广州房地产投资资本化率

1. 房地产评估中什么是资本化率

资本化率是用来将房地产的纯收益资本化时采用的一种折现率。资本化率的求取是应用收益法估价的一大难点。资本化率是将房地产的净收益转换为价值的比率。购买房地产可以看作是一种投资，这种投资的资本即是房地产每年产生的挣收益。因此，资本化率实质上是一种资本投资收益率。

确定资本化率的基本依据由于资本化率的高低变化主要受到投资风险大小的影响，所以资本化率的确定要遵循一定的规律。一般认为，资本化率的确定可以从以下几个方面来考虑：
1．地方的一般利率、习惯利率和土地利率资本化率也称为资本化利率，原则上以估价当时地方的一般利率为确定依据。因为资本化的本质和目的是基于房地产的连续收益，根据地方情况可以参照投入的货币资本利息再考虑一定的风险性确定。这样，产生收益的房地产可以视为一种风险性投资。而且，正常的地方利率，其大小是众所周知的，因而政府、企业、个人和估价人员容易从日常交易中估算出地方的平均利率。资本化率和市场利率都应该按照地方惯例，这是因为房地产的价格毕竟是以地方特色为基础，其价格到周围环境的影响，这些都可以通过地方的习惯利率来体现。所以在房地产评估时所采用的资本化率也应当依据地方的经济情况来决定。房地产评估中土地评估所采用的资本化率有其自身的特点。一般认为土地是不容易灭失的，并且随着社会经济和文化的发展，土地是不断增值的，所以投资于土地的风险要比其他投资的风险小。因此，土地的资本化，不用一般利率，而应该采用地方上通行的土地利率。
2．普通一般利率在房地产的估价中曾经使用普通一般利率作为资本化率。但对于普通一般利率的概念存在着分歧，有人认为可以以最可靠的国库券利率为标准；而反对者认为，这种随时可以资金化（兑现）的国库券投资，与难以资金化（兑现）的房地产投资之间存在着差异，其风险是不同的，因而不能采用国库券利率作为房地产资本化率。但是可以用国库券利率作为房地产资本化率调整的基础

资本化率又称还原化率、收益率、它与银行利率一样也是一种利率。后者是把货币存入银行产生利息的能力即利息率，前者则是把资本投入到不动产所带来的收益率，两者不能等同。资本化率也不同于其它行业的收益率，因为它们反映的是不同投资领域的获利能力。否则，投资不就变得太单一、太简单了吗？大家都把钱存入银行生息既省心又安全。从理论上讲，虽然市场竞争者把各行业的年平均利润率趋于一致，但实际并非这么简单，新技术的应用、不同的投资组合、不同的投资领域和投资环境都会产生新的超额利润，因此，不应把资本化率与其它利率（收益率）混同，虽然它们在量上有时可能相等或相近

2. 某商业房地产，租金年递增率高于资本化率（比如递增率是10%，资本化率为8%），根据公式，怎么样计算其收益

如果是有限年：
V=净收益/(10%-8%)*{[(1+10%)/(1+8%)]^n-1}
如果是无限年：
递增比率大于资本化率，V就会无穷大，这种情况在现实中是不可能出现的。原因之一是任何房地产的净收益都不可能以极快的速度无限递增下去；原因之二是较快的递增速度通常意味着较大的风险，从而要求提高风险报酬，导致资本化率大于递增比率。

3. 房产资本化率与报酬率的区别和关系，你都清楚吗

资本化率就是将借款费用利息资本化的利率。你这个问题看来是在做固定资产构建借款费用处理的时候遇到的。 借款费用资本化涉及到符合资本化条件、累计加权平均支出数，等因素，资本化率的计算也由借款的笔数、债券折溢价及其处理方法而不同，还有借款辅助费用、借款本金与利息的汇兑损益的处理也不同。因此借款费用的处理相对比较复杂，在爱问上提问大家七嘴八舌说不清楚，我认为不是最好的办法，建议你最好还是查阅《企业会计准则——借款费用》，你想知道的东西都在里面，一般单位的财务都有这个。

4. 有没有人分析一下广州南沙的房地产投资前景

南沙的发展还是很快，从15年看着它开始房价从几千到现在的3万，很后悔没买，现在又不够钱买。未来南沙的发展还是会很好的，因为它规划的城市面和邮轮等建设，都是面向世界的。未来的发展空间个人还是比较看好的。

