秘鲁537亿美元矿业投资项目

A. 秘鲁总统涉及巴西建筑公司贪腐案面临弹劾威胁吗

12月15日据报道，秘鲁总统佩德罗·巴勃罗·库琴斯基（Petro Pablo Kuczynski）因涉及巴西建筑公司奥德布莱切（Odebrecht）的腐败丑闻面临弹劾威胁。报道称，库琴斯基已经失去了内阁主要成员的支持。

受丑闻困扰的奥德布莱切公司13日声明，曾在2004至2013年期间，支付库琴斯基近500万美元的顾问费。时间点就落在库琴斯基担任前总统托莱多(Alejandro Toledo)政府的经济部长及总理期间。

奥德布莱切正处于拉美最大贿赂丑闻风暴的核心。在美国政府调查下，奥德布莱切公司坦承曾在12个国家行贿高达7亿8,800万美元以取得各国的公共工程合约。2016年，奥德布莱切公司同意支付35亿美元的罚款。

奥德布莱切前任公司总裁马塞洛·奥德布莱切（Marcelo Odebrecht）被判在巴西服刑19年，同意以合作换取宽大处理。他称，库琴斯基十年前被聘为秘鲁的顾问。他还告诉检察官，多年来，建筑公司向秘鲁官员贿赂了2900万美元，以换取托莱多及其后两任政府期间的营建计划。

库琴斯基曾于11月强烈否认曾与该公司有任何职务或政治层面的关系。他还曾谴责因为收受该公司数百万元贿赂而面临刑事指控的3位前总统。

占有秘鲁国会多数席位的秘鲁右翼反对党人民力量党(Popular Force party)声称有越来越多的证据显示库琴斯基曾有贪污举动。该党已经警告说，如果他不在14日提出辞呈，将开始对他进行弹劾。该党发言人萨拉维里（Daniel Salaverry）说：“很明显，他（库琴斯基）继续留在总统职位是站不住脚的。”

据悉，库琴斯基已经承诺，将于12月22日在秘鲁国会委员会作证。

今年79岁的库琴斯基过去曾是华尔街银行家，2016年6月的总统选举中，库琴斯基以极微弱优势胜出。竞选时曾因持有美国国籍、前妻曾为美国中央情报局雇员等备受争议。执政后的库琴斯基专注于民生领域改革，推行系列新政，民间声望颇高，由当初颇具争议的“耄耋经济学家”成为“秘鲁最受欢迎的人”。

就任总统后，库琴斯基推出的第一批政策确实专注于民生领域改革。例如大力推进自来水改造项目、加强交通基础设施建设等“民生工程”，获得了秘鲁人民的拥护。

在所有政策当中，最得民心的还是新政府在社会治安方面的整改。对大多数有拉美工作经历的人而言，混乱的治安状况始终是萦绕在心头的一大阴影。由于偷窃、抢劫事件频发，加上警察整天待在警署中不作为，人们在街上不敢使用手机、不敢身着亮眼华丽的服饰、不敢随身携带贵重物品。库琴斯基政府的首批政策之一便是更换不作为的治安官员、强制警察上街巡逻，使得治安状况大大改善。如今首都利马街头已常常能见到戴着耳机用手机听音乐的行人，城市的旅游业也因此获得保障。

B. 突发事件对投资期权的影响

矿业项目是投资周期长、投资额度大的经营项目，同时一些国家的政治形势、经济环境，以及市场环境的状况等，都直接影响着矿业投资项目的正常发展。

（1）矿业投资的期权特性

设某企业面临一个境外矿产资源开发的投资机会，在该投资项目从建设期到营运期的全过程中，可能存在下列的各种实物期权，这些实物期权的存在将有效提高管理者的营运机动性和战略适应性。

1）延迟投资期权。矿业投资受许多不确定性因素的影响，由于难以得到这些不确定变量的真实资料，可以暂缓进行大规模的投资，这就是所谓的延迟投资期权。因此，假设当前时刻为0，在以后任意t时刻，若该项目预期可实现的各期净现金流量的现值之和为V_t，项目投资的现值之和为I，则该延迟投资期权在该时刻被执行时的价值为max（0,V_t-I）。对于企业来讲，可以通过租赁或签订买权合同来构造延迟投资期权。

