价值投资智慧

㈠ 价值投资：智商与智慧，哪个更重要

刘军宁在投资界，没有人认为愚笨是一种资产。投资被公认是智力密集型的活动，投资界是人精扎堆的领域。有人会问，投资市场上有蠢人吗？从动机的角度来衡量，绝对没有蠢人。每个投资者都对自己说，“我才不傻呢，我来投资是要赚钱的。”然而，所有人在投资生涯开始时都是始于盲目无智的状态，都是蠢人。所有人都是带着与生俱来的智商去投资，却没有几个投资者在一开始就带有大智慧。对投资者而言，智慧与智商各自有多重要？投资成功的关键是什么？智商，还是智慧？ 哲学是关于智慧的，其含义是爱智慧。投资哲学是关于投资智慧的，即热爱投资智慧。智慧永远是这个世界上最稀缺的东西，投资的智慧更是如此。智慧是人人欲求的，但是得到的人却很少。什么是智慧？按通常的理解，智慧是指某个人具有不同常人的理解、洞见和相应行动的能力。智慧毕竟不同于专长与知识。一个投资界的专业人士可能有丰富知识和技术专长，却未必是很有投资智慧的人。最智慧的人也未必是知识最丰富的人。尤其对专家和学者来说，他们可能掌握大量的具体的数字性的知识，但这些东西掌握得再多也不可能使人更有智慧。所以，一个人的智慧程度和所掌握知识的多少不必然成正比。 西方的智慧传统是由两个支流合成的，一个是雅典的智慧，一个是耶路撒冷的智慧。希腊智慧中的宇宙是数学与物理的宇宙，而耶路撒冷智慧中的宇宙，是道德与信仰的宇宙。雅典智慧起源于古希腊的哲学与科学探索，是以苏格拉底、柏拉图、亚里士多德、阿基米德、毕达哥拉斯等哲学家、科学家为代表的关于理性和科学的智慧。我们今天很多的自然门类，都是在古希腊起源的，像几何、代数、物理学、原子论等等。耶路撒冷智慧起源于旧约的智慧书，故也称为旧约智慧。耶路撒冷智慧是强调信仰、道德与实践，是对财富的超验性质的理解。其代表人物是旧约圣经中的大先知如摩西、亚伯拉罕、以后许多的犹太商人。巴菲特被称为Oracle of Omaha。其暗喻是，上帝关于财富有一整套的神谕。谁领悟了神谕，谁就获得了财富。保守主义投资者注重实践的、道德的智慧，看淡精确的、科技的知识。 在投资领域，雅典智慧是关于价格的、数字的、公式的，其代表是那些被称为宽克（quants）的人，他们数学极好，数理分析能力极强，有些甚至是高能物理学出身。他们相信，商业的世界是数学物理的世界，数学的精确性是分析最复杂的人类活动的基础。耶路撒冷的智慧是关于道德、信念、价值、审慎、自律、耐心的，其代表是保守的价值投资者。他们相信商业的世界是道德与实践的世界。 耶路撒冷智慧还有一个重要的特点就是强调道德在智慧中的极端重要性。人类最高的智慧是对道德秩序与道德生活的规则的认识。当与道德有关的智慧涉及到人类如何发现财富的本质及其增值方式时，投资智慧的问题就产生了。耶路撒冷的智慧相信，财富的本质及其运行方式，不是由人决定的，而是由人发现的。道德既是实现成功投资的手段，又是衡量投资成功的标准。对投资者而言，借助不道德手段的成功是脆弱的、低度的成功，不合道德的成功是不合格的成功。按照耶路撒冷智慧的看法，投资智慧的本质是道德智慧。投资智慧的任务是探寻价值的本质及其获得方式，投资者在天人秩序中的位置及其使命，寻找并践行价值投资的指导原则。 与智慧相关的是智力（亦称聪明，以商数来表示）。两者通常被认为是含义很接近的一组概念，仅有高低之别：智慧要高于聪明。听说过有大智慧投资软件，没听说过有高智商投资软件。然而，我认为，智慧和聪明是有性质上的差异的，而不仅是程度上的。我更愿意把智慧和聪明看作是反义词。智慧与聪明既是邻里关系又是对手关系，智慧甚至包含一些与聪明相对立的东西。比如说，愚和拙是聪明的反义词，但是却可能成为一个智者的特征。常有人用愚和拙来表明自己有智慧，比如说，大智若愚。再比如守拙，作为一种信念与行为方式，可能无关洞见和预见，却是一种很高的智慧。看过电影《阿甘正传》的人都知道，主角是个“愚笨”的智者。在日常生活中，聪明往往会当作一种贬义词来用，智慧总是用于褒义。有人会说，聪明反被聪明误；没有人说，智慧反被智慧误。 在投资中，智慧比智商重要。用戏谑但很认真的话说，人类智商的绝对高度是249，任何人的智商高度都不可能高达250，吉尼斯记录好像是228，故人类智商的中等高度是125。巴菲特印证了这个看法：“我的成功并非源于高智商。只要你的智商在125以上，就足以胜任投资的事业，有中等以上的天资足矣。”在中等智商的前提下，决定投资是否成功的关键不是智商，而是智慧。妨碍投资取得巨大成功的往往不是太笨，而是太聪明。 高智商不仅不是一定能在投资上取得成功的保障，相反要格外警惕那些高智商的投资者。智商越高越容易产生致命的自负。越聪明的人被聪明所误的可能性也越大，代价与损失也越严重，也越具有毁灭性。智慧更强调克服人性的弱点，强调人要恭谦、审慎、耐心。这些都不需要高智商，反而，高智商往往是获得这些智慧的障碍。 智商也许是天生的，智慧在相当程度上则是后天的，主要来自经验。智商是与行动无关的生物性特征，而智慧却需要落实到行动上。我们很难提高自己的智商，却能大大提高自己的智慧。成功的投资不需要高智商，但是需要高智慧，而保守主义投资哲学是价值投资的最高智慧。 （作者刘军宁，北京大学政治学博士，中国文化研究所研究员，著有《保守主义》、《共和·民主·宪政》、《权力现象》等。）

