Ⅰ 雅戈尔股票为什么这么便宜。
纺织服装起家的雅戈尔(600177)，主营业务正在逐步转移。该公司昨日发布的2009年年报显示，在其纺织服装业务净利润下滑的同时，公司86%的净利润来自股权投资和地产，股权投资实现净利约16.25亿元，占据净利润的半壁江山。
服装主业利润下滑，股权投资增四倍
年报显示，雅戈尔2009年实现净利润32.64亿元，同比增长106.18%。其中纺织服装业务实现营业收入约69亿元，净利润约4.45亿元，分别同比下降3.43%和8.52%；地产业务营业收入约51.95亿元，净利润约11.9亿元，分别同比增长49.88%和53.16%；股权投资业务实现净利约16.25亿元，较上年同期增长404.71%.
股权投资方面，雅戈尔的收益主要来自于减持中信证券(600030)和海通证券(600837)。雅戈尔是中信证券第四大股东，去年全年，雅戈尔抛售中信证券与海通证券分别套现11.85亿元和5.39亿元。此外，该公司去年参与了9家上市公司定向增发，全部实现浮盈。
分析人士：股价受地产板块影响较大
对于公司未来的发展规划，雅戈尔表示，在品牌服装方面发展多品牌战略，由数量扩张型向品牌提升型转型，在地产开发方面坚持长三角发展战略。
中金公司的一位人士昨日表示，雅戈尔走的是多元化发展道路，其房地产业务以宁波、杭州、苏州三大区域为中心，股权投资则以参与定向增发和PE投资为重点。总体来看，纺织服装和股权投资可为房地产业务提供充足现金流，可以协调发展。该股当前的股价受地产板块及整体大盘表现影响较大，投资者需注意政策性风险。
此外，公司推出的分红方案为每10股派发现金红利5.5元。
Ⅱ 请问股票高手雅戈尔有没有投资价值从市盈率看只有21
可逢低吸呐!`
Ⅲ 雅戈尔上半年投资什么股票导致其投资收益亏损20亿的
作为A股市场“不务正业”的典型代表，雅戈尔（600177.SH）今日披露的半年报显示净利润同比下滑高达59％，而曾经为公司带来巨额收入的证券投资业务浮亏近20亿元。
净利5.8亿元下滑59％
雅戈尔半年报称，报告期内，公司实现营业收入53.52亿元，较上年同期下降6.87％；实现利润总额为8.81亿元，相比去年同期的16.95亿元下滑47.99％；而归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，相比去年同期的14.17亿元下滑高达59.00％。基本每股收益为0.26元。
雅戈尔称，公司净利润的同比下滑，是受资本市场波动及房地产行业周期的影响，报告期内减持可供出售金融资产所获收益和房地产业务结算量较上年有所减少所致。实际上，记者对比其行业收入发现，雅戈尔的传统主业服装和纺织在上半年依旧实现了营业收入的正增长，其中服装营业收入上半年同比增长5.55％，纺织营业收入同比增长1.51％。当然营业成本也有所上升。
但是，房地产行业对于雅戈尔而言就十分痛苦了。半年报显示，受到国家对于房地产行业调控措施影响，上半年雅戈尔的房地产开发销售营业收入同比下滑高达29.49％。
证券投资浮亏近20亿
同样是雅戈尔曾经的辉煌利器，证券投资业务上半年同样折翼。半年报显示，雅戈尔今年上半年证券投资业务浮亏高达19.78亿元。
半年报显示，截至2010年6月30日，雅戈尔共计持有16家上市公司的股权（可供出售金融资产）。其中，持有广博股份（002103.SZ）的股份比例达到该公司所有股份的14.95％。但是由于今年上半年A股市场震荡下挫的洪流，这些股权并未给雅戈尔带来“曾经的辉煌”，而是高达19.78亿元的浮亏。
在雅戈尔所投资的16只（可供出售的）个股中，上半年仅有三只为雅戈尔带来浮盈。其中宜科科技（002036.SZ）带来浮盈42.85万元；金马股份（000980.SZ）与东方电气（600875.SH）分别带来503万元和524万元的浮盈。
但是有限的浮盈并不能改变整体浮亏的格局。仅以中信证券（600030.SH）为例，这只曾经为雅戈尔带来巨额收益的个股在今年上半年股价遭遇滑铁卢，让雅戈尔浮亏多达11.18亿元。首开股份（600376.SH）带来的浮亏也多达1.17亿元。
雅戈尔半年报显示，截至6月30日，所持有的这些股份在上半年依旧共计浮亏多达19.78亿元。
Ⅳ 请问：以雅戈尔为例，投资中信证券的股权是以市值计入净资产还是按投资额计入净资产的