2）扩张期权。如在项目进行过程中发现矿产品市场比原来预期的要好得多，则可以考虑加速或扩大投资计划，例如可通过追加投资I_E，使得项目的价值增加x%，这称之为扩张期权。扩张期权实际上可以看成是一个买权，其执行价格即追加投资I_E。如果项目在t时刻的价值为V_t，则此时扩张期权的执行价值为max（0,x%V_t-I_E）。也就是说，一个具有扩张期权的投资项目，可以看成是一个价值为V_t的基本项目加上一个未来可追加投资的扩张期权。

3）收缩期权。收缩期权的作用恰好与扩张期权相反，它在市场实际状况比预期差的情况下，企业缩减原计划的投资规模。其结果一方面节约了部分投资I_c，同时，使得项目价值从原来的V_t相应减少了c%V_t；收缩期权执行时的价值为max（0,I_c-c%V_t），即如果I_c大于项目价值的减少额c%V_t时，企业将执行该卖权，即决定收缩项目。否则，项目仍将按原计划进行。

4）停启期权。如果矿产品市场出现暂时的不景气，价格的下跌使开采所得的现金流不足以补偿变动成本，矿山企业暂时停止开采，等矿产品的市场价格回升后再重新启动。但在项目的暂停及重新启动过程中，相应的成本因素不容忽视。对于项目寿命期内任意一年t，设项目当年预期产生的收入为R_t，相应的成本为C_t，且忽略停启成本不计，则停启期权可以看成是企业拥有一个以执行价格C_t获得项目预期收入R_t的买权。显然，R_t大于C_t（收入大于成本）是企业执行该买权的前提，即该买权执行时的价值为max（0,R_t-C_t）。

5）放弃期权。所谓放弃期权，是指在项目建设过程或寿命期内，企业根据其实际运行结果决定放弃投资，将项目资产残值变卖或转向其他有价值的项目。因此，放弃期权的执行意味着项目的半途中止。假设项目的价值是V_t，项目资产的残值或转向他用的价值是A。当A大于项目价值的V_t时，将执行放弃期权。

6）企业增长期权。企业增长期权是指该项目与其他有价值的项目之间构成了一个价值链，因此该项目的实施可能为企业今后的发展创造更加广阔的空间和机会。例如，对于煤电一体化的企业来说，一个煤炭开发项目中的投资，如果孤立地看，由于成本较高，该项目的实施本身并无多大的吸引力，但从战略角度看，项目的实施能够降低与其相关的发电部门的生产成本，增加其相应的收益，从而大大增加公司在市场上的竞争力。因而，对于某些矿业投资项目来说，项目的价值并不取决于其本身所产生的净现金流大小，而是表现在其为企业所提供的未来成长机会。从期权分析的角度看，企业增长期权属于期权的期权，即不同项目的复合期权。

（2）矿业境外投资中的各类突发事件

法律问题。境外投资办矿应特别注意投资国的法律问题，如果处理不当，很可能引发一系列冲突和矛盾。比如我国某公司秘鲁铁矿，曾频繁出现工人罢工事件，其原因就在于该公司在当时还不了解当地工人福利、劳工保障、工会组织形式等相关法律制度的情况下，同企业工会组织签订了多达35项的福利条款协议，包括公司秘铁职工及其家属全部享有免费医疗、免费教育、免费居住和免费水电等，致使企业萧条后工人罢工、企业停产等事端不断。

另外，对于投资国环境保护的法律也要特别关注。1993年我国某矿产公司与巴西一企业在巴西的贝罗奥里藏特市合资建立了一座小型炼铁厂，考虑到巴西有丰富的铁矿资源并拥有大面积森林，从而决定用木炭炼铁，1t生铁消耗5m³木材。可是没有料到，炼铁厂刚刚建成投产，巴西国会就通过了一项保护森林资源的法律，严禁乱砍滥伐森林树木。突然之间炼铁厂失去了能源，而巴西又缺少炼焦煤，失去木炭来源，炼铁厂只好报废，对企业造成了巨大的损失。

合同问题。独资或合资到国外开矿，涉及所在国法律的问题很多，如果对于该国法律了解不全面，签订的合同条款不严谨，或者双方未能有效沟通，会给日后的经营带来不少麻烦。例如，我国某公司花1.2亿美元收购了秘鲁某铁矿，同时承诺在3年内每年再投入5000万美元用于矿山发展。合同生效矿山运营后，该公司也投入了一定的资金，但秘鲁方面却认为中方失约，未履行承诺，表示要收回该矿。其原因就在于秘鲁方面所指每年投入5000万美元必须是由秘鲁境外投入，由境外汇入其境内，而在其境内赢利再投入则无效，既使企业盈利也必须先汇出秘鲁然后再由境外汇入才算有效。首钢当时对此没有注意，因为外汇由秘鲁汇出，秘鲁可获得红利税。

