资产定价模型期货

⑴ 套利定价理论与无套利定价理论的区别

套利定价理论APT(Arbitrage Pricing Theory) 是CAPM的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM一样，都是均衡状态下的模型，不同的是APT的基础是因素模型。
无套利定价原理(non-arbitrage pricing principle)，金融市场上实施套利行为非常的方便和快速，这种套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的，因为一旦有套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中，因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会。 并且用多个因素来解释风险资产收益，并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在(近似的)线性关系。 而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子(市场证券组合)的收益率存在着线性关系。

⑵ 求资产的期货定价公式里e的意思。

F：t时刻的理论远期价格和理论期货价格。

S：远期（期货）标的资产在时间t时的价格。

r ：T时刻到期的以连续复利计算的t时刻的无风险利率（年利率）。

e：是数学中的常数，e = 2.718281828459

假设：2007年9月20日，美元3个月的无风险年利率为3.77%。S&P500指数预期红利收益率为1.66%。当S&P500指数为1518.74点时。

解：由于S&P500指数期货总在到期月的第三个星期五到期，故此剩余期限为3个月，SPZ7理论价格应为：

S=1518.75，r=3.77%，q=1.66%，T-t=3/12=0.25。

F=1518.75e^[(3.77%-1.66%)*0.25]=1526.78。

(2)资产定价模型期货扩展阅读：

期货价格形成特点：

一、信息质量高

期货价格的形成过程是收集信息、输入信息、产生价格的连续过程，信息的质量决定了期货价格的真实性。由于期货交易参与者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道及一套科学的分析、预测方法。

他们把各自的信息、经验和方法带到市场上来，结合自己的生产成本预期利润，对商品供需和价格走势进行判断、分析、预测，报出自已的理想价格，与众多对手竞争。这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测，具有权威性，能够比较真实地表供求变动趋势。

二、价格报告的公开性

期货交易所的价格报告制度规定，所有在交易所达成的每一笔新交易的价格，都要向会员及其场内经纪人及时报告并公诸于众。

通过发达的传播媒介，交易着能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，及时对价格的走势做出判断，并进一步调整自己的交易行为。这种价格预期的不断调整，最后反映到期货价格中，进一步提高了期货价格的真实性。

⑶ 资产定价原理的图书目录

第一章 无套利与资产定价
第一节 状态依存向量、无套利组合与冗余资产
第二节 无套利条件与市场一价法则
第三节 完备市场和线性定价法则
第四节 资产定价基本定理
第五节 二项式期权定价公式
第六节 资产定价基本定理的多期形式
第二章 一般经济均衡与资产定价
第一节 一般经济均衡条件与无套利条件的关系
第二节 资产市场一般均衡的存在性
第三节 一般经济均衡框架下的CAPM
第四节 多时期市场中资产的均衡定价
第三章 连续时间资产价格与其随机微分方程
第一节 动态资产价格的鞅性质与随机差分方程
第二节 维纳(Wiener)过程与资产价格扩散过程
第三节 随机积分与资产价格随机微分方程
第四节 伊藤引理
第四章 连续时间的一般经济均衡与资产定价
第一节 常系数情形下连续时间跨期资产定价模型
第二节 一维变系数情形下连续时间跨期资产定价模型
第三节 多维变系数情形下连续时间跨期资产定价模型
第四节 基于消费的连续时间跨期资产定价模型
第五节 动态完备市场的连续时间最优消费和投资组合准则
第六节 连续时间一般经济均衡模型与资产定价模型
第五章 连续时间的无套利与等价鞅测度
第一节 鞅转换与格沙诺夫(cirsanov)定理
第二节 投资策略的自融资性和套利机会
第三节 等价鞅测度与无套利条件
第四节 等价鞅测度的存在性与唯一性
第五节 完备市场与冗余资产定价
第六章 连续时间衍生资产的无套利定价
第一节 衍生资产定价的一般方法
第二节 等价鞅测度与欧式期权定价
第三节 标的资产支付红利时的欧式期权定价
第四节 美式期权定价
第五节 远期合约和期货合约的定价
第六节 互换合约的定价
第七章 连续时间公司资本定价与资本结构
第一节 公司资本定价的一般模型
第二节 公司资本定价的分类模型
第三节 公司债券的风险结构
第四节 经典条件下的M-M定理
第五节 较弱条件下M-M定理的变形
第六节 加权平均资本成本与ICAPM综合
第八章 连续时间利率期限结构理论
第一节 离散时间确定利率的期限结构
第二节 连续时间确定利率的期限结构
第三节 连续时间随机利率的期限结构理论
第四节 连续时间随机利率的期限结构方程
第五节 仿射期限结构模型
第六节 若干随机利率模型及期限结构
参考文献
后记
……

⑷ 资产定价内容是什么，宏观方面

你问的太宽泛了，资产分很多种，你说的是金融资产吧，金融资产也包括很多，债券、股票，还包括金融衍生工具中的远期、期货，期权等等。
不知道你说的是不是资本资产定价模型（CAPM）和套利定价模型（APT）否？

⑸ FRM还是CFA 犹豫犹豫。

好与不好，很难一锤定音。

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CFA和FRM相比，哪个难度更大一些？

两个考试难度相差很大。

CFA需要4年工作经验，3次考试，3级都一次通过的话需要2.5年时间（假设1级复习半年）；

而FRM金融风险管理师只需要2年相关经验，1次考试（Part1/2可以一天考完）。

所以对于理工男的，希望短时间内通过一门考试来转行/就业/证明自己的人，FRM考试似乎更划算。

但如果你想单纯想学点金融知识，并不想牺牲太多休闲时间，有没有CFA、FRM持证人一称都无所谓，我只推荐你考CFA一级，因为都是科普级的金融知识，很全面。

FRM偏向风险管理：定量（quantitative）的比重更大。FRM里对于市场/操作/信用风险的讲解更加深入。FRM中巴塞尔协议的部分恐怕在商业银行之外的地方无法用到，但商业银行非常欢迎有巴塞尔协议经验的人。

