投資過度與過度投資

㈠ 投資，過度投資用英語怎麼說最合適

投資,過度投資
Investment, over investment

投資,過度投資
Investment, over investment

㈡ 過度投資的避免因素分析

行業生產能力過剩現象來自於該行業的企業投資過度.過度投資與技術競爭、環境等因素有關。這些因素誘引眾多的競爭對手在同一時間競相投齎。企業在進行投資決策時必須審慎地研究這些相關因素。 規模經濟
在許多行業生產能力必須達到一定的規模才能取得較好的效益。規模經濟效益促使企業競相擴張能力導致行業生產能力過剩。如果技術進步促使規模經濟效益更加顯著，能力過剩將隨之加劇。例如遠洋航運業，技術進步使得最低運營成本油輪的容量從五十年代的5萬噸發展到七十年代的30萬噸，為降低營運成本，數千家遠洋航運公司紛紛擴大油輪噸位，最終導致遠洋航運能力過剩。
技術變化
一項降低成本的新技術一旦問世，各企業競相投資，新技術生產能力迅速擴張過剩，直到把使用舊技術的企業排擠出去。對新技術的過度投資還會造成產品價格下跌使得淘汰過程更加激烈。例如在六十年代末，隨著一項甲醇低壓生產工藝問世，每加侖甲醇價格從1970年的27美分跣到10美分，1969年美國有16家甲酵工廠，到1973年半數工廠破產倒閉
熟練技術
一個企業生產某產品愈多，經驗愈豐富，技術愈熟練，該企業就享有熟練技術優勢。這類企業總是想盡早擴大投資，像持熬練技術優勢。例如電子存儲器行業，日本廠商就是為擴大熟練技術優勢，大量投資，擴充能力，導致行業能力過剩。 能力份額
在一些行業，例如航空運輸業，顧客對某公司的需求取決於該公司的能力份額.，在國外，一家擁有較多航班的航空公司通常佔有較高比鍘的市場份額，並控制航運價格。這就促使各公司增加客機，增加航班，如果所有的公司都這樣做，無疑是自相毀滅。
設施新舊
顧客往往欣賞更新。如在旅館業顧客對現代化設施的偏好刺激各旅館業業主建現代化的豪華太旅館，暇旅館則陷入顧客日減、空房率日增的困境
新企業進入
新企業的大量湧入是行業生產能力過剩的重要原因。如日本企業的進入造成了美國動態隨機自動存儲器行業能力過剩。新的非成員國石油公司的投產使得石油輸出國組織進退兩難。為了進入市場，新企業比老企業具有.更強烈的投資沖動。如果過度投資造成價格大戰，行業衰退，則新企業損失的是其新增投資。老企業則不僅是新增投資，而且包括現有生產能力。
隱匿投資意向
企業之間彼此不了解投資動向，構成了一種潛在的危機：許多企業在同一個時間對同一個領域投資。雖然企業可以通過各種途徑公布自己的投資意向，但許多企業更願秘而不宣。例如房地產開發業，開發公司一般不公布開發計劃，而悄悄地購地，以避免土地價格上漲。結果往往是數家公司在同一地段建造同樣的樓房，一旦購地結束，開發計劃公諸於世，誰也不願停下來，勢必造成投資過度。
投資期望膨脹
企業對某行業投資的樂觀情緒互相影響，造成投資期望膨脹。一個企業介意短期的能力過剩。如在半導體行業，日本企業從長期盈刺觀念出發，甘願忍受暫時的損失，對該行業進行太規模投資。相反，熱衷於短期盈利的企業則不會對暫時生產能力過剩的領域投資。 稅收的變化和銀行利率的下降會明顯刺激投資增加。籌資成本和稅收的下降有和j於新投資的形成，但損害現有企業的利益。因為在籌資成本和稅收下降的情況下，現有周定資產價值將下降。
政府的資助和限制。為了維持就業水平和促進主導產業的發展，政府往往資助某些行業的新增投資。倒如政府資助造船業，把低成本大容量油輪推向市場。與此相應，政府也會對某些行業實行限制政策。
投資決策往往面臨兩難選擇：如果一個企業沒有投資，而競爭對手投了資，則該企業失去了一次機會；如果大家都同時投資，又會造成全行業的衰退.因此，企業在投資決策時必須全面權衡各種因素。