5. 资本化率的计算方法

收益法是建立在货币时间价值的理论基础上，要正确理解资本收益率的含义首先要正确理解货币时间价值，所谓货币时间价值是指投资者在一定时间内投资一定数额的资金应该实现的报酬l1l。因为货币具有时间价值，所以未来各个时点的预期收益不具有可比性，必须把它们换算到同一时点，才能进行数量上的比较，收益性房地产投资的投资者就要选择一个恰当的投资报酬率作为折现率，把未来不同时点的预期收益折现的估价时点，这个折现率就是房地产投资的资本化率。
收益法的基本公式是：
V是房地产的价值；
A1、A2…An是以后各年的收益；
r1、r2…rn是各年的资本化率。
若假设以后期间的收益及资本化率都相同，在期数有限期的情况下，基本公式可以简化为：
V是房地产的价值；
A为每期收益；
r为资本化率。
当不动产取得收益的年数较多时，可近似的认为n为无限期，此时，公式可简化为。
确定资本化率的方法主要有以下几种：
(1)市场提取法
此法适用于房地产市场发育比较成熟并且交易比较活跃、市场租金和交易价格比较容易收集的情况下，该法容易理解，准确度比较高，因而应用十分广泛。
此法是通过搜集相同房地产市场上4宗以上的房地产的价格及收益信息，根据收益法的计算公式生，反求出资本化率的一种方法。即
具体做法是，是从市场上收集与待估房地产相似的房地产资料作为依据，为了保证计算的精确度，通常要选择4个以上的相似交易案例，而且与待估房地产交易日期相近，种类和等级要类似，然后分别求出资本化率，再取简单算术平均值或求加权平均值。
该方法应用的局限主要是资料的收集比较困难，以及搜集到的资料的准确性可能不能得到保证。而且对于该法，我国许多估价师都认为，既然有市场可比实例，还不如直接用比较法来估价，不需用收益法。
(2)无风险利率加风险调整法
它基于这样的理论基础：投资就要得到回报，回报与风险成正比，投资的风险越高，得到的回报也就越高，如果不想冒险，只能得到较低的投资回报。此方法下资本化率的公式是：资本化率=安全利率+风险调整值=。
其中r1表示无风险利率；
r2是投资要求的平均收益率；
β是投资的风险水平。
例如：假定整个房地产投资市场的平均收益率15%，无风险投资的收益率(一般用国债利率替代)为10%，如果该房地产投资项目相对于整个房地产投资市场的风险相关系数为0-8，则可以计算出房地产投资项目的资本化率为。
r=10%+0.8×(15%-10%)=14%。
这种方法应用对的难点是风险调整值的确定仍然没有统一的标准，不同估价人员的取值会有差别，这直接影响到了估价结果。
(3)复合投资收益法
其使用的前提是需要确定房地产融资的抵押贷款利率、自有资金投资收益率以及它们所占总价值的比例。复合投资收益率法是将购买房地产的抵押贷款收益率与自有资本收益率的加权平均数作为资本化率的方法，并按下式计算：
。
公式中，a为抵押贷款额占房地产价值的比率，r1是抵押贷款的利率，1-a是自有资金的比率，r2是自有资金收益率。
例如：一项房地产投资，自有资金占30%，抵押贷款占70%，自有资金的收益率为15%，而抵押贷款的利率为10%，可以测算出该投资资本化率为。
r=70%×10%+30%×15%=11.5%
(4)投资收益率排序插入法
该方法要求找出和房地产投资相关的其他投资类型及其相应的收益率，然后按照它们的风险程度进行比较判断，以确定房地产投资的资本化率。投资收益率排序插入法确定资本收益率的基本思路是：先找出社会上与待估价房地产有关的各种类型的投资及其收益率，其次绘出收益率一投资类型的曲线，然后，将估价对象房地产的投资与其它投资进行比较分析，找出同等风险的投资，判断资本化率应落在的区间范围，从而确定所要求取的化率率。
例如：银行一年期存款利率为2.61%，一年期国债的利率为2.71%，企业债券收益为5%，一年期贷款利率为6.90%，投资股票的收益率为8.2%，考虑投资房地产的风险大于银行一年期贷款而低于投资股票，所以其收益率应高于一年期贷款利率而低于投资股票的收益率，故可以确定资本化率在6.90%-8.2%之间。
资本化率=期间所有专门借款利息支出/所有专门借款本金数与其占用时间的乘积之和
举例：
1996年1月1日为建某固定资产借入两笔专门借款，一笔金额为100万， 7月1日偿还，年利率6%，一笔金额为80万，1997年12月31日偿还，年利率为10%。假定1月1日已开始资本化。
资本化率=(100×6%/2+80×10%×2)/(100/2+80×2)=9.05%

