路博迈海外投资1号投资标的

① 什么是资管新规它对金融行业有哪些影响呢

资管新规全名《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，征求意见稿于去年11月发布。简单来说，宏观层面关系到国家金融稳定、防范金融风险；中观层面关系到百亿元规模的资管行业；微观层面关系到万千家机构未来生存转型之道，以及数量更为庞大的金融民工的年终奖能拿多少。

有保险资管人士点评，这是第一次正式把保险资管列入资管行业，使保险资管机构可以在同一起点上与其他金融机构开展公平竞争，改善了保险资管机构的市场地位。

保险行业可以跳过银行、直接赚取利差收益，促进商业保险的发展。

对信托行业，迎来刚性转型期主动管理成大方向

在降杠杆、去通道的大背景下，信托业难免经历转型的“阵痛”，但就长期来看，资管新规对行业发展是利好。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，资管新规对行业提出更高的要求，新的监管环境下，信托转型不仅是生存的的需要，更是防范系统性金融风险的要求。

他表示，2018年信托业实际已经全面进入刚性转型期，这意味着信托公司业务转型已经势在必行，不可逆转。“今年注定会成为信托公司刚性转型元年，任何冲规模、做通道的动作都可能是踩红线的动作，靠通道业务为支撑的外延式发展模式将成为过去。”

截至2017年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模达26.25万亿，去通道、去杠杆背景下的信托业面临着行业收入增长放缓、信托报酬率下滑的挑战。

② 如何看待A股短期不确定性和长期确定性的双增

从2016年市场低点2638，到今年年初的3587高点，市场上涨超过35%。而近期A股市场连续调整，截至6月28日，上证综指再度回到2800点以下，仅比16年低点高5%。
路博迈认为，虽然目前市场点位与2016年相差不大，但市场环境并不相同。当时整个新兴市场已低迷多年，油价不到30美元，美元指数在100左右，然而现在，虽然短期有不确定性，但中长期来看，不管是宏观层面、政策导向，还是企业盈利前景都在向好。
总体来看，2018年全年GDP依然有望实现6.8%左右的增长。A股企业盈利也有望继续实现10%以上的增长。上市公司尤其是行业龙头，受益于2016~18年的供给侧改革，加快了兼并重组，利润率提升，市场议价能力更强。偏周期行业盈利呈现韧性，大众消费和智能革命大背景下新兴产业开始出现诸多新的增长点。中国正开始新的经济发展模式，改变过去过度依赖基建和地产的循环，转而寻求新的增长点。
虽然目前的去杠杆等政策与改革带来阵痛，但确实也为更加稳健的中长期环境创造条件。应对贸易摩擦、化解杠杆问题的根本都在于让市场机制更好的发挥作用、提高效率，财税、金融、国企等领域的改革也有望继续推进。
下半年，伴随着解禁压力降低，流动性将边际宽松。同时，改革政策逐渐落地，社会融资需求将会逐渐回落，流动性环境也有机会趋于好转。尽管货币政策依然中性，但央行保持了灵活性。人民银行行长易纲也表示，持续关注去杠杆和降低中国金融体系风险，并且，对于那些基本面健康的企业来说，融资渠道依然充裕。同时，央行也可能动用各类政策工具保持市场流动性平稳。
事实上，经过近期的调整，A股的估值已相当有吸引力。沪深300过去的12个月市盈率约为13.13，而2018年预测市盈率仅为11.65。不管是相比其他主流市场，还是历史估值，都已相对便宜。尤其是蓝筹股，相比全球同类公司，中国的蓝筹股高增长，却估值更低。海外投资者认可的白马蓝筹估值有望进一步与国际接轨。从全球的标准看，A股拥有很好的流动性，加入MSCI后，更是如此。海外投资人在某些个股上合计持股比例已经较高。
今年6月1日，MSCI指数体系纳入A股，近期中国央行宣布取消QFII/RQFII资金流出限制，中国股票资产正在加速融入全球市场。预计未来十年海外资金在A股的持股比例会持续上升。随着沪深港通标的范围的扩大，对境外机构的逐步开放，更多产品类型的引入等，中国股市也将越来越机构化、成熟化、国际化。
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