看怎么初始和后续计量了,有很多问题要分析,之后看后续计量看是成本法还是权益法
Ⅳ 雅戈尔的可供出售金融资产与公司盈利的相关性
记忆中雅戈尔应该是中信证券股东，持有不少中信股份。
盈利主要指他的主营业务，持有金融资产属于浮盈，不会合并报表的。
如果您的问题得到解决，请给予采纳，谢谢！
Ⅵ 请高手分析下雅戈尔(600177)近期的走势
当很多机构都在多雅戈尔的目标价位看在12元的时候，我就在同花顺的论坛里提出看好15——20元。当时还有人说我是痴心妄想。呵呵。
现在，我依然这样看好雅戈尔。今年会上20。
理由？我对雅戈尔实在是看得不短啊！
98年得519行情后期我就成为了雅戈尔得股东一直至今。现在雅戈尔是让我解套并获利最多得一只。——爱死雅戈尔了。
如果雅戈尔达不到我的目标位——没有关系。接着做雅戈尔得老股东就是了。
做雅戈尔得股东——那叫一个——其乐融融！
节前大盘稳步上扬，股指已逼近前期高点，从盘面个股活跃程度分析节后大盘有望突破前期高点，而从市场热点来看，由于人民币汇率近期大幅升值，汇短期内其累计升值幅度已经达到2.1％。受此影响受益人民币升值的金融股、劵商概念股，地产股相继推动大盘在节前稳步震荡走高。在主流指标股稳定市场重心的同时，题材股全面活跃，投资者不妨继续围绕人民币升值题材挖掘一些潜力股，特别是两市中参股金融的上市公司，它们中一些从金融行业获得的投资回报甚至会超过其主营业务收入，成为业绩贡献度最高的资产，随着金融机构盈利能力的不断提高，未来参股金融题材也将给公司带来滚滚财源直接带动公司业绩的爆发性增长，所以，节前最后一个交易日参股金融概念异常突起，G金丰，G长信封住涨停，东湖高新等券商概念股在广发证券(延边公路)即将复牌之下也接近涨停，所以，节后市场将可能在广发证券的初次亮相下引发参股金融，参股券商概念的集体爆发，G雅戈尔 ：典型的参股金融、劵商概念，公司不仅参股中信证券，还持有宁波市商业银行股权，公司持有G中信限售流通股18366.56万股，成本3.2亿元，持股市值已经升至27亿，以周五收盘价格计算投资收益高达24.3亿元，而雅戈尔2005年末实现的净利润也只有5.6亿元，仅此一项一旦确认收益将是05年全年净利润的4倍左右，对应每股收益为1.30元。因此作为业绩具备爆炸增长潜力的券商概念股，目前的投资机会凸现。
G雅戈尔（600177）是G中信第二大股东，持有18366.56万股限售流通股。以周五的收盘价计算，雅戈尔持有的G中信股票市值高达23.9492亿元，而雅戈尔投资G中信的账面余额仅为3.2亿元。如果以周五收盘价出售，投资收益高达20.7492亿元。而雅戈尔2005年末净资产只有38亿元，去年实现的净利润也只有5.6亿元。单此一项，取得的收益将是05年全年净利润的4.2766倍。根据G中信股改承诺，雅戈尔自今年8月15日起可以在二级市场逐步出售G中信股票，到时一旦减持则实现的收益将直接反映为当期利润，业绩暴涨的基础已经具备。不仅如此G中信的巨大资本增值潜力还没有充分释放。近期成功完成定向增发，中国人寿集团和中国人寿股份共出资46.45亿元认购，成为持股5.32%和11.89%的第五大股东和第二大股东。中国人寿集团进入后，将十分有利于G中信的发展。也就是说如果雅戈尔仍长期持有G中信，根据新的企业会计准则， G中信投资的升值也最终会反映到雅戈尔财报当中。8月15日后G雅戈尔的资本暴炸增值将不再是概念。
Ⅶ 雅戈尔如何选择市场，并进入目标市场的（具体数据分析）
从2万元小作坊起家 到40余亿净资产
25岁，对人生来说是风华正茂，意气风发的年纪，对立志建百年老厂的企业来说更是朝气蓬勃、蒸蒸日上的好光景。诞生于改革开放之初的宁波雅戈尔集团，在25年的风雨历程中，合着时代的节拍，迈着稳健的步伐，在中国乃至世界服装史上写下了浓墨重彩的篇章。
从2万元起家，到40余亿元净资产，20年创造一个奇迹
1979年，宁波市鄞州区（那时称鄞县）石镇成立了一家青春服装厂。说是工厂，其实只是一个蜗居于戏台地下室的原始小作坊，几台家用缝纫机是用2万元知青安置费买的，尺子、剪刀、凳子是职工自带的，主要为别的厂加工背心、短裤、袖套之类的小玩意。
次年初，顶着父亲右派帽子长大、从上海下放到鄞县务农15年的李如成，被安置到青春厂，先是拉板车运砖头当小工，后被任命为裁剪组长。就在小厂面临断炊、岌岌可危时，李如成远赴东北揽下12吨面料的加工业务，使小厂起死回生。从那以后，李如成逐渐显露出经营才能，最终被工人推向厂长的位置。
