董宝珍白酒投资

A. 董宝珍的否极泰合伙基金执行合伙人

以精神文化经济学为理论基础创立否极泰合伙基金。
否极泰合伙版企业由董权宝珍做执行合伙人，依据《合伙企业法》成立的规范的合伙制企业。其基本理念是：“否极泰来、物极必反、人弃我取、人取我与，以义制利，以利行义，以促进合伙人利益，实现管理人价值！努力追求长期不低于指数的稳定中等回报。”否极泰合伙基金成立于2010年6月，基础的投资理念就是董宝珍提出的精神文化经济学为根源，其投资对象是寻找那些有历史文化价值，以历史文化为依托能够不断提升自身价格，但却不至于遭来竞争者也不至于影响客户购买意愿的公司，通过投资此类公司获取高的毛利率和高的回报率。目前在否极泰的现实投资实践过程中，以精神文化经济学为指导的投资效果正在逐渐的展开。

B. 董宝珍的《熊市-价值投资的春天》

在金融危机最当股市癫狂单边上扬之时，琳琅满目的投资书刊同样如火版如荼，相辅而行。权
当股市疯狂一路暴跌之后，林林总总的投资读物更是门庭冷落，相似而随。然而在熊市，在人们对股市处于极度悲观和压抑中的时候，投资的机会正在孕育，甚至已经出现。这本书明明白白地告诉投资者，其实熊市是多么的可亲可近，它正在沐浴着价值投资的春风中。熊市是投资播种的春天，是最佳的投资时节，未来将收获的是遍地黄金！如果你正因熊市感到压抑，如果你希望发现拥有熊市中的投资机会，那么你就仔细阅读本书吧。
作者简介董宝珍，现为北京凌通飞扬投资咨询公司投资总监。1994年进入证券公司，成为中国较早的证券从业人员；1998年从证券公司辞职创办凌通投资，成为中国较早的代客投资服务业务的开创者。他的一系列原创性思想大量发表于《中国经济时报》、《第一财经日报》、《新新闻周刊》、《财务与会计》等报纸和杂志上。2008年春，他受邀参加中央电视台经济频道《对话》栏目的《中国股市成人礼》节目，对中国股市的过去和未来发表了系统的观点。

C. 白酒股展望如何

短期看白酒股确实没什么上涨空间，想赚快钱，肯定不能买白酒股。如果站在5年以上的投资周期看，肯定在行业危机的当前买总比行业火暴、人人关注的时候买强的多吧？理智的投资人肯定是人取我弃，人弃我取吧？理智的人不会和别人比谁更聪明、谁更勤奋，只和别人比看谁能坐的住。白酒里，我对高档酒和大众化的低档酒比较感兴趣，感觉这两种酒即使在行业低靡的当前仍能抵抗住压力，取得增长的业绩。所以去年在最悲观的时候130元左右买了贵州茅台，还买了一个大众化的低端酒。长期持有，不打算卖了。如果还跌，就继续买。特别是贵州茅台，董宝珍、旦斌都几乎研究透了，看他们的报告，还省了自己研究的工夫。看看街头喝的东倒西歪的80后90后，不相信几千年的酒文化能迅速消失。泸州老窖我还真没仔细研究过，不发表评论了。
7%是分红除以您的买价。这个问题您简单算一下就知道了。首先，分红随业绩增长也是逐年增长的。分红以后，你的买价要减去利息，才是您的真实成本。10年逐年递增的分红，您的成本再连续减去10年的分红，10年后您的成本是很低的。40%的股息率都是低的。运气好的话，10年后您的成本可能都成0了。假设股息率为6%，分红每年增长5%。经过10年，到第11年，您的股息率为66%。而且您认为您的股价10年都不涨吗？
这些帐人人都会算，只是没几个人有这种耐性而已。人云亦云的人多。简单聊聊，供您参考。

D. 红白酒零售渠道整合 能否助企业“御寒”

大企业产品的互相进驻意味着背后经销资源的整合，这种有利无害的客户资源互换，将形成酒类销售中单一品牌专卖店与酒行之间的中间状态。两品牌渠道的整合模式能否帮助企业稍稍“御寒”？这种模式又将对行业产生何种影响？新食快评：糖酒快讯网贾晓霞： 两家酒企的合作能共享客户资源拓展营销渠道，开创新的营销模式。也许对行业有一定的帮助，至少可以起到良性竞争。良性竞争从侧面也会推动行业的良性发展。 糖酒快讯网薛瑞红： 两类不同的产品在专卖店合作的例子也有过，之前有卖鞋的达芙妮和卖眼镜的海昌进行过合作，他们的合作是有共同的消费群，而且产品功能不冲突，取得了很好的效果。但是白酒和红酒同属于酒类饮品，两种品类还是存在隐性的竞争，产品功能也类似，这种模式个人不看好。 专家观点：专卖店合作更重要的是整合背后的团购资源 白酒行业资深营销专家杨承平： 表面看是产品互入驻专卖店，实际上可能是销售资源的整合。专卖店的合作除了共享零售客户资源外，更重要的是整合背后的团购资源。有品牌专卖店的酒企实际上并不多，建立之初主要是为了树立品牌形象，70%的专卖店背后都有团购渠道。 两家酒企的合作能共享资源、突出品牌是很好的尝试 白酒知名投资人董宝珍： 只销售单一品牌的酒类专卖店现在盈利压力确实很大，而酒行品牌较多，难以形成特色，两家酒企的合作能共享客户资源也能突出品牌，是很好的尝试。由于葡萄酒、白酒行业中销售资源相匹配的企业并不多，这种合作方式其他企业或难以复制。 白红酒走在一起，在终端没有多大积极意义 中国白酒文化研究者陶启君： 微博评论：@花无忧的幸福： 渠道合作也是一种创新的合作模式，只是具体细节还需要巧妙设计，在葡萄酒用户群塑造白酒品牌，在白酒用户群塑造葡萄酒品牌，互惠互利。 不新鲜！也不会取得很好的效果。

