在线教育新东方基石投资

『壹』 新东方拆分在线教育的目的，是为IPO做准备吗

3月20日，新东方旗下在线教育资产——北京新东方迅程网络科技股份有限公司 挂牌新三板，成为美股和新三板组合的资产配置。从三月中旬，新东方（NYSE：EDU）的股价一路走高，已经位于60元/股附近，创新东方2009年以来的股价最高点。
尽管新东方是中国教育领域巨头，但整个中国教育市场资源分散，新东方也不例外。以新东方在线为例，其营收2016年一季度为7889万元，仅占集团总营收的不到5%，在线教育还在上半场。
新东方在线的挂牌体现了新东方集团对于未来的思考和集团转型战略——在线教育和线下教育的关系，协调好就双赢，协调不好可能双输。

『贰』 为什么说在线教育投入大

广告费太贵。行业竞争大。师资力量容易被挖，需要高薪聘请。特色教育需要人才去构思教育材料，形成差异化优势，人才成本昂贵。

『叁』 腾讯和新东方为什么成立在线教育公司

其实他们俩联手，缺的就是一款能够增加用户量和增强用户粘度和活跃度的互联网产品，这款产品可以是APP，被大众所需求，看似很值钱的东西又能通过互联网产品免费，这就是个重大的突破口！比如说一款高大上的APP作为手机留学第一入口。纵览全球院校、院校专业排名免费查询、一键免费申请、微信与顾问校代互动咨询、申请时间材料截点免费提醒，这一切都是免费的。有了这款产品，既能借助腾讯互联网用户群体来推广增加用户群，又能借助新东方的线下布点来实现O2O，毕竟大部分群体还是会采取线上和线下结合的方式。能100%通过线上消化的毕竟就目前来讲还是少数。留学这个群体是教育群体里面最高端的消费群，这就是为什么YY要从雅思托福培训免费课程入手的原因。所以把握好这个群体，就能为在线教育起到很好的带动和宣传作用。

『肆』 新东方在线半年亏损再超6亿，导致连连亏损的主要原因是什么

新东方在线半年亏损再超6亿，导致连连亏损的主要原因可能是由于秦东方的内部管理人员对于在线的一些管理和措施还不够，完全导致亏损，同时也可能是由于人们对于新东方在线的需求大大减少，所以连续亏损。

『伍』 在线教育异军突起，作为教培鼻祖的新东方该如何应对

作为民办教培界的开山鼻祖，由“中国合伙人”俞敏洪创办的新东方（EDU.N）一直以来都被行业视为极具价值的追逐标杆。2014年，国内的在线教育产业俨然被引爆，相关项目产品从2013年的740个快速增至2,058个，风口将至，“颠覆新东方”又成为了这个新兴市场高举的口号。

不过，搞企业玩的并不仅仅是喊口号，能存活下来并盈利才是胜利的关键。根据数据披露，2013年至2017年，中国教育科技市场规模的复合年增长率达到25.7%，与之相反的却是参与者的持续减少，截至2017年上半年，在线教育行业的玩家已经被缩减至1,143家。很明显，行业的资源正在向头部汇集。

辩证来看，现阶段言颠不颠覆还为之过早，起码从近几年新东方的财务状况来看依然是稳健增长的，但在智能产品甚为普及的当下，“教育+科技”无疑是教育行业新的追逐风口。

有趣的是，习惯了新东方，很多人并不知道新东方的全名叫“新东方教育科技集团”。其实早在风口涌动前的2005年，新东方就宣布涉足“科技”领域，成立旗下专业的在线教育平台公司---新东方在线（1797.HK），也是国内首批在线教育网站之一。

2014年，新东方在线从新东方集团独立分拆，现已成长为中国最领先的在线教育服务平台之一，旗下涵盖新东方在线、东方优播、酷学多纳、酷学英语、新东方教育云5大业务品牌，为大学、K12、学前的学生用户提供便捷的在线教育服务，同时也为高校图书馆、公共图书馆、儿童家庭等客户提供创新的解决方案。

在付费学生人次不断攀升的基础上，新东方在线整体的营收规模也在不断扩张，由2016财年的3.34亿增至2017财年的4.46亿，并进一步增至2018财年的6.50亿。截至2018年11月30日止的六个月，公司的收入水平达到4.78亿，同比再增长45.4%。

