投资银行的行业特征

A. 中国的投资银行股权结构呈现什么样的特征

首先要明确，股权结构并不是越复杂越牛逼越有效，也不是一定要设计地跟百年榕树一样才会安全，股权结构更不是像某些人说的那样可以帮助企业家解决很多问题。腾讯众创空间就是个安全、能够实际解决问题的地方。中国企业最有效的股权结构，目前来看没有什么例外，就是中央高度集权制，也就是我们常说的大股东股权集中的风险。换句话说，在目前中国市场经济发展阶段下，企业最有效的股权结构和决策机制就是一言堂和一个人说了算最有效。同学之间、合作伙伴之间、兄弟姐妹之间，甚至是夫妻之间要商量之后进行决策，都有可能非常低效甚至会没有结果。
为什么这样，或许有两个重要的因素：
1、中国没有真正的职业经理人制度。我们并不是没有牛逼的职业经理人也不是没有愿意接纳职业经理人的人，只是没有这个制度生长的土壤，那就是整个诚信体系建设确实，也就是“管理层悖论”。大家都是经济人和社会人，如果没有制度限制和监控，谁都愿意把不是自己家的东西通过自己的便利拿到自己家里去，现在我们周围就是这样的现实。
2、中国还没有真正的机构投资团队。或许你们会说，中国已经出现了很多大型的投资机构，投资了很多项目也挣了很多的钱，但是资金无限庞大的积累并不代表中国投资群体的成熟。投资机构对企业投资之后，更多的是对企业所处行业有高瞻远瞩的认知，对行业的上下游以及产业集群有着了然于胸的周知，对于交易机会和资源整合的时机有着天然的整合能力。而现在，当企业引入投资者之后，投资者曾经许诺的或者企业翘首期盼的那些美好的事情几乎都不会到来。
就是这么简单，如果别人还不是那么靠谱，那就只能自己来干了，并且是把所有的权利牢牢把握在自己手里。
说了这么多，只是愿意下这样的一个定义，那就是：企业家的气质和眼光很有可能就决定了企业的质地和未来发展的目标；反之，一个企业是否存在重大不利风险，很大程度上也取决于企业家对于行业的判断和企业的坚持。上市公司如此，那么作为中小微企业代表的新三板以及地方股权市场的企业更是如此。

B. 什么是投资银行

投资银行(Investment Banks)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。

投资银行的组织形态主要有四种：一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根士丹利;二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团;三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务。投资银行主要有投资业务。四是跨国财务公司。

投资银行行业特征
投资银行的主要特征,投资银行的行业特征。投资银行与商业银行业务不同。商业银行的业务基本上可以分为三类:负债业务、资产业务和表外业务。投资银行负债业务是商业银行以自有资本为基石吸收外来资金的业务,投资银行包括存款业务和负债业务,投资银行它是商业银行开展其他资了业务的基础和前提。

中国的金融机构包括商业银行包括投资银行包括其他的，包括P2P都是至少应该是生产性质，中国在很长的一段时间因为它的资产产品是债权债务性质。在西方从理论来讲，这个是由投资银行来完成的。我个人感觉中国金融未来发展角度来说，投资银行业的发展可能是非常重要的发展。