1983年，李如成得知上海开开衬衫公司寻找加工点，怦然心动：开开是上海名厂家，何不借梯上楼？一番艰辛努力后，双方达成协议：由“开开”有偿提供商标和相关技术，“青春”作为分厂自行生产和销售。第二年，青春厂利润从40万元猛增到上百万；第三年销售额达1000万元，利润也翻了番。
掘到第一桶金后，青春厂不满足于替人打工。1986年，青春厂推出第一个品牌——“北仑港”。1989年，北仑港衬衫的年销量达到300万件。就在“北仑港”如日中天时，青春厂作出一项令人吃惊的决策：放弃已经成熟的北仑港品牌，与澳门南光公司组建合资厂。李如成眼光深邃：这个带有强烈地方色彩的品牌在未来发展中的潜力有限，企业要上台阶，必须浴火重生。
1990年8月，中外合资雅戈尔制衣公司诞生，“雅戈尔”注册商标问世。“雅戈尔”既是“青春”的英文谐音，又巧妙地嵌入了李如成当过15年农民的雅渡村村名。后来，人们称这次改革是“雅戈尔涅磐”。
自那以后，雅戈尔公司连上台阶：1993年，改制为股份制公司，明晰产权；1998年，公司上市，涉足资本市场……如今，雅戈尔集团已拥有40多亿元净资产、40多家经济实体、2万多名员工，年产衬衫1000万件、西服200万套、其它服饰2000万件，成为中国服装行业的龙头企业和亚洲最大、最先进的衬衫和西服生产基地，综合实力列全国大企业集团500强第144位。20多年的创业历程，雅戈尔创造了一个神话。
从一业为主，到多轮驱动，每一步都很稳健
雅戈尔高速发展的秘诀是什么？李如成的回答朴实无华：稳健走好每一步，尽量避免走弯路。
为了少走弯路，雅戈尔奉行拿来主义：创雅戈尔品牌，借鉴了皮尔·卡丹等外国企业的思路；搞股份制改造，既有杭州、绍兴一带企业的经验，又有温州企业的特点；品牌延伸、营销战略等一系列重大决策，几乎都有别人创新成果的影子。
靠服装打下天下后，雅戈尔又广泛涉猎商贸、金融、印刷、广告、房地产、建筑装潢领域，逐渐形成以服装业为主、以国际贸易和房地产业为辅的“一体两翼”产业格局。
发展国际贸易，建立国际化的营销体系，带动相关产业的发展，是雅戈尔的着力点之一。雅戈尔先后在宁波、上海、香港和日本设立国际贸易机构，在扩大自身进出口业务的同时，通过控股和工贸联营等途径，与其他外贸企业强强联合。1999年，雅戈尔集团向外经贸部直属的中国出口商品基地宁波公司注入巨资。改制后的中基宁波对外贸易股份有限公司，成为全国首家跨行业、跨地区、跨所有制的新型股份制外贸企业。凭借雅戈尔的资金实力和名厂效应，加上自身的国际商路，中基宁波公司与112个国家和地区有贸易往来，去年进出口额7.78亿美元，位居宁波第一，为改制前的1999年的8.3倍。公司注册资本增加到1.2亿元，为改制前的20倍。
房地产是雅戈尔升级换代的产业。1992年，雅戈尔与澳门南光公司合资创办房地产公司，现在房地产公司已增加到4家。10年来，雅戈尔以其良好的信誉，开发的莱茵堡别墅区、海怡花园、东海花园、东湖花园等无一不是宁波的明星楼盘。
雅戈尔在证券投资领域业绩不菲，是中信证券的第二大股东
雅戈尔还投入巨资，涉足基础设施产业、社会公益事业乃至传媒业。如参与投资杭州湾大桥建设。去年一期总投资2.5亿元，在东钱湖畔建成占地1900亩的雅戈尔动物园，相当于原宁波动物园的23倍。今年5月，雅戈尔参与投资宁波日报报业集团下属的东南商报的经营业务，这是自中央作出深化文化体制改革决策以来，全国率先引入社会资本参股的媒体试点之一。
从“建跨国集团”、到“建百年企业”，经营理念走向成熟
细心人发现，上世纪90年代初，雅戈尔提出的目标是“创世界品牌，建跨国集团”。后来，悄悄地变为“创国际品牌，建百年企业”。
这不是玩文字游戏，这是一个企业战略目标的重大调整，也是一个企业经营理念走向成熟的标志。
为什么要作这样的调整？“当初是初生牛犊不怕虎。”李如成说，“尽管从上世纪90年代以来，我们朝着这个目标作了很大努力，但与国外跨国企业集团相比，无论是文化内涵、技术创新，还是品牌、管理，都不具备跨国集团所需的核心竞争力，仍是属于一种追随型的企业。”