（3）突发事件对矿业期权投资影响的理论分析

矿业投资项目受许多不确定因素的影响，这些不确定性因素包括市场性的因素和非市场性的因素，给矿业投资带来较大的投资风险。我们把这种非市场性的不确定性因素称为突发因素，包括经济环境的变化、政策因素、新工艺技术出现等。突发事件具有随机性，在有突发事件存在的情况下，矿业投资项目的投资价值的随机过程可由下式表达：

dV＝（r－δ）Vdt＋σVdz+Vdq （8.10）

式中：r为无风险利率；δ为市场风险贴水；σ为投资价值波动率；dq为突发事件对投资价值的随机影响，其为平均到达率为λ的poisson过程。

许多突发事件是可预期的，但其到达的时间是随机的，突发事件对矿业投资价值的影响可能是正的影响，也可能是负的影响。其发生的概率分别为π和1－π。dq对投资价值的影响程度可用百分比值θ来表示。dq在不同的取值θ下发生的概率P 为

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设F（V）为投资项目的期权价值，在最优投资时点上，有

F（V^*）=V^*-I （8.12）

当投资者立即投资时，投资者就放弃了继续等待的期权，并产生了投资机会成本。若dF（V）的期望值E[dF（V）]=rF（V）dt，投资者可选择继续等待，即暂且不进行项目的投资。由Ito定理知：

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dz为均值为0的正态分布，且假设投资机会可以推迟很长时间，投资机会就像一个美式永久期权，F的取值与时间t无关，因此有

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式8.13可改写为

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上式化简为

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边界条件为

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式8.14的解的形式为

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这里有：

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由边界条件可求得V^*：

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（4）实例研究

某矿业集团对其境外的某矿山进行改扩建投资，项目的初始投资成本为8000万元。该矿山投资项目可看作为一风险投资。根据市场调查资料，其矿产品价格的期望增长率为0.01，波动率为0.1；单位生产成本的期望增长率为0.01，波动率为0.1。投资时的初始矿产品价格为410元/t，初始生产成本为220元/t，该矿业投资项目的年产量为300万t，服务年限为20年，社会无风险利率为8%。由净现值法（NPV法），该矿业投资项目的净现值可表示为

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ⅣPV法反映了立即进行投资时的矿业投资价值。而在大多数情况下，投资者在投资时机上具有很大的选择性，即投资灵活性。矿山投资灵活性的价值反映了矿山投资的期权价值。此外，矿山投资项目受许多突发事件的影响，这些突发事件对矿山价值影响的随机过程可由式8.11来表示，设δ＝0.01，矿山投资价值波动率为0.1，θ＝0.15，π＝0.6，λ＝0.025，由式8.16和式8.17可知，在存在突发因素的影响时：

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由式8.18可得：

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F反映了矿山投资机会的价值。矿山项目的投资价值应由两部分组成：项目ⅣPV价值和项目投资机会价值（期权价值），因而在考虑突发事件影响时的矿山投资项目的价值为473474.3+66291.4=539765.7万元。由于该突发事件对矿山投资的有利影响（θ﹥0），使得该矿山投资的投资机会价值有所增加，因而增加了该矿山投资的投资价值。

（5）结论

1）矿业投资具有投资的不可逆性和投资价值的不确定性，因而具有较高的投资风险。广泛采用的NPV法在对这类项目进行评价时，未能考虑投资不确定性因素的影响，忽略了投资项目价值的未来增长机会即投资机会的价值，往往低估了项目的投资价值。实物期权评价方法把矿业投资看作为一可执行的期权，充分考虑了投资的可延迟性给投资带来的投资机会价值，弥补了NPV法的缺陷，使矿业投资项目的评价更加符合实际。

2）突发性因素也是影响矿业投资项目的投资价值的因素之一，这些因素包括经济环境因素、政策因素、竞争者的介入、新的工艺技术的出现等，突发性因素具有一定的可预测性，但其到达的时间是随机的，NPV法无法对这些突发性因素的影响进行评价和分析。借助实物期权评价方法可很好地对这一问题进行分析和研究。