C. 投资银行是做什么的有哪些业务和部门构成和普通银行的区别

投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种：
第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。
第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。
第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。
第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。
投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是，其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。
编辑本段投资银行的起源和发展
在美国，投资银行往往有两个来源：一是由商业银行分解而来，典型的例子如摩根士丹利；二是由证券经纪人发展而来，典型的例子如美林证券。美国投资银行与商业银行的分离发生在1929年的大股灾之后，当时联邦政府认为投资银行业务有较高的风险，禁止商业银行利用储户的资金参加投行业务，结果一大批综合性银行被迫分解为商业银行和投资银行，其中最典型的例子就是摩根银行分解为从事投资银行业务的摩根士丹利以及从事商业银行业务的摩根大通。但是在欧洲，各国政府一直没有颁布这样的限制，投资银行业务一般都是由商业银行来完成的，所以形成了许多所谓的“全能银行”（Universal Bank）或商人银行（Merchant Bank），如德意志银行、荷兰银行、瑞士银行、瑞士信贷银行等等。事实证明，商业银行和投资银行由同一金融机构完成，在欧洲不但没有引起金融危机，反而在一定程度上加强了融资效率，降低了金融系统的风险。
投资银行业务的利润是很高的。以最常见的股票发行业务为例，投资银行一般要抽取5%-10%的佣金，也就是说，如果客户发行价值100亿美圆的股票，投资银行就要吃掉5亿-10亿美圆。债券发行业务的利润相对较少，但风险也较小。除此之外，兼并重组与破产清算是投资银行近年来的主要利润增长点，近年来欧美发生的大型兼并案，背后往往都有投资银行的推波助澜。
1990年代以后，世界投资银行的格局逐渐发生了变化。一方面，兼并风潮席卷美国金融界，出现了花旗集团、摩根大通（即JP摩根）、美国银行等大型金融集团，它们都希望进入对利润丰厚的投资银行领域；另一方面，华尔街的投资银行与证券分析业务离的太近，许多投资者和媒体认为，投资银行雇用的分析师难以保证独立性，从而对投资银行的商业道德产生了怀疑。但是，如果投资银行和证券分析业务真的完全分离，投资银行业务将成为无源之水，证券分析业务则将丧失丰厚的利润提成，两者都难以生存。相比之下，商业银行经营投资银行业务有先天优势，它可以利用与各大企业的存款、贷款关系网争取到许多客户，不用像传统的投资银行那样依靠证券分析和咨询吸引客户。商业银行拥有更充足的资金和更良好的信誉，它们主要缺乏的是投资银行领域的业务经验。
编辑本段投资银行的类型
当前世界的投资银行主要有四种类型：
⑴ 独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公司、美林公司、雷曼兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。
⑵ 商业银行拥有的投资银行（商人银行）。这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
⑶ 全能性银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。
⑷ 一些大型跨国公司兴办的财务公司。
编辑本段投资银行的业务
经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。
⑴ 证券承销。证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动。投资银行承销的职权范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、外国政府和公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等。投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销辛迪加和选择承销方式。通常的承销方式有四种：
第一种：包销。这意味着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户。这时发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。
第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券。
第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。
第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时，其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股东均认购其证券，为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起本公司股票价格下跌，发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行新股的工作，从而将风险转嫁给投资银行。
⑵ 证券经纪交易。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。作为做市商，在证券承销结束之后，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。作为交易商，投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接受客户的委托，管理着大量的资产，必须要保证这些资产的保值与增值。此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。
⑶ 证券私募发行。证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券承销实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金等。私募发行不受公开发行的规章限制，除能节约发行时间和发行成本外，又能够比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率，所以，近年来私募发行的规模仍在扩大。但同时，私募发行也有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点。
⑷ 兼并与收购。企业兼并与收购已经成为现代投资银行除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。投资银行可以以多种方式参与企业的并购活动，如：寻找兼并与收购的对象、向猎手公司和猎物公司提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、帮助猎手公司制定并购计划或帮助猎物公司针对恶意的收购制定反收购计划、帮助安排资金融通和过桥贷款等。此外，并购中往往还包括“垃圾债券”的发行、公司改组和资产结构重组等活动。
⑸ 项目融资。项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保。投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。
⑹ 公司理财。公司理财实际上是投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。它分为两类：第一类是根据公司、个人、或政府的要求，对某个行业、某种市场、某种产品或证券进行深入的研究与分析，提供较为全面的、长期的决策分析资料；第二类是在企业经营遇到困难时，帮助企业出谋划策，提出应变措施，诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等。
⑺ 基金管理。基金是一种重要的投资工具，它由基金发起人组织，吸收大量投资者的零散资金，聘请有专门知识和投资经验的专家进行投资并取得收益。投资银行与基金有着密切的联系。首先，投资银行可以作为基金的发起人，发起和建立基金；其次，投资银行可作为基金管理者管理基金；第三，投资银行可以作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。
⑻ 财务顾问与投资咨询。投资银行的财务顾问业务是投资银行所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主要指投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。投资银行的投资咨询业务是连结一级和二级市场、沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范畴定位在对参与二级市场投资者提供投资意见和管理服务。
⑼ 资产证券化。资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。资产证券化的证券即资产证券为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股票等形式。资产证券的购买者与持有人在证券到期时可获本金、利息的偿付。证券偿付资金来源于担保资产所创造的现金流量，即资产债务人偿还的到期本金与利息。如果担保资产违约拒付，资产证券的清偿也仅限于被证券化资产的数额，而金融资产的发起人或购买人无超过该资产限额的清偿义务。
⑽ 金融创新。根据特性不同，金融创新工具即衍生工具一般分为三类：期货类、期权类、和调期类。使用衍生工具的策略有三种，即套利保值、增加回报和改进有价证券的投资管理。通过金融创新工具的设立与交易，投资银行进一步拓展了投资银行的业务空间和资本收益。首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融工具并收取佣金；其次，投资银行也可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行衍生工具的买卖，然后寻找另一客户作相反的抵补交易；第三，这些金融创新工具还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。金融创新也打破了原有机构中银行和非银行、商业银行和投资银行之间的界限和传统的市场划分，加剧了金融市场的竞争。
⑾ 风险投资。风险投资又称创业投资，是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。新兴公司一般是指运用新技术或新发明、生产新产品、具有很大的市场潜力、可以获得远高于平均利润的利润、但却充满了极大风险的公司。由于高风险，普通投资者往往都不愿涉足，但这类公司又最需要资金的支持，因而为投资银行提供了广阔的市场空间。投资银行涉足风险投资有不同的层次：第一，采用私募的方式为这些公司筹集资本；第二，对于某些潜力巨大的公司有时也进行直接投资，成为其股东；第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”向这些公司提供资金来源。