正视差距后，雅戈尔走了三步棋：一是苦练内功，建立强大的营销网络体系。二是拓展国际市场，成功开发日本市场，仅在日本大阪的公司年营销收入就达4000万美元，并在香港设立分公司，眼下正着手在美国设立分公司。三是参加伦敦、巴黎、纽约、米兰等国际著名博览会，扩大雅戈尔品牌知名度，跻身国际名牌之窗。
李如成还有一个理由：企业的发展战略目标一定要与员工和股民的利益息息相关。雅戈尔最大的希望是企业能够健康、稳定、长久发展，给员工和股东一个持久而又良好的利益回报。
上市之后，雅戈尔公司非常重视对股东的回报，已实施了2次转增股本，5次现金分红，今年又推出10股转增7股并派现金5元的分红预案。去年股东大会修改公司章程时，更把高派现写入其中，提出“每年分配的现金股利不低于公司当年净利润的30％”，从制度上保证对投资者的高回报。
20年前，美国未来学家托夫勒在他的《第三次浪潮》中，把纺织、服装产业划入“夕阳产业”之列。他的理由是，这些传统产业劳动力成本高，科技含量低。
在上世纪90年代，低成本的扩张加上行业内部的激烈竞争，中国纺织、服装产品严重积压，大多数企业步履维艰，悲观的“夕阳”论一时弥漫。
然而，在25年的发展历程中，雅戈尔一直呈蒸蒸日上的态势，雪球越滚越大，年销售额逾百亿元，综合实力居全国大企业集团第144位，印证了李如成“服装产业是日不落的都市产业”的论断。
“夕阳”是如何成为“朝阳”的？且看雅戈尔的经营之道。
新技术推动产业升级换代
1990年，中外合资雅戈尔制衣有限公司成立伊始，便一次投入数百万美元，从德、日、美等国引进300余套国际先进水平技术设备，品质优良的雅戈尔品牌衬衫迅速获得市场青睐，在中高档服装领域创出了新天地。
1994年，雅戈尔从日本引进HP衬衫免熨工艺。该产品面市后，在国内衬衫消费市场掀起一股免熨热潮。当年10月，雅戈尔棉免熨衬衫被国家科委等五部委联合评定为我国衬衫行业历史上第一个国家级新产品。此后，国内几十家衬衫厂相继引进HP工艺，并使中国HP棉免熨衬衫的市场普及率超过日本。4年后，雅戈尔又独家引进美国专利技术——目前国际上最先进的VP免熨衬衫工艺技术。该产品投放市场后以其环保、免熨、舒适等多种功能走俏市场，再次被国家五部委评定为国家级新产品。今年，雅戈尔又从美国引进世界前沿的纳米技术，独家开发出纳米VP免熨，产品即将面市。
继衬衫之后，西服是雅戈尔的第二个主攻目标。1994年，已摘取中国十大名牌衬衫桂冠的雅戈尔，从德、意、日等国家引进现代化西服生产线，并导入当时男装设计和生产最好的意大利一家公司的西服样板、工艺等。一年后，具有意大利宽松风格的雅戈尔西服风靡市场，成为国内西服领域的一匹黑马。
此后，为确保西服的选料、裁剪的精度和速度，雅戈尔又相继引进国际一流的全自动预缩定型和CAD系统，建立了当时世界上最先进的西服版样中心。这些设备和技术既确保了西服的精度质量，更使新产品的开发周期从1个月缩短至1周，大大提高了西服在市场的竞争力。经过几年努力，雅戈尔西服已走红大江南北，登上国内西服市场占有率的头把交椅。
多年来，雅戈尔每年用于科技投入的资金几乎都在5000万元以上，到目前已达6亿元，几乎荟萃了世界上最先进的服装制造设备。
新变革催生营销新网络过去，雅戈尔产品的销售主渠道基本上是国有和集体商业企业。由于这些企业经营机制的滞后，销售方式和服务越来越不适应市场需求，也无法满足雅戈尔的发展需求。
1995年，雅戈尔集团公司抽调300多名精兵强将，组建雅戈尔服饰有限公司，构建自己的销售网络体系，当年就在一些经济发达的大中城市设立了30多家市场部，并以中心城市为依托，向地区、县（市）乃至乡镇辐射。
1999年，雅戈尔投入3亿元，在杭州、南京、武汉、成都等各大城市兴建了100余家大型旗舰式专卖店，抢占市场制高点。这些旗舰店的环境、形象在当地城市都堪称一流。此后逐渐增至400余家。2000年9月，营业面积达1600平方米的上海南京路“雅戈尔”专卖店开业，成为当时中国最大的服装专卖店。
2002年，雅戈尔的自营渠道销售比例已占据总销售额的一半，主打产品衬衫和西服的市场占有率双双位居第一，同被中国名牌战略推进委员会授予“中国名牌产品”称号。
2003年7月，在雅戈尔每年一度的营销会议上，出现了经济学家魏杰、营销专家李光斗、屈云波等人的身影。以几位专家集中授课的形式召开营销会议，在雅戈尔历史上还是第一次，显示出雅戈尔对营销战略的重视。
