保险资金投资股市比例提高

1. 保险公司旗下的资产管理公司投资的各类资产大概是个什么比例，有多大的比例进去股市

这个不能一概而论的，要看各家保险公司的资产配置情况以及获批投资领专域以及保险公司的投属资风格来安排的。
比如说，一般的保险公司，直接参与股市投资的比例不会高于20%，其余有购买国债（无风险稳健）、银行定期存款（稳健）、协定存款（稳健+收益）、银行理财产品（保本+收益），同业拆借市场等，该类稳健型投资占到绝大多数比例，大约在70%-80%，剩下的进行一些收益性投资，比如参与股市一级市场申购、债券市场操作、货币市场投资、黄金投资，甚至于直接参与股市二级市场投资等，另有一部分参与股权、实体投资（属于风险投资，高收益高风险，且比例相当小）。
所以不能一概而论，总体的可投资方向要根据保监会的相应规定执行。
保险公司的资金总体来说还是追求稳健为主。

2. 保险资金直接入市带来的是双赢还是麻烦

保险资金与资本市场互动的博弈分析
[摘要]保险资金与资本市场的融合是提高保险投资收益率，进而提升保险业竞争力的必然要求。在保险业发达国家，保险业的发展与资本市场密不可分，然而在我国，由于资本市场尚不完善，保险资金与资本市场呈现弱对接。本文通过建立模型具体分析了二者之间所存在的博弈关系，并在此基础上提出了促进我国保险资金与资本市场良性互动，取得“双赢”的对策建议。
[关键词]保险资金；资本市场；弱对接；博弈理论
保险资金运用是现代保险业得以生存和发展的重要支柱，它与资本市场具有天然的割舍不断的联系。保险业对资本市场的发展与完善具有不可替代的作用，资本市场的发展与完善反过来又促进保险业的发展，为保险业的发展提供平台。国际实证经验表明：一国或一地区保险业的发展和资本市场的完善呈现正相关关系。换言之，发达的保险业需要有完善的资本市场作依托，完善的资本市场同样离不开大量保险资金的支撑，二者相辅相成，互动互存。
一、保险资金与资本市场互动的现状
(一)保险业发达国家保险资金与资本市场的深度融合
随着金融全球化和一体化的发展，保险业的竞争日趋激烈，保险资金运用已经成为保险业发展的生命线。一般发达国家保险资金运用在呈现多元化的同时，更多地倾向于资本市场，投资于股票、债券等证券的比例较高，表现出保险市场与资本市场的深度融合和良性互动。
一方面，其成熟的资本市场对保险业的发展起着重要的推动作用。成熟的资本市场投机性相对较弱，能够较真实的反映发行公司的价值，减弱市场价格风险，对保险业的稳定发展提供了重要保证，使得保险业发达国家在当今竞争日趋激烈，承保利润缩小的情况下，借助资本市场的高投资回报，仍保证了较高的保险资金收益率。如1975年—1992年间，美国的承保收益率为-8.02%，英国的承保收益率为-8.72%，法国的承保收益率为-11.6%，日本的承保收益率为0.33%，而同期这些国家的保险投资收益率分别为14.44%，13.29%，13.01%和8.48%，使每年税后利润达到5%左右，从而保证了保险公司的稳定经营。从以下保险资金运用结构表及各国盈利情况的比较中，亦可见一斑(见表1、表2)。
另一方面，保险业的发展对资本市场的完善也起到了极大的推动作用。发达的保险业积累了巨额稳定的保险资金，为资本市场提供着长期稳定的资金来源，促进资本市场规模的扩大。同时，因为保险资金具有理性的保险市场主体和有效的保险监管体系，保险资金与资本市场的深度融合，进一步促进了资本市场主体的发育成熟和市场效率的提高，对资本市场结构的不断完善起到了积极作用。
(二)我国保险资金与资本市场的弱对接
我国保险业关于拓宽保险投资渠道，使保险业与资本市场良性对接的讨论由来已久，政策也在逐步放宽。1999年10月经国务院批准，保险资金可以通过投资证券投资基金而间接进入股市，标志着我国保险资金进入证券市场的开端。2004年2月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”。保险资金直接入市的政策坚冰开始融化。2005年2月，中国保监会与中国银监会、中国证监会联合制定了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》等配套文件，保险资金直接投资股票市场进入实质性操作阶段。2006年，《国务院关于保险业改革发展的若干意见》的颁布，2006年10月保监会《关于保险机构投资商业银行股权的通知》的下达，进一步推进了保险资金融入资本市场的步伐。
虽然在有关政策的支持下，保险投资收益率有所回升，保险资金入市规模的扩大也在一定程度上支撑了2006年我国股市的持续牛市，但是从实质意义上来讲，这些政策的放宽并没能从根本上改变我国保险资金的主导投资方式，保险资金与资本市场的互动发展也未真正形成。由于我国资本市场的成熟度不够以及保险机构资本市场运作技术匮乏等原因，一直以来，我国保险资金运用过分偏重了保证资金的安全性，而忽视了其盈利性，保险资金未能得到有效利用。保险公司投资渠道狭窄，资金运用结构单一，保险总资产中90%仍投资于固定收益类产品，银行存款占比一直维持在较高的水平，仅银行存款和国债两项投资占去的比重就高达70%，而投资于资本市场的份额非常之少，这使保险资产面临着巨大的利率风险敞口。虽然近些年不断有保险资金试水股市，这也对资本市场的发展起到了一定程度的支持力，但是资本运作绩效仍不乐观，各家保险公司秉持的投资理念依然是谨慎少量。在总体情况上表现出我国保险资金与资本市场的弱对接(见表3、表4)，保险资金与资本市场的互动发展受到限制。
二、保险资金与资本市场互动的博弈论解释
考虑到保险资金与资本市场相互影响、相互制约的密切关系，我们根据博弈理论和以上事实，建立一个动态博弈的模型。为了更清晰地阐释二者之间的互动关系，先分别设立两阶段模型图，最后再归结为一个完整的博弈模型。
首先说明第一阶段的关系(见图1)，假定N代表资本市场；P代表保险资金的投资决策主体；支付组合的前一项表示资本市场的效用(效用的提升即意味着资本市场完善度与成熟度的提高)，后一项表示保险公司从资本投资中所得到的效益支付。其中，设立参数m和n，m≥0，n≥0。
这一阶段，自然首先选择资本市场类型，是成熟、完善的，或是尚不够完善的，这是一个先决的条件。然后，保险投资决策主体决定，是否让保险资金进入资本市场以获取较高的投资收益，以及以什么样的比重来进入。
。。。。。

扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

3. 保险公司资产如何投资股市

《办法》规定，保险资金投资的股票，主要包括公开发行并上市交易的股票和上市公司向特定对象非公开发行的股票，而对于投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票将由中国保监会另行规定。

第一，投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的5％。

第二，投资于无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％。

第三，投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％。值得注意的是，此前险资投资基金与股票的比例不得超过公司总资产的20％，而调整后将改为投资股票型基金与股票的比例合计不得超过20％。

第四，投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5％；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4％，两项合计不高于本公司上季末总资产的5％。

第五，投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10％；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3％，两项合计不高于本公司上季末总资产的10％。

第六，投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10％。

第七，保险集团（控股）公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不得超过其净资产。

4. 股票型基金中投资于股票的比例是多少

《保险资金运用管理暂行办法》规定调整保险资金投资股票上限为20%，首次明确保险资金投资无回担保债、不答动产、未上市股权等新领域的投资比例上限分别为20%、10%和5%，保险资金不得直接从事房地产开发建设。

基金的投资取向是否适合用户特别是对没有运作历史的新基金公司所发行的产品更要仔细观察。基金的不同投资取向代表了基金未来的风险、收益程度，因此应选择适合风险、收益偏好的股票型基金。

(4)保险资金投资股市比例提高扩展阅读：

注意事项：

投资者购买股票型基金，不仅可以获得基金净值上涨时的收益，还可以获得每年基金分红时的红利，这和投资股票比较类似，但是股票并不一定会长期分红扩股，而优质的股票型基金通常一年至少会有1次分红，业绩较好的时候会出现2次。

股票型基金的涨跌也会根据行情的大涨和大跌，而出现上涨和下跌的跟风走势，而涨跌的幅度要根据股票型基金中不同股票的权重比例来分析，这将会决定股票型基金最终的涨跌幅度。

5. 保监会将降低保险资金入市比例，对股市有什么影响

股市行情更加低抄迷。大盘袭持续阴跌。不过养老金的入市，给股市注入一股清流。目前的机会：1超跌短线反弹，适合短线风格；2国企改革、行业改革领域，中长线布局的思维，寻找低估值安全边际高的，比如中储、中粮屯河、信达、中船等；3通胀预期下 有色 钢铁 资源类个股明年还有机会，行业指数基金资源B，有色B。4、创业板不推荐，除非是一些有核心技术特点高成长的企业，如凯利泰、汇川技术，但是非真假辨识难度大。