编辑本段投资银行的组织结构
一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。
⑴ 合伙人制。合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或股东的组织形式。其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任；它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；合伙人的组成规模可大可小。
⑵ 混合公司制。混合公司通常是由在职能上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。本世纪六十年代以后，在大公司生产和经营多元化的发展过程中，投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大母公司的业务规模，在这一过程中，投资银行逐渐开始了由合伙人制向现代公司制度的转变。
⑶ 现代公司制。现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经营管理的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。
编辑本段投资银行的起源与沿革
现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。
⑴ 贸易活动的日趋活跃。伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用，于是一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银行家，专门从事融资和票据承兑贴现业务，这是投资银行产生的根本原因。
⑵ 证券业的兴起与发展。证券业与证券交易的飞速发展是投资银行业迅速发展的催化剂，为其提供了广阔的发展天地。投资银行则作为证券承销商和证券经纪人逐步奠定了其在证券市场中的核心地位。
⑶ 基础设施建设的高潮。资本主义经济的飞速发展给交通、能源等基础设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾，十八、十九世纪欧美掀起了基础设施建设的高潮，这一过程中巨大的资金需求使得投资银行在筹资和融资过程中得到了迅猛的发展。
⑷ 股份公司制度的发展。股份制的出现和发展，不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作用得以确立。
20世纪前期，西方经济的持续繁荣带来了证券业的高涨，把证券市场的繁华交易变成了一种狂热的货币投机活动。商业银行凭借其雄厚的资金实力频频涉足于证券市场，甚至参与证券投机；同时，各国政府对证券业缺少有效的法律和管理机构来规范其发展，这些都为1929—1933年的经济危机埋下了祸根。
经济危机直接导致了大批投资银行的倒闭，证券业极度萎靡。这使得各国政府清醒地认识到：银行信用的盲目扩张和商业银行直接或间接地卷入风险很大的股票市场对经济安全是重大的隐患。1933年后，美英等国将投资银行和商业银行业务分开，并进行分业管理，从此，一个崭新的独立的投资银行业在经济危机的萧条中崛起。
经过经济危机后近三十年的调整，投资银行业再次迎来了飞速的发展。七十年代以来，抵押债券、一揽子金融管理服务、杠杆收购（LBO）、期货、期权、互换、资产证券化等金融衍生工具的不断创新，使得金融行业，尤其是证券行业成为变化最快、最富革命性和挑战性的行业之一。这种创新在另一方面也反映了投资银行、商业银行、保险公司、信托投资公司等正在绕过分业管理体制的约束，互相侵蚀对方的业务，投资银行和商业银行混业及其全球化发展的趋势已经变得十分强大。
编辑本段投资银行的发展趋势
近二十年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下，投资银行业完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架，跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中，努力开拓各种市场空间。这些变化不断改变着投资银行和投资银行业，对世界经济和金融体系产生了深远的影响，并已形成鲜明而强大的发展趋势。
⑴ 投资银行业务的多样化趋势。六、七十年代以来，西方发达国家开始逐渐放松了金融管制，允许不同的金融机构在业务上适当交叉，为投资银行业务的多样化发展创造了条件。到了八十年代，随着市场竞争的日益激烈以及金融创新工具的不断发展完善，更进一步强化了这一趋势的形成。如今，投资银行已经完全跳出了传统证券承销与证券经纪狭窄的业务框架，形成了证券承销与经纪、私募发行、兼并收购、项目融资、公司理财、基金管理、投资咨询、资产证券化、风险投资等多元化的业务结构。
⑵ 投资银行的国际化趋势。投资银行业务全球化有深刻的原因，其一，全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速度快慢不一，使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点，这是投资银行向外扩张的内在要求。其二，国际金融环境和金融条件的改善，客观上为投资银行实现全球经营准备了条件。早在六十年代以前，投资银行就采用与国外代理行合作的方式帮助本国公司在海外推销证券或作为投资者中介进入国外市场。到了七十年代，为了更加有效的参与国际市场竞争，各大投资银行纷纷在海外建立自己的分支机构。八十年代后，随着世界经济、资本市场的一体化和信息通讯产业的飞速发展，昔日距离的限制再也不能成为金融机构的屏障，业务全球化已经成为投资银行能否在激烈的市场竞争中占领制高点的重要问题。
⑶ 投资银行业务专业化的趋势。专业化分工协作是社会化大生产的必然要求，在整个金融体系多样化发展过程中，投资银行业务的专业化也成为必然，各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长。例如，美林在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长、第一波士顿则在组织辛迪加和安排私募方面居于领先。
⑷ 投资银行集中化的趋势。五、六十年代，随着战后经济和金融的复苏与成长，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争，如收益债券的运销、欧洲美元辛迪加等，更加剧了投资银行业的集中。在这种状况下，各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银行公司收购英国的华宝等。大规模的并购使得投资银行的业务高度集中，1987年美国25家较大的投资银行中，其中最大的3家、5家、10家公司分别占市场证券发行的百分比为41.82%、64.98%、87.96%。
编辑本段投资银行在中国
我国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的。从我国的实践看，投资银行业务最初是由商业银行来完成的，商业银行不仅是金融工具的主要发行者，也是掌管金融资产量最大的金融机构。八十年代中后期，随着我国开放证券流通市场，原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来，各地区先后成立了一大批证券公司，形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。在随后的十余年里，券商逐渐成为我国投资银行业务的主体。但是，除了专业的证券公司以外，还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。
我国的投资银行可以分为三种类型：第一种是全国性的，第二种是地区性的，第三种是民营性的。全国性的投资银行又分为两类：其一是以银行系统为背景的证券公司；其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。第三类民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我国投资银行领域的又一支中坚力量。
我国现代投资银行的业务从发展到现在只有短短不到十五年的时间，还存在着诸如规模过小、业务范围狭窄、缺少高素质专业人才、过度竞争等这样那样的问题。但是，我国的投资银行业正面临着有史以来最大的市场需求，随着我国经济体制改革的迅速发展和不断深化，社会经济生活中对投融资的需求会日益旺盛，国有大中型企业在转换经营机制和民营企业谋求未来发展等方面也将越来越依靠资本市场的作用，这些都将为我国投资银行业的长远发展奠定坚实的基础。
投资银行：是经营资本的行业，其主要作用是为资金的使用者和供应者手中的赋闲资源提供配置和组合的中介服务，从而为双方提供资源共享所创造的收益。(它是对资本所有权、经营权、使用权的组合和运作)
意义：投资银行的市场中介作用是市场经济的充分体现。
伴随金融产品的衍生，投资银行业务范围有放大的趋势，特别是大的投资银行发散出来的小的投资银行机构。它在发达国家的市场中始终处于核心地位。
主要产品：金融能力（建立在对经济和业务的财务分析基础之上）
财务建议（包括适宜的利率水平、认购价格及投资者的需求预期）
主要的收入：佣金
资金的有效使用是投资银行的思维核心
投行的历程：
1.14世纪意大利商人发明的“银行承兑汇票”
2.18世纪英国伦敦成为国际金融中心，投资银行家产生
3.制造业的竞争促使了一批专门承接海外贸易和出口业务财务风险的承兑商号和商人，又称商人银行
4.美国内战期间出现的政府债券和铁路债券成为美投行的起源。（1933年《格拉斯*斯蒂格尔法》使得商业银行和投资银行的业务严格分离）
5.二战后投行依然在资金筹措和企业投资领域占有优势，但已不再是纯粹的证券承销商
五次并购：
一.19世纪60到70年代，主要是规模经营基础上的横向并购
二.20世纪20到30年代，主要是整合主产业和关联产业的产品链条，形成原材料采购机械加工和制造、市场销售等流程作业一体化系统，即纵向并购
三.20世纪50年代的混合和跨行业并购
四.20世纪80年代盛行杠杆收购，垃圾债券为企业并购提供资金支持
五.20世纪90年代中期，以其风险资本投资和公众化融资迅速推广和普及了新技术的应用
经营模式：分离式（中美）、全能式（德、瑞士、荷兰）
四种定义：
一.任何经营华尔街业务（银行业务、承销业务、交易业务）的银行或金融机构（广义）
二.经营一部分或全部资本市场业务的银行或金融机构（证券包销、基金管理、公司资本筹集、收购兼并、项目融资、风险资本、公司理财、财务顾问，不包括向散户出售证券、对消费者提供不动产中介和抵押、保险产品）（最佳）
三.只包括某些资本市场业务，即证券承销、兼并收购（狭义）
四.从事一级市场的证券承销和二级市场的证券交易（不和时宜）
（大投行可以用第二个，小投行则限定在与资本市场有关的证券承销发行、企业融资、收购兼并）
美式投行—投行或证券公司—分业经营
分类：国别和传统习惯
英式投行—商人银行—货币市场存贷和证券承销
德式投行—综合银行—无专门的投行
规模和业务能力：国际级超大型投行、国家级、地区性投行、专业性投行
独立性投行和商业银行所控制的投行（高盛、美林、财务和业务独立性 摩根*斯坦利、第一波士顿、日本野村、日兴、华宝）
综合性投行和大型跨国公司的财务公司
职能：金融中介、创造证券市场流动性、优化资源配置、促进产业集中、金融创新、促进产融结合和培育企业家
业务分类：传统——证券发行承销、证券经纪、做市及证券私募
现代——兼并收购、项目融资、风险资本、财务顾问
其他——投资顾问、投资咨询、资产证券化