变革后，雅戈尔呈现出新营销体制的轮廓：在中心城市建起1—2家大型中心旗舰店，再向周边的销售终端提供服务。在这一体系中，旗舰店处于物流配送信息采集、整理的中心位置，同时也担负了产品销售的主体和店面示范作用。雅戈尔自营旗舰店作为营销网络的龙头，成为品牌形象中心、顾客凝聚中心、销售中心和信息中心，在经济一体化的浪潮中塑造与国际接轨的营销渠道。
到去年，雅戈尔服饰公司在全国各地建起100多家分公司，拥有2000家营销网点。今年，雅戈尔再次改革营销体制，成立北方公司和西部公司，探索新的管理模式。随着市场网络的迅速膨胀扩大，雅戈尔服装产品在国内的销量每年以20％以上速度递增。目前雅戈尔服装产品60%以上的销售由雅戈尔的各个专卖店完成。
新目标 拓展国际大市场
让国内消费者家喻户晓，不是雅戈尔的终极目标。为了得到国际市场的认可，雅戈尔提出了二次创业的新目标：创国际品牌，建百年企业。为了这个目标，早在1997年，当雅戈尔衬衫、西服在国内市场供不应求时，雅戈尔公司就果断决定扩大外销，拓展国际商路。他们在日本和香港与商界建立紧密联系，聘请当地精干人员负责商路的开拓和经营。当日本经济在亚洲金融风暴冲击下处于低迷状态时，雅戈尔集团日本公司却取得了奇迹般的发展，2001年销售额超过5000万美元，创利80万美元。
为了打造国际品牌，雅戈尔聘请来自世界服装之都“巴黎时尚工作室”的创建人，曾任美国“巴黎服装设计学院”艺术总监的马蒂先生为雅戈尔作品牌顾问，投资5000万元建立中国最大的设计中心，邀请了一批中外服装设计大师加盟。同时，投资5000万元，与中科院合作实施数字化工程，用现代化管理手段统一管理中外市场，加快新品开发，增强市场竞争力。
为增强创建国际品牌的后劲，快速实现成衣质量和风格的国际化，雅戈尔与日本和香港地区的公司合资，兴建世界一流的雅戈尔国际纺织城，以解决目前纺织面料严重滞后于成衣生产的问题，适应服饰生产高品位、高质量、小批量、短流程、多品种的新需求。
几番努力，雅戈尔在日本和欧美地区知名度逐渐提高。日本一家权威杂志在预测日本未来10年最有发展前景的1250家企业时，雅戈尔日本公司名列第268位。今年10月，雅戈尔将在美国设立分公司，聘请美国人做营销总监，建立自己的海外营销渠道，为创建世界级企业奠定基础。
25年的新厂，毕竟无法赶上西方200年历史的老厂。但25年的努力，却比了200年老厂的成长历程大大缩短了。
进入雅戈尔，你会为它的庞大而吃惊：上游纺织城，中游服装城，下游旗舰店，仿佛是一艘航空母舰。上游、中游、下游，构建起完整的服装产业链。有意思的是，这个产业链每个环节创建之初，都曾遭到业内行家反对，即使今天，仍有不少人持有异议。但是，即使反对者也不得不承认，雅戈尔决策中的逆水行舟式思维，已成为企业的活力之源。
服装城：世界级的制造工厂
1994年，雅戈尔开始涉足新领域：收购一家小厂生产西服。当时，与雅戈尔近在咫尺的杉杉西服已是国内第一品牌，许多人都劝李如成不要鸡蛋碰石头。李如成素有“三不做”：看不清的事不做，鞭长莫及的事不做，力所不及的事不做。但这次他说：“我看得很清楚，这个市场大得很！”
迅速扩张的市场果然给了雅戈尔高回报。从1994年到1997年，雅戈尔每年的销售收入平均增长88％，利润平均增长95％，雅戈尔西服很快成为中国第一。
1996年，已是国内最大服装生产企业的雅戈尔制定新的5年规划时，仍把服装作为主导产业大力发展。这个产业定位立即遭到一些专家的质疑。他们认为，雅戈尔通过服装完成了原始积累，要想继续健康发展，最好调整主业方向，从服装产业中跳出来。
李如成有不同的理由：世界上多数品牌都历经工业、营销再到品牌的发展过程，经过一两百年的积累后，才随着劳动力成本的不断提高而逐渐淘汰制造业，成为单一的品牌。同时，世界服装中心一直在转移，目前，欧美服装企业都在把制造业转移到发展中国家，中国今后的出口机会还会增加。
他还认为，随着经济的发展，国内服装市场的需求会大幅增长，不能脱离国情而过早地放弃服装制造业。现在，雅戈尔的服装制造业利润在15％以上，没有道理放弃它而去做不可预测的东西。
2001年，总投资1亿美元、占地近500亩的雅戈尔国际服装城竣工，拥有年产衬衫1000万件、西服200万套、休闲服和西裤2000万件的生产能力，成为迄今世界上规模最大、设备最优、功能最齐全的综合性服装生产基地。世界服装大师皮尔·卡丹在参观雅戈尔之后连声赞叹：“我走遍了各大知名服装企业，你们的规模在世界上绝无仅有。”
