全球并购基金投资

① 并购基金的相关课程

为使广大企业管理人员全面、系统的学习和掌握并购、基金专业知识，中国股权投资基金协会、中国并购公会和亚洲商学院三家机构紧密合作，联合众多行业专家在调研、论证的基础上建立了国内第一个独立的、具有权威性的人才培养体系——“PEMA（并购与基金）执业教育”。
股权投资基金与并购课程，简称PEMA ，为Private Equity Fund，Mergers & Acquisitions 的缩写，股权投资基金与并购课程课程体系是由并购、基金领域有丰富从业经验和学术造诣、有社会责任感并热心并购基金事业的人士组成师资团队，建立独立的、具有权威性的人才培养体系。该项培养计划面向并购、基金行业相关管理及从业人员，培养适应中国市场经济和国际化形势所需要、具有实战操作能力且能够参与全球竞争的管理实用型基金和并购人才。
参加PEMA 学习考试成绩合格的学员，将获得由中国股权投资基金协会与中国并购公会联合认证的《PEMA（并购与基金）》执业证书，该证书是衡量学员具备并购与基金专业知识与技能水平的重要依据，同时也作为并购基金领域上岗和从业的资格证明。
股权投资基金与并购课程（PEMA）课程是亚洲商学院特别设计的基础班和精英班两大体系的短期培训证书课程。课程邀请实战专家与学员互动教学，短小精悍，因而获得了各地学员的积极响应，也得到了更多专家的支持。在完成近千名学员的培训后，授课专家们专门整理出本教材。我们希望通过不断地修订、改进，使课程能在更大程度上满足学员实际操作中的需求。尤其重要的是，我们希望PEMA课程有助于学员的职业发展，这也是通向新金融的路径之一。 第一讲 并购战略与操作
第二讲 公司治理与企业战略
第三讲 股权基金的发起与募集
第四讲 股权投资的管理与退出
第五讲 并购与基金的法律安排
第六讲 并购与基金的财务规则 王 巍 中国并购公会会长
衣锡群 中国股权投资基金协会常务副会长
古军华 毕马威会计师事务所合伙人
叶有明 乔丹投资（上海）有限公司总裁
李 肃 和君创业咨询集团公司总裁
潘跃新 君合律师事务所合伙人
王 波 埃森哲中国有限公司董事总经理
严 圣 高智发明中国区总裁
朱小辉 天元律师事务所合伙人
张晓森 中咨律师事务所合伙人
郭兆基 毕马威会计师事务所合伙人