D. 现代投资银行的发展呈现哪些特征和趋势

投资银行是一个灵活多变、发展迅速、最具活力、最具创造性的产业。这种日趋激烈的竞争又推动着金融创新的浪潮席卷全球，新功能、新产品、新技术、新市场和新力量的涌现以及它们之间的相互作用，使投资银行的业务正在发生着比其他领域更为巨大的变化和突破，其活动呈现出多样化与专业化相结合的特征，其在金融资源分配机制中的作用和功能，甚至引导着世界现代经济发展的趋势和格局。

那么投行发展趋势有哪些呢？

1、投资银行业务向多样化发展

除了传统的证券承销、自营和经纪业务外，现代投资银行的业务涉及企业并购、风险管理、资产管理、投资咨询等诸多领域。如它们参与多种类型的公司重组收购活动，帮助私有企业公有化，帮助公有企业私有化，帮助企业收购或出售财产，帮助破产企业进行资产清理等。在开发衍生金融工具领域，投资银行也始终走在前面，它们创造了一系列的新型工具，转变固定收益证券的利息特点和计价货币，改变一些资产或负债的现金流，为形式复杂的风险套期保值，合成新型证券以及通过很多其他方式改变融资结构。此外，投资银行还参与管理养老基金、共同基金和风险资本基金等，并在许多不同领域提供咨询服务。

2、投资银行向专业化方向发展

由于历史和现实的多种因素的影响，各大投资银行在业务向多样化、交叉化发展的同时，也充分利用具有的独特优势各有所长地向专业化方向发展。如摩根斯但利和高盛擅长包销证券；美林公司擅长组织项目融资、产权交易以及为个人投资者提供经纪服务；贝尔斯蒂恩斯主要参与投资；所罗门兄弟公司主营证券交易；第一波士顿公司擅长组织辛迪加包销证券，安排私人募债和策划公司合并以及为机构投资者提供经纪服务等。

3、投资银行向怎样迅速有效的整合和创新业务的发展

首先是地域的整合即跨地域的整合。其次是价值链的整合即如何把企业的内部资源相整合以及企业内外资源之间的整合。整合不同资源很重要。创投应与证券公司配合起来。像以往做证券的人与做创业投资的人是两派，而现在则是很相似的，一个是侧重前段，一个是侧重后段。创业投资不只是科技部的事情，应是跨部位、跨部门、跨行业的结合。

4、创业投资加投资银行相结合的方向发展

目前，时代不同了，全球经济环境变幻莫测，需要大量的新型创业者来给市场注入活力，那么怎样有效整合资源为新生实务较好的服务则会有很大的市场，因此创业投资+投资银行的模式也是未来的发展趋势。

E. 投资银行的简述

投资银行一词英文为“investment bank”，但是“investment bank”至少包含四层含义：其一，机构层次，是指资本市场的直接金融机构的金融企业；其二，行业层次，指投资银行的整个行业；其三，业务层次，指投资银行所经营的业务；其四，学科层次，是关于投资银行的理论和实务的学科（包括《证券学》、《证券投资学》等）。当前国内学术界和实务界对投资银行一词的理解存在混乱，很大程度上是没有辨别清楚这四个层次。其实这个英文词组的四层含义都有相应的中文单词，可以分别用投资银行、投资银行业、投资银行业务和投资银行学来表示。
投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是，其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。
世界各国对证券公司的划分和称呼不尽相同，美国的通俗称谓是投资银行，英国则称商人银行。以德国为代表的一些国家实行银行业与证券业混业经营，通常由银行设立公司从事证券业务经营。日本等一些国家和中国一样，将专营证券业务的金融机构称为证券公司 。
投资银行业是一个不断发展变化的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛。从广义的角度来看，它包括了范围宽泛的金融业务；从狭义的角度来看，它包括的业务范围则较为传统。
（一）狭义含义
投资银行业的狭义含义只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。
（二）广义含义
投资银行业的广义含义涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等 。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种：
第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。
第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。
第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。
第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。

F. 如何理解投资银行的定义和性质

投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务。 美国著名金融专家罗伯特·库恩(Robert Kuhun)依照业务经营范围大小，对投资银行给出了四个层次的不同定义： 广义投资银行：指任何经营华尔街金融业务的金融机构，业务包括证券、国际海上保险以及不动产投资等几乎全部金融活动。 较广义投资银行：指经营全部资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本等， 与第一个定义相比，不包括不动产经纪、保险和抵押业务。 较狭义投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等，与第二个定义相比，不包括创业资 本、基金管理和风险管理工具等创新业务。 狭义投资银行：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构。 投资银行在各国的称谓不尽相同。在美国称投资银行，在英国称商人银行，在日本称证券公司，在法国称实业银行。 [编辑] 关于投资银行 投资银行不是我们平时概念上从事存贷业务的商业银行，商业银行不能从事投行业务，投资银行也不从事个人/企业的存贷业务。 直到1999年美国《金融服务法》才允许银行控股公司可以不受限制从事证券承销，买卖以及共同基金业务，保险业务。所以，大多数金融控股关系型模式的投行背后都是银行巨头。投资银行的盈利业务主要有两方面: 一、获利性业务 初级市场造市：证券承销业务，比如为企业做IPO。 次级市场买卖撮合：包括自营和经纪业务。 自有资金操作交易：包括投机，套利等。 公司重组：包括扩大/缩小规模，所有权与控制等。 财务工程 其他获利性业务：包括咨询，投资管理，商人银行，风险基金，顾问业务等。 二、支援性业务 包括市场研究，清算服务，信息资讯服务等。国际投资银行的三大系统: 美国投行--比如号称华尔街证券三巨头的美林，高盛，摩根士丹利。