雅戈尔巨无霸式的服装城，不但在国内竞争者面前立起了高高的产业门槛，也引来了大批来自世界各地的合作伙伴。如今，别的企业纷纷走出去招商引资，但外国企业纷纷找上门来要与雅戈尔合作。
纺织城：产业低谷中的产物
就在国际服装城的对面，是雅戈尔规模更大的纺织工业城。占地500亩，总投资达1亿美元，一期工程已经投产。而这个纺织城，当初也是不被行家看好的项目。
上世纪90年代，中国的纺织业陷入低谷，1993年至1998年，国有纺织企业连年亏损，最为严重的1996年亏损额高达106亿元，成为国有工业中困难最大、亏损最严重的行业。1997年，中央提出：“压锭、减员、扭亏”三大任务，要求3年压缩1000万锭落后棉纺锭。
就在一片“压锭改造”声中，雅戈尔却决定投巨资建纺织城。面对行家的质疑，李如成回答：“纺织企业的老化只是本身机制的老化，并不代表纺织产业老化。”
李如成认为，服装的模仿很快，但面料的模仿要有一个阶段。中国服装行业的加工没什么问题，卡就卡在面料上。解决了这个问题，就会促进产业的发展。雅戈尔自己解决这个问题，目的不是为了赚钱，而是为了确保成衣用料质量和风格上的国际化。
对雅戈尔来说，上纺织城项目也是形势所逼。我国面料的自给率仅为40％，国内高档面料还无法替代进口面料。雅戈尔每年面料采购五六亿元，其中10％来自国外。随着面料成本的提高，加上国内很多面料企业纷纷进入成衣制造，雅戈尔面料“瓶颈”日显突出，服装制造空间受到压缩。
让雅戈尔动心的还有市场。目前，国内服装业需进口面料51亿米，用汇30亿美元。如果服装面料自给率提高10％，可应用国产面料16亿米，整个纺织行业可增加利润54亿元，为国家节省进口面料用汇10亿美元。建纺织城既可以在内部形成产业链，还能向其他厂家提供产品，成为公司的另一个赢利点。
纺织工业城是与日本伊藤忠株式会社和日清纺等几家综合商社合建的，其中日清纺的纺织技术在国际上名列前茅。合资比例是雅戈尔占70％，日方占30％。纺织城的建成，使得雅戈尔成为中国三大面料基地之一。2002年，纺织城投产，当年盈利超过5000万元，去年超过1亿元。整个纺织城建成后，销售额估计达10亿元。
旗舰店：掌控自己的命运
上世纪90年代中期，国内服装产业生产能力迅速扩张，掀开活力不足的国营百货公司，自行开拓销售渠道。由于精力有限，加之对销售行业不熟悉，导致管理不善、效益不佳。一些企业又纷纷把销售剥离出去，有的还代之以全新的特许加盟模式，把目标转向产品设计和品牌推广。
营销专家也提出警示：厂家只有淡出营销环节，才能精干主体，集中人、财、物力，加快培育核心竞争优势。一时间，制造企业把产品交给市场，轻装上阵主攻生产，成为制造企业的一条经营经验而被广泛传播。
雅戈尔却唱起反调：连锁店是整条产业链的龙头，大生产是以大销售为前提的，如果工业企业不能有效控制销售过程，生产线就得不到有效利用，它的产能威力就无法发挥。如果没有畅通的商路，雅戈尔巨大的生产能力只能导致一堆堆积压的产品。在国内商业发展不成熟的今天，掌握销售终端，就是把自己的命运掌控在自己的手中。
当然，雅戈尔深知，工业与商业的分离是一个必然的结果，但不在今天，而在明天。在当前的情况下，国内工业企业关键是壮大自己的渠道，谁与市场最接近，谁就掌握主动权。
基于这样的认识，当其他服装企业纷纷从销售前沿撤军时，雅戈尔却从1995年起，大刀阔斧地建设营销网络，从宁波，浙江，到华东，全国。现在，雅戈尔在全国有100多家分公司，营销网点达2000多个，包括专卖店、商场专柜和特许加盟店三种形式。
近年来，雅戈尔集团的总利润中，服装板块贡献了一半以上。许多国际厂商也把雅戈尔店作为自己进入中国市场的一条渠道。
Ⅷ 看到大盘好转，中信证券股价重心上移，让我们想想雅戈尔在干什么
中信证券近日发布了一则关于董事变更的公告。公告称,“2009年2月20日,李如成先生因公务繁忙,向公司董事会提交了辞呈”,“根据公司《章程》第一百一十四条的规定,李如成的辞职自辞职书送达董事会时生效,即,2009年2月20日起,李如成不再担任公司董事。”
李如成和他的雅戈尔,正在一步步撤离中信证券？近期雅戈尔减持中信证券股权的举动,是否已预示了双方关系的未来走向？
2009年2月5日,中信证券收到雅戈尔关于减持中信证券股权的函:截止2009年2月4日上海证券交易所收盘,雅戈尔已累计出售中信证券股权1.75亿股,累计已超过中信证券总股本的3%,目前仍持有无限售条件流通股1.47亿股。