6. 基本养老保险基金开展市场化投资时投资股票的比例不得超过资产净值的多少

养老金入市到来，A股市场底部即将呈现？

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股票分析师
养老金入市到来，A股市场底部即将呈现？
为你朗读
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人社部副部长游钧在前几日召开的全国社保局长会上透露：目前，已有包括北京、上海等7个省市，共计3600亿元的基本养老基金，开始委托进行投资运营，突破原来社保基金只存国有银行和买国债的限制，为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道。

据悉，2016年我国五项社会保险基金总收入为5.28万亿元，总支出4.65万亿元，收支保持总体平衡。而基本养老保险覆盖人数超过8.8亿人，基本医保基本实现全覆盖，完成了年度社保扩面的任务。

养老金入市并不意味着养老钱将全部投入股市，根据之前颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》，可投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于可以按规定投资的养老基金资产净值的30%。如果按照3600亿元的养老基金进行投资运营，按照最高可投资的比例30%，对应的此次入市资金有望达1080亿元。

2017年初广西基本养老保险基金提前铺路入市，广西基本养老基金的结余并不多，相较于此次7个省市几千亿结余规模的省市而言，有点小巫见大巫了，但是广西的确做了一个好榜样。此次近1080亿元的养老基金入市对A股市场来说是一个高级别的好消息，按照国际市场惯例老看，一些社会保障制度和资本市场比较健全的国家，养老基金通过市场化投资，既可以实现保值增值，又促进了资本市场的健康发展。

美国的养老金在20世纪入市，又因1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款而得名，被称为“401K计划”。从美国股市的历史走势来看，养老金的入市付股市有一定的利好刺激。养老金入市后有效提振了当时疲软的市场信息，出台之后，道琼斯指数也一路上涨，持续了月半年时间，达到了阶段性高点。

日本于2014年10月底宣布退休基金投资于日本股市的比重从12%提高到25%，政策出台后日经指数闻讯飙涨，一年左右的时间，即冲到20952.7点高点，效益超乎市场预期。

养老金入市对于大多数投资者来看，都是一件好事，但是也有人指出，投资者也不要对养老金有太高的期待，养老金不是国家队，其入市目的，并非救市或托市；养老金的入市，背负着重大任务：养老金入市是要挣钱的。养老金为了保证本金的足够安全，很可能会在市场处于非常安全的底部时才会入市，而这个底部目前还未到来。综合来看，养老金入市之日，将会带来一波结构性行情，助推大盘继续反弹。所以大家也不要盲目的信任养老金的入市，股市真正的大行情，还是要依靠实体经济的好转。

编辑于 2017-02-17
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7. 养老金提高了进入股市的比例，对股市有多大的好处呢

提高养老金进入股市的比例，最直接的影响就是会有更多的资金进入到股市中，进入股市的资金量越大，我国的股市就更加具有活力，能够有效推动我国股市的发展，这个是很多股民所希望看到的。

在养老基金更多投资股票的同时，进入我国股市的资金也会越来越多，这些资金大都是会长期持有股票的，长期持有股票的资金越多，能够更加有效加强我国的股票市场发展，为我国的股市发展提供有效支撑。以前我国的股市投资者大多数是追求短期的投资，通过频繁的交易来获取更加的收益，这种投资股票的方式不好，很难获得投资收益，而通过长期持有股票，虽然股价在短期内可能会发生一些变化，但是从长远看，投资者有可能获得更高的收益。

大家好，我是老徐，一个在努力奋斗的金融民工，请大家关注我，共同探讨财经问题！

8. 险资投资股票新政出炉 对中国股市有什么影响

从整个保险资管行业看，权益类的投资比例一直在20%左右。2016年11月保监会数据显示，保险资版金运用余额13.12万亿元权，其中股票和证券投资基金1.88万亿元，占比14.37%。从数据看，保险资金在资本市场中的比例仍有上升空间。该负责人表示，保险资金运用规模在相当长的一段时期里将会保持快速增长，即使股票市场的投资比例可能会下降，但投资的绝对金额不会下降反倒会增加。“比例是相对的，规模是绝对的。”
数据显示，目前超出30%投资比例的保险机构有6家，超出比例的涉及资金仅占整个行业的1%。这也意味着，将有6家保险机构需要在2年内卖出一定金额的股票。但在业内人士看来，一些大型的保险机构月度规模增长带来的投资股票额度就可能可以覆盖这一影响。这个宽限期的设置将大幅降低对资本市场的扰动，甚至是实现“零影响”。