② 中国并购基金发展经过哪些发展轨迹

一、并购基金在中国的发展机遇
1.日趋活跃的并购市场为并购基金提供标的
国际金融危机以来，全球并购市场大幅下挫，2009年全球并购交易数量和金额均创近年来新低。然而，中国并购市场却逆势上扬，在中国企业海外并购和国内企业兼并重组双重因素作用下，2009年中国并购市场交易活跃程度和交易金额都有明显增加。随着中国经济在国际金融危机中的强劲复苏，2009年12月初召开的中央经济工作会议，已经将“调结构”作为2010年经济工作的重要目标。作为“调结构”的重要手段，兼并重组将成为2010年乃至今后几年中国经济发展的关键词。在新一轮的兼并重组浪潮中，部分企业在宏观经济政策推动下，出售意向将明显加强，从而为并购市场提供大量的并购标的。由此，并购基金在市场上的选择机会将明显增加，收购企业所有权的难度也将明显降低。
2.政府政策将推动并购基金发展
为了推动国内产业结构调整，加快企业兼并重组步伐，国家相关部门先后出台多项措施。这些政策措施在不同方面对并购基金的发展起到了推动作用。2008年底，银监会出台《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开展并购贷款业务。从2009年并购贷款业务的开展情况来看，商业银行的并购贷款主要投放到国有大型企业重组业务。然而，该项政策突破了商业银行《贷款通则》中禁止商业银行发放并购项目贷款的规定，为并购交易提供了新的资金来源。同时，该项政策也为并购基金利用商业银行并购贷款资金开展杠杆收购业务提供了可能。随着并购贷款业务逐步开展，商业银行对并购交易的风险控制能力也将不断提高，在国内企业兼并重组浪潮中商业银行提供并购贷款的积极性将逐步提高。
2009年12月24日，中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合发布的《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》（简称《意见》）指出，将“鼓励银行业金融机构在完善制度、风险可控的前提下开展境内外并购贷款，支持企业兼并重组。鼓励地方政府通过财政贴息、风险奖补、设立并购基金等方式，引导和支持金融机构积极参与企业并购重组业务”。虽然《意见》中提到的并购基金是由政府主导的，但是这说明监管层已经意识到并购基金在并购市场中的作用，希望并购基金能够为国内产业结构调整做出贡献。
2009年12月30日，国务院常务会议指出，要“鼓励外资以并购方式参与国内企业改组改造和兼并重组，拓宽外商投资企业境内融资渠道，引导金融机构继续加大对外商投资企业的信贷支持”。在全球经济逐步恢复，国内产业结构调整加速的背景下，国务院的此项决定将促进外资并购基金在国内市场的发展。
3.私募股权投资机构实力壮大将带动并购基金发展
私募股权基金在中国经过10多年的发展，已经成为市场中的一支重要力量。另外，随着人民币基金的兴起，本土私募股权投资机构也将变的更加活跃。私募股权投资机构掌握的资金量逐步增大，参与并购交易的可能性也在增强。在私募股权投资市场竞争加剧的情况下，高成长性的投资项目市盈率将逐步提高，私募股权投资机构也需要开拓新的业务领域，来维持资本的高回报率，而前景广阔的国内并购市场将成为私募股权基金投资的重要领域。
希望能帮到你！

③ 私募股权投资基金是什么

股权投资（Equity Investment），是为参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为。可以发生在公回开的交易市场答上，也可以发生在公司的发起设立或募集设立场合，还可以发生在股份的非公开转让场合。

④ 全球并购基金是什么意思

全球并购基金，是专注于搜寻资产价值被低估领域的投资并购机会，对全球的目标产业进行企业并购的基金。资金来源可以海外融资实现。其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。

⑤ ORA有哪些投资方

银河知心这家，其他两家忘了

⑥ 有私募基金 物业并购基金的渠道吗

如果以2010年为元年开始算起的话，人民币房地产基金已经进入了第五年，尽管期间金融环境以及政策空间存在诸多限制，但人民币房地产基金已经的确开始倔强成长。有了领先国内近20年的美国等发达国家作为参照，我国私募房地产基金的未来其实并不模糊，但是由于金融改革前景的不确定性，我国私募房地产基金的成长脚步还不太让人看得清，至少在中短期内，国内地产基金产品仍将落后国际不小的差距。但是积极的因素在于，在近短短四年中，我国地产基金已经开始自我反省、学习和变革，发展的模式也开始百花齐放，在这样的基础上，我们认为，在中期内，我国私募房地产基金存在着乐观的变因，而这些变化将引领我国房地产行业进入新的周期。投退渠道多元化
从投资业态角度来看，住宅机会型基金依然当道，但地产基金对于不同地产业态的兴趣正在萌芽，主要可分为三类：1、商业地产：一线城市核心地段的写字楼仍处于租金和出租率上升周期，尤其受到保险资金等机构投资者的偏爱，专业化的基金团队得以迅速成长并品牌化；2、养老地产：在我国逐步迈入老龄化社会的背景下，不少房地产公司开始战略转型涉足养老地产，作为融资工具，不少地产基金已经在养老地产尤其是以养老公寓为主的模式中开始显露身影；3、产业地产：在海外市场，近半地产投资规模都投向产业地产，美国REITs产品市场份额中产业地产占据重要权重，国内产业升级所带来的产业园区需求使得基金多了一个新兴投资领域，目前除了国际机构普洛斯、嘉民集团等，部分本土基金也开始涉足产业园区和物流园区投资。我们认为其中写字楼、产业地产的投资基金在未来将最有望迎来发展先机，借由REITs实现资本市场对接。

