地产与家电行业的投资逻辑

① 格力电器 格力地产有什么关系

格力来地产是格力集团的一源个投资项目，格力集团是格力电器的股东。格力集团是控股投资机构，格力电器是经营管理机构，格力地产和格力电器一样是格力集团的赚钱工具。

格力地产坐落于南海之滨“百岛之市”珠海，是一家集房地产开发、海洋经济产业、口岸经济产业以及现代服务产业于一体的集团战略化、全国布局性企业。

格力地产2014年02月20日发布公告称，珠海市国资委将无偿划转格力集团持有的格力地产51.94%股权到该市新设立的国资改革重组平台公司，股权划转完成后，将形成珠海市国资委－平台公司－格力地产的控制关系。

(1)地产与家电行业的投资逻辑扩展阅读：

格力集团成立于1985年3月，经过33年的发展，成为珠海市目前规模最大、实力最强的企业集团之一，形成了工业、房地产、石化三大板块综合发展的格局。

全集团拥有“格力”、“罗西尼”两个中国驰名商标，“MMC”广东省著名商标，格力空调和罗西尼手表双双获得中国名牌产品称号。2005年，格力集团实现销售收入196亿元，实现利润总额7.4亿元，出口创汇5.5亿美元。

② 房地产与哪些产业关系较大

房地产业与建筑业、化工业、机械制造业、交通运输及仓储业等多个行业有密切的关系，同时还直接影响到家用电器业、家具制造业、建筑装饰业。
事实上，楼市步入低迷后，与房地产相关的建材、家具、家电等上下游企业已经受到了较大影响。
来自国家统计局的数据显示，2008年前3季度房屋建筑新开工面积同比增长仅为7.41%，处于近年来的低点。同时国信证券经济研究所的数据显示，从建材行业来看，房屋建设占到了水泥消费的40%，而各类建筑合计更占到了玻璃消费的50%。从历史数据来看，多年来水泥产量增速、平板玻璃产量增速与房地产投资增速的波动基本同步。也就是说，房地产投资增速的变化将直接影响建筑、建材产品的需求。

③ 投资性房地产，投资性房地产企业，房地产企业中的房地产，投资性房地产行业的区别

看来投资性房地产，投资性房地产企业，都要倒闭

④ 家电行业到底怎么样呢

2019中国家电行业分析：家电下乡补贴政策出台，探索其他增长动力更为重要

2019年家电市场新政落地

1月28日，国家发展改革委等十部委联合下发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》(后简称方案)。国家发展改革委综合司巡视员刘宇南在1月29日的相关新闻发布会中称，拉动家电消费是促进商品消费的一个重要抓手。

但需要看到的是，同为扩大内需的救市政策，这轮家电市场新政绝不是十年前“家电下乡”政策的卷土重来。而对于家电企业来说，靠政策吃饭显然也并非长久之计。

节能、智能和超高清成为这轮家电市场刺激政策的关键词。

方案指出，支持绿色、智能家电销售。有条件的地方可对产业链条长、带动系数大、节能减排协同效应明显的新型绿色、智能化家电产品销售，给予消费者适当补贴。此外，有条件的地方可对消费者交售旧家电(冰箱、洗衣机、空调、电视机、抽油烟机、热水器、灶具、计算机)并购买新家电产品给予适当补贴，推动高质量新产品销售。

行业人士分析，据测算若该政策在全国推广，在2019年至2021年期间，预计就可以增加1.5亿台高效节能智能家电的销售，拉动消费约7000亿元，全生命周期节电大概是800亿千瓦时。

而在提到要加快推出5G商用牌照外的同时，上述方案还提到要加快推进超高清视频产品消费。加大对中央和地方电视台4K超高清电视频道开播支持力度，丰富超高清视频内容供给。支持广电网络和电信网络升级改造，提升超高清视频传输保障能力。有条件的地方可对超高清电视、机顶盒、虚拟现实/增强现实设备等产品推广应用予以补贴，扩大超高清视频终端消费。

事实上，节能、智能以及超高清也正是家电行业目前的发力方向，国美方面表示，目前彩电品类中智能彩电占比可达到95%。冰箱和洗衣机高能效商品占比也达到95%。而工信部电子信息司消费电子处处长曲晓杰此前在中国智能显示与创新应用产业大会上的发言中也称，2019年将推进用5G技术传播4K内容的工作，4K超高清视频用户预期到2022年能够达到2亿户。

在将刺激家电市场做为拉动内需增长抓手的背后，工信部消费品工业司司长高延敏在去年11月16日在一次发言中称，中国已成为全球最大的家电生产国与贸易国。刘宇南也在发布会中援引数据称，根据统计来看2018年家电消费占限额以上社会消费品零售总额的比重位列第五位。总量上看，我国现在已经是世界上最大的家电生产和销售的大国，2017年，空调、冰箱、洗衣机、平板电视的内销量大概是2.3亿台，销售额接近8000亿元。