此前的2008年11月12日,中信证券也收到了一份雅戈尔的减持中信证券股权函:截止2008年11月11日上海证券交易所收盘,雅戈尔已累计出售中信证券股权1.05亿股,已超过中信证券总股本的2%,目前仍持有无限售条件流通股2.17亿股。
而雅戈尔方面传来的另一则消息,似乎也为雅戈尔和中信证券渐行渐远提供了佐证。这则消息所涉主体就是上海凯石投资管理有限公司。
据了解,凯石投资成立于2008年10月9日,注册资本10亿元,法定代表人李如成。从业务范围来看,凯石投资主要从事投资管理、投资咨询、实业投资、商务咨询、企业管理咨询等。
2008年12月2日,雅戈尔即发布公告称,公司聘请关联方凯石投资担任资产投资咨询顾问机构,为公司提供专业化投资咨询服务。公司根据协议支付相关咨询费用。雅戈尔表示,“随着公司早期一些投资的不断升值,以及近几年来在股权投资领域所做的一些探索,公司积累了较为可观的金融资产,但长期以来没有专业的团队运作打理。现公司聘请具有专业化知识和丰富运作经验的团队为公司提供专业化服务,有利于进一步优化公司资产配置,实现资产增值、保值。”
Ⅸ 雅戈尔是哪家公司最大的股东
雅戈尔(600177)今日披露，原公司第三大股东宁波青春投资控股有限公司，将成为公司第一大股东。而青春控股是由5200名上市公司及上市公司控股子公司的管理层和员工控制的。 公告称，公司第 一大股东宁波盛达发展公司、第二大股东宁波青春服装厂和青春控股的两家股东宁波市鄞州青春职工投资中心、鄞县青春职工持股会签署了《关于宁波青春投资控股有限公司增资扩股的协议》。 协议约定，宁波盛达以其持有的429，674，123股雅戈尔非流通股股份、青春服装以其持有的220，335，619股雅戈尔非流通股股份对青春控股进行增资。增资完毕后，宁波盛达和青春服装将不再持有雅戈尔非流通股股份，青春控股将成为雅戈尔唯一非流通股股东。 公告称，上述增资协议须在中国证监会豁免要约收购后实施，协议履行完毕后，青春控股将持有雅戈尔股份874，671，660股，占雅戈尔股份总数的51.43%，成为雅戈尔的第一大股东。宁波盛达、青春服装将分别持有青春控股49.12%和25.19%的股权。 雅戈尔表示，公司目前正在实施股权分置改革，上述增资完成后，股权分置改革的对价将由增资后的青春控股承担，同时承担股改承诺。 2004年11月，雅戈尔曾公告称，青春控股将从当时的股东手中收购雅戈尔14976万股，占雅戈尔总股本的13.93%。业内人士当时普遍认为，这是雅戈尔管理层通过青春控股，间接持股雅戈尔，实现管理层曲线收购上市公司。公司同时披露的2005年年报显示，公司实现净利润5.88亿元，同比增长1.24%，实现每股收益0.34元。公司提出利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利2.50元。
Ⅹ 雅戈尔并购美国新马怎么分析
借船出海
雅戈尔董事长李如成认为，中国纺织服装行业之所以被认为一个低端行业，是因为国内和国际的高端市场大多被国际知名品牌和二线品牌所占据，国内企业出口以贴牌加工为主，自主品牌产品的比重很低，人民币汇率的上升和出口退税下调更是大大压低了加工利润。雅戈尔要从一个制造型企业走向产业链高端，成为国际知名服装企业，必须培养自主品牌和掌控营销渠道，获取产业链上游的附加值。
到2006年，雅戈尔完成了纺织服装行业整个产业链的建设——上游棉田和纺纱企业能够保证原料供应，自有的色织和毛纺企业能够保证成衣公司的设计的原料选择，下游的营销渠道保证了销售的通畅。但这一产业链只保证了雅戈尔较好的产品质量和较低的制造成本，无法提升品牌含金量。品牌要走向国际化，李如成和他的管理团队深感人才和国际营销渠道的缺乏，特别是文化鸿沟是短时间内难以跨越的。从短期目标来看，掌控国际营销渠道能确保雅戈尔巨大产能释放和品牌产品销售。
KWD下属的Smart是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业，核心公司为在香港注册的新马服装有限公司，XinMa是与Smart相关的美国资产，主要包括Smart原在美国的库存和应收账款等资产，两者统称为新马集团。新马拥有的国际品牌，特别是在海外市场的营销渠道是雅戈尔所看中的，所以在收购新马集团的意图上，雅戈尔管理层的意见高度统一：新马集团长处正是雅戈尔短板，收购的互补性相当之高。