㈡ 价值投资的巴菲特拥有怎样的大师智慧

你好，很高兴为您解答。价值投资就是投资好的商业模式和有前景的公司，这个是关键的。有了这个东西以后，才有了坚持，否则你坚持没用的。

㈢ 什么是价值投资

巴菲特价值投资的六项法则

(文章来源：股市马经 )

巴菲特的四项世界记录

1、世界上最贵的股票

1964年伯克希尔公司股票的平均价格为11美圆。 2003年伯克希尔的A种股票的最高价达到95700美圆。40年来伯克希尔的股票价格增长了8000倍，一股就可以在上海和北京买一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母给你10000美元，并要求你和巴菲特共同投资，如果伯克希尔的股票价格为7.5万美元，在扣除各种费用，缴纳各项税款之后，起初投资的1万美元就会迅速变为2.7亿美元。

2、全球最大资产规模的投资公司

1964年伯克希尔公司的资产净值为2288万美圆，2002年底增长到640亿美圆。

2002年伯克希尔的总资产规模1695.44亿美圆，超过排名第二的埃克森石油公司（1526美圆），成为世界上最大的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集团公司。（889亿美圆）

2003年可以买下中国股市的全部流通股（1621亿美圆），还多出74亿美圆。

3、全球最精干的管理总部

作为全球资产规模最大的投资公司伯克希尔总部的管理人员只有二个人：巴菲特和芒格。公司董事会成员只有七位，董事年薪900美圆。公司总部所有员工仅14人，但他旗下企业员工超过13万人。

伯克希尔公司总部坐落于美国的一个中等城市奥马哈，总部租借的办公面积只有6 246.2平方英尺。(柳传志说IBM有豪华总部)

四大经典投资案例。

（1）、可口可乐：投资13亿美圆，至2003年持有15年，盈利88亿美圆，增值6.8倍。

（2）、华盛顿邮报：投资1000万美圆，到2003年持有30年，盈利12亿，增值128倍。

（3）、吉列公司：投资6亿美圆，到2003年持有14年，盈利29亿，增值近5倍。

（4）、政府雇员保险：持有20年，投资4571万美圆，盈利23亿，增值50倍。

4、全球最贵的投资课堂

从1965年—2003年巴菲特把股东大会变成了投资课堂,每年都有世界各地的15000名股东前往奥马哈聆(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)听他的投资智慧。参加股东大会的条件是至少持有一股伯克希尔公司股票，大约需要8万-9万美圆。现在每年中国的投资人士也会参加巴菲特的投资课堂。