从退出渠道来看，美国、新加坡等资产证券化程度较高的国家，私募房地产基金最好的退出渠道即在于REITs、CMBS等产品，通过将物业打包上市，在进入证券市场流通，凯德置地的地产开发模式即是最好的示范。当前中国的私募房地产基金退出方式较为单一，大多是通过大股东回购、项目清算等退出，在面临市场调整去化率下降时，基金管理人及投资者都只能素手无策。而近期以来，国内资产证券化开始起步，海印股份等多个地产公司开始尝试通过资产证券化进行融资，虽然目前国内正在尝试的资产证券化离国际上真正的资产证券化产品仍有较大差距，但相信未来借助国内资产证券化等渠道的兴起，国内人民币房地产基金将迎来更多元化的退出渠道以及流通活力。
股权，夹层投资成主流
目前市场上多数股权投资实质上都是一种夹层投资或者股权与债权结合的过渡模式。夹层投资满足房企项目公司短期资金需求，融资成本高，偿还期限短，需要企业抵押物担保；同时兼有股权的性质，但不以获取分红和股东权益为目的，又被业界称之为债权形式的“高利贷”。在股权与债权结合的投资方式中，股权投资仅占项目公司全部所需融资额的少部分，其余部分通过债权方式投入，以确保项目的风险和收益率相对稳定，投资期限通常超过过桥投资。而纯粹的股权投资注重被投资企业未来发展前景和资本增值，且参与企业经营管理和重大决策，投资风险相对较大，投资期长，借助退出机制出售持股获利，由于期间委托成本高，市场风险难以把握，退出难度较大，在国内资本市场并不受欢迎。

结合前文判断，当LP构成趋于成熟、基金管理公司更加注重团队以及品牌的内生性建设，势必将带来整个基金行业投资策略的变革。私募房地产基金通过股权投资参与房企项目运作，共担盈亏，为房地产市场注入长期发展资金。股权投资作为一种战略投资，将是私募房地产基金未来发展趋势。事实上统计数据已经开始显示，私募房地产基金股权投资比例正逐步上升，“明股暗债”的阴影将逐步淡化，而部分国内基金如河山资本和盛世神州已开始尝试“去债权化”，朝完全股权投资模式演变。
大资管时代合作契机
自2012年5月以来，中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。新一轮的监管放松，在扩大投资范围、降低投资门槛，以及减少相关限制等方面，均打破了证券公司、期货公司、证投基金管理公司、银行、保险公司、信托公司之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。在这样的金融格局下，行业之间壁垒的减少为私募房地产基金行业与其他金融行业合作带来了可能性，在未来法律限制进一步放宽的假设前提下，险资、养老金、证券公司等都可以通过其资管业务投资私募房地产基金，未来房地产基金行业将存在庞大的潜在机构投资者以及通过各大资管平台间接投资的个人投资者。