G. 你了解的国内投资银行有哪些,它们各有那些特点

1．投资银行业的创新性
过去，创新性并不是投资银行业的基本特征，那时对投资银行来说，成功的关键因素在于他们同客户公司的经理层和董事会的关系，而不是概念与观念的创新。但是，随着行业竞争压力的增大，对投资银行业创新性的要求越来越高，要求投资银行业能满足客户的各种不同需要。因此，创新性已经成为当前投资银行业一种有效的竞争武器，金融工具和结构的创新有助于保持投资银行业的竞争优势。这一部分将讨论投资银行创新性的概念、创新性的内容以及创新性的培养。
2．投资银行业的专业性
每个行业都有自己的专业知识和专门技能，对投资银行业来说，这种知识和技能方面的专业性要求更高，其具体内容主要包括以下几个方面：
（1）金融学和金融理论
金融学构成了整个投资银行的知识基础，而金融理论则提供了用于建立金融学的原始材料。只有对某些金融技术的理论有深入的了解才可能更好地运用这一金融技术。本书将在第三篇对与投资银行有关的金融理论进行详细阐述。当然，金融理论再怎么重要，也不足以单独地造就成功地投资银行家。
（2）金融实践经验
金融实践经验是投资银行业专业知识体系的一部分，从千百例金融实践中积累起来的经验是开展未来业务的坚实基础。借助于自己的理解力，对过去的金融实践的经验进行回顾和总结，会有助于改进和提高未来的工作。例如，凭借多年来积累起来的并购经验就可以更有效地帮助现在从事并购活动的客户在将来获得更大的成功。但是，丰富的金融经验和扎实的金融理论一样，对造就杰出的投资银行家来说也是不充分的，它们两者只是投资银行业专业知识体系的一部分。
（3）经营才能和行业专长
经营才能和行业专长不应被忽视和低估，第一流的投资银行家懂得一般的经营原理和行业的特殊性，能够为客户提供出色的服务。他们善于对公司进行分析，善于把握不断变化的行业竞争结构并能洞察出企业成功的因素，还善于将不同金融工具的技术特征与公司现在的业务需求结合起来以完成对最佳融资方案的设计与实施。这些都是投资银行业专业知识基础中非常重要的部分。
（4）市场悟性和远见
投资银行业务既是一种艺术，也是一门科学，在这里，市场悟性和远见与技术分析一样具有同等重要的意义。最优秀的投资银行家总是能在适合的时候作出合适的决定，而他们在作决定时更多的是靠直觉而不是靠分析。
（5）人际关系技巧
人际关系技巧（与人共事的能力）也不能被忽视，它也是投资银行业专业知识体系的一部分。投资银行业属于服务性行业，它的每一项业务都必须同人打交道，因此，处理人际关系的能力对投资银行业的重要性是显而易见的。
3．投资银行业的道德性
投资银行的道德性对投资银行业来说非常重要，它构成了投资银行业的基础，因为道德是产生信心的源泉，没有客户的信心，投资银行业将无法生存。因此，投资银行业的道德性已经成为该行业十分重要的特征。

H. 投资银行行业特点

1．投资银行业的创新性
过去，创新性并不是投资银行业的基本特征，那时对投资银行来说，成功的关键因素在于他们同客户公司的经理层和董事会的关系，而不是概念与观念的创新。但是，随着行业竞争压力的增大，对投资银行业创新性的要求越来越高，要求投资银行业能满足客户的各种不同需要。因此，创新性已经成为当前投资银行业一种有效的竞争武器，金融工具和结构的创新有助于保持投资银行业的竞争优势。这一部分将讨论投资银行创新性的概念、创新性的内容以及创新性的培养。
（1）创新性的概念
投资银行的创新性应包括创造和革新这两个方面，"创造"是指有价值的新事物的产生过程，而"革新"则是将有价值的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。创造的实质是从"无"到"有"，而革新的实质则是把这所谓的"有"成型为经济上的实用物。
投资银行的创新性，一方面是对创新性精髓的理解并知道如何去激发创新性，另一方面是为业务运作注入活力，包括新战略的设计、研究和开发的不断进步、质量的提高、财务状况的优化、信息的获取、人类资源管理水平的提高以及为不同的组织营造创新性的文化氛围。
对当前的投资银行来说，创新性的管理意味着：开发新的、更好的金融产品，提供更好的服务，开创更有效率的工作方式。只有这样，投资银行才能在激烈的竞争环境中生存下来并获得发展。
（2）投资银行创新性的内容
具体来说，投资银行的创新性体现在如下几个方面：
①融资形式不断创新。投资银行开发出不同期限的浮动利率债券、零息债券、抵押债券、发行认股权证和可转换债券，建立"绿鞋期权"（Green shoes）承销方式等。90年代，投资银行又创造出一种新型的融资方式--资产证券化，即以资产支撑的证券化融资。
②并购产品创新层出不穷。投资银行提供了桥式贷款、发行垃圾债券、创立各种票据交换技术、杠杆收购技术和种种反收购措施，如毒丸防御计划、金降落伞策略、白衣骑士等。
③基金新产品应有尽有。投资银行推出的基本新产品有套利基金、对冲基金、杠杆资金、雨伞基金、股息滚动投资、定期投资计划以及定期退股计划等。
④金融衍生产品频繁出现。投资银行将期货、期权、商品价格债券、利率、汇率等各种要素结合起来，创造出一系列金融衍生产品，如可转换浮动利率债券、货币期权派生票据、互换期权、远期互换等。
（3）投资银行创新性的培养
由上可知，创新性将影响到投资银行业的方方面面，但是这种创新性并不是天生的，必须在后天刻意地进行培养。杰出的投资银行家并不是天生就与众不同，而是经常地思考和寻找解决问题的新思路和新方法，在这个过程中他们才成为了创新大师。尽管如何培养创新性是仁者见仁、智者见智，并无定法可循，但大致也可以归纳为以下五条：
①营造创新性得以发挥的环境。培养创新性的重要一步是要使创新性能得以发挥出来，这需要有一个自由灵活的环境，使工作人员在与公司共同目标保持一致的同时能发挥个人的自主性和创新性。通常人们对创新性的呼吁是："告诉我你想要让我完成什么，但不是告诉我该怎样去完成。"领导层过于严密的监督并不是件好事，一些公司缺乏创新性往往都是由于主管层的过多干预造成的。
②激发每个人的创新性。最富创新性的想法来自于意想不到的某个人，每个人都有创新的潜力，因此，必须激发每个人的创新性。无论是出色的技巧还是长期积累的经验都不是确保能产生独到见解的因素。事实上，这些因素还可能强化长期以来形成的常规思维模式而妨碍创新性。
③帮助创新型人才。尽管人生而平等，但是不同的人在很多方面都是有区别的，尤其是创新能力的差异。对投资银行来说，必须学会尊重和帮助这些创新型人才，他们往往是很特别的一类人，难于被别人控制，喜欢在奇怪的地方和反常的时间里进行工作。总之，他们在别人看来是很古怪的。怎样去发现和利用这些创新性人才是没有捷径可循的，但要记住的是，创新型人才可能不是聪明的或最敏锐的，也可能不具有进取精神或魄力，甚至没意识到自身的创新天赋。所以，投资银行家必须学会发现和珍惜他们。
④培养斗士和组织者。创新性要能在投资银行业中发挥作用必须有两种角色的人--斗士与组织者。斗士是敢于承担高风险项目主要责任的"勇士"，他们通常被安置在公司的中级职位上，充满着敬业精神和狂热的激情，他们的工作能使那些创新性的想法得以实现。组织者是公司的高级职员，对高风险项目有强烈的兴趣，因为他们在公司的职位较高，所以往往是有创新性项目的发起者与组织者。
⑤奖励与惩罚。大多数公司对待风险的态度是有两重性的，它们对成功的冒险大加赞赏，而对失败则是以重罚。这一机制从表面上来看似乎是有效的，但事实上却从制度上扼杀了公司内部人员的创新性，因为创新性工作失败的可能性比成功更大。为了使你的创新型人才能安心地进行创新性，应该给他们提供更广泛地活动空间和更灵活地奖惩制度。创新型公司通常把"有胆量去失败"这样的话作为公司的一条宗旨。