㈢ 過度投資的界定

過度投資的界定,投資的一條最基本的法則是接受凈現值>0的項目。只有投資凈現值>0的項目，才能提高公司的價值。然而，許多公司投資到那些凈現值為負的項目上。1986年，Jensen的文章《自由現金流量的代理成本、公司財務與收購》以股東和管理者存在非對稱信息的假設開始，引入了投資過度問題，作為其自由現金流量理論的基礎論據。1989年，Lang和Lizenberger從股利政策角度研究和檢驗了自由現金流量假說，提出了「過度投資假說」，並在他們的研究中界定了「過度投資」公司，即擁有大量自由現金流量，以致會接受一些NPV<0的投資機會，表現為托賓Q<1的公司。此後，學術界所廣泛使用的「過度投資」的概念也多源於此。
國內學者中，潘敏、金岩(2003)認為從投資決策效率化的角度來看，把資金投資於各種效益並非理想的新投資項目，以擴大投資規模，甚至將資金投入到一些企業原本不熟悉、與企業主營業務無關的領域，這類投資行為均屬於過度投資行為。李秉祥(2003)盡管沒有直接對過度投資下定義，但從其模型推導的邏輯來看，是按結果將過度投資定位於將資金投向NPV<0的投資項目的行為。劉星(2002)著眼於非理性投資行為，認為上市公司非理性投資行為是上市公司的經營決策者僅僅從自身利益或單邊利益考慮，通過影響內部制度建立、運行機制設計、決策程序安排等各個環節，違背公司利益最大化或相關利益最大化所產生的投資行為。北京大學中國經濟研究中心宏觀組(2004)指出，投資效率的下降，尤其是投資收益低於投資成本，表明社會上存在一定程度的過度投資。秦朵和宋海岩(2003)指出，一般假定一個處於完善市場環境下的經濟主體，會用成本最小化的方式來確定其適度的投資需求水平，因此將過度投資定義為，實際投資水平對這個適度投資的偏離，進而將這一偏離與兩種效率(即投資的配置效率和投資品的生產效率)的損失聯系起來。
過度投資是指接受對公司價值而言並非最優的投資機會，尤其是凈現值小於零的項目，從而降低資金配置效率的一種低效率投資決策行為。由於過度投資的低效率性，應當對過度投資原因進行詳細分析，以便有效加以遏制。

㈣ 用投資過度理論解釋中國經濟

存在的

謝國忠：今年GDP2.2萬億美元並未改變過度投資

2005年12月25日 11:34 《財經時報》

扣除固定投資和消費中重復計算的部分，我們預測2005年中國固定資產投資為8萬億，佔GDP總量的47%。這個比例仍然相當高，證明中國存在投資過度

我們預測，2005年中國名義國內生產總值將增長12%，以修正後的2004年GDP數據計算，將達到179060億人民幣(2.2萬億美元)。

以支出法計算的GDP數據也同樣需要調整。中國政府公布2004年以支出法計算的GDP，為142390億元，比生產法計算的數據高出4%。估計中國國家統計局將調高支出法計算的GDP數據，以便與生產法計算的GDP數據相匹配。

2005年中國GDP為2.2萬億美元是合理的，其中固定投資佔47%，消費佔47.5%，經常性項目盈餘佔5.5%。由此計算人均國民生產總值為1675美元。

但是此次調整並不能改變中國過度投資的事實。固定投資佔GDP總值的47%這一比例過高。微觀層面的生產能力過剩和較低的資本回報率，比宏觀的GDP數據更能反映投資過度的現狀。

需求總量被低估

我們預測2005年中國名義GDP將增長12%，以修正後的2004年數據計算，將達到179060億人民幣(或2.2萬億美元)，人均國民生產總值為1675美元。這與我們對微觀經濟實體的觀測一致。

下面我們將作一簡略分析，闡述為什麼2005年中國GDP達到2.2萬億美元是合理的。分析數據部分來自於官方統計，部分來自於對微觀經濟實體的調查。

為了有效說明，我們假設一個北京的計程車司機年收入3萬元，他(她)的配偶年收入1萬元。我們預計，這樣的三口之家每年可以有1萬元的剩餘，也就是說年均消費3萬元(人均年消費1萬元)。上述的收入水平已經略微高於城市人口收入的平均水平。

根據中國官方統計，2004年城市人口為5.428億，在過去的20年裡平均每年增長4.7%。假設以這個速度繼續增長，2005年中國城市人口將達到5.683億，基於剛才的假設，城市人口消費將達到5.7萬億元。