据前瞻产业研究院发布的《中国智能家电行业市场调研与投资预测分析报告》统计数据显示，2018年中国四大家电产量除了洗衣机出现同比下降0.4%外，其他三类电器均同比增长，截止至2018年底，全国彩电产量为20381.5万台，同比增长14.6%。空调产量为20486万台，同比增长10%。全国家用洗衣机产量为7150.7万台，同比下降0.4%。全国家用电冰箱产量为7876.7万台，同比增长2.5%。

2018年全年全国四大家电产量统计及增长情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

十年轮回 2019年家电下乡补贴政策全国试点推广

十年一个轮回。同样采取补贴模式的家电下乡政策也正是于2009年前后从试点推向全国。

2007年12月，家电下乡政策在山东、河南、四川以及青岛展开试点工作。按照相关规定，非城镇户口居民购买手机、彩电、冰箱、洗衣机等家电产品将按售价给予13%的财政补贴。2008年12月家电下乡政策在14个省区市落地。2009年2月，家电下乡政策推广到全国。据《华夏时报》记者了解，各地家电下乡政策均以四年为期。2013年1月31日，“家电下乡”政策正式结束。

而作为家电下乡的后续刺激政策，2012年6月期一年的节能产品惠民工程开始实施。政策规定对符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器等家电产品，给予消费者不同金额的节能补贴。

相隔十年的新旧家电补贴政策，扩大内需救市的意味同样明显。据记者了解，家电下乡政策是为了缓解全球金融危机下中国消费电子企业面临的外销急速下滑危机。而眼下据国家统计局1月21日公布的数据显示，2018年全年社会消费品零售总额380987亿元，比上年增长9.0%，增速创2003年来新低。其中，作为以往的消费旺季，2018年11月、12月的社会消费品零售总额同比增长分别为8.1%和8.2%，位于全年低点。

但与上一轮家电补贴政策的普惠性以及固定补贴比例相比，这轮新政更具弹性，强调“有条件的地方”与“适当”。而与家电下乡聚焦农村市场不同，这轮新政提到的“着力引导企业顺应居民消费升级大趋势”则意味着更大市场。

从家电下乡政策的历史统计数据来看，补贴政策对家电市场的刺激作用巨大。根据上述报告统计数据显示，截至2012年11月底，全国累计销售家电下乡产品2.93亿台，实现销售额7071亿元。但家电下乡政策的相关后遗症也很快凸显。失去政策刺激的家电市场，陷入长期疲软状态。

家电业内人士表示，家电下乡等补贴政策在激发出农村市场巨大消费潜力的同时，也提前透支了市场的购买力。而空冰洗等家电产品的更换周期一般都长达十年。同时，电商近几年的轮番大促也已经让家电市场的购买力充分释放。同时，作为拉动家电市场增长的重要引擎，房地产行业目前也增长乏力。

而对家电企业来说，补贴也并不好拿。仅2015年10-12月就有康佳等四家彩电厂商相继发布公告称宣布公司将退回高效节能家电推广财政补贴资金。

1月16日，格力电器董事长董明珠在2019年第一次股东大会上回应家电新政相关问题时则称，有人听到新政很高兴，但我并没有很高兴，过去的家电下乡补贴，让很多企业弄虚作假，推动这个补贴政策时，反而格力电器比较吃亏的。对于家电企业来说，寻找到政策刺激之外的增长动力显然更为重要。

⑤ 目前房地产行业有哪些值得关注的方向及投资机会

金贝塔就目前的市场情况，从以下三方面分析：从第一季度的表现来看，建材和钢材等原材料价格上涨需求的上升，股票价格方面也有一定的表现；整体来看，固定资产投资增速在趋势性明显下滑，房地产整体投资也是下行的；三四线城市整体不看好，大体还是处于去化，但是存在部分小的机会。一线城市在政策下来之后作用和预期有不太一样的情况（如北京），但整体层面上看一线城市还是要回调。长远来看，一线城市都有一些回归本源价值的空间。