3）影响投资价值的不确定性因素随机过程是复杂的。模型仍需建立在假设的基础上。当考虑的不确定性因素较多时，模型更加复杂，有时可能无法得出其解析解，需要应用数值分析的方法来进行研究。应用实物期权评价方法对矿业投资进行分析是一种可行的尝试，借助于数值分析方法和计算机手段可对更复杂的问题进行进一步的探索和研究。

C. 　矿业经济和矿产品贸易3

矿业是秘鲁经济的传统部门，也是目前经济中的关键部门之一，被称为秘鲁经济的支柱产业。秘鲁从事矿业的人数占全部劳动力的2%左右，1999年矿业生产总值36.3亿美元，比上年增长10%，在国民生产总值中约占13%，占全国财政收入的13%，税收的21%和出口创汇的43%左右，在各部门中，一直处于领先地位。

1.主要矿业公司

目前，秘鲁矿业公司主要有秘鲁中部矿业公司、南秘鲁铜矿公司和秘鲁矿业公司。这些大公司大企业占秘鲁矿业生产的60%，近60家中等规模企业生产初步提炼的金属，占矿业生产的36%左右，其余由小矿业主生产。现将几家主要矿业公司介绍如下：

秘鲁中部矿业公司

秘鲁中部矿业公司是国内最大的一家矿业冶金联合企业。该公司在中部山区经营6座金属矿场，总设备能力日产矿石近2万吨。公司有4座水电站，装机容量18万千瓦，两条铁路线总长度212公里，年货运量1000多万吨。公司主要产品有铜、锌、铅及精矿石，还提取银、金、砷、铋、镉等金属。

该公司经营的6座矿山是卡萨帕尔卡（利马省）；亚乌里科查（利马省）；莫洛科查（胡宁省）；圣克里斯托瓦尔（胡宁省）；塞罗德帕斯科（帕斯科省）和科夫里萨（万卡维利卡省）。塞罗德帕斯科矿所属的帕拉格沙选矿场是中部矿业公司最大的选矿场，日产矿石6000多吨。

秘鲁中部矿业公司还经营奥罗亚工业城。该城位于万卡维利卡省，是一座重要的有色冶金城市，具有重要的经济意义。这里的设备对本地和公司附近选矿场的精矿石进行粗炼和精炼，主要产品是铜、铅、锌，还提炼其他副产品。这里生产的铋占世界第一位，纯银产量也名列世界前茅。

秘鲁南部铜矿公司

秘鲁南部铜矿公司是由美资于1955年创建的，当时是为了开采秘鲁南部最大的铜矿。该公司经营托克帕拉、克里亚维科和夸霍内三大铜矿。托克帕拉矿位于塔克纳省，1960年开始开采，以后又修建了选矿场，对于促进秘鲁铜矿生产起了很大作用。托克帕拉是秘鲁最大的铜矿产地，产量约占全国的一半。该公司1999年铜精矿产量33.82万吨，比上年增长12%，是秘鲁最大的铜生产商。

秘鲁矿业公司

秘鲁矿业公司建立于1970年，是本国矿业史上第一个国营公司。它拥有本国最多的矿藏，同时也提炼和销售所有矿产品，并垄断着铜的提炼。

塞罗维尔德是秘鲁最大的铜矿，位于距阿雷基帕24公里的乌丘马约县。公司于1981年建成卡哈马基利亚炼锌厂。该厂位于首都利马，由联邦德国和比利时政府提供援助，拥有比利时、德国、西班牙和美国的现代技术，是世界最先进的冶炼厂之一。原来秘鲁生产的锌矿石几乎全部出口，该厂建成后，已部分由自己冶炼。每年可处理精矿石20多万吨，年产精炼锌10多万吨。

秘鲁不少国有采矿企业亏损严重。为了减轻压力，已对一些国有企业实行私有化，从而为我国企业进入秘鲁提供了机遇。其中秘鲁铁矿公司资产已于1992年12月出售给中国首钢。

由于实行私有化改革，使得秘鲁矿业项目中的投资协议金额达到10亿美元。随着一些大的新项目建议被采纳（这些项目包括Antamina,La Granja,Pierina和Quellaveco工程），有望在不久的将来使投资协议金额达到45亿美元。能源的可利用性和边远地区的基础设施建设已成为秘鲁矿业新项目开发的严重制约因素，政府采取了有效措施加以解决。

1995年，秘鲁国内生产总值达到588.29亿美元，比上年增长11.3%，人均国内生产总值约2450美元。在国内生产总值中，矿产及相关工业占11%，包括石油在内的矿产品出口约占秘鲁出口总收入的52%。通货膨胀率由上年的15.4%降到10.3%。外债总额275亿美元，但国际货币储量净值高达600亿美元。