同樣根據官方統計，2004年中國農村人口為7.57億，消費總量23910億元，這個數字還是比較符合客觀事實的。我們預測的農村人年均消費為城市人口的三分之一，即3333元，總量為24930億元。

基於我們以上分析，我們可推測2005年中國消費總量為8至8.2萬億元，較2004年的7.5萬億元增長10%是相當合理的。因此，中國需求總量被大幅度的低估。當然，我們無法證明中國消費總量確實遠遠大於公布的數據。

今年GDP2.2萬億美元

無法准確描述是因為目前中國有兩種固定資產投資的計算方法：基於支出法計算得出固定資產形成總值(GFCF)，比國家統計局每季度公布的固定資產投資(FAI)要低。

兩種方法關鍵區別在於投資交易成本(比如資產購置成本就只計算在FAI指標內，而不算在GFCF指標里)。另一方面，GFCF是理論上的固定資本形成凈值，FAI則不是。

從2002年起，中國這兩個指標的差異就逐漸擴大。2004年，GFCF是62350億人民幣，FAI是70480億人民幣。FAI的大部分數據都是由國有企業統計得出的，而許多政府官員和國有企業職工將個人的消費報銷，轉換成了投資項目。

單憑經驗，至少要將FAI數據中的10%剔除才能接近實際情況。而這10%應該計算在消費項目中。我們預計，2005年中國統計局將公布FAI數據為8.8萬億人民幣，如果剔除應計作消費的10%，GFCF應為8萬億人民幣。

預計2005年，中國政府將公布的經常性項目盈餘為1300億美元，或者1.1萬億人民幣。貿易盈餘為1000億美元，或8100億人民幣。

總的來說，我們預測中國2005年基於消費的GDP是17至17.2萬億人民幣(或2.1萬億美元)，而中國政府公布的數據為17.9萬億人民幣(2.2萬億美元)。考慮到數據的可靠性，兩者之間的差額並不大。另外，通過分析，我們認為第三產業在GDP所佔份額並沒有被低估。事實上，如果沒有太大改變的話，2005年中國GDP是2.2萬億美元是個相對樂觀的估計。

未改變過度投資

根據這樣的預測，中國2005年GDP總值為17至17.2萬億人民幣，其中固定投資為8萬億，約佔GDP總值的47%。盡管這個比例與調整之前相比看起來小了很多，但仍然十分龐大。這也充分說明，中國明顯存在過度投資的現象。

另外，過度投資是一個微觀現象。正是由於微觀層面的生產能力過剩和較低的資本回報率，我們才深入分析宏觀數據，斷定中國過度投資。修正宏觀數據，並不能改變微觀層面的現實。

我們認為，在中國金融系統中，如果不創造不良資產，固定資產投資決不能保持在35%以上。47%與35%之間的差額是2500億美元，這就說明在統計上，中國需要將2500億美元的投資轉成消費。

我們相信，迅速提高消費的唯一有效方式就是批准個人擁有國有資產。目前中國政府以國有企業、土地和礦產資源的形式擁有國有資產。據我們估計，如果政府能夠將這些資產股份化，分給中國老百姓，可以增加5%的消費量，也就是1000億美元，這可以解決中國一半的結構性失衡。

同時，中國也需要削減醫療和教育系統的隨意開支。醫療和教育都是國有壟斷機構，通常會利用其地位而增加隨意的開支。因此醫療和教育系統的不確定性開支是阻礙消費增加的主要因素之一。在這兩個市場中引入私有化和競爭有利於提高GDP中的消費份額，可以解決中國另外1500億美元的結構性失衡問題。

(作者為摩根士丹利亞太首席經濟學家)

㈤ 為什麼投資過度會導致產能過剩

比如國內汽車市場很紅火，在理智投資的范圍下經過調查，發現可以在國內整車廠較集中的區域投資開設汽車用鋼材加工行業。在過度投資的情況下，全國各地有沒有條件的地方都開始上項目，結果遍地鋼材加工企業，導致產能過剩。