2．投资银行业的专业性
每个行业都有自己的专业知识和专门技能，对投资银行业来说，这种知识和技能方面的专业性要求更高，其具体内容主要包括以下几个方面：
（1）金融学和金融理论
金融学构成了整个投资银行的知识基础，而金融理论则提供了用于建立金融学的原始材料。只有对某些金融技术的理论有深入的了解才可能更好地运用这一金融技术。本书将在第三篇对与投资银行有关的金融理论进行详细阐述。当然，金融理论再怎么重要，也不足以单独地造就成功地投资银行家。
（2）金融实践经验
金融实践经验是投资银行业专业知识体系的一部分，从千百例金融实践中积累起来的经验是开展未来业务的坚实基础。借助于自己的理解力，对过去的金融实践的经验进行回顾和总结，会有助于改进和提高未来的工作。例如，凭借多年来积累起来的并购经验就可以更有效地帮助现在从事并购活动的客户在将来获得更大的成功。但是，丰富的金融经验和扎实的金融理论一样，对造就杰出的投资银行家来说也是不充分的，它们两者只是投资银行业专业知识体系的一部分。
（3）经营才能和行业专长
经营才能和行业专长不应被忽视和低估，第一流的投资银行家懂得一般的经营原理和行业的特殊性，能够为客户提供出色的服务。他们善于对公司进行分析，善于把握不断变化的行业竞争结构并能洞察出企业成功的因素，还善于将不同金融工具的技术特征与公司现在的业务需求结合起来以完成对最佳融资方案的设计与实施。这些都是投资银行业专业知识基础中非常重要的部分。
（4）市场悟性和远见
投资银行业务既是一种艺术，也是一门科学，在这里，市场悟性和远见与技术分析一样具有同等重要的意义。最优秀的投资银行家总是能在适合的时候作出合适的决定，而他们在作决定时更多的是靠直觉而不是靠分析。
（5）人际关系技巧
人际关系技巧（与人共事的能力）也不能被忽视，它也是投资银行业专业知识体系的一部分。投资银行业属于服务性行业，它的每一项业务都必须同人打交道，因此，处理人际关系的能力对投资银行业的重要性是显而易见的。