第一法则：竞争优势原则

好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。

最正确的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。

最关键的投资分析----企业的竞争优势及可持续性。

最佳竞争优势----游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。

最佳竞争优势衡量标准----超出产业平均水平的股东权益报酬率。

经济特许权-----超级明星企业的超级利润之源。

美国运通的经济特许权：

选股如同选老婆----价格好不如公司好。

选股如同选老公：神秘感不如安全感

现代经济增长的三大源泉：

第二法则：现金流量原则

新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。

价值评估既是艺术，又是科学。

估值就是估老公：越赚钱越值钱

驾御金钱的能力。

企业未来现金流量的贴现值

估值就是估老婆：越保守越可靠

巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。

估值就是估爱情：越简单越正确

第三法则：“市场先生”原则

在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧

市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。

巴菲特对美国股市价格波动的实证研究（1964-1998）

市场中的《阿干正传》

行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯的六大愚蠢错误：

市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。

第四法则：安全边际原则

安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。

安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大。

安全边际就是“钓大鱼”：人越少，钓大鱼的可能性越高。

第五法则：集中投资原则

集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。

衡量公司股票投资风险的五种因素：

集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好。

集中投资就是赌博：当赢的概率高时下大赌注。

第六法则：长期持有原则

长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。

长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。

长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。

好公司一句话就能够讲清楚（可口可乐）

好公司一句话就能够讲清楚（洁-列联姻）

最后我用一分钟时间告诉大家，我们应该如何使用、在哪里使用、对谁使用巴菲特的价值投资的策略。

㈣ 价值投资一般遵循什么原则想听听光大机智姐怎么说

光大保德信机智姐表示，价值投资通常会遵循三个原则：
1. 自下而上：也就是通过企业基本面内分析寻容找投资机会；
2. 绝对收益导向：好的绝对回报要靠买入被低估的股票，在其真实价值被更多地认可时卖掉；
3. 既关心回报也关心风险：当其他投资者为短期业绩爆棚而沾沾自喜时，价投者们还会关心隐藏的风险而提前想好对策

㈤ 怎样学习价值投资大家好，我想学习价值投资

学习这些的话最好就是去京大 财富那里面学学

㈥ 《投资智慧》最新txt全集下载

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内容预览：
很多人都认为，投资市场是一个不受人为控制的市场，里面的人只能听天由命，就像在海边捡贝壳一样，完全靠运气来决定自己是赚还是赔。固然，我们无法控制投资市场的走向，但却完全可以让自己掌握一套走向成功的投资技巧，以不变应万变。很显然，巴菲特就有一套独有的投资技巧，在他创造的投资神话中，这部分还占有不少的分量。
任何投资都需要具备智慧，如果将巴菲特的投资智慧用一句简单的话来概括，那就是以大大低于内在价值的价格，集中投资于优秀企业的股票并长期持有。从表面上来看，投资是对社会的一种挑战，但实际上却是对自身智慧的挑战。人的智慧有高有低，而人生的投资也是各式各样，本章就带你领略巴菲特的投资智慧。;
1．便宜买股，而不买便宜股
众所周知，“股神”巴菲特最初投资于股市100美元，然而，他却凭借着自己独特的拣股眼光，精辟的企业分析能力与严格的“价值投资法”，最终将其资本滚存至520元。迄今为止，股市中仍然无人能及。然而，巴菲……

㈦ 格雷厄姆投资智慧全集的介绍

《格雷厄姆投资智慧全集》一书由严行方编著，于2008年由金城出版社出版发行。本杰明·格雷厄姆是美国华尔街上的传奇人物。他最早创立的价值投资和证券分析理论，在菲利普·费雪、沃伦·巴菲特、彼得·林奇等人手中得到发扬光大。他是巴菲特就读哥伦比亚大学时的研究生导师，享有“华尔街教父”、“证券分析之父”的美誉。该书是一部系统介绍格雷厄姆投资理念的著作，观点原汁原味、结构干净利落，看得懂、记得牢、用得上。格雷厄姆所处的美国股市环境和我国目前极其相似，他的投资理念对我国股民具有很强的针对性。