秘鲁稳定的经济形势获得了许多国外投资者的信任，截至1995年底，该国共吸收新投资53亿美元，其中矿业占63%，石油占17%，其它部门占20%。外商投资的一些新的矿业工程已开始建设。据统计，1996年对矿业的总投资额达16亿美元，其中在勘探方面投资3亿美元，在矿山扩建工程方面的投资达13亿美元。由此可见，秘鲁矿业的成功主要归功于国际矿业公司和国有企业私有化改革。

为适应私有化改革形势，秘鲁最大的矿山企业Centromin修改了原来的发展战略，新的私有化委员会将不同的公司分成不同的类型。较重要的出售项目是由Rio Algom公司和加拿大Inmet公司获得的Antamina工程，这家联合风险公司为所有权支付了2000万美元自行开发该矿山。

1996年2月，秘鲁政府完成了私有化改革。黄金成为在秘鲁投资商最热衷的矿产品。Minera Yanaclcha是秘鲁最大的黄金私人生产商。年产黄金30吨左右，占全国产量的40%以上。其它重要的黄金生产企业有Minera Aurifers Retamas、Con Sorcia Minera Horizonte、Cia Minas Pldersal、Cia de Minas Orcopanpal及Magma Tintaya。

尽管国际市场金属价格下跌，1998年秘鲁的矿业形势仍相对较好，成立了Pierina金矿，为建设Anfanrina项目决定投资2亿美元。一些金矿扩建也使得秘鲁黄金产量增加。

1998年秘鲁国民生产总值实现连续5年增长，增幅0.7%。通货膨胀率为6%，比1997年稍低。国营企业旗下的矿山资产的私有化进程要求在1999年底完成。政府的目标是到2000年全国的矿业生产都由私营企业来完成。Cenfromins Cerrode Pasco作为秘鲁最老又是最大的矿山之一，其私有化进程将备受关注。

1998年，秘鲁矿业生产提高了6.8%，取得了如下最重要的进展和成就：Barriks pierna金矿建成，开始着手建设Anfamina铜－锌项目；Manha Hhan Minerals公司由政府资助在北部秘鲁为Tambognand铜－锌－银矿床进行了勘探开发，并最终取得重大成果。

其它的重大成果有：继续投资2.45亿美元，完成了Southempemcoppers cuajone矿山扩建的一期工程；位于秘鲁北部由Cypnus Minerals公司的子公司Sociedad Minera Cemo Verde也完成了耗资3亿美元的扩建工程和技术改造项目。

1998年秘鲁矿产品价值约33亿美元，矿产品出口额达27亿美元，比上年出口额稍高（矿产品及石油出口占全国总出口额的47%）。1998年，秘鲁全年出口总额82亿美元，比上年下降4%。在国际收支平衡表中出现25亿美元的赤字，比1997年高出36%。

2.矿产品生产情况

秘鲁主要矿产品生产情况（见表10）。

表101994-1999年秘鲁矿产品产量单位：吨

续表

（1）铜矿生产

1998年，秘鲁生产铜48.4万吨，比上年下降3.9%，价值约8.52亿美元。出口铜43.8万吨，价值7.72亿美元（包括含在出口铜精矿中的银）。

SPCC依然是秘鲁最大铜生产企业，铜产量为30.2万吨，比1997年下降3%。在Toquepala矿山的产量为11.2万吨精铜，与1997年相近，而在Cuajone's矿山精铜产量下降7%，为14.3万吨。SPCC的Ico铜冶炼厂出产精铜24.67万吨，比1997年增长6%。公司还生产了4340吨钼和104吨银。国营企业CenfrominPem在成功实现了其大部分资产私有化之后，1998年只经营四个矿山：Cerrode Pasco,Morococha,Yauricocha和Cobueza。其中的一个也于1998年8月转给Doe Run Minbng矿业公司，其铜矿产量为17724吨。

BHP MagmaTintaya，秘鲁第二大铜生产企业，1998年产量为7.2万吨铜，比1997年增长7%，其主要矿山为位于Cusco和Ancquipa之间的露天矿。