㈥ 現在中國存在過度投資的問題嗎

存在的

謝國忠：今年GDP2.2萬億美元並未改變過度投資

http://finance.sina.com.cn 2005年12月25日 11:34 《財經時報》

扣除固定投資和消費中重復計算的部分，我們預測2005年中國固定資產投資為8萬億，佔GDP總量的47%。這個比例仍然相當高，證明中國存在投資過度

我們預測，2005年中國名義國內生產總值將增長12%，以修正後的2004年GDP數據計算，將達到179060億人民幣(2.2萬億美元)。

以支出法計算的GDP數據也同樣需要調整。中國政府公布2004年以支出法計算的GDP，為142390億元，比生產法計算的數據高出4%。估計中國國家統計局將調高支出法計算的GDP數據，以便與生產法計算的GDP數據相匹配。

2005年中國GDP為2.2萬億美元是合理的，其中固定投資佔47%，消費佔47.5%，經常性項目盈餘佔5.5%。由此計算人均國民生產總值為1675美元。

但是此次調整並不能改變中國過度投資的事實。固定投資佔GDP總值的47%這一比例過高。微觀層面的生產能力過剩和較低的資本回報率，比宏觀的GDP數據更能反映投資過度的現狀。

需求總量被低估

我們預測2005年中國名義GDP將增長12%，以修正後的2004年數據計算，將達到179060億人民幣(或2.2萬億美元)，人均國民生產總值為1675美元。這與我們對微觀經濟實體的觀測一致。

下面我們將作一簡略分析，闡述為什麼2005年中國GDP達到2.2萬億美元是合理的。分析數據部分來自於官方統計，部分來自於對微觀經濟實體的調查。

為了有效說明，我們假設一個北京的計程車司機年收入3萬元，他(她)的配偶年收入1萬元。我們預計，這樣的三口之家每年可以有1萬元的剩餘，也就是說年均消費3萬元(人均年消費1萬元)。上述的收入水平已經略微高於城市人口收入的平均水平。

根據中國官方統計，2004年城市人口為5.428億，在過去的20年裡平均每年增長4.7%。假設以這個速度繼續增長，2005年中國城市人口將達到5.683億，基於剛才的假設，城市人口消費將達到5.7萬億元。

同樣根據官方統計，2004年中國農村人口為7.57億，消費總量23910億元，這個數字還是比較符合客觀事實的。我們預測的農村人年均消費為城市人口的三分之一，即3333元，總量為24930億元。

基於我們以上分析，我們可推測2005年中國消費總量為8至8.2萬億元，較2004年的7.5萬億元增長10%是相當合理的。因此，中國需求總量被大幅度的低估。當然，我們無法證明中國消費總量確實遠遠大於公布的數據。

今年GDP2.2萬億美元

無法准確描述是因為目前中國有兩種固定資產投資的計算方法：基於支出法計算得出固定資產形成總值(GFCF)，比國家統計局每季度公布的固定資產投資(FAI)要低。

兩種方法關鍵區別在於投資交易成本(比如資產購置成本就只計算在FAI指標內，而不算在GFCF指標里)。另一方面，GFCF是理論上的固定資本形成凈值，FAI則不是。

從2002年起，中國這兩個指標的差異就逐漸擴大。2004年，GFCF是62350億人民幣，FAI是70480億人民幣。FAI的大部分數據都是由國有企業統計得出的，而許多政府官員和國有企業職工將個人的消費報銷，轉換成了投資項目。

單憑經驗，至少要將FAI數據中的10%剔除才能接近實際情況。而這10%應該計算在消費項目中。我們預計，2005年中國統計局將公布FAI數據為8.8萬億人民幣，如果剔除應計作消費的10%，GFCF應為8萬億人民幣。

預計2005年，中國政府將公布的經常性項目盈餘為1300億美元，或者1.1萬億人民幣。貿易盈餘為1000億美元，或8100億人民幣。

總的來說，我們預測中國2005年基於消費的GDP是17至17.2萬億人民幣(或2.1萬億美元)，而中國政府公布的數據為17.9萬億人民幣(2.2萬億美元)。考慮到數據的可靠性，兩者之間的差額並不大。另外，通過分析，我們認為第三產業在GDP所佔份額並沒有被低估。事實上，如果沒有太大改變的話，2005年中國GDP是2.2萬億美元是個相對樂觀的估計。

未改變過度投資

根據這樣的預測，中國2005年GDP總值為17至17.2萬億人民幣，其中固定投資為8萬億，約佔GDP總值的47%。盡管這個比例與調整之前相比看起來小了很多，但仍然十分龐大。這也充分說明，中國明顯存在過度投資的現象。

