什么名字

可参考《财富》推荐的75本必读书

《财富》推荐的75本必读书
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实际上，你现在就有了睿智的顾问供你驱使，它耐心地待在那里，等著你的召唤，你甚至可以把它揣在包里。1962 年古巴导弹危机

期间，肯尼迪总统从巴巴拉 塔奇曼（Barbara Tuchman）的《八月炮火》（The Guns of August）一书中寻求智慧。这本书讲述了欧洲爆发第

一次世界大战的经过。肯尼迪对他的兄弟说，“我不会像书中的人那么做，否则，人们这次就可以写一本名为《十月导弹》（The Missiles of

October）的书了。”

你不可能总是随身携带你想要的书。但是，你手边却可以有一份完美的阅读书目。正因为如此，《财富》调动一切资源，选出了 75 本书

，这些书将激发你的思考，甚至是行动。

这些书，并不是那种干巴巴的所谓经典商业读物。一方面，我们选出的有些书其实与商业无关。巴诺书店（Barnes & Noble）可能会把迈

克尔?刘易斯（Michael Lewis）的《钱与球》（Moneyball）归入体育类书籍，但该书谈到投资（和招聘）的内容，要比任何咨询师的 文章都

多。另外，它也不枯燥。虽然《我在通用汽车公司的日子》（My Years at General Motors）是一部经典，但却枯燥乏味。

不过，有些经典作品我们还是喜欢的。《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator） 虽然写于 1923 年，但该书仍然能

够与《门口的野蛮人》（Barbarians at the Gate）摆在一起。这两本书都不是教人具体怎么做的书—总的来说，我们没有选那些有意识教导

人的书，而是选了那些寓教于乐的书。而且没有比一手的信息更有价值的了。既然你可以读沃伦?巴菲特（Warren Buffett）自己写的书，为什

么还要去读别人写他的书呢？

当然，要读完书单上所有的书，大概需要 75 年吧。不过，我们可以给你提个建议: 不要只是因为你没有时间看完一本书，就不去读它。

打开封面，看看介绍，直接跳到第九章。或者，留著这个书目，把它放到抽屉里。因为书中自有黄金屋，它们正等待你去发掘呢！

商业兴衰

《1929 年大崩盘》（The Great Crash 1929），加尔布雷思（John Kenneth Galbraith）著，1955 年出版。这是本简明扼要但又富有见地的

历史著作，初版以来一直在重印。原因何在？加尔布雷思本人在 1997 年写道: “每次它就要停印时，一场投机性泡沫……又会激起人们对这

段历史的兴趣，这是现代经济大起大落的重要案例。”

《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds），查理斯?麦基（Charles Mackay

）著，1841 年出版（中译本由中国金融出版社出版）。这本有关 1634 年荷兰郁金香狂热和 1720 年“南海泡沫”事件（南海公司成立于

1711 年，主要从事奴隶贸易。该公司的股票曾经在市场上炙手可热，吸引了大批投资者。1720 年 1 月，该股票从 128.5 英镑飙升至 1,000

英镑，引起了空前的投机热潮。但同年 9 月，股市狂跌，该股票跌至 124 英镑，使许多投机者破产—译注）等非理性狂热现象的编年史引人

入胜，它深刻描绘了人类陷入投机狂热的冲动。

《有趣的钱财》（Funny Money），马克?辛格（Mark Singer）著，1985 年出版。纯粹从消遣的角度说，任何其它书的好看程度都比不上辛格

讲述的俄克拉荷马州 Penn Square Bank 倒闭的故事。该书是第一批深入揭露丑闻的书籍之一。

《沸腾岁月: 华尔街 60 年代牛市兴衰记》（The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street’s Bullish ’60s），约

翰?布鲁克斯 （John Brooks）著，1973 年出版。布鲁克斯是《纽约客》（New Yorker）杂志的已故撰稿人。他深入分析了上世纪 60 年代的

共同基金热，其自信的商业写作手法可谓前无古人、后无来者。

企业

《门口的野蛮人》（Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco），布赖恩?伯勒（Bryan Burrough）和约翰?黑利亚尔（John

Helyar）著，1990 年出版（中译本由机械工业出版社出版）。这本书讲述一起被奉为典故的交易—对 RJR Nabisco 公司的 250 亿美元杠杆收

购—的故事（作者之一是《财富》的高级撰稿人）。好的商业新闻所必备的一切在书中应有尽有—诡计、香烟、从别人那里抢来的老婆，还有

足以令华尔街覆灭的贪得无厌。要想了解人性中可悲的贪婪，最好看的莫过于这本书了。

《基业长青》（Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies），吉姆?科林斯（Jim Collins）和杰瑞 I 波拉斯（Jerry

I. Porras）著，1994 年出版（中译本由中信出版社出版）。该书以一个最简单的问题为开头: 伟大的公司何以伟大？然后，对此做了深入研

究。这是一个宏伟、艰巨而又大胆的目标。哦，对了，这些词就是这本书当时首先使用的。

《链锯》（Chainsaw: The Notorious Career of Al Dunlap in the Era of Profit-at-any-price），约翰?拜恩（John Byrne）著，1999 年

出版。当邓拉普把他对大规模裁员的热情从斯科特纸业公司（Scott Paper）带到 Sunbeam 时，后者被搞得支离破碎，股价直线下跌。拜恩向

读者详细描述了这次溃败的过程，叙述中不乏对邓拉普的针砭，因为作者本人很讨厌他的主人公。

《谁说大象不会跳舞？》（Who Says Elephants Can’t Dance ?），郭士纳（Louis V. Gerstner）著，2002 年出版（中译本由中信出版社出