Cyprus Cerro Verde,Cerro Verde矿山的经营者，产量为5.7万吨铜，比去年产量增长3%。Doe Run Peru公司生产了8020吨铜；Cia Minere Paticila是一家在利马南部进行地下采矿的一家私营企业，由于国际铜价下跌，1998年被迫关闭。关闭前的当年产铜1411吨，比1997年减少20%。CIA Minera Condestable SA也曾一度关闭停产，只产出313吨铜，相当于往年产量的8%。

其它中型和小型矿山共产铜2.7万吨。

1999年，秘鲁生产矿铜53.63万吨，精炼铜42.66万吨，分别比上年增长11%与3.7%。

（2）铅、锌和银生产

秘鲁的采矿业具有悠久的历史，早在西班牙殖民统治时期，它就是金和银的重要生产国。最近几年来，其银产量一直稳居世界第二、三位。全国有40多个产银矿山，多为银铅锌多金属矿和金银矿，因此金银铅锌产量很大。其中产银多的矿山有利马省的乌丘查库和卡萨帕尔卡矿山，1996年产银151吨和85吨（产能）；阿雷基帕省的奥尔科潘帕矿山1996年产银92吨；帕斯科省的塞罗德帕斯科矿山，1996年产银238.6吨；拉利伯塔德省的基鲁维尔卡矿山，1996年产能77tAg等。

1998年秘鲁矿山铅、锌、银产量分别为25.77万吨，86.35万吨，2004吨，出口额分别为2.09亿美元，4.45亿美元，1.31亿美元。1999年铅、锌、银产量分别为27.05万吨、89.95万吨与2217吨，分别比上年增长5%、4.2%与10.6%。

Cenfromin Peru仍然为秘鲁最大的铅、锌生产企业之一。1999年分别产铅、锌4.96吨及15.03吨，产银152吨，由原来的第1位下降至第2位。Glencore Crrecop公司1996年开始经营，并占有的Izcaycruz矿山1998年即在其第三个生产年头上生产锌9.8万吨，继续保持全国最大的私有锌生产企业地位，1999年产锌9.53万吨。在得到位于秘鲁中部Yauli峡谷中Centromin矿山的经营权之后，Voleanlia Minera公司成为秘鲁第二大锌私营生产者。锌产量从1997年的3.8万吨猛增到9.3万吨，铅产量则从4000吨上升到13280吨，银产量从39吨上升到149吨。

Cia Minera Atacocha 1998年产铅2.3万吨，锌4.5万吨，银84吨，成为秘鲁第二大铅生产企业。Cia Minera Milpo是秘鲁第三大铅生产企业，1998年产铅1.9万吨，锌5.7万吨，银80吨。1999年产铅2.27万吨，锌6.82万吨，银96吨。Cia Minera Santa Luisa作为Mitsni Mining公司的一子公司1998年产铅2.2万吨，锌4.7万吨，银55吨，它们主要来自于Huanzal矿山。1999年产铅2.24万吨，锌4.54万吨，银57吨。Cia Minera Raura公司1998年生产锌4.4万吨，铅1.0万吨，银59吨，但1999年下降到锌3.46万吨，铅1.01万吨，银61吨。Perubar SA产锌2.5万吨。随着Centromins矿区的一些银矿山所有权转给Volcan Cia Minera公司，该公司成为秘鲁第一大银私营生产企业，1998年产银320吨，铅、锌产量分别为7407吨，5050吨。Ciade Minas Arcata仍然是秘鲁第二大银私营生产企业，1998年产银105吨，1999年增至192吨。位于北部秘鲁的（地下矿山）Quiruvilca，由Minera NorpcruSA公司（Panamerican silver of Canade的一个子公司）经营，1998年产锌2.34万吨，铅0.66万吨，银97吨，1999年为2.43万吨，铅0.77万吨，银103吨。Soc Minera El Brocal产量为：铅1.55万吨，锌4.1万吨，银63吨。Cia Mincra Santa Rita产量为：铅0.75万吨，锌1.49万吨，银88吨，1999年银产量为161吨。Cia Mincra Yauliyacr 1998年产量为铅0.64万吨，锌2.3万吨，银98吨，1999年则为铅0.64万吨，锌3.09万吨，银111吨。Cia Minera Yanli；铅0.7万吨，锌1.35万吨，银77吨。