㈧ 什么是价值投资怎么学习价值投资

巴菲特价值投资的六项法则 (文章来源：股市马经 ) 巴菲特的四项世界记录 1、世界上最贵的股票 1964年伯克希尔公司股票的平均价格为11美圆。 2003年伯克希尔的A种股票的最高价达到95700美圆。40年来伯克希尔的股票价格增长了8000倍，一股就可以在上海和北京买一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母给你10000美元，并要求你和巴菲特共同投资，如果伯克希尔的股票价格为7.5万美元，在扣除各种费用，缴纳各项税款之后，起初投资的1万美元就会迅速变为2.7亿美元。 2、全球最大资产规模的投资公司 1964年伯克希尔公司的资产净值为2288万美圆，2002年底增长到640亿美圆。 2002年伯克希尔的总资产规模1695.44亿美圆，超过排名第二的埃克森石油公司（1526美圆），成为世界上最大的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集团公司。（889亿美圆） 2003年可以买下中国股市的全部流通股（1621亿美圆），还多出74亿美圆。 3、全球最精干的管理总部 作为全球资产规模最大的投资公司伯克希尔总部的管理人员只有二个人：巴菲特和芒格。公司董事会成员只有七位，董事年薪900美圆。公司总部所有员工仅14人，但他旗下企业员工超过13万人。 伯克希尔公司总部坐落于美国的一个中等城市奥马哈，总部租借的办公面积只有6 246.2平方英尺。(柳传志说IBM有豪华总部) 四大经典投资案例。 （1）、可口可乐：投资13亿美圆，至2003年持有15年，盈利88亿美圆，增值6.8倍。 （2）、华盛顿邮报：投资1000万美圆，到2003年持有30年，盈利12亿，增值128倍。 （3）、吉列公司：投资6亿美圆，到2003年持有14年，盈利29亿，增值近5倍。 （4）、政府雇员保险：持有20年，投资4571万美圆，盈利23亿，增值50倍。 4、全球最贵的投资课堂 从1965年—2003年巴菲特把股东大会变成了投资课堂,每年都有世界各地的15000名股东前往奥马哈聆(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com )听他的投资智慧。参加股东大会的条件是至少持有一股伯克希尔公司股票，大约需要8万-9万美圆。现在每年中国的投资人士也会参加巴菲特的投资课堂。 第一法则：竞争优势原则 好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。 最正确的公司分析角度--如果你是公司的唯一所有者。 最关键的投资分析--企业的竞争优势及可持续性。 最佳竞争优势--游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。 最佳竞争优势衡量标准--超出产业平均水平的股东权益报酬率。 经济特许权----超级明星企业的超级利润之源。 美国运通的经济特许权： 选股如同选老婆----价格好不如公司好。 选股如同选老公：神秘感不如安全感 现代经济增长的三大源泉： 第二法则：现金流量原则 新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。 价值评估既是艺术，又是科学。 估值就是估老公：越赚钱越值钱 驾御金钱的能力。 企业未来现金流量的贴现值 估值就是估老婆：越保守越可靠 巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。 估值就是估爱情：越简单越正确 第三法则：“市场先生”原则 在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧 市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。 巴菲特对美国股市价格波动的实证研究（1964-1998） 市场中的《阿干正传》 行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯的六大愚蠢错误： 市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。 第四法则：安全边际原则 安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。 安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大。 安全边际就是“钓大鱼”：人越少，钓大鱼的可能性越高。 第五法则：集中投资原则 集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。 衡量公司股票投资风险的五种因素： 集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好。 集中投资就是赌博：当赢的概率高时下大赌注。 第六法则：长期持有原则 长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。 长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。 长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。 好公司一句话就能够讲清楚（可口可乐） 好公司一句话就能够讲清楚（洁-列联姻） 最后我用一分钟时间告诉大家，我们应该如何使用、在哪里使用、对谁使用巴菲特的价值投资的策略。 (文章来源：股市马经 http://www.goomj.com )

㈨ 什么是跟格雷厄姆学价值投资

"做聪明的投资者！经济动荡期，本杰明·格雷厄姆向你展示价值投资的智慧。经济衰退期，价值投资之父引领投资者确定企业的内在价值，寻求安全边际""作为20世纪最伟大的投资者之一，本杰明•格雷厄姆一直被认为是价值投资理论之父，华尔街的开创性人物。作为巴菲特的“精神导师”，他对巴菲特的投资起到了至关重要的作用。多年来，格雷厄姆的价值投资理论被市场多次证明是正确的和明智的，无论时代多么进步，市场怎样变化，格雷厄姆的理论永远都是理性投资的基石。来自价值投资之父的不朽教诲○投资的过程就是认真分析，确保本金安全和合理回报。○坚持合理的投资理念并得到很好的建议，个体投资者的业绩长期来说将超过大型机构。○面对股市不断变化，有两种方法应对，要么选择市场时机，要么选择市场价格。○远离那些你不明白的产品，计划和投资工具，放弃高风险的股票和债券。○股票赚的是收益和股息，而不是现金资产的价值。本书重点分析了本杰明•格雷厄姆的价值投资理论，鼓励读者从价值投资的基本点着手，学习格雷厄姆的投资精髓，安然渡过各种危机，并完整地传达了格雷厄姆的价值投资理论，并着重阐述稳妥的投资方法所包含的基本内容，教会读者理性投资的著作，相信本书，对你的投资一定会有所帮助，做一个聪明的投资者！"