⑥ 家电行业的竞争状况

2007年，国内白色家电市场呈现城镇更新、乡村普及。中心城市保有量相对较高，
开拓中小城镇与乡村市场成为内销增长动力。冰箱进入城镇较早，面临更新换代，
且乡村普及令需求潜力得以释放，加之科龙与美菱恢复性增长，令冰箱内销增长显
著。空调进入城镇较晚且未向乡村普及，处于城镇饱和与乡村需求难释的境况，令
内销增幅骤降甚至负增长。独具的价格优势令白色家电出口持续高幅增长，退税是
出口获利重要来源。出口扩大产销可提高产能利用率，凸显规模效应，利于摊薄单
位成本。降低家电出口退税率令企业原材料成本增加，挤压了盈利空间。人民币升
值对家电企业影响负面，产能过剩致使出口成为企业生存的倚仗，低价低成本是主
要优势，汇率变动难以实现出口价格提升。非关税壁垒作用凸显，主要出口地区提
高节能指标和征收回收费；换用新冷媒制冷剂令空调单位成本增加，削弱了出口成
本优势。一些国家和地区已对我国家电产品实行反倾销措施，倘若遭受全面反倾销
，必定对家电行业和企业造成致命打击。

第一章 2006年全球白色家电产业发展概述
第一节 发展现状
一、整体状况
二、空调
三、电冰箱
四、洗衣机
第二节 基本特点
一、行业进入壁垒低，竞争者众多，市场逐渐呈现饱和状况。
二、厂家差异化道路
三、市场细分更加明显
四、产品走向
五、行业加速整合
第三节 主要国家与地区
一、美国：市场成熟、需求增长平稳，品牌众多，市场竞争激烈
二、欧洲：市场首次出现负增长、新的环保政策加大外来品牌进入的难度
三、日韩：消费市场保持平稳，产量逐渐外移
四、印度：市场潜力巨大，未来战略要地

第二章 2006年中国白色家电产业发展概况
第一节 发展现状
一、产业规模
二、产业结构
三、产业竞争
第二节 基本特点
一、国内厂商的市场地位优势依旧明显
二、各厂商上纷纷将注意力瞄向三四级消费市场
三、没有掌握核心技术制约行业发展
四、中国白色家电产业正处于整合关键期
五、宏观政策利于行业整体发展
第三节 重点地区发展概要
一、长三角
二、珠三角
三、其他重点区域

第三章 2007－2011年中国白色家电发展预测
第一节2007－2011年中国白色家电产业趋势分析
一、空调市场发展趋势
二、电冰箱市场发展趋势
三、洗衣机市场发展趋势
第二节2007－2011年中国白色家电产业规模预测
一、空调市场预测
二、电冰箱市场预测
三、洗衣机市场预测
第三节2007－2011年中国白色家电产业结构预测
一、产品市场结构
二、区域市场结构
三、营销渠道结构

第四章 006年中国白色家电细分产业研究
第一节 空调产业
一、发展状况与特点
二、驱动力
三、阻碍因素
第二节 电冰箱产业
一、发展状况与特点
二、驱动力
三、阻碍因素
第三节 洗衣机产业
一、发展状况与特点
二、驱动力：技术创新成为产业热点
三、阻碍因素

第五章 中国白色家电产业竞争分析
第一节 国内厂商
一、竞争策略
二、各厂商比较分析
第二节 国外厂商
一、竞争策略
二、各厂商比较分析
第三节 渠道厂商
一、竞争策略
二、白电市场的渠道结构
三、细分市场的渠道结构
四、渠道发展特点
五、各厂商比较分析

第六章 中国白色家电产业链分析
第一节 中国白色家电产业链发展研究
一、特征
二、趋势
第二节 中国白色家电产业链模式演进
一、产业生命周期
二、传统模式与新型模式
三、演进路径与挑战

第七章 我们的建议
第一节 对政府的建议
一、宏观调控
二、更加发挥家电行业协会的帮助企业经营的作用
三、指导家电行业发展方向，增强其在国际上的竞争力
第二节对 厂商的建议
一、产品策略
二、价格策略
三、渠道策略
四、品牌策略
五、服务策略
第三节对 渠道商的建议
一、改进运作模式达到与厂家的双赢
二、避免盲目投资,减少渠道成本扩大销售利润
三、品牌店、超市和大型百货商场惟有建立自己的品牌才能保存自己的份额

⑦ 与房地产业相关的产业有哪些

工程机械租赁、建筑工人、地暖安装行业、塑钢窗、保险业等。

1、工程机械租赁

工程机械租赁市场规模巨大，全球工程机械租赁市场营业额为400亿美元左右。

由于中国工程机械租赁业务因为极具市场潜力，如今已成为中外企业展开角逐的领域。全国工程机械租赁企业已经超过11500家，但是企业普遍规模小，以中小型租赁公司为主，全国资产在5000万元以上的工程机械专业租赁公司不过百余家。

而在日本，中型租赁公司约占行业的92%;作为世界租赁业最成熟的美国，其10%的租赁公司为大型上市公司。

2、建筑工人

建筑工人，指从事建筑工作的工人。八十年代的建筑工人指在建筑公司工作的正式工人和临时工人。随着企业改革，部分建筑工人转业分流，部分人员成为建筑包工头。现在的建筑工人基本上是来自农村的农民，极少数为大学生。目前大学生人数有增加趋势。