次贷“时机”
“雅戈尔此次收购选择了一个不错的时机，就是美国爆发次贷危机之后，”光大证券纺织服装研究员李婕说。
2004年，雅戈尔便与Smart合资组建了雅新衬衫有限公司，双方各占50%股份。合资公司主要进行衬衫OEM生产，产品通过香港出口美国市场。同时，新马公司还参股雅戈尔日中纺织印染有限公司。2006年，雅戈尔有7%的产品和原材料销售收入就来自新马集团，对其业务能力有着深入的了解。
2005年，以女装业务为主的KWD公司希望出售以新马集团为核心的男装业务。新马的管理团队特别希望雅戈尔集团成为收购方，一方面前期的合作增进了了解，更有利于并购后的整合；另一方面，中国特有的劳动力资源、雅戈尔的生产基地和原料供给能力，为新马集团未来更好发展提供了保障。雅戈尔董事长李如成主动参与竞价，提出的收购价格基本上以净资产为基准：1.6亿美元。
但第三方机构——瑞银公司(USB)对新马集团的评估价格为3.2亿美元，雅戈尔对这一价格不予接受，新马被出售一事被暂时搁置了下来。
由于美国中高档服装市场竞争加剧，得不到KWD更多的投入的新马集团2006年利润出现大幅下滑。2007年，美国的宏观经济由于次级贷危机而出现了衰退迹象，消费低迷，KWD公司再次表明了出售男装部门的意愿，同时也给了雅戈尔以较低价收购一个极好的机会。
李如成聘请了中信证券(600030行情,股吧)为财务顾问、英国史密孚律师事务所为法律顾问、上海东驹集团为评估事务顾问、英国毕马威审计师事务所为审计顾问，同时针对新马集团的业务和工厂分布在中国、美国、斯里兰卡、马来西亚、菲律宾五国的情况，专门聘请了当地的法律顾问，进行了全面而详细的事务、事中调查。8月24日，双方的保密协议签订，收购谈判正式开始。
整个谈判并不十分顺利。围绕着收购价格，双方开始了针锋相对的艰苦谈判。参加谈判的雅戈尔集团常务副总张飞猛回忆说，谈判常常进行到后半夜，为包括文化、法律、思维方式等领域的某个细节差异而反复沟通。
李如成最终打动了KWD公司高层和股东们的心，他承诺雅戈尔对KWD男装业务的收购是对KWD公司的一种投资，这种合作，将会开辟双方长期合作的巨大空间，而新马进入雅戈尔之后也会得到长足的发展。KWD公司终于答应以雅戈尔的最终出价1.2亿元出售所有原来部门。
整合预期
“新马集团核心业务包括分布在斯里兰卡、菲律宾、广东、吉林、深圳等地的14家生产基地，为POLO、CalvinKlein等20多个品牌代工业务，以及拥有Nautica、PerryEllis等五个授权许可品牌，并购后雅戈尔的生产能力将达到8000万件，成为世界最大的男装企业，”雅戈尔集团董事长李如成说：“雅戈尔更看重的是新马集团在香港的设计团队和通达美国数百家百货公司的销售渠道以及强大的物流体系。”
新马集团为世界名牌的ODM业务，是一种许可证生产，能够达到完全的自主设计和自主销售。新马的设计师队伍谙熟世界级品牌的设计文化和风格，有着东西方文化交融的理念，他们如能融入雅戈尔的设计团队，将会大大缩短雅戈尔原先靠自主摸索设计的时间，缩短了与世界品牌在时间上的差距。”
来自新马集团的设计副总裁TRUDIROACH认为，雅戈尔成为新马的母公司后，将为新马集团的设计团队提供一个更为广阔的舞台，雅戈尔自主的原料体系和精细管理的制造能力，将会使得设计团队的理念得到更好的实施。
“企业并购的最大困难，不是在并购中，而是在并购后的融合阶段。”雅戈尔集团高管许祈刚说，新马集团是美国五大服装巨头之一，更重要的是团队地处香港，对中国文化也有所了解，通过合作也熟悉雅戈尔的企业文化，这让我们对今后的整合充满信心。”许祈刚认为，新马设计师团队的加盟将逐步改变雅戈尔服装在国内一流质量，中等价格的现状，提升国内品牌的含金量；新马的渠道和物流更为雅戈尔自主品牌的产品进入欧美市场提供一条现实的途径。
李婕认为，此次收购对雅戈尔的长期发展是有利的。公司作为一个国内最大的服装企业，可以通过收购获得进入海外市场的直接渠道，有助于其拓展国际市场的影响力。“任何收购都有风险，但雅戈尔此次收购时机比较好，价格相对公允，而且收购对象是其长期合作伙伴，双方比较了解，”李婕说：“这些都为今后的整合打下了很好的基础。”（来源：中国经济网)