通过合作，整个私募房地产基金行业的游戏玩法可能都发生变化，在募集阶段，房地产基金可以借由各种资管平台的产品设计不同的基金结构和募资方案，也可以为投资人打造个性化的财富管理方案。在投资阶段，各个资产管理机构除了能为地产基金管理机构带来充足流动性，还能通过各大资管机构的资源为基金项目池带来储备。在退出阶段，传统的回购和项目出售方式将被更为复杂的金融工具所代替，比如资产证券化和REITs。想的更远一点，随着支付宝、微信支付等网络支付的兴起，未来私募房地产基金完全可能和这些渠道合作，产品的购买和兑付将更加便捷，而基金的门槛也可能因此下降，总而言之，技术驱动以及金融变革将为私募房地产基金带来新的生命力。
险资入注主导LP机构化
国际房地产私募基金的资金来源绝大多数来源于公共养老基金、企业养老基金、大学投资基金等机构投资者，其余来自于个人和基金合伙人，相形之下，我国私募房地产基金市场由于存在较多的限制，机构LP的参与度较低，而散户LP的占比很高。根据国际私募房地产基金的经验以及结合投资人资产配置的实际因素，机构投资人成为人民币房地产基金未来主要资金来源是不可逆转的趋势，尤其是以养老金、险资为主体的机构投资者，长期以来只能投资银行的存款，更需要多元化的投资窗口，近期保险公司投资不动产的细则出台，为未来人民币房地产基金 LP市场带来了曙光，国寿、平安、生命、阳光等保险公司皆纷纷加强了房地产方面的投资，凸显险资和养老金为主体的机构投资者入市预期临近，投资人结构的改变将主导整个行业的迅速发展和成熟。

管理重心向团队品牌变迁
前文已经提到，国内的房地产基金大多附属于房地产开发商，对外部项目采取审慎和逐步开放的态度，这与打造国外独立品牌的房地产基金完全不同，因此，房地产基金被仅仅理解为开发商一个新的融资渠道并不为过，但这样的模式对于打造一个持久基金品牌并无益处，项目式的开发周期对基金的管理团队也会造成波动。过去两年房地产基金的爆发，可能更多地需要归因于国内房地产市场融资手段的转移而非独立房地产基金管理人的崛起，在混乱的大环境下，房地产基金管理人的独立品牌与投资管理能力也就很难得到凸显。

从国际经验来看，基金管理人体现独特的专业投资与项目管理能力，并为投资人创造与风险相适应的回报，开始真正形成一批而非零星房地产基金管理公司的品牌，是一个资产管理行业成熟的先决条件，这点是和其他资本市场品种无异的。在美国，一个标准的房地产基金，可以同时持有多个项目，通过各个项目时间上的搭配，以及项目需求资金大小的配置，让各种规模、期限和收益率的项目合理搭配起来，实现风险收益最大化，而基金管理人最核心的能力就是对投资品类进行合理组合，而这需要长期积累的专业判断。因此，一个基金经理曾经管理过的基金个数、基金规模以及收益率就成了投资人挑选基金的首要条件。根据Preqin统计，全球私募房地产基金的管理人中，有三成以上的管理人有4个以上的基金管理经验，其中2%的管理人曾经管理过15个甚至更多的私募房地产基金。
监管制度趋于完善
相对于我国房地产投资基金的百花争鸣，相关法律法规却相当滞后，在我国现有相关法律下，适用于房地产私募基金的法律仅仅有《合伙企业法》、《产业投资基金试点暂行办法》等较为宽泛的条款，而没有针对性的文件，导致对于私募房地产基金运营过程解释力度和约束性较差，经过近3年的快速发展，不少问题和风险已经开始暴露。今年1月国务院办公厅发布的107号文即《关于加强影子银行业务若干问题的通知》中明确指出，规范发展私募投资基金业务。要按照不同类型投资基金的本质属性，规范业务定位，严禁私募股权投资基金开展债权类融资业务，文件的公布意味着管理层对于当前私募房地产基金的监管开始起步，有助于遏制当前地产基金市场较为扭曲的“明股实债”模式。我们认为当前我国私募房地产基金无序发展的状态不可持续，未来必将面临越来越严苛的监管制度。