3．投资银行业的道德性
投资银行的道德性对投资银行业来说非常重要，它构成了投资银行业的基础，因为道德是产生信心的源泉，没有客户的信心，投资银行业将无法生存。因此，投资银行业的道德性已经成为该行业十分重要的特征。在这部分中，我们将讨论投资银行业的道德环境、道德问题及解决方法。
（1）投资银行业的道德环境
对投资银行业的道德环境产生影响的有四个主要因素：
①监管。投资银行业的环境和行业构成总在不断地发生变化，促进这种变化的一个重要原因就是投资银行业监管环境的变化。对投资银行业的监管包括政府有关执法部门和证券监管部门的监管，证券交易所和行业自治协会的监管，以及舆论机构等社会监督，它们的监管会在很大程度上影响投资银行业的道德行为。
②公司条例与传统。每个投资银行都有自己的管理条例、规则和程序，这些规定对投资银行的影响非常直接、非常明显。首先，不同的投资银行有不同的条例、规则和程序，因此，不同公司内部的道德约束机制就不相同。此外，投资银行在其发展过程中已经形成了自己独特的道德标准、传统、理想目标和激励机制，这些东西作为一种传统的力量在影响着投资银行的道德行为。
③价值最大化。投资银行业是同金钱打交道的行业，它的产品和服务本身就是金钱，因此，投资银行是一所庞大的金融企业，它的目标是追求企业价值最大化。没有哪个行业象投资银行业这样把所有的心思都集中在金钱上，而且，它所设计的金钱数目巨大，在这种情况下，如何保持金钱和道德的平衡就非常重要。
④目前的道德风气。根据周围的道德水平和道德标准来确定自己的行为准则，是包括投资银行家在内的大部分人的心态，因此，整个社会的道德风气对投资银行业也有着很大影响。
（2）投资银行中的道德问题
投资银行业中有很多道德问题，下面列举了其中有代表性的几个，目的在于能借此引发我们的一些思考。
①利益冲突。这是内容最多和范围最广的一个问题。当一家投资银行参与的交易涉及多方利益的时候，就容易产生利益冲突。也许它会代表交易中对立双方的利益，也许在交易中会偏向于个人的金融利益，甚至还会涉及到亲朋好友的利益，这些都是投资银行道德的考验。
②泄漏机密。保守信息机密在所有的商业活动中都是很重要的，对于投资银行业来说，更是如此，为客户保守机密是投资银行业道德的一个主要方面。从某种意义上来说，投资银行业是以信息为服务内容的行业，信息是投资银行业的生命线。为客户保守机密不仅有助于保护客户的利益，而且也有助于提高投资银行的信誉。泄漏机密将给客户和自己带来不堪设想的后果，所以，投资银行应该在各种场合都保持冷静，应该清楚说话的时机、对象和内容。
③信息披露。投资银行有为客户保守机密的义务，同时它还承担着向投资公众披露有关信息的责任，这是在对待客户信息方面两个相反的行为。从表面上来看，这两者是矛盾的，但从市场的角度来看，都是为了维护市场的公平和效率。但事实上，很难在保守机密和信息披露二者之间求得绝对的平衡。投资银行和证券发行者往往会借口保守机密而对某些重要信息不进行及时披露，这样做无疑有利于投资银行和证券发行者，但对投资公众来说是不公平的。证券发行者有责任向公众披露完整正确的信息，遗漏重要事实的信息披露和错误陈述一样都是不道德的，并要受到相关惩罚。投资银行也必须尽其所能地确保发行者披露的信息的完整性和正确性。这就要求投资银行对企业进行尽职调查。
④内幕交易。利用内幕消息进行直接或间接的交易并从中获利是一种不道德的行为，它破坏了市场的公平与效率原则。产生内幕交易的制度原因在于市场的不完善性，由于市场是低效率的，信息对不同的人来说是不对称的，某些人利用各种条件获取内幕消息并运用这些消息进行交易而获利，其他没有能力和机会获得这些信息的人的利益就可能会收到损害。更严重的是，现在有些投资银行家已经把从事内幕交易（如操纵股价）作为它日常业务的一部分，这种行为污染了整个投资银行业。
⑤其他。除了上面提到的这四个方面外，投资银行还会在诸如信息收集、信息传播、私下交易、客户关系、手续费等很多方面产生道德问题。
（3）道德问题的解决方法
对投资银行业的道德问题有各种不同的解决方法，下面只介绍其中的几种：
①实事求是。这里所谓的实事求是是指投资银行在向客户许诺的时候，不要过于吹嘘自己的能力而向客户开空头支票，而要根据自己的实际能力来许诺。投资银行业的一个道德问题就是许诺过多而兑现不足。有时，投资银行这样做是为了赢得生意，但从长期来看，却是在搬石头砸自己的脚，它使客户对其失去了信心。有道德的投资银行总是从自己的实际能力出发来作出承诺。
②保守机密。泄漏客户的机密是投资银行很典型的一个职业道德问题，对此有一个最简单的解决方法，即不要告诉他人那些不必要告诉的东西，这里唯一可做文章的地方是什么是"不必要告诉的东西"。大多数投资银行往往会制定一张限制性名单，其中列出了与投资银行业务有关系的一些公司的名字，这些公司及其相关情况都属于保密的范围。这个限制性名单还要求投资银行从事相关交易、销售、并购等业务的雇员不能买卖名单上所列公司的证券。此外，部门分割也是为客户保守机密的一个方法，这种方法要求相关各部门的人员对其所知晓的信息应该保持缄默，不对本部门以外的人员传播这些信息。例如，当公司的财务人员知道公司信托部门投资的企业即将破产时，他们应该保持沉默。
③尊重法律。在这个赚钱就是一切的行业里，非法行为看起来往往是成功的捷径，但是帮助客户从事非法或有悖道德的活动会使投资银行及其客户公司走上犯罪和破产的道路，会使他们受到道德的惩罚和法律的制裁。所以，投资银行有义务建议客户不要违法，同时，投资银行自己也应该尊重和遵守法律，为客户和同行作出表率。
④诚实和坦率。投资银行业是建立在信任基础上的行业，客户公司为投资银行所提供的服务支付了巨额酬金，因此，投资银行有一种义不容辞的义务，他们不能夸