具体对比新东方在线2019上半财年与2018财年上财年的数据（如上图），三大核心业务的营收同比均在提升。其中，大学教育的营收增长稳健，增速41.7%，主要是由于大学付费学生人次增长；K-12教育增速91.5%，主要由于付费学生人次大幅增加及东方优播课程的拓展；学前教育营收增速达166.0%，主要由于酷学多纳优化了应用程序以及酷学多纳外教课堂的产品种类多样化。

根据弗若斯特沙利文报告，按照总营收统计，新东方在线于2017年是中国最大的综合线上课外辅导及备考服务供应商，占据0.63%的市场份额。同年，公司也是中国大学备考市场中最大的在线教育品牌，占据8.2%的市场份额。

综合看来，虽然没有像竞争对手一样采取“烧钱”的激进战略，拥有强大品牌力的新东方在线在营收“圈地”的能力上依然处于行业领头地位，短时间内难以被撼动。

3）优化营收配置，k12业务迅速向三、四线城市扩张

虽然是以大学教育起家，公司近几年却也已经很有意识地在改善自己的收入结构，凭借着在旗舰品牌积累的经验不断地外延产品服务范围，陆续地建立起了东方优播及多纳品牌，以推出更多的低学龄及学前教育内容。在眼前这片K12蓝海下，新东方在线也顺势将K12业务作为自己打响收入多元化的“第一枪”，对公司未来的成长具有非常重要的意义。

对于K12业务，新东方在线k12的东方优播采取的是下沉至三、四线城市开设线下体验店，再引流至线上订课的战略布局。招股书显示，截至2018年5月31日，新东方在线针对k12教育的东方优播平台在全国十个省份的26个城市建立了体验店，而截至2018年11月30日，公司的版图则迅速扩张到了全国十四个省份的51个城市，意味着仅半年的时间布局增速就达到了一倍。目前，东方优播平台主要的扩展方向还是以东南、中部及南部等经济优良地区为主，更有助于付费人次后续的吸纳。

在持续的下沉扩张下，2019上半财年，新东方在线来自K12教育的收入比重已经达到15.8%，较2016财年明显改善了将近8个百分点，同时K12的付费人次达到了29.2万人，增速高达214.0%。

自打诞生以来，在线教育就一直背负着让“教育公平”变为可能的使命性。在一、二线城市形成了高占有率后，再进一步地下沉至三、四线城市，不管是出于公益亦或盈利性质，新东方在线都正是在完成这个行业所必然经历的成长使命。

值得注意的是，新东方在线的K12小班模式获客成本很低，而大班模式在市场竞争激烈的情况下，公司则表示会把更多的钱投入到内容研发的教师招聘上，通过口碑吸引学生，降低营销费用，同时升级IT系统，让互联网色彩更加突出。

4）教师及研发团队数量、质量同步完善

在业务的后方支持上，新东方在线也并没有松懈，招募有超过800位课程研发人员及累计超过100万道知识库试题，为学生学习提供强大支持。

同时，截至2018年11月30日，新东方在线已拥有2,453名教师和2,969名导师，相比于截至2018年5月31日披露的1,019位教师和1,578位导师，仅半年时间增速分别为140.7%及88.2%，实现了高速扩充。其中，绝大部分全职及兼职教师均持有学士学位，三分之一以上的教师持有硕士及以上学位，师资力量深厚。

尾声

根据数据显示，2013年至2017年，中国教育科技市场规模的复合年增长率为25.7%，预计2017年至2022年，该市场仍将维持约23.8%的较高速增长。与此同时，整个行业目前的竞争格局却是较为分散，前五大综合在线教育公司合计市场份额为 1.67%，前五大教育科技公司占市场交易总值 5.92%。

透过部门监管乃至行业的“优胜劣汰”，在移动互联网的下半场，在线教育必然将出现加速的整合，产业也会从碎片化走向集中，在此背景下“头部效应”将得以体现。

出生名门的新东方在线，是行业寥寥可数的已经可盈利的在线教育企业之一，未来向K12业务的拓延会更多地增加公司的业绩弹性，而母公司及腾讯的资本背书也会为公司提供足够的安全边际。