（3）金矿生产

玛雅时期的秘鲁，曾是世界黄金采矿中心之一。此后，秘鲁采金业衰落，整个20世纪20-80年代，金产量不过数吨。90年代以来，加大了黄金的勘查和开发力度，金产量在1994年有了突飞猛进的发展，达到45.9吨，一跃而成为世界采金大国行列。1995年，秘鲁黄金产量比1994年增加23%，达到56.5吨，出口41.8吨，价值4.63亿美元。纽蒙特公司的亚那考查矿山是秘鲁最大的金矿，年产金17.4吨，作为多金属矿山副产品回收的金产量为4吨。有几家私营公司分别生产1.2吨、1.9吨、2.1吨、2.2吨和3.3吨。小矿山生产2.6吨，个体淘金者约占全国黄金产量的一半，即25.8吨。Yanacocha矿物公司是秘鲁最大的私人黄金生产企业，1998年产量比上年增长26%，创下年产41.3吨黄金的新纪录，占秘鲁黄金产量的44%。1999年该公司再次增产25%，达到51.53吨。另一个重要的生产者Barrick Misquichilca从Pierina矿山生产金25.78吨，Sipan产金6.56吨，Aurifera Ratamas产金5.22吨，秘鲁南部的Ares产金4.88吨，Horizonte产金3.2吨，Santa Rosa产金2.38吨，Poderos产金2.07吨，其它中小矿山产金4.36吨。

由于Yanacocha和其它公司大幅增产，以及其它一些黄金矿山建成或扩建，产量提高很快，1999年，秘鲁黄金产量达到创纪录的128.1吨，成为世界第八黄金生产大国，在美洲仅次于美国和加拿大，位居第三位。

（4）锡矿生产

秘鲁作为新兴生产国正在迅速发展，90年代初锡矿山产量仅为5000吨/年，近年产量逐年上升。1998年因洪水影响，运输受阻，导致矿山锡产量有所下降。1999年随着矿山生产和冶炼生产的恢复正常，矿山锡产量和精炼锡产量均有较大幅度的增长，特别是Minsur锡矿产量大增。目前，其矿山锡产量居世界第三位，精炼锡产量居世界第五位。

3.矿产品贸易

1999年秘鲁固体矿产品出口总值30亿美元，同比增长10%；石油出口总值2.4亿美元，两者合计占全国出口总值的53%。

大宗矿产品的贸易量：出口铜49.40万吨，价值7.76美元（精矿中包括银含量的价值）；铅4.96万吨，价值1.77亿美元（精矿中包括银含量的价值）；锌15.03万吨，价值4.62亿美元（其中包括银含量的价值）；银151.98吨，价值1.69亿美元；金价值11.9亿美元；供给首钢公司的铁矿石出口价值0.68亿美元；出口原油价值2.39亿美元，进口原油价值5.91亿美元，贸易逆差3.52亿美元。

D. 黑龙江省在俄罗斯矿业投资现状

593.黑龙江省对俄罗斯投资概况

自2001年以来，黑龙江省地矿部门和企业为响应国家“开辟两个市场，利用两种资源”的号召，在省委、省政府的大力支持下，积极开展境外矿产资源勘查开发工作，取得了丰硕的成果。省地质科学研究所、省矿业集团、省有色地勘局、鹤矿集团等多家企事业单位依托毗邻俄罗斯远东和西伯利亚地区独特的地缘优势、开展对俄矿产资源勘查开发工作，并取得了一批重要的阶段性成果。有力地推动了可持续发展战略的实施，为老工业基地振兴和东北亚区域经济发展提供了必要的资源储备。

截至2008年7月，黑龙江省在俄罗斯已获得19个矿产资源勘查开发许可证，其中13个为中方独资公司所有，6个为合资合作公司所有。上述已获得的许可证，包括:①铅锌矿2个，为图瓦塔什特克锌铅多金属矿和滨海边疆区法索里铅锌矿，总资源储量39.03万吨，其中铅资源储量14万吨，锌资源储量25万吨;②锰铁矿1个，为犹太南兴安巴别列奇锰铁矿，铁储量2.9亿吨，锰资源储量653万吨;③铜多金属矿1个，为哈巴兰塔尔斯克多金属矿，铜资源储量176万吨，是我省已探明的同类矿产资源的46.9%;④金矿9个，哈巴库顿岩、马加丹比奥涅尔、赤塔鲁金斯克岩金矿和犹太满祖尔卡河砂金矿、图洛契哈河砂金矿、巴鲁金河砂金矿、犹太白桦河砂金矿、犹太阿什干阿神嘎砂金矿、别利故里满洲里河砂金矿，总资源储量164吨;⑤拉长岩矿1个，哈巴拉杜日内拉长岩矿，总资源储量3万立方米;⑥煤矿3个，分别是南萨哈林卡缅、萨哈林特列斯特、赤塔涅尔丘甘煤矿，总资源储量2.44亿吨。其中15个项目处于勘探阶段，4个项目已开始生产或试生产。