6. 这题资本化率怎么算的

8％*70％+15％*（1-70％）
＝5.6％+4.5％
＝10.1％

7. 资本化率是什么怎么算的

资本化率是一般借款利息在资本化期间需要进行资本化的综合利率。

专门借款的净利息在资本化期间直接记入资本成本。

在资本化期间，可能用到一般借款，从而需要计算某一资产负担的一般借款利息。

计算公式是：

一般借款利息资本化金额=资产耗用的一般借款金额*资本化率；

资本化率=（各种一般借款当期利息之和）/（各种一般借款加权余额）。

8. 资本化率的公式

收益法是建立在货币时间价值的理论基础上，要正确理解资本收益率的含义首先要正确理解货币时间价值，所谓货币时间价值是指投资者在一定时间内投资一定数额的资金应该实现的报酬l1l。因为货币具有时间价值，所以未来各个时点的预期收益不具有可比性，必须把它们换算到同一时点，才能进行数量上的比较，收益性房地产投资的投资者就要选择一个恰当的投资报酬率作为折现率，把未来不同时点的预期收益折现的估价时点，这个折现率就是房地产投资的资本化率。

收益法的基本公式是：

V是房地产的价值；

A1、A2…An是以后各年的收益；

r1、r2…rn是各年的资本化率。

若假设以后期间的收益及资本化率都相同，在期数有限期的情况下，基本公式可以简化为：

。

V是房地产的价值；

A为每期收益；

r为资本化率。

当不动产取得收益的年数较多时，可近似的认为n为无限期，此时，公式可简化为。
(1)市场提取法

此法适用于房地产市场发育比较成熟并且交易比较活跃、市场租金和交易价格比较容易收集的情况下，该法容易理解，准确度比较高，因而应用十分广泛。

此法是通过搜集相同房地产市场上4宗以上的房地产的价格及收益信息，根据收益法的计算公式生，反求出资本化率的一种方法。即

具体做法是，是从市场上收集与待估房地产相似的房地产资料作为依据，为了保证计算的精确度，通常要选择4个以上的相似交易案例，而且与待估房地产交易日期相近，种类和等级要类似，然后分别求出资本化率，再取简单算术平均值或求加权平均值。

该方法应用的局限主要是资料的收集比较困难，以及搜集到的资料的准确性可能不能得到保证。而且对于该法，我国许多估价师都认为，既然有市场可比实例，还不如直接用比较法来估价，不需用收益法。

(2)无风险利率加风险调整法

它基于这样的理论基础：投资就要得到回报，回报与风险成正比，投资的风险越高，得到的回报也就越高，如果不想冒险，只能得到较低的投资回报。此方法下资本化率的公式是：资本化率=安全利率+风险调整值=。

其中r1表示无风险利率；

r2是投资要求的平均收益率；

β是投资的风险水平。

例如：假定整个房地产投资市场的平均收益率15％，无风险投资的收益率(一般用国债利率替代)为10％，如果该房地产投资项目相对于整个房地产投资市场的风险相关系数为0-8，则可以计算出房地产投资项目的资本化率为。

r=10％+O.8×(15％一lO％)=l4％。

这种方法应用对的难点是风险调整值的确定到目前仍然没有统一的标准，不同估价人员的取值会有差别，这直接影响到了估价结果。

(3)复合投资收益法

其使用的前提是需要确定房地产融资的抵押贷款利率、自有资金投资收益率以及它们所占总价值的比例。复合投资收益率法是将购买房地产的抵押贷款收益率与自有资本收益率的加权平均数作为资本化率的方法，并按下式计算：

。

公式中，a为抵押贷款额占房地产价值的比率，r1是抵押贷款的利率，1-a是自有资金的比率，r2是自有资金收益率。

例如：一项房地产投资，自有资金占30％，抵押贷款占70％，自有资金的收益率为15％，而抵押贷款的利率为10％，可以测算出该投资资本化率为。

r=70％×10％+3O％×15％：l1.5％

(4)投资收益率排序插入法

该方法要求找出和房地产投资相关的其他投资类型及其相应的收益率，然后按照它们的风险程度进行比较判断，以确定房地产投资的资本化率。投资收益率排序插入法确定资本收益率的基本思路是：先找出社会上与待估价房地产有关的各种类型的投资及其收益率，其次绘出收益率一投资类型的曲线，然后，将估价对象房地产的投资与其它投资进行比较分析，找出同等风险的投资，判断资本化率应落在的区间范围，从而确定所要求取的化率率。

例如：银行一年期存款利率为2.61％，一年期国债的利率为2.71％，企业债券收益为5％，一年期贷款利率为6.90％，投资股票的收益率为8.2％，考虑投资房地产的风险大于银行一年期贷款而低于投资股票，所以其收益率应高于一年期贷款利率而低于投资股票的收益率，故可以确定资本化率在6.90％-8.2％之间。

9. 写字楼交易时的资本化率指什么

资本化率是用来将房地产的纯收益资本化时采用的一种折现率。资本化率的求取是应用收益法估价的一大难点。资本化率是将房地产的净收益转换为价值的比率。购买房地产可以看作是一种投资，这种投资的资本即是房地产每年产生的挣收益。