从国外私募地产基金的发展经验来看，法律法规都是随着行业的扩张而逐步健全，尤其是在08年金融危机之后，各国金融监管改革方案普遍加强了对私募基金的监管，核心在于增加私募基金透明度以及控制发行风险，普遍做法为要求私募基金管理人在相关监管机构注册，并且定期向受益人披露详尽投资信息。其中美国的证券法律制度最值得国内借鉴，2010年7月美国通过的Dodd-Frank金融监管改革法案，明确规定将私募基金纳入到法律监管范畴，同时法案第四部分专门针对私募基金规定了若干具体监管规则，私募基金管理人必须在SEC通过考试而通过注册。
行业整合并购大潮
从成熟市场经验来看，历次行业周期波动时期，都是行业并购的窗口期，美国、日本以及香港市场，都在波动中成就了诸多伟大企业。当前我国房地产行业正进入更加深化的调整周期，中小房企生存空间被逐渐压缩，转型和退出房地产行业的决心和真实性更强，同时，由于土地成本的居高不下也使得房企股权的相对价值更加凸显，在此背景下，2014年以来已宣布的地产并购交易总金额接近过去三年的总和，行业并购大潮已然来临。另一方面，当前行业融资渠道虽然有所拓宽，但整体资金状况仍不容乐观，再融资虽然开启但龙头企业仍然受限，银行贷款、信托等渠道也均受限于政策因素，短期内难以在并购市场上施展拳脚。而且传统融资渠道往往只有单一的融资功能，而并购基金则兼具融资和管理双重功能，拥有一定的优势。因此在并购周期中，基金的引入是一种必然。

2012年是中国房地产并购基金发展的元年。2012年4月信达系试水组建百亿规模的房地产并购基金，收购标的集中于不良房地产信托产品。10月香港永信资本拟在西部地区设立200亿元规模的房地产并购基金，主要用于收购西部地区的房地产企业，同时投资四川的农业、旅游业和高科技产业。近期，德信资本与天朝集团合作成立并购基金，基金规模5000万元，专门用于深圳市横岗荷坳地铁口“水晶之城临街商铺”并购项目的实施。目前国内的并购基金多限于项目层面，主要为项目收购提供资金支持，未来类似于黑石的股权并购型基金或是大势所趋。
行业洗牌加速利率和理化
我国房地产基金过去赖以生存的宽松土壤也正发生变化，除了监管制度方面的趋严，另一挑战主要在于房地产行业融资环境的回归，上市公司再融资重新开放，优先股开始试点都意味着房地产融资渠道的正常化，导致房地产基金面临更多的竞争压力，行业内部的洗牌重构的信号已经开始显现，基金管理流程更完善、拥有更好的品牌背书，能通过产品结构设计拿到更便宜的钱的地产基金将具备更好的发展前景和投资人认可，而项目型、关注于投机的地产基金将逐渐被边缘化。总体来看，在经历了3年的高增速以后，随着监管门槛的提升以及资金分流压力，地产基金扩张规模增速逐步下行是大趋势，而在房地产基金的品牌以及行业的集中度有望快速提升

另一方面，地产基金生存环境的改变也将助推行业收益率合理化。从我国目前普遍发行的房地产私募基金来看，总体成本保持在16%-20%以上，高利率一方面源于房地产融资渠道的狭窄，另一方面也由于当前开发商的高利润率足以支撑该成本。从美国地产基金历史来看，美国地产机会型基金在20世纪90年代也一度高达20%左右，但随着行业规模扩张以及本土地产逐步复苏，收益率开始逐年下降。从宏观层面看，央行定向宽松等一系列货币政策初见成效，社会融资成本的下行趋势已逐步确立，房地产行业也有望从中受益。从行业环境看，房企利润率下行趋势已现，可选择融资渠道也逐步回归。这些因素将共同助推国内地产基金收益率逐步下降，向合理水平回归。