I. 证券行业的一般特征分析有哪些

民生证券是伴随着改革开放的脚步发展壮大的。近年来，民生证券保持了合规、稳健、可持续发展。民生证券正在拟定新一轮中长期发展规划，力争通过业务转型、能力提升，成为国内领先的、服务新经济、新动能、新产业的交易型投行。
具体而言，我们将通过资本战略、人才战略、金融科技战略、客户关系管理战略，投行、投资、投研一体化战略及各业务发展策略，实现公司经营和管理的全面创新转型。
2018年一季度上市券商净利润同比下降11%
据前瞻产业研究院发布的《证券行业深度调研与投资战略规划分析报告》数据显示，2018 年一季度上市券商净利润同比下降11%。2018
年一季度30家上市券商实现营业收入600.16亿元，同比减少1%，实现净利润188.63
亿元，同比下降11%。大型券商中，华泰证券(+43%)、光大证券(+25%)、中信证券(+17%)、申万宏源(+2%)净利润同比正增长。中小型券商中，太平洋证券扭亏为盈，
西南证券(+996%)、中原证券(+2%)、 第一创业(+1%)净利润同比正增长。东吴证券(-81%)、 东方证券(-48%)、兴业证券(-46%)
业绩下滑明显。
证券行业要“引进来”和“走出去”
资本市场想要再发展就必须加大开放，就意味着要“引进来”和“走出去”。金融市场开放逐渐扩大，会对国内金融市场带来或多或少的影响。不过，从现阶段看，不具有太大冲击。“引进来”短期内不会影响证券行业竞争格局，但将加速国内券商“轻资产化”向“重资产化”进程，将大大加快券商向资本中介、财富管理以及创新业务转型步伐。
当然，外资券商进入，对国内券商产品创新能力以及服务意识会带来一定考验。券商跨境业务密集放行，是国内证券业逐渐融入国际资本市场开端，一方面能提高券商国际化程度和抗风险能力，另一方面也能为客户提供更加丰富的产品线，提升资产配置能力。
随着国内市场与国际市场联系日益紧密，民生证券发展战略也会顺应金融行业加大对外开放政策趋向。公司将依托大股东海外资源，未来或有步骤申请试点跨境业务，进一步把业务范围向海外扩展，通过国际化路径，为客户进行全球化资产配置，提供全球化的专业服务。
民生证券战略转型加速
民生证券正在拟定新一轮中长期发展规划。我们提出成为国内一流、具有特色的现代投资银行战略目标，力争通过业务转型、能力提升，成为国内领先的、服务新经济、新动能、新产业的交易型投行。
我们将立足于全面提升经营业绩核心，以盈利水平跨越式发展为目标，通过投行、投资、投研一体化战略、业务协同战略、客户服务战略及各业务发展策略，从以佣金收入为主的服务中介模式，向以交易差价收入为主的资本中介业务模式转型，全面提升公司经营和管理能力。
准确定位有效客户群，集中优势资源服务成长型企业
资本市场竞争加剧、行业分化显著，投行业务寻求差异化发展，业务特色化、服务个性化是未来行业核心竞争力。民生证券以服务成长型企业为目标，集中资源服务重点客户。深入挖掘传统产业客户，大力开发节能环保、互联网及新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源和新材料等新兴产业客户。
打造一体化发展平台，转型“服务中介+资本中介+资本投资”
民生证券以客户需求为导向，提供全生命周期、全业务链条服务，立足于为客户创造价值，推进投行业务战略转型，打造“投行、投资、投研”三位一体战略发展平台，在合规前提下，以研究院、投行和经纪业务作为引流入口，推进各业务条线协同，从“服务中介”转向“服务中介+资本中介+资本投资”，同时结合研究院与投行优势，做到投研融合、投资融合，各条线与子公司形成合力，资源共享、信息共享、牌照共享，完善全产品链，满足客户全周期金融需求，形成业务闭环。
打造公司产品销售平台
通过优化现有公司金融产品销售协调领导小组职能，以固定收益事业部为核心，从公司整体销售发展角度以及经济角度出发，整合各条线销售队伍，建立起集中统一的公司产品销售平台。制定公司金融产品统一销售实施方案，实现产品、渠道、客户的资源共享，推动公司金融产品销售工作有序进行，持续不断提升公司整体销售能力和竞争力。
打造战略客户及区域金融服务平台
去年公司立足服务实体经济，成立战略客户联盟并与多家机构和政府构建战略合作关系，在主动服务上开了个好头。我们在此基础上进一步梳理整合，打造公司战略客户及区域金融服务平台，以此为抓手深耕细作，建立定期沟通互动机制，把主动服务做深、做精、做细、做实。公司高管在相应负责区域对战略客户做好拜访与维护工作，每个战略客户设定对口服务的客户经理，制定相应的管理与激励制度，将客户经理与战略客户在业务上实行联动挂钩，明确权责、利益共享、责任共担，使公司资源与客户实现紧密对接，将这个平台打造成公司营收增长重要途径和方向。
证券公司作为资本市场的重要参与主体，应当紧紧围绕服务实体经济的本源定位，通过业务转型和管理创新，为推进供给侧结构性改革、支持战略性新兴产业发展以及精准扶贫贡献自己的力量。

J. 简答题 投资银行的工作特点有哪些

1.投资银行业的创新性
过去，创新性并不是投资银行业的基本特征，那时对投资银行来说，成功的关键因素在于他们同客户公司的经理层和董事会的关系，而不是概念与观念的创新。但是，随着行业竞争压力的增大，对投资银行业创新性的要求越来越高，要求投资银行业能满足客户的各种不同需要。因此，创新性已经成为当前投资银行业一种有效的竞争武器，金融工具和结构的创新有助于保持投资银行业的竞争优势。这一部分将讨论投资银行创新性的概念、创新性的内容以及创新性的培养。
(1)创新性的概念
投资银行的创新性应包括创造和革新这两个方面，"创造"是指有价值的新事物的产生过程，而"革新"则是将有价值的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。创造的实质是从"无"到"有"，而革新的实质则是把这所谓的"有"成型为经济上的实用物。
投资银行的创新性，一方面是对创新性精髓的理解并知道如何去激发创新性，另一方面是为业务运作注入活力，包括新战略的设计、研究和开发的不断进步、质量的提高、财务状况的优化、信息的获取、人类资源管理水平的提高以及为不同的组织营造创新性的文化氛围。
对当前的投资银行来说，创新性的管理意味着:开发新的、更好的金融产品，提供更好的服务，开创更有效率的工作方式。只有这样，投资银行才能在激烈的竞争环境中生存下来并获得发展。
(2)投资银行创新性的内容
具体来说，投资银行的创新性体现在如下几个方面:
①融资形式不断创新。投资银行开发出不同期限的浮动利率债券、零息债券、抵押债券、发行认股权证和可转换债券，建立"绿鞋期权"(Green shoes)承销方式等。90年代，投资银行又创造出一种新型的融资方式--资产证券化，即以资产支撑的证券化融资。
②并购产品创新层出不穷。投资银行提供了桥式贷款、发行垃圾债券、创立各种票据交换技术、杠杆收购技术和种种反收购措施，如毒丸防御计划、金降落伞策略、白衣骑士等。
③基金新产品应有尽有。投资银行推出的基本新产品有套利基金、对冲基金、杠杆资金、雨伞基金、股息滚动投资、定期投资计划以及定期退股计划等。
④金融衍生产品频繁出现。投资银行将期货、期权、商品价格债券、利率、汇率等各种要素结合起来，创造出一系列金融衍生产品，如可转换浮动利率债券、货币期权派生票据、互换期权、远期互换等。
(3)投资银行创新性的培养