E. 白酒为什么一直涨

白酒特殊的行业特性

白酒所在消费行业跟人们衣食住行息息相关，具有典型的弱周期属性。行业的市场规模稳定，跟宏观经济周期相关性很小。这就决定了公司的业绩持续性会非常好，避免了时好时坏的周期性弊端。

未来中国白酒的市场发展还具有很大的市场空间和机会。

F. 茅台10年不扩产，茅台涨假合理吗

“没有最高，只有更高”，茅台酒的价格似乎印证了这句老话。如果任凭终端价格“水涨船高”，茅台集团也会面临一定的舆论风险。

12月28日，茅台集团宣布，2018年1月1日起全线上调供货价格，平均涨幅18%左右。受此影响，当日茅台股价大涨8.21%。茅台涨价在利好业绩的同时，对市值的拉动可能获利更大，中国白酒行业首个万亿级企业有望诞生。至于涨价是否能遏制终端价格乱象，则要视茅台酒的放量程度而定。

实际上，今年以来茅台股价走势一直十分抢眼。然而，资本市场一路飘红的茅台在实体销售上也面临着一定风险。

G. 茅台到底是用来喝的还是用来炒的

茅台，已涨疯！2两酒=1克黄金！这酒到底是喝的，还是炒的？

市场又撒“酒疯”了，上周五，贵州茅台创出历史新高。股王发威，酒价也不式微。这不，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。业内甚至预测，茅台门店售价将逼近2000元。都说茅台是一本万利的“印钞机”，是大盘的“发动机”，这茅台，到底是用来喝的，还是用来炒的？

方正证券房地产行首席分析师 夏磊表示，在大类资产配置中，股市和房楼是天然的替代品，存在跷跷板效应。撤出楼市的资金，很有可能成为A股市场的增量资金。

像茅台一样的绩优股们会不会成为楼市资金的宠儿呢？没有人有答案，资金流动变幻莫测，股市涨跌均属正常。但我们必须要看到，股市涨跌起落的背后，监管是不是严格，投资者保护是不是健全，投资者教育是不是做好。

高端白酒纷纷涨价，茅台终端售价还要“飞”一会儿吗？

而关于茅台酒价的酒疯，酒业知名观察员 王建军表示，其实早在半年前茅台就有涨价打算，但考虑到终端市场承受能力，迟迟没能行动。而在消费升级、市场供需偏紧的大背景下，五粮液、古井、郎酒、水井坊等白酒企业纷纷涨价，这也就助推了茅台提价。

王建军分析指出：“消费升级很明显，而且主要社会矛盾发生了变化，整个酒行业也进入到了明显的恢复性的发展，重新进入到了一个上升周期的过程中。认牌销售，好东西肯定是需要多花些价钱去买。”

值得一提的是，在近日召开的经销商大会上，茅台集团总经理 李保芳放出狠话，经销商要严格执行每瓶1299元价格不变，否则将被取消资格。不过也有业内人士表示，在大经销商囤货，小经销商抢货的情况下，贵州茅台很难阻止涨价向让终端消费者传导，也势必引领各类白酒普涨。

真得搞不懂了，茅台酒到底是用来喝的还是用来炒的？！

H. 全仓+杠杆押注茅台的董宝珍，为何这么看好茅台

我觉得这是每个人的个人观点，因为在投资市场当中确实会有很多人压对宝，也会有一些人投资失败，这都是非常正常的事情。

投资的事情本来就是需要独立思考的过程，没有任何人可以全盘抄别人的作业，我觉得大家只看到了董宝珍看好茅台，却没有看到很多人不看好茅台。投资市场上有无数个投资者，没有必要单独分析个例，因为个例本身就非常少，所以才能成为稀少的事物。

董宝珍可以称得上是一个传奇。

当初很多人不看好贵州茅台的发展，认为贵州茅台的市盈率已经偏高，并且业绩也没有那么好，甚至贵州茅台一度出现了很多利空的消息。在这种情况下，当年董宝珍特别看好贵州茅台，并且全仓加杠杆来压住茅台。在2018年的时候，当年的茅台已经从800元涨到了2000元左右，董宝珍也赚得了丰厚的回报。很多人总是拿董宝珍举例子，我觉得没有这个必要。

I. 董宝珍的从业经历

1994-1998年在信托公司证券业务部工作；
1998-2005年经营专业证券信息公司；
2005年创办凌通价值专投资网，凌通价值投资网已属经成为中国最有影响力的价值投资专业网站；
2008年底出版《熊市-价值投资的春天》一书；
2010年组建否极泰合伙基金，担任基金执行合伙人。

J. 董宝珍的凌通价值网创始人

董宝珍也是中国凌通价值投资网的创立者和主要负责人。