3、地暖安装行业

地暖安装是指安装地暖的全过程。地暖安装分为水地暖与电地暖两种，分别有干式和湿式两种安装方式。

地暖是以整个地面为散热器，通过地板辐射层中的热媒，均匀加热整个地面，地暖利用地面自身的蓄热和热量向上辐射的规律由下至上进行传导，来达到取暖的目的。

4、塑钢窗

塑钢窗是继木、铁、铝合金窗之后，在90 年代中期被国家积极推广的的一种窗户形式。由于其价格较低，性能价格比较好，现仍被广泛使用。

这种窗户的边框是聚氯乙烯（PVC）树脂为主要原料，加上一定比例的稳定剂、着色剂、填充剂、紫外线吸收剂等，经挤出成型材；是现代建筑最常用的窗户类别之一。

5、保险业

保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生而造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残和达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的行为。

保险市场是买卖保险即双方签订保险合同的场所。它可以是集中的有形市场，也可以是分散的无形市场。

⑧ 房地产投资的优点是什么

1）房地产是一种耐用消费品

房地产是人们生活的必须消费品，但不同于一般的消费品。一般情况下，房子的寿命都在上百年以上，最少也可几十年（产权期限是70年）。这种长期耐用性，为投资盈利提供了广阔的时间机会。

2）房地产的价值相对比较稳定

房地产相对其他消费品，具有相对稳定的价值。科技进步、社会发展等对其影响相对比较小。不象一般消费品，如汽车、电脑、家用电器等，只会随着科技水平的发展，价值不断下降。所以房地产具有较好的保值增值的功能。

3）房地产具有不断升值的潜力

由于土地资源的稀缺性、不可再生性，以及人口上升、居民生活水平的提高，整个社会对房地产的需求长期处于上升趋势。具体来说，人总是要住房子的，而且有不断改变居住条件的需求。这些机会为房地产投资带来可预期的收益。

⑨ 为什么空调对家电行业这么重要

1. 2017年家电行业的大幅上涨来自于消费升级、格局优化的长逻辑和房地产后周期的中短逻辑，美的集团、老板电器为代表的家电龙头在2016-2017年涨幅过大，其中只有1/3左右来自于EPS增长，2/3来自于估值提升，股价透支预期过大；
2. 2018年家电的下跌是地产后周期效应消失及估值过高后的应有之意，截止2018年8月6日，经过半年多的下跌，目前无论是核心白电龙头、还是厨电龙头，都已经反映了相当一部分的悲观预期；
3. 但基于对笔者对房地产销售的较为悲观预测，笔者认为空调最差的年份应该在2019年，且有可能比2015年的历史最差下滑幅度更大，空调的底部尚未到来；
4. 基于对格力电器历史上四次大幅调整的复盘，笔者认为在最为悲观情形下格力电器尚有一定的下行空间，极限情况下可能在30元左右；
5. 最坏的情形可能不会到来，但就我们交易来说，目前最好的选择是耐心等待，要么等待基本面见底，要么等待跌到估值极其有吸引力。即使最坏的情形没有到来，以家电行业的股性，也会有较为充裕的时间给我们右侧交易的机会；
6. 展望更长久的未来，空调行业优质的商业模式、长久的消费升级趋势和良好的产业格局依然存在，这些长逻辑犹如绵绵内力，支撑着优秀公司的业绩和股价。长久看，格力电器、美的集团等家电龙头依然具有长久持有的价值
一. 为什么跌？
2016-2017年家电行业大幅上涨，美的、格力、海尔、老板电器、华帝股份等白电、厨电龙头涨幅巨大，2017年涨幅普遍在100%以上，而如果从2015年底部到2017年顶部计算，美的、格力涨幅约400%，老板电器约350%，华帝约600%。这种大级别的上涨，基本面上主要基于消费升级、格局优化的长逻辑和房地产后周期的中短逻辑，但事实上2017年这些龙头的EPS增幅也就在20%-45%，2015-2017年的复合增速高的也就在30%左右，也即，粗略拍一个大数的话，这一轮持续两年多的家电上涨，1/3左右来自于业绩提升，2/3左右来自于估值提升。这种估值提升主要是市场风格偏向白马股，而外资在交易中权重逐渐加大，他们偏爱白马，成为最重要的边际定价者，家电作为白马的核心之一，受益匪浅。
2017年，白马股本身也成了概念股，估值大幅上升需要增速的配合，而基本面显然在地产后周期效应逐渐减弱之后开始乏力。首先是老板电器四季度大幅不及预期，历史上首次出现单季度净利润负增长，