『陆』 再话新东方在线：在线教育到底是不是一门好生意

在线教育的确是一门好生意，也是互联网上内容创业垂直分类里边最独树一帜的领域。

『柒』 俞敏洪：为什么在线教育颠覆不了新东方

英盛观察为您解答：
俞敏洪：为什么在线教育颠覆不了新东方
新东方20周年时我曾举过一个例子，人民大会堂对于我来说经历三个阶段，第一个阶段是我读书时骑自行车经过那里，当时有警察站岗，永远不让任何人进去。我当时想，有一天我走进人民大会堂去看看就行了。到了1986年前后，人民大会堂开放参观，我排了三个半小时的队，走进人民大会堂一个一个厅看了一遍。过了十年以后我被选为全国政协委员，我就坐在里面听着国家领导人的讲话。
到了新东方20周年，同事提出建议在鸟巢办庆典。我说鸟巢尽管人多，但是那毕竟是鸟待的地方，我们必须放在人民大会堂。我自己设计了一个环节，老子必须在舞台上讲话。所以最后变成我在人民大会堂讲话。
我想用这个小例子告诉大家，你可以设计你的生命。如果你生命中没有哪怕是卑微的梦想，那将是一种悲哀。
讲到创新的时候，我觉得两个要素特别重要。
第一个，其实你必须反复地聆听其他人的观点，然后拥有自己的判断。
两年前，新东方发生了两件事情：
第一件事情是无数人告诉我移动互联网一定会把新东方颠覆掉，而在中国，新成立几百家公司打的口号就是“一年之内颠覆新东方”。
新东方内部也有很多不同意见，说现在已经进入了随时随地学习的状态，大多数的学习都将通过终端来完成，不再需要到教室里来。
而我则坚持教育最正确的方向，一定是线上和地面的完美结合。今天有人从纽约飞过来，你们坐在这里听我演讲，不就是线上和地面的完美结合吗？你完全可以在任何地方打开视频看我的演讲，但为什么要到现场呢？见到活的俞敏洪，这非常重要。
当时新东方也有人提出，说俞老师，我们一夜之内把新东方800多个教学中心全部关掉，让300万学生同时上网，新东方20000个老师全部在网上授课，技术是能够支撑的。我左想右想，这件事情一定会引起世界轰动，但是我担心的是，世界轰动，新东方就没了，我倒不担心我变成穷光蛋，但这个事情不对头。最后，新东方依然是坚持走线上、线下结合的道路。
大家可以回去查查，前两年的媒体骂我落后、头脑不开窍的文章至少有上百篇以上，但是我坚持了。我综合了所有人的判断，最后自己下了一个结论，新东方必须接受互联网带来的教学变革、内容变革、智能化教学体系为辅助，来使新东方的线下教学变得更加高效。
最后的结果证明我是对的。那些在线教育公司90%都已经倒闭了，而新东方年收入增长达到30%以上，每年的收入增长超过100亿人民币。有的时候你不能只听概念，当新的概念一哄而上的时候，我觉得这件事情就有问题了，就表明大部分其实是在跟风，并不是独立思考。这是第一件事情。
第二件事情，大家都知道中国股市在两年前是一番热火朝天的景象，很多人来劝我把新东方私有化，回到中国来上市。当时新东方的股价只有19块钱，整个市值连四十亿美元都不到，要是回到国内，至少值两千亿人民币。所以，公司几乎所有管理层都主张拿回来。
你要知道，外部的压力容易应付，但应对内部压力是非常难的。我左想右想，仍然有两个问题没法解决，首先，中国股市就是一个赌场。所有赌博都是很极端的，你要做好准备体验最高点和最低点的差距，你要接受喜马拉雅山，也要接受海洋中最深的马里亚纳海沟。那个差距是太可怕了。我觉得新东方不应该这么做。
另外，新东方未来如果想在国际舞台上玩出来，必须有一只脚永远踩在国际舞台上。而且我一直认为我是中国在美国的上市公司中做到最好的老总之一。
所以最后我的策略是新东方不回国内上市，管理层的利益通过其他方式来补偿。但这不代表新东方会完整放弃国内资本市场的机会，我们也要在中国股市踏上一只脚。现在，新东方教育在线已经拆分登陆国内资本市场。
我过去两年做了三个最正确的决定：
第一，新东方坚持线上线下结合的道路。
第二，坚持新东方国内资本、国外资本双脚踏地的道路。
第三，我跟盛希泰同志联合成立了洪泰基金，为年轻人创业服务。
人生一辈子会有很多决策的错误，但你总有一些点上要踩对，在关键点上踩对就好。