9. 保监会监管保险资金股票投资 对A股市场有什么影响

第一招：对股票投资进行分类监管
近年来，保监会按照“放开前端、管住后端”总体思路，持续推进保险资金运用市场化改革，资产规模快速增长，投资收益稳步改善。但同时，近期的一些投资行为也暴露出个别保险机构成为大股东的“一致行动人”，盲目投资到一些毫不相干的行业，偏离了审慎稳健的投资理念。《通知》的出台，正是源于这样一个大背景。
为此，《通知》提出了“分类监管”的核心。即保监会按照一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购等三种情形，对保险机构或保险机构与非保险一致行动人投资上市公司股票实施层层递进的差别监管。
对不涉及举牌的一般股票投资行为，不增加限制性措施；开展一般股票投资涉及举牌的，应在信息披露要求基础上进行事后报告；达到重大股票投资标准的，应向监管部门事后备案；涉及上市公司收购的，实行事前核准。
上述所称的一般股票投资，是指保险机构或保险机构与非保险一致行动人投资上市公司股票比例低于上市公司总股本20%，且未拥有上市公司控制权的股票投资行为；重大股票投资，是指持有上市公司股票比例达到或超过上市公司总股本20%，且未拥有上市公司控制权的股票投资行为；上市公司收购，包括通过取得股份的方式成为上市公司的控股股东，或通过投资关系、协议、其他安排的途径成为上市公司的实际控制人，或同时采取上述方式和途径拥有上市公司控制权。
第二招：禁止险企与非保险一致行动人收购上市公司
从《通知》内容来看，重点强化了保险机构与非保险一致行动人的举牌或收购行为监管，并明确禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司。
同时，保险机构与非保险一致行动人如共同开展重大股票投资，新增投资部分应使用自有资金；共同开展一般股票投资发生举牌时，保监会可采取暂停保险机构资金最终流向非保险一致行动人的直接或间接投资等监管措施。
此外，保险机构独立收购上市公司也有行业禁区。保险机构收购上市公司的行业限于保险类企业、非保险金融企业和与保险业务相关、符合国家产业政策、具备稳定现金流回报预期的行业，不得开展高污染、高能耗、未达到国家节能和环保标准、技术附加值较低的上市公司收购。
中国保险资产管理行业协会相关负责人在接受上证报记者采访时表示，此举也是切实落实“财务投资为主，战略投资为辅”的保险资金运用监管原则的体现，再次明确了对股票投资行为的规范和回归，既符合一贯的监管导向和规定，也符合国际惯例。
第三招：险资救市政策恢复常态
《通知》同时明确，保险机构投资单一股票的账面余额不得高于本公司上季末总资产的5%，投资权益类资产的账面余额合计不得高于本公司上季末总资产的30%。这意味着“保险资金救市政策”将退出。
所谓的“保险资金救市政策”，指的是2015年7月8日，针对资本市场的特殊情况，保监会出台了提高保险机构权益类资产投资比例的政策。“投资单一蓝筹股的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%；投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的，可进一步增持蓝筹股票，增持后比例可升至40%”。
记者从保监会了解到，上述政策出台后，的确有少数保险公司运用该政策投资股票，涉及资金约占保险资金运用总额的1%。
业内专家对此表示，适时退出临时性救市政策，有助于上述保险机构防范股票投资集中度风险，并保持相关调控手段的有效性。“并且，政策上给予足够的宽限期，保险机构可在两年或更长时间，将相关资产比例调整至监管比例之内，而随着保险机构自身资产规模的增长，其投资比例呈现自然下降，不会对资本市场形成资金压力。因此，宽限期的设置将大幅降低对资本市场的扰动。”
其实，“保险资金救市政策”这一阶段性政策恢复常态，早在市场预期之内。“现在市场已基本稳定，并且大家普遍看好在深化改革的大背景下资本市场的发展前景，在这种情况下，临时性的救市措施可以也应当及时撤出。”中国保险资产管理行业协会上述负责人进一步表示，从国际成熟市场看，特殊时期采取的救市措施都会根据市场发展变化情况逐步撤出。
监管加强之后，有市场人士担忧：保险资金是否会减少在A股市场的投资力度？
对此，多位受访的保险投资圈专家表示，保监会加强监管意在推动保险资金进行分散投资、价值投资和长期投资，在保费收入稳健增长、保险资金权益投资比例上限远未用足的背景下，保险资金投资A股的规模不会减少反而可能会增加。
但投资方式或会发生变化，未来保险机构将以财务投资为主、战略投资为辅，举牌并介入上市公司经营管理等激进行为将减少，更多是对低估值、高分红等优质上市公司进行分散、价值投资。
这一论断的逻辑在于，当前保险资金股票投资余额约1.2万亿元，占保险资金运用总额的比例不到10%，距离调整后的监管上限（30%）尚有较大空间。记者在梳理过往数年的数据后发现，即使是在牛市时期，保险资金权益投资的实际比例也从未达到“顶格”过，基本都在25%以内。