2008年8月以来，矿产资源类项目受金融危机影响，遇到一些新的困难，但总体上，黑龙江对俄罗斯矿业投资取得了积极进展，从2001～2009年末，黑龙江省累计对俄罗斯矿业投资已达1.2亿美元，境外大型稀缺金属原料开发已初具规模，随着铅锌矿、锰铁矿和铜多金属矿的开发，将为国内提供大量的急需有色金属和黑色金属原料。

E. 中国铝业特罗莫克扩建项目开工了吗

6月2日据秘鲁报道，当地时间6月1日上午，中铝集团在秘鲁总统府举行了特罗莫克扩建项目开工仪式。秘鲁总统比斯卡拉，秘鲁能矿部部长弗朗西斯科・伊塔洛，中国驻秘鲁大使贾桂德，中铝集团董事长葛红林等领导出席了开工仪式。

中铝集团董事长葛红林表示，中国铝业投资秘鲁特罗莫克铜矿二期扩建项目，项目总投资13亿美元，到2020年，年产能将提升45%，年产值将达到20亿美元以上，并将会为当地创造更多的就业和税收。恰逢今年是中铝秘鲁公司发展的十周年，十年风雨历程，十载精诚合作，在秘鲁政府和人民的关心支持下，特罗莫克铜矿从无到有，日益成长壮大，开出了绚丽的花朵，结出了丰硕的果实。

来源：中国新闻网

F. 请问国内投资秘鲁铁矿石的企业有哪些（除了首钢）

没有，首钢集团以1.18亿美元购买了濒临倒闭的秘鲁国有铁矿公司98.4％的股权 是个烫手的山芋啊 早想卖了 被那些秘鲁人天天催着涨工资

G. 矿业投资与并购

矿业（包括油气业）投资变化情况与矿业经济发展的趋势是一致的。1998～2002年在较低水平上起伏波动，2003年起增长，2004、2005和2006年增加尤为明显。

据法国石油研究院估计，世界（不包括前苏联地区与中国）油气勘查与生产（上游产业）投资1996年为860亿美元，1997年为1060亿美元，1998年为1100亿美元，1999年剧减至885亿美元，2000年回升为990亿美元，2001年升至1135亿美元，2002年因油价下跌等因素减至1095亿美元。加上前苏联地区与中国的投资，该院当时估计2002年全球为1284亿美元，2003年全球回升至1388亿美元。2004年续增，全球投资为1506亿美元，2005年预计达1704亿美元，比2004年增13.1%。预计2006年全球投资为1850亿美元。该院指出，这些年油气勘查与生产投资明显集中于已生产的油气田，以及开发20世纪90年代新发现的油气田，从而阻碍了在新的地区进行油气勘查工作。

据CSB调查的近年油气勘查与生产的费用，结果见表1-7。2003与2004年的增幅都超过10%，2005年增幅更大。

表1-7 2002～2006年世界油气勘查与生产投资（单位：亿美元）

FBR对2002年油气勘查与生产费用的估计数为：美国320.25亿美元，加拿大109.48亿美元，世界1296.83亿美元。

J.S.Herold Inc.和Harrison Lovegrove&Co.Ltd年度调查报告称，全球油气上游产业支出2002年比2001年下降4.4%，2003年比2002年增加9%，达到1610亿美元（据194家公司），其中油气勘查与开发费用为1321亿美元。开发费增长最快，达1001亿美元，勘查费增加不及1%，为300亿美元，证实矿地收购费为289亿美元，而未证实矿地收购费为55亿美元。该报告也指出，过去5年费用明显转向投资开发项目，而勘查费用仍保持相对固定，大致占15%左右，矿地收购费趋于下降。2001年以来在“成熟”地区（如北美）的上游产业费用相对趋于下降，而拉美、非洲、中东等地区则明显上升。J.S.Herold Inc.等公司的2004年上游产业费用调查结果为1950亿美元，费用增加的地区为非洲、中东、亚太、美国、加拿大和欧洲，拉美则有所减少。2005年为2770亿美元。

Lehman Bros.公司调查估计的结果见表1-8。

美国《油气杂志》每年4月提供的数字汇集如表1-9。

表1-8 2001～2006年世界油气上游产业费用（单位：亿美元）