版）。郭士纳讲述了他 1993 年担任 IBM 首席执行官以后，是怎样扭转公司局面的。 对那些认为“企业文化”只是咨询师口中令人费解的概

念的人来说，这本书包含了一些宝贵的经验之谈。

决策

《安那普尔那: 女人的地方》（Annapurna: A Woman’s Place），阿琳?布鲁姆（Arlene Blum）著，1980 年出版。该书讲述了一支全女性登

山队企图登上 8,000 米高的安那普尔那山的激动人心故事，故事中胜利和失败交织。作者是此次登山行动的指挥。

《出类拔萃之辈》（The Best and the Brightest），戴维?哈尔伯斯坦（David Halberstam）著，1972 年出版（中译本由新华出版社出版）

。作者精彩地说明，为什么使用原始的烛光—在本书中，就是罗伯特?麦克纳马拉（Robert McNamara，越南战争时期美国国防部长—译注）手

下的年轻干将试图把在福特汽车公司（Ford Motor）学到的知识运用到越南战场上—并非在一切时候都管用。

《大洋深处: 埃塞克斯捕鲸船的悲剧》（In the Heart of the Sea: The Tragedy of the Whaleship Essex），纳撒尼尔?菲尔布里克

（Nathaniel Philbrick）著，2000 年出版。在“石油业”还使用鱼叉的年代，南塔基特（Nantucket，美国波士顿南部的一个岛—译注）的一

艘捕鲸船在太平洋沉没，事故的原因是该船被一头足有梅尔维尔（Melville）在他的《大白鲸》（Moby Dick）中描写的那么大的鲸鱼所碰撞。

事故造成的痛苦后果，引起了对决策失败的研究。

《杀手天使》（The Killer Angels），迈克尔?沙拉（Michael Shaara）著，1974 年出版（曾被改编为电影《葛底斯堡》，该电影被誉为最真

实、最雄伟地反映美国南北战争的影片 译注）。这部获得普利策奖的历史小说，让你像葛底斯堡战役的参战官兵那样亲历战场。这些人中有

试图垂死一拼的罗伯特?李（Robert E. Lee）将军。

《十三天: 古巴导弹危机回忆录》（Thirteen Days: A Memoir of the Cuban Missile Crisis），罗伯特?肯尼迪（Robert F. Kennedy）著，

1969 年出版（中译本由上海人民出版社出版）。罗伯特?弗兰克林?肯尼迪以第一人称叙述的这部令人著迷的书，读起来就像汤姆?克兰西（Tom

Clancy，美国著名侦探和悬念小说家—译注）的小说。该书讲述了有关授权和做出正确判断的重要经验。

经济学

《资本主义、社会主义和民主》（Capitalism, Socialism, and Democracy），约瑟夫?熊彼特（Joseph A. Schumpeter）著，1942 年出版（

中译本由商务印书馆出版）。不要看标题，直接跳到第七章“创造性破坏的过程”。再看看四周，你会发现这种情况比比皆是。

《一切待售: 市场的好处和限度》（Everything for Sale: The Virtues and Limits of Markets），罗伯特?库特纳（Robert Kuttner）著，

1996 年出版。自由市场可以调动人们的创业热情，但也造成了亚洲金融危机。库特纳让人们思考为何看不见的手是有用的，但有时却不管用。

《就业、利息和货币通论》（The General Theory of Employment, Interest, and Money）第十二章，凯恩斯（John Maynard Keynes）著，

1936 年出版（中译本由商务印书馆出版）。尽管凯恩斯作为文匠享有盛名，但其作品大多比较晦涩和过时。令人称奇的例外是本书的第十二章

，该章讲述了金融市场让我们著迷和困惑的原因，其意义超越了时间，文笔生动诙谐。

《流行的国际主义》（Pop Internationalism），保罗?克鲁格曼（Paul Krugman）著，1996 年出版（中译本由北京大学出版社出版）。这位

经济学家在一系列颇富争议和很有意思的文章中称，有关国际贸易的大多数看法都是一派胡言。克鲁格曼针对政治家、记者甚至经济学家同行

的懒惰想法，甚至在提出批评的同时都没有忘记给他们上一课。

《国富论》（The Wealth of Nations），亚当?斯密（Adam Smith）著，1776 年出版（中译本由陕西人民出版社馆出版）。斯密常常被嘲笑为

提倡自由放任的狂热分子，其实他不是。《国富论》雄辩地主张自由、开明政府和个人的内在价值。在捍卫资本主义的道德性方面，无人能出

其右。

道德

《贼巢》（Den of Thieves），詹姆斯?斯图亚特（James Stewart）著，1991 年出版（中译本由国际文化出版公司出版）。在这部有关道德的

书中，善（一群执著的政府律师和侦探）战胜了恶〔迈克尔?米尔肯（Michael Milken）、伊万?布斯基（Ivan Boesky）、马丁?西格尔

（Martin Siegel）、丹尼斯?利文（Dennis Levine）〕。但是，在 这之前，恶却得到了不少实惠。

《告密者》（The Informant），库尔特?埃痕瓦尔特（Kurt Eichenwald）著，2000 年出版（中译本由机械工业出版社出版）。埃痕瓦尔特的

这本书，以平静的语言、惊险的情节和身临其境的对话讲述了一个有些变态的告密者，单就悬念而言，完全可与勒卡雷（le Carr