我觉得人生关键点踩对，第一是婚姻问题必须踩对，我就不告诉你们我有没有踩对了，说起来满眼都是辛酸泪；第二，最关键的是事业要踩对；第三，交友要踩对；第四，50岁以上的人生道路要踩对。
这四件事情如果踩对了，基本上一辈子就会比较不错。我也有踩错的地方，但总体来说还算好。
我还有一句话：其实人生就是在充满了艰难险阻的道路上一路前行。大家知道滑雪最大的角度是35度，前年冬天有一次滑雪的时候，我从一个30多度的坡上高速冲下去，拐弯没拐好，摔倒了，我整个脚踝被扭断，在病床上每天吃安眠药，吃了三个月疼痛才消失。
今年我去日本北海道二世古滑雪，现在翻译成新雪国，非常好听的名称。去了以后我坐在那儿整整15分钟，根本不敢下去，两年前的一瞬间把脚扭断的感觉完全还在心中。但是我知道，如果这个坡不下去，这辈子我就不要再滑雪了。犹豫了15分钟后，咬了咬牙，心想，老子顶多再摔断另外一条腿，但这一次非要下去不可。结果滑下去以后发现自己还活着，什么都没发生，于是对滑雪的恐惧就一下克服了。
我们一生要做很多选择，第一步总是最难的。我从北大出来的一瞬间都是懵的，不知道自己能干什么。有人告诉我，俞老师，我根本不敢迈出第一步，因为我不知道接下来会发生什么。其实我很理解。就像我刚开始做新东方只有13个学生的时候，我根本不知道后面会发生什么是一样的。
但是事实就是，第二步一定是隐藏在第一步的后面，如果你不迈出第一步，你的第二步怎么能看见呢？你必须克服恐惧、做出选择。
三年前，我跟一个朋友聊天，当时他已经是厅局级干部，在那个岗位上待了20年，感觉特别没意思。他认为自己有两个选择，第一个选择是，再过半年，职级上可能会再升一级，然后继续往上爬。这条路对他来说无比的安宁，这辈子在部长级岗位上退休下来一点问题都没有；第二，他是中国顶级名校毕业的，对科技项目极其感兴趣，他可以辞掉公职、选非常好的科技项目来做投资。
部长岗位也是大多数人追求的目标。当时我问他，当你老了，回顾一生，你兴奋吗？人一生的追求就在于你回想你做过的每件事带给你的幸福感和兴奋感。就像你找一个女人或者男人过一辈子，如果她/他让你没有兴奋感和幸福感，你怎么会用一辈子的时间来爱她/他？这两个选择，哪一个选择会让你感到兴奋，你给我讲讲。他说我当部长没有任何兴奋的感觉，他说我出来做投资，见证一个项目成长，才不辜负自己的一生年华。
他说出来我没钱，我说你需要多少钱？他说我需要有投资基金，至少得一千万。我说我帮你找钱。后来他辞掉了公职，成立了基金，现在已经做到第二期了，做得热火朝天的。
我想用这个例子来告诉大家，生命就是这样，敢于选择第一步才能进入第二步，才能进入第三步，就算一无所有，又怕什么呢？只要是你自己的选择，生命就没有后悔。生命真正的后悔来自于你从来不选择，或者不做主动的选择。
新东方上市以后，当初几个没有选择回国一起创办新东方的老同学，在聚会的时候告诉我，说老俞，想当初没有跟你回去，现在非常后悔。我说，这个世界上有“想当初”吗？
没有。

『捌』 俞敏洪：在线教育烧钱模式注定行不通，在线教育燃烧模式存在哪些问题

存在价格过高、教学质量不如线下、学习效率不高等问题。在线教育之所以能够出现，并且得到持续发展，说明现在的社会教育环境需要这样的教育模式。新东方创始人俞敏洪之前表示他认为在线教育不会失败，但是如今他并不看好在线教育。他认为我们现在的在线教育已经走偏了。现在的在线教育为了得到大量客户源开启了烧钱模式，阻断了自己后续发展的道路，他们花费大量资金用来做广告获取客户，之后再向客户收取远远高于本身价值的高额学费来弥补资金上的短缺，这也就意味着客户在后期会大量流失 。在线模式会让学生更累。

义务教育阶段是每个人都必须经历的，每位老师都很负责，因为它不是商业行为，它是纯粹的。在线模式属于商业化教育里面的一种模式，而这种模式本身也会让学生更劳累。学生用电脑上课的时候并不能和老师面对面交流，这样的沟通方式并不顺畅，长时间使用电脑也会对视力造成影响，让人身心疲惫，产生厌学行为。因此综合看来，在线教育只能属于辅助教育方法，不适合全面推广。