⑦ 深圳前海天空基金管理有限公司怎么样

简介：深圳前海天空基金管理有限公司简称“天空基金”，注册成立于深圳前海深港现代服务业合作区（前海自贸区），是一家集合证券投资基金、股权投资基金以及并购基金三大类基金业务为一体的综合类私募基金管理公司。天空基金主营证券类混合型对冲基金、股权投资基金以及并购基金，并涉足另类基金管理业务，公司经营覆盖基金的募集、投资和管理三大主要的私募基金产业链。盲目追求基金管理的规模不是天空基金的目标，实现基金长期稳健的复合回报才是天空基金所追求的核心价值。我们的核心管理和投研团队，将专注于带领天空基金的每一位投资者共同打造天空基金成为中国最优秀的全球宏观对冲基金品牌之一，为每一位选择天空基金的合作伙伴创造稳健的年复合回报和卓越的中长期投资回报。天，千变化如性情；空，无我执则清醒。天，天高任凭鸟飞；空，万里杜若乘空。天空，代表了天空基金的基本投资哲学。天空，亦代表天空基金追求的远大目标。已取得中国基金业协会颁发的私募基金牌照；牌照编码：P1023482；牌照类型：全业务牌照。基金主要投研团队过去3年管理以股票、期货、外汇投资为主的混合型对冲基金期间，均取得了100%以上的年化收益率。
法定代表人：巩玉亮
成立时间：2015-08-17
注册资本：1000万人民币
工商注册号：440301113678760
企业类型：有限责任公司
公司地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）

⑧ 瑞力投资的母公司上海国际全球并购基金是什么基金

是中国第一支全球并购基金

2011年，由刚加入上海国际集团，原招商基金的成保良筹办上海瑞力投资基金。2012年12月1日，成保良宣布上海国际集团发起中国国内首支全球并购基金。上海国际全球并购基金将以全球并购、中国整合为理念，以持续高速发展的中国经济为原动力，以调整产业结构、发展现代工业为需求，以巨大的中国市场为基础，发掘全球高端装备制造、高新技术产业，以及资产价值被低估领域的投资并购机会。

成保良
男，1961年生，中国国籍。
经济学硕士、高级经济师。
成保良曾在北京经济学院任教，后就职于中国人民银行金融管理司。
1993年起先后担任中国证券交易系统有限公司上市管理部副经理、经理，中国证监会发行部副处长、处长、稽查局处长。2000年9月起在招商证券股份有限公司担任顾问。
在成保良的带领下，招商基金曾经开创了中国基金业诸多第一。比如，招商基金是第一家合资基金公司，2002年12月底，招商基金就获批，其外资方是荷兰国际集团(ING)，持有30%的股权，中方主力股东招商证券持有40%的股权，中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司各持有10%的股权。事实上，在招商基金上报材料之前，已有多家合资基金公司磨拳霍霍。如果按合资基金公司获准筹建的时间排序，招商基金管理公司是第三家，在国联安基金和华宝兴业之后。在国内合资基金公司中，招商基金做到了中外文化融合。
2011年6月16日，离任招商基金总经理。
2011年9月，成保良加入上海瑞力投资基金管理有限公司，成为瑞力投资的董事长及上海国际全球并购基金筹备负责人.

⑨ 上海国际全球并购基金和上海瑞力投资基金有什么联系是成保良筹办的吗

是上海国际集团作为发起人发起的中国国内首支并购基金，由上海瑞力投资董事长成保良先生担任基金筹备负责人上海国际全球并购基金将以全球并购、中国整合为理念，以持续高速发展的中国经济为原动力，以调整产业结构、发展现代工业为需求，以巨大的中国市场为基础，发掘全球高端装备制造、高新技术产业，以及资产价值被低估领域的投资并购机会。全球并购基金宗旨是为国内企业海外投资并购提供商业化、市场化的操作平台及专业化的投融资综合服务，并通过企业海外投资“走出去”。基金运作模式，将通过境内外联动、投贷联动、基金运作与企业海外发展联动的“三个联动”实现。

⑩ 请问什么是并购基金

同学你好，很高来兴为您解答！

自高顿网校为您解答：

并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。

并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。

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