CFA偏向投资：更加全面，包含FRM没有的财务分析，股票投资，经济学，职业道德等。包含的知识点数倍于FRM，但对于一个基金经理，这些都是必要的知识。另外CFA里的道德部分看似没什么用，其实是了解西方人职业观很好的知识点。

frm和cfa难度分析：

从cfa和frm的考试科目上来看，frm分为两级共有9个科目，并且各不相同。cfa分为三级，CFA一二考试科目总体来说一样，但是权重略为不同，CFA三级考试部分科目没有考察，而是增加了重点科目的考察。整体上frm是对金融风险管理的深究，而CFA则是对整个金融市场知识的考查，各自侧重点不同，但是难度却都很大。

从历年的通过率来分析，2017年12月cfa一级考试通过率为43%，而frm去年11月一级通过率仅为42%，2017年cfa二级考试通过率为47%，三级为54%；frm二级在去年11月的通过率为52%。整体上都是属于比较难的考试，这一点毋庸置疑。

而在实际内容的考察上CFA考查的比较细，并且以基础知识为主，内容众多，cfa三级更是公认的难，最快都要2.5年的时间才能通过全部科目，官方给出的平均通过时间为4.5-5年；frm本身考试机制的问题，可以两级一起考，因此快的话半年就可以通过考试，这一点确实比较快。但是就具体知识及应用的难度上面，不少人认为frm风险管理比cfa更难，因为风险管理的量化应用通常都要结合SAS、R、VBA等统计软件，可以说应用难度和门槛更高。

frm跟cfa一起考会更有价值，frm一级中很多知识与cfa一、二级都有呼应，如果你考过cfa二级，再去参加frm一级考试，所需的备考时间会用的很少。考完frm，对于cfa三级有很大帮助，其涉及到的组合管理、绩效评价、风险方面的知识在frm中都有讲述。

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⑹ 判断题，标的资产价格上升时,看涨期权的空头方可能出现无穷大的损失。 yes or no

正确。 卖出看涨期权赚取权利金的同时要承担价格上涨时买方要求行权的义务。卖出看涨期权收益有限损失无限，而买方是收益无限损失有限。

空方要求有保证金，价格上涨时会要求追加保证金，若是空方没有追加保证金，则会被强制平仓。

因为期权实行的是盯市制度和保证金制度，如果空方不看好之后的情况而选择放弃就不会有无穷大的损失。

看涨期权

1、到期日价值：看涨期权的执行净收入，称为看涨期权的到期日价值，它等于标的资产价格减去执行价格的差额。

2、损益：看涨期权的损益，是指看涨期权的到期日价值减去期权费(期权价格)后的剩余。

(6)资产定价模型期货扩展阅读：

B-S模型是看涨期权的定价公式，即：

C=S·N(D1)-L·exp(-rT)·N(D2)

定价公式

C—期权初始合理价格

L—期权交割价格

S—所交易金融资产现价

T—期权有效期

r—连续复利计无风险利率H

N()—正态分布变量的累积概率分布函数

看涨期权

1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：

1.行使权利

A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足且以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元/吨(1905-1850-5)。B则损失50美元/吨。

2.售出权利

A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。

⑺ 微观经济学的五大基本原理

1、微观经济学（Microeconomics）(“微观”是希腊文“ μικρο ”的意译，原意是“小")又称个体经济学，小经济学，是现代经济学的一个分支，主要以单个经济单位（单个生产者、单个消费者、单个市场经济活动）作为研究对象分析的一门学科。微观经济学是研究社会中单个经济单位的经济行为，以及相应的经济变量的单项数值如何决定的经济学说；分析个体经济单位的经济行为，在此基础上，研究现代西方经济社会的市场机制运行及其在经济资源配置中的作用，并提出微观经济政策以纠正市场失灵；关心社会中的个人和各组织之间的交换过程，它研究的基本问题是资源配置的决定，其基本理论就是通过供求来决定相对价格的理论。所以微观经济学的主要范围包括消费者选择，厂商供给和收入分配。

2、微观经济学的历史渊源可追溯到亚当·斯密的《国富论》，阿尔弗雷德·马歇尔的《经济学原理》。20世纪30年代以后，英国的罗宾逊和美国的张伯伦在马歇尔的均衡价格理论的基础上，提出了厂商均衡理论。标志着微观经济学体系的最终确立它的体系主要包括：均衡价格理论，消费经济学，生产力经济学，厂商均衡理论和福利经济学等。微观经济学的发展，迄今为止大体上经历了四个阶段：
第一阶段：17世纪中期到19世纪中期，是早期微观经济学阶段，或者说是微观经济学的萌芽阶段。
第二阶段：19世纪晚期到20世纪初叶，是新古典经济学阶段，也是微观经济学的奠定阶段。
第三阶段：20世纪30年代到60年代，是微观经济学的完成阶段。
第四阶段：20世纪60年代至今，是微观经济学的进一步发展、扩充和演变阶段。
通观微观经济学的发展过程与全部理论，始终围绕着价格这一核心问题进行分析，所以微观经济学在很多场合又被称为“价格理论及其应用”。
应答时间：2021-04-15，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

⑻ 给我一个基本二叉树期权定价模型英文例子 是对冲资产组合的

自己去看John C Hull的期货期权以及其他金融衍生品啊，现在谁还在用二叉树对冲资产啊