另外，過度投資是一個微觀現象。正是由於微觀層面的生產能力過剩和較低的資本回報率，我們才深入分析宏觀數據，斷定中國過度投資。修正宏觀數據，並不能改變微觀層面的現實。

我們認為，在中國金融系統中，如果不創造不良資產，固定資產投資決不能保持在35%以上。47%與35%之間的差額是2500億美元，這就說明在統計上，中國需要將2500億美元的投資轉成消費。

我們相信，迅速提高消費的唯一有效方式就是批准個人擁有國有資產。目前中國政府以國有企業、土地和礦產資源的形式擁有國有資產。據我們估計，如果政府能夠將這些資產股份化，分給中國老百姓，可以增加5%的消費量，也就是1000億美元，這可以解決中國一半的結構性失衡。

同時，中國也需要削減醫療和教育系統的隨意開支。醫療和教育都是國有壟斷機構，通常會利用其地位而增加隨意的開支。因此醫療和教育系統的不確定性開支是阻礙消費增加的主要因素之一。在這兩個市場中引入私有化和競爭有利於提高GDP中的消費份額，可以解決中國另外1500億美元的結構性失衡問題。

(作者為摩根士丹利亞太首席經濟學家)

㈦ 財務管理投資不足和投資過度怎麼理解

投資不足：指的是放棄凈現值為正的項目而損害債權人利益進而降低企業價值的現象。
過度投資：指的是投資於不盈利項目或者是高風險項目而產生的損害股東以及債權人利益而降低企業價值的現象，過度投資會損害股東和債權人的利益，這點需要注意。 發生過度投資主要有兩個情形：經營者和股東之間利益沖突，經營者自利行為會產生過度投資問題；股東和債權人之間矛盾沖突，經理代表股東利益會採納成功率低甚至凈現值為負的高風險項目，從而產生過度投資。
理解以上名詞，主要是理解代理理論，企業產生財務困境的時候，更容易發生債務代理成本，產生過度投資或者投資不足的現象。

㈧ 長期來看，過度投資對總供給是什麼影響

在市場經濟中，過度投資會暫時的擴大生產，提供大量的就業機會，但是當市場中涌現大量的商品時自然而然的商品價格會下降，由於之前的過度投資積攢的大量商品此時面臨著低價格，因此就會出現投資冷卻，價格與商品數量的關系可參照P-Q曲線。投資過度最後市場中會積累大量的剩餘產品，供給過剩的局面。

㈨ 什麼是投資過度

你說的投資，是股票，黃金白銀，外匯類的投資嗎？
如果是，那麼投資過度，指的是二方面意思，一個是過量--即投入的倉位有些大，有些重，另一個意思就是過頻，即投資的頻率太高，這樣影響你的心態以及投資成本。
投資，如果在不成熟的條件下進行，那麼很容易導致虧損，如果是過量過頻，很容易導致爆倉。
其他問題，可看我博客並留言給我。

㈩ 為什麼通貨膨脹會導致過度投資

1. 過度投資引起的對沖性融資到投機性融資到龐氏融資的正反饋，是引發通貨膨脹的基本原因。

2. 消費和進出口需求曲線是傾斜向下的，隨著商品價格上漲，需求逐漸降低；而投資需求曲線是傾斜向上的，隨著投資品價格上漲，預期未來價格持續向上，導致由對沖性融資到投機性融資到龐氏融資的投資需求更為強烈，從而傳導到企業利潤增加、工資收入上漲、物價總水平全面上漲。因此，只有投資才具有乘數——加速器功能，能產生正反饋，放大經濟需求波動，是經濟需求的決定性因素。

3. 國內工資上漲或者國際大宗商品價格上漲對通脹影響也是似是而非的，關鍵的促進因素仍是投資的過快增長。對企業而言，所有商品價格必須包含利潤。按照GDP的核演算法則大致成立如下等式「工資+利潤+稅收=家庭消費+政府消費+投資+進出口」或者有「國內儲蓄(工資-家庭消費+稅收-政府消費)+國外儲蓄(進口-出口)+利潤=投資」等式成立。一般來講，儲蓄是一個慢變數，短期變動並不大，因此利潤的短期波動基本來自投資的變動。目前大宗商品已具備金融屬性，其交易事實上也屬於廣義投資的范疇，大宗商品價格大幅波動並不反映供求方面的變化。